FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa:

Transkriptio

1 , 1 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Kiinan teollisuuden ostopäällikköindeksi hieman odotuksia vahvempi. Euroalueen talousluottamus laski hieman edelliskuusta ollen kuitenkin edelleen hyvällä tasolla. Suomen talousluottamus nousi jo lähelle euroalueen tasoa. Tänään julkaistaan euroalueen inflaatiotilastot, jotka ovat mielenkiintoiset ennen seuraavan viikon EKP:n korkokokousta. Osakefutuurit lähellä eilisiä tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Nordic TOP-80 osakkeissa: Ostopaikkoja hyviin osakkeisiin: Pandora, Norsk Hydro, Veidekke, Vestas, Danske Bank, Handelsbanken, Subsea 7, Aker BP ASA, Kemira, Skanska, Nokian Renkaat, ISS ja Storebrand. Hyviä myyntipaikkoja vähemmän-mielenkiintoisiin osakkeisiin: Orion, GN Store Nord, William Demant, Telia, Elisa, AstraZeneca, Carlsberg, Getinge, Ericsson, A.P. Moeller Maersk, Novozymes, Millicom, Fortum, FLSmidth, SCA, H. Lundbeck, Nokia ja Huhtamaki. 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 566,6-0,3 Europe STOXX ,5-0,2 S&P ,9-0,1 Nasdaq Composite 6 203,2-0,1 Shanghai 3 119,6 0,3 Hang Seng ,4 0,0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,131 0,000 USD Libor 3kk 1,202 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,118-0,09 EUR / GBP 0,873 0,33 EUR / JPY 124,05 0,05 EUR / SEK 9,76 0,01 EUR / RUB 63,38 0,16 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,29 0,002 USA 10v 2,22 0,012 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 62,3 0,8 itraxx CDS Crossover 251,8 1,8 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 431,5-0,5 Brent Crude Oil 51,5-0,6 Kulta 1 262,1-0,1

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden liikkeet olivat edelleen pieniä pääindeksien kuitenkin laskiessa hieman sekä Euroopassa että USA:ssa. Makrotilastot olivat melko odotetun mukaisia, mutta Euroopassa osakeindeksejä painoi pankkisektorin lasku. Aasiassa kurssit kääntyivät tänään laskuun, vaikka Kiinan odotettua parempi ostopäällikköindeksi nosti hetkellisesti kursseja. Kiinasta julkaistiin aamulla teollisuuden ostopäällikköindeksi toukokuulta, joka päätyi edelliskuun tasolle 51,2 ylittäen lievästi ennusteen (51,0). Indeksilukema on nyt pysytellyt yli 50 pisteen tason 10 kuukautta indikoiden aktiviteetin loivaa parantumista. Eilen julkaistu euroalueen talousluottamus laski hieman tasolle 109,2 (odotus 110,0, edellinen 109,6) pysyen kuitenkin erittäin hyvällä tasolla. Suomen talousluottamus (indeksilukema 108,5) sen sijaan parani edelleen toukokuussa nousten samalla lähelle euroalueen tasoa (kts. viereinen kuvaaja). Suomen vahvoista luottamusluvuista saatiin esimakua jo maanantaina, jolloin raportoitiin ennätyskorkeasta kuluttajien luottamuksesta. Euroalueen eilen julkaistu kuluttajaluottamus päätyi odotusten mukaisesti edelliskuun tasolle (-3,3). Kuluttajien luottamus on korkeimmillaan kymmeneen vuoteen. USA:ssa yksityiset tulot ja kulutus kasvoivat ennusteiden mukaisesti (+0,4% ja +0,2% MoM). Samalla edellisen kuun kulutusta revisoitiin ylöspäin. USA:ssa kuluttajien luottamus laski odotettua voimakkaammin tasolle 117,9 (odotus 119,5, edellinen 120,3). Tänään julkaistaan euroalueen alustavat inflaatiotilastot toukokuulta. Kuluttajahintojen ennakoidaan nousseen 1,5% YoY ja ydininflaation 1,0%. EKP:n inflaatiotavoite keskipitkällä aikavälillä on lähellä mutta alle 2%. Yhtiöuutisia: Digia tiedotti aamulla merkintäoikeusannin yksityiskohdista. Kullakin osakkeella saa yhden merkintäoikeuden ja seitsemällä merkintäoikeudella saa merkitä kaksi uutta osaketta 2,1 euron hinnalla. Yhtiö tavoittelee annilla 12,05 milj. euroa, jotka on tarkoitus käyttää strategian mukaisesti yritysostoihin, kasvun tukemiseen ja pääomarakenteen vahvistamiseen. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Deere, DSV, Motorola, Sampo, Topdanmark. Laskut: Vestas Wind. Talousluottamus euroalue ja Suomi Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> <- Osakkeen 14 päivän RSI -> Oikea osake oikeaan aikaan: Nordic TOP-80 FIMin mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Nordic TOP-80 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaan plotattuna GN Store Nord 75% TeliaElisa Orion Ei mielenkiintoinen Orkla Mielenkiintoinen pitkällä eikä lyhyellä pitkällä tähtäimellä Autoliv tähtäimellä Teknisesti yliostettu AstraZeneca Getinge Carlsberg Kone UPM William Demant 65% Novo Nordisk A.P. MollerMaersk SCA Fortum TDC G4S Millicom Electrolux Kesko Metsä Board Nokia Tryg Nordea Ericsson Gjensidige FLSmidth SalMar SEB DNB H. Lundbeck Bakkafrost Stora Enso 55% DSV Huhtamaki ABB Royal Unibrew Rockwool Cargotec Volvo TGS-NOPEC Novozymes Coloplast Amer Sports Yara Sampo ASSA ABLOY Leroy Norwegian Air Sandvik Statoil Chr. Hansen TOMRA Swedbank HexagonTelenor Marine Harvest H&M -100 % -80% -60% -40 % -20% 0 % 20 % 40 % Danske Bank Metso Alfa Laval XXL 60 % 80 % 100 % Wartsila Norsk Hydro Veidekke Atlas Copco 45% Vestas Aker BP ASA Skanska SKF Nokian Renkaat Storebrand Kemira Neste Subsea7 Handelsbanken Schibsted ISS 35% Ei mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti ylimyyty Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä ja teknisesti <- Osakkeen pisteet FIMin mallisalkkupisteytyksessä -> 25% Pandora FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin Nordic -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin mallisalkun (päivitetty ) Nordic TOP-10 osakkeet ovat lihavoitu oheisessa graafissa sinisellä. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat ainakin seuraavat osakkeet: Pandora, Norsk Hydro, Veidekke, Vestas, Danske Bank, Handelsbanken, Subsea 7, Aker BP ASA, Kemira, Skanska, Nokian Renkaat, ISS ja Storebrand. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja): Orion, GN Store Nord, William Demant, Telia, Elisa, AstraZeneca, Carlsberg, Getinge, Ericsson, A.P. Moeller Maersk, Novozymes, Millicom, Fortum, FLSmidth, SCA, H.Lundbeck, Nokia ja Huhtamaki. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

