Metsä Board Puolivuosikatsaus 1-6/216
Taloudellinen kehitys vuoden 216 toisella neljänneksellä Vakaa markkinatilanne Kartonkien tuotanto- ja toimitusvolyymit kasvoivat Kannattavuus samalla tasolla ensimmäiseen neljännekseen verrattuna Negatiivinen liiketoiminnan rahavirta johtui käyttöpääoman muutoksista Vahva tase Syndikoidun luottosopimuksen jatko 2
Sellutoimitukset laskivat liikevaihtoa, liiketulos säilyi samalla tasolla Liikevaihto, Milj. euroa Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä, Milj. euroa ja % liikevaihdosta 6 5 4 3 2-3% 5 4 3 2 +1% 1 1 494 514 499 526 522 498 462 436 423 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 28 35 37 43 47 55 35 35 36 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 H1/215: 1 48 M H1/216: 859 M H1/215: 9 M H1/216: 71 M 3
Kannattavuuden kehitys Sijoitetun pääoman tuotto %, ilman kertaluonteisia eriä Liiketulos-%, ilman kertaluonteisia eriä Tavoite yli 12% alkaen vuodesta 217 14 12 1 8 6,4 9,1 11,3 11,6 8,3 8,5 1 8 6 5,2 6,8 9, 9, 8, 8,5 6 4 4 2 2 213 214 215 Q2/15 Q1/16 Q2/16 213 214 215 Q2/15 Q1/16 Q2/16 4
Milj. euroa Vuoden toisen neljänneksen liiketulokseen vaikutti edelleen uuden kartonkikoneen käyttöönotto 4 3 2 EBIT-silta Q1/16 vs. Q2/16 ilman kertaluonteisia eriä 35 +8 36-6 -1 Paperboard-segmentti Taivekartongin alhaisempi keskihinta Husumin sisäänajolaaduista johtuen Soodakattilan vuoto Husumissa Useita suunniteltuja huoltoseisokkeja Valuuttakurssien negatiivinen vaikutus 1 Q1/216 Paperboard Non-core operations Other operations Q2/216 Other operations Valuuttasuojausten ja muiden yksittäisten erien positiivinen vaikutus 5
1 tonnia Kasvavat kartonkitoimitukset Keskimääräinen vuosittainen kasvu 211 215 on ollut 9% Taivekartonki Ensikuitulaineri 36 3 24 18 12 6 141 137 131 142 12 112 11 111 13 191 197 21 23 24 213 224 224 227 148 25 Kartonkien toimitukset kasvoivat Q2/216: +8% vs. Q1/216 +12% vs. Q2/215 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Huom! Ei sisällä tapettitoimituksia 6
Keskittyminen taivekartonkiin ja ensikuitulaineriin Paperituotanto Husumissa loppui heinäkuussa Jäljellä oleva varasto myydään toisen vuosipuoliskon aikana Kartonkikone BM2 Husumissa tuottaa ainoastaan ensikuitulaineria Metsä Board suunnittelee Kyron tapetin pohjapaperikone PK3:n sulkemista Yhteistoimintaneuvottelut ja sopeuttamistoimet koko Kyron tehtaan kilpailukyvyn parantamiseksi Vuonna 215 Kyron paperiliiketoiminnan liikevaihto oli noin 5 milj. euroa ja liiketulos -5 milj. euroa 7
Kartonkikoneen käynnistysvaihe Husumissa etenee 8 Toisen neljänneksen tuotantomäärät edelleen alhaiset Pullonkauloja viimeistelyvaiheessa Soodakattilan vuoto Taivekartongin myyntitavoite vuodelle 216 on tarkennettu 15 tonniin Täysi tuotantokapasiteetti (4 tonnia) arvioidaan saavutettavan vuoden 216 loppuun mennessä Tehostamisohjelma etenee suunnitelmien mukaisesti Alkuperäinen vuosittainen 5 milj. euron tulosparannustavoite edelleen voimassa (täysi vaikutus vuodesta 218)
Husumin taivekartonkikoneen toimintavarmuus on parantunut 16 14 12 1 8 6 4 2 Husumin sellutehtaan soodakattilan vuoto Rajujen ukkosmyrskyjen aiheuttamat tuotantokatkokset Helmikuu Maaliskuu Huhtikuu Toukokuu Kesäkuu Heinäkuu Päivittäinen nettotuotanto (pakattu) 7 päivän juokseva keskituotanto
Valuutta ja herkkyydet Valuuttamuusten kokonaisvaikutus suojausten jälkeen (Q2 vs.q1) oli hieman negatiivinen Britannian äänestystulos BREXITistä ei vaikuttanut kannattavuuteen Päävaluuttojen suojausaste on tällä hetkellä noin 5 kuukautta Altistumiset valuutoittain Vuotuinen valuuttapositio 1,1 miljardia euroa 29 % 5 % 4 % USD 62 % SEK GBP Valuuttaherkkyyksien vaikutus konsernin liiketulokseen ennen suojauksia 1 % valuutan vahvistuminen euroon nähden vaikuttaa Metsä Boardin vuotuiseen liikevoittoon: Valuutta USD, $ GBP, Seuraavat 12 kuukautta: +6 miljoonaa euroa +5 miljoonaa euroa Muut valuutat SEK, Ruotsin kruunu -3 miljoonaa euroa 1
Käyttöpääoman kasvu ja investoinnit vaikuttivat yhä negatiivisesti kassavirtoihin Milj. euroa 3 25 2 15 1 114 57 157 11 198 25 155 188 214 119 256 118 247 7 193 115 5 92 51 78 46 74 56 33 9 56 8 93 45 66 8-15 -5-22 -22-76 -5-1 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16-73 Liiketoiminnan kassavirta Liiketoiminnan kassavirta, liukuva 12 kk Vapaa kassavirta neljänneksettäin Vapaa kassavirta, liukuva 12 kk 11
Useat erät vuoden toisella neljänneksellä heikensivät likviditeettiä ja kasvattivat nettovelkaa 6 4 2 Nettovelkaantumisaste, % 7% 51% 39% 42% 32% 54%,8,7,6,5,4,3,2 6 4 2 2,9 Nettovelka, milj. euroa Nettovelka/ käyttökate 1,8 1,2 1.5 1,5 4 3 2,1 2 1 597 427 333 389 412 541 213 214 215 6/15 3/16 6/16,1 597 427 333 389 412 541 213 214 215 6/15 3/16 6/16 Nettovelka, milj. euroa Nettovelka, milj. euroa Nettovelkaantumisaste-% Nettovelka/ käyttökate (liukuva 12 kk) 12
Investoinnit Milj. euroa 18 15 12 9 6 3 H1/216 bruttoinvestoinnit olivat 13 milj. euroa ja poistot 48 milj. euroa Kunnossapitoinvestoinnit vuosittain 4 6 milj. euroa Pääasialliset kasvuinvestoinnit 216: Husumin investointiohjelma: 4 milj. euroa (yht. 17 milj. euroa) Ekstruusiopäällystyslinja: 23 milj. euroa (yht. 38 milj.euroa) Metsä Fibren biotuotetehdas 1) : 25 milj. euroa* 21 211 212 213 214 215 216E Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot 1) Investointi omaan pääomaan tehtiin Q2/216 13
Näkymät Q3/216 Ensikuitukartonkien vahvan kysynnän odotetaan jatkuvan sekä Euroopassa että Amerikoissa Euroopassa taivekartongin ja valkoisen ensikuitulainerin markkinahintojen odotetaan kasvavan hieman Metsä Board korottaa hintoja lainerissa ja taivekartongissa Metsä Boardin kartonkien kokonaistoimitusvolyymien odotetaan kasvavan Q2/216 verrattuna Q3/216 kannattavuuteen vaikuttavat Husumin taivekartongin sisäänajolaadut, odottamattomat tuotantokatkokset ja viivästyneet asiakashyväksynnät Q2 tuotannon pullonkauloista johtuen 14
Tulosohjeistus Q3/216 Metsä Boardin liiketuloksen ilman kertaluonteisiä eriä arvioidaan vuoden kolmannella neljänneksellä olevan jokseenkin samalla tasolla kuin vuoden toisella neljänneksellä. 15
Yhteenveto Toisen vuosineljänneksen tulos oli odotusten mukainen Husumin uuden taivekartonkikoneen tuotantomäärät kasvavat, mutta sisäänajolaadut vaikuttavat edelleen yhtiön tuloskehitykseen Kartonkien kokonaistoimitukset kasvavat Paperintuotanto Husumissa päättyi heinäkuussa Metsä Board suunnittelee tappiollisen tapetin pohjapaperin valmistuksen lopettamista Kyron tehtaalla Pitkän aikavälin tavoitteet pysyvät ennallaan 16
Liitteet
Tunnuslukuja Q2/16 Q1/16 Muutos Q2/16 vs. Q1/16 H1/16 H1/15 Liikevaihto M 423 436 859 1 47 EBITDA, ilman kertaeriä M 61 58 119 143 % liikevaihdosta % 14 13 14 14 Liiketulos, ilman kertaeriä M 36 35 71 9 % liikevaihdosta % 8 8 8 9 Tulos ennen veroja, ilman kertaeriä Muutos H1/16 vs. H1/15 M 27 3 57 72 Tulos per osake, ilman kertaeriä,7,7,14,19 ROCE, ilman kertaeriä % 9 8 8 12 Bruttoinvestoinnit M 48 54 13 72 Operatiivinen kassavirta M -22-22 -45 88 18
Paperboard-segmentti Liikevaihto, milj. euroa Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä Q2/216 oli 36 milj. euroa (Q1/16: 42 milj. euroa) 4 3 Taivekartongin sisäänajolaatujen alhainen hinta, pullonkaulat ja tuotannolliset haasteet Husumissa, useat suunnitellut huoltoseisokit, valuuttakurssien negatiivinen vaikutus Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä H1/216 oli 78 milj. euroa (H1/15: 12 milj. euroa) 2 1 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Liiketulos, milj. euroa ilman kertaluonteisia eriä Husumin taivekartonkikoneen käynnistysvaihe, taivekartongin sisäänajolaatujen alhainen hinta, sellun hinnanvaihtelut, uudelleen allokoidut kiinteät kustannukset Non core segmentistä ja kasvaneet poistot 6 4 2 15% 15% 16% 6 6 65 13% 51 11% 9% 42 36 16% 13% 1% 7% Liiketulos 4% Liiketulos, 1% Liiketulos-% Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16-2% 19
