Tammi-syyskuu 2016 osavuosikatsaus Fortum Oyj 25.10.2016
Keskeistä vuoden 2016 kolmannella neljänneksellä Kolmas vuosineljännes on perinteisesti haasteellinen liiketoimintamme kausiluonteisuudesta johtuen. Tulosta heikensi vertailukautta merkittävästi pienempi vesivoimatuotanto Vertailukautta selkeästi korkeampi saavutettu sähkön hinta Ydinvoiman käyttöasteet olivat hyvät ja tuotantomäärät olivat vertailukautta korkeammat Russia-segmentin tulos oli hyvä lähinnä korkeammista saaduista kapasiteettimaksuista ja uusien yksiköiden käyttöönotosta johtuen Olemme jatkaneet kiinteiden kustannusten leikkaamista aiemmin tiedottamamme suunnitelman mukaisesti ja edistyneet siinä hyvin Ekokem-yritysosto saatiin päätökseen. Ekokem on Pohjoismaiden johtava kiertotalousyhtiö Osakekohtaiseen tulokseen vaikutti sähkösuojausten kirjanpitokäytäntö Ruotsissa hallitus esitteli aikataulun energiaverotuksen muutoksille 2
Energiasektorin verohelpotukset Ruotsissa Ydinvoiman kapasiteettiveroa pienennetään 1 500 kruunuun/mw kuukaudessa 1.7.2017 alkaen ja 1.1.2018 vero poistetaan kokonaan Fortumin ydinvoiman kapasiteettivero vuonna 2016 on arviolta noin 84 miljoonaa euroa Vuonna 2017 vero pienenee noin 32 miljoonalla eurolla, lisäksi päätös Oskarshamnin ydinvoimayksikkö 1:n ennenaikaisesta sulkemisesta pienentää Fortumin verorasitusta 5 miljoonalla eurolla Vuonna 2018 kapasiteettiveroa ei enää peritä. Vesivoiman kiinteistövero laskee neljän vuoden aikana vuodesta 2017 alkaen nykyisestä 2,8 prosentista 0,5 prosenttiin 1. Tammikuussa 2017 2,2 prosenttiin, 2. tammikuussa 2018 1,6 prosenttiin, 3. tammikuussa 2019 1,0 prosenttiin ja 4. tammikuussa 2020 0,5 prosenttiin. Fortumin vesivoiman kiinteistövero vuonna 2016 on arvioitu olevan noin 115 miljoonaa euroa Vuonna 2017 vero pienenee arviolta noin 20 miljoonalla eurolla. 3
Markkinatilanne vuoden 2016 kolmannella neljänneksellä Sähkömarkkinoilla oli havaittavissa joitakin myönteisiä merkkejä, pääasiassa raaka-aineiden ja päästöoikeuksien hintojen nousun myötä. Vuosineljänneksen lopussa hinnat sähkön termiinimarkkinoilla nousivat. Pohjoismaat Sähkön kulutus kolmannella neljänneksellä oli 80 (81) TWh Sähkön systeemihinta ja aluehinta Ruotsissa nousivat poikkeuksellisen matalasta vertailukaudesta. Aluehinta suomessa pysyi vertailukauden tasolla. CO 2 -päästöoikeuksien (EUA = EU Emission Allowance) markkinahinta vaihteli neljänneksen aikana ja päätyi 4,9 euroon/tonni syyskuun lopussa Venäjä Venäjän sähkönkulutus kasvoi hieman ja oli 231 (225) TWh. Fortumin toiminta-alueella, hintavyöhykkeellä 1 (Venäjän Euroopan puoleinen alue ja Uralin alue) sähkönkulutus oli 179 (174) TWh Keskimääräinen sähkön spot-hinta, kapasiteettihinta pois lukien, kasvoi noin 10 % hintavyöhykkeellä 1 4
varastojen energiasisältö (TWh) Pohjoismaiden vesivarastot 120 100 80 60 40 20 0 2000 2003 2014 2015 2016 referenssitaso Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: Nord Pool 5
