FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Yritysjohdon tapaamisia FIMin järjestämästä one-on-one -seminaarista:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden nousu jatkui euroalueen hyvien makrotilastojen tukemana. Euroalueen teollisuuden ostopäällikköindeksien ennakko vahvistui vastoin odotuksia. Myös Saksan talouden kehitystä ennakoiva IFO-indeksi vahvistui odotuksia voimakkaammin. Moody s laski tänään Kiinan luottoluokitusta. Terex myi Konecranes -osakkeitaan ja Robit toteutti annin ja osakemyynnin. Nokiasta irti 0.17 osinko tänään. Osakefutuurit lähellä eilisiä tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Yritysjohdon tapaamisia FIMin järjestämästä one-on-one -seminaarista: Outotec - Kova pohja kysynnälle ehkä löytynyt ja toimintaa uudelleen strategioidaan. Revenio - Sinisen meren strategia toteutumassa. Seuraava FIM aamukatsaus julkaistaan maanantaina Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 1,4 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 572,5 1,2 Europe STOXX ,0 0,2 S&P ,4 0,2 Nasdaq Composite 6 138,7 0,1 Shanghai 3 041,1-0,7 Hang Seng ,9-0,2 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,330-0,001 EMU Euribor 12kk -0,129 0,000 USD Libor 3kk 1,192 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,118-0,06 EUR / GBP 0,862-0,12 EUR / JPY 125,05 0,03 EUR / SEK 9,75 0,11 EUR / RUB 62,93-0,15 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,41 0,000 USA 10v 2,28-0,002 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 62,2-0,4 itraxx CDS Crossover 251,5-0,8 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 433,8 0,0 Brent Crude Oil 54,4 0,4 Kulta 1 249,0-0,2

2 , 2 Indeksi (yli 50 = kasvua) 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 10/10 01/11 04/11 07/11 10/11 01/12 04/12 07/12 10/12 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 10/15 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Euroalueen odotuksia vahvemmat makrotilastot tukivat eilen osakkeita ja myös USA:ssa pääindeksit jatkoivat loivaa nousua. Aasiassa osakemarkkinat ovat tänään olleet pääosin nousussa Kiinaa lukuun ottamatta, jota painaa Moody s luottoluokituksen lasku. Luottoluokittaja Moody s laski tänään Kiinan luottoluokituksen tasolla A1 (aikaisemmin Aa3). Tämä oli Moody sin ensimmäinen luottoluokituksen lasku sitten vuoden Luottoluokituksen lasku on hyvä muistutus Kiinan kasvaneesta velasta ja sen mahdollisista riskeistä. Kiinan osakemarkkina oli tänään laskussa ja juan heikkeni. Euroalueen teollisuuden ostopäällikköindeksin ennakko nousi tasolle 57,0 ylittäen ennusteen 56,5 ja edellisen kuun lukeman 56,7. Saksan vahva veto oli nousun taustalla. Palvelualojen vastaava indeksi oli tasolle 56,2 jääden hieman odotuksista (56,4). Saksan talouden hyvästä vireestä kertoi myös IFO-indeksi, mikä vahvistui tasolle 114,6 odotuksen ollessa 113,1 ja edellisen kuun lukema 112,9. Myös tulevaisuuden odotuksia kuvaava alakomponentti vahvistui odotuksia voimakkaammin. USA:n teollisuuden PMI ennakko oli puolestaan tasolla 52,5 jääden odotuksista (53,0). Palveluiden osalta tilanne näyttää paremmalta indeksin noustua tasolle 54,0 (odotus 53,3, edellinen 53,1). USA:n uusien asuntojen myynti jäi 569 tuhanteen (odotus 610 tuhatta.) Kokonaisuudessaan nämä ostopäällikköindeksien ennakot ja Saksan IFO tukevat mielestämme edellisen viikon sijoitussuositusten pääteemoja (Sijoitussuositukset -raportti ). Suosimme suhdannenäkymän vahvistuessa syklisempiä yhtiöitä ja maantieteellisesti suosimme Eurooppaa ja Eurooppaan myyviä yhtiöitä. Tänään julkaistaan FED:n edellisen korkokokouksen pöytäkirjat. Huomio kiinnittyy keskuspankin näkemykseen talouskasvusta heikon alkuvuoden BKT-kasvun jälkeen. Markkinoiden odotuksissa on koron nosto kesäkuun kokouksen yhteydessä. Tänään makrokalenterista löytyy asuntojen myyntitilasto USA:sta (odotus 5,65 milj.). Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Terex toteutti eilen 7 milj. Konecranesin osakkeen myynnin. Osakkeet myytiin 37,4 euron osakekohtaiseen a, mikä on vain 0,9% alle eilisen päätöskurssin kertoa hyvästä kysynnästä. Robit toteutti puolestaan 5 milj. osakkeen osakeannin ja pääomistajan 2 milj. osakkeen myynnin nopeutetulla menettelyllä, jonka lopputuloksesta raportoitiin aamulla. Antiosakkeiden merkintä oli 9,90 euroa/osake, kun eilinen päätöskurssi oli 10,92 euroa. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: ArcelorMittal, DNA, Hellenic Petroleum, Huhtamäki, Kone, McKesson, Topdanmark, William Demant. Laskut: Aperam, Elisa, H&M, Volvo. Euroalueen ostopäällikköindeksit Euroalue PMI Teollisuus Euroalue PMI Palvelut Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 Yritystapaaminen: Outotec Kova pohja kysynnälle ehkä löytynyt ja toimintaa uudelleen strategioidaan FIM analyysi Outotec Tapasimme CEO Markku Teräsvarasaran sekä IR Rita Uotilan. CEO oli varovaisen optimistinen globaalista taloudesta, mutta vaikutukset yksittäisiin yrityksiin riippuu yrityksen paikasta ja suhteellisesta asemasta jalostusketjussa. Kiina kuluttaa 50% maailman metalleista ja siten hyvin tärkeä maa Outotecille. CEO ei ollut pessimistinen Kiinan suhteen vaan Kiinassa tekemistä riittää (urbanisoituminen, talous- ja elintason kasvu jatkuvat), kunhan vain rahoitus saadaan järjestettyä. Metallien hinnat ovat olleet nousussa (erityisesti värimetallit) ja asiakkaat ovat aktivoituneet. Mitään megasykliä ei ole näköpiirissä, mutta brown field -projekteilla parannetaan saantoa ja alennetaan kustannuksia. Rautamalmin tilanne on hiljaisempi ja hiilessä Outotec ei ole mukana ollenkaan. Rautamalmin ja terästuotannossa on merkittävää ylituotantoa seuraaviksi lähivuosiksi, mutta muissa metalleissa tuotannon rajat tulevat vastaan 1-2 vuodessa, mikä tarkoittaa kohtuullisen tervettä kysyntä / tarjonta -suhdetta. Outotec uudistaa strategiaansa ja tähän kuuluu oman tuotetarjooman uudelleen miettiminen. Prosessi on vasta alkanut ja toisaalta aivan valtavia mullistuksia ei ole odotettavissa. Nykyisen strategian tulisi johtaa vuonna 2020 markkinoita nopeampaan kasvuun sekä 10% EBITA-kannattavuuteen. Palveluliiketoimintaa, joka nyt on n. 40% liikevaihdosta, pyritään kasvattamaan. Outotec huoltaa lähinnä omaa laitekantaansa, jossa edelleenkin riittää hyvää potentiaalia. Huoltoliiketoiminnasta n. 50% on varaosamyyntiä ja loput jakaantuu seisokkihuoltoihin ja erilaisiin modernisointi- ja päivitysprojekteihin. Minerals Prosessing (MP) piristyi vuosi sitten ja kehitys on ollut odotetun positiivista. Nyt menee hyvin ja vuoden 2017 aikana voi kauppaa edelleen tulla. Kauppoihin vaikuttavat metallien hintojen lisäksi myös energian ja USD:n kurssi. Kaivosyhtiöiden taseet ovat parantuneet ja nyt pohditaan globaalin talouden suuntaa, mikä vaikuttaa kaivosyhtiöiden päätöksiin lisäinvestoinneista (tai sitten kassavirta jaetaan osinkoina). Outotecin pääkilpailijat ovat FLSmidth ja Metso. CEO:n näkemyksen mukaan Outotec ymmärtää metallurgisen prosessin parhaiten ja on siten asiakkaan näkökulmasta varma valinta toimittajaksi, erityisesti haasteellisimmissa projekteissa. Outotec onkin saanut lisättyä markkinaosuuttaan. Metals, Energy & Water (MEW) menee heikommin kuin MP ja kauppojen puute tarkoittaa tappiollisuutta (1Q17 book-to-bill kuitenkin > 1). Lähi-Itä ja Kiina suurimmat potentiaalit, mutta neuvottelut johtavat kilpailutuksiin. Vaikka MEW-toimia-ala on ollut vaikeuksissa ja alan yhtiöitä on mennyt nurin, MEWtoimialan toimituskapasiteetti ei ole varsinaisesti kutistunut ja siten kilpailutilanne on edelleen kireä. Kiinassa on energian ja hiilidioksidin vähentämiseen liittyviä projekteja koko ajan meneillään ja kuparin valmistuksessa vettä kierrätetään ja puhdistetaan eli tietynlaista peruskysyntää on aina. FIM näkemys: Outotecin osake on elpynyt 3.5 tasoiltaan trendinomaisesti nykyiseen 6 tasoon, joskin voimakkaasti välillä heiluen markkinahuhujen mukaan. CEO:n näkemyksen mukaan kova pohja olisi löytynyt (MP puolella) ja että tilanne jatkaisi trendinomaista parantumistaan. Strategiatarkastelu saattaisi mielestämme johtaa pienenevään liiketoimintaan MEW:issä ja kasvavaan huoltoliiketoimintaan MP:ssä. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) Outotec konsensusestimaatit: OTE1V-FI E EV / Liikevaihto 0,9 1,0 0,9 0,8 EV / EBITDA 12,6 #N/A 11,9 9,1 EV / EBIT 23,4 #N/A 22,1 14,0 P / S 0,9 1,0 0,9 0,9 P / E 25,2 #N/A 41,0 26,9 PEG #N/A -0,2 0,5 P / BV 2,6 3,0 2,8 2,5 P / kiinteän omais. BV 3,4 4,0 3,6 6,0 ROE 10,5-10,6 6,9 9,4 ROA -1,1-4,9 1,7 3,0 Omavaraisuusaste% 26,4 34,7 35,2 35,0 Nettovelat / EBITDA 0,4 #N/A -0,4-0,5 EPS 0,23-0,20 0,14 0,22 EPS ilman kertaeriä 0,23-0,19 0,14 0,22 Osinko per osake 0,00 0,00 0,04 0,09 Osinkotuotto% 0,0 0,0 0,7 1,6 Payout% 0,0 #N/A 28,8 41,7 BV per osake 2,20 1,90 2,05 2,29 Kiinteän BV per osake 1,71 1,44 1,63 0,97 Liikevaihto Myyntikate 335,0 233,2 298,7 346,8 EBITDA 87,0-25,2 86,7 110,6 EBIT 47,0-26,6 46,5 71,4 Tulos-ennen-veroja -22,9-78,0 36,1 62,5 Nettotulos -17,0-69,3 24,4 45,3 Nettotulos ilman k.eriä 37,4-32,6 26,1 47,3 OTE1V-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 267,7 279,0 274,8 326,9 EBIT 1,2 10,0 14,0 27,0 Tulos-ennen-veroja -3,0 5,5 10,9 21,6 Nettotulos -2,6 4,0 9,0 15,0 EPS -0,03 0,02 0,05 0,08 EPS ilman kertaeriä -0,02 0,02 0,05 0,09

4 , 4 Yritystapaaminen: Revenio Sinisen meren strategia toteutumassa FIM analyysi Revenio Tapasimme CEO Timo Hildenin sekä CFO Robin Pulkkisen. Revenion Icare silmänpainemittarilla on kova imu. Revenio ei ole koskaan maksanut Icaren kliinisistä tutkimuksista, joita on tehty jo yli 100 kpl. Sama jatkuu Icaren Home-kotimittarilla, jolla on tehty jo 13 kpl tutkimuksia. Home-tutkimusten keskeinen sanoma on, että silmänpaine vaihtelee kuten verenpaine ja siksi mittaus silmälääkärin toimistoaikana voi helposti johtaa väärään silmänpainelääkitykseen. Revenio korosti menestyksen perustuvan nykyisten patenttien lisäksi myös muihin medical laiteliiketoiminnan kriittisiin tekijöihin, kuten Icaren erinomaiseen kestävyyteen (ensimmäiset TA01-mittarit toimivat edelleen) ja käytettävyyteen (ic100 sai Red Dot Awardin ). Lisäksi Revenion laatujärjestelmät sekä toimituskyvyn luotettavuus ovat huippua. Erinomainen tuote sekä hyvin toimiva organisaatio luovat Icaresta erittäin vahvan brändin, joka osaltaan tukee patenttien jälkeisen ajan liiketoimintaa sekä luo mahdollisuuksia tuoda uusia tuotteita vahvan brändin avittamana (myös yritysostot ovat mahdollisia). Muut seulontalaitteet: Ventica (astmamittari), jossa liikkeelle lähdetään < 3 vuotiaiden mittauksesta, mutta jatkossa voidaan tarjota myös aikuisille korvaamaan perinteistä astmaa ja keuhkoahtaumaa mittaavaa spirometriaa. Skincare (hyperspektrilaite) kameralla saadaan otettua laaja ja 2mm ihon alle ulottuva tarkka kuva ihomuutoksista, millä voidaan mm. estää melanooman jatkoleikkaukset (kasvon melanoomissa tehdään usein toinen leikkaus, koska ensimmäisessä leikkauksessa halutaan säästää kasvoja). FIM näkemys: Uusissa Ventica ja Scincare -tuotteissa on paljon potentiaalia, mutta Revenion historiallinen 20% kasvu saattaa olla kiihtymässä uudelle tasolle uusien Icare-tuotteiden ansiosta: 1) Home-mittari on aivan uudenlainen tuote markkinalle, jota ei ole aiemmin ollut olemassa. Markkinan koko voi olla suuri, sillä glaukoomapotilaiden lisäksi silmälääkäriä voisivat ostaa esim. 20 laitetta kukin vuokrakäyttöä varten. Home-laitteen volyymipotentiaali on siis suurempi kuin ic100:n 1m laitetta. Antureiden kulutus per Home-laite per vuosi on luultavasti samaa luokkaa kuin ic100:n yli 200 anturia vuodessa per laite. Home-laiteen potentiaali olisi siten samaa suuruusluokkaa kuin ic100-laitteen, joskin laitteen myynti on alempi, mutta toisaalta volyymit ja antureiden menekki saattaa olla jopa suurempi. 2) Kasvuboostia tullee merkittävästi myös vanhojen TA01-perusteisten mallien uudistamisesta uuden ic100-malliston mukaiseksi. Jos vuosittain on myyty n mittaria, niin nykyisen vajaan mittarin laitekannan korvautuminen 5 vuodessa tarkoittaisi laitteen vuotuista korvausmyyntiä. Normaalin laitemyynnin kasvun sekä nyt käynnistyvän korvauslaitemyynnin lisäksi kasvuun (ja kannattavuuteen) vaikuttaa uusien ic100-mallistojen korkeampi verrattuna vanhoihin TA01-malleihin. (TA01- malleista tulee jatkossa kehittyvien markkinoiden versio). Yhteenvetona Revenion Icare tuoteperhe tekee nyt läpimurtoa johtavaksi tavaksi mitata silmänpaine. Icare TA01/ic100 -mittarin penetraatio globaalisti on vasta n. 6% ja USA:ssa alle 20%. Lisääntyvä kliininen tutkimus yhdessä Home-mittarin mahdollisesti aiheuttama glaukooman seulonnan ja seurannan hoitokäytännön muutos kiihdyttää luotettavan ja edullisen Icare-seulonnan läpimurtoa. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) Revenio konsensusestimaatit: REG1V-FI E EV / Liikevaihto 14,6 #N/A 10,4 #N/A EV / EBITDA 47,6 #N/A 28,1 #N/A EV / EBIT 49,7 #N/A 30,4 #N/A P / S 14,9 12,8 10,6 8,5 P / E 61,1 53,7 38,8 28,1 PEG 2,0 3,9 1,0 0,7 P / BV 19,3 19,0 16,9 14,4 P / kiinteän omais. BV 21,0 #N/A #N/A #N/A ROE 31,6 35,4 43,7 51,3 ROA 26,4 29,5 35,6 41,0 Omavaraisuusaste% 81,3 83,2 80,8 79,7 Nettovelat / EBITDA -1,1 #N/A -0,5 #N/A EPS 0,62 0,70 0,97 1,34 EPS ilman kertaeriä 0,62 0,70 0,97 1,34 Osinko per osake 0,70 0,74 0,95 1,17 Osinkotuotto% 1,9 2,0 2,5 3,1 Payout% 113,8 105,7 97,9 87,3 BV per osake 1,95 1,98 2,22 2,61 Kiinteän BV per osake 1,79 #N/A #N/A #N/A Liikevaihto 20,1 23,4 28,4 35,1 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A EBITDA 6,2 7,7 10,5 14,4 EBIT 5,9 7,1 9,7 13,5 Tulos-ennen-veroja 6,0 7,1 9,7 13,5 Nettotulos 5,0 5,6 7,8 10,7 Nettotulos ilman k.eriä #N/A #N/A #N/A #N/A REG1V-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 6,0 6,9 7,2 8,2 EBIT 1,7 2,3 2,6 3,1 Tulos-ennen-veroja 1,7 2,3 2,6 3,1 Nettotulos 1,4 1,8 2,0 2,5 EPS 0,18 0,23 0,26 0,31 EPS ilman kertaeriä 0,18 0,23 0,26 0,31

5 , 5 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Suomi / Työttömyysaste 10, :01 Marks & Spencer (Kesko) 0, Pirelli (Nokian Renkaat) 1,13 0, :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Durable goods orders -1,5 0, :30 USA / GDP (QoQ) 0,9 0, :00 USA / U. of Michigan confidence 97,5 97, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 21, :00 Pohjola Bank 0, :00 Euroalue / Consumer confidence -3, :30 USA / Personal spending 0,4 0, :00 USA / Consumer confidence 120,0 120, :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 2, :30 USA / Private income 0,4 0, Cencorp :00 Kiina / PMI 51,0 51, :00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1, :55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -15, :00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 56,9 58, :30 Metro AG (Kesko) 2,07 1, :00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57, :00 USA / Construction spending 0,5-0, :00 USA / ISM manufacturing 55,0 54, Panostaja 0,03-0, :30 USA / Nonfarm payrolls , :30 USA / Unemployment rate 4,4 4, :00 Euroalue / PPI 3, :00 USA / ISM non-manufacturing 57,0 57, :00 USA / Factory orders 0, :00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56, :00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2, :00 Euroalue / GDP (QoQ) 0, RPC Group (Huhtamaki) 0, :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0, :00 Clas Ohlson (Kesko) 7,05 4, :30 Kiina / CPI (YoY) 1,2

6 , 6 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 740,8 1,5 0,6 3,2 7,3 24,6 Automobiles & Parts 566,2-0,3-2,1-1,3 0,5 19,4 iboxx Europe 222,8 0,0 0,0 0,4 0,4 2,6 OMX Helsinki Portfolio 6 572,5 1,2 0,4 2,7 6,7 25,7 Banks 185,5 0,8-1,7 0,3 6,7 23,0 iboxx Europe HY 188,2 0,0 0,0 0,7 1,3 7,6 OMX Stockholm ,7 0,8-0,7 1,5 3,8 21,0 Basic Resources 398,5-0,6-0,5-3,5-10,8 47,3 Financials, Senior 222,4 0,0 0,0 0,3 0,1 1,7 OBX 649,8-0,4-1,1 3,8 4,2 18,7 Chemicals 933,8 0,6-0,4 1,2 5,4 23,7 Financials, Subordinated 258,6 0,1-0,1 1,1 3,3 7,4 Construction & Materials 468,1 0,8-0,8-1,1 5,7 19,0 Non-Financials 230,8 0,0 0,0 0,3 0,1 2,3 Euro STOXX ,0 0,5-1,3 0,3 7,7 19,4 Financial Services 474,7 0,4-2,4 0,3 7,8 15,4 Autos 205,9 0,0 0,0 0,4 0,0 2,8 Europe STOXX ,0 0,2-1,0 1,3 5,0 13,9 Food & Beverage 673,1 0,1-0,4 4,2 6,2 6,8 Industrials 232,0 0,0 0,0 0,2-0,2 1,6 DAX ,2 0,3-1,1 1,5 5,5 25,9 Health Care 785,0-0,2-1,9 3,2 4,4 7,0 Consumer 221,3 0,0 0,0 0,3-0,1 1,8 FTSE ,3-0,1-0,5 2,9 2,5 20,4 Household Goods 890,2-0,2-0,8 0,9 7,0 16,2 Energy 220,6 0,0 0,1 0,4 0,3 3,2 Industrial Goods & Serv. 516,8 0,5-1,4-0,3 6,6 19,5 Telecom Services 249,4 0,0 0,0 0,2 0,2 2,0 S&P ,4 0,2-0,1 0,4 1,5 15,5 Insurance 276,6 0,2-1,2-1,4 1,1 9,8 Nasdaq Composite 6 138,7 0,1-0,5 1,9 4,7 26,3 Media 288,7-0,2-0,7-0,3 2,2-0,8 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 316,6-0,2-1,0 1,9 2,0 15,9 itraxx CDS Europe (IG) 62,2-0,4 0,4-4,6-12,1-13,7 Shanghai 3 041,1-0,7-2,0-3,2-6,5 8,0 Real Estate 176,1-0,7-2,6 0,1 3,0-3,7 itraxx CDS Crossover (HY) 251,5-0,8 2,3-15,9-44,6-70,9 Hang Seng ,9-0,2 0,2 3,1 5,1 24,4 Retail 328,5-0,3 0,5 4,2 6,0 3,9 Financials, Senior 67,4-0,7 0,7-7,9-26,1-26,8 Nikkei ,0 0,7-0,4 2,4 1,9 17,8 Technology 430,7 1,4-0,7 2,7 8,3 32,2 Financials, Subordinated 153,3-0,1 7,7-15,7-66,9-45,3 RTSI($) 1 096,8 0,0-0,7-2,0-4,3 20,8 Telecom 311,7 0,2 0,7 3,9 6,5-4,0 Travel & Leisure 261,3-0,3-0,2 2,5 9,0 5,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 307,0 1,1 2,2 6,3 11,0 4,9 CDX USA, IG 62,6-0,3 1,0-0,6 0,1-17,0 S&P ,0-0,1 1,6 0,6 1,6 CDX USA, HY 327,1-0,8 2,2-0,5 10,8-111,2 Nasdaq ,8 0,0 2,3 3,1 7,1 S&P 500 Euro STOXX ,0-0,1 0,4 1,8 10,0 Energy 498,1 0,2 0,0-1,5-3,9 0,9 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5-0,1 0,1 1,1 5,6 Materials 329,0 0,1-1,1-2,2-0,4 11,4 CDX Asia, IG 90,0-0,7 0,7-4,4-6,9-55,2 Industrials 571,3 0,2 0,3-0,2 0,8 18,9 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 710,6-0,4-0,3-0,2 2,5 14,2 VIX (S&P 500) 10,7-0,2 0,1 0,0-1,0-3,7 Consumer Staples 571,6 0,1 1,1-0,1 1,4 6,2 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-2,9 Health Care 870,9 0,3 0,0 0,8 2,1 7,3 VSTOXX (STOXX 50) 13,8-1,0 0,3-1,6-1,0-7,9 Financials 390,8 0,8-0,8-1,4-4,2 23,4 Info tech 954,6 0,1-0,7 3,5 7,6 32,3 Telecom Services 156,8 0,1 0,4-3,3-7,7-4,3 Lähde: Bloomberg Utilities 266,0 0,2 2,1 0,9 4,6 8,9

7 , 7 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,360-0,001 0,007 0,002 0,000-0,020 Suomi 5v -0,16 0,013-0,01-0,04 0,06 0,06 CRB Commodity 433,8 0,0-0,3 3,0 0,1 5,8 EMU Euribor 3kk -0,330-0,001 0,001-0,001 0,000-0,072 Saksa 2v -0,64 0,005 0,04 0,05 0,27-0,13 CRB Food 347,2 0,0-0,8 6,3 0,4-3,7 EMU Euribor 12kk -0,129 0,000-0,001-0,008-0,018-0,117 Saksa 5v -0,32 0,000 0,03 0,02 0,24 0,04 CRB Metals 833,8 0,0 0,9 0,9-0,8 26,0 Saksa 10v 0,41 0,000 0,03 0,06 0,18 0,26 Baltic Dry Index 949-0,5-3,2-17,8 17,7 53,6 USA 2v 1,32 0,014 0,07 0,05 0,14 0,40 Energia (USD) USA 5v 1,83-0,002 0,07 0,00-0,03 0,42 Brent Crude Oil 54,4 0,4 4,1 3,7-4,8 3,0 USD Libor 3kk 1,192 0,000 0,011 0,022 0,138 0,527 USA 10v 2,28-0,002 0,05-0,03-0,09 0,41 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,23 0,4 1,2-1,2 11,6 12,6 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 74,3-0,9 1,4-1,3-9,6 55,0 EUR / USD 1,118-0,06 0,15 2,49 5,61 0,19 Saksa 2v (Schatz) 112,1-0,01 0,0 0,0-0,5 0,3 Sähkö, 2st Y Fut. 21,5 0,9 2,5 1,7 0,3 3,8 EUR / GBP 0,862-0,1 0,2 1,5 2,3 13,5 Saksa 5v (Bobl) 131,5-0,04-0,1 0,0-3,1 0,2 CO ECX (EUR) 4,8 3,0 5,7-6,4-3,0-5,5 EUR / CHF 1,091 0,0-0,1 0,7 2,5-1,3 Saksa 10v (Bund) 160,8-0,08-0,3-0,5-4,8-3,1 Metallit (USD) EUR / JPY 125,05 0,0 1,1 3,3 4,9 1,7 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,89 0,1 0,2 0,0 0,3 5,1 Korkoerot Alumiini ,3 1,0-0,9 3,1 25,1 USD / JPY 111,89 0,1 1,0 0,7-0,6 1,5 Saksa 10v-2v 1,05 0,00-0,01 0,01-0,09 0,39 Ferrokromi 2,13 0,0-0,5-1,6-1,2 13,6 GBP / USD 1,297 0,1 0,0 0,9 3,3-11,8 USA 10v-2v 0,96-0,02-0,02-0,07-0,23 0,01 Nikkeli ,6 2,5 0,4-13,5 11,3 EUR / SEK 9,75 0,1 0,0 2,0 2,4 5,4 Saksa-USA 10v -1,87 0,00-0,02 0,08 0,27-0,15 Kupari 258-0,3 1,6-0,2-2,3 22,8 EUR / NOK 9,38 0,1 0,0 0,2 6,3 0,9 Sinkki ,0 4,5 2,3-7,4 45,4 EUR / PLN 4,20 0,0 0,3-0,6-2,3-4,7 Inflaatio-odotukset Palladium 768 1,2-3,0-3,5-0,1 42,8 EUR / RUB 62,93-0,1-1,3 1,0 2,9-13,8 Ranska 10v 1,16 0,00 0,03-0,08-0,17 0,04 Platina 941-0,9-0,5-0,5-7,0-5,4 USA 10v 1,85 0,00 0,05-0,07-0,19 0,24 Hopea 17,0-0,6 0,8-2,1-6,2 4,5 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,2-1,0-1,6-0,1 2,0 EUR / USD 7,2 0,0-0,1-1,0-3,8-1,7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,3 0,0 0,1-0,9-3,7-4,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 370,0 0,1-0,4 3,1 1,2-8,6 EUR / CHF 4,6 0,0 0,0 0,0-4,0-1,3 Saksa 5v 14,7 0,1-1,8-2,8-10,6-4,7 Vehnä 428,3-0,3 0,3 5,0-2,2-8,1 EUR / JPY 9,3 0,0-0,4-0,7-5,3-1,3 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 949,3 0,1-2,7 0,4-6,2-12,6 USD / JPY 8,8 0,0-0,5-0,7-3,0-1,6 Espanja 5v 72,6-1,2 3,2 1,5-9,2-22,0 Sokeri 453,3 0,0-1,3 0,0-17,4-5,5 EUR / SEK 5,8 0,0-0,1-0,3-1,0-1,1 Italia 5v 160,5-3,1-0,7-6,8-36,8 31,7 Puuvilla 77,6 0,5-3,2-3,8 3,5 23,4 EUR / NOK 7,3 0,0-0,3 0,5-0,3-1,6 Belgia 5v 23,5 0,0 0,0-1,2-11,1-25,8 NBSK sellu 859,9 0,0 0,0 2,4 5,2 8,0 EUR / RUB 13,5 0,0 0,5 0,7-0,2-6,7 Ranska 5v 29,3-0,6-0,6-4,7-40,8-9,0 Sanomalehtipaperi (EUR) 429,4-0,2-0,2-0,3 0,1-1,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0-1,3-5,5 Luonnon kumi (YEN) 303,0-6,2-2,1 15,7 0,1 90,7

8 , 8 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,9 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,8 57,2 57,7 56,0 52,0 50,7 USA 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 2,3 Euroalue 1,7 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,0 56,7 56,2 55,4 53,7 51,5 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,5 1,3 1,6 Japani 0,8 1,6 1,0 1,3 1,4 Japani (teollisuus) 52,0 52,7 52,4 53,3 51,3 47,7 Japani 1,2 1,2 1,1 1,1 0,8 0,5 Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,8 51,6 51,3 51,2 50,1 Kiina 6,6 6,5 6,5 6,5 6,4 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,7 97,0 96,9 96,3 93,8 94,7 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,4 2,7 2,5 1,6 1,1 Euroalue -3,3-3,6-5,0-6,2-6,2-7,0 USA 2,3 2,4 2,3 2,3 2,2 2,1 Euroalue 1,9 1,5 2,0 1,8 0,5-0,2 Japani 43,2 43,9 43,2 43,1 42,4 40,8 Euroalue 1,6 1,6 1,5 1,5 1,5 1,5 Japani 0,2 0,2 0,3 0,4 0,1-0,3 Kiina 112,6 112,6 112,6 109,2 107,2 101,0 Japani 0,9 1,0 1,0 0,9 0,7 0,8 Kiina 1,2 0,9 0,8 2,5 2,1 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,2 6,2 6,2 6,0 6,3 USA 2,9 2,9 2,9 2,7 1,9 0,8 Työttömyysaste Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,3 1,1 1,0 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,5 4,7 4,8 4,8 5,0 Japani 1,3 1,3 1,3 1,3 0,9 0,4 USA 2,4 2,5 2,5 2,4 2,3 2,2 Euroalue 9,5 9,5 9,5 9,6 9,8 10,2 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,8 6,4 5,9 Euroalue 1,6 1,6 1,7 1,5 1,3 1,4 Japani 2,8 2,8 2,8 3,0 3,0 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,7 0,6 0,6 0,5 1,7 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,0 6,3 6,3 6,6 7,6 6,5 Kiina 2,0 2,2 2,2 2,2 2,1 2,0 Euroalue 5,1 5,1 4,8 4,7 4,6 5,2 Ohjauskorot Japani 4,3 4,2 4,2 4,0 3,7 3,4 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,5 10,6 11,1 11,3 11,6 12,8 USA 4,5 4,6 4,6 4,6 4,7 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,4 9,6 9,8 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,8 4,7 5,6 4,0 2,8 Japani 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 1,7 1,6 3,0 2,1 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 2,1 2,1 0,2 1,0-0,2-0,9 Kiina 10,7 10,9 10,9 10,9 10,0 10,1 Teollisuustuotanto USA 2,2 1,5 0,4 0,0-0,8-1,7 Euroalue 1,9 1,9 1,4 0,4 0,7 2,0 Japani 3,5 3,5 4,7 3,2-1,2-3,2 Kiina 6,5 7,6 6,0 6,0 6,1 6,0 Lähde: Bloomberg

9 , 9 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,3x 21,5x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,2x 9,5x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 420,2x 0,6 % Suomi HEX 25 18,2x 22,1x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX ,9x 43,6x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 41,9x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,7x 16,7x 2,4x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX ,8x 19,7x 1,4x 4,0 % Pohjoismaat VINX 30 17,5x 20,2x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX ,0x 22,0x 2,7x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,9x 19,9x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX ,6x 22,3x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,2 % 24,0x 2,3 % Eurooppa STOXX ,0x 26,5x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,9x 11,8x 1,7x 3,2 % Euroalue STOXX 50 15,3x 20,1x 1,6x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,3x 29,1x 3,5x 2,6 % USA S&P ,5x 21,4x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,9x 28,3x 3,9x 2,8 % Japani Nikkei 17,3x 18,9x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX ,1x 24,4x 4,8x 2,8 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,5x 28,5x 3,5x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,4x 13,2x 1,1x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,8x 15,5x 1,7x 2,6 % Media STOXX ,0x 42,8x 3,2x 3,3 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,4x 15,3x 1,6x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX ,4x 2 549,9x 1,1x 4,8 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,1x 14,4x 1,4x 3,1 % Kiinteistöt STOXX ,3x 10,7x 1,1x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 13,9x 18,2x 1,8x 3,0 % Vähittäismyynti STOXX ,8x 25,3x 2,6x 2,8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,6x 14,3x 1,7x 4,0 % Teknologia STOXX ,1x 42,8x 3,3x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,4x 20,5x 2,5x 2,9 % Telekommunikaatio STOXX ,8x 164,2x 1,8x 4,4 % Kiina Shanghai Comp. 13,4x 16,5x 1,6x 2,0 % Matkustus STOXX ,2x 21,0x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 6,4x 8,4x 0,9x 5,3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,0x 56,9x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 11,8x 16,9x 1,5x 3,5 % USA Intia Sensex 18,1x 22,4x 2,9x 1,6 % Rahoitus S&P ,0x 15,2x 1,3x 1,9 % Kulutustavarat S&P ,1x 20,9x 5,1x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,2x 22,3x 5,5x 2,7 % Energia S&P ,8x 64,3x 1,9x 2,8 % Terveydenhuolto S&P ,3x 20,3x 3,8x 1,8 % Teollisuus S&P ,6x 20,2x 4,6x 2,2 % Teknologia S&P ,2x 24,4x 5,0x 1,4 % Perusteollisuus S&P ,7x 20,2x 3,8x 2,1 % Telekommunikaatio S&P ,0x 15,1x 2,7x 5,0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,4x 18,6x 2,0x 3,5 %

10 , 10 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

11 , 11 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab Bullet 2,250 EUR 0,09 101,64 101, / BBB Stable Teollisuuden Voima Oyj Bullet 4,625 EUR 0,34 107,06 107, / - Stable Atlas Copco Ab Bullet 2,625 EUR -0,01 104,66 104,75 A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet 6,000 EUR 0,03 110,65 110,85 Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 3,375 EUR 0,09 107,17 107,41 Baa2 Neg / BBB Neg Skf Ab Bullet 1,875 EUR 0,18 103,69 103,88 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,250 EUR 0,12 104,77 105,01 Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet 2,750 EUR 0,10 106,05 106,25 Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet 2,375 EUR 0,06 105,54 105,80 Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet 3,750 EUR 0,43 109,82 110,14 Baa1 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet 2,375 EUR 0,26 106,92 107,21 Baa2 Stable / BBB- Stable Elisa Oyj Bullet 2,750 EUR 0,37 108,27 108,65 Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet 2,625 EUR 0,51 107,45 107, / BBB Stable Ap Moller-Maersk A/S Bullet 1,750 EUR 0,54 104,16 104,55 Baa2 Neg / BBB Neg Tdc A/S Bullet 3,750 EUR 0,86 112,92 113,43 Baa3 Stable / BBB- Stable Securitas Ab Bullet 1,250 EUR 0,72 102,00 102, / BBB Stable Telenor Asa Bullet 2,750 EUR 0,40 111,28 111,82 A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet 2,625 EUR 0,69 109,50 109,81 Baa1 Stable / A- /* Fortum Oyj Bullet 2,250 EUR 0,69 107,72 108,05 Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet 2,625 EUR 0,66 110,23 110,51 Baa2 Stable / Essity Ab Bullet 2,500 EUR 1,25 106,60 107,20 Baa1 Neg / BBB+ Stable Eesti Energia As Bullet 2,384 EUR 1,25 106,19 106,84 Baa3 Stable / BBB Neg Fingrid Oyj Bullet 3,500 EUR 0,56 118,95 119,69 NR Pos / AA- Stable Vattenfall Ab Bullet 5,375 EUR 0,75 129,09 131,09 A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet 2,875 EUR 0,87 115,59 115,94 Aa3 Stable / A+ Stable Telia Co Ab Bullet 3,000 EUR 1,41 114,04 115,07 Baa1 Stable / A- Neg Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj Callable #N/A N/AEUR / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet 3,875 EUR -0,67 101,36 101,40 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,375 EUR -0,55 110,44 110,47 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,375 EUR -0,47 111,19 111,22 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 3,500 EUR -0,34 115,02 115,06 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 4,000 EUR 0,26 129,81 129,95 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,750 EUR 0,66 122,18 122,35 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 0,750 EUR 0,92 97,74 97,85 Aa1 Stable / AA+ Stable Finnish Government Bullet 2,625 EUR 1,25 129,37 129,48 Aa1 Stable / AA+ Stable Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj Bullet 3,375 EUR 0,37 103,91 104, / Nokia Oyj Bullet 6,750 EUR -0,41 111,28 112,21 Ba1 Stable / BB+ Stable Metsa Board Oyj Bullet 4,000 EUR -0,14 106,59 107,47 Ba2 Stable / BB+ Pos Ramirent Oyj Bullet 4,375 EUR 1,28 105,33 105, / Ssab Ab Bullet 3,875 EUR 0,97 104,63 105, / B+ Pos Kemira Oyj Bullet 2,500 EUR 0,10 104,46 104, / Ovako Ab Callable 6,500 EUR 5,34/-0,13 101,45 102,18 B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet 4,125 EUR 2,49 102,40 103, / Orion Oyj Bullet 2,750 EUR 0,33 104,62 104, / Ahlstrom Oyj Callable 4,125 EUR 2,5/-0,83 103,15 103, / Neste Oyj Bullet 4,000 EUR 0,15 108,70 108, / Outokumpu Oyj Callable 6,625 EUR 4,46/-11,85 103,75 104,75 B1 Pos / Hkscan Oyj Bullet 3,625 EUR 1,88 103,45 104, / Sanoma Oyj Bullet 3,500 EUR 1,01 105,38 106, / Norske Skog As Callable 11,750 EUR 7,64/478,18 86,41 88,28 Caa1 Stable / CCC Yit Oyj Callable 6,250 EUR 4,39/0,88 103,57 104, / Cargotec Oyj Bullet 3,375 EUR 0,80 106,93 107, / Huhtamaki Oyj Bullet 3,375 EUR 0,57 107,77 108, / Paroc Group Oy Callable 6,250 EUR - 101,55 102,05 WR Stable / B Stable Applicable 200 Technopolis Plc Callable 3,750 EUR 1,82/0,05 105,04 105, / Outotec Oyj Bullet 3,750 EUR 2,77 102,46 103, / Cembrit Group A/S Callable 5,500 EUR 4,55/5,01 101,77 103, / - - Applicable 115 Dna Ltd Bullet 2,875 EUR 1,05 106,22 106, / Srv Yhtiot Oyj Callable 6,875 EUR 4,55/4,08 107,18 107, / Finnair Oyj Callable 2,250 EUR 1,71/1,68 102,01 102, / Dsv Miljo As Callable 5,900 EUR 5,69/6,89 100,00 100, / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj Callable 7,250 EUR 4,27/1,81 109,50 111,00 B1 Pos / Cramo Oyj Bullet 2,375 EUR 1,71 102,40 103, / Rettig Group Callable 2,375 EUR 1,89/1,87 101,75 102, / Amer Sports Oyj Bullet 2,375 EUR 1,36 104,51 105, / Stora Enso Oyj Callable 2,125 EUR 1,66/1,64 102,01 102,66 Ba2 Pos / BB Pos Norican A/S Callable 4,500 EUR 4,17/4,61 101,00 101,75 B2e Stable / (P)B Stable Telefonaktiebolaget Lm E Bullet 1,875 EUR 2,13 98,02 98,41 Ba1 Stable / BBB- Neg Nokia Oyj Callable 2,000 EUR 1,88/1,88 100,28 100,74 Ba1 Stable / BB+ Stable Cargotec Oyj Callable 2,375 EUR 2,21/2,21 100,51 101, / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call 0,917 EUR 1,04/68,14 81,70 82,84 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc Perp/Call 7,500 EUR 10,02/0,28 105,00 106, / Lemminkainen Oyj Perp/Call 8,750 EUR 10,86/0,3 106,31 107, / Stockmann Oyj Abp Perp/Call 7,750 EUR 10,67/4,51 107,00 108, / Volvo Treasury Ab Callable 4,200 EUR 3,75/1,86 106,09 106,86 Ba1 Stable / BB Finnair Oyj Perp/Call 7,875 EUR 9,91/3,04 114,28 115, / Outotec Oyj Perp/Call 7,375 EUR 8,33/4,73 107,87 109, / Volvo Treasury Ab Callable 4,850 EUR 3,98/2,86 109,75 110,46 Ba1 Stable / BB Dong Energy A/S Callable 6,250 EUR 4,29/2,93 117,59 118,23 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

12 , 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,23 9, ,2 % 1,2 % 3,5 % 12,8 % 7,70 9,24 10,95 12,8 1,0 7,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 2,6 % -2,3 % -20,1 % -4 % -36 % -4,0 % Nordea Bank AB nosto 114,20 115, ,3 % 1,3 % 10,4 % 47,7 % 66,30 93,24 115,70 13,2 1,4 10,6 % Danske Bank A/S nosto 252,00 270, ,4 % -1,6 % 7,3 % 37,8 % 161,80 210,57 259,30 12,0 1,5 12,1 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 105,70 107, ,1 % -0,4 % 7,5 % 39,4 % 67,75 90,86 107,30 13,4 1,6 11,6 % Svenska Handelsbanken AB lasku 124,20 116, ,2 % -1,8 % 2,6 % 20,9 % 90,25 118,89 136,30 15,2 1,7 11,0 % Swedbank AB Class A nosto 206,60 224, ,1 % -4,4 % 0,9 % 18,8 % 162,90 204,13 232,40 12,4 1,7 13,7 % Alma Media Oyj lasku 5,85 5, ,3 % 3,9 % 19,9 % 59,8 % 3,40 4,84 5,90 7,9 10,8 15,0 3,3 22,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,6 % 4,1 % 18,0 % 28,8 % -28 % -31 % -37 % -7 % 4,9 % Sanoma Oyj nosto 8,35 8, ,6 % 1,8 % 3,5 % 67,0 % 4,77 7,73 9,39 5,1 11,4 12,5 2,7 21,2 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2, ,3 % -0,7 % 6,8 % 45,1 % 1,87 2,62 3,10 Modern Times Group AB Cla nosto 289,10 310, ,1 % 4,4 % 2,5 % 19,8 % 207,10 254,53 313,20 11,1 13,2 19,3 3,9 20,0 % North Media A/S nosto 18, ,6 % -3,6 % -3,6 % 42,4 % 12,10 14,62 20,50 Schibsted Asa Class A lasku 209,10 270, ,3 % -3,0 % 0,0 % -19,4 % 172,30 224,29 277,80 16,8 21,9 39,2 4,2 10,8 % Amer Sports Oyj Class A lasku 20,63 24, ,0 % -0,6 % -3,6 % -20,7 % 19,81 24,45 28,33 9,9 12,8 15,8 2,2 13,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % 0,9 % -2,3 % -38,1 % -37 % -38 % -51 % -50 % -2,4 % adidas AG nosto 171,35 187, ,3 % -3,3 % -5,0 % 50,2 % 107,65 150,49 188,95 14,8 18,3 26,0 4,6 17,6 % NIKE, Inc. Class B nosto 52,20 62, ,2 % -1,1 % -6,5 % -6,8 % 49,01 54,39 60,33 14,1 16,3 20,6 6,6 31,9 % PUMA SE nosto 359,40 336, ,7 % -1,7 % 3,7 % 74,0 % 185,80 257,09 375,10 16,6 22,1 40,4 2,9 7,1 % Under Armour, Inc. Class A nosto 19,49 20, ,1 % 0,1 % 2,6 % -47,7 % 18,35 31,10 44,68 17,1 26,2 42,7 3,7 8,7 % Basware Oyj nosto 34,35 40, ,2 % -1,4 % -0,6 % -9,7 % 31,74 36,40 40,90 140,3 4,1-5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,6 % -7,0 % -8,4 % n.a. n.a. n.a. n.a. -67 % 12,7 % Coupa Software, Inc. 32,79 30, ,5 % 5,6 % 7,8 % 22,50 27,01 41,61 12,5-18,1 % Bittium Corporation nosto 7,22 6, ,0 % 8,2 % 12,8 % 22,0 % 5,16 6,11 7,40 16,0 74,6 89,7 2,2 2,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 8,5 % 12,3 % -3,5 % 60 % 481 % 403 % -34 % -16,1 % Harris Corporation lasku 108,94 120, ,4 % 0,3 % -1,2 % 39,1 % 77,56 97,89 113,58 11,0 13,9 18,0 4,1 23,0 % Kongsberg Gruppen ASA 130,00 149, ,2 % 0,0 % -1,5 % -1,1 % 111,50 127,69 144,00 9,5 13,6 16,3 2,1 13,1 % Motorola Solutions, Inc. nosto 82,11 95, ,0 % -1,9 % -1,9 % 19,4 % 62,76 77,52 87,69 9,4 11,1 15,4 Spirent Communications plc nosto 1,20 1, ,7 % 0,8 % 1,7 % 48,5 % 0,72 0,93 1,30 10,6 15,0 23,0 2,8 12,2 % Thales SA nosto 97,93 99, ,1 % -0,5 % 5,5 % 27,1 % 67,65 85,88 99,43 8,8 11,2 19,4 3,8 19,5 % Ultra Electronics Holdings p 20,84 23, ,0 % -0,2 % 0,4 % 20,0 % 15,73 18,87 22,45 10,9 12,2 14,8 3,7 24,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13 , 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 53,80 56, ,7 % -1,7 % 9,4 % 60,2 % 32,94 42,29 55,85 10,5 13,4 17,5 2,2 12,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -2,1 % 5,3 % 18,1 % -18 % -47 % -13 % 4 % 5,3 % Konecranes Oyj nosto 37,74 42, ,0 % -1,3 % 13,3 % 67,1 % 21,56 31,08 40,07 11,9 18,1 22,0 2,7 12,1 % Columbus McKinnon Corpor nosto 24,78 32, ,3 % 0,0 % -2,6 % 67,5 % 13,80 21,61 29,23 14,7 Manitowoc Company, Inc. nosto 5,91 6, ,8 % -1,8 % 5,5 % 5,9 % 3,65 5,53 7,57 15,3 50,8 1,5-4,2 % PALFINGER AG lasku 39,50 40, ,0 % 3,6 % 10,2 % 62,4 % 23,65 29,82 39,50 10,3 14,1 16,1 2,3 14,1 % Terex Corporation lasku 33,80 35, ,0 % 1,6 % 4,2 % 37,2 % 18,91 27,60 36,43 13,4 17,5 28,0 2,1 7,4 % TTS Group ASA nosto 3, ,7 % 0,3 % -5,9 % 12,2 % 2,97 3,97 5,47 Caverion Oyj lasku 7,97 8, ,8 % 5,7 % 8,9 % 29,0 % 5,50 6,82 8,29 12,2 18,0 22,9 4,3 19,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 13,1 % 21,8 % 56,8 % -5 % -4 % -34 % 269 % 442 % Bilfinger SE lasku 36,09 37, ,8 % -6,5 % -4,2 % -3,9 % 25,05 33,62 41,00 12,2 18,7 39,6 1,0 2,6 % Eltel AB nosto 45,70 64, ,0 % -8,2 % -21,5 % -51,8 % 42,00 68,55 99,75 13,5 30,2 1,3 4,4 % Citycon Oyj lasku 2,20 2, ,3 % -2,6 % 0,2 % 1,3 % 1,98 2,23 2,39 19,7 19,7 12,7 0,8 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -2,3 % -3,8 % -6,8 % -9 % -10 % -26 % -12 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 4,14 4, ,3 % 0,2 % 2,5 % 10,5 % 3,69 4,15 4,80 19,5 19,6 12,2 0,7 6,0 % Technopolis Oyj nosto 3,26 3, ,2 % 0,9 % 6,9 % 2,2 % 2,92 3,14 3,48 14,0 14,4 9,1 0,7 7,9 % Castellum AB lasku 127,00 132, ,2 % -0,4 % 4,4 % 13,0 % 110,00 122,30 133,50 20,3 20,4 14,1 1,1 7,9 % Fabege AB lasku 159,30 165, ,9 % -0,9 % 5,5 % 16,3 % 131,60 148,55 164,50 30,5 30,7 26,1 1,1 4,0 % Hufvudstaden AB Class A nosto 144,60 140, ,8 % -0,3 % 3,8 % 13,3 % 122,90 138,99 152,40 28,1 28,2 30,0 1,2 4,1 % Kungsleden AB lasku 51,95 58, ,2 % -1,3 % 1,0 % -6,5 % 49,04 55,53 66,55 17,7 17,7 11,0 0,8 7,7 % Cramo Oyj nosto 26,05 26, ,5 % 1,4 % 15,7 % 39,2 % 17,70 22,36 26,27 6,5 12,6 13,2 2,0 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,4 % -1,0 % 0,5 % -5,8 % 7 % -18 % -23 % -17 % 1,0 % Ramirent Oyj nosto 9,41 8, ,7 % 1,7 % 20,6 % 46,6 % 6,20 7,27 9,50 6,8 15,9 16,7 3,2 19,3 % Speedy Hire Plc nosto 0,57 0, ,1 % 3,2 % 9,6 % 43,4 % 0,30 0,44 0,57 5,4 14,9 17,6 1,5 8,3 % DNA Plc nosto 12,24 13, ,8 % 0,3 % 9,5 % 9,87 11,18 12,33 7,2 16,0 18,0 2,6 14,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -0,2 % 4,2 % n.a. -11 % 5 % 8 % -11 % -3,5 % Elisa Oyj Class A lasku! 34,91 33, ,4 % 2,7 % 9,9 % 7,8 % 28,40 32,03 35,45 11,3 17,9 19,0 5,4 28,2 % Telia Company AB lasku 39,26 40, ,1 % 1,5 % 8,5 % 1,9 % 33,93 37,25 41,30 8,8 12,9 13,3 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 37,75 40, ,7 % 0,6 % 6,0 % 12,6 % 28,80 36,05 40,26 6,1 14,3 14,2 1,5 10,6 % Tele2 AB Class B lasku 89,05 84, ,8 % -0,4 % 6,7 % 15,8 % 64,51 75,01 94,60 8,7 21,2 23,9 2,6 10,8 % Telenor ASA nosto 133,80 140, ,3 % -1,4 % -4,4 % -3,7 % 122,50 136,25 150,90 5,5 9,5 12,9 3,6 28,0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä