OP-Sijoitusrahastot Vuosikertomus

OP-Sijoitusrahastot Vuosikertomus 31.12.2008

SISÄLLYSLUETTELO HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS OP-RAHASTOYHTIÖ OY:N HALLINTO KORKORAHASTOT Lyhyen koron rahastot OP-Euro -sijoitusrahasto OP-Cash Manager -sijoitusrahasto Keskipitkän koron rahastot OP-Korkosalkku -sijoitusrahasto Pitkän koron rahastot OP-Obligaatio -sijoitusrahasto OP-Yrityslaina -sijoitusrahasto OP-High Yield -sijoitusrahasto OP-Vaihtovelkakirjalaina -sijoitusrahasto OP-Kehittyvät Korkomarkkinat -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -sijoitusrahasto OP-Yrityslaina Prima -sijoitusrahasto OP-Reaalikorko -sijoitusrahasto Indeksirahastot OP-Obligaatioindeksi -sijoitusrahasto OP-Pitkä Obligaatioindeksi -sijoitusrahasto YHDISTELMÄRAHASTOT OP-Korko Plus -sijoitusrahasto OP-Tuotto -sijoitusrahasto OP-Spektri -sijoitusrahasto OP-Pirkka -sijoitusrahasto OP-Absoluuttinen Salkku -erikoissijoitusrahasto OP-Taktinen salkku -sijoitusrahasto OP-Solid -sijoitusrahasto OP-Horisontti 2015 -sijoitusrahasto OP-Horisontti 2025 -sijoitusrahasto OP-Horisontti 2035 -sijoitusrahasto Pääomaturvatut rahastot OP-Pääomaturva -erikoissijoitusrahasto OP-Pääomaturva 2012 -erikoissijoitusrahasto OSAKERAHASTOT Suomi OP-Delta -sijoitusrahasto OP-Focus -erikoissijoitusrahasto OP-Suomi Arvo -sijoitusrahasto OP-Suomi Pienyhtiöt -sijoitusrahasto Eurooppa OP-Eurooppa Osinko -sijoitusrahasto OP-Eurooppa Osake -sijoitusrahasto OP-Eurooppa Arvo -sijoitusrahasto OP-Eurooppa Kasvu -sijoitusrahasto OP-Pohjola Pienyhtiöt -sijoitusrahasto OP-Eurooppa Pienyhtiöt -sijoitusrahasto Muut maanosat OP-Amerikka -sijoitusrahasto OP-Japani -erikoissijoitusrahasto OP-Maailma -sijoitusrahasto OP-Ilmasto -sijoitusrahasto Kehittyvät markkinat OP-Itä-Eurooppa -sijoitusrahasto OP-Venäjä -sijoitusrahasto OP-Aasia Tiikerit -sijoitusrahasto OP-Aasia -erikoissijoitusrahasto OP-Kiina -erikoissijoitusrahasto OP-Intia -erikoissijoitusrahasto OP-Kehittyvä Aasia -erikoissijoitusrahasto OP-Latinalainen Amerikka -sijoitusrahasto Toimialarahastot OP-Kiinteistö -sijoitusrahasto OP-Medical -sijoitusrahasto OP-Metsä -sijoitusrahasto OP-Teknologia -sijoitusrahasto Indeksirahastot OP-Euro Indeksi -sijoitusrahasto OP-Japani Indeksi -sijoitusrahasto OP-Amerikka Indeksi -sijoitusrahasto MUUT RAHASTOT OP-Raaka-aine -erikoissijoitusrahasto HEDGERAHASTOT OKO-Equity Hedge -erikoissijoitusrahasto OKO-Alpha -erikoissijoitusrahasto OKO-Macro -erikoissijoitusrahasto HALLITUKSEN ESITYS TUOTONJAOSTA TILINPÄÄTÖSPERIAATTEET LUETTELO KÄYTETYISTÄ KIRJANPITOKIRJOISTA JA SÄILYTYSTAVOISTA

HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS Rahoitusmarkkinoiden vuosi 2008 oli laaja-alaisen finanssikriisin sävyttämä. Kriisi heijastui voimakkaasti rahoitusmarkkinoiden eri osa-alueisiin ja myös reaalitalouteen. Osakemarkkinoiden alamäki oli jyrkkä ja myös yrityslainamarkkinoilla hinnat laskivat selvästi sijoittajien riskinsietokyvyn painuttua pohjalukemiin. Epäluottamus heijastui myös perinteisesti turvallisina sijoituskohteina pidettyihin pankkien lainapapereihin, joiden hintojen lasku käänsi useiden lyhyen koron rahastojen tuotot negatiivisiksi. Tämä johti korkeiden talletuskorkojen tukemana voimakkaaseen lunastusvirtaan lyhyen koron rahastoista. Suomeen rekisteröityjen rahastojen pääomat laskivat peräti 37 prosenttia eli lähes 25 miljardia euroa 41,3 miljardiin euroon. Rahastojen nettomerkinnät olivat -11,4 miljardia ja -13,3 miljardia euroa. Pääomat laskivat Suomessa kaikissa rahastoluokissa. Osakerahastojen pääomat laskivat niin absoluuttisesti kuin prosentuaalisestikin eniten, mutta niiden pääomien muutoksesta 84 prosenttia selittyy sijoitusten arvonlaskulla. Korkorahastoissa puolestaan pääosa pääomien laskusta selittyy negatiivisilla nettomerkinnöillä. Lyhyen koron rahastojen nettomerkinnät olivat -7,2 miljardia euroa eli noin 63 prosenttia kaikista nettomerkinnöistä. Rahavirtojen näkökulmasta rahastomarkkinoiden haasteet kulminoituivat siis vahvasti lyhyen koron rahastoihin. MUUTOKSET RAHASTOTOIMINNASSA VUONNA 2008 OP-sijoitusrahastoja hallinnoi OP-Rahastoyhtiö Oy, joka on OP-keskuksen kokonaan omistama tytäryhtiö. OP-sijoitusrahastojen säilytysyhteisönä toimii Pohjola Pankki Oyj. Vuosi 2008 oli haastava myös OP-Rahastoyhtiön toiminnan kannalta. Yhtiön hallinnoimien sijoitusrahastojen pääomat laskivat vuoden aikana noin 34 prosenttia 9,3 miljardiin euroon. Lasku oli kuitenkin pienempi kuin koko toimialalla. Asiakassektoreittain tarkasteltuna kotitalouksien rahastopääomat laskivat 48 prosenttia noin 2,1 miljardiin euroon. Yritys- ja asuntoyhteisöasiakkaiden rahastopääomat putosivat 68 prosenttia 0,8 miljardiin euroon ja muiden yhteisöasiakkaiden pääomat puolestaan 23 prosenttia noin 6,8 miljardiin euroon. Vuoden 2008 sijoitusmarkkinaa leimasivat suuri volatiliteetti ja voimakkaat arvonalentumiset kaikissa omaisuusluokissa. Erityisen poikkeuksellinen tilanne oli rahamarkkinoilla, mikä näkyi OPsijoitusrahastoissa lähes -2,0 miljardin euron nettomerkintöinä lyhyen koron rahastoista. Osakerahastoissa nettomerkinnät jäivät noin 72 miljoonaa euroa negatiiviseksi ja yhdistelmärahastoissa nettomerkinnöiksi kirjattiin -398 miljoonaa euroa. Pitkän koron rahastoihin varoja kertyi edellisistä poiketen nettona kaikkiaan 169 miljoonaa euroa. OP-Rahastoyhtiön markkinaosuus Suomeen rekisteröityjen rahastojen pääomista nousi vuoden aikana 21,4 prosentista 22,5 prosenttiin ollen nyt korkeimmalla tasolla yhtiön historiassa. OP-sijoitusrahastoissa oli vuoden 2008 lopussa 287.078 osuudenomistajaa. Vuoden lopussa OP- Rahastoyhtiön osuus kaikista Suomeen rekisteröityjen sijoitusrahastojen osuudenomistajista oli noin 21 prosenttia. Uudet tuotteet ja palvelut OP-Rahastoyhtiössä jatkettiin vuonna 2008 aktiivista tuote- ja palveluvalikoiman uudistamista. Syyskuussa toimintansa aloittivat OP-Latinalainen Amerikka-osakerahasto ja OP-Local Emerging Market Debt-korkorahasto. Fuusioiden kautta rahastovalikoimista poistuivat OP-Suomi Indeksi-, OP-USA High Yield- ja OP-Euro Plus-rahastot. OP-Suomi Indeksi fuusioitiin OP-Delta-rahastoon, OP-USA High Yield OP-High Yield-rahastoon ja OP-Euro Plus OP-Euro-rahastoon. OP-Rahastoyhtiön toimilupaa laajennettiin lokakuussa 2008 koskemaan myös muiden kuin OP- Rahastoyhtiön itse hallinnoimien rahastojen markkinointia ja myyntiä. Osana hanketta JP-Morganrahastojen jakelu siirrettiin liiketoimintakaupalla Pohjola Pankkiiriliikkeeltä OP-Rahastoyhtiölle joulukuussa 2008. Avoimen arkkitehtuurin tavoitteena on lisätä ja täydentää nykyistä OPrahastovalikoimaa. Tuotevalikoiman uudistamisen lisäksi OP-Rahastoyhtiö käynnisti kansainvälistä sijoitusmarkkinaa luotaavan Rahastokatsauksen julkaisemisen. Rahastokatsaus ilmestyy tulevaisuudessa kolme kertaa vuodessa tammi-, touko- ja syykuussa.