Non-core operations -segmentti Liikevaihto, milj. euroa 2 Paperien toimitusmäärät Q2:lla laskivat 11 tonniin Päällystämättömän paperirullien tuotanto loppui heinäkuussa Jäljellä oleva varasto myydään toisen vuosipuoliskon aikana Kolmannesta vuosineljänneksestä lähtien Non-core operations -segmentti lopetetaan 12 9 6 3 2-2 -4-6 -8-1 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Liiketulos, milj. euroa ilman kertaluonteisia eriä -3,2-3,4-2% -3% -1,3-8,4 1%,2-2% 1% -1 -,7 Q1/1 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 4% 2% % Liiketulos, M -2% -4% Liiketulos, M -6% Liiketulos-% -8% -1% -12% -14% -16% -18%
Other operations Other operations sisältää eriä, joita ei allokoida liiketoimintasegmenteille, kuten konsernikulut ja valuuttasuojaukset Q2/216 valuuttasuojauksilla sekä muilla yksittäisillä erillä oli positiivinen vaikutus segmentin tulokseen 5-5 Liiketulos, milj. euroa ilman kertaluonteisiä eriä -9-9 -8-7 1-1 -15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 21
Käyttökate (EBITDA) ilman kertaluonteisia eriä 1 8 6 4 2 16% 14% 14% 13% 13% 13% 12% 12% 12% 11% 81 7 73 62 62 61 6 52 58 61 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 EBITDA, milj. euroa EBITDA, % 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 22
Tasaisesti laskevat nettorahoituskulut Milj. euroa 6 5,2 4 4,6 4,2 2 3,8 3,5 47 56 39 32 14 212 213 214 215 H1/16 % 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, Nettorahoituskulut Q2 olivat -9 milj. euroa (Q1/16: -5 milj. euroa). Nettovoitot ja -tappiot valuuttakurssimuutoksista olivat yhteenä -2 milj. euroa (2 milj. euroa) Nettorahoituskulut, milj. euroa Keskimääräinen korko katsauskauden lopussa, % 23
Velkarakenne ja likviditeetti 3. kesäkuuta 216 Velkarakenne, yhteensä 72 milj. euroa Joukkovelkakirjal ainat Likviditeetti, yhteensä 322 milj. euroa 2 118 221 Lainat rahoituslaitoksilta Eläkelainat 65 157 Likvidit varat ja sijoitukset Luottolimiitti 144 199 Rahoitusleasing ja muut lainat Muut lyhytaikaiset lainat 1 Nostamattomat eläkelainat Korollisen velan keskimääräinen takaisinmaksuaika 3.6.216 oli 2,7 vuotta. 24
Metsä Boardin luottoluokitus BB+ Ba1 BB Ba2 BB- Ba3 Standard & Poor s Moody s Positiivinen Vakaa B+ B1 B B2 B- B3 CCC+ Caa1 CCC Caa2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 Q1/216 25
Taivekartongin ja valkopintaisen kraftlainerin hinta Euroopassa 29 Q2/216 EUR/ tonni 11 1 9 8 7 6 5 29 21 211 212 213 214 215 216 Taivekartonki Valkopintainen kraftlaineri Lähteet: Pöyry Management Consulting ja FOEX Indexes Ltd 26
Sellun hinta (PIX) 21 Q2/216 EUR 15 1 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 35 Softwood, USD Hardwood, USD Softwood, EUR Hardwood, EUR '1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 USD 15 1 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 35 Lähde: Foex Indexes Ltd 27
Markkina-arvo ja omistusjakauma Markkina-arvo ja ulkomaalaisomistus (* 3. kesäkuuta 216 Omistusjakauma 3. kesäkuuta 216 Milj. euroa 2 5 24 2 1 5 1 5 212 213 214 215 6/216 Markkina-arvo, milj. euroa 2 16 12 8 4 18 % 17 % Metsäliitto Osuuskunta 23 % 42 % Institutionaaliset sijoittajat Kotitaloudet Ulkomaat (** Ulkomaalaisomistus, % *Metsä Board kuuluu markkina-arvoltaan Large Cap segmenttiin ja on osa OMX H25 indeksiä 28 **Metsäliitolla on 62% osakkeiden äänivallasta