USD / bbl 150 Raakaöljyn hinta (ICE Brent) 35 USD / t GBp / therm Polttoaineiden ja CO 2 -päästöoikeuksien hinnat CO 2 -hinta (ICE EUA) 120 28 90 60 30 EUR / tco 2 21 14 7 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 250 Hiilen hinta (ICE Rotterdam) 100 Kaasun hinta (ICE NBP) 200 80 150 100 50 60 40 20 Lähde: ICE 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Markkinahinnat, 21.10.2016; 2016-2017 futuurinoteeraukset 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 6
Pohjoismainen sähkön markkinahinta EUR/MWh Nord Pool -systeemihinta Forwardit 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 21.10.2016 Lähde: Nord Pool, Nasdaq Commodities 7
Sähkön hintakehitys Pohjoismaissa ja Venäjällä +89% +7% +10% +10% HUOM: Saavutettu sähkönhinta ruplissa nousi 11 % Sisältää kapasiteettimaksuja 8
Q3/2016: Pieni vesivoimatuotanto rasitti perinteisesti heikkoa kolmatta neljännestä Avainluvut (milj. euroa), jatkuvat toiminnot III/2016 III/2015 I-III/2016 I-III/2015 2015 Edelliset 12 kk Liikevaihto 732 661 2 489 2 495 3 459 3 453 Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) 151 163 717 787 1 102 1 033 Liikevoitto -6-682 430-188 -150 468 Vertailukelpoinen liikevoitto 58 79 455 565 808 698 Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista 11-95 116-15 20 151 Tulos ennen veroja -40-818 411-325 -305 431 Tulos / osake, euroa -0,03-0,74 0,40-0,28-0,26 0,41 Liiketoiminnan rahavirta 101 151 471 896 1 228 803 9
Generation Vesivoimatuotanto keskimääräistä pienempää vertailuneljänneksellä tuotantomäärät historiallisen korkealla Hinnat termiinimarkkinoilla nousivat neljänneksen lopussa Ruotsissa energiasektorille myönteinen verotuspäätös päästöttömät energian tuotantomuodot saavat nyt tasavertaisemman kohtelun Miljoonaa euroa III/16 III/15 I-III/16 I-III/15 2015 Edelliset 12 kk Liikevaihto 371 377 1 222 1 282 1 722 1 662 Vertailukelpoinen EBITDA 104 131 410 506 680 584 Vertailukelpoinen liikevoitto 77 102 330 419 561 472 Vertailukelpoinen sidottu pääoma 5 685 5 856 5 931 Vertailukelpoinen RONA % 9,5 8,4 Bruttoinvestoinnit 47 52 124 122 203 205 10
City Solutions Ekokem-yritysosto saatiin päätökseen ja yhtiö on konsolidoitu Fortumin tulokseen elokuun lopusta alkaen Kasvaneet myynti- ja markkinointikulut kuormittivat sähkönmyyntiliiketoimintaa Miljoonaa euroa III/16 III/15 I-III/16 I-III/15 2015 Edelliset 12 kk Liikevaihto 237 185 894 835 1 187 1 246 Vertailukelpoinen EBITDA 15 12 133 129 209 213 Vertailukelpoinen liikevoitto -16-13 49 55 108 102 Vertailukelpoinen sidottu pääoma 2 931 2 067 2 182 Vertailukelpoinen RONA % 7,9 7,6 Bruttoinvestoinnit 716 33 871 67 128 932 11
Russia Investointiohjelma Venäjällä on saatu päätökseen ja uusi kapasiteetti oli avainasemassa tuloksen kasvussa Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) edellisten 12 kk ajalta oli noin 300 miljoonaa euroa Miljoonaa euroa III/16 III/15 I-III/16 I-III/15 2015 Edelliset 12 kk Liikevaihto 175 154 606 627 893 872 Vertailukelpoinen EBITDA* 43 27 212 186 267 293 Vertailukelpoinen liikevoitto 12 0 125 132 201 194 Vertailukelpoinen sidottu pääoma 2 916 2 736 2 561 Vertailukelpoinen RONA % 8,2 8,2 Bruttoinvestoinnit 41 84 133 198 285 220 * Ei sisällä tuotantokapasiteettia koskeviin ehtoihin liittyvän varauksen purun nettovaikutusta 12