OP-SIJOITUSRAHASTOJEN SIJOITUSTOIMINTA JA ARVONKEHITYS OP-Rahastoyhtiön hallinnoimien rahastojen toimintaperiaatteet on määritetty rahastojen säännöissä ja periaatteita on täsmennetty hallituksen antamilla ohjeilla. Rahastojen salkunhoidosta vastaavat Pohjola Varainhoito Oy, Crédit Agricole, Fidelity, Halbis Capital Management, ING Investment Management, JPMorgan Asset Management sekä Pimco. Osakerahastosijoittajalle vuosi 2008 osoittautui erittäin vaikeaksi. Yhdysvaltain subprime-luottoongelmat laajenivat vuoden aikana maailmanlaajuiseksi finanssisektorin kriisiksi, jonka seurauksena useat merkittävät finanssisektorin yritykset ajautuivat ongelmiin. Finanssisektorin vaikeudet laajenivat nopeasti aina reaalitalouteen asti ja vuoden loppupuolella globaaleja kasvuennusteita leikattiin merkittävästi. Negatiivinen muutos kansainvälisen talouden toimintaympäristössä vaikutti voimakkaasti osakekursseihin, jotka laskivat maailmanlaajuisesti vuoden aikana useita kymmeniä prosentteja. Vuosi 2008 jääkin historiaan yhtenä kaikkien aikojen heikoimmista osakemarkkinoilla. Markkinoiden syöksystä johtuen yksikään osakerahasto ei yltänyt positiiviseen arvonkehitykseen vuoden 2008 aikana. Maantieteellisesti tarkasteltuna maltillisimmat negatiiviset arvonmuutokset nähtiin kehittyneillä osakemarkkinoilla. Voimakkaimmin kurssit laskivat kehittyvillä markkinoilla. Osakemarkkinoiden heikko vuosi heijastui myös yhdistelmärahastojen arvonkehitykseen. Rahastojen tuotot vaihtelivat osakesijoitusasteen mukaisesti -11 prosentista lähes -40 prosenttiin. Yhdistelmärahastojen tuottokehitykseen vaikuttivat myös korko- ja luottomarkkinoiden poikkeukselliset liikkeet, jotka olivat seurausta globaalista finanssisektorin kriisistä. Korkorahastosijoittajalle vuosi 2008 tarjosi vaihtelevia mahdollisuuksia. Alkuvuonna inflaatiopaineet sekä EKP:n linja nostivat pitkiä korkoja loivasti euroalueella. Vuoden jälkimmäisellä puoliskolla finanssisektorin ongelmat laajenivat heikentäen talouskasvunäkymiä. Finanssisektorin kriisin seurauksena sijoittajat pakenivat riskillisistä sijoituskohteista valtion lainoihin ja tämä alensi korkoja niin euroalueella kuin Yhdysvalloissakin. Tästä hyötyivät valtion lainoihin sijoittavat rahastot. OP-Obligaatio saavutti vuonna 2008 noin kahdeksan prosentin tuoton ja keskipitkän koron rahasto OP-Korkosalkku noin kolmen prosentin tuoton. Viime vuoden aikana finanssisektorin kriisin syveneminen ja leviäminen reaalitalouteen aiheutti poikkeuksellista levottomuutta osakemarkkinoiden ohella myös luottomarkkinoilla. Yrityslainamarkkinoilla riskilisät levenivät ja myös kaupankäyntiaktiivisuus heikkeni. Kasvanut riskihinnoittelu ja heikko likviditeetti markkinoilla heijastuivat negatiivisesti yrityslainoihin sijoittaviin rahastoihin. Myös lyhyen koron rahastot kärsivät luottomarkkinoiden poikkeuksellisen haastavasta tilanteesta. Tästä vaikeasta markkinatilanteesta johtuen Suomeen rekisteröityjen lyhyen koron rahastojen tuotto painui keskimäärin negatiiviseksi vuoden aikana. Myös keskuspankit reagoivat aktiivisesti muuttuneeseen taloustilanteeseen. Yhdysvaltain keskuspankki laski keskeistä ohjauskorkoaan useaan otteeseen vuoden 2008 aikana. Euroopan keskuspankki sitä vastoin jopa nosti ohjauskorkoaan vielä kesän 2008 aikana, mutta muutti lopulta rahapoliittista linjaustaan taloustilanteen heikentyessä loppuvuoden aikana. Molemmat keskuspankit pyrkivät vuoden aikana piristämään pääomittamisella luottomarkkinaa. Keskuspankkien ja valtioiden toimenpiteet heijastuivat loppuvuodesta myös lyhyisiin markkinakorkoihin niitä selvästi laskien. Markkinakorot lähtivät loppuvuonna selvään laskuun ja vuodenvaihteessa 12 kuukauden euribor-koron taso oli noin kolme prosenttia. OP-RAHASTOYHTIÖ OY:N HALLINTO OP-Rahastoyhtiön varsinainen yhtiökokous pidettiin 8.2.2008. Yhtiökokouksessa vahvistettiin rahastoyhtiön sekä yhtiön hallinnoimien sijoitusrahastojen tilinpäätökset tilikaudelta 2007 sekä myönnettiin hallitukselle ja toimitusjohtajalle vastuuvapaus. Yhtiön hallituksen varsinaisiksi jäseniksi valittiin pankinjohtaja Harri Nummela, toimitusjohtaja Mikko Koskimies, pankinjohtaja Timo Liukkonen, toimitusjohtaja Hannu Tonteri ja varajäseneksi toimitusjohtaja Jukka Ruuskanen. Osuudenomistajien kokouksessa 13.3.2008 valittiin hallituksen varsinaisiksi jäseniksi toimitusjohtaja Olli Tarkkanen, toimitusjohtaja Janne Nuutinen, toimitusjohtaja Markku Perälä sekä hallituksen puheenjohtaja Vesa Vanha-Honko ja varajäseniksi toimitusjohtaja Pentti Leisti, toimitusjohtaja Juha- Pekka Nieminen, varatoimitusjohtaja Olli-Pekka Saario sekä varatoimitusjohtaja Timo Teinilä. OP-

