Marja Nykänen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Rahoitusjärjestelmän vakaus kotitalouksien velkaantumiseen puututtava ajoissa Euro & talous 2/2019 -tiedotustilaisuus 9.5.2019 1
Suomen Pankin vakausarvio Arvio Suomen rahoitusjärjestelmän vakaudesta ja vakautta uhkaavista riskeistä ja haavoittuvuuksista Pääkirjoitus, vakausarvio, yhteenveto ja artikkeleita eri teemoista Runsaasti velkaantuneet vähentävät kulutusta, kun talouskasvu alkaa hidastua Tulosidonnainen velkakatto täydentäisi asuntolainakattoa Uudet keinot tarpeen kulutusluottojen hillitsemiseksi Taloussuhdanne ja toimiala vaikuttavat yritysten luottoriskiin Suomen ja ulkomaiden liikekiinteistömarkkinat entistä tiiviimmin kytköksissä toisiinsa Digitalisaation vaikutus pankkien kannattavuuteen Euro & talous -sivustolla https://www.eurojatalous.fi/fi/rahoitusvakaus/ 2
Esityksen pääviestit Kansainvälisen talouden epävarmuudet heikentävät Suomen talousnäkymiä Suomessa lisättävä keinoja, joilla ehkäistään kotitalouksien liiallista velkaantumista ja siitä kansantaloudelle aiheutuvia riskejä Suomen kiinteistösijoitusmarkkinat aiempaa tiiviimmin kytköksissä kansainvälisiin kiinteistömarkkinoihin Euroalueen rahoitusarkkitehtuuria tulee edelleen lujittaa viimeistelemällä pankkiunioni yhteisellä talletussuojajärjestelmällä ja edistämällä pääomamarkkinaunionia 3
Marja Nykänen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Kansainvälisen talouden epävarmuudet heikentävät Suomen talousnäkymiä 9.5.2019 4
Suomen talouden kasvu hidastunut ja suhdannenäkymät heikentyneet ennakoitua nopeammin Maailmantalouden epävarmuus lisääntynyt alkuvuonna 2019 Suomen kokonaistuotannon kasvu hidastumassa Tuotannon suhdannekuvaaja, trendi, volyymi (vasen asteikko) Tuotannon suhdannekuvaaja, trendi, 12 kk:n muutos (oikea asteikko) Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppakiistan laajeneminen ja brexit suurimmat lähiajan talousriskit 110 105 Indeksi, 2010 = 100 % tuotannon taso 12 6 Euroalueen talousnäkymien ennakoitua nopeampi heikentyminen suurin Suomen talouteen kohdistuva riski 100 95 vuosimuutos 0-6 Suomen talouden kasvu yhä enemmän kotimaisen kysynnän varassa 90 2005 2010 2015 Lähde: Tilastokeskus. @35982-12 5
Lainat asuntoyhteisöille ja kulutusluotot kasvaneet nopeasti asuntorakentamisen ja kulutuksen siivittäminä Luottolaitosten lainakannan ja BKT:n kehitys Kotitaloudet: asuntolainat Asuntoyhteisöt Kotitaloudet: kulutusluotot Nimellinen BKT 15 Vuosimuutos, % 10 5 0 2011 2013 2015 2017 2019 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. @35587 6
Asuntojen hintojen kehitys pääosin maltillista, mutta alueelliset hintaerot kasvaneet edelleen Vanhojen asuntojen hintakehitys eriytynyt alueellisesti 2010-luvulla Helsinki Turku Koko Suomi Helsinki ja muu pääkaupunkiseutu Tampere Muu Suomi kuin pääkaupunkiseutu 180 Reaali-indeksi, 2000 = 100 160 140 120 100 80 2000 2005 2010 2015 Lähde: Tilastokeskus. @35982 7
Asuntojen reaalihinnat nousseet vain muutaman kaupungin keskustassa Vanhojen osakeasuntojen reaalihinnat suhteessa vuoden 2010 tilanteeseen eräissä kaupungeissa 140 Reaali-indeksi 2019/I 120 100 Vuosi 2010 = 100 80 60 40 20 0 Lähde: Tilastokeskus. @27565 8
Marja Nykänen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Suomessa lisättävä keinoja, joilla ehkäistään kotitalouksien liiallista velkaantumista ja siitä kansantaloudelle aiheutuvia riskejä 9.5.2019 9
Kotitalouksien liiallisen velkaantumisen ei tule vaarantaa vakaata talouskehitystä Kotitalouksien velkaantuneisuus Suomessa Kotitalouksien velka, % suhteessa käytettävissä olevaan tuloon (vasen asteikko) Kotitalouksien korkomenot, % suhteessa käytettävissä olevaan tuloon (oikea asteikko) 150 % % 127,3 % 15 100 10 50 5 1,5 % 0 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 0 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. @27565 10
Pankkisektorin ulkopuolinen kulutusluotonanto kasvussa 25 Kotitalouksien kulutusluottokanta arviolta jo lähes 22 mrd. euroa Vertaislainaus Ulkomaiset digipankit Pikaluottoyritykset Muut rahoituslaitokset (mm. ajoneuvorahoittajat) Luottolaitokset Mrd. euroa 20 15 10 5 0 2016/IV 2017/I 2017/II 2017/III 2017/IV 2018/I 2018/II 2018/III 2018/IV Lähteet: Suomen Pankki, Tilastokeskus, valtiovarainministeriö, Ruotsin keskuspankki, tilinpäätökset ja kulutusluottojen myöntäjien julkiset tiedot. @35982 11
Velkaantuneet kotitaloudet alttiita vähentämään kulutusta, mikä voi syventää koko kansantalouden ongelmia Talouskasvu alkaa hidastua, tai korot alkavat nousta Kotitalouksien velanhoito vaikeutuu, ja varallisuushintojen lasku pienentää niiden nettovarallisuutta Pakolliset laskut maksetaan, mutta muuten supistetaan kulutusta, investointeja ja sijoituksia Kulutuksen supistuminen vähentää yritysten tuotteiden ja palveluiden kysyntää ja siten lisää yritysten maksuvaikeuksia, jotka voivat aiheuttaa pankeille suuriakin luottotappioita ja heikentää pankkien kykyä myöntää uusia lainoja Lähde: Suomen Pankki. 12
Makrovakauspolitiikka tukee pitkän aikavälin talouskasvua Tavoitteena pienentää finanssikriisien todennäköisyyttä ja haitallisia vaikutuksia reaalitalouteen Rahoitusjärjestelmän vakaus parantaa talouskasvun edellytyksiä pitkällä aikavälillä Makrovakaustoimilla pyritään erityisesti hillitsemään liiallista luotonantoa, velkaantumista ja niistä aiheutuvia riskejä kansantaloudelle 13
Kotitalouksien velkaantuneisuuden taso historiallisesti korkea 150 125 Kotitalouksien velkaantumista hillitsevät makrovakaustoimet Kotitalouksien velka % suhteessa käytettävissä olevaan tuloon Maksuvarasuositus 31.3. ja 8.6.2010 Takaisimaksusuositus 26.9.2017 Lainakatto 1.7.2016 ja 1.7.2018 Taloyhtiölainasuositus 23.5.2018 100 75 Riskipainolattia 1.1.2018 50 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 Pystyviivoilla neljännesvuosittain makrovakaustoimen voimaantulo. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. @35982 14
Makrovakauspolitiikassa tarvitaan useita toisiaan täydentäviä keinoja Kotitalouksien kyky maksaa velkansa ja kuluttaa Riskinsietokyky Maksuvara-arvio + velkakatto (uusi) Asuntolainakatto Kotitalouksien kyky sietää varallisuushintojen laskua Luottolaitosten pääomapuskurit Luottolaitosten kyky myöntää lainoja Luottolaitosten kyky kestää tappioita 15
Makrovakausvälineitä tarpeen kohdistaa myös luottolaitossektorin ulkopuolelle Kokonaisvelan ja tulojen suhdetta rajoittava velkakatto Asuntolainojen ja taloyhtiölainojen enimmäispituus Uusien asuntojen yhtiölainaosuuksien enimmäismäärä ja lyhennysvaatimus Kulutusluottojen lyhennysvaatimus ja valvonnan laajentaminen 16
Marja Nykänen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Suomen kiinteistösijoitusmarkkinat aiempaa tiiviimmin kytköksissä kansainvälisiin kiinteistömarkkinoihin 9.5.2019 17
Suomen kiinteistömarkkinat aiempaa alttiimpia kansainvälisille riskeille Suomen liikekiinteistömarkkinoilla hinnat ovat kohonneet, kauppojen kokonaisarvo kasvanut ja kansainvälisten sijoittajien aktiivisuus lisääntynyt Ulkomaiset sijoittajat kytkevät Suomen kiinteistösijoitusmarkkinat tiiviimmin muun Euroopan kiinteistömarkkinoiden suhdannevaihteluihin Kansainvälisen markkina- tai taloustilanteen heikkeneminen voisi voimistaa kiinteistöjen hintavaihteluita Suomessakin 18
Ulkomaiset sijoittajat aiempaa useammin osallisina suurissa kiinteistökaupoissa Suomessa 19
Suomen liikekiinteistömarkkinat rakenteellisessa murroksessa Kaupungistuminen ja hyvä taloustilanne ovat lisänneet liike- ja toimistotilojen rakentamista kasvukeskuksissa Sijoittajat ovat kasvattaneet omistuksiaan myös vuokra-asunnoissa Kaupungistuminen ja digitalisaatio vähentävät etenkin sivummalla sijaitsevien liike- ja toimistotilojen kysyntää Verkkokaupan kasvu ja muutokset kuluttajakäyttäytymisessä ovat haaste kauppakeskusliiketoiminnalle 20
Kotimaisten pankkien kiinteistösidonnainen lainakanta kasvanut nopeasti viimeisten 20 vuoden aikana 21
Marja Nykänen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Euroalueen rahoitusarkkitehtuuria tulee edelleen lujittaa viimeistelemällä pankkiunioni ja edistämällä pääomamarkkinaunionia 9.5.2019 22
Nordean kotipaikkamuutos kytkee Suomen pankkisektorin entistä tiiviimmin muihin Pohjoismaihin Pankkisektorin koko, keskittyneisyys ja kytkeytyneisyys kasvoivat, kun Nordea siirsi kotipaikkansa Suomeen Pankkijärjestelmän vahva vakavaraisuus ja maksuvalmius tukevat sektorin tappionkanto- ja luotonantokykyä kaikissa olosuhteissa Pohjoismaiden ja Baltian maiden viranomaiset harjoittelivat tammikuussa 2019 maiden rajat ylittävien suurten pankkiryhmien kriisitilanteiden hoitamista 23
Euroopan pankkisektorin kannattavuusnäkymät vaimeat 24
Euroalueen rahoitusjärjestelmän kriisinsietokykyä ja rahoitusarkkitehtuuria lujitettava edelleen Pankkien saamisia kotimaidensa julkisilta sektoreilta tulisi edelleen supistaa Pankkiunioni tulisi viimeistellä yhteisellä talletussuojajärjestelmällä Pääomamarkkinoiden yhdentymisen esteitä tulisi purkaa nykyistä määrätietoisemmin ja edistää EU:n pääomamarkkinaunionin hankkeita 25
Kiitos! 26