Q3: Tulosta painoi pieni vesivoimatuotanto Vertailukelpoinen liikevoitto, milj. euroa 2,3 TWh pienemi vesivoiman tuotantomäärä 2,9 euroa/mwh korkeampi saavutettu sähkön hinta Suuremmat CSA tulot; uutta CSA kapasiteettia Vahvistuneen ruplan vaikutus +4 milj. euroa 13
I-III/2016: Vertailukautta matalampi saavutettu sähkön hinta ja pienemmät vesivoiman tuotantomäärät painoivat tulosta Vertailukelpoinen liikevoitto, milj. euroa 1,7 euroa/mwh vertailukautta matalampi saavutettu sähkön hinta 2,7 TWh pienempi vesivoiman tuotantomäärä 32 milj. euroa suurempi CSA-varausten purku vuonna 2015 Heikentyneen ruplan vaikutus -15 milj. euroa 14
Tulos
Vertailukelpoinen ja raportoitu liikevoitto Milj. euroa Vertailukelpoinen liikevoitto Raportoitu liikevoitto Vertailukelpoinen liikevoitto Raportoitu liikevoitto III/2016 III/2015 III/2016 III/2015 I-III/2016 I-III/2015 I-III/2016 I-III/2015 Generation 77 102 18-651 330 419 261-332 City Solutions -16-13 -21-22 49 55 60 51 Russia 12 0 12 1 125 132 159 134 Muut -15-10 -16-9 -49-42 -49-41 Jatkuvat toiminnot, yhteensä 58 79-6 -682 455 565 430-188 Lopetetut toiminnot - - - - - 114-4 395 Fortum yhteensä 58 79-6 -682 455 678 430 4 207 Fortumin liikevoittoon sisältyi kolmannella neljänneksellä vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä -65 (-761) miljoonaa euroa; myyntivoitot, Ekokem-kaupan transaktiokulut, sähköntuotantoa suojaavien johdannaisten käyvän arvon muutokset sekä ydinjätehuoltorahastoon liittyvä oikaisu. Tammi-syyskuun vastaava luku oli -25 (-752) miljoonaa euroa 16
Tuloslaskelma Milj. euroa III/2016 III/2015 I-III/2016 I-III/2015 2015 Edell. 12 kk Liikevaihto 732 661 2 489 2 495 3 459 3 453 Muut tuotot ja kulut -674-582 -2 034-1 930-2 651-2 755 Vertailukelpoinen liikevoitto 58 79 455 565 808 698 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät -65-761 -25-752 -958-231 Liikevoitto -6-682 430-188 -150 468 Osuus osakkuus ja yhteisyritysten tuloksesta 11-95 116-15 20 151 Nettorahoituskulut -44-42 -135-123 -175-187 Voitto ennen veroja -40-818 411-325 -305 431 Välittömät verot 9 160-54 80 78-56 Kauden voitto, jatkuvat toiminnot -31-659 357-246 -228 375 Kauden voitto, lopetetut toiminnot - - - 4 369 4 369 - Kauden voitto, Fortum yhteensä -31-659 357 4 123 4 142 376 Tulos/osake, (euroa), jatkuvat toiminnot -0,03-0,74 0,40-0,28-0,26 0,41 Tulos/osake, (euroa), lopetetut toiminnot - - - 4,92 4,92 - Tulos/osake, (euroa), Fortum yhteensä -0,03-0,74 0,40 4,64 4,66 0,41 17