Rahastoyhtiön hallitus kokoontui vuoden aikana 10 kertaa. Hallituksen puheenjohtajana toimi pankinjohtaja Harri Nummela. Yhtiökokouksen valitsemina tilintarkastajina toimivat KHT-Yhteisö KPMG Oy Ab ja KHT Eija Kauppi- Hakkarainen. KPMG Oy Ab:n nimeämänä päävastuullisena tilintarkastajana toimi KHT Birgitta Immerthal. Varatilintarkastajina toimivat KHT Juha-Pekka Mylen ja KHT Jaakko Nyman ja osuudenomistajien valitsemana tilintarkastajana KHT Timo Nummi sekä varatilintarkastajana KHT Tiina Torniainen. Yhtiön toimitusjohtajana toimi Mika Kivimäki. OP-Rahastoyhtiö osallistui katsauskaudella entistä aktiivisemmin rahastojen omistamien yhtiöiden yhtiökokouksiin. Kaikkiaan yhtiö oli edustettuna kuudessa varsinaisessa ja ylimääräisessä yhtiökokouksessa. Katsauskaudella yhtiö ei ollut edustettuna minkään yrityksen nimitysvaliokunnassa. Kaikissa kokouksissa OP-Rahastoyhtiö tuki hallituksen ja nimitysvaliokunnan esityksiä. Kahdessa kokouksessa OP-Rahastoyhtiö vastusti osakkeenomistajien tekemiä esityksiä, joita ei ollut informoitu ja perusteltu selkeästi ennen kokousta. NÄKYMÄT VUODELLE 2009 Epävarmuus taloudessa ja sijoitusmarkkinoilla varjostaa myös vuoden 2009 alkua. Finanssikriisi on kääntynyt reaalitalouden taantumaksi ja talouskasvuennusteet koko vuoden osalta ovat painuneet selvästi negatiivisiksi kehittyneillä markkinoilla. Valtioiden pitkät korot ja öljyn hinta ovat laskeneet heijastaen heikentynyttä talouskuvaa. Myös kehittyvillä markkinoilla talouden kasvuennusteita on jouduttu leikkaamaan alaspäin globaalin kysynnän heikentymisen johdosta. Talouskriisin voimakkuus on johtanut elvytystoimiin niin USA:ssa kuin Euroopassakin ja esimerkiksi ohjauskorkoja on tuotu jo nyt erittäin voimakkaasti alaspäin. Tehdyt päätökset ovat oikeansuuntaisia, mutta reaalitalouden käänne tulee ottamaan vielä aikaa. Reaalitalouden synkät näkymät heijastuvat vaikean viime vuoden jälkeen edelleen osakemarkkinoille ja ainakin alkuvuoteen lähdetään epävarmoissa tunnelmissa. Osakemarkkinat tyypillisesti kuitenkin ennakoivat talouden käänteitä, joten näkymä globaalin talouden heikentymisen pysähtymisestä todennäköisesti kääntäisi osakemarkkinat nousuun selvästi ennen kuin reaalitalous tosiasiassa alkaa elpymään. Näin osakemarkkinoiden toipuminen jo kuluvan vuoden aikana on täysin mahdollista, mikäli usko pohjan saavuttamisesta talouskehityksessä vahvistuu. Osakkeiden maltillinen arvostustaso, sijoittajien suuret käteisvarannot ja alhainen korkotaso tarjoavat sinällään mahdolliselle kurssinousulle erinomaiset lähtökohdat. Korkomarkkinat ennustavat tällä hetkellä erittäin synkkiä näkymiä. Länsimaiden pitkät valtionkorot ovat ennätysalhaisilla tasoilla ja yrityslainamarkkinat hinnoittelevat mittavaa konkurssiaaltoa yrityssektorille. Yrityslainojen riskilisien nousu on painanut niiden hinnat alhaiselle tasolle, minkä johdosta yrityslainoihin on latautunut poikkeuksellisen korkea tuottopotentiaali. Tuo potentiaali realisoituu markkinoiden vakautumisen myötä ja näin yrityslainat ovatkin keskipitkällä aikavälillä yksi mielenkiintoisimmista sijoituskohteista riskiin suhteutettuna. Valtionlainoissa houkutteleva tuottonäkymä edellyttäisi korkojen selvää laskua nykytasoilta, mikä ei vaikuta kovin todennäköiseltä. Sijoitusrahastojen pääomien kehitys vuonna 2009 on vahvasti sidoksissa sijoitusmarkkinoiden elpymiseen ja sijoittajien luottamuksen palautumiseen. On perusteltua olettaa, että osakemarkkinoiden toipuminen kääntäisi rahavirtoja nopeastikin osake- ja yhdistelmärahastoihin ja positiivinen arvonkehitys tukisi myös pääomien kasvua. Vieläkin kriittisempää positiivisen kehityksen näkökulmasta on kuitenkin luottomarkkinoiden normalisoituminen ja lyhyen koron rahastojen tuottokehityksen vakautuminen. Lyhyen koron rahastojen vaikeudet yllättivät niin sijoittajat kuin alan toimijatkin ja tuottojen normalisoitumista voidaan pitää edellytyksenä luottamuksen palautumiselle näihin rahastoihin. OP-Rahastoyhtiö kykeni vahvistamaan markkina-asemaansa haasteellisesta vuodesta 2008 huolimatta ja lähdemme näin kuluvaan vuoteen hyvistä asetelmista. Keskeisenä tehtävänämme on jatkaa rahastotuotteiden ja -palveluiden määrätietoista kehittämistä vastaamaan entistä paremmin asiakkaidemme tarpeita. OP-Pohjola-ryhmän laaja myyntiverkosto ja vahva asema niin instituutio- kuin vähittäisasiakkaissakin antavat meille hyvät mahdollisuudet ottaa merkittävä osa rahastoihin palaavasta varallisuudesta markkinatilanteen elpyessä.

OP-RAHASTOYHTIÖ OY:N HALLINTO HALLITUS Varsinaiset jäsenet Pankinjohtaja Harri Nummela Toimitusjohtaja Mikko Koskimies Pankinjohtaja Timo Liukkonen Toimitusjohtaja Janne Nuutinen Toimitusjohtaja Markku Perälä Toimitusjohtaja Olli Tarkkanen Toimitusjohtaja Hannu Tonteri Hallituksen puheenjohtaja Vesa Vanha-Honko puheenjohtaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja Varajäsenet Toimitusjohtaja Pentti Leisti Toimitusjohtaja Juha-Pekka Nieminen Toimitusjohtaja Jukka Ruuskanen Varatoimitusjohtaja Olli-Pekka Saario Varatoimitusjohtaja Timo Teinilä osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja osuudenomistajien edustaja TILINTARKASTAJAT KPMG Oy Ab, KHT-yhteisö, päävastuullisena tilintarkastajana KHT Birgitta Immerthal Eija Kauppi-Hakkarainen, KHT Timo Nummi, KHT osuudenomistajien valitsema

OP-Euro -sijoitusrahasto Rahastoluokka Lyhyen koron rahasto, euro Sijoituspolitiikka Lyhyen koron rahasto, joka sijoittaa varansa ensisijaisesti valtioiden sekä pankkien ja muiden yritysten liikkeeseenlaskemiin euromääräisiin korkoriskiltään mataliin korkoinstrumentteihin. Rahaston korkoriski on modifioidulla duraatiolla mitattuna perustilanteessa noin 0,25. Rahaston sijoituspolitiikan osalta ei ole rajattu sijoituskohteina olevien yritysten luottoluokitusta. Rahasto pyrkii saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Suositeltava vähimmäissijoitusaika Kolme (3) kuukautta Kenelle rahasto sopii OP-Euro sopii sijoittajille, joilla ei ole aikaisempaa kokemusta rahastosäästämisestä tai jotka eivät halua tehdä sijoituksia osakemarkkinoille. OP-Euro on sopiva vaihtoehto myös kokeneille sijoittajille, jotka etsivät varoilleen lyhytaikaista sijoituskohdetta. Rahaston riskitaso on hyvin matala, joten se sopii sijoituskohteeksi riskiä karttaville asiakkaille. OP-Euro on sijoittajan arvopaperisalkussa hyvin matalan riskitason sijoitusväline. Rahastoa voidaan pitää joustavana vaihtoehtona perinteisille pankkitalletuksille. Rahasto tarjoaa sijoituskohteen varoille, joiden sijoitusaika on lyhyt. Perustiedot Sijoitustoiminta alkanut 26.4.1996 Salkunhoitaja Pohjola Varainhoito Oy Vertailuindeksi 3 kk euribor -indeksi Kulut sijoittajalle Merkintäpalkkio ei palkkiota Lunastuspalkkio kiinteä 8 euroa Tuotonjako Hallinnoimispalkkio 0,52 % p.a. Rahaston B-osuuksille jaetaan tuotto-osuutena vähintään kaksi (2) prosenttia rahasto-osuuden arvosta. Helmikuussa vuonna 2008 Total Expense Ratio 0,52 % jaettu tuotto-osuus oli 0,38 euroa per osuus. OP-Rahastoyhtiö Oy:n lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot. 39 % Rahasto-osuuden arvon indeksoitu kehitys Rahaston sijoitusten jakauma 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Rahamarkkina-instrumentit Joukkovelka-kirjat Kassa ja muut varat, netto 31.12.2008 1,32 % 97,89 % 0,79 % 31.12.2007 13,71 % 84,15 % 2,14 % Avainluvut 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008* 31.12.2008 Osuuden arvo (A) eur 20,69 21,19 20,11 Rahaston volatiliteetti p.a. 1,73 % Osuuden arvo (B) eur 18,68 18,74 17,43 Rahaston tracking error p.a. 1,80 % Osuuden arvo (II A) eur x x 107,56 Rahaston kiertonopeus -157,9 % Osuuden arvo (II B) eur x x 103,28 Sharpe -5,58 Osuuden arvo (X) eur 20,92 21,54 20,55 Rahaston kaupankäyntikulut % Rahaston arvo meur 1 466,8 1 798,7 1 275,1 Omistajien määrä kpl 80 734 103 079 70 774 * OP-Euro Plus fuusioitunut 6.5.2008

OP-Euro -sijoitusrahasto TULOSLASKELMA 1.1.-31.12.2008 1.1.-31.12.2007 Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot -148 939 076,47-18 316 725,99 Johdannaissopimusten nettotuotot 475 295,00 182 782,50 Korkotuotot 84 509 139,14 69 318 264,95 Muut tuotot 105,94 462,44-63 954 536,39 51 184 783,90 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle 7 988 007,97 9 251 316,81 Muut kulut 32 869,11 32 532,29 8 020 877,08 9 283 849,10 Tilikauden voitto / tappio -71 975 413,47 41 900 934,80 TASE 31.12.2008 31.12.2007 Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon 1 257 300 706,05 1 752 023 520,24 Muut saamiset Johdannaissopimusten arvonnousut 7 50 Siirtosaamiset 7 708 902,23 8 305 909,80 Rahat ja pankkisaamiset 10 587 893,75 39 113 691,16 Vastaavaa yhteensä 1 275 605 002,03 1 799 443 121,20 Vastattavaa Rahaston arvo 1 275 068 405,69 1 798 651 343,03 Vieras pääoma Ostovelat Muut velat Muut 31,10 1,24 Siirtovelat 536 565,24 791 776,93 Vastattavaa yhteensä 1 275 605 002,03 1 799 443 121,20

OP-Euro -sijoitusrahasto TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT 1.1.-31.12.2008 1.1.-31.12.2007 Arvopapereiden nettotuotot -148 939 076,47-18 316 725,99 Korkosidonnaiset erät -148 939 076,47-18 316 725,99 Luovutusvoitot 10 061 619,94 10 128 466,75 Luovutustappiot -39 075 338,97-2 212 855,45 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto -119 925 356,64-26 232 337,29 Johdannaisspimusten nettotuotot 475 295,00 182 782,50 Korkosidonnaiset erät 475 295,00 182 782,50 Voitot 817 375,00 7 826 25 Tappiot -349 58-7 598 467,50 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 7 50-45 00 Yhteensä -148 463 781,47-18 133 943,49 TASEEN LIITETIEDOT 31.12.2008 31.12.2007 Rahaston arvo 1.1. 1 798 651 343,03 1 466 811 841,86 A-osuuksien merkinnät 643 285 965,24 1 396 293 499,46 A-osuuksien lunastukset -1 505 919 389,05-1 080 047 815,31 B-osuuksien merkinnät 283 980 325,20 28 786 526,02 B-osuuksien lunastukset -121 854 341,56-39 749 305,71 II A-osuuksien merkinnät 297 985 716,28 II A-osuuksien lunastukset -122 340 957,97 II B-osuuksien merkinnät 23 566 183,97 II B-osuuksien lunastukset -15 737 620,30 X-osuuksien merkinnät 342 744 058,41 26 308 00 X-osuuksien lunastukset -276 532 356,19-40 610 367,09 Pyöristyserot 3 185,68-3 264,49 Voitto edellisltä tilikausilta / fuusioero 19,73 Tuotonjako -788 313,31-1 038 706,51 Tilikauden voitto / tappio -71 975 413,47 41 900 934,80 Rahaston arvo 31.12. 1 275 068 405,69 1 798 651 343,03 Vakuudet ja vastuusitoumukset 8 800 068,65 4 857 75 Pantatut arvopaperit 8 800 068,65 4 857 75

OP-Euro: Varojen jakauma 31.12.2008 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Joukkovelkakirjalainat Nimellisarvo, euroa Kurssi % Markkina-arvo/ valuutassa Euromääräiset Markkina-arvo/ euroa Prosenttia rahaston arvosta Abbey National 21.04.2015 Floating (Callable) 14 000 00 91,86 12 860 160,83 1,01 Abn Amro Bank NV 08.06.2015 Floating 10 000 00 84,23 8 422 604,76 0,66 ABN Amro Bank NV 3,06% 16.6.2009 (Float) 10 000 00 100,12 10 011 708,33 0,79 Allied Irish Banks Plc 24.10.2017 (Floating)(Call) 6 000 00 75,48 4 528 774,67 0,36 Alpha Credit Group Plc 16.11.2009 (Floating) 10 000 00 98,43 9 842 938,89 0,77 Alzet 2004-1x a1 15.12.2020 (Floating) (Call) 7 000 00 96,46 6 752 403,16 0,53 Amer Sports Oy 25.05.2009 (Floating) 4 650 00 100,11 4 655 282,40 0,37 Anglo Irish Bank Corp 19.06.2017 Floating Call Sub 22 500 00 62,39 14 037 525,00 1,10 Anglo Irish Bank Corp 21.06.2016 Floating Call Sub 5 000 00 59,09 2 954 281,25 0,23 Anglo Irish Bank Corp 25.06.2014 (Floating/Call) 5 250 00 85,02 4 463 511,79 0,35 Atlantia SpA 09.06.2011 (Floating) 10 000 00 94,07 9 406 757,19 0,74 Atria Group Plc 10.07.2013 (Floating) 11 000 00 100,02 11 002 522,67 0,86 Atria Group Plc 28.03.2014 (Floating) 6 000 00 98,57 5 914 396,00 0,46 Banca Intesa SpA 10.05.2011 (Floating) 5 000 00 97,60 4 879 943,33 0,38 Banca Intesa Spa 08.02.2016 (Floating)(Call) Sub 11 900 00 86,59 10 303 728,05 0,81 Banca Italease 02.02.2010 (Floating) 10 000 00 92,63 9 263 159,00 0,73 Banca Italease 23.11.2010 (Floating) 11 000 00 77,38 8 511 538,20 0,67 Banca Lombarda e Piemont 29.05.2009 (Floating) 3 500 00 100,52 3 518 341,75 0,28 Banca Lombarda e Piemont 30.01.2012 (Floating) 5 000 00 97,19 4 859 297,22 0,38 Banca Lombarda e Piemont 19.12.2016 float/call Sub 25 000 00 90,54 22 635 875,00 1,78 Banca Popolare Di Milano 29.06.2015(Float/CallSub) 7 000 00 89,61 6 272 567,37 0,49 Banca Popolare Di Vicenza 15.09.2010 (Floating) 8 000 00 99,10 7 928 267,56 0,62 Banca Popolare Verona 02.09.2009 (Floating/Sub) 10 000 00 98,96 9 895 551,94 0,78 Banca Popolare Verona 05.06.2009 (Floating/Sub) 14 000 00 99,27 13 898 273,67 1,09 Banca Popolare Verona 08.02.2017 (Float/Call/Sub) 5 000 00 88,12 4 405 755,83 0,35 Banche Popolari Unite 30.10.2018 (Float/Call) Sub 13 500 00 89,18 12 039 72 0,94 Banco De Sabadell SA18.02.2014 Floating (Callable) 22 000 00 100,18 22 039 388,34 1,73 Banesto Banco Emisiones 22.02.2010 (Floating) 5 000 00 99,02 4 950 885,80 0,39 Banif Finance Ltd 03.11.2010 (Floating) 13 000 00 95,30 12 389 293,22 0,97 Banif Finance Ltd 22.05.2012 (Floating) 15 000 00 91,94 13 790 713,28 1,08 Banif Finance Ltd 22.12.2016 (Floating/Call) Sub 36 400 00 90,26 32 853 648,10 2,58 Bank of America Corp 28.06.2011 (Floating) 150 00 91,15 136 732,49 0,01 Bank of Scotland Plc (Floating) (Callable) Perp 5 000 00 47,71 2 385 492,22 0,19 Bank of Scotland Plc (Floating/Call/Perp) 3 400 00 65,00 2 210 089,72 0,17 Banque Psa Finance 10.6.2010 (Floating) 4 000 00 94,73 3 789 211,99 0,30 Barclays Bank Plc 20.04.2016 (Floating)(Call) Sub 11 000 00 87,18 9 589 58 0,75 Bayer Hypo- Vereinsbank 25.08.2010 Floating (Sub) 2 000 00 93,88 1 877 672,00 0,15 BBVA Sub Capital Unipers 24.10.2016 (Float/Call) 16 000 00 83,49 13 358 243,56 1,05 BCP Finance Bank Ltd 27.03.2009 (Floating) 12 000 00 98,87 11 864 459,37 0,93 Bear Stearns Co Inc 20.10.2009 (Floating) 12 000 00 99,70 11 964 03 0,94 Bes Finance Ltd 27.04.2010 (Floating) 5 000 00 98,63 4 931 729,17 0,39 BES Finance Ltd 08.02.2011 (Floating) 9 500 00 95,60 9 081 797,31 0,71 BES Finance Ltd 08.10.2009 (Floating) 5 000 00 99,78 4 989 175,00 0,39 Bilbao Bizkaia Kutxa 28.09.2015 Floating(Callable) 8 000 00 88,77 7 101 475,11 0,56 BPN Cayman Ltd 25.09.2009 (floating) 5 000 00 98,56 4 927 935,83 0,39

