FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: FIMin uudet sijoitussuositukset alkaen:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen nousussa öljyn vetämänä. USA:ssa S&P500 ja Nasdaq uusiin ennätyksiin. Tänään julkaistaan Saksan ZEW sekä USA:n teollisuustuotanto, asuntoluvat ja -aloitukset. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. FIMin uudet sijoitussuositukset alkaen: Suomi TOP-5: Metsä Board, Outokumpu, Ramirent, Sanoma ja SSAB (kaikki uusia valintoja). Suomi TOP-10: Finnair, Lehto, Raisio sekä uusina valintoina Ahlstrom-Munksjö ja Alma Media. Nordic TOP-10: Hennes & Mauritz, Nordea, Pandora, Vestas Wind Systems jatkavat sekä uusina valintoina Danske Bank, DNB, Metsä Board, Norsk Hydro, Veidekke ja Volvo. ETF/ETC: Autoteollisuus, Matkustus ja Perusraaka-aineet sekä uusina valintoina Eurooppa ja Eurooppa pienyhtiöt. Korot: ei korkovalintoja (tälläkään kertaa). Julkaisemme Sijoitussuositukset -raportin kokonaisuudessaan myöhemmin tänään. 0,8 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 533,3 0,4 Europe STOXX ,0 0,1 S&P ,3 0,5 Nasdaq Composite 6 149,7 0,5 Shanghai 3 084,9-0,2 Hang Seng ,6-0,2 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,127 0,000 USD Libor 3kk 1,180 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,100 0,22 EUR / GBP 0,852 0,07 EUR / JPY 124,63-0,20 EUR / SEK 9,70 0,03 EUR / RUB 61,92 0,08 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,42-0,003 USA 10v 2,33-0,012 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 62,6-0,5 itraxx CDS Crossover 253,7-3,3 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 434,6 1,8 Brent Crude Oil 52,0 0,3 Kulta 1 235,3 0,4

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen nousussa hyödykkeiden ja erityisesti öljyn vetämänä. USA:ssa pääindekseistä S&P500 ja Nasdaq nousivat uusiin ennätyksiin. Vahvassa vedossa olivat etenkin tietoturvayhtiöt ml. F-Secure ja Nixu, joita tuki laaja uutisointi viikonlopun aikana levinneestä haittaohjelmasta. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Eilen raportoitu USA:n asuntorakentajien luottamusindeksi yllätti positiivisesti nousten tasolle 70 (odotus 68). Taso ennakoi maan asuntomarkkinoiden aktiviteetin pysyttelevän erittäin vahvana. Tänään julkaistaan Saksan ZEW-indeksi, jonka odotetaan nousseen nykytilan osalta tasolle 82,0 ja odotusten osalta tasolle 22,0. USA:n teollisuustuotannon odotetaan kasvaneen huhtikuussa 0,4% edellisestä kuusta. Maan asuntolupien määrän odotetaan nousseen huhtikuussa 1270 tuhanteen ja asuntoaloitusten 1260 tuhanteen. USA:n rakentajien luottamusindeksi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: NIKE, Air France-KLM., Komatsu, Rockwool International. Laskut: Metso, Nokia, Schibsted, SSE, Metso, Sandvik, Hellenic Petroleum, H. Lundbeck, ArcelorMittal, Norwegian Air Shuttle. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Sijoitussuositusten yhteenveto Taloustilanteen parantuminen heijastuu yritysten tulosnäkymään Kevään aikana makrotilastot ovat olleet pääosin positiivisia Euroopassa ja kehittyvissä maissa. USA:ssa veto on hieman heikentynyt. Kokonaisuudessaan globaalin talouden kasvunäkymä on mielestämme hyvä. Suomen talouden kasvu on kiihtynyt edelleen. Viereisen suhdannekellon viisarin paikka pysyy analyysimme mukaan samana eli olemme edelleen kiihtyvän kasvun vaiheessa, mikä suosii riskinottoa. Laaja-alainen parantuminen on positiivista yritysten tulosnäkymän kannalta. Alkuvuosi sujuikin yhtiöiltä selvästi odotuksia paremmin ja tulosennusteet ovat nousussa laajalla rintamalla. Yritysten tuloskasvun taustalla on nimenomaan liikevaihdon kasvu. USA:ssa keskuspankki tulee odotusten mukaan jatkamaan koron nostoja kuluvana vuonna, mutta Euroopassa korot pysyvät edelleen poikkeuksellisen matalalla. Yhdessä yritysten paranevan tulostrendin puoltaa tämä osakesijoituksia. Matalasta korkotasosta johtuen vältämme kokonaan korkosijoituksia. Euroalueen vahvistuvan suhdannenäkymän takia emme myöskään ota valuuttariskiä, mikäli talouden kasvu euroalueella näkyisi euron vahvistumisena. Suosimme siis eurooppalaisia osakkeita. Suosimme Eurooppaa Olimme edellisessä päivityksessä positiivisia osakkeiden suhteen, mutta markkinan sisällä painotimme matalariskisempiä osakkeita kohonneen arvostuksen ja poliittisen riskin takia. Nyt tulosnäkymä on edelleen parantunut ja poliittiset riskit Euroopassa ovat siirtyneet hieman taka-alalla, joten riskin nostaminen osakevalinnoissa on mielestämme perusteltua. Suosimme suhdannekellon mukaisesti syklisempiä yhtiöitä. Tämä heijastui erityisesti syklisten yhtiöiden alkuvuoden liikevaihtoihin ja tuloksiin. Kesään lähdetään mielestämme eurooppalaisten osakkeiden suhteen positiivisissa tunnelmissa. Kaikki edellä mainitut tekijät välttämättä toteudu samanaikaisesti. Hyvän kokonaisuuden omaava osake/sektori pääsee meidän suosituksiimme.. Sijoittajan suhdannekello 5/17 Lähde: S-Pankki (FIM)

4 , 4 Suomalaisten osakkeiden pisteytysmalli Parhaat (TOP) ja heikoimmat (BOTTOM) osakkeet Suomi-osakkeet TOP-5 Viereisessä taulukoissa on esitetty markkina-arvoltaan suurimmista sekä osakevaihdoltaan likvideimmistä yhtiöistä (HEX-55) 10 eniten (sinisellä) ja 10 vähiten (punaisella) pisteitä saanutta osaketta. Lihavoituna ovat 5 parasta ja heikointa osaketta. Alla lyhyet perustelut TOP-5 osakkeista: Metsä Board on uusi FIM TOP-5 osake. Pisteet tulivat Arvostuksesta, Suosituksista ja Teemoista: - Arvostuksen pisteet absoluuttisesta sekä suhteellisesta EV/EBITistä riittivät siniseen väriin. - Suosituksissa suositusten muutokset positiivisemmaksi sekä positiivisten suositusten osuus kaikista suosituksista antoivat kohtuullisesti pisteitä. - Teemojen pisteet tulivat suhdannekellosta (perusteollisuus) sekä hyvästä tuotto/riski-suhteesta. Outokumpu on myöskin uusi valinta FIM TOP-5 osakkeeksi. Pisteet tulivat Arvostuksesta, Suosituksista, Tulosyllätyksestä sekä Teemoista: - Arvostuksessa sekä absoluuttinen että suhteellinen EV/EBIT antoivat erinomaisesti pisteitä. - Suosituksissa suositusten muutokset ylöspäin, positiivisten suositusten suuri osuus sekä korkea osakepotentiaali antoivat hyvin pisteitä. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat erityisesti 2017 PTP-ennusteiden nostoista (myös 1Q17-tulos oli hyvä). - Teemoissa suhdannekello suosii perusteollisuutta, Euroopan osuudesta liikevaihdossa tuli jonkin verran pisteitä ja tuotto/riski-suhde on erinomainen. Ramirent on uusi osake FIMin TOP-5:ssa. Nordean valinta perustuu pisteisiin Teknisestä kuvata, Tulosyllätyksestä ja Teemoista: (Suhteellinen EV/EBIT arvostus antoi hieman miinuspisteitä). - Tekninen kuva ulkomaalaisten rouhiessa osakkeita sekä 180-päivän liukuvasta keskiarvosta. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat hyvästä 1Q17-tuloksesta sekä 2017 PTP-ennusteiden nostoista. - Teemojen pisteet tulivat suhdannekellosta (teollisuustoimiala saa nyt pisteitä), Euroopan liikevaihdon erittäin suuresta osuudesta sekä melko hyvästä tuotto/riski-suhteesta. Sanoma on uusi FIM TOP-5 -valinta. Pisteet Arvostuksesta, Tulosyllätyksestä sekä Teemoista: - Arvostuksen pisteet tulivat riittävän hyvistä absoluuttisesta että suhteellisesta EV/EBIT-kertoimista. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat hyvästä 1Q17-tuloksesta sekä mahdollisuudesta yllättää Teemojen pisteet suhdannekellosta (kulutustavarat) sekä suuresta myynnistä Eurooppaan. SSAB on uusi FIM TOP-5 -osake. Pisteet tulivat kaikista muista paitsi Teknisestä kuvasta: - Arvostuksen pisteet tulivat erityisesti suhteellisesta EV/EBIT-arvostuksesta (historiallisesti edullinen). - Suositukset pisteet tulivat ennen kaikkea suositusten muutoksista ylöspäin. - Tulosyllätyksen pisteet tulivat 1Q17-yllätyksestä, 2017 PTP-nostoista sekä yllätyspotentiaalista Teemojen pisteet tulivat suhdannekellosta (perusteollisuus), joka kompensoi heikkoa tuotto/riskiä. Suomi TOP-5 ja 6-10 sekä BOTTOM-5 ja Tekninen kuva Arvostus Suositukset Tulosyllätys Teemat TOP 5: Metsä Board Outokumpu Ramirent Sanoma SSAB sijat 6-10: Paino: 10 % 20 % 15 % 20 % 35 % Ahlstrom-Munksjö Alma Media Finnair Lehto Raisio BOTTOM 5: Basware Orion Outotec Revenio Stockmann sijat 6-10: Caverion F-Secure Huhtamaki Metso Wartsila Suomi TOP-10 mallisalkusta pois tippuivat: TOP-5 poistujat: Amer Sports, Cramo, Nordea, Sampo ja Telia. TOP-10 poistujat: Technopolis ja Tokmanni. Lähde: FactSet, Yhtiöt, S-Pankki (FIM)

5 , 5 Pohjoismaalaisten osakkeiden pisteytysmalli Parhaat osakkeet Pohjoismaissa: Nordic TOP-10 Pohjoismaalaisten osakkeiden Nordic TOP-10 Nordic-80:ssa mukana olevat osakkeet ovat 20 kpl markkina-arvoltaan suurinta sekä osakevaihdoltaan vaihdetuinta osaketta Suomesta, Ruotsista, Norjasta ja Tanskasta. Nordic-80 osakkeet ovat rankattu samalla menetelmällä kuin Suomen HEX-55 osakkeet. Nordic TOP-10:iin valittujen Suomi-osakkeiden Metsä Board (uusi) ja Nordea (jatkaa) kommentit ovat Suomi TOP-5 -perusteluissa. Nordic TOP-10 valinnat Tekninen kuva Arvostus Suositukset Tulosyllätys Teemat Paino: 10 % 20 % 15 % 20 % 35 % Danske Bank (Tanska) (on uusi osake FIMin Nordic TOP-10:ssä) toimii 15 eri maassa tarjoten monipuolisesti pankkipalveluita henkilö- ja yritysasiakkaille. Pisteet tulivat