Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Eduskunnan pankkivaltuuston kertomus 2015 Talousvaliokunta 16.6.2016 16.6.2016
Maailmantalouden ja -kaupan kasvuennusteita tarkistettu alaspäin Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu 2015 2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018 Maailmantalouden BKT (ilman euroaluetta) 3,1 3,1 3,7 3,8 3,1 3,6 3,9 X Maailmankauppa (ilman euroaluetta) 0,7 1,8 3,5 4,0 0,5 2,9 3,8 X Euroalueen vientikysyntä 0,6 2,0 3,5 4,0 0,1 2,7 3,8 X Lähde: EKP, BMPE ennusteet 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Kasvu keskeisillä talousalueilla vakaata mutta vaimeaa 4 BKT:n määrä Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina, (oik.ast.) Muutos edellisestä vuodesta, % 8 3 2 6 1 4 0-1 2-2 2012 2014 2016 Lähteet: Eurostat ja OECD. 32709 Katkoviivoilla OECD:n ennuste, kesäkuu 2016. 0 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Kansainväliset rahoitusmarkkinat jännittyneet Markkinaturbulenssi laantunut, mutta epävarmuustekijät pitkälti ennallaan: Globaali talouskasvu heiveröistä Nousevien talouksien vaikeudet Pankkien pitkän aikavälin kannattavuus Iso-Britannian EU-kansanäänestys merkittävä lyhyen ajan riski Epävarmuus kasvanut äänestyksen lähestyessä Englannin keskuspankki varautunut turvaamaan rahoitusvakautta Poliittiset riskit nousseet yleisesti 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 Eurooppa UK USA Indeksi 0 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Lähde: Economic Policy Uncertainty Research Institute. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
EKP:n rahapolitiikkaa toteutetaan laajalla rintamalla inflaation nopeuttamiseksi Euroalueen talouskasvu on ollut laaja-alaista, mutta inflaatio hidasta. Rahapolitiikka tehtävänä on varmistaa, että inflaatiovauhti nopeutuu kestävästi tavoitteen mukaiseksi. Rahapoliittiset korot matalat Laajennettu omaisuuserien osto-ohjelma Alkoi maaliskuussa 2015 Yritysten joukkolainojen ostot alkoivat 8.6.2016, Suomen Pankki yksi toteuttajista Kohdennetut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot Uusi operaatiosarja käynnistyy 22.6. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Rahapolitiikan ennakoiva viestintä Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän nykyisillä tasoilla tai niitä alempina pidemmän aikaa ja vielä omaisuuserien ostojen päätyttyäkin. Ostoja jatketaan ainakin maaliskuun 2017 loppuun saakka ja tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes EKP:n neuvosto katsoo inflaatiopolun palautuvan kestävästi tavoitteen mukaiseksi. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Kotitalouksien ja yritysten pankkilainojen korot alentuneet 7 6 5 4 3 Uusien lainojen keskikorko Euroalue, kotitaloudet Suomi, kotitaloudet % Euroalue, yritykset Suomi, yritykset 2 1 Euroalue Suomi 0 2003 2006 2009 2012 2015 Sources: ECB and Macrobond. 32756@antolainakorot (Suomi) 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Pankkilainojen määrä kasvaa 12 Lainakantojen vuosikasvu Euroalue, kotitaloudet Suomi, kotitaloudet Euroalue, yritykset Suomi, yritykset Prosenttimuutos edellisvuotisesta 10 8 6 4 2 0 Suomi Euroalue 16.6.2016-2 -4-6 Pentti Hakkarainen 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Tasesiirroista ja arvopaperistamisesta korjatut kannat. Lähteet: EKP ja Macrobond. patu32422@lainakannat
Euroalueen kasvu näkyy Suomen vientiluvuissa Suomen tavaraviennin arvon muutos vuosina 2014 ja 2015 yhteensä, % Euroalue* +10 Saksa +38 Ruotsi -15 Venäjä -41 Yhdysvallat +6 Iso-Britannia -5 Osuus tavaraviennin arvosta, % 2005 2015 Euroalue* 34 37 Saksa 11 14 Ruotsi 11 10 Venäjä 11 6 Yhdysvallat 6 7 Iso-Britannia 7 5 *) Euroalueen nykyiset 19 maata. Lähde: Tulli. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Suomen talous palaa kasvu-uralle kotimaisen kysynnän tukemana Tuotannon kasvu jää 1 prosentin tuntumaan vuosina 2016 2018 Inflaatio on jäämässä hitaaksi pitkäaikaisesti Työmarkkinoilla nähty käänne parempaan, työttömyysaste jää kuitenkin korkealle Kasvu on kotimaisen kulutuksen ja investointien varassa vienti vetää edelleen heikosti Teollisuuden alavire ja velkaantuminen nostavat huolen kasvun kestävyydestä 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Vaihtotase jää alijäämäiseksi 12 10 8 6 4 2 0-2 Kauppatase Ensitulo ja tulonsiirrot ulkomailta % BKT:stä Palvelutase Vaihtotase -4 2000 2005 2010 2015 Lähde: Tilastokeskus. 9.6.2016 eurojatalous.fi E&T_3_2016_Vaihtotase 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Pankkikriisejä hyvin ennustanut varoitusindikaattori ei hälytä BKT:hen suhteutetun luottokannan trendipoikkeama yksityisellä sektorilla Suomessa (ensisijainen riskimittari) 40 30 20 10 0 10 20 % Yksityisen sektorin luottokanta/bkt suhteen trendipoikkeama 1990-luvun alun pankki- ja asuntomarkkinakriisi Muuttuvan lisäpääomavaatimuksen kynnysarvot 30 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Indikaattori on laskettu Baselin komitean (2010) suositusten mukaisesti yksipuolisella Hodrick Prescott-suotimella tasoitusarvoa 400 000 käyttäen. Lähteet: Kansainvälinen järjestelypankki (BIS), Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 12.4.2016 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Asuntojen suhteelliset hinnat lähellä pitkän aikavälin keskiarvojaan 250 Asuntojen suhteelliset hinnat Suomessa Asuntojen hinnat suhteessa kuluttajahintoihin Asuntojen hinnat suhteessa vuokriin Tarkasteluajanjakson keskiarvo Asuntojen hinnat suhteessa palkansaajien ansiotasoon Tarkastelujakson keskiarvo 1990-luvun alun pankki- ja asuntomarkkinakriisi Indeksi, 1981/I = 100 200 150 100 50 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 16.5.2016 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Alhaiset kasvunäkymät tekevät kotitalouksien velan kasvusta huolenaiheen 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Matalat korot tukevat kasvua mutta voivat luoda riskejä Euroalueen hintavakautta tukeva rahapolitiikka ylläpitää luotonantoa Kasvua tukeva kevyt rahapolitiikka voi johtaa joissain maissa liialliseen luotonannon kasvuun varojen suuntautumiseen finanssisijoituksiin varallisuusarvojen nousuun Makrovakauspolitiikalla voidaan vähentää matalien korkojen haitallisia sivuvaikutuksia Viranomaisilla oltava valmius toimenpiteisiin, jos rahoitusvakauden riskit kärjistyvät ja haavoittuvuudet voimistuvat 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Suomen makrovakausvälineistö saatava vertailukelpoiseksi Rahoitusjärjestelmän riskit ja ongelmat leviävät yhdentyneillä markkinoilla nopeasti yli maiden rajojen Suomen viranomaisilla tulisi olla vertailukelpoinen välineistö muiden erityisesti Pohjois- ja Baltian maiden kanssa Ks. artikkeli Suomen naapurimaat suitsivat asuntoluotonantoaan Viranomaisten välineistöstä puuttuvat järjestelmäriskipuskuri kotitalouksien riittävän lainanhoitokyvyn varmistavat välineet Välineistöä liian myöhäistä rakentaa ja ottaa käyttöön kriisitilanteessa globaalin finanssikriisin ja Suomen 1990-luvun kriisin opetukset 16.6.2016 Pentti Hakkarainen
Suomen Pankin riskit Milj. euroa 8 000 7 000 6 000 5 000 Erilaisten skenaarioiden riskejä 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1 2 Sarja1 Sarja4 Sarja6 Sarja5 16.6.2016 Pentti Hakkarainen 17
Suomen Pankin ja Finanssivalvonnan henkilömäärän kehitys 2000-2015 800 725 722 700 674 627 600 500 400 560 544 515 490 468 453 441 420 406 391 387 378 300 200 122,5 124,5 136 138 138,5 138 137 141 138 211 209 208 207 208 189 190 100 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Suomen Pankki Finanssivalvonta/Rahoitustarkastus 16.6.2016 Pentti Hakkarainen 18
Suomen Pankin tulos ja voitonjako 2000-2015 450 400 410 401 420 350 337 300 250 309 254 293 250 250 260 283 254 227 239 200 150 100 129 99 163 81,5 177 88,4 112 200 134 186 195 185 180 150 146 138 98 50 56 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Sarja1 Sarja2 16.6.2016 Pentti Hakkarainen 19
Kiitos! 16.6.2016 Pentti Hakkarainen