Caisse Cent Credit Immob 26.01.2011 (Floating) 9 750 00 98,31 9 584 744,27 0,75 Caixa Eco Montepio Geral 03.05.2012 (Floating) 10 000 00 97,44 9 743 764,44 0,76 Caixa Eco Montepio Geral 04.11.2009 (Floating) 11 900 00 98,46 11 716 849,12 0,92 Caixa Eco Montepio Geral 31.01.2011 (Floating) 5 000 00 100,03 5 001 314,86 0,39 Caja Ahorro Monte Madrid 17.10.2016(Float/Call)Sub 15 000 00 87,59 13 139 188,75 1,03 Caja Del Mediterraneo 14.01.2010 (Floating) 10 400 00 94,97 9 876 781,20 0,77 Caja Rural De Navarra 24.11.2011 (Floating) 18 500 00 98,41 18 206 493,39 1,43 Caja Valencia Castel & A 06.06.2012 (Floating) 6 000 00 81,65 4 898 999,50 0,38 CAM Global Finance SA 14.01.2013 (Floating) 5 000 00 83,08 4 154 119,17 0,33 CAM International SA 29.09.2016 (floating) 23 500 00 60,31 14 173 044,45 1,11 Capitalia Spa 23.06.2015 (Floating/Call) Sub 13 000 00 87,09 11 322 110,27 0,89 Cie Fin Nouvel Galeries 10.02.2010 (Floating) 10 000 00 100,20 10 019 778,33 0,79 Cit11 2 a 20.10.2071 (Floating) (Call) 12 993 103,34 93,26 12 117 303,08 0,95 Citigroup Inc. 09.02.2016 (Floating) 1 000 00 84,70 847 033,67 0,07 City of Helsinki 11.03.2011 (Floating) 10 000 00 99,83 9 983 155,56 0,78 Credit Logement SA 23.06.2015 (Floating)(Call) Sub 10 000 00 87,10 8 709 943,33 0,68 Daimlerchrysler Aust Pac 29.01.2010 (Floating) 27 500 00 95,77 26 336 983,75 2,07 Daimlerchrysler Aust Pac 30.11.2009 (Floating) 10 000 00 97,46 9 745 996,67 0,76 Daimlerchrysler NA Holding 16.03.2010 (Floating) 3 500 00 94,36 3 302 579,58 0,26 Depfa Bank Plc 15.12.2015 (Floating) (Call) (Sub) 8 500 00 33,80 2 872 816,78 0,23 Deutsche Postbank Ag 04.11.2015 (Floating) Sub 16 235 00 80,55 13 077 481,91 1,03 Deutsche Telekom Int Finance 23.05.2012 (Floating) 3 000 00 95,10 2 853 034,33 0,22 DLR Kredit A/S 30.06.2012 (Floating/Callable) 7 500 00 97,51 7 313 248,13 0,57 DNB Nor Bank ASA 28.09.2015 (Floating) (Call) Sub 9 500 00 86,56 8 223 632,29 0,64 EBS Building Society 28.11.2016 (Floating/Call) 15 000 00 67,89 10 183 451,25 0,80 Edison SpA 19.07.2011 (Floating) 5 000 00 96,86 4 842 875,00 0,38 EFG Hellas Plc 08.06.2017 (Floating/subordinated) 20 000 00 89,18 17 836 715,00 1,40 EFG Hellas Plc 28.09.2009 (Floating) 4 000 00 99,43 3 977 186,44 0,31 Elcoteq 28.09.2010 Floating Sub 2 800 00 50,79 1 422 243,36 0,11 Finnair Oy 21.06.2012 (Floating) 16 500 00 95,03 15 680 185,13 1,23 Fortis Bank SA/NV 13.10.2016 (Floating/Call) Sub 15 000 00 81,59 12 238 248,75 0,96 Fortis Bank SA/NV 14.02.2018/2013 (FLoating) Sub 4 000 00 75,55 3 021 878,00 0,24 Fortis Bank SA/NV 21.06.2016 (Floating) Call Sub 10 000 00 84,66 8 466 437,50 0,66 Fortune Brands Inc. 3,5% 30.01.2009 3 000 00 102,64 3 079 162,52 0,24 Friesland Bank NV 08.12.2016 (Floating) 11 000 00 89,24 9 815 873,53 0,77 HBOS Plc 21.03.2017 (Floating/Call) Sub 5 000 00 73,08 3 654 156,25 0,29 Herme 5 a 18.10.2034 (Floating) (Call) 1 129 075,93 96,95 1 094 650,38 0,09 HSBC Finance Corporation 14.09.2010 Floating 4 000 00 90,45 3 617 807,10 0,28 HSBC Holdings Plc 22.09.2014 (Floating/Callable)) 250 00 94,03 235 086,98 0,02 Huhtamäki 23.08.2012 Floating 4 600 00 86,39 3 973 71 0,31 Hypo Real Estate Bank Ag 09.02.2010 (Floating) 20 000 00 66,17 13 233 648,33 1,04 Hypo Real Estate Int 24.05.2011 Floating 5 000 00 57,94 2 896 973,89 0,23 Hypovereinsbank Lux 07.06.2011 (Floating) 5 500 00 82,63 4 544 661,46 0,36 ICICI Bank Ltd /Singapore 29.03.2009 (Floating) 14 600 00 97,99 14 307 269,19 1,12 ING Bank NV 18.03.2016 (Floating)(Callable) Sub 9 500 00 87,06 8 270 385,22 0,65 ING Groep NV 11.04.2016 (Floating) 15 000 00 85,43 12 814 102,92 1,00 Investkredit Bank Ag 13.12.2010 (Floating) 8 000 00 98,56 7 885 187,53 0,62 Irish Nationwide Bldg Soc 26.06.2012 (Floating) 12 500 00 77,09 9 636 346,53 0,76 Italease Finance Spa 14.12.2012 (Floating) 134 299,86 99,28 133 333,07 0,01 Lansforsakringar Bank 22.03.2010 (Floating) 12 000 00 99,74 11 968 665,00 0,94 LM Ericsson 27.06.2014 (Floating) 7 000 00 81,94 5 736 110,72 0,45 Maquarie Bank Ltd 06.12.2016 (floating/call) Sub 18 000 00 64,42 11 596 278,50 0,91 Mare Baltic Ppc Ltd 17.11.2011 (Float/Call) 10 000 00 75,85 7 585 158,89 0,59 Merrill Lynch & CO 30.05.2014 (Floating) 1 000 00 82,04 820 360,92 0,06

Metro AG 07.10.2009 (Floating) /2 2 000 00 99,70 1 993 984,17 0,16 Metsäliitto Osuuskunta 14.06.2010 (Floating) 10 000 00 96,78 9 677 611,11 0,76 Monte Dei Paschi Di Sien 30.11.17(Float/Call/Sub) 5 000 00 81,20 4 060 187,92 0,32 Natexis Banques 04.11.2016 (Floating) Sub 10 000 00 75,30 7 530 116,67 0,59 Natexis Banques 21.01.2016 (Floating) Sub 10 000 00 80,69 8 069 368,06 0,63 National Grid Plc 18.01.2012 (Floating) 8 000 00 93,51 7 481 053,36 0,59 National Grid Plc 28.06.2010 (Floating) 11 000 00 96,88 10 656 359,35 0,84 National Westminster Bk (Float/Call/Sub/Perp) 2 000 00 79,05 1 580 96 0,12 NIBC Bank NV 16.02.2017 (Floating/Call/Sub) 47 000 00 68,87 32 371 171,67 2,54 Nordea Bank Ab 20.05.2015 Floating Callable 5 000 00 89,18 4 459 121,27 0,35 Nordea Bank Sweden Ab 25.03.2014 (Float/Call) 1 250 00 96,24 1 203 030,49 0,09 Oesterreich Volksbanken 28.11.2016 (Float/Call)Sub 10 000 00 86,89 8 688 967,50 0,68 OPK-JVK II/2005 24.11.2010 (Floating) 5 000 00 96,29 4 814 276,53 0,38 OTP Bank Plc 27.02.2009 (Floating) 10 000 00 99,94 9 993 663,33 0,78 Outokumpu Oyj 21.05.2012 (Floating) 9 000 00 91,20 8 207 678,00 0,64 Pernod Ricard Sa 06.06.2011 (floating) 15 000 00 83,67 12 549 952,92 0,98 Petru 1x a1 27.12.2017 (Floating) (Call) 3 000 00 98,20 2 945 983,00 0,23 Piraeus Group Finance 29.03.2010 (Floating) 9 000 00 95,02 8 551 699,50 0,67 Raiff Zentralbank 22.06.2016 (Floating) Call 10 000 00 85,55 8 555 137,50 0,67 Rci Banque SA 26.05.2009 (Floating) 5 000 00 100,14 5 006 95 0,39 Repsol International Finance 16.02.2012 (Floating) 6 000 00 98,02 5 881 283,33 0,46 Sampo Bank Plc 31.05.2016 Floating (Callable) 5 000 00 87,88 4 394 025,42 0,34 San Paolo Imi 28.06.2016 (Floating) (Call) (Sub) 4 180 00 92,52 3 867 270,75 0,30 Santander Central Hispano 28.03.2011 (Floating) 1 500 00 95,02 1 425 305,75 0,11 Santander Issuances 03.03.2016 (Floating) Call 16 500 00 91,31 15 066 786,17 1,18 Skandinaviska Enskilda 28.09.2017 Float/Call Sub 17 750 00 82,07 14 567 986,10 1,14 Skandinaviska Enskilda Banken 06.10.2014 (Float/C) 5 000 00 93,19 4 659 516,65 0,37 SNS Reaal Groep NV 15.06.2012 (Floating) 4 000 00 79,77 3 190 887,11 0,25 Societe Gen Acceptance 26.07.2010 (Call)(Float) 5 000 00 101,47 5 073 666,67 0,40 Sparebanken Vest 12.07.2017 (Floating) (Call)(Sub) 10 000 00 91,42 9 142 225,56 0,72 Sponda Plc 08.04.2010 (Floating) 10 000 00 98,51 9 850 743,33 0,77 Sponda Plc 09.05.2011 (Floating) 25 000 00 97,32 24 329 15 1,91 Sponda Plc 3,75% 08.04.2010 6 000 00 101,13 6 067 695,04 0,48 St George Bank Ltd 16.06.2010 (Floating) 5 000 00 98,32 4 915 931,27 0,39 Storebrand Livforsikring 9.6.2014 (Float/Call) Sub 5 000 00 99,69 4 984 286,94 0,39 Swedbank (Floating) (Call) (Sub) ( Perp) 7 575 00 69,14 5 237 321,76 0,41 Swedbank Ab 16.04.2009 (Floating) 3 600 00 100,75 3 627 174,00 0,28 Svenska Handelsbanken 16.03.2015 (Float/Call/Sub) 7 000 00 89,59 6 271 515,81 0,49 Sydbank A/S 01.06.2011 (Floating) 7 000 00 98,94 6 926 074,14 0,54 Sydbank A/S 21.10.2013/2010 (Floating) 23 400 00 91,24 21 351 088,95 1,67 TDC AS 5,625% 06.02.2009 1 180 00 105,50 1 244 886,46 0,10 Telecom Italia Finance SA 5,0% 09.02.2009 1 000 00 104,70 1 047 019,91 0,08 Telecom Italia SpA 6,575% 30.07.2009 2 000 00 102,62 2 052 442,19 0,16 Unicredito Italiano Spa 15.06.2015(Float/Call/Sub) 3 500 00 89,27 3 124 360,94 0,25 Unicredito Italiano Spa 20.09.2016 (Float/Call) 5 000 00 83,42 4 171 097,90 0,33 VTB Capital (Vneshtorgbk) 13.03.2009 (Floating) 31 500 00 98,14 30 914 611,00 2,42 YIT Oyj 26.03.2014 (Floating) 12 000 00 88,79 10 654 224,67 0,84 YIT Oyj 27.09.2011 (floating) 10 000 00 94,21 9 420 547,22 0,74 Ålandsbanken Ab 01.06.2010 (Floating) 10 000 00 97,25 9 724 925,00 0,76 Ålandsbanken AB 01.07.2010 Floating 5 500 00 97,90 5 384 351,35 0,42 Ålandsbanken AB 19.11.2009 Floating 12 000 00 99,62 11 954 008,00 0,94 Yhteensä Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla 1 248 204 666,30 97,89