Rahavirtalaskelma Milj. euroa III/2016 III/2015 I-III/2016 I-III/2015 2015 Edell. 12 kk Liiketoiminnan rahavirta Toteutuneet kurssierot -16 46 112 249 292 155 Muu liiketoiminnan rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 91 115 325 587 907 645 Käyttöpääoman muutos 26-10 34 60 29 3 Liiketoiminnan rahavirta, jatkuvat toiminnot 101 151 471 896 1 228 803 Liiketoiminnan rahavirta, lopetetut toiminnot - - - 154 154 - Liiketoiminnan rahavirta, Fortum yhteensä 101 151 471 1 050 1 381 802 Investointien rahavirta Maksetut käyttöomaisuusinvestoinnit -124-138 -367-347 -527-547 Myyntien rahavirta 1 16 46 53 55 48 Muut investointien rahavirran erät -675 53-1 118 294 437-975 Investointien rahavirta, jatkuvat toiminnot -798-69 -1 439 0-35 -1 474 Investointien rahavirta, lopetetut toiminnot - - - 6 303 6 303 - Investointien rahavirta, Fortum yhteensä -798-69 -1 439 6 303 6 268-1 474 Rahavirta ennen rahoitusta, Fortum yhteensä -697 82-968 7 353 7 650-671 18
Velkasalkku ja keskikorko tilinpäätöspäivänä 30.9.2016 1 500 1 250 1 000 750 500 250 0 1) Lainojen vuosittainen erääntyminen 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Joukkovelkakirjalainat Muut pitkäaikaiset velat Lainat rahoituslaitoksilta Muut lyhytaikaiset velat Korollinen velka yhteensä 5 185 miljoonaa euroa Keskikorko 3,4 % (2015: 3,7 %) Velkasalkku pääasiassa EURja SEK-määräinen. Salkun keskikorko 2,0 % (2,6 %) 734 (641) miljoonaa euroa vaihdettu RUB-määräiseksi. Keskikorko sisältäen suojauskustannuksen 11,7 % (12,8 %) 1) Lisäksi Fortumilla on useiden vastapuolten kanssa Credit Support Annex sopimuksia, joista on saatu 172 miljoona euroa. Varat on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. 19
Fortumilla on vahva rahoitusasema Milj. euroa Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA), jatkuvat toiminnot Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA), Fortum yhteensä Edell. 12 kk 1 033 1 102 1 033 1 265 Korollinen nettovelka, Fortum yhteensä -137-2 195 Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate, Fortum yhteensä 2015 Tavoite -0,1-1,7 Noin 2,5 Sijoitetun pääoman tuotto (%), ROCE 3,2 22,7 Vähintään 10 % Likvidit varat yhteensä 5,3 miljardia euroa Luottolimiitit yhteensä 2,0 miljardia euroa 20
Näkymät Pohjoismaiset markkinat Fortum arvioi edelleen, että sähkön kysyntä Pohjoismaissa kasvaa tulevina vuosina keskimäärin noin 0,5 % vuodessa Sähkön suhteellisen osuuden energian kokonaiskulutuksesta odotetaan kasvavan edelleen Venäjä Tavoitteenamme on että Russia-segmentin liikevoittotavoitetaso (EBIT), 18,2 miljardia ruplaa saavutetaan vuosien 2017-2018 aikana Vuosittaiset investoinnit lukuun ottamatta mahdollisia yrityskauppoja 2016: noin 650 miljoonaa euroa (kunnossapitoinvestoinnit noin 300-350 miljoonaa euroa) Suojaukset Loppuvuodelle 2016: noin 80 % suojattu hintaan noin 29 euroa/mwh Vuodelle 2017: noin 50 % suojattu hintaan noin 28 euroa/mwh Vuodelle 2018: noin 30 % suojattu hintaan noin 25 euroa Verotus Fortumin veroaste vuonna 2016 on 19-21 % Ruotsissa ydinvoiman kapasiteettivero poistetaan vuoteen 2018 mennessä ja vesivoiman kiinteistövero laskee asteittain neljän vuoden aikana 2,8 prosentista 0,5 prosenttiin 21
Lisätietoja www.fortum.com/sijoittajat