JOM SILKKITIE AASIA -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 225,71. Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -5,39 %

Transkriptio

1 JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahaston arvo oli syyskuun lopussa 225,71 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski 5,39 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +125,71 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +9,29 %. Suurin osa kohdemarkkinoistamme laski syyskuun aikana euroissa. Kuitenkin suurimmat laskut nähtiin PK-yritysten kursseissa. MSCI Asia (ex Japan) euroissa indeksi laski -1,77 %, kun taas MSCI Asia small cap indeksi laski -4,31 % ja MSCI Indonesia Small cap indeksi -4,37 % syyskuun aikana. Erillisten maaindeksien tuotto oli seuraavanlaista (euroissa): Intian Sensex -8,58 %, Indonesia JCI -1,32 %, Kiinan H-Shares +1,45 %, Filippiinien PCOMP -8,12 %, Vietnamin VN Index +2,49 % ja Pakistanin KSE100-2,07 %. Vaikka Aasian rakenteellinen kasvukeissi on yhä vahva, kauppasota ja taalan vahvuus on saanut sijoittajat hyvin varovaisiksi, ja tämä on osunut etenkin pienten yritysten ja pienempien maiden yhtiöiden osakekursseihin. Historiallisesti tällaiset tuuliset periodit markkinoilla ovat olleet hyviä ostohetkiä pitkän tähtäimen sijoittajalle. Kauppasodasta JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO Näkisimme tilanteen rauhoittumiselle seuraavat mahdolliset välietapit: jenkkien välivaalit 6. marraskuuta, jonka aikana tai ennen kauppasota-asiaan voi tulla jonkin sorttinen ratkaisu. Jos edes nähtäisiin, että tilanne ei enää eskaloidu niin sekin voisi olla markkinoita rauhoittava seikka. Trump on diilien mies, joten hän haluaa saavuttaa jotain ennen vaaleja. Toisaalta kauppasota voi tietenkin olla jenkeille enemmän geopoliittinen strategia, koska näkevät Kiinan/Aasian menevän heidän ohitseen taloudellisesti, ja haluavat jarruttaa prosessia. Syyskuussa ostimme Silkkitie salkkuun Hong Kongissa listattua WG Group -yhtiötä, joka on yksi suurimpia lihatuotteiden prosessoijia sekä Kiinassa, että USA:ssa. Yhtiö maksaa 4,9 % osinkoa, se P/E kuluvalle vuodelle on x8,8 ja ROE 15,4 %. JOM SILKKITIE AASIA -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 225,71 Rahaston koko Rahasto-osuuksien lkm 33,26 milj. EUR ,3581 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -5,39 % Tuotto toiminnan alusta +125,71 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +9,29 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,90 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,11 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 93,8 % Volatiliteetti** 13,6 % Salkun kiertonopeus*** 261,7 % Nimi: JOM Silkkitie Aasia - sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: RAHASTON PERUSTIEDOT Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Bloomberg-tikkeri: JOMSILK FH Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Aasian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,2 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 1 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) lunastaessaan saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojenperusteella12 kk:najalta.jomsilkkitieaasia-sijoitusrahastoluokitellaanvolatiliteettinsapuolestafinanssivalvonnanmäärittämään sijoitusrahastoluokkaani, elirahastonolennaisenarvonlaskennanvirheenrajaon 0,5 %.*** Viimeiselle12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovatsaatavillarahastoyhtiöstä. LisätietojaJOM SilkkitieAasia-sijoitusrahastostalöytyyrahastonavaintietoesitteestä, rahastoesitteestäsekärahaston säännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

2 RAHASTON KORRELAATIO VUODEN AJALTA ERÄIDEN OSAKEINDEKSIEN KANSSA (EUR) Jakarta Composite Index JCI Kiinteistöt & Rahoitus 28 % Philippine composite Index PCOMP JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Infra 10 % Green & Clean 4 % HK Kiinaindeksi HSCEI Kuluttajat 58 % MSCI Asia ex-japan Topix, Japani Osakkeet maantieteellisen jakauman mukaan Vietnam 15 % MSCI World RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) S&P 500 Bloomberg Europe 500 Index Indonesia Filippiinit Kiina Aasia Japani Maailma US Eurooppa 0,54 0,29 0,59 0,63 0,41 0,17 0,05 0,27 Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Koko vuosi ,74 +7,49 +1,52 +0,40 +7,07 +14, ,55-0,05 +9,66 +4,00-8,12 +0,74 +7,55 +2,46 +13,95 +2,45 +2,73 +6,39 +53, ,11-1,34 +2,81 +3,17-2,47-0,62 +7,75-10,15-14,07 +5,83-4,11 +4,73-17, ,75 +4,07 +2,35 +1,85-4,68-2,26 +2,58-5,49 +0,90 +4,59 +5,35 +2,51 +21, ,18 +6,82 +3,25-0,51 +10,17-11,08-1,57-6,91 +2,00 +3,54-1, , ,31 +7,46 +0,14 +2,94 +2,21-1,48 +7,98 +3,98-1,25-0,58-0,33-4,53 +19, ,02 +3,20 +5,89 +2,38 +3,81-8,69-3,22-16,41-2,44 +15,52-1,36-0,51 +0, ,61 +0,65 +5,97 +1,25 +1,71 +8,58 +7,75 +1,84-1,66 +0,30-3,26 +1,38 +14, ,55 +4,73 +1,51-0,13-0,67-0,93-4,23-0,73-0,40 +1,62-2,73 +0,30-2, ,54 +0,55-5,46 +2,03 +4,85-9,28-4,14 0,32 +0,32-5,39-14,77 Intia 6 % Filippiinit 13 % Pakistan 7 % Kiina 37 % Indonesia 22 % % + 40 % + 20 % + 0 % -20 % + 40,60 % + 14,08 % + 9,25 % RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI RAHASTON TUOTTOHISTORIA PUOLIVUOSITTAIN (%) -6,80 % -11,58 % MSCI AC Asia ex-japan (Total return, EUR) JOM Silkkitie + 14,13 % + 14,13 % + 10,48 % + 12,45 % + 9,92 % + 4,90 % -1,59 % + 7,80 % -10,52 % + 6,16 % + 3,90 % -6,13 % -6,32-9,02 % %

3 JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO Keskuspankit nostivat korkoja Keskuspankit jatkoivat odotetusti korkojen nostamista. USA:n FED nosti korkoja 25 pistettä, joten korkotaso on nyt 2-2,25 % haarukassa. Lisäksi lokakuusta lähtien FED vähentää tasettaan 50mrdUSD kuukaudessa edellisen 40mrdUSD kuukaudessa sijaan. Tätä vauhtia tase tulee pienentymään siihen saakka kunnes FED on tyytyväinen sen kokoon tai markkinavoimat sanovat ei enää. Indonesian keskuspankki, BI, nosti myös odotetusti korkoja 25 pistettä 5,75 % tasolle. Tämä nosto oli lähes yksinomaan ulkopuolisen markkinastressin ansiota ja BI halusi nostolla varmistaa, että IDR:n volatiliteetti on matala. Inflaatiopaineita ei maassa ole, kun syyskuussa inflaatio oli vain 2,88 % vuodentakaisesta. Filippiineillä maan keskuspankki, Bangko Sentral ng Pilipinas (BPS), nosti puolestaan korkoja 50 pistettä 4,5 % tasolle lähes yksinomaan inflaation takia, joka oli kivunnut 6,4 % tasolle vuodentakaisesta elokuussa, johtuen ruoan ja polttoaineiden korkeista hinnoista. Kotimainen kysyntä onkin ollut hyvin vahvaa, kun infran rakentaminen kiihtyy ja kuluttajat vahvistuvat. Molemmissa Kaakkois-Aasian maissa infran rakentaminen ja vahva kotimainen kysyntä on realisoitunut hieman isompina vaihtotaseiden vajeina ja näin ollen painanut EMstressin vallitessa sekä Indonesian, että Filippiinien valuuttoja taalaa vastaan noin 8-9 % kuluvan vuoden alusta lähtien. Maiden vaihtotaseiden osalta tuskin tulemme näkemään isompia muutoksia kumpaankaan suuntaan lähikvartaaleina, koska infran rakentaminen tulee jatkumaan vielä hyvin kauan, kun se jätettiin taka-alalle liian pitkäksi aikaa Aasian 90-luvun lupun finanssikriisin jälkeen. Oikealla yllä: Vaihtotaseen vajeet eri Aasian maissa. Ne ovat kohdemaissamme ihan ok tasolla verrattuna esimerkiksi Argentiinaan tai Turkkiin nähden, missä myös inflaatioluvut ovat olleet omilla kymmenluvuillaan. Oikealla alhaalla: Budjettivajeet eri Aasian maissa. Vaje saa Indonesiassa lain mukaan olla maksimissaan 3 % BKT:sta, kun taas Filippiineillä 3 % taso on suullisesti sovittu maksimitasoksi. Lähteet: Bloomberg

4 JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO Vasemmalla ylhäällä: Filippiinien julkisten infrainvestointien tavoiteltu ja toteutunut taso (mrd.php, % BKT:sta). Infra/BKT suhdeluku kasvaa tasaisesti Filippiineillä. Infran rakantaminen tekee maan houkuttelevammaksi myös FDI:n ja turismin suhteen. Lähde: Unicapital Securities Oikealla yllä: Filippiinien julkinen vs. yksityinen rakentaminen. Filippiineillä rakennusalaa vetävät nyt voimakkaimmin julkiset infraprojektit. Kiinteistökehitysyhtiöt myös hyötyvät tästä prosessista keskipitkällä tähtäimellä. Lähde: Unicapital Securities Oikealla alhaalla: Indonesian korkotaso ja inflaatiokehitys. On suhteellisen harvinaista nähdä inflaation ja korkojen menevän vastakkaisiin suuntiin, kuten nyt Indonesiassa tapahtuu. Syyskuun inflaatio oli Indonesiassa vain 2,88 % vuodentakaisesta. Lähde: Bloomberg.

5 JOM SILKKITIE AASIA -SIJOITUSRAHASTO Vasemmalla ylhäällä: Suuryhtiöiden vs. pk-yritysten tuottoero Aasiassa (10v taaksepäin yli/alituotto). PK-yritysten kurssit ovat tuottaneet huonommin kuin suuryritysten kurssit vuodesta 2017 lähtien, vaikka historiallisesti nähden PK-yritysten kurssit tuottavat paremmin. Lähde: CLSA Oikealla yllä: Yksityisen sektorin velkatasot BKT:sta eri Aasian maissa. Kotitalouksilla ja yrityksillä ei ole paljoa velkaa Aasian kehittyvissä maissa (Intia, Indonesia ja Filippiinit), joten korkojen noustessa ei korkokuluilla ole niin paljoa merkitystä kuin monilla muilla mailla. Finanssialalla on myös näin ollen paljon rakenteellista kasvuvaraa kohdemaissamme. Lähde: Bloomberg Oikealla: Filippiineillä julkisen sektorin velkataso, joka on hyvin alhaisella 43 %:n tasolla BKT:sta. Infrainvestointeihin on näin ollen hyvin varaa. Lähde: Trading Economics

6 JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahaston arvo oli syyskuun lopussa 144,99 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski 3,48 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +44,99 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +6,00 % JOM KOMODO INDONESIA -SIJOITUSRAHASTO RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI Kuluttajat, sykl. 29% JAKARTA COMPOSITE Index (EUR) S&P Indonesia SmallCap Price (EUR) JOM Komodo Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Raakaaineet; 13% Teknologia; 4% Viestintä; 7% Energia; 2% Teollisuus 20% Kiinteistöt & Rahoitus 21% Kuluttajat, ei-sykl. 5% JOM KOMODO INDONESIA -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 144,99 Rahaston koko Rahasto-osuuksien lkm 13,00 milj. EUR ,1665 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -3,48 % Tuotto toiminnan alusta +44,99 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +6,00 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 1,12 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,21 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 95,2 % Volatiliteetti** 15,0 % Salkun kiertonopeus*** 228,40 % Rahaston korrelaatio JCI-indeksiin (12kk) 0,66 Nimi: JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: Kuukausikommentti syyskuu2018 RAHASTON PERUSTIEDOT Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Indonesian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,5 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 2 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) lunastaessaan saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, elirahaston olennaisen arvonlaskennanvirheenrajaon 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekärahastonsäännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

7 JOM KOMODO INDONESIA -SIJOITUSRAHASTO Vaikka Indonesian valuutta rupia on ollut heikkona ja osakemarkkina volatiili kuluvan vuoden aikana, on yritysten luottamus ollut lähes ennätystasolla. Hallituksen infran rakentaminen/parantaminen ym. toimet lähivuosina alkavat realisoitua selkeämmin luottamuksen kasvulla yritystasolla. Orastava investointisykli saa myös mitä luultavimmin vauhtia nykysistä korkeista kapasiteetin käyttöasteista. RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Vuosi ,29 +0,42 +3,62-8,02 +3,01 +0,71 +7,63-4,57-4, ,05 +17,64 +13,43 +1,54 +11,52-11,79-8,95-20,95-0,95 +7,28-13,95-3,40-10, ,68 +15,86 +10,77-1,42 +3,20-6,05 +10,24 +8,15-2,09 +2,30 +5,50 +2,61 +73, ,45 +0,04 +2,24-8,35 +1,42-6,30 +0,26-16,99-8,01 +21,09-1,75-0,47-17, ,69 +3,01 +5,87 +0,63-0,86 +8,49 +9,63 +4,12-3,45 +7,33-6,93 +2,44 +30, ,30 +5,05-0,38 +1,37 +0,73-2,46-4,74-1,73 +1,37 +3,63-4,47-1,28-3, ,21 +0,16-1,45 +1,09 +3,50-6,29-1,32-4,18-3,48-7,07 Yllä: Indonesian pankkilainojen kasvu (% p.a.) Pankkilainat nousivat yli 12 % vuoden takaisesta elokuussa, kun vastaavasti heinäkuussa kasvu nousi yllättäen yli 10 % kasvun tästä mainitsimme jo elokuun katsauksessa. Tämä on hyvin positiivinen trendi koko maan kasvun osalta. Yllä vasemmalla: Indonesian yritysluottamusindeksi. Yritysten luottamus Indonesiassa on noussut korkeimmalle tasolle sitten vuoden Alla vasemmalla: Indonesian kapasiteetin käyttöaste on noussut yli 78 %. Lähteet: Trading Economics lunastaessaansaadatakaisinvähemmänkuinhänon siihenalunperinsijoittanut.lisätietojajomkomodoindonesia-sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavilla JOM Rahastoyhtiöstä tai osoitteestawww.jom.fi.