Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Ylä-Savon kauppakamariosasto 16.5.2011 Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki
Maailmantaloudessa piristymisen merkkejä 60 Teollisuuden ostopäällikköindeksi, maailma 55 50 45 40 35 30 2007 2008 2009 2010 2011 Lähde: Bloomberg. 24331@global_pmi 2
Kehittyvissä talouksissa tuotanto ei supistunut 40000 Teollisuusmaat BKT, mrd vuoden 2005 USD Kehittyvät taloudet 36000 32000 28000 24000 20000 16000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Lähteet: IMF ja Suomen Pankin laskelmat. Ennusteet: IMF, lokakuu 2010. 3
Kasvu eriytynyt 2000-luvulla 10 8 6 4 2 0-2 Teollisuusmaat BKT:n vuosimuutos, % Kehittyvät taloudet -4 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 Lähde: IMF. Ennusteet: IMF, lokakuu 2010. 4
Kiina pian taas maailman suurin talous 35 Iso-Britannia Yhdysvallat Kiina Intia Osuus maailman BKT:sta, %, ostovoimakorjattu 30 25 20 15 10 5 0 1 1000 1500 1600 1700 1820 1870 1900 1930 1970 1990 2008 Lähde: Angus Maddison 5
Julkinen velka kasvanut teollisuusmaissa 110 100 90 80 70 60 50 40 30 Teollisuusmaat Julkinen velka / BKT, % Kehittyvät taloudet 20 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Lähde: IMF. Ennusteet: IMF, lokakuu 2010. 6
Yhdysvallat Japani Iso-Britannia Euroalue Belgia Ranska Saksa Kreikka Irlanti Italia Portugali Espanja Suomi Velkaantuneisuuden perintö rasittaa kehittyneitä talouksia Valtiot Kotitaloudet Yritykset Vähiten velkaantunut neljännes otoksen maista Velkaantuneisuudeltaan kaksi keskimmäistä neljännestä otoksesta Velkaantunein neljännes otoksen maista Lähde: IMF, Suomen Pankki Rahoituslaitokset 7
Pankkien ongelmat eivät rajoitu velkakriisimaihin Saamisten laatu Yhdysvallat Iso-Britannia Itävalta Belgia Ranska Saksa: Liikepankit Saksa: Osavaltiopankit Kreikka Irlanti Italia Alankomaat Portugali Espanja: Kansainväliset Espanja: Liikepankit Espanja: Säästöpankit Suomi Tappiot valtioiden Luottotappiot velkakirjoista Tukkuvarainhankinnan kustannukset Tuotot Vakavarai -suus Paras neljännes otoksen maista Kaksi keskimmäistä neljännestä otoksesta Huonoin neljännes otoksen maista Lähde: IMF. 8
Euroon siirtyminen supisti korkoeroja, finanssi- ja velkakriisi kasvatti Euroalue Saksa Suomi Irlanti Kreikka 14 % 12 10 8 6 4 2 0 1995 2000 2005 2010 Lähde: Bloomberg. 10 vuoden valtionlainojen korkoja. 23162@EA-korkoja 9
Suomalaisen rahatalouden kytkökset Keskeisten suomalaisten sijoittasektoreiden saamiset maittain, 31.12.2010 Milj. euroa EU Euroalue Kreikka Irlanti Portugali Luottolaitokset 197 955 45 611 67 1 003 302 Sijoitus- ja rahamarkkinarahastot 31 385 18 312 304 1 466 156 Vakuutusyhtiöt 20 178 12 591 199 1 189 83 Työeläkelaitokset 60 476 42 539 609 7 318 383 Yhteensä: 309 994 119 053 1 179 10 976 924 Lähde: Suomen Pankki. 10
Myös suomalaiset pankit riippuvaisia markkinarahoituksesta 300 250 200 150 100 1 Velkapaperit 2 Lainat 3 Talletukset 4 Rahoitusvaje = lainat talletukset Mrd. euroa Suomessa toimivien pankkien rahoitusvaje 2 3 50 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Sisältää Suomessa toimivien talletuspankkien (pl. niiden ulkomailla sijaitsevat sivukonttorit) ja asuntoluottopankkien yleisölainat ja -talletukset. Lähde: Suomen Pankki. 4 1 11
Velkaantuneisuus yhä suurin kotimainen uhka vakaudelle 12
Voimakkaasti velkaantuneiden kotitalouksien osuus kasvanut tuntuvasti 13
Viennin kasvu nostaa kokonaistuotantoa 160 150 140 130 120 110 100 BKT ja kysyntäerät Bruttokansantuote Julkinen kulutus Kiinteät bruttoinvestoinnit Indeksi, 2000 = 100 Yksityinen kulutus Tavaroiden ja palveluiden vienti 90 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Lähde: Tilastokeskus. 14
Verotulot kasvaneet, mutta valtiontalouden alijäämä edelleen mittava Valtion tasapaino, kassaperusteinen 12 kuukauden liukuva summa Tulot ilman sijoituksia Menot ilman sijoituksia 55 Mrd. euroa 50 45 40 35 30 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Lähteet: Valtiokonttori ja VM. 15
Suomen investointiasteet Suomen investointiasteet Investoinnit yhteensä Koneet, laitteet ja kuljetusvälineet Yksityiset tuotannolliset investoinnit Asuinrakennusinvestoinnit 35 % BKT:stä 30 25 20 15 10 5 0 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 Lähde: Tilastokeskus. 16
Koneiden, laitteiden ja kuljetusvälineiden investoinnit Koneiden, laitteiden ja kuljetusvälineiden investoinnit Suomi Ruotsi Saksa* Euroalue 14 % BKT:stä 12 10 8 6 4 2 0 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 *Vuodet 1975 1990 Länsi-Saksa. Lähteet: Tilastokeskus ja Euroopan komissio. 17
Kasvun perustan vahvistaminen Talouden ja elintason kasvu syntyy työpanoksen kasvusta ja työn tuottavuuden kasvusta 18