4 , 4 Ostopaikka: Pandora Pandora - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta muutos edelliseen 8.00 tai 1.33% Max: Min: Periodin muutos: % 1,050 Pandora A/S - Hinta 1, FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 673,426 Avg: 603,592 Volyymi, M kpl RSI Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May 20 PNDORA-DK E 2018E EV / Liikevaihto 4,1 3,4 3,0 2,6 EV / EBITDA 11,1 8,8 7,9 6,9 EV / EBIT 11,9 9,4 8,6 7,4 P / S 4,0 3,3 2,9 2,6 P / E 19,5 11,4 10,5 8,9 PEG 1,2 0,2 1,1 0,5 P / BV 11,6 10,0 9,1 7,7 P / kiinteän omais. BV 19,7 #N/A 14,5 14,7 ROE 59,6 87,6 86,7 86,7 ROA 27,6 39,9 38,9 38,0 Omavaraisuusaste% 46,1 45,0 44,8 43,8 Nettovelat / EBITDA 0,3 0,3 0,3 0,2 EPS 30,79 52,51 57,39 67,30 EPS ilman kertaeriä 31,48 52,51 57,56 68,62 Osinko per osake 13,00 36,00 37,80 41,35 Osinkotuotto% 2,2 6,0 6,3 6,9 Payout% 42,2 68,6 65,9 61,4 BV per osake 51,66 59,94 66,20 77,60 Kiinteän BV per osake 30,40 #N/A 41,30 40,90 Liikevaihto Myyntikate EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä PNDORA-DK 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS 12,10 11,33 13,13 21,29 EPS ilman kertaeriä 12,25 11,62 13,57 21,45

5 , 5 Myyntipaikka: Telia Telia - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 4.08 muutos edelliseen tai -0.24% Max: 4.37 Min: 3.41 Periodin muutos: -4.71% Telia Company AB - Hinta TELIA1-FI E 2018E EV / Liikevaihto 2,5 2,6 2,9 2,9 EV / EBITDA 8,6 8,6 9,0 8,9 EV / EBIT 14,9 10,5 13,5 12,8 P / S 1,9 2,0 2,1 2,1 P / E 14,7 10,4 14,2 13,4 PEG 1,1 0,3-0,5 4,2 P / BV 1,7 1,9 1,8 1,7 P / kiinteän omais. BV 4,5 8,0 6,4 5,2 ROE 11,3 18,1 12,5 12,8 ROA 3,4 2,6 5,5 5,5 Omavaraisuusaste% 39,4 35,4 40,7 41,6 Nettovelat / EBITDA 2,2 2,0 2,3 2, FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 985,011 Avg: 1,523,898 Volyymi, M kpl RSI 0 Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May EPS 0,28 0,39 0,29 0,31 EPS ilman kertaeriä 0,28 0,39 0,29 0,30 Osinko per osake 0,33 0,21 0,21 0,22 Osinkotuotto% 8,0 5,1 5,0 5,3 Payout% 117,4 53,2 71,9 71,2 BV per osake 2,47 2,17 2,29 2,39 Kiinteän BV per osake 0,91 0,51 0,64 0,79 Liikevaihto Myyntikate EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä TELIA1-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto EBIT 380,8 427,6 473,6 455,3 Tulos-ennen-veroja 350,8 339,1 404,2 385,9 Nettotulos 519,1 277,9 335,9 321,4 EPS 0,07 0,07 0,08 0,08 EPS ilman kertaeriä 0,07 0,07 0,08 0,08

6 , 6 Myyntipaikka: Elisa Elisa - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta muutos edelliseen tai -0.93% Max: Min: Periodin muutos: 4.35% Elisa Oyj Class A - Hinta Elisa Oyj Class A - MA-50D Elisa Oyj Class A - MA-200D ELISA-FI E 2018E EV / Liikevaihto 4,4 4,3 4,0 3,9 EV / EBITDA 12,9 12,5 11,6 11,1 EV / EBIT 21,9 20,7 18,6 17,3 P / S 3,8 3,6 3,4 3,3 P / E 23,1 21,8 19,6 18,6 PEG 4,1 4,0 1,8 3,2 P / BV 6,1 5,8 5,5 5,3 P / kiinteän omais. BV 78,6 81,3 43,1 27,2 ROE 26,4 26,6 28,2 28,3 ROA 10,8 10,2 11,3 11,9 Omavaraisuusaste% 41,2 38,3 40,2 42,0 Nettovelat / EBITDA 1,8 2,0 1,8 1, FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 132,610 Avg: 422,302 Volyymi, M kpl RSI 20 Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May EPS 1,53 1,62 1,80 1,90 EPS ilman kertaeriä 1,54 1,62 1,80 1,90 Osinko per osake 1,40 1,50 1,60 1,70 Osinkotuotto% 4,0 4,2 4,5 4,8 Payout% 91,5 92,6 88,7 89,5 BV per osake 5,80 6,08 6,40 6,72 Kiinteän BV per osake 0,45 0,44 0,82 1,30 Liikevaihto Myyntikate EBITDA 533,7 563,1 603,0 626,5 EBIT 314,2 340,0 376,0 401,3 Tulos-ennen-veroja 290,8 320,1 353,8 376,0 Nettotulos 243,4 258,0 286,0 303,5 Nettotulos ilman k.eriä 246,0 258,0 287,5 304,0 ELISA-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 415,9 432,0 447,0 454,0 EBIT 89,0 89,6 108,2 89,7 Tulos-ennen-veroja 84,0 85,1 103,2 84,4 Nettotulos 68,5 68,5 83,4 68,1 EPS 0,43 0,43 0,52 0,42 EPS ilman kertaeriä 0,43 0,43 0,52 0,43

