Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-kesäkuu 2014 18.7.2014
Vuoden 2014 toisen neljänneksen tulos Tunnuslukuja (euroa) II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto, milj. 1 016 1 205 2 489 2 858 5 309 4 940 Vertailukelpoinen EBITDA, milj. 382 429 1 009 1 093 1 975 1 892 Liikevoitto, milj. 295 429 2 629 905 1 508 3 232 Vertailukelpoinen liikevoitto, milj. Tulos ennen veroja, milj. 255 289 732 813 1 403 1 322 284 388 2 626 878 1 398 3 146 Tulos/osake 0,28 0,35 2,81 0,80 1,36 3,36 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 0,05 0,12 2,14 0,08 0,10 2,16 Liiketoiminnan rahavirta, milj. 455 282 1 022 749 1 548 1 821 2
Yhteenveto vuoden 2014 toisesta neljänneksestä Hyvä tulos kausivaihtelusta, alhaisemmista spot-hinnoista ja ruplasta huolimatta Vahva liiketoiminnan kassavirta Norjan sähkönsiirto- ja lämpöliiketoiminnan myynti saatettu päätökseen Russia-segmentin ruplamääräinen tavoite (18,2 miljardia ruplaa), joka on määrä saavuttaa vuoden 2015 aikana, on ennallaan, mutta euromääräinen tulostaso vaihtelee ja on nykyisillä vaihtokursseilla alle 500 miljoonaa euroa Suomen hallitus päätti olla ottamatta voimalaitosveroa (ns. windfall) käyttöön 3
Markkinatilanne vuoden 2014 toisella neljänneksellä Pohjoismaat Pohjoismaiden sähkönkulutus laski hieman vertailujaksoon nähden Vesivarastotasot ovat pitkän aikavälin keskiarvotasolla Pohjoismaiset spot-hinnat 13 euroa/mwh alemmat kuin vuonna 2013 Suomen ja Ruotsin aluehinnat noin EUR 5-7 euroa/mwh alemmat Euroopan liiketoimintaympäristö ja päästömarkkinat Euroopan parlamenttivaalit pidettiin toukokuussa EU-komissio julkisti lopulliset energiaa ja ympäristöä koskevat valtiontukien suuntaviivat Ukrainan kriisi nosti energiaturvallisuuden ja tehokkuuden puheenaiheeksi EU:ssa Venäjä Sähkönkulutus Fortumin toiminta-alueilla oli samalla tasolla kun vastaavana ajankohtana 2013 Hintavyöhykkeellä 1 sähkön spot-hinta oli ruplissa noin 15 % korkeampi kuin huhtikesäkuussa 2013 4
varastojen energiasisältö (TWh) Vesivarastot Pohjoismaissa 120 100 80 60 40 20 0 2000 2003 2012 2013 2014 referenssitaso Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: Nord Pool Spot 5
Pohjoismainen sähkön markkinahinta EUR/MWh Nord Pool Spot -systeemihinta Forwardit 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 15.7.2014 0 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 6 Lähde: Nord Pool Spot, NASDAQ OMX Commodities Europe
USD / bbl 150 Raakaöljyn hinta (ICE Brent) 35 USD / t GBp / therm Polttoaineiden ja CO 2 -päästöoikeuksien hinnat CO 2 -hinta (ICE ECX EUA) 120 28 90 60 30 EUR / tco 2 21 14 7 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 250 Hiilen hinta (ICE Rotterdam) 100 Kaasun hinta (ICE NBP) 200 80 150 60 100 40 50 20 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 7 Lähde: ICE Markkinahinnat, 15.7.2014; 2014-2015 futuurinoteeraukset
Sähkön hintakehitys Pohjoismaissa ja Venäjällä - 34% +17% -10% +2% Sisältää kapasiteettitulot 8
Q2: Matalat spot-hinnat rasittivat Power and Technology -segmenttiä Venäjän tulos parani Vertailukelpoinen liikevoitto, miljoonaa euroa * 9 Myytyjen sähkönsiirtoliiketoimintojen luvut sisältyvät segmenttitietoihin siihen saakka kun liiketoiminnan myynnit saatettiin päätökseen.
Tammi-kesäkuu: Hyvä tulos kausivaihtelusta, alhaisista spothinnoista ja heikosta ruplasta huolimatta Vertailukelpoinen liikevoitto, miljoonaa euroa 10 Myytyjen sähkönsiirtoliiketoimintojen luvut sisältyvät segmenttitietoihin siihen saakka kun liiketoiminnan myynnit saatettiin päätökseen. *
Tulos
Vertailukelpoinen ja raportoitu liikevoitto Miljoonaa euroa Vertailukelpoinen liikevoitto Raportoitu liikevoitto Vertailukelpoinen liikevoitto Raportoitu liikevoitto II/2014 II/2013 II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 I-II/2014 I-II/2013 Power and Technology 183 210 151 338 434 513 413 600 Heat, Electricity Sales and Solutions 11 13 67 24 59 70 112 75 Russia 28 20 28 20 102 61 101 61 Distribution 45 60 63 61 164 197 2 030 197 Muut -13-14 -13-14 -27-28 -28-28 Yhteensä 255 289 295 429 732 813 2 629 905 Kertaluonteiset erät (lähinnä Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan myynti), sähköjohdannaisten kirjanpitokäytäntö (IAS 39) sekä ydinjätehuoltorahastoon liittyvä oikaisu vaikuttivat raportoituun liikevoittoon 41 (140) miljoonalla eurolla vuoden toisella neljänneksellä ja 1 897 (93) miljoonalla eurolla tammi-kesäkuun aikana. Myytyjen sähkönsiirtoliiketoimintojen luvut sisältyvät segmenttitietoihin siihen saakka kun liiketoiminnan myynnit saatettiin päätökseen..
Power and Technology Q2 2014 Alempi saavutettu sähkön hinta: spot-hinta 13 euroa/mwh alempi, aluehinnat 5-7 euroa/mwh matalammat Suurempi vesivoimatuotanto Ydinvoiman volyymit pienemmät vuosihuoltojen ajankohtien ja keston takia 6/10 ydinvoimayksiköiden vuosihuolloista tehty H1 2014 Alempi saavutettu sähkön hinta: spot-hinta 12.5 euroa/mwh alempi - aluehinnat 6-10 euroa/mwh matalammat Suurempi vesivoimatuotanto virtaama sekä varastot normalisoituneet Ydinvoiman käytettävyys kaikissa yksiköissä hyvä, lukuun ottamatta Oskarshamn 2:ta Miljoonaa euroa II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 487 548 1 072 1 213 2 252 2 111 Vertailukelpoinen liikevoitto 183 210 434 513 859 780 Sidottu pääoma 6 113 6 402 6 355 Vertailukelpoinen RONA % 13,8 12,6 Bruttoinvestoinnit 37 43 72 70 181 183 13
Heat, Electricity Sales and Solutions Q2 2014 Laitosten myynnit Suomessa 2013 laskivat lämmön ja sähkön (CHP) tuotantovolyymeja (uudesta kapasiteetista huolimatta) Norjan lämpöliiketoiminnan myynti saatettiin päätökseen H1 2014 Poikkeuksellisen lämmin sää ja laitosmyynnit Suomessa vuonna 2013 pienensivät lämmön ja sähkön myyntiä (uudesta kapasiteetista huolimatta) Fortum Värmen osakkuusyhtiötulos 48 miljoonaa euroa Miljoonaa euroa II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 269 308 715 839 1 516 1 392 Vertailukelpoinen liikevoitto 11 13 59 70 109 98 Sidottu pääoma 2 176 2 287 2 295 Vertailukelpoinen RONA % 8,7 8,4 Bruttoinvestoinnit 14 37 27 70 134 91 14
Russia Q2 2014 Vertailukelpoinen liikevoitto vahvistui CSAkapasiteettimaksujen, parempien sähkön ja lämmön katteiden sekä parantuneen tehokkuuden ansiosta CSA-varauksen purku 4 (10) miljoonaa euroa Heikentynyt Venäjän rupla alensi tulosta noin 3 miljoonaa euroa H1 2014 CSA-kapasiteettimaksut, paremmat katteet sähkölle ja lämmölle, pienentyneet luottotappiot ja parantunut tehokkuus kohensivat tulosta Heikentynyt Venäjän rupla alensi tulosta noin 17 miljoonaa euroa Miljoonaa euroa II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 234 251 567 595 1 119 1 091 Vertailukelpoinen liikevoitto 28 20 102 61 156 197 Sidottu pääoma 3 870 3 793 3 846 Vertailukelpoinen RONA % 5,2 6,2 Bruttoinvestoinnit 97 98 156 169 435 422 15
Distribution Q2 2014 Norjan siirtoliiketoiminnan myynti saatettu päätökseen Siirtomäärät Ruotsissa viime vuoden tasolla H1 2014 Suomen ja Norjan sähkönsiirtoliiketoiminnan myynnit saatu päätökseen Jatkamme Ruotsin sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntimahdollisuuden arviointia 16 Miljoonaa euroa II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 148 227 449 566 1 064 947 Vertailukelpoinen liikevoitto 45 60 164 197 332 299 Sidottu pääoma 2 642 3 742 3 745 Vertailukelpoinen RONA % 8,8 9,1 Bruttoinvestoinnit 35 59 60 109 255 206 Myytyjen sähkönsiirtoliiketoimintojen luvut sisältyvät segmenttitietoihin siihen saakka kun liiketoiminnan myynnit saatettiin päätökseen.
Tuloslaskelma Miljoonaa euroa II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevaihto 1 016 1 205 2 489 2 858 5 309 4 940 Muut tuotot ja kulut 761 916 1 758 2 046 3 906 3 618 Vertailukelpoinen liikevoitto 255 289 732 813 1 403 1 322 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 41 140 1 897 93 106 1 910 Liikevoitto 295 429 2 629 905 1 508 3 232 Osuus osakkuus ja yhteisyritysten tuloksesta 37 34 109 112 178 175 Nettorahoituskulut -48-75 -113-140 -289-262 Voitto ennen veroja 284 388 2 626 878 1 398 3 146 Välittömät verot -37-74 -124-160 -186-150 Kauden voitto 247 314 2 502 718 1 212 2 996 Määräysvallattomat omistajat 0 0 4 3 8 9 Tulos/osake (euroa) 0,28 0,35 2,81 0,80 1,36 3,36 Tulos/osake, laimennettu (euroa) 0,28 0,35 2,81 0,80 1,36 3,36 17
Rahavirtalaskelma Miljoonaa euroa II/2014 II/2013 I-II/2014 I-II/2013 2013 Viim. 12 kk Liikevoitto ennen poistoja 427 579 2 909 1 196 2 129 3 842 Muut tuotot ja kulut, joihin ei liity maksuja -58-189 -1 921-163 -262-2 020 Rahoituserät ja toteutuneet kurssierot 29-100 4-309 -188 125 Maksetut välittömät verot -67-51 -95-81 -210-224 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 330 240 897 641 1 469 1 725 Käyttöpääoman muutos 125 42 125 107 79 97 Liiketoiminnan rahavirta yhteensä 455 282 1 022 749 1 548 1 821 Maksetut käyttöomaisuusinvestoinnit -168-201 -330-411 -1 004-923 Myydyt osakkeet* 316 2 2 817 37 144 2 924 Muut investointien rahavirran erät 171 18 219 126-83 10 Rahavirta ennen rahoitusta 774 101 3 727 501 604 3 830 18 * Sisältää Tulot myytyjen yhtiöiden korollisista saamisista
Tunnuslukuja Miljoonaa euroa Viim. 12 kk 2013 Käyttökate (EBITDA) 3 843 2 129 Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) 1 892 1 975 Korollinen nettovelka 5 008 7 793 Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate 2,6 3,9 Sijoitetun pääoman tuotto (%), ROCE 18,4 9,0 Oman pääoman tuotto (%), ROE 28,2 12,0 Hyvä likviditeetti luottolimiitit 2,2 miljardia euroa 19
Lainojen vuosittainen erääntyminen 1500 1250 1000 750 500 250 0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024+ Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Muut pitkäaikaiset velat Yritystodistukset Muut lyhytaikaiset velat MEUR 2014 286 2015 1.014 2016 862 2017 544 2018 628 2019 821 2020 76 2021 545 2022 1.033 2023 112 2024+ TOTAL 1.245 7.166 per 30.6.2014 per 31.12.2013 Keskikorko (sis. korko- ja valuuttajohdannaiset) 4,0 % 3,6% Vaihtuva- / kiinteäkorkoinen lainaosuus 39 / 61 % 51 / 49 % 20
Fortumin tehostamisohjelma vuosille 2013-2014 Tehostamisohjelma etenee suunnitelmien mukaisesti Vuosittainen kulutason aleneminen näkyy kaikissa divisioonissa Käyttöpääoman tehokkuutta parannettu Ydinliiketoimintaan kuulumatonta omaisuutta on myyty noin 400 miljoonalla eurolla MIKSI? MITÄ? MILLOIN? 2013-2014 NOPEUS kassavirran vahvistaminen yli miljardilla eurolla - JOUSTAVUUS Käyttöomaisuusinvestointien vähentäminen 250-350 milj. euroa Käyttöpääoman vapauttaminen Ydinliiketoimintaan kuulumattoman omaisuuden myynnit 500 milj. euroa Kiinteiden kulujen vähentäminen -150 milj. euroa vuoteen 2012 verrattuna 21
Näkymät
Näkymät Pohjoismaiset markkinat Vuotuisen sähkönkysynnän odotetaan edelleen kasvavan keskimäärin noin 0,5 % Sähkön suhteellisen osuuden kokonaisenergiankulutuksesta odotetaan kasvavan edelleen Venäjä Russia-segmentin ruplamääräinen tavoite (18,2 miljardia ruplaa), joka on määrä saavuttaa vuoden 2015 aikana, on ennallaan, mutta euromääräinen tulostaso vaihtelee ja on nykyisillä vaihtokursseilla alle 500 miljoonaa euroa Avaintekijät ja riskit Sähkön tukkuhinta ja volyymit Kysyntä ja tarjonta Vesivarastot CO 2 -päästöoikeuksien hinta Polttoaineet Voimalaitosten käytettävyys 23
Näkymät Vuosittaiset investoinnit lukuun ottamatta mahdollisia yrityskauppoja 2014: 0,9-1,1 miljardia euroa (sisältää Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan Q1/2014, Norjan 1H/2014, ei sisällä Fortum Värmeä) Suojaukset Loppuvuosi 2014: noin 55 % suojattu hintaan noin 45 euroa/mwh 2015: noin 30 % suojattu hintaan 41 euroa/mwh Tehostamisohjelman tavoitteena on parantaa rahavirtaa yli miljardilla eurolla vuosina 2013-2014 Verotus Fortumin veroaste on 19-21 % Suomen hallitus luopui kesäkuussa 2014 voimalaitosveron ( ns. windfall) valmistelusta 24
Lisätietoa www.fortum.com/sijoittajat