Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS meur meur % meur EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS meur meur % meur EUR (x) (x) (x) (x) EUR"

Transkriptio

1 Price/EUR RAUTE Vahva loppu käännevuodelle Rauten eilen julkaisema Q4 tulos oli odotetusti erittäin vahva, vaikka se jäi hieman ennusteistamme. Ohjeistus oli pitkälti odotuksiemme mukainen, ja lähtökohdat vuoteen 2013 ovat hyvät. Q4 raportti ei muuttanut suurta kuvaa, emmekä tee muutoksia näkemykseemme osakkeesta (lisää / 9,50 EUR). Q4 tulos todisti yhtiön tuloksentekokyvyn Rauten Q4:n liikevoitto 3,1 MEUR (ennuste 3,3 MEUR) oli tärkeä osoitus yhtiön tuloksentekokyvystä, sillä finanssikriisin jälkeiset vuodet ovat muuten olleet synkkiä Rautelle. Liikevaihtoa kertyi Q4:llä yhtiölle ennätykselliset 33,9 MEUR. Pettymys raportissa oli osakekohtainen tulos, jota painoi todella korkea veroaste (37 %). Yhtiön tulos ei jakautunut tasaisesti eri maiden suhteen, mikä johti todella korkeisiin veroihin. Osakekohtainen tulos (0,50 ) jäi pääasiassa tämän takia selvästi ennusteestamme (0,64 ). Ohjeistus pitkälti odotettu, katseet tilauksissa Tulosohjeistuksessaan Raute arvioi vuoden 2013 liikevaihdon ja liiketuloksen pysyvän vuoden 2012 tasolla. Lähtökohdat 50 MEUR:n tilauskannan ansiosta ovat alkuvuodelle hyvät, mutta vuoden toiselle puoliskolle näkyvyys on jo heikko. Tätä ei tukenut myöskään heikoksi jäänyt tilauskertymä (12 MEUR). Suurennuslasin alla H1 13:llä onkin tilauskertymä. Yhtiö on kertonut, että neuvotteluvaiheessa on merkittäviä hankkeita, mutta markkinatilanne on edelleen epävarma. Näkyvyyden ja hyvän tuloskehityksen kannalta olisi tärkeää, että H1 13:n aikana saataisiin ainakin noin 40 miljoonan euron tilauskertymä. Osake edelleen edullinen Emme näe syytä tehdä muutoksia suositukseemme lisää tai tavoitehintaamme 9,50. Osakkeen arvostustaso (P/E ~10, EV/EBITDA 3,7) on edelleen alhainen, mutta osakkeen riskiprofiilia nostaa epävarma markkinatilanne ja liiketoiminnan luonteen vuoksi lopulta kuitenkin lyhyt tilauskanta. Tavoitehintamme huomioi ennusteidemme mukaisen osingon (0,50 ) irtoamisen. KEY FIGURES RATING ACCUMULATE /09 01/10 01/11 01/12 01/13 Raute OMXH 25 Share price, EUR 8.95 Target price, EUR 9.50 Latest change in recommendation 05-Oct-12 No. of shares outstanding, 000 s No. of shares fully diluted, 000 s Market cap, meur 36 Free float, % 40.0 Reuters code RUTAV.HE Bloomberg code RUTAV FH Next interim report 26-Apr-13 Web site Analyst Juha Kinnunen Telephone BUY ACCUMULATE REDUCE SELL Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS meur meur % meur EUR (x) (x) (x) (x) EUR % % e % e % e % Market cap, meur 36 BV per share 2013E, EUR 6.4 CAGR EPS , % 9.7 Net debt 2013E, meur -8 Price/book 2013E 1.4 CAGR sales , % 3.2 Enterprise value, meur 28 Dividend yield 2013E, % 5.6 ROE 2013E, % 14.4 Total assets 2013E, meur 64 Tax rate 2013E, % 30.0 ROCE 2013E, % 14.8 Goodwill 2013E, meur 0 Equity ratio 2013E, % 43.0 PEG, P/E 13/CAGR 3.1 Inderes Oy Page 1

2 Tilauskanta antaa hyvät lähtökohdat vuoteen 2013 Rauten tilauskanta laski Q4:llä odotetusti huipputasoista ja oli vuoden vaihteessa 50 MEUR. Tilauskannassa on edelleen merkittäviä jäänteitä Chilen jättiprojektista sekä ainakin Saksan 14 miljoonan euron LVLtilaus, josta yhtiö ilmoitti heinäkuussa. On vaikeaa arvioida miten nämä projektit tuloutuvat alkuvuoden aikana liikevaihdoksi, mutta olemme nyt tehneet oletuksen varsin tasaisesta jakaumasta Q1:n ja Q2:n välillä, jolloin suurin osa projekteista toimitetaan. Vaikka 50 miljoonan euron tilauskanta on Rautelle itse asiassa hyvä taso, on luonnollisesti selvää, että ohjeistettu suurin piirtein 100 miljoonan euron liikevaihtotaso vaatii hyvää tilausvirtaa vuoden 2013 aikana. Erityinen mielenkiinto keskittyy alkuvuoteen, sillä odotamme liikevaihdon olevan kuitenkin kohtuullisen korkealla selvästi yli 25 miljoonan euron tasolla. Raute tarvitsee normaalitilanteessa vähintään noin 30 miljoonan euron tilauskannan, jotta sen kapasiteetin käyttöasteet säilyvät hyvällä tasolla ajatellen myös kannattavuutta. Tämän takia osakkeen riskiprofiilia laskisi huomattavasti yksikin suurempi tilaus jo Q1:n aikana. Uusien tilauksien ennustaminen on äärimmäisen vaikeaa, sillä kukaan ei tiedä milloin tällä hetkellä neuvotteluvaiheessa olevat projektit lähtevät etenemään epävarmassa taloustilanteessa. Luonnollisesti takuita ei ole myöskään siitä, että Raute saisi nämä projektit, vaikka ne toteutettaisiinkin. Etelä-Amerikan markkinat ovat vuoden 2012 jälkeen kylläisiä, joten suurimmat toiveet isommista investoinneista keskittyvät Venäjälle (vuonna 2012 ei juuri aktiviteettia) sekä mahdollisesti Euroopan LVL-markkinoille. Yhdysvallat on myös Rautelle mielenkiintoinen markkina maan rakennusteollisuuden vihdoin piristyessä, mutta huomioiden maahan asuntokuplan aikana kertynyt merkittävä ylikapasiteetti, on kuluvana vuonna todennäköisesti epärealistista odottaa suuria investointeja. Uusiin investointeihin vaadittaisiin vielä selvästi nykyistä korkeampi absoluuttinen aktiviteettitaso rakennusalalla, ja vaikka suunta on nyt oikea, on tähän vielä matkaa. Alla olevassa graafissa olemme avanneet tasoja, jotka markkinoiden pitäisi saavuttaa, että uudet investoinnit voisivat todella käynnistyä. Positiivisen kehityksen jatkuessa ainakin LVL-tason (noin ) pitäisi olla saavutettavissa ensi vuoden aikana, jolloin myös Yhdysvalloista voitaisiin odottaa merkittäviä tilauksia. Luonnollisesti on vaikea arvioida, kuinka suuri osa asuntokuplan paisuttaneesta kapasiteetista on silloin oikeasti käyttökelpoista ja ennen kaikkea kilpailukykyistä, joten luvut ovat parhaimmillaankin suuntaa-antavia. Lisäksi investointihalukkuuteen vaikuttaa tietysti merkittävästi vanerin hinta ja tulevaisuuden näkymät. Joka tapauksessa Yhdysvaltain todella heikko markkinatilanne on parantumassa, ja lähivuosien suhteen voidaan olla jo toiveikkaita. Asuntomarkkinadatan lähde: Reuters Inderes Oy Page 2

3 Tämän hetken ennusteissamme olemme lähteneet oletuksesta, jonka mukaan H1 13:n aikana saataisiin noin 40 miljoonan euron tilauskertymä. Tähän määrään voitaisiin päästä myös ilman suurempia yksittäisiä projekteja, mutta todennäköisemmin mukana olisi yksi suurempi tilaus (~15 MEUR) ja kohtuullinen määrä pienempiä. Tämä taso antaisi mielestämme riittävän liikkumavaran loppuvuodelle, jolloin voitaisiin odottaa myös Aasian kysynnän piristymistä. Tällä hetkellä varsin monet odottavat Kiinan talouskasvun piristymistä loppuvuotta kohden, ja Rauten kannalta oleellisen Malesian vaalit ovat sitten ohi. Koko vuoden 2013 tilauskertymän pitäisi tietenkin yltää suunnilleen liikevaihdon tasolle, ettei yhtiön liikevaihto laskisi ensi vuonna. Näkyvyys on kuitenkin vuoden toiselle puoliskolle niin heikko, ettemme ole lähteneet tekemään tarkempia skenaarioita vuoden alkupuoliskoa kauemmaksi. Korostamme, että esimerkiksi alkuvuoden tilauskertymässä puhuessamme peilaamme tasoja omien ennusteidemme saavuttamiseen arviomme mukaan tarvittavia tasoja. Näistä tasoista jääminen ei siis tarkoita, että yhtiö olisi ajautumassa vaikeuksiin, vaan todennäköisemmin joudumme laskemaan ennusteitamme hieman. Tilauskanta ja uudet tilaukset (MEUR) Uudet tilaukset Tilauskanta Mediaani tilauskanta ( ) Uskomme vuoden 2013 tuloksen olevan hyvällä tasolla Jos yhtiön ohjeistama ja omien ennusteidemme mukainen noin 100 miljoonan euron liikevaihtotaso toteutuu vuonna 2013, tulee yhtiö todennäköisesti tekemään myös hyvän tuloksen. Kulurakenteessa, jota olemme avanneet seuraavassa graafissa, ei pitäisi olla merkittäviä nousupaineita. Suhteellista kannattavuutta (liikevoitto-%) tukee omien ennusteidemme mukaan kohtuullisen tasaisesti eri kvartaaleille jakautuva kuorma, joka tarjoaa hyvässä skenaariossa lähes optimaalisen käyttöasteen nykyiselle kapasiteetille. Tässä täytyy kuitenkin muistaa, että ennusteemme vaativat vähintäänkin kohtuullista tilauskertymää alkuvuonna, sillä muuten liikevaihto tulee laskelmiemme mukaan olemaan paineessa loppuvuonna. Kuten graafista näkyy, materiaalit ja palvelut (sis. alihankinnan), seuraavat varsin orjallisesti liikevaihtoa. Henkilöstömäärä ylitti vuonna 2012 jälleen 500 henkilöä, mutta merkittäviä muutoksia tähän ei pitäisi olla odotettavissa vuonna Emme odota merkittävää palkkainflaatiota, jonka pitäisi Suomessa olla hyvin pientä. Pienen lommon tulokseen voi aiheuttaa T&K-kulut, joita aktivoitiin poikkeuksellisesti vuonna 2012 miljoonan euron verran. Tämä tulee kasvattamaan hieman poistoja, sillä yhtiö aikoo poistaa tämän kolmessa vuodessa. Lisäksi kannattavuuteen vaikuttaa luonnollisesti merkittävästi hinnoittelu ja toimitusten onnistuminen. Näiden suhteen ennusteiden tekeminen on erittäin vaikeaa, mutta kilpailutilanteessa tai Inderes Oy Page 3

4 Miljoonaa euroa RAUTE markkinatilanteessa yleensäkään ei pitäisi olla tapahtunut merkittäviä muutoksia, joten odotamme hinnoittelun pysyvän viime vuotta vastaavana. Pientä merkitystä pitäisi olla myös palveluiden määrän suhteellisella nousulla, sillä palveluissa (erityisesti varaosat) katteet ovat yleisesti parempia. Odotamme palveluiden vastaavan vuonna noin 31 % liikevaihdosta, kun vuonna 2012 noin 27 % liikevaihdosta tuli teknologiapalveluista. Teknologiapalveluiden suhteellisesti nopeamman kasvun pitäisi tukea kannattavuutta myös tulevaisuudessa. 40 Rauten kulurakenne kvartaaleittain Muut kulut Työsuhteisiin liittyvät kulut Materiaalit ja palvelut Liikevaihto Rauten taserakenne oli vuoden 2012 lopussa totutusta poikkeava, koska Q4:n suuret toimitukset näkyivät tässä vaiheessa erittäin suurina saamisina (24,4 MEUR, noin 24 % vuoden liikevaihdosta) ja toisaalta kassa oli yhtiön normaalitasoa alhaisempi (19,5 MEUR) vaikkakin edelleen suuri. Tähän ei liity mitään erityistä, vaan kysymys on vain ajoituksesta. Tämän takia vuoden 2013 kassavirran pitäisi olla vahva, kun saamiset siirtyvät kassavirtana kassaan. Yhtiön tase on joka tapauksessa edelleen vahva ja tulee näkemyksemme mukaan vahvistumaan vuoden aikana edelleen, vaikka sieltä maksetaankin osingot (0,50 EUR / osake) keväällä. Veroprosentti kohtuuttoman korkea vuonna 2012 Kuten jo aikaisemmin totesimme, Rauten veroprosentti (37 %) oli kohtuuttoman korkea vuonna Tämä johtuu tulojen ja menojen epätasaisesta jakautumisesta eri maiden välillä. Esimerkiksi Pohjois- Amerikassa yhtiö on tehnyt tappiota, koska alueelle ei ole tehty merkittäviä toimituksia vuonna 2012 eikä yleensäkään paljoa finanssikriisin jälkeen. Näitä tappioita ei ole voinut siirtää tulosta tekeviin yksikköihin, vaan ne ovat jääneet odottamaan tulevaisuuden voittoja, joista ne voidaan vähentää. Käytännön kannalta tällä ei ole juuri merkitystä, sillä kassavirtoihin nämä eivät vaikuta (vähennettäviä tappioita) ja pitkässä juoksussa alueiden erojen pitäisi tasoittua. Raportoidusta tuloksesta erittäin suuret verot veivät kuitenkin kohtuuttoman osan, minkä takia osakekohtainen tulos (0,50 ) jäi Q4:llä selvästi odotuksistamme (0,64 ). Samalla myös tulevaisuuden ennustaminen on vaikeaa, sillä se vaatisi eri alueiden tuloskehityksen ennakoimista. Tämä on erittäin haastavaa varsinkin, kun suuri osa vuoden 2013 tuloksesta tulee vielä saamatta olevista tilauksista, joiden alkuperämaata voi tässä vaiheessa vain arvailla. Verojen kannalta kriittisin alue on Pohjois-Amerikka, jonka liikevaihto oli vuonna ,5 MEUR. Rautella on tuotantoyksikkö ja poikkeuksellisen suuri kiinteä organisaatio Kanadassa Vancouverin alueella lähinnä Pohjois-Amerikan paikallisien standardien ja toimintatapojen takia. Tämä on työllistänyt ilmeisesti noin 50 henkilöä myös vuonna 2012 (11 % koko henkilöstöstä), mikä kannattavuuden kannalta tarkoittaa liian raskasta kulurakennetta 8,5 miljoonan euron liikevaihdolle. Aikaisemmin avasimme jo Pohjois-Amerikan potentiaalia pidemmällä tähtäimellä, mutta lyhyellä tähtäimellä tilanne tuskin muuttuu merkittävästi. Inderes Oy Page 4

5 Tällä hetkellä olemme lähteneet verojen suhteen oletuksesta, jonka mukaan Rauten veroprosentti on tänä vuonna pyöreät 30 % (2012: 37 %). Uskomme olevan jo liioiteltu taso, mutta jo tämäkin tarkoittaisi merkittävää parannusta osakekohtaisessa tuloksessa kuluvana vuonna. Vuoden 2012 osakekohtainen tulos oli 0,75, kun vuoden 2013 tämän hetken ennusteemme on 0,89. Toki odotamme pientä parannusta tulokseen myös muuten, mutta valtaosa noususta tulee pienemmistä veroista. Myös 30 %:n taso on huomattavasti Suomen tason yläpuolella (24,5 %) ja korostamme, että pitkällä tähtäimellä tämäkin taso on selvästi liian korkea. Pitkän tähtäimen ennusteissamme (2015->) olemme käyttäneet 26 %:n verokantaa, mikä on jo kohtuullisen lähellä Suomen nykytasoa, minkä pitäisi olla pitkällä tähtäimellä varsin lähellä oikeata tasoa. Yhdysvaltojen tilanteen piristyessä voimme odottaa myös poikkeuksellisen pientä veroprosenttia joinakin vuosina, kun sinne kertyneitä tappioita pystytään hyödyntämään. Tätä mahdollisuutta emme ole toistaiseksi huomioineet laskelmissa, vaan odotamme lähinnä tasojen normalisoitumista. Osakkeen arvostustaso edelleen alhainen Rauten osakkeen arvostustaso on edelleen alhainen, mutta mielestämme tämä on pääosin perusteltua osakkeen varsin korkean riskiprofiilin takia. Esimerkiksi P/E-kertoimet pyörivät edelleen kymmenen tuntumassa ja EV-pohjaiset kertoimet ovat vielä huomattavasti houkuttelevampia negatiivisen nettovelan takia. Esimerkiksi kuluvan EV/EBITDA on tämän ennusteillamme erittäin alhainen noin 3,7, mutta luvun vertailukelpoisuutta heikentää taseessa olevat ennakkomaksut. Osinkotuotto-% on noin 5,5 % nykykurssilla, mitä voidaan myös pitää hyvänä tasona, sillä näillä näkymin se on myös kestävällä pohjalla. Hyväksyttävää arvostustasoa kuitenkin painaa Rauten liiketoiminnan merkittävä syklisyys ja varsin lyhyen tilauskannan mukanaan tuoma heikko näkyvyys. Jos Rauten markkinatilanne piristyisi rakentamisen mukana ja makrotaloustilanne yleensäkin vakautuisi, voisi osakkeelle hyvin perustella korkeamman arvostustason. Toistaiseksi markkinatilanne jatkuu kuitenkin epävarmana ja jokaisesta suuremmasta projektista Raute joutuu taistelemaan tosissaan. Yhtiön tulos kynti pitkään tappiolla finanssikriisin jälkeen yhtiön markkinoiden jäädyttyä lähes täysin, minkä takia tulospohjaisia kertoimia on vaikea vertailla. Oheisessa graafissa on tarkasteltu yhtiön tasepohjaista arvostustasoa viime vuosina. Kuten siitä näkyy, osake on tällä hetkellä arvostettu viime vuosien mediaanitasolla. Ottaen huomioon aikaisempaa suhteellisesti paremmat näkymät lähivuosille, on taso mielestämme hyvin perusteltavissa e 2014e 2015e P/B Mediaani Inderes Oy Page 5

6 INTERIM FIGURES meur 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q Q1e 2013Q2e 2013Q3e 2013Q4e 2013e 2014e 2015e Net sales EBITDA EBITDA margin (%) EBIT EBIT margin (%) Net financial items Pre-tax profit Tax Tax rate (%) Net profit EPS EPS adjusted (diluted no. of shares) Dividend per share SALES, meur Group Total SALES GROWTH, Y/Y % Group Total EBIT, meur Group Total EBIT margin, % Group Total Inderes Oy Page 6

7 INCOME STATEMENT, meur e 2014e 2015e Sales Sales growth (%) Costs Reported EBITDA Extraordinary items in EBITDA EBITDA margin (%) Depreciation EBITA Goodwill amortization / writedown Reported EBIT EBIT margin (%) Net financials Pre-tax profit Extraordinary items Taxes Minority shares Net profit BALANCE SHEET, meur Assets Fixed assets Goodwill Inventory Receivables Liquid funds Total assets Liabilities Equity Deferred taxes Interest bearing debt Non-interest bearing current liabilities Other interest free debt Total liabilities CASH FLOW, meur + EBITDA Net financial items Taxes Increase in Net Working Capital /- Other = Cash flow from operations Capex Acquisitions Divestments = Net cash flow /- Change in interest-bearing debt /- New issues/buybacks Paid dividend /- Change in loan receivables Change in cash Inderes Oy Page 7

8 KEY FIGURES e 2014e 2015e M-cap Net debt Enterprise value Sales EBITDA EBIT Pre-tax Earnings Book value Valuation multiples EV/sales EV/EBITDA EV/EBITA EV/EBIT EV/operating cash flow EV/cash earnings P/E P/E (adj.) P/B P/sales P/CF Target EV/EBIT Target P/E Target P/B Per share measures Number of shares Number of shares (diluted) EPS EPS (adj.) Cash EPS Operating cash flow per share Capital employed per share Book value per share Book value excl. goodwill Dividend per share Dividend payout ratio, % Dividend yield, % Efficiency measures ROE ROCE Financial ratios Capex/sales, % Capex/depreciation excl. goodwill,% Net debt/ebitda, book-weighted Debt/equity, market-weighted Equity ratio, book-weighted Gearing Number of employees, average Sales per employee, EUR EBIT per employee, EUR Inderes Oy Page 8

9 VALUATION RESULTS BASE CASE DETAILS VALUATION ASSUMPTIONS ASSUMPTIONS FOR WACC Current share price 8.95 PV of Free Cash Flow 20 Long-term growth, % 2.5 Risk-free interest rate, % 4.00 DCF share value PV of Horizon value 20 WACC, % 9.7 Market risk premium, % 4.8 Share price potential, % 34.9 Unconsolidated equity 0 Spread, % 0.5 Debt risk premium, % 1.5 Maximum value 12.8 Marketable securities 20 Minimum WACC, % 9.2 Equity beta coefficient 1.50 Minimum value 11.4 Debt - dividend -11 Maximum WACC, % 10.2 Target debt ratio, % 33 Horizon value, % 50.8 Value of stock 48 Nr of shares, Mn 4.0 Effective tax rate, % 25 DCF valuation, meur e 2014e 2015e 2016e 2017e 2018e 2019e 2020e 2021e 2022e Horizon Net sales Sales growth, % Operating income (EBIT) EBIT margin, % Depreciation+amort Income taxes Change in NWC NWC / Sales, % Change in other liabs Capital Expenditure Investments / Sales, % Other items = Unlevered Free CF (FCF) = Discounted FCF (DFCF) = DFCF min WACC = DFCF max WACC Inderes Oy Page 9

10 COMPANY DESCRIPTION: Raute-konserni on maailmanlaajuisesti toimiva teknologiayritys. Asiakkaat ovat puutuoteteollisuudessa toimivia yrityksiä, joiden valmistamia puutuotteita ovat viilu, vaneri ja LVL. Rauten teknologiatarjonta kattaa koko tuotantoprosessin koneet ja laitteet. Rauten kokonaispalvelukonsepti lähtee tuotteen elinkaaren hallinnasta ja Rauten ratkaisuihin kuuluvat kattavan laitetarjonnan lisäksi teknologiapalvelut varaosatoimituksista säännölliseen kunnossapitoon ja konekannan modernisointeihin. Rauten päätoimipaikka sijaitsee Nastolassa. Muut omat tuotantoyksiköt ovat Vancouverin alueella Kanadassa, Shanghain alueella Kiinassa sekä Kajaanissa. Myyntiverkosto on maailmanlaajuinen. OWNERSHIP STRUCTURE SHARES meur % Sunholm Göran % Suominen Jussi % Mustakallio Kari % Suominen Pekka % Suominen Tiina % Siivonen Osku % Mandatum henkivakuutus % Kirmo Kaisa % Lisboa De Castro Palacios Hietala M % Keskiaho Kaija % Ten largest % Residual % Total % EARNINGS CALENDAR April 26, 2013 July 30, 2013 October 30, 2013 Q1 report Q2 report Q3 report OTHER EVENTS March 31, 2010 AGM COMPANY MISCELLANEOUS CEO: Tapani Kiiski Rautetie 2, Nastola CFO: Arja Hakala Tel: IR: Inderes Oy Page 10

11 Disclaimer Inderes Oy (henceforth Inderes) has produced this report for customer s private use. The information used in report is gathered from various sources. Inderes s goal is to use reliable and comprehensive information, but Inderes cannot guarantee that the information represented is flawless. Possible contentions, estimates or forecasts are based on the presenter s point of view. Inderes does not guarantee the content or the reliability of the data. Inderes or their employees shall not be held responsible for investment decisions made by based on this report or other damages (both direct and indirect damages) what usage of this report might have caused. The information presented in this report might change rapidly. Inderes does not commit to inform for the possible changes in the information / contention of the report. This report has been produced for information purposes and the report should not be taken as an investment advice, offer or request to buy or sell a particular asset. The client should also understand that the historical development is not a guarantee of the future. When making investment decisions, client must base their decisions on their own research and their own estimates on the factors affecting the value of the investment object and also to consider their own financial goals, financial status and when necessary they shall use advisor. Customer is always responsible for their own investment decisions and the possible causes of them. The recommendations and target prices of Inderes are examined at least four times a year after company s quarterly reports. However, it is possible to change recommendation and / or target price at any time it is necessary. The amount of changes in recommendations or target prices is not limited. Recommendations of Inderes are divided in the following categories and given based on the estimated upside potential of the share in the next 6 months. Note that possible dividends are also included in the potential. Recommendation Upside potential* Buy > 15 % Accumulate 5-15 % Reduce -5-5 % Sell < -5 % * Potential regarding to 6 month target price No one is allowed to modify this report, copy it or to distribute it with third parties without written agreement from Inderes. Any parts of this report shall not be distributed or delivered in USA, Canada or Japan or to residents of any these countries mentioned above. There also might be restrictions in legislations in other countries about distributing this information and person who might be under these restrictions shall consider the possible restrictions. More information about research disclaimers can be found at /research-disclaimer Inderes Oy Page 11

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS meur meur % meur EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS meur meur % meur EUR (x) (x) (x) (x) EUR Finland Kohtalainen alkuvuosi Revenion perjantaina julkaisema tulos oli Icaren osalta täysin odotustemme mukainen, mutta Teknologia ja - palvelut segmentissä kannattavuus jäi hieman odotuksista. Kokonaisuudessaan

Lisätiedot

E- mail Telephone. Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

E- mail Telephone. Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Pöytä puhdas uudelle alulle Yhtiö on kartellikorvausten ja tehostamisohjelmien myötä uuden alun kynnyksellä. Haasteellinen taloustilanne ja uusien painopistealueiden kasvattaminen viivyttää selkeää kannattavuuden

Lisätiedot

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS meur meur % meur EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS meur meur % meur EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR RAUTE Tuloskunto ennallaan, mutta uudet tilaukset huolestuttavalla tasolla Rauten Q1 tulos jäi hieman odotuksistamme, mutta emme ole huolestuneita yhtiön tuloskunnosta. Sen sijaan alhaiset uudet

Lisätiedot

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR REVENIO GROUP Yhtiö etenee odotustemme mukaisesti Nostamme Revenion tavoitehintaa 13,0 euroon (aik. 11,5 EUR) ja pidämme lisää-suosituksen ennallaan. Mielestämme kasvutarinassa kannattaa edelleen

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR REVENIO GROUP Icare kiihdyttää Toistamme Revenion lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehintaa 15,0 euroon (aik. 13,0 EUR) Icaren vahvan kasvunäkymän myötä kohonneiden ennusteidemme johdosta.

Lisätiedot

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Sales EBIT EBIT Ptx profit EPS P/E EV/Sales P/CF EV/EBIT DPS MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR Everything is progressing as planned RATING BIOTIE THERAPIES BUY Q3 report didn t offer any significant news or reasons to re-evaluate our investment case. All the development projects are moving

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002

Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002 Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002 Tulostiedotus 3/2002 Vantaa, 22.10.2002 Jyri Luomakoski, talousjohtaja Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002 Liikevaihto toimialoittain 1-9 Change 1-9 1-12 MEUR 2002 Y/Y

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR LEMMINKÄINEN Pitkä tie tavoitteisiin Laskemme Lemminkäisen tavoitehinnan 14,0 euroon (14,50) ja toistamme vähennä-suosituksen. Pitkittyneen talven, uusien tehostusohjelmien ja kartellikorvausten

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 26.3.2015 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 26.3.2015 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 26.3.2015 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 7.4.2016 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 7.4.2016 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 7.4.2016 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus Osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2011 1.11.2011 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Markkinat Liiketoimintaympäristö: Alkuvuoden aikana koettu vanerin kysynnän elpyminen tasaantunut viime kuukausina ja muutamilla

Lisätiedot

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella Juha Kinnunen Inderes Raute sijoituskohteena Plussat Erittäin alhainen arvostustaso Kykenevä hyvään tulokseen Vahva markkinaasema

Lisätiedot

Osavuosikatsaus JUKKA RINNEVAARA CEO

Osavuosikatsaus JUKKA RINNEVAARA CEO Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2009 JUKKA RINNEVAARA CEO Disclaimer This presentation is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration of Teleste Corporation

Lisätiedot

Winled Oy Ltd, Tilinpäätös Muut pitkävaikutteiset menot ,13 0,00. Koneet ja kalusto , ,67

Winled Oy Ltd, Tilinpäätös Muut pitkävaikutteiset menot ,13 0,00. Koneet ja kalusto , ,67 Winled Oy Ltd, 0806098-0 Tilinpäätös 1.3.2015-29.2.2016 TASE 29.2.2016 28.2.2015 VASTAAVAA PYSYVÄT VASTAAVAT Aineettomat hyödykkeet Muut pitkävaikutteiset menot 140 589,13 0,00 Aineettomat hyödykkeet yhteensä

Lisätiedot

Vuosi 2006. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Vuosi 2006. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Vuosi 2006 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja 1 Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.7.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia epävarmuus kehityksestä jatkui.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.10.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia Pohjois-Amerikassa rakentamisen

Lisätiedot

Puolivuosikatsaus

Puolivuosikatsaus Puolivuosikatsaus 1.1. 30.6.2017 1.8.2017 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Liiketoimintaympäristö Yleiskuvassa ei muutoksia maailmantalouden ja rahoitusmarkkinoiden tilanne jatkuu epävarmana rakentamisen

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Q2 2008. JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus Q2 2008. JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja Osavuosikatsaus Q2 2008 JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration

Lisätiedot

PANOSTAJA. Tulos odotuksia selvästi heikompi, mutta salkun rakenteessa positiivista kehitystä. Rahoitus 5.6.2014 - Tuloskommentti EI SUOSITUSTA

PANOSTAJA. Tulos odotuksia selvästi heikompi, mutta salkun rakenteessa positiivista kehitystä. Rahoitus 5.6.2014 - Tuloskommentti EI SUOSITUSTA PANOSTAJA Rahoitus 5.6.24 - Tuloskommentti EI SUOSITUSTA PRICE Panostaja,88 Closing price as of 4.6.25 High/Low 2m,94 /,73 COMPANY DATA Mcap 46 EV 84 No. of shares (out) 5,2 No. of shares (dil) 5,2 SHAREHOLDERS

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 2008

TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 2008 11.2.2009 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 2008 Tapani Kiiski toimitusjohtaja Markkinatilanne jatkuu vaikeana Vaneriteollisuuden markkinatilanne heikentyi voimakkaasti toisella vuosipuoliskolla Markkinatilanne oli Pohjois-Amerikassa

Lisätiedot

Tilinpäätös

Tilinpäätös Tilinpäätös 1.1.-31.12.2016 15.2.2017 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Liiketoimintaympäristö Maailmantalouden ja rahoitusmarkkinoiden suunta epävarma Rakentamisen aktiviteetti alhaisella tasolla kaikilla

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2008 5.8.2008 toimitusjohtaja Tapani Kiiski Kysyntä edelleen vilkasta Vaneriteollisuuden markkinanäkymät heikentyneet viime kuukausien aikana. Hinnat laskussa ja tilauskannat

Lisätiedot

Tilinpäätös 2005 8.2.2006. www.raute.com

Tilinpäätös 2005 8.2.2006. www.raute.com Tilinpäätös 2005 8.2.2006 www.raute.com 2005 M Jatkuvat toiminnot 2005 2004 Liikevaihto Liiketulos 108,6 4,4 73,1 3,6* Uudet tilaukset: projektit teknologiapalvelut 109 23 Tilauskanta 55 Henkilöstö (kirjoilla)

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 5.4.2011 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 5.4.2011 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 5.4.2011 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

Business definitions Nordea Mortgage Bank Plc

Business definitions Nordea Mortgage Bank Plc Business definitions Nordea Mortgage Bank Plc Return on equity Net profit for the year excluding non-controlling interests as a percentage of average equity for the year. Average equity including net profit

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 28 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja IR: Andreas Langhoff, tel +358 1 862 114 29.4.28 1 Sisältö Kemira-konserni Q1 Liiketoiminta-alueet Q1 Näkymät 28 2 Kemira-konserni Q1

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR SOPRANO Loistava kauppa Nostamme Sopranon suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) ja tavoitehintamme 1,35 euroon (aik. 1,05 euroa) yhtiön ilmoitettua eilen Management Institute of Finlandin (MIF)

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 6.4.2017 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS Q1 2014

OSAVUOSIKATSAUS Q1 2014 OSAVUOSIKATSAUS Q1 2014 Digitaalisuuden edistäjä Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation has been prepared by the Company. The information on which it is based has not been independently

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Vastaa kysymyksiin ympyröimällä oikea vastausvaihtoehto.

Vastaa kysymyksiin ympyröimällä oikea vastausvaihtoehto. Oulun yliopisto, OyKKK Mirjam Lehenkari 724207A RAHOIUSPÄÄÖKSE entti 2 (1. uusinta) 4.4.2016 entti koostuu 15 monivalinta- tai oikein/väärin tehtävästä. Jokaiseen tehtävään on ainoastaan yksi oikea (tai

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus Osavuosikatsaus 1.1. - 30.9.2008 28.10.2008 toimitusjohtaja Tapani Kiiski Kysyntä heikentynyt Vaneriteollisuuden markkinanäkymät heikentyneet nopeasti. Kysyntä heikentynyt selvästi kesän jälkeen kaikilla

Lisätiedot

Panostaja Tuloskommentti 9.3.2016

Panostaja Tuloskommentti 9.3.2016 9.3.2016, 1 09/03/15 07/04/15 06/05/15 04/06/15 03/07/15 03/08/15 01/09/15 30/09/15 29/10/15 27/11/15 28/12/15 26/01/16 24/02/16 SHARE Company Price 0,86 Price as of 8.3.2016 High/Low 12m 1.01 / 0.815

Lisätiedot

Öljyn hinta määrää tahdin

Öljyn hinta määrää tahdin FIM Pankkiiriliike/Yhtiökommentti 1 18.8.2004 Linda Blom (09) 6134 6354 linda.blom@fim.com Reuters: FIA1S.HE Bloomberg: FIA1S FH Finnair/Lentoliikenne Tuloskommentti 2Q04 Öljyn hinta määrää tahdin 4,2-4,7

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Q JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus Q JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja Osavuosikatsaus Q3 2008 JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration

Lisätiedot

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Sijoitusristeily 24.3.2007 Jukka Hemmi, salkunhoitaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Pohdittavaa Sekava makrokuva

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR EFORE Industrials - Finland Käänneyhtiö 2014? Nostamme Eforen suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä) ja tavoitehintaa 0,75 euroon (aik. 0,66 EUR). Pidämme Eforea potentiaalisena käänneyhtiönä

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 27.3.2008 Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen. Taloudellinen kehitys Marika Rusko

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 27.3.2008 Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen. Taloudellinen kehitys Marika Rusko Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 27.3.2008 Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen Taloudellinen kehitys Marika Rusko YE Lyhyesti ja Strategia Yleiselektroniikka on Pohjois-Euroopan vanhin itsenäinen

Lisätiedot

Tilinpäätös 2009. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Tilinpäätös 2009. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Tilinpäätös 2009 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration of Teleste Corporation

Lisätiedot

Q Osavuosikatsaus Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Q Osavuosikatsaus Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Q3 2003 Osavuosikatsaus 20.10.2003 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with

Lisätiedot

Panostaja Tuloskommentti

Panostaja Tuloskommentti 8.9.2017, 1 08/09/16 08/11/16 08/01/17 08/03/17 08/05/17 08/07/17 08/09/17 SHARE Company Price 0,84 Price as of 8.9.2017 High/Low 12m 0,97 / 0,82 COMPANY DATA Market Cap. Current 43 EV current 114 No.

Lisätiedot

Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010

Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010 Tilinpäätös 1.1.-31.12.2010 15.2.2011 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Markkinoiden toipuminen alkoi Liiketoimintaympäristö: Maailmantalous toipui selvästi edellisestä vuodesta. Viilun, vanerin ja LVL:n

Lisätiedot

Venäjän hankkeet laajentuvat

Venäjän hankkeet laajentuvat 1 12.8.2004 Kim Gorschelnik (09) 6134 6234 kim.gorschelnik@fim.com Reuters: STCAS.HE Bloomberg: STCAS FH Stockmann/Kauppa 2Q04 tuloskommentti Venäjän hankkeet laajentuvat 21-23 LISÄÄ Nostettu Reuters:

Lisätiedot

PANOSTAJA. Merkittävää tulosparannusta ja yritysostoja luvassa. Rahoitus Tuloskommentti EI SUOSITUSTA

PANOSTAJA. Merkittävää tulosparannusta ja yritysostoja luvassa. Rahoitus Tuloskommentti EI SUOSITUSTA PANOSTAJA Rahoitus 7.2.25 - Tuloskommentti EI SUOSITUSTA PRICE Panostaja,9 Closing price as of 6.2.25 High/Low 2m,94 /,78 COMPANY DATA Mcap 47 EV 92 No. of shares (out) 5,7 No. of shares (dil) 5,7 SHAREHOLDERS

Lisätiedot

Etteplan Q2/2013: Kysyntätilanne jatkui haastavana

Etteplan Q2/2013: Kysyntätilanne jatkui haastavana Etteplan Q2/2013: Kysyntätilanne jatkui haastavana Toimitusjohtaja Juha Näkki 15.8.2013 Toimintaympäristö Q2/2013 Etteplanin keskeisten asiakkaiden tilauskannat olivat katsauskaudella keskimäärin laskusuunnassa.

Lisätiedot

Investointilaskelma. TU-C1030 Laskelmat liiketoiminnan päätösten tukena Luento 7.1.2016. Aalto-yliopisto Tuotantotalouden laitos

Investointilaskelma. TU-C1030 Laskelmat liiketoiminnan päätösten tukena Luento 7.1.2016. Aalto-yliopisto Tuotantotalouden laitos Investointilaskelma TU-C1030 Laskelmat liiketoiminnan päätösten tukena Luento 7.1.2016 I vaiheen luentokokonaisuus INVESTOINNIN KANNATTAVUUS YRITYKSEN KANNATTAVUUS 1. Vapaa rahavirta (FCF) 2. Rahavirtojen

Lisätiedot

Yrityksen arvonmääritys VASEK - Aloita ajoissa Vaasa 4.2.2015

Yrityksen arvonmääritys VASEK - Aloita ajoissa Vaasa 4.2.2015 Yrityksen arvonmääritys VASEK - Aloita ajoissa Vaasa 4.2.2015 Sisällysluettelo Arvonmääritys yrityskauppa-prosessissa Yrityksen arvo ja arvonmääritysmenetelmiä Arvon määrittäminen Arvo ja kauppahinta Slide

Lisätiedot

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: ) = - ( 0.1761 EUR * 844 452 759) = - 148713280,75 EUR

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: ) = - ( 0.1761 EUR * 844 452 759) = - 148713280,75 EUR Exchange Notice April 25, 2007 Series 18/07 OMXH25 STOCK INDEX SPECIAL DIVIDEND ADJUSTMENT: TIETOENATOR OYJ The AGM of TeliaSonera AB has approved a dividend of EUR 0.6849 per share which will be effective

Lisätiedot

PANOSTAJA. Nähdäänkö yritysostoja vai lisäosinkoja? Rahoitus Tuloskommentti EI SUOSITUSTA

PANOSTAJA. Nähdäänkö yritysostoja vai lisäosinkoja? Rahoitus Tuloskommentti EI SUOSITUSTA PANOSTAJA Rahoitus 8.9.25 - Tuloskommentti EI SUOSITUSTA PRICE Panostaja,84 Closing price as of 4.9.25 High/Low 2m,94 /,78 COMPANY DATA Mcap 43 EV 99 No. of shares (out) 5,2 No. of shares (dil) 5,2 SHAREHOLDERS

Lisätiedot

Appendix 6. Proposal for the Split of Assets and Liabilities

Appendix 6. Proposal for the Split of Assets and Liabilities Appendix 6. Proposal for the Split of Assets and Liabilities BALANCE SHEET (EUR) Demerging New New Kone Oyj KONE Oyj Cargotec Oyj companies (30.9.2004) total Note Assets FIXED ASSETS Intangible assets

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 10.5.2010 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 10.5.2010 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 10.5.2010 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

Pihlajalinna Q4. Toimitusjohtaja Aarne Aktan

Pihlajalinna Q4. Toimitusjohtaja Aarne Aktan Pihlajalinna Q4 Toimitusjohtaja Aarne Aktan 17.2.2017 Liikevaihto kehittyi odotetusti 399,1 M 2004 2016 CAGR +46 % 213,3 148,9 104,4 0,2 1,4 4,1 5,8 8,3 11,9 16,9 20,1 31,0 42,1 47,3 2002 2003 2004 2005

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR LEMMINKÄINEN Tuloskäänne vahvistui Q2-raportti oli kokonaisuutena positiivinen ja vahvisti uskoa tuloskäänteeseen sekä rahoitusaseman tervehtymiseen. Yhtiö julkisti myös tarkennetun strategian

Lisätiedot

Puolivuosikatsaus Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Puolivuosikatsaus Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Puolivuosikatsaus 2017 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation has been prepared by the Company. The information on which it is based has not been independently verified by any other

Lisätiedot

Etteplan Q3/2013: Kysyntä y heikkeni

Etteplan Q3/2013: Kysyntä y heikkeni Etteplan Q3/2013: Kysyntä y heikkeni Toimitusjohtaja Juha Näkki 30.10.2013 Ingman Groupista suurin omistaja Omistus 23.11.2012: 25,03 % omistus 16.8.2013: 30,52 % pakollinen julkinen ostotarjous 18.9.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2017 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation has been prepared by the Company. The information on which it is based has not been independently verified by

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2016 27.7.2016 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja 1 6 2016 lyhyesti Liiketoimintaympäristö Ei merkittäviä muutoksia Rauten tai Rauten asiakaskunnan kannalta Asiakaskunnan markkinatilanne

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 20.4.2012 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 20.4.2012 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 20.4.2012 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 21.3.2013 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 21.3.2013 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 21.3.2013 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows:

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: Exchange Notice March 20, 2007 Series 14/07 OMXH25 STOCK INDEX SPECIAL DIVIDEND ADJUSTMENT: RAUTARUUKKI OYJ The AGM of Rautaruukki Oyj has approved a dividend of EUR 2.00 per share which will be effective

Lisätiedot

Capacity Utilization

Capacity Utilization Capacity Utilization Tim Schöneberg 28th November Agenda Introduction Fixed and variable input ressources Technical capacity utilization Price based capacity utilization measure Long run and short run

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. - 30.9.2006

Osavuosikatsaus 1.1. - 30.9.2006 Osavuosikatsaus 1.1. - 30.9.2006 25.10.2006 toimitusjohtaja Tapani Kiiski www.raute.com Kysyntä jatkuu hyvällä tasolla Vaneriteollisuuden markkinatilanne edelleen hyvä päämarkkinaalueilla lukuunottamatta

Lisätiedot

TELESTE OYJ Vuosi 2007

TELESTE OYJ Vuosi 2007 TELESTE OYJ Vuosi 2007 JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration

Lisätiedot

Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016. Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy

Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016. Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016 Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy Wallstreet lyhyesti Perustettu vuonna 2006, SiPa toimilupa myönnetty 3/2014 Täysin kotimainen,

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR QPR SOFTWARE Kasvu kiihtyy Nostamme QPR Softwaren tavoitehinnan 1,55 euroon (aik. 1,12 euroa) ja suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) yhtiön perjantaina julkistaman erittäin vahvan Q4-raportin

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2016 26.10.2016 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Liiketoimintaympäristö 1 9 2016 lyhyesti Ei merkittäviä muutoksia Rauten tai Rauten asiakaskunnan kannalta Asiakaskunnan markkinatilanne

Lisätiedot

PÖRSSISÄÄTIÖN ANALYYTIKKOPANEELI Keskiviikko 11.11. klo 10.00-11.20

PÖRSSISÄÄTIÖN ANALYYTIKKOPANEELI Keskiviikko 11.11. klo 10.00-11.20 PÖRSSISÄÄTIÖN ANALYYTIKKOPANEELI Keskiviikko 11.11. klo 1.-11.2 Jari Harjunpää E. Öhman J:or Securities Finland Ltd +358-9-8866621 jari.harjunpaa@ohmangroup.fi 1 Teemat 21 Maltillista nousua, riski pitkittyvästä

Lisätiedot

KATSAUSKAUDEN PÄÄKOHDAT

KATSAUSKAUDEN PÄÄKOHDAT KATSAUSKAUDEN PÄÄKOHDAT Liikevaihto kasvoi hieman Liikevaihto 51,5 (50,6) miljoonaa euroa, kasvua 1,9 prosenttia V. 2012 vertailulukuihin sisältyy 3,4 MEUR sopimustuotekehitystoiminnasta kertynyttä liikevaihtoa,

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR LEMMINKÄINEN Arvostus linjassa näkymiin Toistamme vähennä-suosituksen ja tavoitehinnan 11,5 euroa. Vaikka yhtiön viime viikolla julkistama Q3-raportti oli infrarakentamisen kannattavuuden kannalta

Lisätiedot

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa Etteplan Q1/2014: Kysyntä parani katsauskauden lopussa Toimitusjohtaja Juha Näkki 7.5.2014 Toimintaympäristö Q1/2014 Euroopassa vuosi 2014 käynnistyi odotetusti heikossa kysyntätilanteessa. Katsauskauden

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR SOPRANO Odotamme näkyvyyden paranemista Tarkistamme Sopranon tavoitehintaa 1,25 euroon (1,50) ja annamme osakkeelle vähennä-suosituksen (osta). Tavoitehintamme lasku heijastelee varovaisempia

Lisätiedot

NIXU 20.4.2015 Information Technology - Finland

NIXU 20.4.2015 Information Technology - Finland Maltillinen arvostus suhteessa kasvuun Tarkistamme Nixun tavoitehintaa 5,1 euroon (aik. 4,9 euroa), mutta laskemme osakkeen suosituksen lisää-tasolle (aik. osta) kaventuneen nousuvaran myötä. Yhtiön Q1-liikevaihtoluvut

Lisätiedot

Talenom Tuloskommentti

Talenom Tuloskommentti 10.5.2017, 1 09/05/16 09/07/16 09/09/16 09/11/16 09/01/17 09/03/17 Tuloskommentti 10.5.2017 SHARE Company Price 11,00 Price as of 8.5.2017 High/Low 12m 10,5 / 5,04 COMPANY DATA Market Cap. Current 74,9

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR QPR SOFTWARE Positiivinen kehitys jatkuu Q3-raportti oli kokonaisuutena vahva ja operatiivisesti linjassa odotuksiimme nähden. Yhtiön liikevaihdon kasvu jatkui ohjelmistotuotteiden vetämänä hyvällä

Lisätiedot

Tilinpäätös 1.1. 31.12.2015

Tilinpäätös 1.1. 31.12.2015 Tilinpäätös 1.1. 31.12.2015 16.2.2016 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Markkinat Liiketoimintaympäristö Maailmantalouden ja rahamarkkinoiden kehityksen epävarmuus jatkui Epävarmuus heijastui myös vaneri-

Lisätiedot

Tilinpäätös 2007. 12.2.2008 toimitusjohtaja Tapani Kiiski. www.raute.com

Tilinpäätös 2007. 12.2.2008 toimitusjohtaja Tapani Kiiski. www.raute.com Tilinpäätös 2007 12.2.2008 toimitusjohtaja Tapani Kiiski Kysyntä hyvällä tasolla Rauten asiakasteollisuuksien markkinanäkymät säilyneet hyvinä päämarkkinaalueilla lukuun ottamatta Pohjois-Amerikkaa. Vanerin

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows:

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: Exchange Notice March 22, 2007 Series 15/07 OMXH25 STOCK INDEX SPECIAL DIVIDEND ADJUSTMENT: TIETOENATOR OYJ The AGM of TietoEnator Oyj has approved a dividend of EUR 1.20 per share which will be effective

Lisätiedot

Odotettua vaisumpi alku vuodelle

Odotettua vaisumpi alku vuodelle 7.4. Yhtiöpäivitys Odotettua vaisumpi alku vuodelle Toistamme Solteqille tavoitehinnan,7 euroa, mutta laskemme suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). Yhtiön Q-raportti oli tuloksen ja volyymikehityksen

Lisätiedot

2016 Ennätysten ja haasteiden vuosi

2016 Ennätysten ja haasteiden vuosi Amer Sportsin yhtiökokous 2016 Ennätysten ja haasteiden vuosi 9.3.2017 Toimitusjohtaja Heikki Takala 2016: Ennätysliikevaihto, bruttokate ja liiketulos Liikevaihto 2 622,1 milj. euroa (2 534,4), +4 % Yhdysvaltojen

Lisätiedot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot Luvut 1 euro Tilikausi/pituus 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 TULOSLASKELMA Liikevaihto 5 435 6 296 6 161 6 159 6 56 Myyntikate 3 442 3 558 4 314 3 842 3 722 Käyttökate 2 292 2 271 3 8 2 525 2

Lisätiedot

On instrument costs in decentralized macroeconomic decision making (Helsingin Kauppakorkeakoulun julkaisuja ; D-31)

On instrument costs in decentralized macroeconomic decision making (Helsingin Kauppakorkeakoulun julkaisuja ; D-31) On instrument costs in decentralized macroeconomic decision making (Helsingin Kauppakorkeakoulun julkaisuja ; D-31) Juha Kahkonen Click here if your download doesn"t start automatically On instrument costs

Lisätiedot

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 27.3.2014 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3.

Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 27.3.2014 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka Oyj Yhtiökokous 27.3.2014 1. Toimitusjohtajan katsaus Janne Silvennoinen 2. Taloudellinen kehitys Talousjohtaja Marika Rusko 3. Yleiselektroniikka lyhyesti 1. Toimitusjohtajan katsaus

Lisätiedot

Panostaja Tuloskommentti

Panostaja Tuloskommentti 7.9.2016, 1 08/06/15 08/08/15 08/10/15 08/12/15 08/02/16 08/04/16 SHARE Company Price 0,91 Price as of 4.9.2016 High/Low 12m 1.01 / 0.815 COMPANY DATA Market Cap. Current 47 EV current 93 No. of shares

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi kesäkuu Tapani Järvinen toimitusjohtaja, Outotec Oyj

Osavuosikatsaus tammi kesäkuu Tapani Järvinen toimitusjohtaja, Outotec Oyj Osavuosikatsaus tammi kesäkuu Tapani Järvinen toimitusjohtaja, Outotec Oyj 2 Kannattava kasvu jatkui tammi-kesäkuussa milj. EUR Q1-/ Q1-/2006 Muutos-% Liikevaihto 438,8 320,9 + 37 Liikevoitto 37,1 14,1

Lisätiedot

Panostaja Tuloskommentti

Panostaja Tuloskommentti 6.6.2017, 1 03/03/16 03/05/16 03/07/16 03/09/16 03/11/16 03/01/17 03/03/17 SHARE Company Price 0,84 Price as of 5.6.2017 High/Low 12m 0,97 / 0,82 COMPANY DATA Market Cap. Current 43 EV current 96 No. of

Lisätiedot

Riski ja velkaantuminen

Riski ja velkaantuminen Riski ja velkaantuminen TU-C1030 Laskelmat liiketoiminnan päätösten tukena Luento 28.1.2016 I vaiheen luentokokonaisuus INVESTOINNIN KANNATTAVUUS YRITYKSEN KANNATTAVUUS 1. Vapaa rahavirta (FCF) 2. Rahavirtojen

Lisätiedot

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa Juha Näkki 31.10.2012 K es keis et as iat Q3/2012 Liikevaihto kasvoi 9,5 % ja oli 28,9 (7-9/2011: 26,4) miljoonaa euroa. Orgaaninen kasvu

Lisätiedot

Vahva tuloskasvu jatkuu

Vahva tuloskasvu jatkuu 24.4.215 Yhtiöpäivitys Vahva tuloskasvu jatkuu Nostamme QPR:n tavoitehintaa tulosylityksen ja positiivisten ennustemuutosten myötä 1,9 euroon (aik. 1,65 euroa), mutta toistamme vähennä-suosituksen osakkeelle.

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR HOMEn FDA-lupa lähestyy Nostamme Revenion tavoitehintaa 23,0 euroon ja suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä). Emme näe yhtiön arvostustasossa oleellista nousuvaraa, mutta yhtiön liiketoiminnan

Lisätiedot

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote 10.2.2016 Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Keskeistä vuonna 2015 Markkinatilanne Kalmarissa ja Hiabissa hyvä, mutta haastava MacGregorissa

Lisätiedot

KONEEN TALOUDELLINEN KATSAUS tammikuuta 2006 Matti Alahuhta, toimitusjohtaja

KONEEN TALOUDELLINEN KATSAUS tammikuuta 2006 Matti Alahuhta, toimitusjohtaja KONEEN TALOUDELLINEN KATSAUS 2005 27. tammikuuta 2006 Matti Alahuhta, toimitusjohtaja Strategia KONE tuo asiakkailleen kilpailuetua innovatiivisilla palveluillaan ja ratkaisuillaan. Samalla KONEen tuotteet

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR EFORE Pysymme odottavalla kannalla Eforen Q4 14 oli jälleen osoitus yhtiön lyhyen tähtäimen vaikeasta ennustettavuudesta. Erinomaisen ja sijoittajissa innostusta herättäneen Q3-tuloksen jälkeen

Lisätiedot

Tase ja kassavirta etusijalla

Tase ja kassavirta etusijalla Yhtiöpäivitys Tase ja kassavirta etusijalla Toistamme vähennä-suosituksen ja tavoitehinnan 11, euroa. Yhtiön Q1-tuloskehitys oli pettymys, mutta odotamme yhtiön yltävän kustannussäästöjen ja Venäjän asuntomyynnin

Lisätiedot

REVENIO GROUP N/A - Finland

REVENIO GROUP N/A - Finland Price/EUR REVENIO GROUP Päivitämme arviotamme Icaresta Julkaisemme tänään päivitetyn erikoisraportin Revenio Groupin kokonaan omistamasta Icare Finland Oy:stä ja annamme uuden arvion Icaren arvosta. Raportti

Lisätiedot

KONEen osavuosikatsaus tammi syyskuulta lokakuuta 2011 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta

KONEen osavuosikatsaus tammi syyskuulta lokakuuta 2011 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta KONEen osavuosikatsaus tammi syyskuulta 2011 20. lokakuuta 2011 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta Q3 2011: Myönteinen kehitys jatkui haastavassa ympäristössä Q3/2011 Q3/2010 Historiallinen muutos 2010 Saadut

Lisätiedot

KONEen taloudellinen katsaus 2005. Matti Alahuhta, toimitusjohtaja

KONEen taloudellinen katsaus 2005. Matti Alahuhta, toimitusjohtaja KONEen taloudellinen katsaus 2005 Matti Alahuhta, toimitusjohtaja Toimialan kehitys tilikaudella Uusien laitteiden markkinat yhä kasvussa Aasiassa Modernisoinnin kasvu vahvistui Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa

Lisätiedot

KONEen yhtiökokous helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja

KONEen yhtiökokous helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja KONEen yhtiökokous 2015 23. helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja 2014: Kannattava kasvu jatkui 2014 2013 Historiallinen muutos Vertailukelpoinen muutos Saadut tilaukset Me 6 812,6 6 151,0

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 29.10.2014 Toimintaympäristö 7-9/2014 Kysyntätilanteessa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia edelliseen vuosineljännekseen

Lisätiedot