Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki

Transkriptio

1 Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Julkinen

2 Esityksen sisältö I. Suomen talouden haasteet II. Yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Julkinen 2

3 I. Suomen talouden haasteet Seppo Honkapohja Julkinen 3

4 Suomen BKT pienentynyt Indeksi, 27 = 1 Euroalueen korkean luottoluokituksen maat pl. Suomi* Suomi * Saksa, Ranska, Alankomaat, Belgia ja Itävalta. ** Kreikka, Italia, Irlanti, Portugali ja Espanja. Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat. GIIPS-maat** Seppo Honkapohja Julkinen 4

5 Viennin kehitys historiallisen heikkoa 4 Suomi Portugali Heikoin muista OECD-maista Tavaroiden ja palveluiden viennin määrä, muutos 5 ½ vuotta aiemmasta, % Suomen vienti supistunut poikkeuksellisen paljon Nykyiset34 OECD-maata. Tiedot alkavat vuoden 1994 jälkeen: CZ, PL, EE, HU, SK, SI, Israel ja Chile. Vuosikeskiarvoja: DK, EL, CZ, HU, SK ja Turkki. Lähteet:OECD, Euroopan komissio ja Tilastokeskus Seppo Honkapohja Julkinen 5

6 Arvonlisäyksen muutos vuodesta 27 1 Sähkö- ja elektroniikkateollisuus Muu metalliteollisuus Metsäteollisuus Kemianteollisuus Muu tehdasteollisuus Prosenttia vuoden 27 BKT:n arvosta Sähkö- ja elektroniikkateollisuuden tuotannon supistumisen suora vaikutus BKT:hen -4,4 % Lähde: Tilastokeskus Seppo Honkapohja Julkinen 6

7 Kustannuskilpailukyky heikentynyt, heikkeneminen pysähtymässä Suhteelliset yksikkötyökustannukset Toteutunut Indeksi, 1999 = 1 Ennuste Koko talous, Suomi suhteessa kauppakumppanimaiden keskiarvoon Suomen ulkomaankaupan painoilla *) 21 keskeistä kauppakumppanimaata samassa valuutassa. Ennuste: Euroopan komissio, marraskuu 214. Lähteet: Euroopan komissio, Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat Seppo Honkapohja Julkinen 7

8 Työikäinen väestö supistuu 18 Työikäisen väestön määrä (15 64-vuotiaat) Suomi EU27 Indeksi, 199 = Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki Seppo Honkapohja Julkinen 8

9 Tarvittavat toimenpiteet Rakenneuudistukset Eläkeuudistus SOTE-uudistus Kuntatalouden sopeuttaminen Uudistuksia, jotka vahvistavat talouden mukautumiskykyä, erityisesti työvoiman liikkuvuutta alalta ja alueelta toiselle Julkisen talouden velkaantumisen pysäyttäminen Kauppakumppanimaita hitaampi yksikkötyökustannusten nousu usean vuoden ajan Seppo Honkapohja Julkinen 9

10 II. Yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Julkinen 1

11 Suora ja epäsuora rahoitusjärjestelmä Talletus- ja luottomarkkinat Pankit ottavat vastaan talletuksia ja myöntävät luottoa maksujen välitys Sijoittajat ja säästäjät tarjoavat rahoitusta RAHOITUKSEN TARJONTA Luotonottajat RAHOITUKSEN SAAJAT Arvopaperimarkkinat, eli osake-, joukkovelkakirja- ja rahamarkkinat Suora ja epäsuora rahoitus "Pankit luovat rahaa"= luotonlaajennuskerroin Pankit muuttavat lyhytaikaisia talletuksia pitkäaikaisiksi luotoiksi Rahoituksen välittäjät määrittävät, mille aloille resurssit kohdentuvat. Hyvin toimiva rahoitusjärjestelmä myös karsii hankkeita Seppo Honkapohja Julkinen 11

12 Vain vahva pankkisektori kykenee välittämään rahoitusta Pankit ovat ne kanavat ja valtimot, joita myöten talouden veri juoksee ja joita ilman ei elämä ole mahdollinen, ja jotka ensiksi on saatava kuntoon, jotta nykyaikainen elämä voisi päästä kulkemaan. (J.K. Paasikivi) Kotimaisen pankkisektorin tilanne vakaa Ydinpääoman tunnusluku (CET1) pysynyt vahvana 8 4 % Lähde: Finanssivalvonta Seppo Honkapohja Julkinen 12

13 Yrityslainakannan kasvuvauhti oli Suomessa pitkään varsin hyvällä tasolla 45 % Suomi Saksa Ranska Italia Espanja Euroalue Suomi pl.asuntoyhteisöt Lähde: EKP. 2683@Yr.lainakannan_vuosikasvu Julkinen

14 Suomessa pankkisektori merkittävin yritysvelkarahoituksen lähde, vaikka pitkäaikaisten velkapapereiden käyttö kasvanut 14 Suomalaisten yritysten korollisen velan rakenne Mrd. euroa Lähde: Suomen Pankki. -> Pitkäaikaiset velkapaperit -> Lyhytaikaiset velkapaperit -> Lainat muilta julkisyhteisöiltä -> Lainat muilta rahoituslaitoksilta -> Lainat työeläkeyhtiöiltä -> Lainat ulkomailta (pl. suorat sijoitukset) -> Lainat rahalaitoksilta Seppo Honkapohja Julkinen 14

15 Velkapaperit korvanneet lainoja yritysten rahoituslähteenä - viimeaikoina kuitenkin myös vaihtoehtoisten kanavien käyttö vähentynyt Velkapaperit Lainat* Velat yhteensä 25 Mrd. EUR Lähteet: Suomen Pankki ja Tilastokeskus. *Pl. suorat sijoitukset ja kotimaisten yritysten väliset lainat Patu Seppo Honkapohja Julkinen 15

16 Kotimaisen pankkisektorin vakaa tilanne näkyy sen välittämän rahan hinnassa Korkean luottoluokituksen maat* Euroalue GIIPS-maat** Suomi % 7 3kk euribor * Saksa, Ranska, Alankomaat, Belgia, Itävalta ja Suomi ** Kreikka, Italia, Irlanti, Portugali ja Espanja Lähteet: Euroopan keskuspankki ja Suomen Pankin laskelmat Seppo Honkapohja Julkinen 16

17 Pankkien yritysluotonannon volyymien kehitys Suomessa euroaluetta parempaa, kasvu kuitenkin heikkoa Lainat kotimaisille yrityksille ja asuntoyhteisöille sekä euroalueelle 3 % Yritykset, vuosikasvu Euroalue, vuosikasvu Yritykset ja asuntoyhteisöt, vuosikasvu Lähde: EKP ja Suomen Pankki Seppo Honkapohja Julkinen 17

18 Uusien yrityslainojen marginaali -viimeaikainen kehitys vakaata Yrityslainamarginaali Asuntoyhteisöt Yritykset (ilman asuntoyhteisöjä) 2,5 % 2 1,5 1,5 6/21 12/21 6/211 12/211 6/212 12/212 6/213 12/213 6/214 Lähde: Suomen Pankki Seppo Honkapohja Julkinen 18

19 PK-yritysten rahoituksen erityispiirteet Seppo Honkapohja Julkinen 19

20 Pankkien ohella muut lähteet PKrahoituksessa Pankki Rahoitusyhtiö Finnvera ELY-keskus Tekes Pääomasijoittaja Vakuutusyhtiö Kaikki yritykset Voimakkaasti kasvuhakuiset Nuoret yritykset (211-) Lähde: Suomen Yrittäjien Pk-yritysbarometri, syksy Seppo Honkapohja Julkinen 2

21 Rahoituksen saatavuus PK-yritysten viidenneksi suurin ongelma Suomessa PK-yritysten suurin ongelma Asiakkaiden löytäminen Kilpailu Rahoituksen saatavuus Työvoimakustannukset 35 % Työvoiman ja johtajien saatavuus Sääntely H1 29H2 21H1 21H2 211H1 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H1 Lähde: Euroopan keskuspankki Seppo Honkapohja Julkinen 21

22 PK-yritysten rahoituksen saatavuus parempi Suomessa kuin euroalueella PK-yritysten rahoituksen saatavuus % Euroalue Suomi H2 214H1 213H2 214H1 Lähde: Euroopan keskuspankki Hakemus kesken Hylätty Ei nostettu korkean koron vuoksi Saatu rajallinen osa Saatu suurin osa Saatu kaikki Seppo Honkapohja Julkinen 22

23 PK-yritysten pankkilainojen saatavuus heikentynyt PK-yritysten pankkilainojen saannin esteet Suomessa % Nostamatta liiallisten kulujen takia Hakemus hylätty Saatu vain osa Ei haettu hylkäyksen pelon takia Esteet yhteensä, Suomi Esteet yhteensä, euroalue 21H1 21H2 211H1 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H1 Lähde: Euroopan keskuspankki Seppo Honkapohja Julkinen 23

24 Vaimea taloustilanne vaikeuttaa PKyritysten rahoitusta Nettomuutos tekijöissä, jotka vaikuttavat Pk-yritysten ulkoisen rahoituksen saatavuuteen Pankkien luotonantohalukkuus Yleinen taloustilanne 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H Euroalueen ja Suomen rahalaitosten euroalueen yksityiselle sektorille myöntämien lainojen kehitys Euroalueen rahalaitosten euroalueelle myöntämät lainat Suomen rahalaitosten euroalueelle myöntämät lainat Vuosimuutos, % Lähteet: Euroopan keskuspankki ja Suomen Pankki Seppo Honkapohja Julkinen 24

25 PK-yritysten lainamarginaalit kasvussa Suomessa PK-yritykset maksavat tyypillisesti jonkin verran korkeampia lainakorkoja kuin suuryritykset. Tämä ei ole sinänsä yllättävää, koska pankeilla on yleensä vähemmän tietoa pienistä yrityksistä, minkä takia PK-yrityksen luoton hintaan lisätään vähäisemmästä informaatiosta johtuva riskilisä PK-yritysten luotoista aiheutuu pankeille suhteessa suuremmat hallinnolliset kustannukset. varsinainen liiketoimintariski on usein etenkin aloittavilla yrityksillä suuri, joten nämä lainat sitovat enemmän pankin omia varoja. Suurilla yrityksillä enemmän vaihtoehtoisia rahoitusmahdollisuuksia mm. joukkolainat Seppo Honkapohja Julkinen 25

26 Yrityslainojen kokonaiskorko pysytellyt ennallaan Seppo Honkapohja Julkinen 26

27 Yrityslainojen korkomarginaalit kuitenkin kasvaneet kuluvana vuonna Suomalaisten yritysten uusien yrityslainasopimusten laskennalliset korkomarginaalit Yrityslainat yhteensä Yrityslainat EUR Yrityslainat > 1.. EUR % Yrityslainat 5. EUR Yrityslainat EUR Euribor 3kk Lähde: Suomen Pankin laskelmat Viitekorkona on käytetty 3 kuukauden euribor-korkoa Seppo Honkapohja Julkinen 27

28 Vakuusvaatimukset tiukentuneet Suomessa enemmän kuin euroalueella Suomen PK-yritysten vakuusvaatimusten muutokset Tiukkenivat Helpottuivat Suomen nettomuutos Ennallaan Ei vastausta Rahaliiton nettomuutos H1 29H2 21H1 21H2 211H1 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H1 213H2 tiedot perustuvat ajanjaksolla huhtikuu - syyskuu 214 tehtyyn EKP:n kyselyyn Lähde: Survey on the access to finance of small and medium-sized interproses in the euro area Seppo Honkapohja Julkinen 28

29 Kiitos! Seppo Honkapohja Julkinen 29