CHEM-C2110 Materiaalitekniikan teolliset prosessit (5 op) 3. Laskuharjoitus (Prosessin investointi ja kannattavuus) Sarwar Golam, TkT. Yliopistonlehtori, A! Tehdassuunnittelu 1. Lämmönsiirrin (ala 40 m 2, suunnittelupaine 15 bar, vaippa hiiliterästä ja putket ruostumatonta), maksoi vuonna 2006 14500. Paljonko maksaa nyt (2014) 75 m 2 lämmönsiirrin, joka on kokonaan ruostumatonta ja jonka suunnittelupaine on 6 bar, eksponentti lämmönsiittimelle on 0,65. 2. Kuvan esim. prosessin ISBL-laitteiden hinnat ( ) paikalle tuotuina EA-2 FA-1 GA-1 DA-1 FA-2 GA-3 EA-1 GA-2 FA-1 (säiliö) 17500 FA-2 (säiliö) 13000 DA-1 (kolonni) 45000 DAN-1 (pohjat) 24000 EA-1 (kiehutin) 31000 EA-2 (lauhdutin) 31000 GA-1 (pumppu) 5000 GAM-1 (moottori) 2000 GA-2 (pumppu) 4000 GAM-2 (moottori) 1000 GA-3 (pumppu) 4000 GAM-3 (moottori) 1000 a) Arvioi hankintameno Langin kertoimen avulla. b) Arvioi hankintameno Handin kertoimilla. c) Arvioi hankintameno kustannusjakautumien perusteella. d) Arvioi OSBL- hankintameno. Prosessi on lisäystä olemassa olevaan prosessiin. Tarvitaan suuret varastot ja suuret lisäykset käyttöhyödykejärjestelmiin. Hallinto- ja palvelurakennukset ovat olemassa. 3. Tehdasinvestoinnin sidottu pääoma (C TCI ) on 6 M, josta hankintamenoa (C FCI ) 5,5 M ja loput käyttöpääomaa (C WC ). Liikevaihto on 3 M /a. Muuttuvat kustannukset 0,5 M /a ja kiinteät kustannukset 0,5 M /a. Kannattavuusarviossa hankintameno ajatellaan poistettavaksi 10 a:ssa tasapoistoin. Veroja maksetaan 20% liikevoitosta. Laske: a) Tuotantovuoden tulosennuste b) Sidotun pääoman tuottoprosentti (ROI)? c) Takaisinmaksuaika (sidottu pääoma kassavirralla)?
4. Yrityksellä on menossa kolmen hankkeen kannattavuustutkimukset: Vuosi A B C Investointi (k ) 0-8000 -8000-4500 kassavirta (k ) 1 2000 0 1500 2 2500 1000 1500 3 3000 2500 2000 4 3000 5000 2000 5 3000 5000 2000 a) Laske hankkeiden edullisuusjärjestys nykyarvomenetelmällä käyttäen 15%:n laskentakorkoa. b) Laske edullisimman hankkeen sisäinen korko. 5. Laitoksen hankintamenoksi arvioidaan 2,0M ja käyttöpääomaksi 0,5M. On laadittu seuraavanlainen tulosennuste: Nettomyynti 5000 k /a./. muuttuvat kustannukset 3000 k /a Myyntikate 2000 k /a./. Kiinteät kustannukset 500 k /a Käyttökate 1500 k /a./. Poistot 400 k /a./. Korot 100 k /a Liikevoitto 1000 k /a Verot (20%) 200 k /a Tilikauden voitto 800 k /a Laske tuotteen valmistuskustannus, kun laitoksen käyttöikä on 10 vuotta ja tuottovaatimus 15%. Laitoksen tuotantokapasiteetti on 3000 t/a.
KUSTANNUSTIETOJEN PÄIVITTÄMINEN: 1. AJAN mukaisesti tai hintojen nousu (inflaatio indikaatori): C2 = C1*(I2/I1) C2 = Hinta (nyt); C1= Aikaisemmin toteutunut hinta I2 = Indeksiluku (nyt); I1= Indeksiluku aikaisemmin 2. KOON MUKANA: (Six-Tenths-Factor rule) C2 = C1*(koko2 / koko1) n C2 = Kustannus (nyt); C1= Kustannus (tunnettu) Koko = Kullekin laitteelle karakteristinen suure (ala, tilavuus, kapasiteetti, jne..) n= Kapasiteetti (koko) eksponentti (0.6 0.8) 3. PAINE JA MATERIAALIN MUKANA C2 = C1*(F2/F1) C2 = Kustannus (nyt); C1= Aikaisemmin tunnettu kustannus F2 = Materiaali tai painekertoimia (nyt); F1= Materiaali tai painekertoimia (aikaisemmin)
TEHTÄVÄ: 1 AJAN MUKANA: C2 = C1*(I2/I1) = (576.1/499.6)*C1= 1,15 C1 CEPCI-Index: I2 = indeksi = 576.1 (2014) I1 = indeksi = 499.6 (2006) KOON MUKANA: C2 = C1* (size2 / size1) n = (75/40) 0.65 *C1 = 1.50 C1 PAINEEN MUKANA: C2 = C1* (F2/F1) = (1.0/1.1) C1= 0.91 C1 MATERIAALIN MUKANA: C2 = C1* (F2/F1) = (2.9/1.7) C1= 1.71 C1 KUSTANNUS PÄIVITETTU YHTEENSÄ: C 2 = (1.15*1.50*0.91*1.71) * C 1 = 2.71*14500 = 38 922 HUOM: menetelmä on likimääräinen (antaa vain suuruusluokan). Kapasiteettieksponentteja löytyy laitteiden lisäksi myös kokonaisille laitoksille. (Ks. luentopruju)
TEHTÄVÄ 2 EA-2 FA-1 GA-1 DA-1 FA-2 GA-3 EA-1 GA-2 PROSESSIN KUSTANNUSARVIO. KUN PÄÄLAITTEIDEN HINTA TUNNETAAN. PÄÄLAITTEIDEN KUSTANNUS (CE): CE = 17500 + 45000 + 31000 + 5000 + 4000 + 4000 + 13000 + 24000 + 31000 + 2000 + 1000 + 1000 = 178 500 A) PROSESSIN HANKINTAMENO LANGIN MENETELMÄLLÄ: CFCI = al * CE Kyseessä on nesteprosessi, jolloin al = 4,8 (Lang kerroin) C FCI = 4,8*178500 = 856 800 HUOM: Langin menetelmä on hyvin likimääräinen (mutta nopea)
B) HANDIN MENETELMÄLLÄ: Laitetyypi Kertoimet Laitehinnat, Säiliöt 4,1 30 500 Kolonnit 4,0 69 000 Lämmönsiirtimet 4,8 62 000 Pumput 7,0 13 000 Moottorit 8,5 4 000 Laitoksen Hinta, (CFCI): CFCI = 4,1*30500 + 4,0*69000 + 4,8*62000 + 7,0*13000 + 8,5*4000 = 823 650 Handin menetelmässä on eri laitetyypeille omat kertoimet (pruju) C) KUSTANNUSJAKAUTUMIEN PERUSTEELLA: Arvioidaan eri tekijöiden osuus perustuen nesteprosessi taulukkoon: Osuus % Kommentti laitteet 100 asennus yms. 47 instrumentointi 40 erittäin paljon putkisto 66 erittäin paljon sähköistys 11 rakennukset 10 vähän maastotyöt 8 vähän käyttöhyödykkeet 20 lasketaan erikseen tontti 0 on olemassa suunnittelu, valvonta 33 rakennuskustannus 40 urakoitsijan palkkio 20 käynnistys 25 tulee lisäksi 420
C ISBL = 4,20*178 500 = 749 700 Saatiin luultavasti tarkempi tulos, koska eri osatekijät voitiin arvioida erikseen. D) OSBL (Out Side Bettary Limit) - HANKINTAMENO: Ulkoalueen kustannukset: varastot käyttöhyödykkeet hallinto rakennukset* palvelut pruju; (ISBL lisäykset) Varastot 20% Käyttöhyödykejärjestelmä 30% Hallinto + palvelut* 0% Yhteensä 50% *hallinto ja palvelut jo olemassa ISBL-hankintamenosta COSBL = 0,5*CISBL = 0,5*749700 = 374 850 CFCI = CISBL + COSBL = 749 700 + 374 850 = 1,12 M
TEHTÄVÄ 3 a) Tuotantovuoden tulosennuste: Myyntitulot 3,0 M -Muuttuvat kulut 0,5 M Myyntikate 2,5 M -Kiinteät kulut 0,5 M Käyttökate 2,0 M (CK) -Poistot 0,55 M (CD) Liikevoitto 1,45 M -Verot (20%) 0,29 M (CT) Tilikauden voitto 1,16 M Tulosennusteessa poistot on laskettu seuraavasti: C FCI 5,5 M = = 10a 10a 0,55 M /a b) Pääoman tuotto-% (ROI) lasketaan yhtälöstä ROI = C - C C K T - TCI C D *100% CK - CT - CD = voitto verojen jälkeen CTCI = Sidottu pääoma (Total Capital Investment) CFCI = Hankintameno (Fixed Capilal Investment) CWC = Käyttöpääoma (Working Capital) ROI = Pääoman tuotto -% (Return on Investment) CK = Käyttökate (Operating margin) CT = Verot (Tax) CD = Poistot (Depreciation) Sidottu pääoma = Hankintameno + Käyttöpääoma
eli, CTCI = CFCI + CWC HUOM: Käyttöpääoma ei ole poistokelpoista, ja veroprosentti v. 2016 on 20%. Pääoman tuotto -%, Return on Investment (ROI): (2,0-0,29-0,55) M ROI = *100% = 19,33% 6 M HUOM:Arvioitaessa kannattavuutta pääoman tuottoprosentin (ROI) avulla tarkastellaan tuotantovuosien keskimääräistä voittoa, ja verrataan sitä alkuperäiseen sidottuun pääomaan. Eri maksutapahtumien eriaikaisuutta ei menetelmässä huomioida. Takaisinmaksuaika: Takaisinmaksuajan menetelmässä lasketaan aika, jossa investointihankkeeseen sitoutuva pääoma (CTCI) saadaan takaisin. Investointia ajatellaan maksettavan takaisin yritykseen vuosittain tulevalla rahavirralla (Kassavirta, Cash Flow, CCF = CK - CT), jolloin takaisinmaksuajaksi saadaan: CTCI t= (t = takaisinmaksuaika) CK - CT Menetelmästä on eri versioita; esim. takaisinmaksuaika voidaan laskea myös verojen huomioimatta. tällöin: t= C TCI CK Rahan aika-arvoa (laskenta korkoa) ei takaisin maksuajan menetelmässä yleensä huomioida.
Jos kassavirta (CCF = CK - CT) vaihtelee vuosittain, takaisinmaksuaika lasketaan summaamalla kassavirtoja investoinnin alusta lähtien, kunnes niiden summa on CTCI. n i= 1 ( ) C - C = C K T i TCI Tällöin kassavirtojen vuotuiset vaihtelut voidaan ottaa huomioon (esim. alkuvuosien vajaakapasiteetilla toimiminen). Summaaminen aloitetaan tuotannon alkuhetkestä. 6 M b) t = = 3,5 a (2,0-0,29) M /a
TEHTÄVÄ 4 a) Nykyarvomenetelmä Nykyarvomenetelmää käytettäessä diskontataan vastaiset tulot sekä menot nykyhetkeen sekä verrataan toisiinsa tulojen ja menojen nykyarvojen summaa. Kun korko ja kassavirrat oletetaan epäjatkuviksi, käytetään diskonttausfunktiota: (Interest compounded annually) f ( rn, ) = ( 1 + r) -n (1) D missä : r = laskentakorko, n = vuosi Tällöin korko lisätään pääomaan kerran vuodessa, ja tulot oletetaan saatavan kunkin vuoden lopussa Taulukko 1: Diskonttaustekijät ja nykyarvot: Vuosi fd Nykyarvot (k ) B (15%) A 0 1-8 000-8 000-4 500 1 0,870 1 740 0 1 305 2 0,756 1 890 756 1 134 3 0,658 1 974 1 645 1 316 4 0,572 1 716 2 860 1 144 5 0,497 1 491 2 485 994 811-254 1 393 Nykyarvomenetelmällä, laskentakoron ollessa 15%, on hankkeiden kannattavuusjärjestys seuraava: CfiAfiB. C b) Sisäinen korkokannan menetelmä
Sisäisen korkokannan menetelmässä haetaan se korkokanta, jota käyttämällä tulojen nykyarvo = menojen nykyarvo. Tämä sisäinen korkokanta kertoo, kuinka monen %:n tuottoasteen investointi antaa sijoitetulle pääomalle. Ts. nykyarvojen summa = 0, kun menot merkitään negatiivisiksi ja tulot positiivisiksi. a) kohdan perusteella nähdään, että hankkeen C sisäinen korko > 15%, koska tällä arvolla nykyarvo on positiivinen. Kokeillaan 25%: Vuosi Hankee C fd(0,25, n) Nykyarvo kassavirta/k 0-4 500 1-4 500 1 1 500 0,800 1 200 2 1 500 0,640 960 3 2 000 0,512 1 024 4 2 000 0,410 820 5 2 000 0,328 656 160 Koska saatiin positiivinen nykyarvo, tiedetään että sisäinen korko > 25%. Kokeillaan 28%: Vuosi Hankee C fd(0,28, n) Nykyarvo kassavirta/k 0-4 500 1-4 500 1 1 500 0,781 1 172 2 1 500 0,610 915 3 2 000 0,477 954 4 2 000 0,373 746
5 2 000 0,291 582-131 Sisäinen korko on siis välillä 25...28%. interpoloidaan 200 160 3-x 25 26 27 28 x -131 Nykyarvo 100 0-100 Korko- x 3 - x 160 = 131x = 480-160x x = 1, 65 131 Sisäine korko = (25 + 1,65)%»26,7% Nykyarvomenetelmässä ja sisäisen koron menetelmässä on kysymys samasta asiasta. Ero on vain siinä, mitä suuretta pidetään tuntemattomana ja mitkä otetaan laskennan lähtötiedoiksi. Näin ollen seuraavat kaksi kannattavuuskriteeriä ovat samansisältöisiä: 1. Hanke on kannattava, jos sen nykyarvo on positiivinen, kun laskentakorko on a%. 2. Hanke on kannattava, jos sen sisäinen korko on suurempi kuin a%. Mitä sitten käytetään laskentakoron (a%) arvona edellä mainituissa kannattavuuskriteereissä???
Alarajan laskentakorolle asettaa lainapääoman korko yrityksessä, eli se korko, jota yritys joutuu maksamaan ulkopuolisesta pääomasta. Toisaalta laskentakorko on tuottovaatimus, jonka olisi hyvä olla mahdollisimman korkea. Käytännössä laskentakorko riippuu mm. investointipolitiikasta, vaihtoehtoisten hankkeiden kannattavuudesta sekä ko. investoinnin luonteesta. Esim. riskialttiin investoinnin laskentakorko on yleensä korkea, sillä tällöin vaaditaan tavallista suurempaa tuottoa. TEHTAVÄ 5 Valmistuskustannus (C m ): C m = f a * C FCI m& + C OP f = annuiteetti kerroin a C = hankintame no, M FCI C = käyttökustannukset, OP m & = vuosituotanto M /a (muuttuvat + kiinteät) ANNUITEETTI = KERTAKUSTANNUS MUUTETTUNA VUOSITTAISIKSI
f a ( i, n) i(1 + i) n = (1 + i) n -1 where : f = annuiteettitekijä a i = korko n = vuosien lukumäärä jolle kustannus jaetaan HUOM: annuiteetin vuosittaiset maksut ovat saman suuruisia. ESIM: 1 muutettuna viiden vuoden annuiteeteiksi korolla 15%: Siten annuiteetit ovat: Vuosi 1 2 3 4 5 annuiteetti 0,298 0,298 0,298 0,298 0,298 Hankintameno (CFCI) = 2 M Kiinteät kulut (CF) = 0,5 M /a Muuttuvat kulut (CV) = 3 M /a Käyttökustannus (COP) = CF + CV = 3,5 M /a Vuosituotanto = 3 000 t/a 10 0,15* (1,15) Annuitteettitekijä: f a ( 0,15,10a) = = 0, 20 10 (1,15) - 1 Valmistuskustannus, Cm: 0,2*2 M + 3,5 M /a C = = 1300 /t m 3000 t/a HUOM: Valmistuskannukseen ei yleensä huomioida käyttöpääoma, koska sen katsotaan palautuvan, kun toiminta lopetetaan.