Metsä Board Osavuosikatsaus 2Q 215
Olennaisinta vuoden 215 toisella neljänneksellä Kannattavuus parani edellisestä neljänneksestä Kartongin toimitusmäärän kasvu jatkui Hintatasot olivat ennallaan Rakennemuutoksen kartonkiyhtiöksi loppuun saattaminen eteni suunnitellusti Gohrsmühlen tehdas myytiin Moody's Investors Service nosti Metsä Boardin luottoluokitusta kahdella pykälällä 2
Liiketulos parani 2Q 215:lla Liikevaihto Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä 6 5 5 4 4 3 53 52 479 51 494 514 499 526 522 3 2 1 26 19 29 36 28 35 37 43 47 2 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 2Q/15 Tulos ennen veroja, ilman kertaluonteisia eriä 5 4 3 2 1 4 27 32 32 19 21 18 2 9 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 3
Pääasialliset liiketulokseen vaikuttaneet tekijät 2Q 215:lla verrattuna edelliseen neljännekseen + Kartongin toimitusmäärä Valuuttakurssit ml. hedge accounting -tulos Gohrsmühlen myynti Paperien toimitusmäärä (suunnitelman mukaan) Husumin investointiseisokki Markkinasellun toimitusmäärä 4 4
Kartonkimyynnin kasvu jatkuu suunnitellusti 1 tonnia 36 Ensikuitulaineri Taivekartonki +13 % vs. 1H 214 3 24 85 93 85 94 93 95 91 112 11 12 111 13 137 18 12 176 185 185 189 192 197 185 191 197 21 23 24 217 6 Q2/12 Q3/12 Q4/12 Q1/13 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 5
Tärkein kasvualue on Pohjois-Amerikka taivekartongin kasvua rajoittaa tänä vuonna tuotantokapasiteetin määrä 35 3 25 Taivekartonkitoimitukset Pohjoisja Etelä- Amerikkaan, 1 tonnia Ensikuitulaineritoimitukset Pohjoisja Etelä- Amerikkaan, 1 tonnia 2 16 2 12 15 1 5 7,5 9,6 11,4 14,6 23 27 31 28 3 8 4 76 93 97 17 129 154 182 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 Taivekartongin myyntitavoite Pohjois-Amerikassa on yli 3 tonnia/v keskipitkällä aikavälillä 29 21 211 212 213 214 1H15 vuositahti Ensikuitulainerin myyntitavoite Pohjois-Amerikassa on yli 25 tonnia/v keskipitkällä aikavälillä 6
Paperboard-segmentin liikevaihto nousi ja liiketulos oli edellisen neljänneksen tasolla Liikevaihto Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä 4 3 7 6 5 2 1 4 3 2 45 44 51 61 6 1 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 7
Non-core operations -segmentin liikevaihto laski odotetusti ja tulos oli ennallaan Liikevaihto Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä 2 2 16 1 12 8-7 -3-2 -3-3 4-1 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15-2 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 8
Valuuttakurssimuutokset positiivisia Metsä Boardin kannalta Pääasiallisten valuuttojen suojausaste on ollut 4 6 kuukautta edellisen 12 kuukauden aikana Vuotuinen liiketulosherkkyys 1 prosentin muutoksesta euroon nähden ilman suojauksia USD: 45 miljoonaa euroa GBP: 2 miljoonaa euroa SEK: Käänteinen 3 miljoonaa euroa Suojausten jälkeen valuuttakursseilla oli lievä positiivinen liiketulosvaikutus 2Q 215:lla verrattuna 1Q 215:een Segmenttien luvuissa valuuttakurssimuutokset näkyvät nopeasti, mutta Muussa toiminnassa raportoitu hedge accounting -tulos tasapainottaa vaikutusta yhtiötasolla 9
Tase edelleen vahva 1 75 Nettovelka Bruttovelka oli 671 milj. euroa ja nettovelka 389 milj. euroa 2Q 215:n lopussa (319 milj. euroa 1Q 215:n lopussa) Nettovelkaantumisaste oli 39 % (34 %), omavaraisuusaste 46 % (41 %) ja keskikorko 3,8 % (3,9 %) 2Q:n lopussa Maksuvalmius on vahva Moody's nosti Metsä Boardin luottoluokituksen kahdella pykälällä tasolle Ba2 5 25 5 4 3 827 783 625 597 427 389 21 211 212 213 214 2Q 15 Nettovelka / Käyttökate 2 1 2,7 4,4 3,4 2,9 1,8 1,5 21 211 212 213 214 2Q15 1
Lähiajan markkinanäkymät Kartonkien toimitusmäärän arvioidaan 3Q 215:lla kasvavan hieman edellisestä neljänneksestä Olennaisia kartonkien hintamuutoksia ei ole näköpiirissä tällä hetkellä Havusellun kysynnän odotetaan jatkavan maltillista kasvua ja kysynnän ja tarjonnan olevan tasapainossa myös lähiaikoina Non-core operations -segmentin paperiliiketoimintojen markkinatilanteen arvioidaan jatkuvan vakaana Keskimääräisen tuotantokustannuksen ei odoteta olennaisesti muuttuvan 3Q 215:lla 11
Lähiajan kannattavuusnäkymät Metsä Boardin liiketuloksen, ilman kertaluonteisia eriä, arvioidaan vuoden 215 kolmannella neljänneksellä paranevan hieman vuoden 215 toiseen neljännekseen verrattuna 12
Gohrsmühlen tehdas myytiin mutaresille ja sen kumppaniyhtiölle mutares AG on pörssilistattu saksalainen teollinen holdingyhtiö, joka keskittyy erityistilanteissa olevien yritysten ostamiseen Kassavirtavaikutus oli noin 37 milj. euroa negatiivinen eli selvästi pienempi kuin vaihtoehtoisessa sulkemistapauksessa Kertaluonteinen tulosvaikutus oli 17,5 milj. euroa positiivinen 2Q 215:lla Vuoteen 214 verrattuna Gohrsmuhlen divestointi laskee Metsä Boardin vuotuista liikevaihtoa noin 9 milj. eurolla ja parantaa liiketulosta ilman kertaluonteisia eriä noin 2 milj. eurolla Hieman yli puolet realisoituu vuonna 215 13
Husumin tehtaan muutos etenee suunnitellusti Ensimmäinen investointiseisokki toteutettiin onnistuneesti huhtikuussa. KK 2:lla pystytään nyt tuottamaan noin 3 t/v laineria Paperikoneet 6 ja 7 suljetaan loka marraskuussa 215 Uusi taivekartongin tuotantolinja (KK1) käynnistyy 4.1.216 Investointiseisokilla on negatiivinen tulosvaikutus 4Q 215:lla Myös tehdasinfran kehitystoimenpiteet etenevät Sovittu henkilöstövähennys on noin 18 14
Husumin muutos kartonkitehtaaksi mahdollistaa tuotannon optimoinnin Tehtaiden lajivalikoimaa yksinkertaistetaan, minkä ansiosta tuotantotehokkuus paranee Mahdollistaa myynnin kasvattamisen myös Suomen taivekartonkitehtailla Tarjoilupakkauskartonkien tuotanto keskitetään Husumin tehtaalle Lainerituotanto ei muutu olennaisesti nykyisestä 15
Yhä suurempi panostus tuotekehitykseen Entistä laadukkaammat ja ympäristöystävällisemmät tuotteet Tiivis yhteistyö asiakkaiden kanssa Tarjoilupakkauskartonkien teknisiä ominaisuuksia kehitetään ja täten laajennetaan loppukäyttöaluetta Kyron tehtaalla aloitetaan ensimmäisenä maailmassa vaahtorainauksen testaus teollisessa mittakaavassa Parantaa painopintaa ja mahdollistaa tuotteiden keventämisen edelleen Vähentää raaka-aineiden, energian ja veden käyttöä Metsä Board on jo vuosia kehittänyt teknologiaa kaupalliseen käyttöön 16
Painopistealueet vuonna 215 Kartonkiliiketoiminnan kannattava kasvattaminen maailmanlaajuisesti Husumin investointien menestyksekäs toteutus Hintojen pitäminen hyvällä tasolla Huippuluokan tuotelaadun ylläpitäminen ja toimitusketjun parantaminen Uusiin loppukäyttöalueisiin laajentuminen Tuottavuuden parantamisen ja kustannussäästöjen jatkaminen Osaamisen kehittäminen erityisesti Husumin uusiin tuotteisiin liittyen % 14 12 1 8 6 4 2 ROCE, ilman kertaluonteisia eriä Tavoite min. 12 % vuodesta 217 alkaen 11,6 9,1 6,4 4,8 3,4 211 212 213 214 1H 15 17
Liitteet
ROCE % ja Liiketulos, % liikevaihdosta ROCE %, ilman kertaluonteisia eriä Liiketulos, % liikevaihdosta, ilman kertaluonteisia eriä 15 1 Tavoite min. 12 % vuodesta 217 alkaen 9 12 8 7 9 6 5 6 3 3,4 4,8 6,4 9,1 11,6 4 3 2 1 2,4 3,6 5,2 6,8 8,6 211 212 213 214 1H15 211 212 213 214 1H15 2
Käyttökatteen kehitys Käyttökate (EBITDA), ilman kertaluonteisia eriä 3 24 18 12 6 179 186 28 236 143 211 212 213 214 1H15 21
Segmenttien liikevaihto ja -tulos vertailu edelliseen neljännekseen 5 Liikevaihto 8 Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä 4 6 3 2 1 391 48 Paperboard 128 19 Non-core operations 1Q 215 4 2-2 61 6 Paperboard 2Q 215-3 -3 Non-core operations 22
Segmenttien liikevaihto ja -tulos vertailu edelliseen vuoteen 1 Liikevaihto 15 Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä 8 12 6 9 4 2 75 799 Paperboard 263 237 Non-core operations 1H 214 6 3-3 12 85 Paperboard 1H 215-13 -7 Non-core operations 23
Valuuttasuojaustappiot ovat heikentäneet Muun toiminnan tulosta viime aikoina Muu toiminta sisältää yksiköille jakamattomia kustannuksia, tiettyjä pieniä omaisuuseriä sekä suojauslaskennan tuloksen Muun toiminnan tulokseen sisältyy noin 4-5 milj. euron kustannukset per vuosineljännes Tulosvaihtelun aiheuttaa suojauslaskennan (hedge accounting) vaikutus, joka on kuluneen vuoden aikana vaihdellut -3 ja -8 milj. euron välillä per vuosineljännes -3-6 -9-12 -15 Muun toiminnan liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä Q2/13 Q3/13 Q4/13-1 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15-2 -3-3 -6-6 -9-12 -14 24
Taserakenne Nettovelka, 9 Nettovelka ja Nettovelka/EBITDA* Nettovelka/ EBITDA 5 12 % Nettovelkaisuusaste 8 4,4 4,5 1 7 4 6 3,4 3,5 8 5 4 3 783 625 597 2,9 1,8 1,5 3 2,5 2 1,5 6 4 16 72 7 2 1 427 389 1,5 2 51 39 211 212 213 214 1H15 211 212 213 214 1H15 25 *ilman kertaluonteisia eriä
Taivekartongin markkinahinta Euroopassa 24 1H 215 Euroa / tonni 11 1 9 8 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 26 *ilman kertaluonteisia eriä Lähde: Pöyry Management Consulting
Valkopintaisen ensikuitulainerin markkinahinta Euroopassa 24 1H 215 Euroa / tonni 9 8 7 6 5 29 21 211 212 213 214 215 Lähde: Foex 27
Paperin ja sellun markkinahinta Euroopassa 1998 1H 215 Euroa / tonni 11 1 9 8 7 6 5 EUR/USD 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,9 4 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215,8 Päällystetty aikakauslehtipaperi (6g) Havusellu (NBSK) Päällystämätön hienopaperi (B-copy, 8 g) Päällystetty hienopaperi (1 g) EUR/USD Lähde: Foex, Reuters 28
Omistusrakenne 3.6.215 Osakkeet Äänet 29 Source: Euroland