Suomen Pankki Talouden näkymistä tulevalle vuosikymmenelle Vanhustyön Trainee seminaari: Nuoret, työ ja talous Vanhus- ja lähimmäispalvelun liitto ry 1
Maailmantalouden ennuste (IMF 13.10. 2017) maailmantalouden kasvu vauhdittumassa IMF October 2017 WEO % July WEO 2016 2017f 2018f 2017 2018 United States 1.5 2.2 2.3 0.1 0.2 United Kingdom 1.8 1.7 1.5 0 0 Euro Area 1.8 2.1 1.9 0.2 0.2 Germany 1.9 2 1.8 0.2 0.2 France 1.2 1.6 1.8 0.1 0.1 Italy 0.9 1.5 1.1 0.2 0.1 Spain 3.2 3.1 2.5 0 0.1 Japan 1 1.5 0.7 0.2 0.1 China 6.7 6.8 6.5 0.1 0.1 World Output 3.2 3.6 3.7 0.1 0.1 World Trade Volume (goods and services) 2.4 4.2 4.0 0.2 0.1 2
Mutta on riskejä, joiden taloudellisen merkityksen arviointi on vaikeaa Eurooppa - BREXIT - Maahanmuutto Venäjä Rooli kvyhteisössä Lähi-itä - Geopoliittiset riskit - Turkin kehitys Yhdysvallat Politiikan polarisoituminen NAFTA Iranin ydinsopimus Globaali Ilmastonmuutoksen seuraukset, Pariisin sopimus Pohjois-Korea - Aseellisen yhteenoton riski 3
IMF 13.10.2017 Tavoitteena kestävä ja osallistava kasvu Maailmantalouden näkymät ovat vahvistumassa IMF:n kasvuennusteessa odotettu talouskasvun nopeutuminen vuosina 2017 ja 2018 on voimistumassa Euroalueen, Japanin, Aasian ja Euroopan nousevien markkinoiden kasvuennusteita nostettu laaja-alaisesti; Yhdysvalloissa kasvu trendikasvua nopeampaa Kehittyneiden ja raaka-aineita vievien talouksien kasvunäkymät kuitenkin vaimeat keskipitkällä aikavälillä Inflaatio ja palkkojen nousu hämmentävän hidasta, vaikka negatiivinen tuotantokuilu pienenee Lähiajan riskit tasapainossa, mutta alasuuntaiset keskipitkällä aikavälillä Lyhyellä aikavälillä kasvu voi nopeutua luottamuksen vahvistuessa ja reaalipalkkojen noustessa, mikä vauhdittaa kulutusta ja investointeja Näkymiin kohdistuu kuitenkin riskejä: Geopoliittinen ja politiikkaan kohdistuva epävarmuus heikentää markkinamielialaa Omaisuuserien äkillinen uudelleenhinnoittelu ja rahoitusolojen tiukentuminen, joilla heijastusvaikutuksia nouseviin markkinoihin Kiinan kasvun äkillinen hidastuminen keskipitkällä aikavälillä, jolla negatiivisia heijastusvaikutuksia maailmantalouteen 4
IMF 13.10.2017 Tavoitteena kestävä ja osallistava kasvu Maailmantalouden tila antaa nyt mahdollisuuden toimia, ja sitä ei saa heittää hukkaan Keskipitkän aikavälin kasvua on tuettava ja kestävyyttä vahvistettava nyt, kattavien politiikkatoimien avulla Kunkin maan omien tarpeiden mukaan räätälöidyt rakenne- ja julkisen talouden uudistukset voivat lisätä tuottavuutta ja kestävyyttä sekä kohentaa tulonjakoa Monenvälistä järjestelmää on edelleen sopeutettava globaaleihin haasteisiin (esim. ilmastonmuutos, kauppa, yritysverotus) 5
Euroalue koki kaksoistaantuman, nyt talouden elpyminen laaja-alaista KLL* GIIPS* Euroalue 115 BKT, indeksi 2010Q1 = 100 110 105 100 95 90 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Lähteet: Eurostat, Macrobond ja Suomen Pankin laskelmat. patu32425@bktgiips *GIIPS: GR,IT,IR,PO,SP. KLL:GE,FR,NL,BE,AT,FI. 6
Euroalueen talous kasvu jatkuu. Euroalueen reaalinen BKT EKP:n ennuste, syyskuu 2017 110 Indeksi, 100 = 2008 1,7 1,8 105 1,8 2,2 100 0,4-4,5 2,1 1,6-0,9-0,2 1,2 2,0 95 90 2008 2010 2012 2014 2016 2018 Käyrän yläpuolella olevat luvut ovat vuosikasvuja. Lähteet: EKP, Eurostat ja Macrobond. patu32427@bktindmpe(3) 7
mutta inflaatiokehitys vaimeaa 8
Myös Suomen näkymät aiempaa valoisammat Usean heikon vuoden jälkeen ennustetaan kasvun nyt jatkuvan Kehitys lisäksi aiempaa tasapainoisempaa, kun myös vienti lisääntyy Vientiä tukevat sekä ulkoinen ympäristö että kustannuskilpailukyvyn paraneminen 9
BKT:n kasvuvauhti juuri nyt korkeampaa kuin vuosikymmeneen, 10
mutta takamatkaa on huomattava 120 Bruttokansantuote Suomi Euroalue Ruotsi Saksa Määrän indeksi, 2008 = 100 115 110 105 100 95 90 85 2008 2010 2012 2014 2016 Lähde: Macrobond. 34328 11
Euroalueen investointien elpyminen tukee Suomen vientiä Ranska Saksa Italia Espanja Euroalue 140 Investointien volyymi, indeksi, 100 = 2010 130 120 110 100 90 80 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähteet: Eurostat ja Macrobond. 32425@volinvest 12
Vienti vetää: kasvua 20 % vuoden takaa 13
Kustannuskilpailukyky suhteessa euroalueeseen paranee 140 Yksikkötyökustannukset, 2005 = 100 Suomi Suomi, ilman vaihtosuhdekorjausta euroalue 130 120 110 100 90 80 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 Lähteet: Tilastokeskus, Eurostat, Suomen Pankin laskelmat 14
Kehitys v. 2008 jälkeen on silti heikentänyt pitkän aikavälin kasvunäkymiä Suhdannekäänteestä huolimatta Suomen talouden pitkän aikavälin haasteet eivät ole kadonneet Yritysten investoinnit pysyivät pitkään alhaalla tuotannollisen pääomakannan ehti kääntyä laskuun edellytykset työn tuottavuuden kasvulle heikkenivät Nuorten aikuisten osallistumisasteet laskivat työvoiman tarjonta voi kasvaa jatkossa odotettua hitaammin Yritysten panostukset T&K:n aiempaa vähäisemmät ja korkean tuottavuuden työpaikkoja hävisi rakennemuutoksessa kokonaistuottavuuden kasvu on hidastunut 15
Suomen talouskasvu hidastui historiaansa nähden vuosina 2008-2016 64 BKT. indeksi, 1860 = 1 32 16 8 4 2 20 vuotta 20 vuotta? 1 0,5 50 vuotta 40 vuotta 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 Lähde: Tilastokeskus 16
Elintason kasvuvauhti syntyy työn tuottavuuden kasvusta 8 Työn tuottavuuden ja elintason kasvu Suomessa 1860 2015 Työn tuottavuus BKT per capita %, vuosimuutos 6 4 2 0 2 4 6 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 Yhdistetty kansantalouden tilinpidon historiasarjoista ja HP-suodatettu Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat 30219@TuottavuusHistoria 17
Työn tuottavuuden kasvu on hidastunut myös muualla kuin Suomessa 10 Saksa Ranska Iso-Britannia Yhdysvallat Japani Suomi Työn tuottavuuden* vuotuinen muutos, 5 vuoden liukuva, keskiarvo % 8 6 4 2 0-2 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 *) Tuotanto työtuntia kohti. Lähde: Conference Board. 33899 18
Investointiaste putosi pysyvästi jo 1990- luvun laman aikana Suomen investointiaste vuosina 1944 2016 35 Kiinteän pääoman bruttomuodostus, % BKT:sta 30 25 20 15 10 5 0 1944 1954 1964 1974 1984 1994 2004 2014 Yhdistetty kansantalouden tilinpidon historiasarjoista. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 31608@Investointiaste_hist 19
Kokonaistuottavuuden sekä T&K-menojen kasvu piristynyt, mutta kirittävää riittää niissäkin 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8-10 -12 Tuotannon kasvu ja sen osatekijät % Pääomapanos Kokonaistuottavuus Työpanos Arvonlisäys 1975 1985 1995 2005 2015 Lähde: Tilastokeskus. 31608@Kokonaistuottavuus 12 10 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8 Tutkimus- ja tuotekehittämistoiminta ja kokonaistuottavuus Kokonaistuottavuus Investoinnit tutkimus- ja kehittämistoimintaan Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 2000 2005 2010 2015 Lähde: Tilastokseskus. 31608@TK-investoinnit 20
Työikäisen väestön osuus laskee edelleen 70.00 69.00 68.00 67.00 66.00 65.00 64.00 63.00 62.00 61.00 60.00 59.00 % Työikäisen väestön osuus koko väestöstä (15-64 -vuotiaat) Itävalta Alankomaat Irlanti Belgia Ruotsi Tanska Suomi Lähde: Eurostat 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 21
Talouskasvun piristyminen kaventaa julkisen talouden alijäämää 110 Valtion ja kuntien tulot Valtion ja kuntien menot Miljardia euroa, 4 vuosineljänneksen liukuva summa 105 100 95 90 85 80 75 70 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 Lähde: Tilastokeskus. 32397 22
Edellytykset kasvun jatkumiselle ovat olemassa Investoinnit luovat perustaa tulevalle kasvulle, kiihdyttävät tuottavuuden kasvua ja lisäävät vientimahdollisuuksia tulevina vuosina Kasvua tukeva rahapolitiikka, alhaiset korot, lainojen saatavuus hyvä Suotuisa kansainvälinen talous tukee kasvua Suomen kilpailukykyä tukee yksikkötyökustannusten muuta euroaluetta hitaampi kehitys 23
mutta ongelmia ja kysymyksiä vielä riittää Kotitalouksien ja julkisen talouden velkaantuminen Rakenteellinen työttömyys uhkaa jäädä korkealle työmarkkinoiden kohtaanto-ongelmien vuoksi Kustannuskilpailukyvyssä riittää vielä kirittävää kilpailijamaihin verrattuna Väestön ikääntyminen ja työn tuottavuuden kasvun pitkäaikainen hidastuminen vaimentaa pitkän aikavälin kasvua Työn tuottavuuden kasvu pitkällä aikavälillä hidastunut 24
Sukupolvien välisestä tulonjaosta 25
Nuorten kotitalouksien tulot kehittyneet heikosti Nuorten kotitalouksien tulot nousseet vain vähän 50 000 Kotitalouksien käytettävissä oleva mediaanitulo viitehenkilön iän mukaan vuosina 1966, 1990 ja 2015 1966 1990 2015 Mediaanirahatulo vuoden 2015 hintaisena, 40 000 30 000 20 000 10 000 0 24 25 34 35 44 45 54 55 64 65 74 75 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 7.8.2017 eurojatalous.fi 32504 26
Y-sukupolven tulot jäämässä jälkeen muista Y-sukupolven tulot jäämässä jälkeen muista ikäluokista Kotitalouksien mediaanitulot ikäluokittain eri ikäisinä suhteessa 29 55 vuotiaisiin 1973-1975 76-78 79-81 82-84 85-87 1.1 1 'X-sukupolvi' 0.9 0.8 'Y-sukupolvi' 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 Ikä Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 7.8.2017 eurojatalous.fi 32504 27
Nuorten osallistuminen työmarkkinoille jäämässä edellisiä sukupolvia alhaisemmaksi 6 Y-sukupolven osallistuminen työmarkkinoille on jäänyt alhaiseksi Vuosina 1970-1985 syntyneiden osallistumisaste ikäryhmän keskimääräiseen kehitykseen verrattuna (Ikä- ja suhdannevakioitu kehitys) 1970 1975 1980 1985 Prosenttiyksikköä 4 2 0-2 -4-6 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 7.8.2017 eurojatalous.fi 32504 28
Pienituloisten osuus on kuitenkin kasvanut sekä nuorissa että vanhoissa 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Pieni- ja suurituloisten osuus alle 35-vuotiaista kasvanut Alle 35-vuotiaiden kotitalouksien käytettävissä oleva mediaanitulo suhteessa ikäryhmän mediaaniin % 1990 2015 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 3.2 3.5 Suhteessa mediaanituloihin Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 7.8.2017 eurojatalous.fi 32504 14 12 10 8 6 4 2 0 Pienituloisten osuus yli 65-vuotiaista kasvanut Yli 65-vuotiaiden kotitalouksien käytettävissä oleva mediaanitulo suhteessa ikäryhmän mediaaniin % 1990 2015 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 Suhteessa mediaanituloihin Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 10.3.2016 eurojatalous.fi 32504 29
Keskituloisten ryhmä ikääntyy Keskituloisten ryhmä ikääntyy Keskituloisiin kuuluvien kotitalouksien ikäjakauma vuosina 1990 ja 2015 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 % 1990 2015 0 19 24 29 34 39 44 49 54 59 64 69 74 79 84 89 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 22.9..2017 eurojatalous.fi 32504 30
Kiitos! 31