2018 Pääomasijoittaminen Suomessa Buyout Tilastoja varainkeruusta, sijoituksista ja irtautumisista Julkaistu 3.5.2019
Sisältö - Pääomasijoittaminen Suomessa 2018 Yleistä tietoa ja pääkohdat tilastoista - Toimialan kehitys Suomalaisten pääomasijoittajien aktiivisuus Suomessa ja ulkomailla Yritysostot (Buyout), Generalisti, Kasvu ja Mezzanine - Markkinan kehitys Kotimaisten ja ulkomaisten pääomasijoittajien aktiivisuus suomalaisissa kohdeyrityksissä Yritysostot (Buyout), Generalisti, Kasvu ja Mezzanine - Metodologia
Oman pääoman sijoittajat Yrityksen kassavirta Jäseniä Keskisijoitus kohdeyhtiöön Tyypilliset sijoittajat vaiheittain Bisnesenkelit, FFF ja joukkorahoitus FiBAN: 660 henkilöä Venture Capital Buyout Pörssi Pääomasijoittajat: 32 yritystä Pääomasijoittajat: 33 yritystä 20 k 600 k 6 M 56 % uusista Helsingin pörssilistoille tulleista yrityksistä pääomasijoitustaustaisia vuosina 2015-2017 Esimerkkejä Kehitysvaihe Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC, FiBAN
Venture capital ja buyout 2018 Varainkeruu Sijoitukset Rahastosijoittajat 395 M Pääomasijoittajat 2018 395 M varainkeruu yhteensä pääomasijoitusrahastoihin tulevia sijoituksia varten 63 M Suomalaiset pääomasijoittajat 520 M Ulkomaiset pääomasijoittajat CATS USING BIG DATA 974 M 1,5 mrd. suomalaisten yritysten saamat pääomasijoitukset yhteensä Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
Pääomasijoittajat 2018 Poiminnat VC- ja buyouttilastoista Suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt sijoittivat yhteensä 583 M (+57 %) 271 kotimaiseen ja ulkomaiseen kasvuyritykseen (+35 %). Suomalaiset startupit ja kasvuyritykset saivat yhteensä 1510 M (+123 %) edestä sijoituksia, jotka kohdistuivat yhteensä 230 (+21 %) yritykseen. Ulkomaiset pääomasijoitusyhtiöt sijoittivat 43 suomalaiseen yritykseen yhteensä 974 M (+181 %). Suomalaisten pääomasijoittajien hallinnoimat pääomat ovat 6,4 miljardia euroa, josta sijoitettavissa oleva varallisuus on noin 2,3 miljardia euroa. Suomalaiset pääomasijoittajat irtautuivat 71 kohdeyrityksestä (-4 %). Suomalaisten pääomasijoittajien uudet kerätyt varat, yhteensä 395 M (-53 %), sijoitetaan kasvuyrityksiin tulevina vuosina. Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Buyout 2018 Varainkeruu Sijoitukset Rahastosijoittajat Buyout 2018 309 M varainkeruu yhteensä tulevia sijoituksia varten 1,3 mrd. suomalaisten yritysten saamat pääomasijoitukset yhteensä 27 M Ulkomaiset kohdeyhtiöt 309 M Suomalaiset pääomasijoittajat 420 M Suomalaiset kohdeyhtiöt Ulkomaiset pääomasijoittajat CATS USING BIG DATA 871 M
Buyout 2018 Poiminnat tilastoista Suomalaiset buyout-sijoittajat sijoittivat yhteensä 447 M (+63 %), 89 kotimaiseen ja ulkomaiseen kasvuyritykseen (+48 %). Suomalaiset buyout-rahastot keräsivät uusia varoja sijoitettavaksi yhteensä 309 M (-52 %). Suomalaiset buyout-sijoittajat irtautuivat 40 (-22 %) kohdeyrityksestä. Myynti toiselle pääomasijoittajalle oli yleisin irtautumistapa. Yhteensä 96 (+52 %) suomalaista kasvuyritystä sai yhteensä 1,3 mrd. (+141 %) rahoitusta suomalaisilta ja ulkomaisilta buyout-sijoittajilta. Tästä summasta ulkomaisten sijoittajien osuus oli 871 M (+210 %), joka kohdistui 15 yritykseen. Suomalaiset ja ulkomaiset buyout-sijoittajat irtautuivat yhteensä 72 (+14 %) suomalaisesta yrityksestä. Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Toimialan kehitys Suomalaisten pääomasijoittajien aktiivisuus Suomessa ja ulkomailla Buyout-rahastot
Rahastosijoittajat Varainkeruu Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