Tulosyllätyksestä (melko hyvä 1Q17 sekä 2017 PTP-ennusteiden nosto antoivat pisteitä) sekä Teemoista (suhdannekello palkitsi rahoitusta jonkin verran, Euroopan osuudesta liikevaihdossa tuli täydet pisteet, hyvä tuotto/riski-suhde). DNB (Norja) (uusi osake FIMin Nordic TOP-10:ssä) on Norjan suurin finanssikonserni, jonka toiminnat kattavat pankkipalvelut ja vakuutuspalvelut niin yksityisille kuin yrityksille Pohjoismaissa. Pisteet tulivat Suosituksista (suositusnostoja) sekä Teemoista (suhdannekellosta antoi rahoitustoimialalle pisteitä, Eurooppa-busineksesta täydet pisteet, hyvä tuotto/riski-suhde). Hennes & Mauritz (Ruotsi) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:iin) on globaali vaateketju. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (H&M:n suhteellinen EV/EBIT on edullinen) sekä Teemoista (kulutustavarat toimialana antoi pisteitä, Euroopasta liikevaihtoa riittävästi pisteitä ajatellen, hyvä tuotto/riski-suhde). Norsk Hydro (Norja) (uusi) on globaali alumiinin ja alumiinituotteiden tuottaja ja jakelija, josta Yara spinnattiin ulos 2004 ja öljy & kaasu fuusioitiin Statoiliin Norjan valtio omistaa yhtiöstä 43.8%. Yhtiöllä on työntekijää 50 eri maassa. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT ovat hyvin edullisia), Suosituksista (suositusten nostoja) sekä Teemoista (perusteollisuudesta täydet pisteet). Pandora (Tanska) (jatkaa) suunnittelee, valmistaa ja myy käsintehtyjä moderneja kohtuuisia koruja globaalisti. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT nyt edullisia), Suosituksista (positiivisten suositusten suuri osuus sekä osakkeessa nähdään hyvä potentiaali) ja Teemoista (kulutustavarat toimialana antoi jonkin verran pisteitä suhdannekellosta, erinomainen tuotto/riski suhde). Veidekke (Norja) (uusi) on norjalainen rakennuskonserni, joka toimii gryndaajana, rakentajana sekä infran rakentajana. Päämarkkinat ovat Norjassa ja Ruotsissa. Pisteet tulivat Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT) sekä Teemoista (teollisuus, liikevaihto Euroopasta, erinomainen tuotto/riski-suhde). Vestas Wind Systems (Tanska) (jatkaa FIMin Nordic TOP-10:ssä) on globaali #1 tuulienergia-laitteiden valmistaja, myyjä sekä huoltaja. Osake sai pisteitä Arvostuksesta (absoluuttinen ja suhteellinen EV/EBIT antoivat melko hyvin pisteitä), Tulosyllätys (hyvä 1Q17) sekä Teemoista (energiatoimialasta täydet pisteet). TOP 10: Danske Bank DNB H&M Metsä Board Nordea Norsk Hydro Pandora Veidekke Vestas Wind Systems Volvo Nordic TOP-10 mallisalkusta pois tippuivat: Amer Sports (Suomi) Electrolux (Ruotsi) FLSmidth (Tanska) Leroy Seafood (Norja) Marine Harvest (Norja) XXL (Norja) Volvo (Ruotsi) (uusi) on ruotsalainen raskaiden ajoneuvojen suunnittelija, valmistaja sekä myyjä. Divisioonat ovat: kuorma-autot, maansiirtokoneet, linja-autot, Volvo-Penta teollisuus- ja merimoottorit. Pisteet tulivat Arvostuksesta (absoluuttinen EV/EBIT hyvä), Suosituksista (suositusten nostoja jonkin verran), Tulosyllätyksestä (hyvä 1Q17 ja 2017 PTP-ennusteiden nostoja) sekä Teemoista (teollisuus). Lähde: FactSet, Yhtiöt, S-Pankki (FIM)

6 , 6 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,5 0, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 22,0 19, :30 USA / Housing starts :00 USA / Capacity utilization 76,3 76, :00 USA / Industrial production 0,4 0, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,2 1, :00 Euroalue / CPI (MoM) 0,4 0, :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Philadelphia FED 18,5 22, :00 USA / Leading indicators 0,4 0, Pirelli (Nokian Renkaat) 1,13 0, Viking Line -0, :00 Euroalue / Consumer confidence -3,0-3, :00 Pohjola Bank 0, :00 Saksa / IFO business climate 112, :00 USA / New home sales 0,6 5, :00 Suomi / Työttömyysaste 9, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 56, Marks & Spencer (Kesko) 0, Keskisuomalainen 0, :30 USA / Durable goods orders -1,2 0, :30 USA / GDP (QoQ) 0,9 0, :00 USA / U. of Michigan confidence 97,5 97, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 21, :30 USA / Personal spending 0,3 0, :00 USA / Consumer confidence 120, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 2, :30 USA / Private income 0, Cencorp :00 Kiina / PMI 51, :55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -15, :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 58, :30 Metro AG (Kesko) -0,07 1, :00 USA / Construction spending -0, :00 USA / ISM manufacturing 54, Panostaja -0,02-0,02 Lähde: Bloomberg

