Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuoti skatsaukset H1/2017

Transkriptio

1 Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1/2017

2 Markkinakatsaus KESKEISET TAPAHTUMAT TALOUS- JA SIJOITUSYMPÄRISTÖSSÄ Suhdannekehitys jatkui varsin odotetusti vuoden 2017 alkupuoliskolla. Euroopassa talouskasvu nopeutui hieman ja yritysten odotukset muuttuivat aiempaa toiveikkaammiksi tulevan talouskehityksen suhteen. Mielialojen muutos optimistisemmaksi on koskenut erityisesti Suomea. Rakentamisen ohella myös teollisuuden ja kaupan suhdanneodotukset ovat vahvistuneet ja kotitaloudet ovat aiempaa luottavaisempia tulevasta talouskehityksestä. Työllisyystilanne on alkuvuonna alkanut myös parantua. Yhdysvalloissa hallinnon vaihtuminen marraskuun 2016 presidentinvaalien jälkeen kohensi tuntuvasti kotitalouksien ja yritysten mielialoja, mutta talouskasvu oli vielä kuluvan vuoden 1. neljänneksellä nihkeää. Toisella neljänneksellä kasvu nopeutui selvästi. Kiinan talouskasvu on alkuvuonna säilynyt vahvana, vajaassa 7:ssä prosentissa, mikä ylittää ekonomistien arviot. Inflaatio on hidastunut, kun mm. raaka-aineiden hintojen nousu taittui alkuvuonna. Yhdysvalloissa maan keskuspankki Fed jatkoi rahapolitiikan kiristämistä ja lyhyet korot jatkoivat vähittäistä nousuaan. Myös Kiinan keskuspankki kiristi rahapolitiikkaansa alkuvuonna. Euroalueella EKP:n ultrakeveä rahapolitiikkansa jatkui, mutta arvopapereiden osto-ohjelmaa pienennettiin keväällä hieman. Huomionarvoista on ollut euron selvä vahvistuminen valuuttamarkkinoilla, mikä osaltaan vähentää EKP:n paineita aloittaa irtautumista ultrakeveästä politiikastaan miinuskorkoineen. Vuotta 2016 leimasi poliittinen levottomuus, mutta alkuvuonna epävarmuus on vaimentunut Euroopassa mm. Ranskan presidentinvaalien jälkeen. Tämä on osaltaan selittänyt euron vahvistumista. KESKEISET MARKKINAMUUTOKSET Korkosijoitusten osalta alkuvuosi noudatti samaa kaavaa kuin Valtionlainojen tuotto on polkenut paikoillaan, mutta HY-yrityslainojen tuotto on varsin hyvä matalasta korkotasosta huolimatta. IG-yrityslainojen tuotto asettuu edellisten väliin. Lisäksi valtiolainojen tuotto on vaihdellut tuntuvasti. Osakkeiden osalta alkuvuosi merkitsi tuottokehityksen eriytymistä. Lisäksi valuuttakurssimuutokset vaikuttivat tuntuvasti euromääräisiin tuottoihin. Silmiinpistävintä tämä oli Yhdysvaltojen osakkeiden suhteen. Pääindeksit saavuttivat uusia huippuja, mutta dollarin vahvistuminen söi kokonaistuoton lähes nollaan. Tämän vuoksi teollisuusmaiden (DM) osakemarkkinoiden tuotto jää alkuvuonna vaatimattomaksi. Eurooppalaisten osakkeiden tuotto oli toki plussalla kohentuneiden talousnäkymien ja poliittisen epävarmuuden väistymisen vuoksi. Keväällä suomalaisten yhtiöiden kurssit nousivat vahvasti hyvien tulosten siivittäminä, mutta heinäkuussa tulokset pettivät ylimitoitetut markkinaodotukset. Kehittyvien markkinoiden (EM) tuotot olivat alkuvuonna selvästi paremmat kuin teollisuusmaiden. Varsinkin Intian, Etelä-Korean ja Taiwanin kurssikehitys on ollut vahvaa. MSCI ilmoitti kesäkuussa, että Manner-Kiinan osakkeet liitetään keskeisiin EM-osakeindekseihin. Tämä merkitsee tuntuvaa ja automaattista sijoitusvirtaa Kiinan osakemarkkinoille indeksirahastojen ym. vuoksi. FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Osakeriskin taktista säätelyä tehtiin lähinnä keväällä, kun ennen Ranskan presidentinvaaleja ostettiin ranskalaisia osakkeita salkkuun ja ne myytiin hyvällä voitolla heti sen jälkeen, kun vaalitulos oli selvinnyt. Sinänsä markkinakehitys ei tarjonnut yhtä paljon mahdollisuuksia taktiseen osakeallokaatioon, kuin aiempina vuosina. Kokonaisuutena osakkeet olivat koko alkuvuoden lievässä alipainossa. Alipaino koski nimenomaan Yhdysvaltojen osakemarkkinoita. Kehittyvien markkinoiden osakkeet olivat alkuvuoden likimain neutraalipainossa. Manner-Kiinan osakkeita lisättiin salkkuun kesäkuun lopulla, kun MSCI:n päätös muutoksista EM-indekseihin oli julkistettu. Korkosijoitusten osalta muutokset olivat alkuvuonna vähäisiä. HYyrityslainojen osuutta kasvatettiin tammikuussa. Koska salkussa oli jo valmiiksi huomattava ylipaino ko. lainoissa, lisäys tehtiin globaaleissa HY-yrityslainoissa ja CHF-määräisenä. Valuuttariskiä siis hajautettiin edelleen. Käteinen oli koko alkuvuoden ylipainossa ja salkun duraatio oli vertailuindeksiä selvästi lyhyempi Pienempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Maltillinen Sijoitusrahastossa noudatettiin Strategia Sijoitusrahastoa vastaavia salkkumuutoksia huomioiden pienempi osakepaino ja suurempi korkopaino. FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Front Suomi toimi vain tammi- ja helmikuun ennen lakkauttamistaan. Sijoitukset realisoitiin alkuvuonna useassa erässä myyntien ajoitusriski hajauttaen. Ennen lakkauttamistaan kaikki rahaston varat olivat käteistä. FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Suurempi riski Tyypillisesti suuremmat tuotot Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Front Signal rahaston ensimmäinen vuosipuolisko oli kaksijakoinen. Alkuvuosi oli rahastolle erittäin hyvä, kehittyvien markkinoiden toivuttua USA:n presidentin vaalien jälkeisestä notkahduksesta. Myös dollarin vahvistuminen tuki rahaston tuottokehitystä. Keväämmällä markkinatilanne muuttui, hyödykkeiden hintojen nousu taittui ja dollari alkoi nopeasti heikkenemään syöden rahaston tuottoja. Toukokuussa rahasto kärsi merkittävästi Brasilian lahjusskandaalista kun osakekurssien ja valuutan heikentyessä äkillisesti, jonka johdosta rahaston suurimman sijoituksen arvo (Latinalainen Amerikka ETF) laski yli 10%. Kehityksestä johtuen alkuvuoden hyvä tuotto kääntyi alkukesästä negatiiviseksi. Samalla yleinen markkinaympäristö muuttui epävarmemmaksi, ja rahaston käteisosuus on kesän aikana ollut korkea Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Raporttijakson aikana ei käytetty johdannaisia. Frontin rahastojen omistuksiin perustuvaa äänivaltaa ei ole käytetty. 2