7 , 7 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Kiina / PMI 51,0 51, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,0 1, :55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -15,0-15, :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,0 58, :30 Metro AG (Kesko) 2,07 0, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,0 57, :30 USA / Initial jobless claims :00 USA / Construction spending 0,5-0, :00 USA / ISM manufacturing 54,6 54, Panostaja 0,03-0, :30 USA / Nonfarm payrolls , :30 USA / Unemployment rate 4,4 4, :00 Euroalue / PPI 4,5 3, :00 USA / Durable goods orders -0, :00 USA / ISM non-manufacturing 56,8 57, :00 USA / Factory orders -0,2 0, :00 Pohjola Bank 0, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56, :00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0, RPC Group (Huhtamaki) 0, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0, :00 Clas Ohlson (Kesko) 7,05 4, :30 Kiina / CPI (YoY) 1,4 1, :00 Suomi / Teollisuustuotanto 0, :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 20, USA / PPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0, :30 USA / Advance retail sales 0,1 0, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1, Inditex (Stockmann) 1,17 0, :30 USA / Philadelphia FED 38, :00 USA / Capacity utilization 76,8 76, :00 USA / Industrial production 0,2 1,0 Lähde: Bloomberg

8 , 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 711,9-0,3-0,3 1,6 6,7 20,7 Automobiles & Parts 557,2-0,1-1,6-3,1-1,4 13,6 iboxx Europe 223,8 0,0 0,5 0,4 0,9 2,8 OMX Helsinki Portfolio 6 566,6-0,3-0,1 1,4 6,4 22,3 Banks 181,9-1,0-1,9-1,7 3,9 19,1 iboxx Europe HY 188,6 0,0 0,2 0,6 1,4 7,3 OMX Stockholm ,7 0,5-0,1 0,2 3,0 19,7 Basic Resources 396,6 0,0-0,5-1,5-9,7 45,3 Financials, Senior 223,3 0,0 0,4 0,4 0,7 2,0 OBX 645,7-0,1-0,6 2,4 3,2 16,7 Chemicals 921,8-0,7-1,3-0,8 4,1 22,3 Financials, Subordinated 259,6-0,1 0,4 0,7 3,1 7,4 Construction & Materials 468,0-0,1 0,0-2,3 3,8 18,3 Non-Financials 231,9 0,0 0,5 0,3 0,7 2,5 Euro STOXX ,2-0,5-0,9-0,5 5,0 16,2 Financial Services 478,0 0,4 0,7-1,3 8,4 15,0 Autos 206,5 0,0 0,3 0,2 0,5 2,7 Europe STOXX ,5-0,2-0,4 0,2 3,9 12,4 Food & Beverage 669,4-0,2-0,5 3,2 5,5 5,5 Industrials 233,3 0,0 0,5 0,3 0,5 1,9 DAX ,7-0,2-0,5 0,7 4,4 22,8 Health Care 784,5 0,1-0,1 1,3 3,6 5,1 Consumer 222,2 0,0 0,4 0,3 0,5 2,1 FTSE ,5-0,3 0,6 3,8 1,9 20,8 Household Goods 896,5-0,2 0,7 0,8 6,8 16,4 Energy 221,7 0,0 0,5 0,3 0,8 3,3 Industrial Goods & Serv. 518,3 0,1 0,3-1,6 5,4 19,1 Telecom Services 250,6 0,0 0,5 0,2 0,8 2,2 S&P ,9-0,1 0,6 0,9 0,7 15,1 Insurance 275,1-0,4-0,6-1,9 0,8 7,8 Nasdaq Composite 6 203,2-0,1 1,1 1,8 5,1 25,4 Media 292,1 0,2 1,2 0,7 2,4 0,5 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 309,4-0,2-2,3 0,4-1,2 12,2 itraxx CDS Europe (IG) 62,3 0,8 0,1-3,4-8,9-10,0 Shanghai 3 119,6 0,3 1,8-0,5-3,4 7,1 Real Estate 177,7 0,3 0,9 0,5 4,3-2,2 itraxx CDS Crossover (HY) 251,8 1,8 0,4-9,1-31,4-57,9 Hang Seng ,4 0,0 1,0 4,0 8,3 23,7 Retail 326,9-0,2-0,5 1,5 5,3 3,5 Financials, Senior 68,8 2,3 1,4-3,6-20,4-20,7 Nikkei ,6-0,1-0,5 1,1 0,4 15,9 Technology 432,0 0,1 0,3 1,3 7,6 29,6 Financials, Subordinated 156,4 5,2 3,1-5,6-49,0-37,6 RTSI($) 1 074,8 0,0-1,2-2,0-2,3 20,7 Telecom 311,8-0,8 0,0 4,7 5,8-4,7 Travel & Leisure 266,3 0,6 1,9 2,2 9,7 7,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 306,2 0,4-0,2 5,4 9,9 3,3 CDX USA, IG 62,2-0,7-0,4-0,9 1,5-14,3 S&P ,7 0,0 0,4 1,2 1,4 CDX USA, HY 327,4 0,8 0,3 3,9 21,5-107,8 Nasdaq ,8 0,1 1,2 3,3 8,0 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,1-0,5 0,5 7,3 Energy 481,1-1,3-3,4-2,9-9,3-3,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,0-0,4 0,4 4,1 Materials 331,2-0,1 0,7-0,7-0,9 12,7 CDX Asia, IG 90,7-0,1 0,7-2,3-4,9-51,2 Industrials 574,9-0,1 0,6 0,8 0,3 18,9 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 722,0 0,0 1,6 0,5 4,0 14,8 VIX (S&P 500) 10,4 0,6-0,3-0,2-2,2-3,8 Consumer Staples 580,2 0,0 1,5 3,5 2,2 7,6 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-2,2 Health Care 873,8-0,1 0,3-0,3 0,0 6,3 VSTOXX (STOXX 50) 14,5 0,3 0,6-2,8-0,9-7,6 Financials 388,4-0,8-0,6-1,1-7,1 21,6 Info tech 969,8 0,3 1,6 3,3 8,1 32,2 Telecom Services 158,2 1,4 0,9-0,5-7,2-5,3 Lähde: Bloomberg Utilities 270,4 0,3 1,7 3,6 4,4 9,0