7 , 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 669,9 0,4 0,4 4,9 7,5 26,4 Automobiles & Parts 582,4 0,1-0,2 6,8 3,5 22,0 iboxx Europe 222,9-0,1 0,1-0,1 0,9 2,5 OMX Helsinki Portfolio 6 533,3 0,4 0,4 4,6 7,0 27,4 Banks 189,6 0,8 0,2 10,3 7,8 33,5 iboxx Europe HY 188,2 0,0 0,2 1,1 1,5 7,9 OMX Stockholm ,8 0,2 0,6 4,9 5,1 23,5 Basic Resources 399,5 1,7 2,7-4,2-11,3 48,6 Financials, Senior 222,5-0,1 0,1-0,3 0,6 1,7 OBX 653,2 0,7 2,1 4,3 3,7 21,9 Chemicals 939,5-0,2-0,2 3,0 6,6 22,7 Financials, Subordinated 259,0-0,1 0,1 1,7 3,7 7,8 Construction & Materials 474,5 0,0-0,8 3,5 7,5 24,1 Non-Financials 230,9-0,1 0,0-0,4 0,6 2,1 Euro STOXX ,9 0,1 0,0 5,6 10,1 23,4 Financial Services 491,2 0,3 0,9 6,9 12,0 24,8 Autos 206,0-0,1 0,0 0,0 0,5 2,6 Europe STOXX ,0 0,1 0,5 4,0 7,0 18,3 Food & Beverage 671,2-0,4 0,6 3,6 8,6 7,8 Industrials 232,0-0,1 0,0-0,7 0,3 1,4 DAX ,0 0,3 0,9 5,8 8,8 28,7 Health Care 801,3-0,4 2,2 5,3 9,2 13,4 Consumer 221,3-0,1 0,1-0,4 0,3 1,7 FTSE ,4 0,3 2,1 1,7 2,6 21,2 Household Goods 895,5-0,1 0,1 1,7 12,1 19,4 Energy 220,6-0,1 0,0-0,3 0,8 3,0 Industrial Goods & Serv. 523,3 0,0-0,4 3,7 8,4 24,3 Telecom Services 249,5-0,1 0,0-0,4 0,8 1,8 S&P ,3 0,5 0,1 2,3 2,8 16,2 Insurance 281,1 0,2-0,4 2,7 3,0 18,1 Nasdaq Composite 6 149,7 0,5 0,8 5,0 6,3 28,8 Media 290,8-0,6-0,3 0,5 3,0 4,3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 319,2 0,9 1,7 0,2 2,0 16,2 itraxx CDS Europe (IG) 62,6-0,5-0,5-14,3-10,5-15,0 Shanghai 3 084,9-0,2 0,1-3,5-4,0 8,5 Real Estate 181,1-0,2 1,0 2,9 6,9 2,1 itraxx CDS Crossover (HY) 253,7-3,3-1,8-41,0-40,2-72,7 Hang Seng ,6-0,2 1,8 5,9 5,6 25,9 Retail 325,9-0,1 0,6 4,3 4,1 6,1 Financials, Senior 67,7-0,4 0,4-26,0-24,3-30,9 Nikkei ,5 0,3 0,4 8,2 2,5 19,6 Technology 434,3 0,3 0,7 5,5 11,6 39,0 Financials, Subordinated 147,8-0,7 0,2-57,2-68,1-73,4 RTSI($) 1 120,0 0,0 3,2 4,0-4,5 20,2 Telecom 306,3-0,3 0,7 3,4 7,4-3,9 Travel & Leisure 262,5-0,4-0,5 4,0 9,2 11,4 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 299,1 0,0 0,1 1,9 8,9 3,4 CDX USA, IG 61,8-0,6-0,3-6,0-1,2-19,7 S&P ,0-0,1 0,2 2,6 2,2 CDX USA, HY 324,7-2,5-3,8-19,8 7,7-121,3 Nasdaq ,5 0,0 0,4 5,8 7,4 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,1 0,0 7,8 11,2 Energy 500,5 0,6 0,3-1,9-6,5 1,5 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,0 0,2 6,1 8,2 Materials 332,6 0,8 0,0 2,6 0,9 13,7 CDX Asia, IG 89,5 0,8-1,9-12,0-10,8-55,1 Industrials 570,1 0,5-0,4 2,4 1,5 18,1 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 715,1 0,0-0,6 2,8 4,1 14,6 VIX (S&P 500) 10,4 0,0 0,7-4,2-0,3-4,3 Consumer Staples 566,3 0,4-0,1-0,3 2,9 3,4 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-4,1 Health Care 874,3 0,6 0,2 2,0 4,0 8,0 VSTOXX (STOXX 50) 14,2 0,3-0,2-9,2-0,4-10,0 Financials 393,5 0,8-0,4 1,8-2,5 27,1 Info tech 956,9 0,6 1,3 6,6 9,5 35,3 Telecom Services 157,1-0,2-1,1-5,2-5,4-6,4 Lähde: Bloomberg Utilities 262,6 0,4 0,2-0,3 5,4 5,0

8 , 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,358 0,000-0,002 0,000-0,005-0,011 Suomi 5v -0,15 0,014 0,00 0,16 0,20 0,08 CRB Commodity 434,6 1,8 1,7 2,9-0,1 4,4 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,002-0,001-0,072 Saksa 2v -0,68-0,003-0,01 0,18 0,12-0,17 CRB Food 348,1 0,3 2,1 6,6 0,0-5,1 EMU Euribor 12kk -0,127 0,000-0,003-0,007-0,023-0,115 Saksa 5v -0,31-0,003-0,01 0,22 0,10 0,06 CRB Metals 825,9 0,0 0,9 0,2-2,4 21,7 Saksa 10v 0,42-0,003-0,01 0,26 0,04 0,29 Baltic Dry Index 994-2,0-0,7-23,3 45,1 62,2 USA 2v 1,30-0,002-0,04 0,14 0,05 0,47 Energia (USD) USA 5v 1,85-0,012-0,07 0,15-0,14 0,55 Brent Crude Oil 52,0 0,3 6,7-6,2-8,0-0,2 USD Libor 3kk 1,180 0,000-0,005 0,021 0,142 0,553 USA 10v 2,33-0,012-0,07 0,16-0,16 0,56 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,36 0,3 4,1 3,8 5,7 21,1 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 72,8 0,1 0,1-3,6-9,6 50,9 EUR / USD 1,100 0,22 1,15 2,51 3,75-2,78 Saksa 2v (Schatz) 112,1 0,00 0,0-0,4-0,3 0,3 Sähkö, 2st Y Fut. 20,9 0,0-0,7-0,2-1,2 0,2 EUR / GBP 0,852 0,1 1,3 1,9 0,1 8,9 Saksa 5v (Bobl) 131,5 0,00 0,1-1,2-2,2 0,0 CO ECX (EUR) 4,5 0,0-11,5-11,5-8,3-10,7 EUR / CHF 1,094 0,1-0,1 2,4 2,7-1,3 Saksa 10v (Bund) 160,5 0,00 0,2-3,2-2,8-3,6 Metallit (USD) EUR / JPY 124,63-0,2 0,5 7,1 3,0 0,9 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,89 0,0-0,2 0,1 0,3 5,7 Korkoerot Alumiini ,9 1,6 0,4 1,2 24,2 USD / JPY 113,31-0,4-0,6 4,5-0,7 3,8 Saksa 10v-2v 1,09 0,00-0,01 0,08-0,07 0,45 Ferrokromi 2,14 0,0 0,0-1,2-0,7 15,4 GBP / USD 1,292 0,1-0,1 0,6 3,6-10,7 USA 10v-2v 1,03-0,01-0,02 0,03-0,21 0,09 Nikkeli ,0 0,8-5,3-14,5 5,7 EUR / SEK 9,70 0,0 0,3 0,9 2,5 3,8 Saksa-USA 10v -1,91 0,01 0,05 0,10 0,21-0,27 Kupari 252-0,7 1,0-0,5-8,2 20,2 EUR / NOK 9,37-0,2-0,9 2,6 6,0 1,2 Sinkki ,5-0,8-1,9-11,7 35,5 EUR / PLN 4,20 0,0-0,8-0,9-2,7-4,0 Inflaatio-odotukset Palladium 797-0,8-1,0 1,1 2,1 34,9 EUR / RUB 61,92 0,1-2,5 2,6 2,1-15,5 Ranska 10v 1,15 0,00-0,02-0,02-0,53-0,02 Platina 935 0,7 3,8-4,2-7,4-11,3 USA 10v 1,85 0,00-0,01-0,02-0,21 0,21 Hopea 16,7 0,5 4,0-8,9-7,3-3,4 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,4 1,1-4,2 0,1-3,4 EUR / USD 6,8 0,0-0,1-2,9-3,5-3,0 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 6,8 0,0-0,1-3,2-3,7-6,6 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 366,3-0,4 2,2 1,2-3,3-7,7 EUR / CHF 4,6 0,0 0,1-1,7-2,8-2,0 Saksa 5v 16,7 0,1-0,3-1,4-5,9-2,8 Vehnä 422,8-0,1 0,2 0,1-7,0-12,2 EUR / JPY 8,9 0,0-0,1-4,1-3,9-3,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 964,8-0,1-0,1 2,0-9,1-10,7 USD / JPY 8,4-0,1-0,3-1,6-3,0-3,0 Espanja 5v 70,1 2,6 3,5-12,1-9,6-25,5 Sokeri 439,1 0,0-1,4-7,7-20,7-8,5 EUR / SEK 5,5 0,0-0,1-0,8-1,2-1,5 Italia 5v 162,3 2,4 3,6-27,6-19,0 32,4 Puuvilla 84,7-0,7 9,4 10,3 11,9 36,2 EUR / NOK 7,4 0,1 0,2 0,2-0,1-1,7 Belgia 5v 23,3-0,2-1,1-4,5-9,7-25,9 NBSK sellu 856,7 0,0 1,4 2,0 4,9 7,6 EUR / RUB 12,9 0,0-0,3-0,7-0,5-7,8 Ranska 5v 30,0 0,3-1,1-12,3-25,4-9,4 Sanomalehtipaperi (EUR) 430,2 0,0 0,0 0,2 0,3-0,7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0-0,1-0,9-5,9 Luonnon kumi (YEN) 297,4 4,4 13,9 20,6-14,3 80,7

9 , 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,9 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,8 57,2 57,7 56,0 52,0 50,7 USA 2,2 2,2 2,3 2,3 2,1 2,3 Euroalue 1,7 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 56,7 56,2 55,4 55,2 53,5 51,7 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,5 1,3 1,6 Japani 1,6 1,6 1,0 1,3 1,3 Japani (teollisuus) 52,7 52,4 53,3 52,7 51,4 48,2 Japani 1,2 1,2 1,1 1,0 0,8 0,5 Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,8 51,6 51,3 51,2 50,1 Kiina 6,6 6,5 6,5 6,5 6,4 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,7 97,0 96,9 96,3 93,8 94,7 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,4 2,7 2,5 1,6 1,1 Euroalue -3,6-5,0-6,2-4,8-8,0-9,3 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1 2,1 Euroalue 1,9 1,5 2,0 1,8 0,5-0,2 Japani 43,2 43,9 43,2 43,1 42,4 40,8 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,5 Japani 0,2 0,2 0,3 0,4 0,1-0,3 Kiina 112,6 112,6 112,6 109,2 107,2 101,0 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,7 0,8 Kiina 1,2 0,9 0,8 2,5 2,1 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,2 6,2 6,2 6,0 6,4 USA 2,9 2,9 2,9 2,7 1,9 0,8 Työttömyysaste Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,3 1,1 1,0 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,5 4,7 4,8 4,8 5,0 Japani 1,3 1,3 1,3 1,3 0,9 0,4 USA 2,4 2,5 2,4 2,4 2,2 2,2 Euroalue 9,5 9,5 9,5 9,6 9,8 10,2 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,8 6,4 5,9 Euroalue 1,6 1,6 1,7 1,5 1,3 1,4 Japani 2,8 2,8 2,8 3,0 3,0 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,7 0,6 0,6 0,5 1,7 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,1 6,3 6,3 6,6 7,6 6,5 Kiina 2,1 2,2 2,3 2,2 2,0 2,0 Euroalue 5,1 5,1 4,8 4,7 4,6 5,2 Ohjauskorot Japani 4,3 4,2 4,2 4,0 3,7 3,4 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,5 10,6 11,1 11,3 11,6 12,8 USA 4,5 4,6 4,6 4,6 4,7 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,4 9,5 9,8 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,8 4,7 5,6 4,0 2,8 Japani 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 1,7 1,6 3,0 2,1 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,3 Japani 2,1 2,1 0,2 1,0-0,2-0,9 Kiina 10,7 10,9 10,9 10,9 10,0 10,1 Teollisuustuotanto USA 1,5 1,5 0,3 0,0-0,8-1,7 Euroalue 1,9 1,9 1,4 0,4 0,7 2,0 Japani 3,3 3,3 4,7 3,2-1,2-3,2 Kiina 6,5 7,6 6,0 6,0 6,1 6,0 Lähde: Bloomberg

10 , 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,4x 21,5x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,5x 9,8x 1,3x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 425,5x 0,5 % Suomi HEX 25 18,1x 21,9x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX ,1x 44,7x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 41,6x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,8x 16,8x 2,4x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,7x 19,8x 1,4x 4,1 % Pohjoismaat VINX 30 17,5x 20,3x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX ,0x 22,1x 2,7x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,2x 20,2x 1,8x 2,8 % Rakennus STOXX ,9x 22,8x 2,1x 2,6 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,2 % 23,8x 2,4 % Eurooppa STOXX ,2x 26,0x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX ,7x 12,0x 1,8x 3,1 % Euroalue STOXX 50 15,5x 20,4x 1,6x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,1x 29,0x 3,5x 2,6 % USA S&P ,5x 21,4x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,1x 29,0x 4,0x 2,8 % Japani Nikkei 17,4x 19,1x 1,7x 1,8 % Kulutustavarat STOXX ,1x 24,6x 4,9x 2,8 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,6x 29,0x 3,6x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,5x 13,5x 1,2x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,9x 15,7x 1,7x 2,6 % Media STOXX ,0x 43,1x 3,2x 3,3 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,4x 15,3x 1,6x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX ,0x 35,0x 1,2x 4,8 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,3x 14,8x 1,4x 3,1 % Kiinteistöt STOXX ,8x 10,3x 1,1x 3,7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,8x 20,1x 1,9x 2,8 % Vähittäismyynti STOXX ,4x 24,7x 2,6x 2,9 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,4x 14,4x 1,7x 4,2 % Teknologia STOXX ,2x 43,1x 3,3x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,1x 19,9x 2,4x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX ,7x #N/A N/A 1,8x 4,4 % Kiina Shanghai Comp. 13,5x 16,7x 1,7x 2,0 % Matkustus STOXX ,2x 20,8x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 6,6x 8,4x 0,9x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,6x 58,0x 1,7x 5,0 % Brasilia Bovespa 12,9x 19,2x 1,7x 3,3 % USA Intia Sensex 18,3x 22,3x 2,9x 1,6 % Rahoitus S&P ,2x 15,3x 1,4x 1,9 % Kulutustavarat S&P ,2x 21,0x 5,1x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,0x 22,1x 5,4x 2,7 % Energia S&P ,0x 64,6x 1,9x 2,8 % Terveydenhuolto S&P ,4x 20,2x 3,8x 1,8 % Teollisuus S&P ,6x 20,2x 4,6x 2,2 % Teknologia S&P ,3x 24,5x 5,0x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,8x 20,4x 3,8x 2,1 % Telekommunikaatio S&P ,0x 15,1x 2,7x 5,0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,2x 18,3x 2,0x 3,5 %

11 , 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

12 , 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR 0,00 101,77 101, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,24 107,30 107, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,06 104,72 104,89 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR 0,01 110,84 111,01 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,08 107,23 107,49 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,08 103,91 104,16 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR 0,06 104,96 105,21 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,04 106,16 106,45 Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR 0,02 105,69 105,93 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,38 110,13 110,36 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,28 106,84 107,19 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,33 108,49 108,82 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,50 107,61 107, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,52 104,41 104,66 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,85 112,97 113,53 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,71 102,21 102, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,40 111,40 111,84 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,68 109,58 109,89 Baa1 Stable / A- /* Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,71 107,69 108,01 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,67 110,10 110,52 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 1,28 106,57 107,08 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,26 106,19 106,82 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,55 119,11 119,85 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,66 131,20 131,94 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,86 115,63 116,14 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,40 114,40 115,21 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,83 101,45 101,56 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,62 110,46 110,75 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,52 111,15 111,47 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,37 114,94 115,29 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,28 129,64 129,83 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,66 121,99 122,37 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,91 97,43 97,88 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,24 129,21 129,68 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,43 103,91 104, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,17 111,38 111,92 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,14 106,72 107,55 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 0,74 106,15 106, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,97 104,34 105, / B+ Pos Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR -0,07 104,38 105, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 5,3/-2,25 101,40 102,29 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,24 104,84 105, / Ahlstrom Oyj Callable 4,125 EUR 2,42/-1,09 103,37 103, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,39 108,09 108, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,4/-14,29 103,90 104,94 B2 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 1,88 103,49 104, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 1,11 105,17 105, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 7,72/268,32 85,88 88,04 Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,4/1,18 103,54 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,75 106,98 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,49 107,92 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR - 101,32 102,75 B2 Stable / B Stable Applicable 200 Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,84/0,13 105,03 105, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,75 102,33 103, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,72/5,34 101,24 102, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 1,04 106,13 106, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,57/4,13 107,19 107, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,63/1,6 102,01 102, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,71/6,91 100,00 100, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,13/1,4 109,87 111,60 B2 Pos / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,69 102,22 103, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,9/1,88 101,64 102, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,37 104,48 105, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,68/1,66 102,11 102,57 Ba2 Pos / BB Pos Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,2/4,69 100,97 101,57 B2e Stable / (P)B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,11 98,14 98,51 Ba1 Stable / BBB- Neg Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,94/1,93 100,05 100,41 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,25/2,24 100,27 100, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,917 EUR 1,06/65,9 81,32 82,33 Baa3 Stable / NR Neg 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,06/0,97 104,73 105, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 10,86/0,5 106,31 107, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,65/4,53 106,10 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,75/1,91 106,26 106,76 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,88/3 114,04 115, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,34/4,8 107,53 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,98/2,9 109,70 110,30 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,28/2,95 117,50 118,17 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,14 9, ,3 % 2,5 % 2,2 % 8,0 % 7,70 9,22 10,95 12,7 1,0 7,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 1,5 % -5,8 % -29,1 % -6 % -38 % -4,0 % Nordea Bank AB nosto 112,70 113, ,0 % 0,7 % 11,4 % 47,8 % 66,30 92,42 113,60 13,2 1,4 10,6 % Danske Bank A/S nosto 256,50 270, ,6 % -0,2 % 9,2 % 42,1 % 161,80 208,96 259,30 12,2 1,5 12,1 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 106,40 106, ,3 % 1,1 % 9,0 % 43,5 % 67,75 90,17 107,30 13,6 1,6 11,5 % Svenska Handelsbanken AB lasku 127,10 116, ,6 % 0,7 % 5,2 % 25,3 % 90,25 118,37 136,30 15,6 1,7 11,0 % Swedbank AB Class A lasku 217,00 224, ,3 % 2,5 % 5,6 % 27,0 % 162,90 203,28 232,40 13,0 1,8 13,7 % Alma Media Oyj lasku 5,66 5, ,4 % 0,0 % 12,7 % 55,5 % 3,40 4,79 5,80 7,7 10,5 14,5 3,2 22,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -0,3 % 12,5 % 23,8 % -30 % -33 % -41 % -11 % 4,9 % Sanoma Oyj nosto 8,25 8, ,1 % 2,5 % 0,0 % 64,3 % 4,77 7,66 9,39 5,0 11,3 12,4 2,6 21,3 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,7 % 0,3 % 2,7 % 47,8 % 1,87 2,59 3,10 Modern Times Group AB Cla nosto 276,70 308, ,1 % -4,1 % -9,8 % 16,6 % 207,10 253,48 313,20 10,7 12,8 18,6 3,7 19,9 % North Media A/S nosto 19, ,0 % 0,5 % 1,1 % 41,5 % 12,10 14,49 20,50 Schibsted Asa Class A lasku! 225,10 270, ,5 % 2,1 % 7,3 % -11,5 % 172,30 225,35 277,80 17,4 22,6 42,6 4,6 10,8 % Amer Sports Oyj Class A lasku 20,52 24, ,6 % -0,8 % -4,7 % -20,7 % 19,90 24,57 28,33 9,9 12,8 15,8 2,2 13,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,1 % -6,7 % -43,5 % -40 % -41 % -53 % -53 % -2,7 % adidas AG lasku 177,30 185, ,6 % -2,8 % -0,4 % 61,3 % 107,65 149,04 188,95 15,8 19,6 27,0 4,8 17,7 % NIKE, Inc. Class B nosto! 53,77 62, ,8 % -1,0 % -2,8 % -6,2 % 49,01 54,50 60,33 14,6 16,8 21,2 7,0 32,9 % PUMA SE nosto 367,20 336, ,1 % 2,0 % 5,8 % 81,2 % 185,80 253,50 375,10 17,1 22,8 41,7 2,9 7,0 % Under Armour, Inc. Class A nosto 20,29 20, ,4 % -1,2 % 5,3 % -45,4 % 18,40 31,52 44,68 17,8 27,2 44,9 3,9 8,7 % Basware Oyj nosto 34,50 40, ,0 % 1,2 % 5,6 % -9,7 % 31,74 36,49 40,90 149,1 4,1-5,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -15,7 % -9,9 % n.a. n.a. n.a. n.a. -68 % 12,6 % Coupa Software, Inc. 33,45 30, ,6 % 16,9 % 15,4 % 22,50 26,83 41,61 12,7-18,2 % Bittium Corporation nosto 6,59 6, ,1 % 2,2 % 2,5 % 8,6 % 5,16 6,09 7,40 14,3 71,9 88,2 2,0 2,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 2,1 % 1,2 % -17,6 % 42 % 454 % 390 % -40 % -16,2 % Harris Corporation lasku 108,63 120, ,8 % 0,6 % -1,3 % 43,1 % 75,42 97,19 113,58 11,0 13,8 18,0 4,1 23,0 % Kongsberg Gruppen ASA 130,00 144, ,5 % -2,3 % -2,3 % 0,0 % 111,50 127,72 144,00 9,7 14,1 16,7 2,2 12,9 % Motorola Solutions, Inc. nosto 84,48 90, ,3 % 1,1 % 2,6 % 19,6 % 62,76 77,24 87,69 9,6 11,4 15,9 Spirent Communications plc nosto 1,23 1, ,0 % 5,8 % 2,9 % 49,4 % 0,72 0,92 1,30 10,8 15,3 23,4 2,9 12,2 % Thales SA lasku 97,82 98, ,4 % -1,0 % 6,1 % 27,4 % 67,65 85,40 99,43 8,8 11,3 19,4 3,8 19,5 % Ultra Electronics Holdings p 20,50 23, ,1 % -3,8 % -0,3 % 17,5 % 15,73 18,79 22,45 10,8 11,9 14,6 3,6 24,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 52,95 55, ,0 % 0,6 % 5,8 % 62,5 % 32,49 41,83 55,85 10,4 13,3 17,3 2,2 12,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -0,4 % 0,1 % 16,9 % -19 % -49 % -14 % 1 % 5,3 % Konecranes Oyj nosto 37,70 41, ,1 % -1,8 % 12,0 % 83,0 % 20,34 30,75 40,07 11,8 17,4 22,3 2,7 12,2 % Columbus McKinnon Corpor nosto 24,80 32, ,2 % -1,8 % 0,6 % 74,2 % 13,80 21,38 29,23 14,7 Manitowoc Company, Inc. nosto 6,16 6, ,2 % 8,5 % 11,4 % 4,6 % 3,65 5,53 7,57 16,0 55,0 1,6-4,4 % PALFINGER AG lasku 38,51 40, ,4 % 1,6 % 7,6 % 54,3 % 23,65 29,52 38,95 10,1 13,8 15,7 2,2 14,2 % Terex Corporation lasku 33,45 35, ,7 % 1,8 % 7,7 % 47,5 % 18,91 27,41 36,43 13,3 17,4 28,0 2,1 7,4 % TTS Group ASA nosto 3, ,0 % -2,6 % -5,1 % 10,1 % 2,97 3,96 5,47 Caverion Oyj lasku 7,52 8, ,0 % -0,1 % -1,6 % 22,5 % 5,50 6,79 8,29 11,7 17,3 22,0 4,1 18,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 1,0 % 4,2 % 45,5 % -17 % -16 % -45 % 226 % 473 % Bilfinger SE nosto 38,86 37, ,6 % -1,0 % 4,3 % 2,6 % 25,05 33,64 41,00 13,6 20,7 44,0 1,1 2,5 % Eltel AB nosto 48,40 64, ,6 % -1,2 % -15,8 % -48,6 % 42,00 69,61 99,75 14,5 35,2 1,4 4,0 % Citycon Oyj lasku 2,29 2, ,1 % -0,6 % 2,2 % 6,4 % 1,98 2,22 2,39 20,1 20,1 13,2 0,9 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,6 % -2,2 % -3,2 % -8 % -9 % -23 % -9 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 4,15 4, ,0 % -0,6 % 1,2 % 11,8 % 3,69 4,14 4,80 19,7 19,6 12,4 0,7 5,9 % Technopolis Oyj nosto 3,25 3, ,0 % 0,3 % 5,9 % 2,4 % 2,92 3,14 3,48 14,1 14,5 8,8 0,7 8,1 % Castellum AB lasku 128,50 132, ,2 % 1,7 % 6,5 % 15,9 % 109,32 121,93 133,50 20,5 20,5 14,3 1,1 7,9 % Fabege AB lasku 160,90 165, ,0 % 1,2 % 7,3 % 18,0 % 131,60 148,02 164,50 30,8 31,0 26,5 1,1 4,0 % Hufvudstaden AB Class A nosto 145,20 140, ,1 % 2,0 % 5,7 % 14,5 % 122,90 138,58 152,40 28,3 28,3 30,1 1,2 4,1 % Kungsleden AB lasku 52,15 58, ,9 % 1,2 % -0,1 % -4,8 % 49,04 55,59 66,55 17,7 17,8 11,1 0,9 7,7 % Cramo Oyj nosto 25,60 26, ,8 % 0,4 % 16,4 % 34,7 % 17,70 22,20 25,93 6,4 12,4 13,0 1,9 14,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -5,5 % 6,2 % -10,6 % 7 % -18 % -24 % -15 % 1,3 % Ramirent Oyj nosto 9,15 8, ,8 % 11,7 % 19,3 % 44,3 % 6,10 7,20 9,20 6,7 15,6 16,3 3,1 19,3 % Speedy Hire Plc nosto 0,54 0, ,5 % 0,0 % 0,9 % 46,3 % 0,30 0,44 0,56 5,3 14,7 17,7 1,4 7,9 % DNA Plc nosto 12,05 13, ,6 % 3,2 % 8,0 % 9,87 11,13 12,28 7,2 15,6 17,6 2,6 14,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 4,2 % 4,1 % n.a. -11 % 4 % 7 % -11 % -3,5 % Elisa Oyj Class A lasku 33,73 33, ,2 % 2,0 % 6,0 % 3,5 % 28,40 31,99 35,45 11,0 17,4 18,4 5,2 28,2 % Telia Company AB lasku 38,41 40, ,2 % 2,0 % 7,4 % 1,6 % 33,93 37,24 41,30 8,7 12,7 13,2 1,7 13,0 % TDC A/S lasku 37,12 40, ,1 % -2,4 % 3,7 % 9,0 % 28,80 35,98 40,26 6,1 14,2 13,7 1,5 10,8 % Tele2 AB Class B lasku 89,40 84, ,6 % -4,4 % 6,2 % 17,9 % 64,51 74,75 94,60 8,8 21,2 23,9 2,6 10,8 % Telenor ASA lasku 134,40 140, ,9 % -2,4 % -4,0 % -0,9 % 122,50 136,30 150,90 5,5 9,5 12,9 3,6 28,1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä