Obsido Global Covered Sijoitusrahasto / 30.6.2019 OBSIDO GLOBAL COVERED SIJOITUSRAHASTON PUOLIVUOSIKATSAUS Obsido Global Covered Sijoitusrahasto Obsido Global Covered Sijoitusrahasto A2-osuussarjan tuotto oli alkuvuonna 2019 13,43 % ja vertailuindeksin 16,69 %. Rahasto aloitti toimintansa 2.1.2019. Sijoitusmarkkinat ja toimintaympäristö alkuvuonna 2019 Vuosi on alkanut sijoittajan kannalta erittäin hyvin. Jos vuosi 2018 päättyi selvästi laskeviin kursseihin, niin menneen kuuden kuukauden aikana maailmanlaajuiset markkinat ovat olleet nousujohteiset. Edes viime vuoden lopussa vahvasti esillä olleet huolet mm. Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasodasta eivät ole jarruttaneet maailmanlaajuista kurssinousua kuin paikoittain. Kauppasotiin liittyviä kipukohtia ei ole kuitenkaan vielä ratkaistu, vaan sijoittajat ovat vain valikoivasti kiinnittäneet huomiota kauppasotien etenemiseen. Näin ollen on hyvin mahdollista, että myös tulevaisuudessa kauppasodista puhutaan edelleen merkittävästi ja niillä voi olla edelleen kursseja suuntaan jos toiseenkin liikuttava vaikutus. Esillä on ollut myös Iso-Britannian ero EU:sta ja varsinkin sen aikataulu. Brexit on ollut useampaan otteeseen äänestysten kohteena Brittien parlamentissa, mutta EU-eron aikatauluista ja ehdoista ei ole vielä päästy yhteisymmärrykseen edes parlamentin sisällä. Edeltävän vuoksi eron aikataulu on lykkääntynyt tulevaisuuteen (seuraava takaraja syksyllä) ja eron sisältö on edelleen hyvin epäselvä. Kuten kauppasotienkin kohdalla, niin yllättävästi myöskään Brexitillä ei ole ollut ainakaan negatiivista vaikutusta globaalien markkinoiden suuntaan alkuvuoden osalta. Edellä mainitut tapahtumat muistuttavat aiheellisesti markkinoiden arvaamattomuudesta: välillä markkinoilla sijoittajat näkevät tapahtumat negatiivisina ja kurssit laskevat. Ja taas välillä kaikki uutiset tulkitaan positiivisina (tai uutisiin ei kiinnitetä huomiota), jolloin kurssit nousevat. Tärkeintä onkin pitää kiinni omasta pitkäjänteisestä suunnitelmasta ja antaa markkinoiden kulkea omia polkujaan. Jos historia toistaa itseään, niin sijoittaminen on myös tulevaisuudessa kannattavaa kukaan ei vain tiedä millainen polku meillä on edessä. Kun kurssit laskivat viime vuoden lopulla, niin ei kannattanut vaipua pelkkään synkkyyteen. Toisaalta nyt kun kurssit ovat nousseet voimakkaasti, niin edelleen kannattaa keskittyä oman pitkäjänteisen suunnitelman toteuttamiseen eikä innostua liikaa kurssinoususta. Muun muassa kauppasotaspekulaatioista huolimatta osakemarkkinoiden positiivista virettä kuvaa hyvin seikka, että maantieteellisesti osakkeet ovat nousseet vahvasti kaikilla markkinoilla. Parhaiten alkuvuoden aikana euroissa laskettuina ovat kehittyneet yhdysvaltalaiset osakkeet (18,9 %). Myös eurooppalaisten (16,2 %), kehittyvien markkinoiden (11,0 %) ja Tyynenmeren 1
alueen (sis. Japani, 11,6 %) osakkeiden tuotot ovat olleet vahvoja. Kuuden kuukauden aikana koko maailman osakemarkkinoita kuvaava MSCI All Country World -indeksi on noussut euroissa noin 16,7 %. Suomessa osakkeet ovat nousseet 12,0 %. Valuuttapuolella Yhdysvaltojen dollarin kurssi euroon nähden on ollut suhteellisen vakaa menneen puolen vuoden aikana. Edes kauppasotien uhat tai keskuspankkien liikkeet eivät ole merkittävästi heiluttaneet valuuttaparia. Vuoden alussa eur/usd-kurssi oli 1,145 ja kesäkuun lopussa 1,138. Valuuttojen liikkeitä on kuitenkin mahdotonta ennustaa etukäteen, joten pitkällä aikavälillä valuuttojen liikkeet ovat nollasummapeliä. Näin ollen jonain vuosina sijoittaja hyötyy ja toisina kärsii valuuttakurssien muutoksista hajauttaessaan sijoituksia ilman valuuttasuojausta kotivaluutan ulkopuolelle. Rahaston varainhoito alkuvuonna 2019 Rahaston tavoiteallokaatiosta johtuen alkuvuoden aikana rahaston ETF-instrumenttiostot kohdistuivat pelkästään maailmanlaajuisiin osakepohjaisiin sijoituksiin. Rahaston sijoituksia tasapainotettiin pääasiallisesti uusista merkinnöistä tulleiden varojen avulla, jolloin rahaston kaupankäyntikustannukset suhteessa rahaston pääomiin pystyttiin pitämään hyvin maltillisella tasolla. Lisäksi rahasto toteutti katsauskaudella sijoitusstrategiansa mukaisesti systemaattista salkunsuojausta indeksioptioiden kautta. Rahaston osakepohjaisten sijoitusten paino oli kesäkuun 2019 lopussa noin 98,9 % koko rahaston arvosta. Sijoitukset kohdistuivat rahaston ytimen muodostaviin markkina-arvopainotteisiin ETFrahastoihin ja satelliitti-sijoituksia edustaviin tyyli-etf:iin. Kokonaisuudessaan satelliittisijoitukset vastasivat koko rahaston arvosta 23,1 %. Kesäkuun lopussa rahaston varat olivat kasvaneet hieman yli 3,1 miljoonaan euroon ja ne olivat sijoitettuna pääasiassa ETF-rahastoihin, joita oli lukumäärällisesti 16 kappaletta. Muut sijoituskohteet olivat ostettuja ja myytyjä indeksiosto-optioita sekä tilitalletuksia ja käteisvaroja. Rahaston sijoitustyylin mukaisesti käytetyt ETF-rahastot olivat kuluiltaan hyvin edullisia. Rahaston pääomaan suhteutettuna ETF-rahastojen juoksevat kustannukset olivat vain noin 0,17 %. Rahaston sijoitustoiminnassa ei käytetty osakelainausta. Rahaston omistamien osakkeiden äänivaltaa ei käytetty. Lopuksi Tulevaisuuden ennustamisen vaikeuden vuoksi rahastossa harjoitettiin ja tullaan myös tulevaisuudessa harjoittamaan laajaa hajautusta kansainvälisillä osakemarkkinoilla. Rahaston sijoitustyyliin ei kuulu markkinaliikkeiden tai makrotalouden muutosten ennustaminen tai turhien kaupankäyntipalkkioiden maksaminen. Näin ollen rahasto keskittyi alkuvuoden 2019 aikana siihen, mihin se voi aidosti vaikuttaa, eli tehokkaan ja kurinalaisen sijoitusprosessin toteuttamiseen. Näin rahasto tulee toimimaan myös jatkossa, koska edellä mainitulla tyylillä 2
uskotaan saavutettavan paras mahdollinen lopputulos rahastoon sijoittaneelle osuudenomistajalle pitkällä aikavälillä. Tampereella 25.8.2019 Ville Vimpari Olli Ahonen Juho-Tuomas Appel Obsido Obsido Obsido 3
Obsido Global Covered Sijoitusrahasto Osuuden arvo 28.6.2019 A2 113,42986 A3 113,54347 A4 113,66852 Muut (optiot) -0,2 % Lyhyt korko 1,4 % Osuuksien lukumäärä A2 640,82563 A3 24 574,02721 A4 2 654,59816 Ajanjakso 2.1. - 28.6.2019 Palkkiot hallinnointiyhtiö 7 811,19 Palkkiot säilytysyhteisö 3 834,19 Osakkeet 98,9 % Arvopaperi Kpl Kurssi EUR Markkinahinta Osuus % Invesco FTSE RAFI Emerging Markets Portfolio 3 051 18,98 57 910,02 1,83 % OMXH25 index fund 535 48,00 25 680,00 0,81 % SPDR MSCI Europe Small Cap Value Weighted UCITS ETF 1 733 33,57 58 168,15 1,84 % SPDR S&P 500 UCITS ETF 1 327 257,72 341 994,44 10,81 % Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF 8 534 30,19 257 598,79 8,14 % Vanguard S&P 500 UCITS ETF 9 441 48,89 461 570,49 14,59 % Vanguard Small Cap Value VBR ETF 1 192 114,71 136 734,34 4,32 % ishares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF ishares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF 1 528 111,54 170 433,12 5,39 % 11 717 24,85 291 202,60 9,20 % ishares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF 6 524 35,49 231 504,14 7,32 % ishares Core MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF 489 137,44 67 208,16 2,12 % ishares Core S&P 500 UCITS ETF 1 810 254,15 460 011,50 14,54 % ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF 1 646 36,63 60 292,98 1,91 % ishares MSCI Canada ETF 789 115,68 91 271,52 2,88 % 4
ishares MSCI World Momentum Factor UCITS ETF ishares MSCI World Quality Factor UCITS ETF CME S&P 500 Mini Indeksioptio call 3050 AUG19 CME S&P 500 Mini Indeksioptio call 3090 AUG19 Euro Stoxx 50 Indeksioptio C 3575 AUG19 Euro Stoxx 50 Indeksioptio C 3625 AUG19 5 397 37,84 204 195,50 6,45 % 6 464 32,89 212 600,96 6,72 % -15 10,76-8 073,37-0,26 % 15 4,83 3 624,78 0,11 % -20 17,40-3 480,00-0,11 % 20 7,20 1 440,00 0,05 % Yhteensä 3 121 888,12 98,65 % Kassa ja muut varat netto 42 765,21 1,35 % Rahasto yhteensä 3 164 653,33 100,00 % 5