Suomen Pankki Suomen talous Kohti laaja-alaisempaa kasvua, vienti kirittää investointeja Suomen Tukkukauppiaiden Liiton tilaisuus 1
Maailman ja Euroalueen talous 2
Maailmantalouden kasvu ollut vakaata 15 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Iso-Britannia BKT, prosenttimuutos edellisestä vuodesta 1 5-5 -1 28 21 212 214 216 Lähteet: Maiden tilastoviranomaiset ja Macrobond. patu32427@bkt 3
Työttömyys vähentynyt edelleen 14 Työttömyysaste Yhdysvallat Japani Euroalue Iso-Britannia Suomi % 12 1 8 6 4 2 24 26 28 21 212 214 216 Lähde: Kansalliset tilastoviranomaiset (Macrobond). 32427@työttömyys 4
Euro vahvistunut kaikkia päävaluuttoja vastaan 115 11 15 1 95 9 85 8 75 Indeksi, 1 = 1.1.214 Reaalinen kauppapainoinen valuuttakurssi Nimellinen kauppapainoinen valuuttakurssi USD / EUR 115 11 15 1 95 9 85 8 75 7 211 212 213 214 215 216 217 Lähde: JP Morgan, Macrobond. 34131@forex Kun indeksi nousee, euro vahvistuu. 7 5
Euroalueen kasvu suotuisaa 2 1.5 1.5 -.5-1 -1.5-2 -2.5-3 BKT (vasen ast.) Euroalueen ostopäälliköiden indeksi, teollisuus ja palvelut (oikea ast.) Prosenttimuutos edellisestä neljänneksestä Saldoluku 28 21 212 214 216 Lähteet: Eurostat ja Reuters. 34235@EA BKT&PMI 62 59 56 53 5 47 44 41 38 35 32 6
IMF:n heinäkuun ennuste maailmantalouden kasvulle ennallaan IMF July 217 WEO % Apr. WEO 216 217f 218f 217 218 United States 1.6 2.1 2.1.2.4 United Kingdom 1.8 1.7 1.5.3 Euro Area 1.8 1.9 1.7.2.1 Germany 1.8 1.8 1.6.2.1 France 1.2 1.5 1.7.1.1 Italy.9 1.3 1.5.2 Spain 3.2 3.1 2.4.5.3 Japan 1 1.3.6.1 China 6.7 6.7 6.4.1.2 World Output 3.2 3.5 3.6 World Trade Volume (goods and services) 2.3 4 3.9.2 7
Euroalueen luottamuksen kasvu laaja-alaista 3 Saldoluku Kuluttajien luottamus Teollisuuden luottamus BKT (oikea ast.) Vähittäiskaupan luottamus Palvelualojen luottamus Prosenttimuutos edellisestä neljänneksestä 1.5 2 1. 1.5. -1 -.5-2 -1. -3-1.5-4 -2. -5-2.5-6 28 21 212 214 216-3. Lähteet: Eurostat ja Euroopan komissio. 34235@EA luottamus 8
Euroalueen investointien suotuisa kehitys tukee myös suomen investointien kasvua Investoinnit euroalueella ja Suomessa Investoinnit euroalue (vasen asteikko) Investoinnit Suomi (oikea asteikko) 575 Mrd. euroa Mrd. euroa 14 55 13 525 12 5 475 11 45 212 213 214 215 216 217 Lähteet: Euroopan keskuspankki ja Tilastokeskus. 1 9
Euroalueen inflaatio vaimeaa YKHI YKHI pl. energia ja jalostamattomat elintarvikkeet 4 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 3 2 1-1 21 211 212 213 214 215 216 217 Lähde: Eurostat. 34235@EA inflaatio 1
Euroalueen rahapolitiikka tukee kasvua 2 % Eurojärjestelmän perusrahoitusoperaatioiden minimitarjouskorko Yhdysvaltain fed funds -tavoitekorko Iso-Britannian repokorko 1.5 1.5 -.5-1 21 211 212 213 214 215 216 217 Lähteet: EKP ja Bloomberg. 34235@KP-korot 11
Rahoitusmarkkinoiden tilanne rauhoittunut, esimerkkinä valtionlainojen pitkät korot Saksa Suomi Ranska Kreikka Irlanti Italia Portugali Espanja 4 % 35 3 25 2 15 1 5-5 21 211 212 213 214 215 216 217 1v. obligaatiokorkoja. Lähde: Bloomberg. 34235@EA 1v korot 12
Suomen tilanne 13
Suomi pääsi kasvuun kiinni vasta vuonna 216 Kokonaistuotannon määrä Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko) 22 Viitevuoden 21 hinnoin (vasen asteikko) Mrd. euroa % 1 2 5 18 16-5 14 2 25 21 215 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 13.6.217 eurojatalous.fi 2478 @E&T 3_217-1 14
Suomen vuotuinen kasvuvauhti on nyt ohittanut euroalueen, mutta takamatka on huomattava 12 Bruttokansantuote Suomi Euroalue Ruotsi Saksa Määrän indeksi, 28 = 1 115 11 15 1 95 9 85 28 21 212 214 216 Lähde: Macrobond. 34328 Vuoden 217 alkupuoli oli vahva, kun kasvu laajentui vientiin 15
Investoinnit luovat perustaa tulevalle kasvulle ja viennille 12. 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. -6. -8. Investoinnit suuntautuneet myös tuotannollisiin kohteisiin Investointien vuosikasvu ja osatekijät Talonrakennus Koneet, laitteet, kuljetusvälineet Investoinnit yhteensä %, trendi Infrarakentaminen T&K* Lähde: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. Eurojatalous.fi 13.7.217 33987@investointikontribuutio_YoY *Kasvatettavat varat ja henkiset omaisuustuotteet 16
Rakentamisessa ei hidastumista, lupakehitys suotuisaa, aloitukset kasvavat nopeasti Koko rakentamisen lupakehitys väheni Q2:lla vuotta aiemmasta Rakentamisen volyymit ja aloitukset kasvavat edelleen Runsaat aloitukset ja suotuisa lupakehitys viittaa siihen, että rakentaminen jatkuu vahvana myös loppuvuonna Rakentamisen volyymi Kaikki rakennukset Teollisuusrakennukset 2 Indeksi, 21 = 1 Asuinrakennukset Muut kuin asuinrakennukset 18 Aloitetut asuinrakennukset, liukuva vuosisumma Myönnetyt rakennusluvat, asuinrakennukset 18 18 16 14 16 14 16 14 12 12 12 1 8 1 1 6 8 8 4 2 25 21 215 Kausipuhdistettuja lukuja. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki (kausipuhdistus). Eurojatalous.fi 13.7.217 6 2 25 21 215 Lähde: Tilastokeskus. 24515@Luvat&aloitukset 6 24515@Uudisrakentamisen vol.ind 17
Viennin kasvu hyvässä vauhdissa, vienti kasvanut sekä EU-alueelle että EU:n ulkopuolelle 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 Vienti vahvistunut Eri alueiden vaikutus viennin volyymin kasvuun Extra EU EU28-EA Euroalue Yhteensä %, 12 kk liukuva keskiarvo -3 22 24 26 28 21 212 214 216 Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat. Eurojatalous.fi 13.7.217 34226@vienninvolkasvukonalueet 18
Sekä tavaravienti että palveluiden vientiä ovat kasvussa Viennin määrä Tavarat ja palvelut Tavarat Palvelut 16 Indeksi, 25 = 1 14 12 1 8 6 2 25 21 215 Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus. 24515@Tav. ja palv. vienti 19
Kulkuneuvojen viennin merkitys kasvanut, ja lisäksi kasvu laaja-alaista 25 2 15 1 5-5 -1 Tavaraluokkien kontribuutio viennin arvoon Puu- ja paperituotteet Kemikaalit ja kemialliset tuotteet Tietokoneet ja sähkölaitteet Kulkuneuvot Trendi Tavaraviennin arvon vuosimuutos, % Jalostetut öljytuoteet Perusmetallit ja metallituotteet Koneet ja laitteet Muut Alkuperäinen -15 212 213 214 215 216 217 HP-suodatettu. Lähteet: Tulli ja Suomen Pankin laskelmat. 3219@VientiMuutos 2
Teollisuuden tuotanto kasvanut lähes kaikilla päätoimialoilla 18 Metsäteollisuus Metalliteollisuus pl. sähkö- ja elektroniikkateollisuus Sähkö- ja elektroniikkateollisuus Kemianteollisuus Indeksi, 25 = 1 16 14 12 1 8 6 26 28 21 212 214 216 Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus. 16.3.217 eurojatalous.fi 24515@Teoll. vol.ind. kp 21
Teollisuuden uudet tilaukset viittaavat tuotannon kasvuun myös lähiaikoina Teollisuuden uudet tilaukset (vasen asteikko) Teollisuustuotannon volyymi-indeksi (oikea asteikko) 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta, 3 kk liukuva keskiarvo 26 28 21 212 214 216 Lähde: Tilastokeskus. Eurojatalous.fi 13.7.217 32631@Kuvio 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 Lähteet: Tilastokeskus, Eurostat, Suomen Pankin laskelmat 22
Kilpailukykysopimus laski työkustannuksia yritystoiminnassa vuoden alussa 3 Työn hinta yritystoiminnassa Muutos vuotta aiemmasta vuoden 217 ensimmäisellä neljänneksellä, % 2 1-1 -2 Suomi Euroalue Saksa Ruotsi Työkustannusindeksi (Labour Cost Index, Business economy). Lähde: Eurostat. 3493 23
Kustannuskilpailukyvyn paraneminen seuraa sen merkittävää aiempaa heikkenemistä 135 13 125 12 115 11 15 1 Vaihtosuhdekorjatut yksikkötyökustannukset* Suomi Euroalue 12** Kauppakumppanimaat*** Indeksi, 25 = 1 25 27 29 211 213 215 217 Suomen Pankin ennuste, kesäkuu 217 Ennustettu paraneminen 217 218 Kiky-sopimus Oletettu palkkamaltti 218 Muualla kustannusten nousu kiihtyy Suomen tuottavuuskehitys elpyy *) Palkansaajakorvaukset suhteessa kansantulon määrään. **) Euroalueen 12 ensimmäistä jäsenmaata. ***) 14 perinteistä teollisuusmaata. Ennusteet: Suomen Pankki (Suomi) ja Euroopan komissio (muut maat). Lähteet: Tilastokeskus, Suomen Pankki ja Euroopan komissio. 3493 24
Teollisuuden työllisyys ei ole vielä kasvanut; palvelualat ja rakentaminen työllistävät Työllisyys parantunut erityisesti rakentamisessa, teollisuudessa yllättäen hieman heikentynyt Kuitenkin avoimien työpaikkojen määrä teollisuudessa lisääntynyt selvästi 8 6 4 2 2 4 6 8 1 12 Teollisuus Sosiaali- ja terveyspalvelut, koulutus ja julkinen hallinto Muut toimialat Muutos edellisestä vuodesta, 1 henkeä Rakentaminen Kauppa, ravitseminen ja majoitus Työlliset yhteensä 28 21 212 214 216 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 16.3.217 eurojatalous.fi 24515@Työllisyyden muutos trend 25
Työllisyys kohenee ja työttömyysaste laskee, mutta hitaasti Työlliset, trendi (vasen asteikko) Työttömyysaste, trendi (oikea asteikko) 2 55 1 henkeä % 11 2 5 1 2 45 9 2 4 8 2 35 7 2 3 22 24 26 28 21 212 214 216 Lähde: Tilastokeskus. Eurojatalous.fi 13.7.217 24515@Työttömyysaste&työlliset trend 6 26
Yksityisen kulutuksen kasvu vahvaa Yksityinen kulutus kasvoi 2.6 % vuoden 217 toisella neljänneksellä vuotta aiemmasta Vähittäiskaupan myynnin kasvu ollut reipasta Palveluiden liikevaihto tuntuvassa kasvussa Kulutus suuntautunut kestäviin kulutustavaroihin ja palveluihin 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 7 6 Kaupan määräindeksit Vähittäiskauppa Tukkukauppa Moottoriajoneuvojen kauppa Indeksi, 25 = 1 2 22 24 26 28 21 212 214 216 Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus. 24515@Kaupan määräindeksit 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 Kestävät kulutustavarat Lyhytikäiset tavarat Indeksi, 25 = 1 Puolikestävät tavarat Palvelut 25 21 215 Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus. 24515@Kulutus alaerittäin 27
Luottamus talouteen vahvistunut 5 4 3 2 1-1 -2-3 Saldoluku Palvelualojen luottamusindikaattori Vähittäiskaupan luottamusindikaattori Kuluttajien luottamusindikaattori -4 26 28 21 212 214 216 Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Euroopan komissio, Tilastokeskus. 24515@Luott.indik. palv&kaup&kulutt 28
Inflaatio pysytellyt maltillisena YKHI-inflaatio heinäkuussa.6 % eli selvästi euroalueen keskimääräistä inflaatiota hitaampaa Asuntojen vuokrien nousu nopeaa, 2.5 % toisella neljänneksellä vuotta aiemmasta Energian hintoja nostava vaikutus kuitenkin pienentynyt alkuvuoteen nähden 6 YKHI-hajotelma Energia Jalostetut elintarvikkeet Palvelut Vaikutus YKHI-inflaatioon, prosenttiyksikköä Jalostamattomat elintarvikkeet Teollisuustuotteet pl. energia Kokonaisindeksi 4 2 2 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 YKHI = yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi. Lähde: Tilastokeskus. Eurojatalous.fi 13.7.217 24515@YKHI hajotelma 29
Lainakorot hyvin matalat Suomessa ja koko euroalueella Euroalue, kotitalouslainat Suomi, kotitalouslainat Euroalue, yrityslainat Suomi, yrityslainat 7 Uusien lainojen keskikorko, % 6 5 4 3 2 1 23 25 27 29 211 213 215 217 Sources: ECB and Macrobond. 32422@antolainakorot 3
sektori velkaantunut nopeasti velka 7 6 Julkisyhteisöt % BKT:stä Valtio 5 4 3 2 1 199 1995 2 25 21 215 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 31
Edellytykset kasvun jatkumiselle ovat vahvistuneet Investoinnit luovat perustaa tulevalle kasvulle, kiihdyttävät tuottavuuden kasvua ja lisäävät vientimahdollisuuksia tulevina vuosina Kasvua tukeva rahapolitiikka Suotuisa kansainvälinen talous tukee kasvua Maailmankaupan kasvu kiihtynyt selvästi Euroalueella investoinnit kasvavat ja investointitavaroiden kysyntä voimistunut maailmalla Venäjän taloudessa näkymät parantuneet Talouden kasvua haittaavia merkittäviä ulkoisia uhkakuvat lieventyneet Suomen kilpailukykyä tukee yksikkötyökustannusten muuta euroaluetta hitaampi kehitys 32
mutta onko talouskasvu kestävää? Velkaantuminen Työmarkkinat Jatkuuko kustannuskilpailukyvyn paraneminen? Väestö ikääntyy Työn tuottavuuden kasvu on trendin omaisesti hidastunut Julkiset tulot eivät pitkällä aikavälillä riitä menojen rahoittamiseen ilman uusia toimia talous velkaantuu edelleen, joskin suunta hitaasti paranemassa Uhkakuvia on edelleen myös kansainvälisessä taloudessa, joskin ne ovat pienentyneet viime aikoina 33
Talouspolitiikan painopiste kasvun edellytysten vahvistamiseen Näkymiä vahvistaneet päätökset keskeisiä Eläkeuudistus Kilpailukykysopimus Toimet julkisen talouden vahvistamiseksi Kasvuedellytysten parantaminen tärkeää ja hyvä suhdannetilanne pitää käyttää heikompaan kasvuun varautumiseen Pätee sekä yksityiseen että julkiseen sektoriin Voimavarat kohdistettava kasvupotentiaalin vahvistamiseen Tuottavuus, työntarjonta, kilpailukyky 34
Kiitos! 35