3 FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria A3 A4 A5 A6 B3 B4 B5 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , , ,91 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , , ,73 Osuuksien lukumäärä A , , ,20 Osuuksien lukumäärä A , , ,64 Osuuksien lukumäärä A6 51,32 51,32 191,48 Osuuksien lukumäärä B , , ,48 Osuuksien lukumäärä B4 0,00 0,00 0,00 Osuuksien lukumäärä B , , ,37 Osuuden arvo A3 130, , ,4289 Osuuden arvo A4 125, , ,0274 Osuuden arvo A5 126, , ,6625 Osuuden arvo A6 116, , ,4863 Osuuden arvo B3 120, , ,4289 Osuuden arvo B4 125, , ,0274 Osuuden arvo B5 119, , ,6625 Hallinnointipalkkio ( ) , , ,43 Säilytyspalkkio ( ) , , ,43 Juoksevat kulut A3/B3 1,16% Juoksevat kulut A4/B4 1,91% Juoksevat kulut A5/B5 0,51% Juoksevat kulut A6 2,41% Volatiliteetti 12 kk A3/A4/A5/A6 4,72%/4,72%/4,72%/4,72% Volatiliteetti 12 kk B3/B4/B5 6,12%/4,72%/6,12% Sharpen luku A3/A4/A5/A6 0,92/0,76/1,07/0,64 Sharpen luku B3/B4/B5 0,05/0,76/0,15 Salkun kiertonopeus 10,03% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3/B3 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4/B4 1,5%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A5/B5 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A6 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin rahastoihin ( ) 268,16 Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA 16,0 % 26,4 % 10,5 % 8,4 % 0,1 % 0,4 % 14,2 % 23,9 % Käteinen EUR Käteinen GBP Käteinen USD Yrityslainat HY Yrityslainat IG Osakkeet DM Osakkeet EM Valtionlainat 3

4 FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) DB X-TRACKERS DAX UCITS ETF 4 559,00 120,12 EUR ,08 0,96 % DB X-TRACKERS DJ STOXX ,00 77,19 EUR ,11 3,23 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD HEALTH CARE INDEX UCITS ETF (DR) ,00 25,55 EUR ,45 1,53 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INDUSTRIALS INDEX UCITS ETF (DR) ,00 28,25 EUR ,00 3,82 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INFORMATION TECHNOLOGY INDEX UCITS ETF (DR) ,00 18,96 EUR ,65 2,12 % DB X-TRACKERS S&P/ASX ,00 32,82 EUR ,18 0,88 % DB X-TRACKERS SMI UCITS ETF (DR) 9 348,00 84,88 EUR ,24 1,39 % ISHARES CORE S&P 500 UCITS ETF USD 1 992,00 202,49 EUR ,67 0,71 % ISHARES MSCI CANADA - B UCITS ETF 2 452,00 103,29 EUR ,08 0,44 % ISHARES FTSE 100 UCITS ETF (ACC) (SXRW) ,00 122,70 EUR ,40 2,38 % LYXOR UCITS ETF MSCI WORLD UTILITIES 6 474,00 189,26 EUR ,24 2,15 % LYXOR UCITS MSCI WORLD TELECOMMUNICATION SERVICES 8 812,00 101,89 EUR ,68 1,58 % OMXH25 INDEX SHARE ,00 44,39 EUR ,31 3,77 % Yhteensä ,09 24,97 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS HARVEST CSI 300 INDEX UCITS ETF ,00 9,38 EUR ,25 2,95 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX ,00 35,79 EUR ,69 7,67 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ,00 36,55 EUR ,40 1,50 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP ,00 25,00 EUR ,00 0,86 % ISHARES MSCI EMERGING MARKETS SMALLCAP ,00 59,19 EUR ,25 1,29 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF ,00 33,62 EUR ,88 1,46 % LYXOR ETF MSCI INDIA ,00 15,30 EUR ,30 1,01 % ETF LYXOR RUSSIA ,00 25,54 EUR ,32 0,70 % Yhteensä ,09 17,44 % Yrityslainat HY ISHARES GLOBAL HIGH YIELD CORP BOND CHF HEDGED UCITS ETF ,00 85,38 EUR ,98 1,88 % ISHARES $ HIGH YIELD CORPORATE BOND UCITS ETF ,00 92, ,45 1,88 % ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y ,00 107,41 EUR ,44 17,60 % SPDR BARCLAYS EURO HIGH YIELD BOND UCITS ETF ,00 58,59 EUR ,68 2,49 % Yhteensä ,55 23,85 % Yrityslainat IG ISHARES BG EURO CORP BOND ,00 129,72 EUR ,92 14,19 % ISHARES GBP CORPORATE BOND 0-5YR UCITS ETF 4 252,00 121,74 EUR ,43 0,91 % Yhteensä ,35 15,10 % Valtionlainat DB X II HARVEST CSI CHINA SOV BOND UCITS ETF (DR) ,00 18,14 EUR ,52 0,86 % DB X-TRACKERS II-EUROZONE GOVERNMENT BOND UCITS ETF(DR) 3 678,00 269,76 EUR ,28 1,74 % ISHARES BARCLAYS $ TREASURY BOND 1-3YR UCITS ETF ,00 116,04 EUR ,92 4,66 % ISHARES EMERGING ASIA LOCAL GOVERNMENT BOND ,00 79,92 EUR ,48 1,45 % SPDR BARCLAYS 1-5 YEAR GILT UCITS ETF 8 927,00 58,38 EUR ,26 0,91 % Yhteensä ,46 9,62 % ETF-sijoitukset yhteensä ,54 90,98 % Kassa ja muut varat, netto ,63 9,02 % Rahaston arvo ,17 100,00 % 4

5 FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria A1 A2 A3 A4 B1 B2 B3 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , , ,13 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , , ,04 Osuuksien lukumäärä A2 977, ,94 343,71 Osuuksien lukumäärä A , , ,76 Osuuksien lukumäärä A4 18,59 0,00 0,00 Osuuksien lukumäärä B1 322,49 322,49 322,49 Osuuksien lukumäärä B2 0,00 0,00 0,00 Osuuksien lukumäärä B3 0,00 0,00 0,00 Osuuden arvo A1 128, , ,2642 Osuuden arvo A2 126, , ,5379 Osuuden arvo A3 130, , ,8981 Osuuden arvo A4 125, , ,0544 Osuuden arvo B1 122, , ,2642 Osuuden arvo B2 126, , ,5377 Osuuden arvo B3 130, , ,8981 Hallinnointipalkkio ( ) , , ,37 Säilytyspalkkio ( ) 9 146, , ,83 Juoksevat kulut A1/B1 1,14% Juoksevat kulut A2/B2 1,89% Juoksevat kulut A3/B3 0,49% Juoksevat kulut A4 2,39% Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3/A4 3,09%/3,09%/3,09% /3,09% Volatiliteetti 12 kk B1/B2/B3 4,27%/ 3,09%/3,09 % Sharpen luku A3/A4/A5/A6 0,47/0,23/0,69/0,06 Sharpen luku B1/B2/B3-0,36/0,23/0,69 Salkun kiertonopeus -5,13% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1/B1 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2/B2 1,5%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3/B3 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin rahastoihin ( ) 266,60 Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA Käteinen EUR 9,6 % 17,4 % 1,0 % 0,9 % 7,9 % 25,0 % 12,0 % 26,2 % Käteinen GBP Käteinen USD Yrityslainat HY Yrityslainat IG Osakkeet DM Osakkeet EM Valtionlainat 5

6 FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) DB X-TRACKERS DAX UCITS ETF 592,00 120,12 EUR ,04 0,48 % DB X-TRACKERS DJ STOXX ,00 77,19 EUR ,54 1,02 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD HEALTH CARE INDEX UCITS ETF (DR) 3 898,00 25,55 EUR ,90 0,67 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INDUSTRIALS INDEX UCITS ETF (DR) 8 433,00 28,25 EUR ,25 1,61 % DB X-TRACKERS MSCI WORLD INFORMATION TECHNOLOGY INDEX UCITS ETF (DR) 4 635,00 18, ,43 0,59 % DB X-TRACKERS S&P/ASX ,00 32,82 EUR ,20 0,42 % DB X-TRACKERS SMI UCITS ETF (DR) 1 262,00 84,88 EUR ,56 0,72 % ISHARES CORE S&P 500 UCITS ETF USD 403,00 202,49 EUR ,21 0,55 % ISHARES FTSE 100 UCITS ETF (ACC) (SXRW) 1 497,00 122,70 EUR ,90 1,24 % ISHARES MSCI CANADA - B UCITS ETF 693,00 103,29 EUR ,97 0,48 % LYXOR UCITS ETF MSCI WORLD UTILITIES 715,00 189,26 EUR ,90 0,91 % LYXOR UCITS MSCI WORLD TELECOMMUNICATION SERVICES 794,00 101,89 EUR ,66 0,55 % OMXH25 INDEX SHARE 6 600,00 44,39 EUR ,00 1,98 % Yhteensä ,55 11,24 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS HARVEST CSI 300 INDEX UCITS ETF ,00 9,38 EUR ,38 1,57 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX ,00 35,79 EUR ,35 3,23 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX 5 851,00 36,55 EUR ,05 1,44 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP 2 759,00 25,00 EUR ,00 0,47 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF 3 294,00 33,62 EUR ,28 0,75 % LYXOR ETF MSCI INDIA 7 404,00 15,30 EUR ,20 0,77 % ETF LYXOR RUSSIA 2 234,00 25,54 EUR ,36 0,39 % Yhteensä ,62 8,61 % Yrityslainat HY ISHARES GLOBAL HIGH YIELD CORP BOND CHF HEDGED UCITS ETF 3 275,00 85,38 EUR ,00 1,89 % ISHARES $ HIGH YIELD CORPORATE BOND UCITS ETF 4 619,00 92, ,95 2,87 % ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y ,00 107,41 EUR ,18 18,64 % SPDR BARCLAYS EURO HIGH YIELD BOND UCITS ETF 4 087,00 58,59 EUR ,33 1,62 % Yhteensä ,46 25,02 % Yrityslainat IG ISHARES BG EURO CORP BOND ,00 129,72 EUR ,72 18,53 % ISHARES GBP CORPORATE BOND 0-5YR UCITS ETF 2 291,00 121,74 EUR ,16 1,88 % SPDR BARCLAYS EURO CORPORATE BOND UCITS ETF ,00 57,27 EUR ,55 7,64 % Yhteensä ,43 28,06 % Valtionlainat DB X II HARVEST CSI CHINA SOV BOND UCITS ETF (DR) ,00 18,14 EUR ,54 1,70 % DB X-TRACKERS II-EUROZONE GOVERNMENT BOND UCITS ETF(DR) 1 492,00 269,76 EUR ,92 2,72 % ISHARES BARCLAYS $ TREASURY BOND 1-3YR UCITS ETF 8 146,00 116,04 EUR ,84 6,38 % ISHARES EMERGING ASIA LOCAL GOVERNMENT BOND 5 264,00 79,92 EUR ,88 2,84 % SPDR BARCLAYS 1-5 YEAR GILT UCITS ETF 4 790,00 58,38 EUR ,20 1,89 % Yhteensä ,38 15,53 % ETF-sijoitukset yhteensä ,44 88,45 % Kassa ja muut varat, netto ,58 11,55 % Rahaston arvo ,02 100,00 % 6

7 FRONT SUOMI ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria A1 A2 A3 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , ,06 Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , ,52 Osuuksien lukumäärä A , ,67 Osuuksien lukumäärä A ,45 714,90 Osuuden arvo A , ,7885 Osuuden arvo A , ,3388 Osuuden arvo A , ,9936 Hallinnointipalkkio ( ) 1 074, , ,86 Säilytyspalkkio ( ) 149, , ,14 Juoksevat kulut A1 - * Juoksevat kulut A2 - * Juoksevat kulut A3 - * Juoksevat kulut A4 - * Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3/A4 - * Sharpen luku A1/A2/A3/A4 - * Salkun kiertonopeus - * Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 0,10%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 2,00%/0,1% * Suomi sijoitusrahasto on lopetettu Sijoitusten jakauma 7

8 FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta Sijoitukset yhteensä % Kassa ja muut varat, netto % Rahaston arvo % 8

9 FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria A1 A2 A3 A4 Avaintiedot Tunnusluvut Rahaston arvo ( ) , ,71 - Omistajien lukumäärä Osuuksien lukumäärä A , ,61 - Osuuksien lukumäärä A2 3605, ,01 - Osuuksien lukumäärä A3 502,05 501,80 - Osuuksien lukumäärä A4 0,00 0,00 - Osuuden arvo A1 92, , Osuuden arvo A2 93, , Osuuden arvo A3 93, , Osuuden arvo A4 92, , Hallinnointipalkkio ( ) 1 400, ,91 - Säilytyspalkkio ( ) 1 786, ,03 - Juoksevat kulut A1 0,68% Juoksevat kulut A2 1,68% Juoksevat kulut A3 0,68% Juoksevat kulut A4 2,18% Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3/A4 11,33%/ 11,26%/ 11,28%/ 11,26% Sharpen luku A1/A2/A3/A4-0,73/-0,72/-0,69/-0,76 Salkun kiertonopeus 340,47% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,00 %/0,12% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 1,00 %/0,12% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 0,00 %/0,12% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 1,50 %/0,12% Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA Käteinen EUR 21,8 % 0,2 % Käteinen USD 77,9 % Osakkeet EM 9

10 FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Sijoitukset Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyvät osakemarkkinat (EM) SPDR S&P Emerging Europe ETF ,00 25,63 EUR ,65 19,71 % Yhteensä ,65 19,71 % ETF-sijoitukset yhteensä ,65 19,71 % Kassa ja muut varat, netto ,73 80,29 % Rahaston arvo ,38 100,00 % 10