M Suomalaisten buyout-sijoittajien varainkeruu 1200 1000 127 67 800 Varainkeruu 600 51 23 309 M (-52 %) aktiivisen varainkeruuvuoden jölkeen suomalaisten buyoutrahastojen varainkeruu vähäisempää vuonna 2018 400 200 0 841 402 154 37 128 483 175 70 40 94 127 89 33 60 35 346 10 21 68 128 249 180 307 120 269 168 92 200 42 46 10 59 107 14 40 50 87 141 87 15 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kasvu Yritysostot Mezzanine Generalisti Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Varainkeruu ulkomailta 30 % ulkomaisilta rahastosijoittajilta 40 % Euroopan keskiarvo M 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Suomalaisten pääomasijoittajien varainkeruu ulkomailta 1998-2002 2003-2007 2008-2012 2013-2017 Suomi Muu Eurooppa Muu Maailma Ulkomaat yhteensä 80 % Ruotsissa Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Kotimaisissa buyout-rahastoissa yli 1,7 miljardia euroa tulevia kasvuyrityssijoituksia varten
Rahastosijoittajat Sijoitukset Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
M Suomalaisten buyout-sijoittajien sijoitukset 600 500 Sijoitukset kotimaahan ja ulkomaille 447 M suomalaisten buyoutsijoittajien tekemät sijoitukset yhteensä vuonna 2018 + 200 % usein vähemmistosijoituksena tehtäviä kasvusijoituksia tehty ennätyssumma vuonna 2018 400 300 200 100 0 438 264 405 451 77 170 285 308 392 277 6 9 211 170 149 24 2 177 135 52 23 1 8 3 30 16 19 28 6 1 3 55 31 35 50 68 92 50 58 50 59 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kasvu Tervehdyttäminen Jälkirahoitus Yritysostot Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
kpl yrityksiä 100 Suomalaisten buyout-sijoittajien sijoitukset 60-90 yritystä vuodessa Yhteensä 89 yritystä sai buyout-sijoituksen vuonna 2018 + 67 % kasvusijoituksen saaneiden yritysten määrä kasvoi vuonna 2018 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 32 32 49 26 25 31 3 3 3 23 39 32 28 54 12 14 6 4 5 44 16 5 5 2 2 12 4 2 55 12 37 37 33 34 37 6 31 33 5 26 6 4 18 5 7 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kasvu Tervehdyttäminen Jälkirahoitus Yritysostot Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
M 9 Suomalaisten buyout-sijoittajien keskimääräinen ensisijoituksen koko 8 Ensisijoituksen keskikoko 6,3 M kohdeyhtiön saama ensisijoitus keskimäärin vuonna 2018 5 M jatkosijoituksen koko keskimäärin vuonna 2018 7 6 5 4 3 2 1 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
M Suomalaisten buyout-sijoittajien keskimääräinen sijoituksen koko 18 16 14 Sijoitusten keskikoko 8 M yritysoston keskimääräinen koko vuonna 2018 3 M kasvusijoituksen koko keskimäärin vuonna 2018 12 10 8 6 4 2 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kasvu Tervehdyttäminen Jälkirahoitus Yritysostot Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Suomalaiset pääomasijoittajat uskovat suomalaisiin yrityksiin Yli 90 % suomalaisten sijoittajien tekemistä buyout-sijoituksista kohdistui suomalaisiin yrityksiin vuonna 2018 M 600 500 400 300 200 100 0 53 183 Suomalaisten buyout-sijoittajien tekemät sijoitukset kotimaisiin ja ulkomaisiin yrityksiin 42 29 92 301 261 246 92 90 299 312 43 99 143 410 398 362 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 kpl yrityksiä 100 80 12 20 8 6 4 17 10 60 15 7 8 15 5 40 65 63 49 60 71 70 81 55 64 63 47 55 20 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kotimaiset yritykset Ulkomaiset yritykset 30 500 12 262 27 419 Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Irtautuminen
