Eduskunnan pankkivaltuuston kertomus 2015

Samankaltaiset tiedostot
Talouden näkymät

Euroalueen taloudesta, EKP:n rahapolitiikasta ja sen välittymisestä euroalueella ja Suomessa

Rahoitusjärjestelmän vakaus

Globaaleja kasvukipuja

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Finanssivalvonnan johtokunnan päätös makrovakausvälineistä

Makrovakaus mitä ovat makrovakausvälineet ja miten ne vaikuttavat tavallisen kansalaiseen?

EKP:n rahapolitiikka jatkuu poikkeuksellisen keveänä

Talouden näkymät

Kansainvälisen talouden näkymät

Rahapolitiikka ja sen välittyminen talouteen

Talouden näkymät

Näköaloja satavuotiaan tulevaisuuteen

Talouden näkymät

Euroopan ja Suomen talouden näkymät. Miten (talous)politiikka vaikuttaa kansantalouteen ja sijoittamiseen?

Kansainvälisen talouden näkymät

Suomen talous korkeasuhdanteessa

Rahapolitiikka ja sen välittyminen talouteen

Noususuhdanne vahvistuu tasapainoisemman kasvun edellytykset parantuneet

Kasvu vahvistunut, mutta inflaatio vaimeaa

Euro & talous 4/2015. Kansainvälisen talouden tila ja näkymät Tiedotustilaisuus

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Kansainvälisen talouden tila ja Suomen mahdollisuudet

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Kansainvälisen talouden näkymät

Rahapolitiikasta ja talouden näkymistä

Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa

Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta

Keskuspankit finanssikriisin jälkeen

Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät

Talouden näkymistä

Näköaloja satavuotiaan tulevaisuuteen

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Talouskasvun edellytykset

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Kansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa Julkinen

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö Timo Hirvonen Ekonomisti

TALOUSENNUSTE

TALOUSENNUSTE

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter

Ennuste vuosille (kesäkuu 2019)

Missä mennään taloudessa? Talous tutuksi -koulutus Helsinki & Oulu

Globaaleja kasvukipuja

Talouden näkymät Euro & talous erikoisnumero 2/2009

Rahapolitiikan asteittainen normalisointi epävarmuuden oloissa

Erkki Liikanen Bank of Finland. Talouden näkymistä

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne

Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus

Euro & talous 4/2010 ja Rahoitusjärjestelmän vakaus -erikoisnumero

Talouden näkymät

Ennuste vuosille

Nopein talouskasvun vaihe on ohitettu

Euro & talous 4/2009 ja Rahoitusjärjestelmän vakaus -erikoisnumero

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA

SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA

Euroalueen talousnäkymät ja rahapolitiikka

Keskuspankit suuren finanssikriisin jälkeen

Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi

Euroopan talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehitysnäkymät

Pohjoismaiset kytkökset ja velkaantuneet kotitaloudet rahoitusvakauden riskeinä

Ennuste vuosille

Ennuste vuosille

SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Ennuste vuosille

Talous tutuksi - Tampere Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki

Talouskasvun näkymät epävarmuuden oloissa: Eurooppa ja Suomi

Suomen talous. Kohti laaja-alaisempaa kasvua, vienti kirittää investointeja. Pörssisäätiön tilaisuus

Ennuste vuosille

Pääjohtaja Erkki Liikanen

Talouden näkymistä tulevalle vuosikymmenelle

Keskuspankit suuren finanssikriisin jälkeen

Euro & talous 1/2011. Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät

Suomen talous ja rahoitusmarkkinat: näkymät ja haasteet

TALOUSENNUSTE

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Rahapolitiikasta vuoden 2015 alkukuukausina

Ennuste vuosille

Ennustetaulukot. 1. Huoltotase, määrät. 2. Kysyntäerien vaikutus kasvuun Huoltotase, hinnat

Talouden näkymät

Maailmantalouden ennustetaan kasvavan 3,4 % vuonna 2016 Bkt:n kasvu 2016 / 2015, %

SUOMEN PANKKI Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto. Suomen talouden näkymät Ennusteen taulukkoliite

Talouden näkymät : Suhdannenousu ei yksin korjaa talouden ongelmia

Suomen talouden ennuste: hidastuvaa kasvua kansainvälisen epävarmuuden varjossa

Euroopan ja Suomen talouden näkymät

Talouden näkymät finanssikriisin uudessa vaiheessa

Maailmantalouden näkymät

Euroalueen talous ja EKP:n rahapolitiikka

Talouden näkymät ja Suomen rahoitusmarkkinat

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

EKP:n rahapolitiikasta

Talouden näkymät ja Suomen haasteet

Talouden näkymät vuosina

EKP:n rahapolitiikasta, Euroopan talous- ja rahaliitosta sekä Suomen taloudesta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Transkriptio:

Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Eduskunnan pankkivaltuuston kertomus 2015 Talousvaliokunta 16.6.2016 16.6.2016

Maailmantalouden ja -kaupan kasvuennusteita tarkistettu alaspäin Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu 2015 2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018 Maailmantalouden BKT (ilman euroaluetta) 3,1 3,1 3,7 3,8 3,1 3,6 3,9 X Maailmankauppa (ilman euroaluetta) 0,7 1,8 3,5 4,0 0,5 2,9 3,8 X Euroalueen vientikysyntä 0,6 2,0 3,5 4,0 0,1 2,7 3,8 X Lähde: EKP, BMPE ennusteet 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Kasvu keskeisillä talousalueilla vakaata mutta vaimeaa 4 BKT:n määrä Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina, (oik.ast.) Muutos edellisestä vuodesta, % 8 3 2 6 1 4 0-1 2-2 2012 2014 2016 Lähteet: Eurostat ja OECD. 32709 Katkoviivoilla OECD:n ennuste, kesäkuu 2016. 0 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Kansainväliset rahoitusmarkkinat jännittyneet Markkinaturbulenssi laantunut, mutta epävarmuustekijät pitkälti ennallaan: Globaali talouskasvu heiveröistä Nousevien talouksien vaikeudet Pankkien pitkän aikavälin kannattavuus Iso-Britannian EU-kansanäänestys merkittävä lyhyen ajan riski Epävarmuus kasvanut äänestyksen lähestyessä Englannin keskuspankki varautunut turvaamaan rahoitusvakautta Poliittiset riskit nousseet yleisesti 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 Eurooppa UK USA Indeksi 0 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Lähde: Economic Policy Uncertainty Research Institute. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

EKP:n rahapolitiikkaa toteutetaan laajalla rintamalla inflaation nopeuttamiseksi Euroalueen talouskasvu on ollut laaja-alaista, mutta inflaatio hidasta. Rahapolitiikka tehtävänä on varmistaa, että inflaatiovauhti nopeutuu kestävästi tavoitteen mukaiseksi. Rahapoliittiset korot matalat Laajennettu omaisuuserien osto-ohjelma Alkoi maaliskuussa 2015 Yritysten joukkolainojen ostot alkoivat 8.6.2016, Suomen Pankki yksi toteuttajista Kohdennetut pitempiaikaiset rahoitusoperaatiot Uusi operaatiosarja käynnistyy 22.6. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Rahapolitiikan ennakoiva viestintä Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän nykyisillä tasoilla tai niitä alempina pidemmän aikaa ja vielä omaisuuserien ostojen päätyttyäkin. Ostoja jatketaan ainakin maaliskuun 2017 loppuun saakka ja tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes EKP:n neuvosto katsoo inflaatiopolun palautuvan kestävästi tavoitteen mukaiseksi. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Kotitalouksien ja yritysten pankkilainojen korot alentuneet 7 6 5 4 3 Uusien lainojen keskikorko Euroalue, kotitaloudet Suomi, kotitaloudet % Euroalue, yritykset Suomi, yritykset 2 1 Euroalue Suomi 0 2003 2006 2009 2012 2015 Sources: ECB and Macrobond. 32756@antolainakorot (Suomi) 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Pankkilainojen määrä kasvaa 12 Lainakantojen vuosikasvu Euroalue, kotitaloudet Suomi, kotitaloudet Euroalue, yritykset Suomi, yritykset Prosenttimuutos edellisvuotisesta 10 8 6 4 2 0 Suomi Euroalue 16.6.2016-2 -4-6 Pentti Hakkarainen 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Tasesiirroista ja arvopaperistamisesta korjatut kannat. Lähteet: EKP ja Macrobond. patu32422@lainakannat

Euroalueen kasvu näkyy Suomen vientiluvuissa Suomen tavaraviennin arvon muutos vuosina 2014 ja 2015 yhteensä, % Euroalue* +10 Saksa +38 Ruotsi -15 Venäjä -41 Yhdysvallat +6 Iso-Britannia -5 Osuus tavaraviennin arvosta, % 2005 2015 Euroalue* 34 37 Saksa 11 14 Ruotsi 11 10 Venäjä 11 6 Yhdysvallat 6 7 Iso-Britannia 7 5 *) Euroalueen nykyiset 19 maata. Lähde: Tulli. 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Suomen talous palaa kasvu-uralle kotimaisen kysynnän tukemana Tuotannon kasvu jää 1 prosentin tuntumaan vuosina 2016 2018 Inflaatio on jäämässä hitaaksi pitkäaikaisesti Työmarkkinoilla nähty käänne parempaan, työttömyysaste jää kuitenkin korkealle Kasvu on kotimaisen kulutuksen ja investointien varassa vienti vetää edelleen heikosti Teollisuuden alavire ja velkaantuminen nostavat huolen kasvun kestävyydestä 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Vaihtotase jää alijäämäiseksi 12 10 8 6 4 2 0-2 Kauppatase Ensitulo ja tulonsiirrot ulkomailta % BKT:stä Palvelutase Vaihtotase -4 2000 2005 2010 2015 Lähde: Tilastokeskus. 9.6.2016 eurojatalous.fi E&T_3_2016_Vaihtotase 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Pankkikriisejä hyvin ennustanut varoitusindikaattori ei hälytä BKT:hen suhteutetun luottokannan trendipoikkeama yksityisellä sektorilla Suomessa (ensisijainen riskimittari) 40 30 20 10 0 10 20 % Yksityisen sektorin luottokanta/bkt suhteen trendipoikkeama 1990-luvun alun pankki- ja asuntomarkkinakriisi Muuttuvan lisäpääomavaatimuksen kynnysarvot 30 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Indikaattori on laskettu Baselin komitean (2010) suositusten mukaisesti yksipuolisella Hodrick Prescott-suotimella tasoitusarvoa 400 000 käyttäen. Lähteet: Kansainvälinen järjestelypankki (BIS), Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 12.4.2016 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Asuntojen suhteelliset hinnat lähellä pitkän aikavälin keskiarvojaan 250 Asuntojen suhteelliset hinnat Suomessa Asuntojen hinnat suhteessa kuluttajahintoihin Asuntojen hinnat suhteessa vuokriin Tarkasteluajanjakson keskiarvo Asuntojen hinnat suhteessa palkansaajien ansiotasoon Tarkastelujakson keskiarvo 1990-luvun alun pankki- ja asuntomarkkinakriisi Indeksi, 1981/I = 100 200 150 100 50 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 16.5.2016 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Alhaiset kasvunäkymät tekevät kotitalouksien velan kasvusta huolenaiheen 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Matalat korot tukevat kasvua mutta voivat luoda riskejä Euroalueen hintavakautta tukeva rahapolitiikka ylläpitää luotonantoa Kasvua tukeva kevyt rahapolitiikka voi johtaa joissain maissa liialliseen luotonannon kasvuun varojen suuntautumiseen finanssisijoituksiin varallisuusarvojen nousuun Makrovakauspolitiikalla voidaan vähentää matalien korkojen haitallisia sivuvaikutuksia Viranomaisilla oltava valmius toimenpiteisiin, jos rahoitusvakauden riskit kärjistyvät ja haavoittuvuudet voimistuvat 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Suomen makrovakausvälineistö saatava vertailukelpoiseksi Rahoitusjärjestelmän riskit ja ongelmat leviävät yhdentyneillä markkinoilla nopeasti yli maiden rajojen Suomen viranomaisilla tulisi olla vertailukelpoinen välineistö muiden erityisesti Pohjois- ja Baltian maiden kanssa Ks. artikkeli Suomen naapurimaat suitsivat asuntoluotonantoaan Viranomaisten välineistöstä puuttuvat järjestelmäriskipuskuri kotitalouksien riittävän lainanhoitokyvyn varmistavat välineet Välineistöä liian myöhäistä rakentaa ja ottaa käyttöön kriisitilanteessa globaalin finanssikriisin ja Suomen 1990-luvun kriisin opetukset 16.6.2016 Pentti Hakkarainen

Suomen Pankin riskit Milj. euroa 8 000 7 000 6 000 5 000 Erilaisten skenaarioiden riskejä 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1 2 Sarja1 Sarja4 Sarja6 Sarja5 16.6.2016 Pentti Hakkarainen 17

Suomen Pankin ja Finanssivalvonnan henkilömäärän kehitys 2000-2015 800 725 722 700 674 627 600 500 400 560 544 515 490 468 453 441 420 406 391 387 378 300 200 122,5 124,5 136 138 138,5 138 137 141 138 211 209 208 207 208 189 190 100 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Suomen Pankki Finanssivalvonta/Rahoitustarkastus 16.6.2016 Pentti Hakkarainen 18

Suomen Pankin tulos ja voitonjako 2000-2015 450 400 410 401 420 350 337 300 250 309 254 293 250 250 260 283 254 227 239 200 150 100 129 99 163 81,5 177 88,4 112 200 134 186 195 185 180 150 146 138 98 50 56 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Sarja1 Sarja2 16.6.2016 Pentti Hakkarainen 19

Kiitos! 16.6.2016 Pentti Hakkarainen