Rahamarkkinasijoitukset Nimellisarvo, euroa Kurssi % Markkina-arvo/ valuutassa Euromääräiset Markkina-arvo/ euroa Prosenttia rahaston arvosta Luottokunta 13.01.2009 10 000 00 99,89 9 988 529,80 0,78 Pohjola Pankki Oyj 22.12.2009 7 000 00 97,18 6 802 309,36 0,53 Yhteensä Arvopaperit yhteensä 16 790 839,16 1,32 1 264 995 505,46 99,21 Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Vakioidut johdannaissopimukset Määrä kpl Markkina-arvo/ valuutassa Markkina-arvo/ euroa Prosenttia rahaston arvosta Korkojohdannaiset 3MO Euribor Futuuri 16.03.2009 150 000 000 7 50 Johdannaissopimukset yhteensä 7 50 Kassa ja muut varat, netto Rahaston arvo 10 065 400,23 1 275 068 405,69 0,79 10 Liikkeessä olevien osuuksien lukumäärä 57 707 896,2740 OP-Euro A (kasvu) 40 039 763,4595 OP-Euro B (tuotto) 11 141 935,5631 OP-Euro II A (kasvu) 1 562 450,5583 OP-Euro II B (tuotto) 69 245,3643 OP-Euro X 4 894 501,3288 Rahasto-osuuden arvo OP-Euro A (kasvu) 20,11 OP-Euro B (tuotto) 17,43 OP-Euro II A (kasvu) 107,56 OP-Euro II B (tuotto) 103,28 OP-Euro X 20,55

OP-Cash Manager -sijoitusrahasto Rahastoluokka Lyhyen koron rahasto, euro Sijoituspolitiikka Lyhyen koron rahasto, joka sijoittaa varansa ensisijaisesti valtioiden sekä pankkien ja muiden yritysten liikkeeseenlaskemiin euromääräisiin korkoriskiltään mataliin korkoinstrumentteihin. Rahaston korkoriski on modifioidulla duraatiolla mitattuna perustilanteessa noin 0,25. Rahaston sijoituskohteena olevien muiden kuin suomalaisten liikkeeseenlaskijoiden luottoluokitusrajoite on oltava vähintään lyhytaikaisten velkojen osalta Moody s P-2 tai S&P A-2 tai pitkäaikaisten velkojen osalta Moody s Baa3 tai S&P BBB-. Rahasto pyrkii saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Suositeltava vähimmäissijoitusaika Kolme (3) kuukautta Kenelle rahasto sopii OP-Cash Manager soveltuu yrityksille, kunnille ja muille yhteisöille tehokkaaseen ja vaivattomaan likvidien varojen hallintaan. Rahasto sopii myös sijoittajille, joilla ei ole aikaisempaa kokemusta rahastosijoittamisesta tai jotka eivät halua tehdä sijoituksia osakemarkkinoille. Rahaston riskitaso on hyvin matala, joten se sopii sijoituskohteeksi riskiä karttaville asiakkaille. OP-Cash Manager on sijoittajan arvopaperisalkussa hyvin matalan riskitason sijoitusväline. Rahastoa voidaan pitää joustavana vaihtoehtona perinteisille pankkitalletuksille ja rahamarkkinasijoituksille. Rahasto tarjoaa likvidin sijoituskohteen lyhytaikaisesti sijoitettaville varoille. Perustiedot Sijoitustoiminta alkanut 16.9.2002 Salkunhoitaja Pohjola Varainhoito Oy Vertailuindeksi 3 kk euribor -indeksi Minimisijoitus 1.000.000 Kulut sijoittajalle Merkintäpalkkio ei palkkiota Tuotonjako Lunastuspalkkio kiinteä 8 euroa Rahaston B-osuuksille jaetaan tuotto-osuutena vähintään kaksi (2) Hallinnoimispalkkio 0,15% p.a. prosenttia rahasto-osuuden arvosta. Helmikuussa vuonna 2008 jaettu tuotto-osuus oli 2,08 euroa per Total Expense Ratio 0,15 % osuus. OP-Rahastoyhtiö Oy:n lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot. 100 % Rahasto-osuuden arvon indeksoitu kehitys Rahaston sijoitusten jakauma 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Joukkovelkakirjat Rahamarkkina-istrumentit Kassa ja muut varat, netto 31.12.2008 94,67 % 2,08 % 3,25 % 31.12.2007 63,21 % 30,03 % 6,76 % Avainluvut 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2008 Osuuden arvo (A) eur 111,16 114,72 110,29 Rahaston volatiliteetti p.a. 1,64 % Osuuden arvo (B) eur 102,52 103,68 97,68 Rahaston tracking error p.a. 1,72 % Osuuden arvo (X) eur 111,51 115,26 110,97 Rahaston kiertonopeus -335,2 % Rahaston arvo meur 1105,2 1 413,4 613,1 Sharpe -5,14 Omistajien määrä kpl 2 888 4 516 2 268 Rahaston kaupankäyntikulut %

OP-Cash Manager -sijoitusrahasto TULOSLASKELMA 1.1.-31.12.2008 1.1.-31.12.2007 Tuotot ja arvonmuutokset Arvopapereiden nettotuotot -67 325 808,33 6 054 455,14 Johdannaissopimusten nettotuotot 97 387,50-123 20 Korkotuotot 45 608 064,59 38 473 737,37 Muut tuotot 252,25 667,65-21 620 103,99 44 405 660,16 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle 1 529 773,96 1 735 717,86 Muut kulut 4 153,12 5 076,49 1 533 927,08 1 740 794,35 Tilikauden voitto / tappio -23 154 031,07 42 664 865,81 TASE 31.12.2008 31.12.2007 Vastaavaa Arvopaperit markkina-arvoon 589 534 019,96 1 312 584 661,10 Muut saamiset 3 75 Siirtosaamiset 3 682 558,46 5 258 139,41 Rahat ja pankkisaamiset 19 965 235,79 100 669 508,91 Vastaavaa yhteensä 613 185 564,21 1 418 512 309,42 Vastattavaa Rahaston arvo 613 105 337,52 1 413 421 926,44 Vieras pääoma Ostovelat 4 940 800,97 Siirtovelat 80 226,69 149 582,01 Vastattavaa yhteensä 613 185 564,21 1 418 512 309,42

OP-Cash Manager -sijoitusrahasto TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT 1.1.-31.12.2008 1.1.-31.12.2007 Arvopapereiden nettotuotot -67 325 808,33 6 054 455,14 Korkosidonnaiset erät -67 325 808,33 6 054 455,14 Luovutusvoitot 15 689 786,41 15 835 634,69 Luovutustappiot -21 238 753,66-1 478 169,01 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto -61 776 841,08-8 303 010,54 Johdannaissopimusten nettotuotot 97 387,50-123 20 Korkosidonnaiset erät 97 387,50-123 20 Voitot 186 562,50 79 25 Tappiot -92 925,00-202 45 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 3 75 Yhteensä -67 228 420,83 5 931 255,14 TASEEN LIITETIEDOT 31.12.2008 31.12.2007 Rahaston arvo 1.1. 1 413 421 926,44 1 105 220 760,07 A-osuuksien merkinnät 1 406 187 446,32 2 668 973 506,74 A-osuuksien lunastukset -2 045 490 824,98-2 287 328 625,47 B-osuuksien merkinnät 63 931 707,48 63 401 057,58 B-osuuksien lunastukset -81 996 644,14-49 470 219,60 X-osuuksien merkinnät 212 280 959,87 351 410 151,39 X-osuuksien lunastukset -331 131 879,77-481 018 795,71 Pyöristyserot -150,38 35,62 Tuotonjako -943 172,25-430 809,99 Tilikauden voitto / tappio -23 154 031,07 42 664 865,81 Rahaston arvo 31.12. 613 105 337,52 1 413 421 926,44 Vakuudet ja vastuusitoumukset 1 916 808,00 2 000 00 Pantatut arvopaperit 1 916 808,00 2 000 00

OP-Cash Manager: Varojen jakauma 31.12.2008 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Joukkovelkakirjalainat Nimellisarvo Kurssi % Markkina-arvo/ euroa valuutassa Euromääräiset Markkina-arvo/ euroa Prosenttia rahaston arvosta Abbey National 21.04.2015 Floating (Callable) ABN Amro Bank NV 14.09.2016 (Floating) Call Sub ABN Amro Bank NV 31.05.2018 (Floating)Callable Sub Aktia Real Estate Mortgage 10.06.2011 (Floating) Alliance & Leicester Plc 20.06.2012 (Floating) Alpha Credit Group Plc 30.01.2009 (Floating) Alzet 2004-1x a1 15.12.2020 (Floating) (Call) Amer Sports Oy 25.05.2009 (Floating) Anglo Irish Bank Corp 19.06.2017 Floating Call Sub Anglo Irish Bank Corp 25.06.2014 (Floating/Call) Atlantia SpA 09.06.2011 (Floating) Atria Group Plc 10.07.2013 (Floating) Atria Group Plc 28.03.2014 (Floating) Ayt Promociones 2 A 12.10.2040 (Floating) Banca Intesa Spa 08.02.2016 (Floating)(Call) Sub Banca Lombarda e Piemont 30.01.2012 (Floating) Banca Lombarda e Piemont 19.12.2016 float/call Sub Banca Nazionale Lavoro 06.03.2013 (Floating) Banco De Sabadell Sa 20.09.2010 (Floating) Banesto Banco Emisiones 22.02.2010 (Floating) Banif Finance Ltd 03.11.2010 (Floating) Bank of Scotland Plc (Floating/Call/Perp) Banque Psa Finance 07.12.2010 (Floating) Barclays Bank Plc 20.04.2016 (Floating)(Call) Sub BCP Finance Bank Ltd 27.03.2009 (Floating) Bes Finance Ltd 21.04.2011 (Floating) Caisse Cent Credit Immob 07.04.2009 (Floating) Caisse Cent Credit Immob 26.01.2011 (Floating) Caja Valencia Castel 25.02.2010 (Floating) CAM Global Finance SA 14.01.2013 (Floating) Cie Fin Nouvel Galeries 10.02.2010 (Floating) Cit11 2 a 20.10.2071 (Floating) (Call) City of Helsinki 11.03.2011 (Floating) Credit Logement SA 23.06.2015 (Floating)(Call) Sub Credit Logement SA 29.11.2049 (Float/Call/Perp)Sub Credito Emiliano 23.03.2009 (Floating) Danske Bank A/S 09.09.2013 Floating Sub Depfa Bank Plc 15.12.2015 (Floating) (Call) (Sub) Deutsche Apotheke Aerztebank 25.10.2010 (Floating) Finnair Oy 21.06.2012 (Floating) Fortis Bank SA/NV 21.06.2016 (Floating) Call Sub Friesland Bank NV 08.12.2016 (Floating) 5 000 00 8 000 00 500 00 6 000 00 10 000 00 10 000 00 5 000 00 12 000 00 5 000 00 5 500 00 5 000 00 3 000 00 5 000 00 1 718 082,90 12 000 00 4 000 00 5 000 00 20 000 00 1 800 00 5 000 00 1 000 00 1 900 00 7 875 00 13 000 00 13 000 00 5 000 00 5 000 00 12 500 00 5 000 00 5 000 00 10 000 00 3 609 195,36 10 000 00 4 000 00 11 000 00 1 000 00 10 000 00 8 500 00 7 000 00 9 000 00 10 000 00 8 000 00 91,86 78,24 78,73 99,14 91,66 100,72 96,46 100,11 62,39 85,02 94,07 100,02 98,57 92,05 86,59 97,19 90,54 96,82 95,68 99,02 95,30 65,00 92,20 87,18 98,87 99,19 101,18 98,31 89,12 83,08 100,20 93,26 99,83 87,10 77,67 99,66 87,73 33,80 98,28 95,03 84,66 89,24 4 592 914,58 6 259 494,20 393 625,04 5 948 509,98 9 166 129,20 10 072 483,33 4 823 145,11 12 013 632,00 3 119 45 4 676 059,97 4 703 378,59 3 000 688,00 4 928 663,33 1 581 547,03 10 390 314,00 3 887 437,78 4 527 175,00 19 364 348,00 1 722 167,24 4 950 885,80 953 022,56 1 235 050,14 7 260 959,37 11 333 14 12 853 164,32 4 959 696,53 5 058 850,69 12 288 133,68 4 456 105,00 4 154 119,17 10 019 778,33 3 365 917,51 9 983 155,56 3 483 977,33 8 544 208,44 996 567,11 8 772 996,11 2 872 816,78 6 879 453,17 8 552 828,25 8 466 437,50 7 138 817,11 0,75 1,02 0,06 0,97 1,50 1,64 0,79 1,96 0,51 0,76 0,77 0,49 0,80 0,26 1,69 0,63 0,74 3,16 0,28 0,81 0,16 0,20 1,18 1,85 2,10 0,81 0,83 2,00 0,73 0,68 1,63 0,55 1,63 0,57 1,39 0,16 1,43 0,47 1,12 1,40 1,38 1,16

Gran 2003-3 2a 20.01.2044 (Floating) (Call) 988 184,04 66,06 652 754,85 0,11 Gran 2004-2 2b 20.06.2044 (Floating) (Call) 1 993 363,18 92,82 1 850 336,88 0,30 Gran 2004-3 2a2 20.09.2044 (Floating) (Call) 1 907 718,48 65,08 1 241 574,19 0,20 HSH Nordbank AG 14.02.2017 (Floating/Call) 15 000 00 54,91 8 235 934,17 1,34 Hypo Real Estate Bank Ag 09.02.2010 (Floating) 6 500 00 66,17 4 300 935,71 0,70 ING Groep NV 11.04.2016 (Floating) 15 000 00 85,43 12 814 102,92 2,09 Intesabci Class A2 28.08.2023 (Floating) 529 308,69 95,45 505 213,43 0,08 Irish Nationwide Bldg Soc 26.06.2012 (Floating) 6 500 00 77,09 5 010 900,19 0,82 Italease Finance Spa 14.12.2012 (Floating) 134 299,67 99,28 133 332,88 0,02 Jyske Bank A/S 06.06,2013 (Floating) 10 000 00 94,66 9 466 199,17 1,54 Lansforsakringar Bank 22.03.2010 (Floating) 19 000 00 99,74 18 950 386,25 3,09 Leaseplan Corporation NV 16.02.2010 (Floating) 5 000 00 91,39 4 569 652,76 0,75 Leaseplan Corporation NV 26.10.2009 (Floating) 12 000 00 97,90 11 747 453,29 1,92 Mare Baltic Ppc Ltd 17.11.2011 (Float/Call) 19 311 00 75,85 14 647 700,33 2,39 Monte Dei Paschi Di Sien 09.02.2010 (Floating) 5 000 00 98,99 4 949 670,43 0,81 Natexis Banques 21.01.2016 (Floating) Sub 11 000 00 80,69 8 876 304,86 1,45 National Westminster Bk (Float/Call/Sub/Perp) 1 400 00 79,05 1 106 672,00 0,18 NIBC Bank NV 05.02.2012 (Floating) 10 000 00 76,92 7 692 235,56 1,25 Oesterreich Volksbanken 28.11.2016 (Float/Call)Sub 6 000 00 86,89 5 213 380,50 0,85 Okobank 21.03.2016 (Floating) (Call) (Sub) 14 000 00 96,08 13 451 55 2,19 OPK-JVK II/2005 24.11.2010 (Floating) 5 000 00 96,29 4 814 276,53 0,79 Outokumpu Oyj 21.05.2012 (Floating) 12 000 00 91,20 10 943 570,67 1,78 Provide Plc A04-1 Class A 27.11.2045 (Floating) 5 000 00 98,20 4 910 008,06 0,80 Raiff Zentralbank 22.06.2016 (Floating) Call 10 000 00 85,55 8 555 137,50 1,40 Rci Banque SA 22.09.2009 (Floating) 3 000 00 96,44 2 893 112,49 0,47 Sampo Bank Plc 17.03.2014 (Floating/Callable) 3 500 00 99,68 3 488 632,99 0,57 Sampo Bank Plc 31.05.2016 Floating (Callable) 12 000 00 87,88 10 545 661,00 1,72 SCIP Societa Cartol 2 A5 26.04.2025 (Floating) 393 054,43 98,00 385 199,81 0,06 Skandinaviska Enskilda 28.09.2017 Float/Call Sub 10 000 00 82,07 8 207 316,11 1,34 Skandinaviska Enskilda Banken 06.10.2014 (Float/C) 7 517 00 93,19 7 005 117,33 1,14 Slma 2003-5 a5 17.06.2024 (Floating) (Call) 2 000 00 77,55 1 551 089,05 0,25 Societe Gen Acceptance 26.07.2010 (Call)(Float) 5 000 00 101,47 5 073 666,67 0,83 Societe Generale 15.03.2016 (Floating/Call) 6 000 00 88,41 5 304 780,67 0,87 Sparebanken Midt-Norge 26.01.2010 (Floating) 8 500 00 100,34 8 528 478,52 1,39 Sparebanken Vest 01.04.2011 (Floating) (Call) 10 000 00 101,31 10 131 485,28 1,65 Sponda Plc 08.04.2010 (Floating) 4 000 00 98,51 3 940 297,33 0,64 Sponda Plc 09.05.2011 (Floating) 13 000 00 97,32 12 651 158,00 2,06 Suomen Hypoteekkiyhdistys 02.08.2010 (Floating) 3 000 00 99,16 2 974 811,17 0,49 Suomen Hypoteekkiyhdistys 12.10.2011 (Floating) 13 000 00 95,83 12 457 983,78 2,03 Swedbank (Floating) (Call) (Sub) ( Perp) 5 575 00 69,14 3 854 530,53 0,63 Sydbank A/S 21.10.2013/2010 (Floating) 5 000 00 91,24 4 562 198,49 0,74 Teliasonera AB 07.03.2013 (Floating) 2 000 00 94,85 1 897 031,50 0,31 Unicredit Spa 21.10.2016 (Floating) Sub 10 000 00 85,83 8 583 373,61 1,40 YIT Oyj 26.03.2014 (Floating) 10 000 00 88,79 8 878 520,56 1,45 Ålandsbanken Ab 01.06.2010 (Floating) 10 000 00 97,25 9 724 925,00 1,59 Ålandsbanken AB 01.07.2010 Floating 13 000 00 97,90 12 726 648,64 2,08 Ålandsbanken AB 19.11.2009 Floating 6 700 00 99,62 6 674 321,13 1,09 Yhteensä 580 430 865,63 94,67

Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Rahamarkkinasijoitukset Nimellisarvo Kurssi % Markkina-arvo/ Markkina-arvo/ euroa valuutassa euroa Euromääräiset Prosenttia rahaston arvosta Luottokunta 13.01.2009 5 000 00 99,89 4 994 264,90 0,81 Pohjola Pankki Oyj 22.12.2009 8 000 00 97,18 7 774 067,84 1,27 Yhteensä 12 768 332,74 2,08 Arvopaperit yhteensä 593 199 198,37 96,75 Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla säännellyllä, säännöllisesti toimivalla, tunnustetulla ja yleisölle avoimella markkinapaikalla kuin arvopaperipörssin pörssilistalla Vakioidut johdannaissopimukset Määrä Markkina-arvo/ Markkina-arvo/ kpl valuutassa euroa Korkojohdannaiset Prosenttia rahaston arvosta 3MO Euribor Futuuri 16.3.2009 75 000 000 3 75 Johdannaissopimukset yhteensä 3 75 Kassa ja muut varat, netto 19 902 389,15 3,25 Rahaston arvo 613 105 337,52 10 Liikkeessä olevien osuuksien lukumäärä 5 577 680,5545 OP-Cash Manager A (kasvu) 5 059 791,8875 OP-Cash Manager B (tuotto) 180 038,5600 OP-Cash Manager X 337 850,1070 Rahasto-osuuden arvo OP-Cash Manager A (kasvu) 110,29 OP-Cash Manager B (tuotto) 97,68 OP-Cash Manager X 110,97

OP-Korkosalkku -sijoitusrahasto Rahastoluokka Keskipitkän koron rahasto, Eurooppa, korkosalkku Sijoituspolitiikka Keskipitkän koron rahasto, joka sijoittaa varansa pääasiallisesti Euroopan korkomarkkinoille. Sijoitukset toteutetaan ensisijaisesti toisten OP-Rahastoyhtiön hallinnoimien korkorahastojen avulla, mutta rahasto voi hyödyntää sijoituksissaan myös ulkoisten toimijoiden korkorahastoja sekä suoria korkosijoituksia ja korkojohdannaisia. Yhteen yksittäiseen rahastoon voidaan sijoittaa enintään 20 % rahaston arvosta. Rahaston modifioitu duraatio vastaa perusallokaatiossa vertailuindeksin modifioitua duraatiota. Modifioidun duraation normaali vaihteluväli on 1-3. Rahasto pyrkii saavuttamaan vertailuindeksiään paremman tuoton pitkällä aikavälillä. Suositeltava vähimmäissijoitusaika Yksi (1) vuosi Kenelle rahasto sopii OP-Korkosalkku sopii sijoittajille, joilla ei ole aikaisempaa kokemusta rahastosäästämisestä tai jotka eivät halua tehdä sijoituksia osakemarkkinoille. OP-Korkosalkku on sopiva vaihtoehto myös kokeneille sijoittajille, jotka etsivät varoilleen lyhytaikaista sijoituskohdetta. Rahaston riskitaso on hyvin matala, joten se sopii sijoituskohteeksi riskiä karttaville asiakkaille. OP-Korkosalkku on sijoittajan arvopaperisalkussa hyvin matalan riskitason sijoitusväline. Rahastoa voidaan pitää joustavana vaihtoehtona perinteisille pankkitalletuksille. Rahasto tarjoaa sijoituskohteen varoille, joiden sijoitusaika on lyhyt. Perustiedot Sijoitustoiminta alkanut 8.11.2005 Salkunhoitaja Pohjola Varainhoito Oy Vertailuindeksi JP Morgan Emu Bond (1-3 years) Index Kulut sijoittajalle Merkintäpalkkio ei palkkiota Tuotonjako Lunastuspalkkio 0,50 % Rahaston B-osuuksille jaetaan tuotto-osuutena vähintään kolme (3) Hallinnoimispalkkio 0,60 % p.a. prosenttia rahasto-osuuden arvosta. Helmikuussa vuonna 2008 jaettu tuotto-osuus oli 0,80 euroa per Total Expense Ratio 0,60 % osuus. OP-Rahastoyhtiö Oy:n lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot. 0 % Rahasto-osuuden arvon indeksoitu kehitys Rahaston sijoitusten jakauma 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Joukkovelkakirj at Rahamarkkinainstrumentit Sijoitusrahastot Johdannaisistru mentit Kassa ja muut varat, netto 31.12.2008 13,67 % 34,13 % 50,34 % 0,04 % 1,82 % 31.12.2007 21,18 % 24,17 % 50,81 % % 3,84 % Avainluvut 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2008 Osuuden arvo (A) eur 26,63 27,37 28,31 Rahaston volatiliteetti p.a. 1,83 % Osuuden arvo (B) eur 26,63 26,54 26,64 Rahaston tracking error p.a. 1,98 % Rahaston arvo meur 76,1 127,1 282,4 Rahaston kiertonopeus 14,9 % Omistajien määrä kpl 758 796 2889 Sharpe -0,80 Rahaston kaupankäyntikulut 0,02 % * Pohjola sininen korko