9 , 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,361 0,000-0,001-0,005-0,011-0,037 Suomi 5v -0,26 0,009-0,10-0,07-0,04-0,01 CRB Commodity 431,5-0,5-0,5 0,9-0,9 4,7 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,001 0,000 0,000-0,068 Saksa 2v -0,71 0,000-0,05 0,01 0,12-0,19 CRB Food 344,8-0,6-0,5 2,5-1,4-4,6 EMU Euribor 12kk -0,131 0,000-0,002-0,010-0,017-0,116 Saksa 5v -0,43 0,003-0,09-0,06 0,04-0,05 CRB Metals 834,4 0,1-0,4 0,2-0,6 23,8 Saksa 10v 0,29 0,002-0,11-0,03-0,02 0,16 Baltic Dry Index 900-1,3-5,2-16,1 3,3 47,1 USA 2v 1,29 0,008 0,01 0,00-0,02 0,39 Energia (USD) USA 5v 1,77 0,013-0,02-0,08-0,25 0,39 Brent Crude Oil 51,5-0,6-4,5 1,4-7,3-1,9 USD Libor 3kk 1,202 0,000 0,013 0,028 0,109 0,516 USA 10v 2,22 0,012-0,03-0,10-0,26 0,39 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,15 0,1-4,6-4,9 1,7 7,3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 77,8 2,0 4,7 4,6-1,3 52,0 EUR / USD 1,118-0,09-0,38 2,66 6,37-0,11 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 0,1 0,0-0,3 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 21,8 1,1 2,2 4,0 6,0 8,1 EUR / GBP 0,873 0,3 0,9 3,2 1,9 12,5 Saksa 5v (Bobl) 132,1-0,02 0,5 0,4-2,0 0,7 CO ECX (EUR) 4,8 0,0 0,0-6,4-3,0-21,0 EUR / CHF 1,090 0,0-0,2 0,7 2,4-1,4 Saksa 10v (Bund) 162,3 0,01 1,5 0,7-2,3-1,8 Metallit (USD) EUR / JPY 124,05 0,0-0,8 1,1 3,2 1,2 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,83-0,4-0,9-1,0-0,9 3,8 Korkoerot Alumiini ,4-1,0-0,2-1,4 24,1 USD / JPY 110,99 0,1-0,4-1,6-3,0 1,3 Saksa 10v-2v 1,00 0,00-0,06-0,04-0,14 0,35 Ferrokromi 2,13 0,0 0,0-1,6-0,9 13,6 GBP / USD 1,281-0,4-1,3-0,5 4,4-11,2 USA 10v-2v 0,93 0,00-0,04-0,09-0,24-0,01 Nikkeli ,4-2,5-4,1-17,4 8,1 EUR / SEK 9,76 0,0 0,3 1,3 2,2 5,2 Saksa-USA 10v -1,93-0,01-0,08 0,06 0,23-0,23 Kupari 257 0,3-0,2 1,6-4,0 24,1 EUR / NOK 9,45 0,2 1,1 0,3 6,0 1,7 Sinkki ,6-1,4-1,1-8,5 36,3 EUR / PLN 4,18 0,0-0,1-0,7-2,9-4,8 Inflaatio-odotukset Palladium 807 2,6 4,5-0,8 3,7 47,4 EUR / RUB 63,38 0,2 0,0 1,5 2,5-15,6 Ranska 10v 1,11-0,01-0,04-0,14-0,20 0,05 Platina 944 0,3-0,4 4,3-4,7-2,9 USA 10v 1,83 0,00 0,00-0,06-0,20 0,26 Hopea 17,3-0,8 1,2 4,8-2,4 8,5 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,1 0,3 1,9 2,2 4,0 EUR / USD 7,0 0,0-0,2-0,6-3,2-2,2 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,5 0,1 0,4-0,2-2,8-6,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 370,3 0,9-0,3 1,1-0,7-10,5 EUR / CHF 4,6 0,0 0,0 0,0-2,6-1,1 Saksa 5v 14,8 1,2 0,2-1,5-6,6-3,5 Vehnä 432,5 0,7 0,0-2,4 0,1-8,7 EUR / JPY 9,4 0,0 0,2-0,2-4,5-1,7 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 912,3-0,1-3,8-5,5-11,2-17,0 USD / JPY 8,5-0,1-0,3-0,5-3,0-2,5 Espanja 5v 76,5 12,8 3,9 4,7-0,1-18,5 Sokeri 438,4 0,0-2,9-2,6-19,4-9,0 EUR / SEK 5,6 0,0-0,1-0,3-1,2-1,1 Italia 5v 170,9 34,8 10,4 0,8-14,3 43,7 Puuvilla 77,2-0,1-0,4-4,3 2,0 22,2 EUR / NOK 7,1 0,0-0,1 0,3-0,4-1,6 Belgia 5v 23,5 0,0 0,0-1,2-9,6-25,8 NBSK sellu 860,2 0,0 0,0 1,8 5,2 8,0 EUR / RUB 13,0 0,0-0,3 0,3-0,9-6,6 Ranska 5v 27,4 2,4-1,9-6,3-32,5-13,0 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,7-0,2-0,2-0,4-0,2-1,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0-1,3-5,4 Luonnon kumi (YEN) 242,0-2,4-20,1-10,4-20,9 54,6

10 , 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,0 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,8 54,8 57,2 57,7 53,5 51,0 USA 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 2,3 Euroalue 1,7 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,0 56,7 56,2 55,4 53,7 51,5 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,5 1,3 1,6 Japani 0,8 1,6 1,0 1,3 1,4 Japani (teollisuus) 52,0 52,7 52,4 53,3 51,3 47,7 Japani 1,3 1,2 1,1 1,1 0,8 0,5 Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,2 51,8 51,6 51,7 50,1 Kiina 6,6 6,6 6,5 6,5 6,4 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,1 97,0 96,9 96,3 93,8 94,7 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,2 2,4 2,7 1,7 1,0 Euroalue -3,3-3,6-5,1-6,4-6,2-7,1 USA 2,3 2,4 2,3 2,3 2,2 2,1 Euroalue 1,9 1,9 1,5 2,0 0,6-0,1 Japani 43,2 43,2 43,9 43,2 41,1 41,0 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6 Japani 0,4 0,4 0,2 0,3 0,5-0,5 Kiina 112,6 112,6 112,6 112,6 107,2 99,8 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,7 0,8 Kiina 1,2 1,2 0,9 0,8 2,3 2,0 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,2 6,2 6,0 6,4 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 1,9 0,9 Työttömyysaste Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,3 1,1 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,4 4,5 4,7 4,6 4,7 Japani 1,3 1,3 1,3 1,3 0,9 0,4 USA 2,4 2,5 2,5 2,4 2,3 2,2 Euroalue 9,5 9,5 9,5 9,5 9,8 10,1 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,9 6,4 5,9 Euroalue 1,6 1,6 1,7 1,5 1,3 1,4 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,6 0,7 0,6 0,5 1,7 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,0 6,0 6,3 6,3 7,3 6,8 Kiina 2,0 2,1 2,2 2,3 2,0 2,0 Euroalue 5,1 5,1 5,1 4,8 4,9 5,1 Ohjauskorot Japani 4,3 4,3 4,2 4,2 3,9 3,4 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,5 10,5 10,6 11,1 11,4 11,8 USA 4,5 4,6 4,6 4,6 4,7 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,4 9,6 9,8 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,5 4,8 4,7 3,7 2,2 Japani 2,9 3,0 3,0 3,0 3,0 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 1,7 1,7 3,0 1,9 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 3,2 3,2 2,1 0,2 1,7-2,1 Kiina 10,7 10,7 10,9 10,9 10,8 10,0 Teollisuustuotanto USA 2,2 2,2 1,5 0,4-0,4-1,5 Euroalue 1,9 1,9 1,4 1,4 0,7 0,3 Japani 5,7 5,7 3,5 4,7 4,4-0,6 Kiina 6,5 6,5 7,6 6,0 6,2 6,0 Lähde: Bloomberg

11 , 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,3x 21,5x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,1x 9,4x 1,3x 3,5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 653,6x 0,6 % Suomi HEX 25 18,1x 22,0x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX ,6x 43,4x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 42,9x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,8x 16,7x 2,4x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,8x 19,6x 1,4x 4,1 % Pohjoismaat VINX 30 17,5x 20,1x 2,4x 3,5 % Kemikaalit STOXX ,7x 21,7x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,9x 19,7x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX ,6x 22,3x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,1 % 24,1x 2,4 % Eurooppa STOXX ,0x 25,7x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,6x 12,1x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 15,1x 19,9x 1,6x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,2x 28,8x 3,5x 2,6 % USA S&P ,6x 21,4x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,9x 28,3x 3,9x 2,8 % Japani Nikkei 17,2x 18,8x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX ,3x 24,6x 4,9x 2,7 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,6x 28,6x 3,6x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,4x 13,2x 1,1x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,8x 15,5x 1,7x 2,6 % Media STOXX ,3x 44,9x 3,2x 3,2 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,5x 15,3x 1,6x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX ,7x 33,9x 1,2x 4,9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 13,9x 1,3x 3,2 % Kiinteistöt STOXX ,4x 11,0x 1,1x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,1x 18,4x 1,8x 2,9 % Vähittäismyynti STOXX ,8x 25,3x 2,6x 2,8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,7x 14,4x 1,7x 4,1 % Teknologia STOXX ,1x 42,9x 3,3x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,2x 20,2x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX ,0x 164,3x 1,8x 4,3 % Kiina Shanghai Comp. 13,7x 16,7x 1,7x 2,0 % Matkustus STOXX ,6x 21,4x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 6,3x 8,0x 0,8x 5,5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,0x 58,4x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 12,1x 17,3x 1,6x 3,5 % USA Intia Sensex 18,7x 22,9x 2,9x 1,6 % Rahoitus S&P ,0x 15,1x 1,3x 1,9 % Kulutustavarat S&P ,4x 21,2x 5,1x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,5x 22,6x 5,6x 2,7 % Energia S&P ,0x 62,1x 1,8x 2,9 % Terveydenhuolto S&P ,3x 20,1x 3,8x 1,8 % Teollisuus S&P ,7x 20,4x 4,7x 2,2 % Teknologia S&P ,5x 24,5x 5,1x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,8x 20,3x 3,8x 2,1 % Telekommunikaatio S&P ,1x 15,2x 2,7x 5,0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,7x 18,9x 2,0x 3,4 %

12 , 12 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Tulon jako Hall. palk.

13 , 13 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR 0,07 101,62 101,70 --/ BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,27 107,09 107,27 --/- Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,07 104,72 104,81 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR -0,03 110,66 110,85 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,02 107,27 107,51 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,11 103,82 104,01 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR 0,05 104,89 105,13 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,03 106,17 106,36 Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR -0,01 105,67 105,93 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,34 110,03 110,35 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,17 107,20 107,49 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,28 108,56 108,94 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,42 107,76 108,14 --/ BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,41 104,66 105,05 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,76 113,39 113,89 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,62 102,49 102,97 --/ BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,29 111,81 112,35 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,58 110,02 110,34 Baa1 Stable / A- /* Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,59 108,27 108,60 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,56 110,79 111,08 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 1,15 107,20 107,81 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,17 106,67 107,35 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,46 119,68 120,43 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,69 129,48 131,48 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,77 116,48 116,84 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,31 115,11 116,15 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,70 101,28 101,32 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,62 110,51 110,54 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,55 111,35 111,38 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,43 115,32 115,36 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,15 130,80 130,95 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,54 123,52 123,70 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,81 99,08 99,19 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,15 131,76 131,87 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,32 103,94 104,12 --/ Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,45 111,28 112,15 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,18 106,58 107,45 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,21 105,41 105,59 --/ Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,90 104,70 105,45 --/ B+ Pos Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,09 104,55 104,78 --/ Ovako Ab Callable 6,500 EUR 5,26/-2,37 101,50 102,32 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR 2,42 102,51 103,30 --/ Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,31 104,64 104,93 --/ Ahlstrom Oyj Callable 4,125 EUR 2,49/-1,06 103,13 103,57 --/ Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,08 108,79 108,99 --/ Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,45/-11,19 103,75 104,75 B1 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 1,87 103,52 104,20 --/ Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 0,99 105,38 106,13 --/ Norske Skog As Callable 11,750 EUR 6,58/372,54 88,20 90,31 Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,44/1,06 103,49 104,74 --/ Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,68 107,21 107,51 --/ Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,49 107,96 108,42 --/ Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR - 100,90 102,98 WR Stable / B Stable Applicable 200 Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,76/-0,17 105,19 105,75 --/ Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,71 102,66 103,22 --/ Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,54/5 101,77 103,37 --/-- Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 0,97 106,43 107,03 --/ Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,5/3,98 107,13 108,13 --/ Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,65/1,62 102,26 102,74 --/ Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,7/6,91 100,00 100,73 --/-- Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,26/1,73 109,50 111,00 B1 Pos / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,71 102,40 103,00 --/ Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,84/1,81 102,00 102,50 --/ Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,25 105,04 105,68 --/ Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,63/1,61 102,14 102,80 Ba2 Pos / BB Pos Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,07/4,4 101,50 102,25 (P)B2 Stable /(P)B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,02 98,71 99,12 Ba1 Stable / BBB- Neg Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,77/1,76 101,03 101,49 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,12/2,11 101,10 101,62 --/ Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,917 EUR 1,01/71,16 82,00 83,00 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,03/0,12 105,00 106,00 --/-- 75 Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 10,87/0,12 106,31 107,13 --/-- 70 Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,64/4,48 107,00 108,00 --/-- 85 Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,71/1,87 106,11 106,80 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,89/3,05 114,21 115,19 --/ Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,31/4,72 107,63 109,04 --/ Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,94/2,86 109,72 110,42 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,23/2,87 117,90 118,54 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

14 , 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,22 9, ,2 % -0,1 % 1,9 % 11,8 % 7,70 9,26 10,95 12,7 1,0 7,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % 0,3 % 0,9 % -13,0 % -3 % -36 % -4,0 % Nordea Bank AB nosto 113,10 115, ,1 % -1,0 % 3,8 % 37,7 % 66,30 93,87 115,70 13,0 1,4 10,6 % Danske Bank A/S nosto 248,80 270, ,1 % -1,3 % 0,3 % 29,2 % 161,80 211,77 259,30 11,8 1,4 12,2 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 105,30 107, ,1 % -0,4 % 3,2 % 29,9 % 67,75 91,36 107,30 13,3 1,6 11,6 % Svenska Handelsbanken AB lasku 122,50 116, ,0 % -1,4 % -2,5 % 13,5 % 90,25 119,20 136,30 15,0 1,7 11,0 % Swedbank AB Class A nosto 210,20 224, ,7 % 1,7 % 0,1 % 13,3 % 162,90 204,62 232,40 12,6 1,7 13,7 % Alma Media Oyj lasku 6,23 5, ,7 % 6,5 % 12,9 % 63,5 % 3,40 4,89 6,25 8,4 11,4 16,0 3,5 22,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,1 % 4,7 % 10,9 % 31,2 % -24 % -26 % -32 % -1 % 4,9 % Sanoma Oyj nosto 8,46 8, ,8 % 1,3 % 4,4 % 60,7 % 4,77 7,80 9,39 5,1 11,5 12,6 2,7 21,2 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3, ,3 % 5,4 % 4,7 % 54,4 % 1,87 2,64 3,19 Modern Times Group AB Cla nosto 302,90 310, ,9 % 4,8 % 4,8 % 29,2 % 207,10 255,66 313,20 11,6 13,8 20,2 4,0 20,0 % North Media A/S nosto 18, ,1 % 0,5 % 1,1 % 40,0 % 12,10 14,73 20,50 Schibsted Asa Class A lasku 203,00 270, ,7 % -2,9 % -4,9 % -22,6 % 172,30 223,24 277,80 16,3 21,2 37,6 4,0 10,8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 20,93 24, ,4 % 1,5 % 2,9 % -22,0 % 19,81 24,34 28,33 10,0 12,9 16,0 2,2 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,6 % 7,4 % -38,2 % -37 % -38 % -51 % -50 % -2,4 % adidas AG nosto 173,80 187, ,0 % 1,4 % -5,5 % 50,3 % 107,65 151,57 188,95 14,9 18,5 26,2 4,6 17,7 % NIKE, Inc. Class B nosto 52,92 62, ,6 % 1,4 % -4,5 % -5,8 % 49,01 54,32 60,33 14,3 16,5 20,8 6,6 31,9 % PUMA SE nosto 360,50 336, ,5 % 0,3 % 0,6 % 69,1 % 185,80 259,97 375,10 16,6 22,1 40,3 2,9 7,1 % Under Armour, Inc. Class A nosto 19,56 20, ,7 % 0,4 % -9,0 % -48,4 % 18,35 30,75 44,68 17,1 26,0 42,8 3,7 8,7 % Basware Oyj nosto 34,80 40, ,9 % 1,3 % -2,0 % -8,4 % 31,74 36,34 40,90 135,5 4,1-5,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -4,9 % -27,4 % n.a. n.a. n.a. n.a. -69 % 12,8 % Coupa Software, Inc. 34,81 30, ,5 % 6,2 % 25,4 % 22,50 27,22 41,61 13,3-18,1 % Bittium Corporation nosto 7,26 6, ,2 % 0,6 % 14,0 % 21,6 % 5,16 6,14 7,72 15,8 66,5 81,0 2,2 2,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,7 % -0,4 % 14,1 % -4,9 % 56 % 413 % 350 % -34 % -15,8 % Harris Corporation lasku 110,53 121, ,0 % 1,5 % -1,2 % 39,2 % 77,56 98,49 113,58 11,1 14,0 18,3 4,2 23,0 % Kongsberg Gruppen ASA 127,50 149, ,2 % -1,9 % -4,9 % -1,9 % 111,50 127,65 144,00 9,3 13,7 16,4 2,1 12,8 % Motorola Solutions, Inc. nosto! 82,83 95, ,2 % 0,9 % -3,7 % 19,2 % 62,76 77,76 87,69 9,4 11,2 15,5 Spirent Communications plc nosto 1,23 1, ,2 % 2,5 % 5,1 % 54,1 % 0,72 0,94 1,30 10,7 15,2 23,3 2,8 12,2 % Thales SA nosto 98,90 99, ,3 % 1,0 % 2,5 % 27,2 % 67,65 86,28 99,43 8,9 11,3 19,5 3,8 19,5 % Ultra Electronics Holdings p 21,17 23, ,9 % 1,6 % 1,2 % 21,1 % 15,73 18,94 22,45 11,0 12,4 15,0 3,7 24,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15 , 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 53,10 56, ,9 % -1,3 % -3,0 % 53,5 % 32,94 42,66 55,85 10,3 13,2 17,2 2,2 12,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,4 % 0,1 % 12,4 % -18 % -46 % -14 % 4 % 5,4 % Konecranes Oyj nosto 36,70 43, ,1 % -2,8 % -4,7 % 52,5 % 21,56 31,35 40,07 12,4 18,7 22,3 2,6 11,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 24,39 32, ,1 % -1,6 % -6,7 % 61,3 % 13,80 21,79 29,23 14,4 Manitowoc Company, Inc. nosto 5,78 6, ,2 % -2,2 % -3,2 % 1,8 % 3,65 5,54 7,57 14,9 48,0 1,5-4,0 % PALFINGER AG lasku 39,10 40, ,0 % -1,0 % 4,3 % 48,0 % 24,08 30,08 39,50 10,2 13,9 15,9 2,2 14,1 % Terex Corporation lasku 33,80 35, ,7 % 0,0 % -3,4 % 61,8 % 18,91 27,78 36,43 13,3 17,4 27,7 2,1 7,5 % TTS Group ASA nosto 3, ,8 % 2,2 % -5,1 % 21,4 % 2,97 3,98 5,47 Caverion Oyj lasku 7,75 8, ,4 % -2,8 % 3,3 % 25,8 % 5,50 6,86 8,29 11,8 17,3 22,0 4,2 19,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,1 % -3,1 % 18,5 % 54,3 % -6 % -2 % -34 % 254 % 418 % Bilfinger SE lasku 34,83 37, ,7 % -3,5 % -12,7 % -8,3 % 25,05 33,57 41,00 11,5 17,7 37,4 1,0 2,7 % Eltel AB nosto 47,60 64, ,1 % 4,2 % -17,6 % -48,7 % 42,00 67,65 99,75 13,4 29,3 1,4 4,7 % Citycon Oyj lasku 2,24 2, ,0 % 1,5 % -0,9 % 0,7 % 1,98 2,23 2,39 19,9 19,9 12,9 0,8 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,1 % -6,9 % -7,4 % -9 % -10 % -26 % -12 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 4,12 4, ,1 % -0,4 % 1,7 % 7,3 % 3,69 4,15 4,80 19,5 19,6 12,1 0,7 6,0 % Technopolis Oyj nosto 3,31 3, ,6 % 1,5 % 7,5 % 5,8 % 2,92 3,15 3,48 14,0 14,5 9,2 0,7 8,0 % Castellum AB lasku 129,60 132, ,5 % 2,0 % 6,8 % 11,7 % 110,90 122,57 133,50 20,5 20,6 14,3 1,1 7,9 % Fabege AB lasku 163,20 165, ,1 % 2,4 % 6,9 % 19,2 % 131,60 149,00 164,50 30,9 31,1 26,7 1,1 4,1 % Hufvudstaden AB Class A nosto 148,30 144, ,6 % 2,6 % 6,8 % 13,6 % 122,90 139,31 152,40 28,6 28,7 30,6 1,2 4,1 % Kungsleden AB lasku 52,85 58, ,1 % 1,7 % 6,6 % -8,9 % 49,04 55,45 66,55 17,8 17,8 11,3 0,9 7,6 % Cramo Oyj nosto 26,20 26, ,2 % 0,6 % 9,8 % 34,2 % 17,70 22,49 26,40 6,5 12,6 13,2 2,0 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,2 % 1,4 % 5,2 % -8,3 % 8 % -17 % -22 % -14 % 1,3 % Ramirent Oyj lasku 9,33 9, ,2 % -0,9 % 6,9 % 40,9 % 6,20 7,32 9,50 6,7 15,6 16,6 3,1 18,8 % Speedy Hire Plc nosto 0,57 0, ,7 % -0,9 % 2,3 % 43,9 % 0,30 0,44 0,58 5,3 14,8 17,4 1,4 8,3 % DNA Plc nosto 12,80 13, ,6 % 4,6 % 13,3 % 9,87 11,23 12,88 7,5 16,3 18,6 2,8 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 3,3 % 8,0 % n.a. -9 % 6 % 10 % -8 % -3,3 % Elisa Oyj Class A lasku 34,98 33, ,0 % 0,2 % 11,9 % 3,9 % 28,40 32,07 35,45 11,3 17,9 19,0 5,4 28,1 % Telia Company AB lasku 39,79 40, ,2 % 1,4 % 10,2 % 0,7 % 33,93 37,26 41,30 8,9 13,1 13,5 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 38,31 40, ,3 % 1,5 % 4,5 % 12,8 % 28,80 36,13 40,26 6,3 14,8 14,8 1,5 10,3 % Tele2 AB Class B lasku 89,90 85, ,3 % 1,0 % 0,8 % 25,8 % 64,51 75,33 94,60 8,7 21,4 24,3 2,6 10,7 % Telenor ASA nosto 137,20 140, ,4 % 2,5 % -1,2 % -2,6 % 122,50 136,20 150,90 5,7 9,9 13,4 3,8 28,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

16 , 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 34,98 33, ,0 % 0,2 % 11,9 % 3,9 % 28,40 32,07 35,45 11,3 17,9 19,0 5,4 28,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -2,0 % 6,3 % -5,3 % 52 % 18 % 12 % 115 % 12,7 % DNA Plc nosto 12,80 13, ,6 % 4,6 % 13,3 % 9,87 11,23 12,88 7,5 16,3 18,6 2,8 14,8 % Telia Company AB lasku 39,79 40, ,2 % 1,4 % 10,2 % 0,7 % 33,93 37,26 41,30 8,9 13,1 13,5 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 38,31 40, ,3 % 1,5 % 4,5 % 12,8 % 28,80 36,13 40,26 6,3 14,8 14,8 1,5 10,3 % Tele2 AB Class B lasku 89,90 85, ,3 % 1,0 % 0,8 % 25,8 % 64,51 75,33 94,60 8,7 21,4 24,3 2,6 10,7 % Telenor ASA nosto 137,20 140, ,4 % 2,5 % -1,2 % -2,6 % 122,50 136,20 150,90 5,7 9,9 13,4 3,8 28,3 % Finnair Oyj lasku 5,25 4, ,9 % 1,0 % 9,6 % 6,1 % 3,80 4,44 5,41 2,8 6,3 11,0 0,7 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -3,1 % -6,2 % -7,3 % 9 % 8 % 25 % -32 % -8,5 % Air France-KLM SA lasku 9,88 8, ,2 % 4,8 % 28,1 % 33,3 % 4,61 6,02 9,97 2,3 6,1 5,7 1,4 25,4 % Deutsche Lufthansa AG nosto 17,19 15, ,6 % 4,8 % 8,5 % 35,8 % 9,10 12,56 17,29 3,1 6,4 6,7 0,9 14,0 % SAS AB lasku 16,20 15, ,6 % 2,5 % 11,0 % -28,9 % 13,25 15,90 23,60 2,4 4,8 14,0 0,8 5,4 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,13 20, ,2 % 0,3 % 9,8 % 30,9 % 15,00 18,11 22,24 13,8 18,5 21,6 1,4 6,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -0,5 % 12,3 % -0,6 % 50 % 53 % 23 % -34 % -6,0 % Rapala VMC Oyj lasku 4,02 4, ,2 % 0,5 % -3,1 % -5,2 % 3,97 4,31 4,90 9,5 13,4 19,5 1,2 6,0 % Acme United Corporation nosto 27,82 30, ,9 % 3,0 % -4,1 % 50,6 % 18,00 22,98 29,49 8,3 10,4 15,1 1,9 12,4 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 86,58 101, ,7 % -2,1 % -10,4 % 24,6 % 65,80 86,12 98,82 11,2 13,1 19,1 1,8 9,4 % SEB SA lasku 155,00 150, ,2 % 1,7 % 4,7 % 40,7 % 103,20 125,90 158,05 11,0 14,3 18,9 3,7 19,3 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 19,36 19, ,7 % 0,8 % 0,3 % 46,7 % 11,11 15,10 19,81 6,0 9,3 15,3 2,5 16,5 % Fortum Oyj nosto 14,16 13, ,5 % -0,6 % 6,0 % 4,3 % 12,69 14,26 15,74 10,9 16,6 19,7 1,0 4,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -0,2 % -4,6 % -5,8 % 61 % 45 % 44 % -69 % -19,4 % E.ON SE lasku 7,57 7, ,4 % -1,4 % 5,8 % -3,0 % 5,99 7,12 9,72 5,2 8,8 12,0 8,7 72,2 % Electricite de France SA lasku 9,55 9, ,7 % -0,8 % 24,6 % -15,8 % 7,33 9,31 11,45 4,2 10,2 14,1 0,7 4,7 % Endesa S.A. lasku 21,95 19, ,1 % 0,9 % 1,4 % 19,8 % 14,69 19,52 22,89 8,2 14,6 17,2 2,6 15,1 % Iberdrola SA lasku 7,05 7, ,6 % 0,1 % 6,8 % 14,2 % 4,80 6,13 7,07 9,1 15,6 15,6 1,2 7,4 % RWE AG nosto 17,65 16, ,6 % 0,8 % 16,0 % 47,0 % 11,02 13,96 17,66 3,5 5,6 10,4 2,5 24,0 % SSE plc lasku 15,15 15, ,3 % -2,3 % 8,9 % -1,9 % 13,69 15,18 16,44 10,2 13,9 12,9 2,8 21,9 % F-Secure Oyj lasku 4,10 3, ,2 % 2,0 % 19,9 % 40,4 % 2,42 3,27 4,15 26,8 36,2 50,2 8,2 16,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,4 % 16,1 % -16,7 % 153 % 168 % 125 % 76 % -6,4 % Symantec Corporation nosto 30,06 33, ,5 % 0,9 % -5,0 % 75,3 % 16,98 25,50 33,22 8,6 11,1 16,6 4,9 29,8 % Trend Micro Incorporated lasku ,0 % 0,4 % 12,4 % 39,0 % 3 350, , ,0 12,5 16,0 28,1 4,4 15,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä