Rahastojen valuaatio on parhaillaan seuraavanlainen: EV/EBITDA 7.6, PE 9.4, P/BV 1.3 ja osinko 2.9 %.

Transkriptio

1 JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahaston arvo oli heinäkuun lopussa 237,81 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -4,14 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +137,81 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +10,10 %. Heinäkuussa jatkuvat kauppasotapuheet ja markkinoiden alhainen likviditeetti pitivät Silkkitie-rahaston osakkeita paineessa. Kuukauden aikana esimerkiksi rahaston kiinalaiset osakkeet olivat 5-20 % laskussa ilman yhtiökohtaisia uutisia. Kaakkois-Aasian markkinat taas käyttäytyivät huomattavasti rauhallisemmin. Rahastojen valuaatio on parhaillaan seuraavanlainen: EV/EBITDA 7.6, PE 9.4, P/BV 1.3 ja osinko 2.9 %. Lisäsimme heinäkuun aikana filippiiniläisen Megawide-yhtiön painoa, kun sen hinta painui markkinavolatiliteetin ansiosta mielenkiintoisille tasoille. JOM SILKKITIE AASIA -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 237,81 Rahaston koko 35,64 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm ,9032 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -4,14 % Tuotto toiminnan alusta +137,81 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +10,10 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,70 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,09 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 96,7 % Volatiliteetti** 13,2 % Salkun kiertonopeus*** 284,4% RAHASTON PERUSTIEDOT Nimi: JOM Silkkitie Aasia - sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Bloomberg-tikkeri: JOMSILK FH Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Aasian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,2 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 1 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) lunastaessaan saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojenperusteella12 kk:najalta.jomsilkkitieaasia-sijoitusrahastoluokitellaanvolatiliteettinsapuolestafinanssivalvonnanmäärittämään sijoitusrahastoluokkaani, elirahastonolennaisenarvonlaskennanvirheenrajaon 0,5 %.*** Viimeiselle12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovatsaatavillarahastoyhtiöstä. LisätietojaJOM SilkkitieAasia-sijoitusrahastostalöytyyrahastonavaintietoesitteestä, rahastoesitteestäsekärahaston säännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

2 RAHASTON KORRELAATIO VUODEN AJALTA ERÄIDEN OSAKEINDEKSIEN KANSSA (EUR) Jakarta Composite Index JCI Kiinteistöt & Rahoitus 27 % Philippine composite Index PCOMP JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Infra 16 % Green & Clean 3 % Kuluttajat 54 % HK Kiinaindeksi HSCEI MSCI Asia ex-japan Topix, Japani Osakkeet maantieteellisen jakauman mukaan Vietnam 13 % MSCI World RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) S&P 500 Bloomberg Europe 500 Index Indonesia Filippiinit Kiina Aasia Japani Maailma US Eurooppa 0,53 0,30 0,56 0,60 0,41 0,20 0,09 0,29 Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Koko vuosi ,74 +7,49 +1,52 +0,40 +7,07 +14, ,55-0,05 +9,66 +4,00-8,12 +0,74 +7,55 +2,46 +13,95 +2,45 +2,73 +6,39 +53, ,11-1,34 +2,81 +3,17-2,47-0,62 +7,75-10,15-14,07 +5,83-4,11 +4,73-17, ,75 +4,07 +2,35 +1,85-4,68-2,26 +2,58-5,49 +0,90 +4,59 +5,35 +2,51 +21, ,18 +6,82 +3,25-0,51 +10,17-11,08-1,57-6,91 +2,00 +3,54-1, , ,31 +7,46 +0,14 +2,94 +2,21-1,48 +7,98 +3,98-1,25-0,58-0,33-4,53 +19, ,02 +3,20 +5,89 +2,38 +3,81-8,69-3,22-16,41-2,44 +15,52-1,36-0,51 +0, ,61 +0,65 +5,97 +1,25 +1,71 +8,58 +7,75 +1,84-1,66 +0,30-3,26 +1,38 +14, ,55 +4,73 +1,51-0,13-0,67-0,93-4,23-0,73-0,40 +1,62-2,73 +0,30-2, ,54 +0,55-5,46 +2,03 +4,85-9,28-4,14-10,20 Intia 4 % Filippiinit 13 % Pakistan 7 % Kiina 33 % Indonesia 30 % % + 40 % + 20 % + 0 % -20 % + 40,60 % + 14,08 % + 9,25 % RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI RAHASTON TUOTTOHISTORIA PUOLIVUOSITTAIN (%) - 6,80 % - 11,58 % MSCI AC Asia ex-japan (Total return, EUR) JOM Silkkitie + 14,13 % + 14,13 % + 10,48 % + 12,45 % + 9,92 % + 4,90 % - 1,59 % + 7,80 % - 10,52 % + 6,16 % + 3,90 % - 6,13 % - 4,14 % - 6,32 % lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. MSCI AC Asia ex-japan Total Return on (EUR) on hintaindeksi, jossa on huomioitu myös osingot. Lisätietoja JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestäsekärahastonsäännöistä,jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstätaiosoitteestawww.jom.fi.

3 JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO Yhtiöesittelyt: Sritex & Cebu Landmasters (CLI) Sritex Sritex on Kaakkois-Aasian suurimpia tekstiiliyhtiöitä (markkina-arvo 480mUSD). Yhtiö toimii pääasiassa Indonesiassa. Sritexillä on osaksi vertikaalinen businessmalli sen toimintojen kattaessa myös mm. kankaiden värjäyksen ja valmistuksen. Puolet yhtiön myynnistä on vientiä ja suurimmat asiakkaat ovat Aasiassa ja Euroopassa. H&M:n ja Disneyn lisäksi yhtiön merkittäviä asiakkaita ovat mm. Saksan ja eräiden muiden NATOmaiden puolustusvoimat. Tällä hetkellä yhtiön tuloksentekokyvyn kannalta keskeisimpiä ajureita ovat Indonesian halvat työvoimakustannukset, ja se, että isot investoinnit on nyt toistaiseksi tehty. Yhtiön riski mahdollisille Trumpin tuontitulleille on mitätön, koska vienti Etelä- ja Pohjois-Amerikkaan oli vuonna 2017 yhteensä alle 4 % myynnistä. Näin ollen yhtiö voi myös hyötyä, jos mahdolliset tuontitullit tulevat koskemaan ainoastaan Kiinaa. Sritexin valuaatio on selkeästi 50 % alemmalla tasolla verrattuna vastaaviin kiinalaisiin yhtiöihin: Yhtiön PE on 5.2x, EV/EBITDA 5,3x, P/BV 0.9, ROIC 12.7%, ROE 17.6 % ja osinko 2,4 %. Osaksi vuoden 2017 yritysostojen siivittämänä yhtiön myynti ja tulos kasvoi 2018 ensimmäisen vuosipuoliskon aikana +36 % ja +65 %. Yhtiö on molempien rahastojen salkussa Indonesiasta. Vaikka molemmat mainitut yhtiöt ovat halpoja ja niiden kasvunäkymät ovat hyviä, ovat osakekurssit olleet laskusuunnassa tai paikoillaan jo pitkän aikaa. Eivätkä Sritex tai CLI ole ainoita uinuvia osakkeita. Esimerkiksi Indonesiassa toimivien infrastruktuurin rakentajayhtiöiden osakkeet ovat laskeneet viiden vuoden 25x PE keskiarvosta nykyisille 6-10x PE-tasoille, vaikka monien yhtiöiden tulokset ovat jatkaneet % kasvuvauhtia. Näkisimme, että kohdealueemme PK-yritysten valuaatiot voisivat alkaa normalisoitua mm. seuraavien, lähinnä ulkopuolisten seikkojen ansiosta: Dollarin vahvistuminen kääntyisi heikentymiseksi Globaalin teknologiasektorin puhdin heikentyminen, koska teknologiasektori on vetänyt pääomia muilta sektoreilta ja markkinoilta, ja on hyvin kallis. Kauppasotatoimien vähentyminen, joka voi tapahtua Yhdysvaltojen välivaalien ympärillä. Jenkkien koronnostosyklin hidastuminen. Cebu Landmasters Cebu Landmasters eli CLI on Misayas- ja Mindanao-alueilla toimiva kiinteistökehitysyhtiö. Yhtiön kotipaikka on Filippiinien toiseksi suurin kaupunki, Cebu, jossa CLI:llä on johtava asema. Cebun alue on myös Filippiinien suurin turismikeskus ja CLI:llä on alueella asunto- ja toimistoprojektien ohella myös hotellikehityskohteita. Yhtiöllä on ns. land-bank light -strategia, jonka ansiosta yhtiön businesmalli on hyvin tehokas, eikä mm. pääomaa sitoudu moniksi vuosiksi käyttämättömiin maa-alueisiin. CLI:llä on yli 20 vuoden operointihistoria, mutta se listautui vasta keväällä Silkkitie-rahaston salkkuun CLI:tä ostettiin 2017 kesällä. Yhtiön osakekohtainen tulos kasvoi vuonna 2017 n. 65 % ja kuluvalle ja seuraavalle vuodelle kasvua on odotettavissa %. Yhtiön valuaatio on hyvin alhainen: PE2018: 4.7x, EV/EBITDA 5.2x, P/BV 1.2, ROE 40% ja osinko 3.3%. Lisäksi hinta/nav alennus on yli 70 %. lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. MSCI AC Asia ex-japan Total Return on (EUR) on hintaindeksi, jossa on huomioitu myös osingot. Lisätietoja JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestäsekärahastonsäännöistä,jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstätaiosoitteestawww.jom.fi.

4 JOM KOMODO INDONESIA -SIJOITUSRAHASTO JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahaston arvo oli heinäkuun lopussa 156,78 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -1,32 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +56,78 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +7,51 %. Kaakkois-Aasian markkinan laskut ovat saaneet nyt ulkomaisen rahan ainakin jossain määrin palaamaan alueelle. Esimerkiksi Indonesiassa ulkomaalaiset sijoittajat ovat ostaneet nettona osakkeita heinäkuun alun jälkeen 128mUSD:n arvosta, kun taas vuoden alusta lukien myyntejä on ollut 3,44mrdUSD:n arvosta. Tämä oli jokseenkin odotettavissa, koska maan taloussykli on vasta äskettäin lähtenyt orastavaan nousuun, kun taas maan rakenteellisen kasvun keissi on saamassa lisää vauhtia mm. infrastruktuurin kiihtyvästä valmistumisesta. Toisen kvartaalin BKT oli myös positiivinen yllätys kasvun ollessa vuoden takaisesta 5,27 %. Rahaston valuaatio on parhaillaan seuraavanlainen: EV/EBITDA 7.2, PE 10.5, P/BV 0.9 ja osinko 1.8 %. Salkussa ei päättyneen kuukauden aikana tapahtunut suurempia muutoksia. JOM KOMODO INDONESIA -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 156,78 Rahaston koko 14,26 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm ,3292 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -1,32 % Tuotto toiminnan alusta +56,78 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +7,51 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,88 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,16 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 94,4 % Volatiliteetti** 14,7 % Salkun kiertonopeus*** 202,7 % Rahaston korrelaatio JCI-indeksiin (12kk) 0,63 RAHASTON PERUSTIEDOT Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Teknologia Raaka-aineet 5 % 9 % Kuluttajat, sykl. 27 % Viestintä 3 % Teollisuus 22 % Kuluttajat, ei-sykl. 9 % Kiinteistöt & Rahoitus 25 % Nimi: JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Indonesian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,5 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 2 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) lunastaessaan saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, elirahaston olennaisen arvonlaskennanvirheenrajaon 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekärahastonsäännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

5 JOM KOMODO INDONESIA -SIJOITUSRAHASTO RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Vuosi ,29 +0,42 +3,62-8,02 +3,01 +0,71 +7,63-4,57-4, ,05 +17,64 +13,43 +1,54 +11,52-11,79-8,95-20,95-0,95 +7,28-13,95-3,40-10, ,68 +15,86 +10,77-1,42 +3,20-6,05 +10,24 +8,15-2,09 +2,30 +5,50 +2,61 +73, ,45 +0,04 +2,24-8,35 +1,42-6,30 +0,26-16,99-8,01 +21,09-1,75-0,47-17, ,69 +3,01 +5,87 +0,63-0,86 +8,49 +9,63 +4,12-3,45 +7,33-6,93 +2,44 +30, ,30 +5,05-0,38 +1,37 +0,73-2,46-4,74-1,73 +1,37 +3,63-4,47-1,28-3, ,21 +0,16-1,45 +1,09 +3,50-6,29-1,32 +0,49 JAKARTA COMPOSITE Index (EUR) S&P Indonesia SmallCap Price (EUR) JOM Komodo lunastaessaansaadatakaisinvähemmänkuinhänon siihenalunperinsijoittanut.lisätietojajomkomodoindonesia-sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavilla JOM Rahastoyhtiöstä tai osoitteestawww.jom.fi.