Metsä Board Oyj Tulos 2017 Esitysmateriaali 8.2.2018
Q4 2017 lyhyesti (vs. Q3 2017) Kartonkien toimitusmäärät jäivät alhaisemmiksi kausiluonteisuudesta johtuen Taivekartongin ja valkoisen kraftlainerin keskihinnat nousivat Vahva sellumarkkina tuki kannattavuutta Husumin huoltoseisokilla negatiivinen tulosvaikutus Vahva liiketoiminnan rahavirta Osinkoehdotus vuodelta 2017 on 0,21 euroa osakkeelta 2
Tammi joulukuu 2017: Liikevaihto kasvoi ja liiketulos parani Milj. euroa Liikevaihto Milj. euroa 500 400 300 200 100 0 436 423 440 422 445 474 479 451 Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 2016: 1 720 milj. euroa +7 % 2017: 1 849 milj. euroa Milj. euroa Vertailukelpoinen liiketulos Milj. euroa ja %:a liikevaihdosta 55 45 35 25 15 5-5 8,0 % 8,5 % 7,7 % 7,8 % 10,2 % 9,2 % 10,5 % 12,0 % 35 36 34 33 45 44 50 54 Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 2016: 138 milj. euroa +41 % 2017: 194 milj. euroa 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 3
Metsä Boardin kartonkitoimitukset jatkoivat kasvuaan 1 000 tonnia 500 400 300 200 100 0 130 Valkoinen kraftlaineri 141 137 131 142 204 213 224 224 227 148 Taivekartonki 148 143 163 250 266 245 265 173 170 304 299 Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 152 276 Taivekartongin ja valkoisen kraftlainerin globaalin kysynnän arvioidaan kasvavan vuosittain 3 4 %. Arvio perustuu mm. RISIn, CEPIn ja Pöyryn lähteisiin 2015: 1 404 tonnia 2016: 1 568 tonnia +12 % +15 % 2017: 1 802 tonnia 4
Eurooppa on Metsä Boardin päämarkkina-alue Taivekartongin toimitukset Amerikkaan kasvoivat 54 % vuonna 2017 (vs. 2016) Taivekartonkitoimitukset vuonna 2017 (2016) 1 000 tonnia APAC 116 (110) Valkoisen kraftlainerin toimitukset vuonna 2017 (2016) 1 000 tonnia APAC 14 (7) Americas 232 (151) 20% 10% 70% Americas 187 (191) 29% 2% 69% EMEA 796 (725) EMEA 457 (382) 5 Taivekartongin kokonaistoimitukset kasvoivat vuodessa 16 % Valkoisen kraftlainerin kokonaistoimitukset kasvoivat vuodessa 13 %
Heikentyvällä dollarilla negatiivinen tulosvaikutus Valuuttakurssivaihteluiden vaikutus sisältäen suojaukset: Q4 2017 vs. Q3 2017: -4 milj. euroa FY 2017 vs. FY 2016: +13 milj. euroa Suojauspolitiikka: 50 % vuotuisesta nettovaluuttavirrasta ja 100 % tasepositiosta Vuotuinen valuuttapositio 1,14 mrd. euroa 35 % 6 % 2 % USD 57 % SEK GBP Valuuttaherkkyydet ilman suojauksia Valuutan vahvistuminen 10 prosentilla euroon nähden vaikuttaa Metsä Boardin liiketulokseen: Valuutta Yhdysvaltain dollari, $ Ruotsin kruunu, SEK Seuraavat 12 kuukautta +65 milj. euroa -39 milj. euroa Muut valuutat Ison-Britannian punta, +7 milj. euroa 6
Sijoitetun pääoman tuotto lähestyy tavoitetasoa Vuonna 2017 vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli 11,2 % 14% 12% Tavoite >12 % Q4/17: 12,4 % 10% 8% 6% 4% 2% 0% Q1/13 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/17 7 Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto, %, vuosineljänneksittäin
Selvästi alhaisemmat investoinnit vuonna 2017 Milj. euroa 180 150 120 90 Investoinnit vuonna 2017 olivat 65 miljoonaa euroa (2016: 162 milj. euroa) Vuonna 2018 investoinnit ovat arviolta 70 miljoonaa euroa 60 30 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot 8 Merkittävimmät kasvuinvestoinnit vuosina 2015 2016: Husumin investointiohjelma, ekstruusiopäällystyslinja sekä investointi Metsä Fibren biotuotetehtaaseen
Selvästi positiiviset rahavirrat 250 200 150 247 236 170 Milj. euroa 100 50 0-50 -100 70 93 33 66 56 9 8 45 8 67-22 -22-76 -72 78 106 79 68 49 55 17 26 59 7 37 25 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/14-82 Liiketoiminnan rahavirta, vuosineljänneksittäin Liiketoiminnan rahavirta, liukuva 12 kk Vapaa rahavirta, vuosineljänneksittäin Vapaa rahavirta, liukuva 12 kk 9 Vapaa rahavirta = liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat - investoinnit
Vahva taloudellinen asema Nettovelka väheni lähes 80 miljoonaa euroa viimeisellä vuosineljänneksellä, nettovelka suhteessa käyttökatteeseen oli 1,2x Milj. euroa 600 500 400 300 200 1,2 1,5 2,1 2,1 2 Korollinen nettovelka/ebitda tavoitetaso <2.5 2 1,9 1,7 1,2 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 100 0 333 412 541 488 464 458 495 437 358 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 0,5 0,0 Nettovelka, milj. euroa Nettovelka/vertailukelpoinen käyttökate 10
Husumin taivekartongin tilannekatsaus Kapasiteetin käyttöaste oli 71 % vuonna 2017 Tavoitteena on, että kapasiteetti on täydessä käytössä vuoden 2018 loppuun mennessä Myynnin jakauma parani vuoden 2017 loppua kohden Keskimääräinen myyntihinta on edelleen tavoitteen alapuolella Husumissa 100 miljoonan euron tulosparannuspotentiaali vuodesta 2016 vuoteen 2019 11
Vastuullisuus on osa Metsä Boardin ydintoimintaa Pääraaka-aine, ensikuitu, on 100- prosenttisesti jäljitettävissä kestävästi hoidettuihin metsiin Lujan, mutta kevyen kartongin valmistuksessa käytetään vähemmän energiaa ja vettä Metsä Board sai vuonna 2017 useita tunnustuksia vastuullisuudestaan: CDP: A-listoilla Climate- ja Waterohjelmissa, Leadership-status metsäohjelmassa EcoVadiksen kultatason sertifiointi 12
Metsä Board lanseeraa innovatiivisen ecobarrier-kartongin Biopohjainen, täysin kierrätettävä ja biohajoava kartonki. Kehitetty erityisesti tarjoilupakkauksia varten, joissa säilytysaika on lyhyehkö ja joissa vaaditaan kevyt rasvankesto Metsä Board jatkaa muiden barrier-ratkaisujen kehittämistä ja tutkii dispersiopäällystyksen ja biopohjaisten päällysteiden hyödyntämistä sekä niiden kaupallisia edellytyksiä 13
Lähiajan näkymät Kartonkitoimitusten odotetaan tammi maaliskuussa kasvavan edellisestä vuosineljänneksestä Ensikuitukartonkien markkinahintojen odotetaan nousevan Yhdysvaltain dollarin heikentyminen vaikuttaa tulokseen negatiivisesti Tuotantokustannusten arvioidaan nousevan vuonna 2018 Tavoitteena on edelleen parantaa Husumin taivekartongin keskihintaa ja kasvattaa Pohjois- Amerikan myyntiä 14
Tulosohjeistus Metsä Boardin vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan vuoden 2018 ensimmäisellä neljänneksellä paranevan hieman vuoden 2017 viimeisestä neljänneksestä. 15
Yhteenveto Vuosi 2017 oli Metsä Boardin ensimmäinen vuosi täysin kartonkiin keskittyneenä yhtiönä. Kartonkitoimitukset kasvoivat ja kannattavuus parani Osinkoehdotus 0,21 euroa osakkeelta Markkinatilanne vuonna 2018 kaiken kaikkiaan hyvä mutta heikentynyt Yhdysvaltain dollari vaikuttaa tulokseemme negatiivisesti 16
Liitteet
Tunnuslukuja Q4/17 Q3/17 Muutos Q4/17 vs. Q3/17 2017 2016 Muutos 2017 vs. 2016 Liikevaihto Milj. euroa 451 479-6 % 1 849 1 720 7 % EBITDA* Milj. euroa 78 75 4 % 289 231 25 % Liiketulos* Milj. euroa 54 50 8 % 194 138 41 % % liikevaihdosta % 12,0 10.5 10,5 8,0 Tulos ennen veroja* Milj. euroa 47 34 40 % 157 107 47 % Osakekohtainen tulos Euroa 0,12 0,11 9 % 0,42 0,25 68 % ROCE* % 12,4 11,5 11,2 8,1 Bruttoinvestoinnit Milj. euroa 27 7 264 % 65 162-60 % Liiketoiminnan rahavirta Milj. euroa 106 68 57 % 236 77 207 % Korollinen nettovelka, kauden lopussa Milj. euroa 358 437-18 % 358 464-23 % 18 *vertailukelpoinen
Taloudelliset tavoitteet ja toteumat Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto, % Tavoite: >12 % 6,4 9,1 11,3 8,1 11,2 2013 2014 2015 2016 2017 Nettovelka / Vertailukelpoinen EBITDA, % 2,9 1,8 1,2 Tavoite: <2.5 2,0 1,2 2013 2014 2015 2016 2017 Kartonkitoimitusten vuotuinen kasvu, % Tavoitteena ylittää relevantti markkinakasvu* 7% 10% 13% 12% 15% 2013 2014 2015 2016 2017 * Ensikuitukartonkien maailmanlaajuisen kysynnän kasvu 3 4 % vuodessa Osinkopolitiikka: Metsä Boardin tavoitteena on jakaa osinkoa vähintään 50 prosenttia tilikauden tuloksesta 19
Uusi 10 vuoden joukkovelkakirja pidensi lainojen maturiteettia Korolliset velat 31.12.2017 olivat 577 miljoonaa euroa (31.12.2016: 688 milj. euroa) Metsä Board laski vuonna 2017 liikkeeseen uuden, 250 miljoonan euron ja 10 vuoden joukkovelkakirjalainan, jonka kuponkikorko on 2,75 % Metsä Boardin luottoluokitukset Luottoluokittaja Standard & Poor s Luokitus ja näkymä BB+ (positiivinen) Viimeisin päivitys 02/2017 Moody s Ba1 (vakaa) 08/2017 Nosto tasolta Ba2 250 Korollisten pitkäaikaisten lainojen maturiteetti 31.12.2017 Milj. euroa 200 150 100 50 20 0 2018 2019 2020 2021 2022 26 2027 Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Eläkelainat Muut lainat
Velkarakenne ja likviditeetti 31.12.2017 Korollinen velka, yhteensä 577 milj. euroa 2 9 Joukkovelkakirjalainat* Likviditeetti, yhteensä 449 milj. euroa 95 Lainat rahoituslaitoksilta Eläkelainat 134 215 Likvidit varat ja sijoitukset Luottolimiitti 163 308 Rahoitusleasing ja muut lainat Nostamattomat eläkelainat Muut lyhytaikaiset lainat 100 * joista 248 milj. euroa erääntyy vuonna 2027 ja 60 milj. euroa vuonna 2019 21 Korollisen velan keskimääräinen takaisinmaksuaika 31.12.2017 oli 5,4 vuotta.
Syyskuun rahoitusjärjestelyt kasvattivat rahoituskuluja Milj. euroa % 60 5,0 50 4,6 4,5 40 4,2 30 3,8 4,0 20 3,3 3,3 3,5 10 36 56 39 32 31 0 3,0 2013 2014 2015 2016 2017 Nettorahoituskulut, milj. euroa Keskimääräinen korko kauden lopussa, % Nettorahoituskulut olivat tammi joulukuussa 36 miljoonaa euroa (1 12/16: 31 milj. euroa) Koko vuoden rahoituskuluihin sisältyy 11 miljoonaa euroa vuonna 2019 erääntyvän joukkovelkakirjalainan ennenaikaiseen takaisinostoon liittyviä kuluja 22
Markkina-arvo ja omistusjakauma Metsä Boardin osakkeet (METSB, METSA) on listattu Nasdaq Helsingissä Markkina-arvo ja ulkomaalaisomistus 31.12.2017 Omistusjakauma 31.12.2017 Milj. euroa 2 500 % 24 2 000 1 500 1 000 20 16 12 8 18 % 20 % Metsäliitto Osuuskunta* 42 % Institutionaaliset sijoittajat Kotitaloudet 500 4 Ulkomaalaiset omistajat 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0 20 % Markkina-arvo, milj. euroa Omistusjakauma, % * Metsäliitto Osuuskunnalla on 61 % äänivallasta. 23
Taivekartongin ja valkoisen kraftlainerin markkinahinnan kehitys Euroopassa EUR/t 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Taivekartonki Valkoinen kraftlaineri 24 Lähteet: RISI, Inc. & FOEX Indexes Ltd
Sellujen hintakehitys (PIX) EUR 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 Pitkäkuituinen sellu, USD Lyhytkuituinen sellu, USD Pitkäkuituinen sellu, EUR Lyhytkuituinen sellu, EUR '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 USD 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 25 Source: Foex Indexes Ltd
Metsä Boardin kasvu ylittää selvästi keskimääräisen markkinakasvun 2 000 1 500 1 000 Metsä Boardin vuotuiset kartonkitoimitukset 1 000 tonnia Taivekartongin ja valkoisen ensikuitulainerin globaalin kysynnän kasvun arvioidaan olevan 3 4 % / vuosi 500 Arvio perustuu mm. RISIn, CEPIn ja Pöyryn lähteisiin 0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 target Valkoinen kraftlaineri Taivekartonki 26
Metsä Fibren uusi biotuotetehdas Äänekoskella käynnistyi elokuussa Käynnistys aikataulussa, kustannukset tavoitteiden mukaiset ja tuotantomäärät odotettua korkeammat Kokonaisinvestointi 1,2 mrd. euroa Vuosittainen sellukapasiteetti 1,3 milj. tonnia Metsä Boardin investointi 24,9 milj. euroa Metsä Boardin vuosittainen sellukapasiteetti kasvaa 200 000 tonnia* *Metsä Boardin 24,9%:n Metsä Fibre -omistusosuuden mukaisesti