kpl yritykset 70 Suomalaisten buyout-sijoittajien irtautumiset 60 Irtautumiset suomalaisista ja ulkomaisista yrityksistä 40 irtautumista vuonna 2018 50 40 30 20 10 63 32 26 59 48 41 58 33 61 54 51 40 Tuotot jaetaan rahastosijoittajille, joita ovat esimerkiksi suomalaiset eläkeyhtiöt 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
M, hankintahintaan 100% Suomalaisten buyout-sijoittajien irtautumiset 90% 80% Irtautumiset suomalaisista ja ulkomaisista yrityksistä Suosituimpia irtautumistapoja vuonna 2018 olivat myynti toiselle pääomasijoittajalle ja teollinen yrityskauppa 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Teollinen yrityskauppa Listautuminen tai noteerattujen osakkeiden myynti Alaskirjaus Lainapääoman takaisinmaksu Myynti toiselle pääomasijoittajalle 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Markkinan kehitys Kotimaisten ja ulkomaisten pääomasijoittajien aktiivisuus suomalaisissa kohdeyhtiöissä Buyout-rahastot
Rahastosijoittajat Rahoitus Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt
M Buyout-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin 1400 Yli miljardi euroa vuodessa 1,3 mrd. suomalaisten kasvuyritysten saamat buyout-sijoitukset yhteensä vuonna 2018 Suomalaiset kasvuyritykset keräävät vuosittain jopa miljardin euron arvosta sijoituksia kotimaisilta ja kansainvälisiltä buyoutsijoittajilta 1200 1000 800 1144 600 943 793 857 270 534 400 229 655 420 416 549 19 458 200 239 251 18 16 12 1 137 55 70 56 65 107 4 1 45 44 91 102 0 81 137 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kasvu Tervehdyttäminen Jälkirahoitus Yritysostot Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
kpl yrityksiä Buyout-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin 120 100 60-90 yritystä vuodessa Yhteensä 96 yritystä sai buyout-sijoituksen vuonna 2018 Kasvusijoituksen saaneiden yritysten määrä kasvoi merkittävästi vuonna 2018 80 60 40 20 0 41 39 24 29 44 40 29 60 25 3 3 34 30 3 12 50 15 13 3 5 5 9 2 12 6 11 4 2 2 53 6 33 38 33 33 34 34 5 5 22 27 27 3 6 11 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kasvu Tervehdyttäminen Jälkirahoitus Yritysostot Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
M 1500 Kotimaiset ja ulkomaiset byuout-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin Kansainvälisyys 871 M, 15 yritystä Suomalaiset yritykset houkuttelevat edelleen paljon ulkomaista pääomaa Erityisesti suurimmissa yrityskaupoissa sijoittaja on usein ulkomainen 1000 871 833 594 311 588 257 500 208 333 275 216 224 281 183 301 261 246 299 312 410 398 362 500 262 438 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kotimainen sijoittaja Ulkomainen sijoittaja kpl yrityksiä 120 100 15 80 17 15 16 8 15 16 60 16 9 6 15 8 40 65 63 49 60 71 70 82 55 64 63 47 55 20 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Kotimainen sijoittaja Ulkomainen sijoittaja Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
kpl yrityksiä Buyout-sijoitukset suomalaisiin yrityksiin toimialoittain 60% 50% Toimialat Bioteknologia- ja terveydenhuoltoalan yritysten houkuttelevuus noussut 40% 30% 20% 10% 0% Tuotteet ja palvelut yrityksille ICT Yrityksille tuotteita ja palveluita tuottavat B2B-yritykset keräävät eniten buyoutsijoituksia Rakennusteollisuus Tuotteet ja palvelut kuluttajille Energia ja ympäristö Bioteknologia ja terveydenhoito 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Irtautumiset
Buyout-sijoittajien irtautumiset suomalaisista yrityksistä kpl yrityksiä 180 160 140 120 Irtautumiset suomalaisista yrityksistä Kohtuullinen määrä irtautumisia tehty vuonna 2018 100 80 60 40 20 0 167 117 105 108 97 102 103 93 83 80 72 63 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
M, hankintahintaan 80% 70% Buyout-sijoittajien irtautumiset suomalaisista yrityksistä Irtautumiset suomalaisista yrityksistä Tehtyjen sijoitusten euromäärällä mitattuna selvästi suosituin irtautumistapa oli teollinen yrityskauppa, erityisesti ulkomaisten sijoittajien keskuudessa 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Teollinen yrityskauppa Listautuminen tai noteerattujen osakkeiden myynti Alaskirjaus Lainapääoman takaisinmaksu Myynti toiselle pääomasijoittajalle 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC
Metodologia
EDC-tietokantaan kuuluvat kansalliset pääomasijoitusyhdistykset AIFI, Italia ASCRI, Espanja BVA, Belgia BVCA, UK BVK, Saksa CVCA, Tšekin tasavalta DVCA, Tanska France Invest, Ranska FVCA, Suomi NVCA, Norja NVP, Alankomaat PSIK, Puola SECA, Sveitsi SEEPEA, Romania ja Bulgaria SVCA, Ruotsi Invest Europe, Eurooppa Suomen pääomasijoitustoimialaa kuvaavat tilastot ovat European Data Cooperative (EDC) -pääomasijoitustietokannasta Keskitetty, ei-kaupallinen, koko Euroopan kattava pääomasijoitustietokanta Oma henkilöstö, sisäiset resurssit sekä web-portaali Tiedot kerätään pääomasijoitusyhtiöiltä online-kyselyn avulla, ja niitä täydennetään julkisista lähteistä saatavilla olevalla informaatiolla Lukuja päivitetään jatkuvasti, joten uusimmat tilastot korvaavat aiemmin julkaistut Huom. Tilastoihin sisältyvät pääomasijoitusrahastojen sijoitukset sekä taseesta sijoittavat pääomasijoitusyhtiöt. Useat muut sijoittajat, kuten mm. yksityishenkilöt, yrittäjät, bisnesenkelit, yrityksen johto, rahastojen rahastot, eläkevakuutusyhtiöt, muut varainhallintoyhtiöt ja rahoituslaitokset, toimivat rahoituskierroksilla kanssasijoittajina ja tekevät myös suoria sijoituksia. Tämä EDC:n tilastojen ulkopuolinen sijoitustoiminta voi olla merkittävää etenkin venture-markkinassa. Venture-tilastoihin vaikuttaa myös myöhemmän kasvuvaiheen sijoitusten tilastointi erilliseen buyout-luokkaan.
Tiedot sijoituksista ja irtautumisista tilastoidaan sekä toimialan (industry statistics) että markkinan näkökulmasta (market statistics). Metodologia Toimialatilastot Pääomasijoitusyhtiön sijainnin mukaan Tässä raportissa: pääomasijoitusyhtiöiden Suomen toimistojen tekemät sijoitukset ja irtautumiset kotimaassa ja ulkomailla Markkinatilastot Kohdeyhtiön sijainnin mukaan Tässä raportissa: suomalaisiin kohdeyhtiöihin sekä kotimaasta että ulkomailta tehdyt pääomasijoitukset ja irtautumiset Huom: Tilastojen yhteenlasketut summat voivat erota kokonaissummista pyöristyksistä johtuen. Osassa kaavioita voi myös olla määrittelemättömiä muuttujia, jotka eivät ole esillä. Lisätietoja metodologiasta saa Pääomasijoittajat ry:ltä.
Sijoitusvaiheet VENTURE Pääasiassa alkuvaiheen yrityksiin kohdistuvat pääomasijoituks et BUYOUT Yläkäsite erilaisille johdon yritysostojen rakenteille Siemenvaihe (Seed) Käynnistysvaihe (Start-up) Myöhempi venture (Later stage venture) Kasvu (Growth) Tervehdyttäminen (Rescue/Turnaround) Jälkirahoitus (Replacement capital) Yritysostot (Buyouts) Siemenvaihe Käynnistysvaihe, Muu aikainen vaihe Aikainen kasvu, Siirtymävaihe Myöhempi kasvu Tervehdyttäminen Jälkirahoitus, Pankkilainan uudelleenrahoitus Toimivan johdon yritysosto (MBO), Ulkopuolisen johdon yritysosto (MBI), Julkisesta yksityiseksi, Muu listattujen osakkeiden osto, Muu leveroitu yritysosto