Puolivuotiskatsaus

Ålandsbanken Sijoitusrahastot Puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Sisältö Toimintakatsaus...4 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Cash Manager...9 Sijoitukset...11 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Euro Bond...13 Sijoitukset...15 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Euro High Yield...17 Sijoitukset...19 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Defensive... 21 Sijoitukset... 23 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Balanced... 24 Sijoitukset... 26 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Europe Active... 27 Sijoitukset... 29 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Global Value... 31 Sijoitukset... 33 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Europe Value... 35 Sijoitukset... 37 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Emerging Markets... 39 Sijoitukset...41 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Nordic Value.... 42 Sijoitukset... 44 Sijoitusrahasto Ålandsbanken Finland Value... 46 Sijoitukset... 48 Sanasto.... 50

Puolivuotiskatsaus tammi-kesäkuu 2010 Rahastotoiminnan kasvu jatkui Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy on Ålandsbanken Abp:n kokonaan omistama tytäryhtiö. Yhtiö hallinnoi Ålandsbankenin Suomessa rekisteröityjä Sijoitusrahastoja. Rahastoyhtiön strategiana on, että rahastojen tulee olla kilpailukykyisiä ja Ålandsbankenin asiakkaiden sijoitustarpeisiin sopeutettuja. Ålandsbanken Sijoitusrahastot Rahastoyhtiö hallinnoi katsauskauden aikana seuraavia sijoitusrahastoja: Sijoitusrahasto Ålandsbanken Cash Manager Lyhyen koron rahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Euro Bond Keskipitkän koron rahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Euro High Yield Euromääräinen High Yield -korkorahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Defensive Varovainen varainhoitorahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Balanced Tasapainoinen varainhoitorahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Europe Active Eurooppalainen varainhoitorahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Global Value Kansainvälinen osakerahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Europe Value Eurooppalainen osakerahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Emerging Markets Kehittyvien markkinoiden osakerahastoihin sijoittava rahastojen rahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Nordic Value Pohjoismainen osakerahasto Sijoitusrahasto Ålandsbanken Finland Value Suomeen sijoittava osakerahasto 4 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Rahastopääoma ja osuudenomistajat Sijoitusrahastojen yhteenlaskettu pääoma nousi alkuvuoden aikana 14,1 prosenttia ja oli 425 miljoonaa euroa (372 miljoonaa euroa 31.12.2009). Kehitys oli alkuvuoden aikana kaksijakoinen. Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana rahastoihin virtasi uutta pääomaa ja rahastojen arvonkehitys oli hyvää luokkaa. Toisen vuosineljänneksen aikana huolet maailmantalouden kehityksestä ja etenkin Etelä-Euroopan maiden valtiontaloudelliset ongelmat vaikuttivat negatiivisesti kehitykseen. Rahasto-osuudenomistajien määrä nousi alkuvuoden aikana 8,5 prosenttia ja rahasto-osuudenomistajia oli yhteensä 18 537 (17 086 per 31.12.2009). Sekä rahastopääoman että rahasto-osuudenomistajien määrän kehitys ylitti Suomen rahastomarkkinoiden keskimääräisen kehityksen. Markkinakatsaus yhteenvetona Osakemarkkinoiden kehitys maailmanlaajuisesti vuoden 2010 ensimmäisen puoliskon aikana oli voimakkaasti vaihtelevaa. Vuosi alkoi odottavaisesti useilla markkina-alueilla, mutta yhtiöiden raportoitua vahvoista tuloksista vuodelta 2009 sekä positiivisista tulevaisuudennäkymistä osakemarkkinat kääntyivät noususuuntaan. Positiivinen vire vaihtui negatiiviseksi huhtikuun loppua kohti tultaessa eteläeurooppalaisten valtioiden aiheuttamien velkahuolien vuoksi. Huolet laajenivat maailmanlaajuisiksi ja sijoittajat vähensivät riskipositioitaan, mikä johti osakemarkkinoiden laskuun ympäri maailman. Korkomarkkinoilla valtionobligaatioiden riski jouduttiin arvioimaan uudelleen. Valtioiden talouden kiristämistoimenpiteet ja huolet Aasian talouksien kasvusta painoivat edelleen markkinasentimenttiä. Arvioimme kuitenkin positiivisen vireen palaavan osakemarkkinoille vuoden toisen puoliskon aikana. Makrotaloudelliset tiedot ovat pääasiallisesti tarjonneet positiivista luettavaa, yhtiöiden tulokset kasvavat ja useat yhtiöt tiedottavat tilauskannan kasvusta. Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 5

Rahastojen tuotto 12kk per 30.6.2010 Rahasto Tuotto vuodelta 2009, Rahastoreittaus Rahasto Indeksi Erotus Morningstar Ålandsbanken Cash Manager 7,99 0,74 7,25 5 Ålandsbanken Euro Bond 9,68 1,97 7,71 5 Ålandsbanken Euro High Yield 36,38 34,64 1,74 5 Ålandsbanken Defensive 13,69 10,34 3,35 4 Ålandsbanken Balanced 20,79 14,67 6,12 4 Ålandsbanken Europe Active 24,96 16,83 8,13 4 Ålandsbanken Global Value 21,97 28,73-6,76 2 Ålandsbanken Europe Value 22,41 21,74 0,67 4 Ålandsbanken Emerging Markets 41,09 41,85-0,76 3 Ålandsbanken Nordic Value 27,10 33,46-6,36 3 Ålandsbanken Finland Value 35,25 31,81 3,44 4 Paras = 5 Rahastojen tuotto Markkinakehitys vuoden ensimmäisten kuuden kuukauden aikana vaikutti myös rahastojen tuottokehitykseen. Tuotto oli hyvää tasoa ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, mutta heikkeni toisella vuosineljänneksellä. 12 kuukauden ajanjaksolla tarkasteltuna useiden rahastojen tuotot ovat edelleen hyvällä tasolla. Korkorahastot ovat hyötyneet yrityslainamarkkinoiden elpymisestä. Varainhoitorahastojen allokointi osake- ja korkosijoitusten välillä, Ålandsbankenin allokointimallin perusteella, on ollut onnistunut. Osakerahastoista maailmanlaajuinen ja pohjoismainen osakerahasto eivät ole yltäneet vertailuindeksin tuottotasolle jakson aikana, johtuen muun muassa verrattain suurista sijoituspainoista Nokiaan ja energia-alallei. 6 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Rahastojen salkunhoito Rahastojen salkunhoidosta vastaa sopimuksen mukaan Ålandsbanken Asset Management Ab. Rahastojen myynti ja markkinointi Rahastoja myy ja markkinoi Ålandsbanken Abp. Rahastoyhtiön hallituksen esitys tuotonjaosta sijoitusrahastojen tuotto-osuuksille Rahastoyhtiön varsinaisessa yhtiökokouksessa 16.3.2010 päätettiin sijoitusrahastojen tuotonjaosta, joka perustuen rahaston tuotto-osuuden arvoon edellisen vuoden viimeisenä pankkipäivänä 31.12.2009 oli seuraava: Ålandsbanken Cash Manager A...... 3 Ålandsbanken Euro Bond A......... 4 Ålandsbanken Euro High Yield A...... 10 Ålandsbanken Defensive A......... 4 Ålandsbanken Balanced A......... 5 Ålandsbanken Europe Active A....... 6 Ålandsbanken Global Value A....... 6 Ålandsbanken Europe Value A....... 6 Ålandsbanken Emerging Markets A.... 6 Ålandsbanken Nordic Value A....... 6 Ålandsbanken Finland Value A....... 6 Hallitus ja tilintarkastajat Varsinaisissa yhtiö- ja rahasto-osuudenomistajien kokouksissa 16.3.2010 valittiin seuraavat hallituksen jäsenet ja tilintarkastajat: Tilintarkastajat Bengt Nyholm, KHT, Ernst & Young Oy Erica Sjölund, HTM, Hermans & Revisorernas Ab, rahasto-osuudenomistajien valitsema tilintarkastaja Varatilintarkastajat Leif Hermans, KHT, Hermans & Revisorernas Ab GRM-Samfundet Hermans & Revisorernas Ab, rahasto-osuudenomistajien valitsema varatilintarkastaja Rahastoyhtiön toimitusjohtajana toimii Tom Pettersson, kauppatieteiden maisteri Maarianhamina 4. heinäkuuta 2010 Tom Pettersson Toimitusjohtaja Tom Pettersson Toimitusjohtaja Varsinaiset jäsenet Peter Wiklöf, puheenjohtaja, toimitusjohtaja, Ålandsbanken Abp Tony Karlström, sijoitusjohtaja, Alandia- Bolagen, rahasto-osuudenomistajien valitsema jäsen Peter Michelsson, sektorinjohtaja, Ålandsbanken Private Banking Varajäsenet Niclas Eriksson, kauppatieteiden maisteri, Ålandsbanken Abp Peter Eriksson, johtaja, Ålandsbanken Sverige Ab, Asset Management Daniel Widman, asianajaja, Advokatbyrå Widman & Hannes Snellman Ab, rahasto-osuudenomistajien valitsema varajäsen Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 7

Ålandsbanken Cash Manager Lyhyen koron rahasto Vuoden 2010 alkupuoliskon merkittävin teema yrityslainamarkkinoilla oli huoli valtiontalouksien heikosta kunnosta erityisesti ns. PIIGS-maissa (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka, Espanja). Kreikan tilanne oli erityisen vaikea ja Kreikka joutuikin turvautumaan toukokuussa EU:n ja IMF:n apuun. Kreikan paketin lisäksi EU ja IMF sopivat vielä 750 miljardin euron tukipaketista, joka voidaan aktivoida, mikäli joku euromaa joutuu vaikeuksiin ja pyytää apua. Tukitoimista huolimatta markkinoiden luottamus PIIGS-maita kohtaan pysyi heikkona ja maiden luottomarginaalit korkeina. Vuoden alusta Kreikan viiden vuoden valtionlainojen korkomarginaali suhteessa Saksaan nousi noin 6,9 prosenttiyksikköä. Muiden PIIGS-maiden kohdalla kasvua oli 1,2 2,5 prosenttiyksikköä. Samanaikaisesti Saksan valtion obligaatiot saavuttivat ennätysalhaisia tuottotasoja. Yrityslainat hinnoitellaan osin suhteessa valtionlainoihin ja tilanne johti siten myös yrityslainojen luottomarginaalien nousuun. Erityisesti tämä näkyi pankki- ja vakuutussektorilla, joiden yhtiöillä on taseessaan tyypillisesti paljon valtionlainoja. Yrityslainoissa oli nähtävissä myös selkeästi eriytyvää kehitystä yrityksen kotipaikan perusteella. Pohjoiseurooppalaiset yrityslainat menestyivät selvästi eteläeurooppalaisia lainoja paremmin. Makrotaloudelliset tiedot olivat vuoden ensimmäisellä puoliskolla pääosin positiivisia ja yhtiöiden tulokset erinomaisia. Myös konkurssiennusteet laskivat. Rahasto on sijoituksissaan painottanut erityisesti vaihtuvakorkoisia sijoituksia pohjoismaisiin yhtiöihin sekä pohjoismaisten pankkien debentuurilainoja. Vuoden jälkimmäisen puoliskon kehitystä arvioitaessa tärkeässä roolissa tulee olemaan valtionlainamarkkinoiden kehitys. Perusskenaariomme on, että yrityslainojen luottomarginaalit kapenevat toisella vuosipuoliskolla, jolloin myös rahaston tuotto toisella vuosipuoliskolla todennäköisesti ylittää ensimmäisen vuosipuoliskon tuoton. Salkunhoitaja: Pontus Soramäki Tiedot rahastosta 30.06.2010 Yleiset tiedot Rahastotyyppi Lyhyen koron rahasto Vertailuindeksi Euribor 3M Aloituspäivä 31.12.2004 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,45 /vuosi Merkintäpalkkio 0,00 Lunastuspalkkio 0,00 Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB 660100-1000579 Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI0008808340 (B) / FI0008808332 (A) OMX-koodit ALBCASHMAB (B) / ALBCASHMAA (A) Bloomberg-koodit ALCSHMB FH (B) / ALCSHMA FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä www.rahastoraportti.fi Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 0,90 0,03 Sharpen mittari 8,09 1,35 Tracking error 0,89 Kiertonopeus 2,23 Total Expense Ratio (TER) 0,45 Duraatio 1,31 vuotta Korkoriski 0,37 B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 95,42 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 4,58 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 9

Ålandsbanken Cash Manager Sijoitusten jakauma Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat 69,20 Joukkovelkakirjat 21,81 Obligaatiot 7,42 Käteisvarat ja muut 1,47 Osakeindeksilainat 0,10 Toimialakohtainen jakauma Rahoitus 56,54 Perusteollisuus 14,77 Teollisuus 11,81 Valtion joukkovelkakirjat 7,42 Kestokulutustavarat 7,08 Käteisvarat ja muut 1,47 Kulutustavarat 0,48 Tietoliikenne 0,43 10 suurinta sijoitusta Nordea Pankki FRN 08.03.2016 3,86 Amer Sports FRN 25.05.2011 3,59 Outokumpu 5,000 19.05.2011 3,45 SHB FRN 19.10.2012 3,39 M-Real FRN 15.12.2010 3,38 Peugeot 3,750 11.03.2011 (Banque PSA Finance) 3,17 Kreikan valtio 3,800 20.03.2011 2,94 Fortis Bank FRN 17.01.2017 2,61 Danske Bank Var 07/14 2,58 Ruotsin valtio 1,500 09.09.2011 2,57 Kymmenen suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 31,53. B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk 0,13 0,05 0,08 12 kk 7,99 0,74 7,24 3 vuotta, p.a. 3,21 2,96 0,25 5 vuotta, p.a. 3,14 2,94 0,20 Aloituspäivästä 17,65 16,83 0,82 *Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 Rahasto 1,80 3,00 3,05-0,05 7,27 1,55 Indeksi 2,15 2,85 4,10 4,89 1,53 0,30 Erotus -0,35 0,14-1,05-4,94 5,74 1,25 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto -1 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 10 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Cash Manager Sijoitukset 30.06.2010 Arvopaperit Eräpäivä Nimellisarvo, EUR Markkinahinta Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat 67 865 403,60 69,20 Nordea Pankki FRN 08.03.2016 3 855 000 98,29 3 784 126,50 3,86 Amer Sports FRN 25.05.2011 3 550 000 99,23 3 522 498,15 3,59 SHB FRN 19.10.2012 3 444 000 96,41 3 320 429,28 3,39 M-Real FRN 15.12.2010 3 315 206 100,00 3 315 206,47 3,38 Fortis Bank FRN 17.01.2017 2 750 000 92,98 2 556 798,75 2,61 Danske Bank Var 31.07.2014 2 500 000 101,25 2 531 204,73 2,58 Pohjola FRN 25.02.2013 2 500 000 99,67 2 491 630,00 2,54 Fortis Bank FRN 03.02.2012 2 500 000 99,37 2 484 225,00 2,53 Sydbank FRN 21.10.2010 2 500 000 98,51 2 462 775,00 2,51 SEB FRN 28.09.2017 2 150 000 94,69 2 035 727,50 2,08 Volkswagen Fin Serv FRN 02.08.2010 2 000 000 99,96 1 999 183,44 2,04 UPM-Kymmene FRN 11.10.2010 2 000 000 99,86 1 997 258,00 2,04 DNB Nor Bank FRN 30.05.2017 2 050 000 96,18 1 971 698,20 2,01 Swedbank FRN 28.11.2011/16 2 000 000 94,44 1 888 714,00 1,93 Outokumpu FRN 21.05.2012 1 900 000 97,93 1 860 651,00 1,90 Rhodia FRN 15.10.2013 1 930 000 94,70 1 827 671,40 1,86 Merrill Lynch FRN 30.05.2014 2 000 000 91,06 1 821 180,00 1,86 Ålandsbanken FRN 01.07.2010 1 800 000 100,00 1 800 000,00 1,84 Danica Pension Var 06.10.2049/11 1 900 000 94,60 1 797 363,54 1,83 YIT FRN 27.09.2011 1 650 000 98,72 1 628 797,50 1,66 Southern Gas Network FRN 21.10.2010 1 500 000 99,63 1 494 483,00 1,52 Sponda FRN 09.05.2011 1 500 000 99,38 1 490 694,00 1,52 Danske Bank FRN 31.05.2016 1 500 000 97,53 1 462 890,00 1,49 Santander FRN 03.03.2016 1 500 000 92,70 1 390 545,00 1,42 Nordea FRN 17.09.2049/09 1 850 000 64,38 1 190 937,50 1,21 Calyon Financial 30.03.2011 1 150 000 94,24 1 083 714,29 1,11 SEB FRN 21.09.2012 1 000 000 100,60 1 006 015,00 1,03 Volvo Treasury 26.07.2010 1 000 000 99,90 998 997,15 1,02 Danske Bank FRN 09.09.2013 1 000 000 99,25 992 500,00 1,01 Repsol Intl Finance FRN 16.02.2016 1 000 000 98,36 983 620,00 1,00 DNB Nor Bank FRN 18.10.2016 1 000 000 97,00 970 000,00 0,99 Absa Bank FRN 16.07.2012 1 000 000 96,44 964 408,00 0,98 Huhtamäki FRN 23.08.2012 900 000 97,44 876 956,40 0,89 RPC Group FRN 02.03.2012 800 000 97,57 780 519,20 0,80 Erste BK Oest Sparkassen FRN 19.07.2017 850 000 86,09 731 799,00 0,75 Myllykoski deb. 19.05.2011 800 000 83,40 667 184,00 0,68 Volkswagen Bank FRN 14.03.2016 700 000 91,89 643 216,00 0,66 Finnair FRN 21.06.2012 600 000 96,49 578 928,00 0,59 Tapiola Pankki FRN 22.05.2017 600 000 95,80 574 800,00 0,59 OKO Pankki FRN 21.03.2016 550 000 98,23 540 266,10 0,55 Suomen Hypoteekkiyhdistys FRN 02.08.2010 500 000 99,95 499 761,00 0,51 Atria FRN 28.03.2014 500 000 94,39 471 966,50 0,48 Oesterreich Volksbanken FRN 28.11.2016 500 000 74,81 374 065,00 0,38 Joukkovelkakirjat 21 384 824,15 21,81 Outokumpu 5,000 19.05.2011 3 300 000 102,42 3 379 752,53 3,45 Peugeot (Banque PSA Finance) 3,750 11.03.2011 3 089 000 100,56 3 106 205,66 3,17 Volvo Treasury 4,000 24.02.2011 2 395 000 101,02 2 419 397,37 2,47 Svenska Handelsbanken 4,000 20.04.2011 2 350 000 100,77 2 367 992,80 2,41 IF Vahinkovakuutus 7,500 30.03.2021 2 000 000 100,92 2 018 481,36 2,06 Bank of Ireland 3,750 03.09.2010 2 000 000 100,12 2 002 468,40 2,04 Calyon 5,000 17.10.2011 1 990 000 96,76 1 925 601,47 1,96 Rautaruukki 5,100 05.12.2010 1 000 000 101,42 1 014 206,09 1,03 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 11

Ålandsbanken Cash Manager Irish Nationwide 3,500 22.09.2010 1 000 000 100,03 1 000 245,00 1,02 OP deb. 3,500 15.09.2010 1 000 000 100,00 999 986,96 1,02 Neste 3,500 20.06.2012 550 000 101,51 558 322,85 0,57 Elisa 4,375 22.09.2011 410 000 102,39 419 798,91 0,43 Nordea Pankki Jvk 4002/2007 16.02.2012 180 000 95,76 172 364,75 0,18 Obligaatiot 7 280 164,16 7,42 Kreikan valtio 3,800 20.03.2011 3 000 000 96,08 2 882 435,59 2,94 Ruotsin valtio 1,500 09.09.2011 2 500 000 100,75 2 518 766,67 2,57 Kreikan valtio 3,900 20.08.2011 2 000 000 93,95 1 878 961,90 1,92 Osakeindeksilainat 96 900,00 0,10 Handelsbanken AIO 5001 B 16.05.2011 100 000 96,90 96 900,00 0,10 Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä 96 627 291,91 98,53 Kassa ja muut varat, netto 1 441 666,38 1,47 Rahaston arvo 98 068 958,29 100,00 Rahaston muut tiedot 30.06.2010 30.06.2009 30.06.2008 Rahaston arvo, EUR 98 068 958,29 56 041 802,31 63 524 511,05 Kasvuosuuden arvo (B), EUR 23,53 21,79 21,76 Tuotto-osuuden arvo (A), EUR 19,82 18,91 19,86 Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl 3 973 017,6819 2 382 737,0755 2 719 910,5892 Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl 226 764,0599 214 092,9433 218 331,0839 Osuudenomistajien lukumäärä, kpl 1 575 1 075 1049 Rahaston kaupankäyntikulut 0,00 0,00 0,00 Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot 0,00 0,00 0,00 Hallinnointipalkkio, EUR 222 372,42 104 831,59 144 999,99 Säilytyspalkkio, EUR 10 342,99 4 875,90 6 744,18 12 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Euro Bond Keskipitkän koron rahasto Vuoden 2010 alkupuoliskon merkittävin teema yrityslainamarkkinoilla oli huoli valtiontalouksien heikosta kunnosta erityisesti ns. PIIGS-maissa (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka, Espanja). Kreikan tilanne oli erityisen vaikea ja Kreikka joutuikin turvautumaan toukokuussa EU:n ja IMF:n apuun. Kreikan paketin lisäksi EU ja IMF sopivat vielä 750 miljardin euron tukipaketista, joka voidaan aktivoida, mikäli joku euromaa joutuu vaikeuksiin ja pyytää apua. Tukitoimista huolimatta markkinoiden luottamus PIIGS-maita kohtaan pysyi heikkona ja maiden luottomarginaalit korkeina. Vuoden alusta Kreikan viiden vuoden valtionlainojen korkomarginaali suhteessa Saksaan nousi noin 6,9 prosenttiyksikköä. Muiden PIIGS maiden kohdalla kasvua oli 1,2 2,5 prosenttiyksikköä. Samanaikaisesti Saksan valtion obligaatiot saavuttivat ennätysalhaisia tuottotasoja. Yrityslainat hinnoitellaan osin suhteessa valtionlainoihin ja tilanne johti siten myös yrityslainojen luottomarginaalien nousuun. Erityisesti tämä näkyi pankki- ja vakuutussektorilla, joiden yhtiöillä on taseessaan tyypillisesti paljon valtionlainoja. Yrityslainoissa oli nähtävissä myös selkeästi eriytyvää kehitystä yrityksen kotipaikan perusteella. Pohjoiseurooppalaiset yrityslainat menestyivät selvästi eteläeurooppalaisia lainoja paremmin. Makrotaloudelliset tiedot olivat vuoden ensimmäisellä puoliskolla pääosin positiivisia ja yhtiöiden tulokset erinomaisia. Myös konkurssiennusteet laskivat. Rahasto on sijoituksissaan painottanut erityisesti sijoituksia pohjoismaisiin yhtiöihin sekä pohjoismaisten pankkien debentuurilainoja. Rahasto on käyttänyt johdannaisinstrumentteja suojautuakseen mahdolliselta korkotason nousulta. Vuoden jälkimmäisen puoliskon kehitystä arvioitaessa tärkeässä roolissa tulee olemaan valtionlainamarkkinoiden kehitys. Perusskenaariomme on, että yrityslainojen luottomarginaalit kapenevat toisella vuosipuoliskolla, jolloin myös rahaston tuotto toisella vuosipuoliskolla todennäköisesti ylittää ensimmäisen vuosipuoliskon tuoton. Salkunhoitaja: Jonny Sundström Tiedot rahastosta 30.06.2010 Yleiset tiedot Rahastotyyppi Keskipitkän koron rahasto Vertailuindeksi JP Morgan EUR Bond Indeksi 1 3 Y Aloituspäivä 23.10.1998 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 0,69 /vuosi Merkintäpalkkio 0,50, min. 1 EUR Lunastuspalkkio 0,50, min. 1 EUR Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB 660100-1000538 Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI0008804992 (B) / FI0008805007 (A) OMX-koodit ALBEUBOB (B) / ALBEUBOA (A) Bloomberg-koodit ALAEUBB FH (B) / ALAEUBA FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä www.rahastoraportti.fi Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 2,22 1,66 Sharpen mittari 4,03 0,76 Tracking error 1,99 Kiertonopeus 76,54 Total Expense Ratio (TER) 0,69 Duraatio 2,79 vuotta Korkoriski 0,49 B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 94,44 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 5,56 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 13

Ålandsbanken Euro Bond Sijoitusten jakauma Joukkovelkakirjat 48,31 Vaihtuvakoroiset joukkovelkakirjat 36,33 Käteisvarat ja muut 12,74 Obligaatiot 2,62 Toimialakohtainen jakauma Rahoitus 59,92 Käteisvarat ja muut 12,74 Kestokulutustavarat 10,74 Teollisuus 5,97 Perusteollisuus 4,49 Valtion takaamia 2,62 Energia 2,0 9 Muut 1,05 Kulutustavarat 0,39 10 suurinta sijoitusta DNB Nor Bank 7,068 19.11.2049/12 3,83 Amer Sports 5,375 11.06.2015 3,44 Bayerische Landesbank 5,000 01.04.2015 3,27 Outokumpu 5,125 24.06.2015 3,16 Peugeot 8,375 15.07.2014 2,78 Kuntarahoitus 4,500 09.05.2021 2,63 Renault 6,000 13.10.2014 2,58 BAA Var 15.02.2014/12 2,51 Sampo Pankki FRN 31.05.2016 2,45 Rautaruukki 5,250 11.11.2014 2,45 Kymmenen suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 29,09. B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk -0,31-0,38 0,07 12 kk 9,68 1,97 7,71 3 vuotta, p.a. 4,43 4,93-0,50 5 vuotta, p.a. 3,64 3,45 0,19 10 vuotta, p.a. 4,05 4,16-0,12 Aloituspäivästä 54,99 57,66-2,67 *Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, 10 12 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 Rahasto 1,19 1,29 4,64 5,21 5,48 3,85 3,51 2,04 2,87 2,66 0,60 10,37 1,24 Indeksi 1,76 1,73 4,79 5,93 6,01 3,34 3,40 2,05 1,77 3,79 7,00 4,25 0,74 Erotus -0,57-0,44-0,15-0,72-0,53 0,51 0,11 0,00 1,10-1,14-6,40 6,13 0,50 12 10 8 6 4 2 Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto 0 10-12 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 14 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Euro Bond Sijoitukset 30.06.2010 Arvopaperit Eräpäivä Nimellisarvo, EUR Markkinahinta Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Joukkovelkakirjat 57 884 022,55 48,31 DNB Nor Bank 7,068 19.11.2049/12 4 500 000 101,60 4 571 980,35 3,82 Amer Sports 5,375 11.06.2015 4 100 000 100,05 4 101 964,65 3,42 Bayerische Landesbank 5,000 01.04.2015 3 700 000 105,36 3 898 238,90 3,25 Outokumpu 5,125 24.06.2015 3 750 000 100,62 3 773 069,68 3,15 Peugeot 8,375 15.07.2014 3 000 000 110,62 3 318 686,01 2,77 Renault 6,000 13.10.2014 3 000 000 102,61 3 078 143,78 2,57 Rautaruukki 5,250 11.11.2014 2 820 000 103,66 2 923 173,86 2,44 Svenska Handelsbanken 4,000 20.04.2016/11 2 815 000 100,77 2 836 553,08 2,37 Neste Oil 6,000 14.09.2016 2 395 000 104,40 2 500 344,79 2,09 Deutsche Bank 9,100 20.06.2013 2 320 000 105,32 2 443 300,94 2,04 IF Vahinkovakuutus 8,985 01.04.2013 2 300 000 105,13 2 417 879,94 2,02 Danske Bank 5,375 20.03.2013 2 200 000 101,25 2 227 460,16 1,86 Pohjola Pankki 5,750 25.03.2018 2 000 000 104,54 2 090 874,93 1,75 Itella 4,375 11.11.2016 2 000 000 103,84 2 076 812,87 1,73 Sponda 4,375 27.05.2015 1 980 000 99,85 1 996 967,46 1,67 BPCE Groupe 9,250 22.04.2015 2 000 000 93,37 1 867 303,19 1,56 Ing Verzekeringen NV 6,250 21.06.2021 2 000 000 88,02 1 760 477,10 1,47 Merrill Lynch FTD 9,450 20.06.2013 1 600 000 102,23 1 635 594,97 1,37 Hella KGaA Hueck & Co 7,250 20.10.2014 1 500 000 101,41 1 521 166,43 1,27 LGFP 5,000 13.04.2018 1 500 000 99,78 1 496 760,32 1,25 SEB 9,250 29.10.2049/13 1 321 000 107,00 1 413 448,76 1,18 Elcoteq hybriidilaina 2010 5,000 1 690 000 79,93 1 350 731,33 1,13 Pohjola FTD 11,580 20.12.2013 1 160 000 111,58 1 294 335,20 1,08 IF Vahinkovakuutus 7,500 30.03.2021 700 000 100,92 706 468,48 0,59 IF Vahinkovakuutus 4,943 16.06.2015 691 000 84,27 582 285,37 0,49 Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat 43 525 322,07 36,33 BAA Var 15.02.2014/12 3 000 000 99,74 2 992 247,66 2,50 Sampo Pankki FRN 31.05.2016 3 000 000 97,53 2 925 780,00 2,44 Societe Generale Var 04.09.2049/19 2 500 000 101,22 2 530 595,03 2,11 OKO Pankki FRN 21.03.2016 2 350 000 98,23 2 308 409,70 1,93 DNB Nor Bank FRN 30.05.2017 2 300 000 96,18 2 212 149,20 1,85 Aviva Var 28.11.2014/49 3 000 000 72,81 2 184 410,34 1,82 Tapiola Pankki FRN 22.05.2017 2 200 000 95,80 2 107 600,00 1,76 Danske Bank Var 20.03.2016/13 2 000 000 101,79 2 035 730,45 1,70 SEB FRN 28.09.2012/17 2 100 000 94,69 1 988 385,00 1,66 Nordea Pankki FRN 17.09.2049/09 3 055 000 64,38 1 966 656,25 1,64 Huhtamäki FRN 23.08.2012 2 000 000 97,44 1 948 792,00 1,63 SHB FRN 19.10.2012 2 000 000 96,41 1 928 240,00 1,61 Calyon Financial FRN 30.03.2011 1 900 000 94,24 1 790 484,49 1,49 RPC Group FRN 02.03.2012 1 800 000 97,57 1 756 168,20 1,47 Santander FRN 03.03.2016 1 600 000 92,70 1 483 248,00 1,24 Sydbank FRN 21.10.2010 1 500 000 98,51 1 477 665,00 1,23 Mare Baltic PCC 17.11.2014 1 500 000 83,75 1 256 250,00 1,05 Volkswagen Bank FRN 14.03.2016 1 300 000 91,89 1 194 544,00 1,00 Nordea Pankki FRN 08.03.2016 1 080 000 98,29 1 061 521,20 0,89 Absa Bank FRN 16.07.2012 1 000 000 96,44 964 408,00 0,80 Fortis Bank FRN 17.01.2017 1 000 000 92,98 929 745,00 0,78 Merrill Lynch FRN 30.05.2014 1 000 000 91,06 910 590,00 0,76 Amer Sports FRN 25.05.2011 850 000 99,23 843 415,05 0,70 M-Real FRN 15.12.2010 503 147 100,00 503 146,60 0,42 Atria FRN 28.03.2014 500 000 94,39 471 966,50 0,39 HSBC Finance FRN 28.10.2013 500 000 93,45 467 272,00 0,39 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 15

Ålandsbanken Euro Bond YIT FRN 26.03.2014 500 000 93,26 466 291,00 0,39 Swedbank FRN 28.11.2011/2016 450 000 94,44 424 960,65 0,35 Svenska Handelsbanken FRN 23.03.2012 425 000 92,86 394 650,75 0,33 Obligaatiot 3 138 933,40 2,62 Kuntarahoitus 4,500 09.05.2021 2 900 000 108,24 3 138 933,40 2,62 Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä 104 548 278,02 87,26 Johdannaissopimukset optio-oikeudet 515 692,69 0,43 Elcoteq optio-oikeus 2010 04.11.2012 489 272 kpl 515 692,69 0,43 Korkojohdannaiset -56 670,00-0,05 EURO BOBL Future Sep10* 08.09.2010-350 kpl -56 670,00-0,05 *suojaamistarkoituksessa tehty Kassa ja muut varat, netto 14 802 351,01 12,35 Rahaston arvo 119 809 651,72 100,00 Rahaston muut tiedot 30.06.2010 30.06.2009 30.06.2008 Rahaston arvo, EUR 119 809 651,72 77 928 459,74 117 947 558,56 Kasvuosuuden arvo (B), EUR 26,06 23,77 23,27 Tuotto-osuuden arvo (A), EUR 18,31 17,38 17,55 Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl 4 339 294,6178 3 024 120,2788 4 835 082,8895 Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl 364 036,1221 342 306,8399 309 425,1961 Osuudenomistajien lukumäärä, kpl 1 963 1 502 1 595 Rahaston kaupankäyntikulut 0,00 0,00 0,00 Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot 0,00 0,00 0,00 Hallinnointipalkkio, EUR 366 537,85 288 194,99 404 921,38 Säilytyspalkkio, EUR 10 941,49 8 602,85 12 087,19 16 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Euro High Yield Eurooppalainen high yield-korkorahasto Vuoden 2010 alkupuoliskon merkittävin teema kaikilla rahoitusmarkkinoilla oli huoli valtiontalouksien heikosta kunnosta erityisesti ns. PIIGS-maissa (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka, Espanja) Tämä näkyi High yield-markinoilla kehnona markkinatunnelmana ja sijoittajien alentuneena riskinottohalukkuutena. Vuoden alussa high yield-lainoilla oli edelleen, vuoden 2009 voimakkaasta laskusta huolimatta, korkeat riskipreemiot. Riskipreemiot jatkoivat laskusuunnalla vuoden alussa maailmantalouden näyttäessä elpymisen laajenemisen merkkejä ja high yield-yritysten raportoidessa positiivisia tuloksia. PIIGS-maihin liittyvien huolenaiheiden nostaessa päätään huhtikuusta lähtien sai myös riskipreemiot noususuunnalle. Tämän myötä high yield-lainojen riskipreemiot olivat kesäkuun lopussa lähes täysin samoilla tasoilla vuodenvaihteeseen nähden. Näin ollen koko ensimmäisen vuosipuoliskon tuotto tuli high yield-sijoittajille puhtaasti kuponki-tuotoista. Rahasto onnistui lisäksi luomaan lisätuottoa sijoitusten riskipreemioiden laskusta. High yield-markkinoita tukenut, ja edelleen puoltavaa seikka on konkurssien alhainen määrä. Vuonna 2009 euro high yield-markkinoilla yli 10 prosenttia yrityksistä ajautuivat konkurssiin. Tämän hetkiset konkurssiodotukset ovat 2-4 prosentin luokkaa vuodelle 2010. Lukemaa on jatkuvasti laskettu odotettua vähäisempien konkurssien ansiosta. Näin alhaisen määrän vuoksi high yield-lainojen tuotto-odotus on erittäin houkuttelevalla tasolla. Vuoden ensimmäisen puoliskon aikana suuri osa rahaston sijoituksista on vaihtunut. Useassa tapauksessa lainoja on myyty niiden voimakkaan kasvun ja samalla alentuneen tuotto-odotuksen myötä. Toisissa tapauksissa liikkeeseenlaskija on ostanut lainoja takaisin. Näistä saadut varat on sijoitettu edelleen uusemissioihin sekä nykyisiin omistuksiin. Lisäksi uusia sijoituksia on tehty tarkkaan yritysanalyysiin perustuvan bond-picking strategian perusteella. Rahasto on edelleen selvinnyt ilman konkursseja. Rahaston vuotuinen tuotto-odotus oli kesäkuun lopun tilanteen perusteella 10,6 prosenttia. Sijoittajien on jatkossakin siedettävä volatiliteettia mutta arviomme talouskasvun jatkuvan edelleen positiivisena samaan aikaan alhaisen konkurssien määrän kanssa, mikä luo high yield-sijoituksille hyvät tuottomahdollisuudet. Salkunhoitaja: Robin Hamro-Drotz Tiedot rahastosta 30.06.2010 Yleiset tiedot Rahastotyyppi Eurooppalainen high yield-korkorahasto Vertailuindeksi Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Aloituspäivä 01.12.2005 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,00 /vuosi Merkintäpalkkio 1,00, min. 1 EUR Lunastuspalkkio 1,00, min. 1 EUR Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB 660100-1015502 Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI0008809892 (B) / FI0008809884 (A) OMX-koodit ALBMMHYB (B) / ALBMMHYA (A) Bloomberg-koodit ALMMHYB FH B (B) / ALMMHYA FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä www.rahastoraportti.fi Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 6,45 8,55 Sharpen mittari 5,53 3,97 Tracking error 7,88 Kiertonopeus 82,45 Synteettinen TER 1,00 Duraatio 3,29 vuotta B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 99,31 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 0,69 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 17

Ålandsbanken Euro High Yield Luottokelpoisuuden jakauma AAA 0,5 AA 0,0 A 1,8 BBB 11,9 BB 12,3 B 46,9 CCC ja alempi 9,7 NR (not rated) 16,9 Sijoitusten jakauma Joukkovelkakirjat 76,45 Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat 13,50 Käteisvarat ja muut 7,39 Korkorahastot 2,66 10 suurinta sijoitusta Corral Petroleum Var 15.04.2010 3,81 Elcoteq hybriidilaina 2010 3,75 Novasep Holding 9,625 15.12.2016 3,63 Norske Skogsindustrier 7,000 26.06.2017 3,38 CMA CGM 5,500 16.05.2012 3,31 Heidelbergcement 8,500 31.10.2019 3,13 Kerling Plc 10,625 28.01.2017 3,13 ISS Holding AS 8,875 15.05.2016/11 3,10 CETV 11,625 15.09.2016/13 3,08 New World 7,375 15.05.2011/15 2,94 Kymmenen suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 33,25. B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk -0,69-0,07-0,62 12 kk 36,38 34,64 1,74 3 vuotta, p.a. 9,78 9,97-0,19 Aloituspäivästä 43,20 49,21-6,01 *Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, 12 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 Rahasto 0,30 7,08-1,82-23,04 64,08 7,55 Indeksi 1,19 9,60 3,50-20,73 55,10 5,73 Erotus -0,89-2,52-5,31-2,31 8,98 1,82 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20 Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto -30 12 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 18 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Euro High Yield Sijoitukset 30.06.2010 Arvopaperit Eräpäivä Määrä/ Nimellisarvo, EUR Kurssi/ Markkinahinta Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Joukkovelkakirjat 37 444 089,48 76,45 Elcoteq hybriidilaina 2010 5,000 2 275 000 79,93 1 818 292,17 3,71 Novasep Holding 9,625 15.12.2016 2 000 000 87,84 1 756 768,33 3,59 Norske Skogsindustrier 7,000 26.06.2017 2 500 000 65,47 1 636 856,09 3,34 CMA CGM 5,500 16.05.2012 2 000 000 80,03 1 600 639,28 3,27 Heidelbergcement 8,500 31.10.2019 1 499 000 101,12 1 515 794,81 3,09 Kerling Plc 10,625 28.01.2017 1 500 000 100,99 1 514 865,31 3,09 ISS Holding AS 8,875 15.05.2016/11 1 550 000 97,00 1 503 424,25 3,07 CETV 11,625 15.09.2016/13 1 500 000 99,33 1 489 926,68 3,04 New World 7,375 15.05.2011/15 1 500 000 94,88 1 423 177,17 2,91 Europcar 8,125 15.05.2014/10 1 550 000 89,85 1 392 681,92 2,84 Codere Fin Lux 8,250 15.06.2015/10 1 500 000 92,07 1 381 035,91 2,82 Irish Life Assurance 5,250 08.02.2049/17 2 124 000 64,13 1 362 165,95 2,78 Clondalkin 8,000 15.03.2014/10 1 500 000 88,46 1 326 841,26 2,71 Ing Verzekeringen NV 6,250 21.06.2021 1 500 000 88,02 1 320 357,83 2,70 Peermont Global 7,750 30.04.2014 1 500 000 85,62 1 284 346,28 2,62 CEMEX España 6,277 05.03.2017 1 435 000 84,82 1 217 179,69 2,49 MOL Hungarian Oil & Gas 5,875 20.04.2017 1 250 000 91,03 1 137 816,23 2,32 Interxion Holding NV 9,500 12.02.2017 1 000 000 102,98 1 029 784,20 2,10 Lighthouse Intl 8,000 30.04.2014/10 1 750 000 57,49 1 006 094,86 2,05 Beverage Packaging Hold 9,500 15.06.2017 1 000 000 96,89 968 943,06 1,98 Ziggo 8,000 15.05.2018/14 1 000 000 96,56 965 552,83 1,97 Levi Strauss 7,750 15.05.2018/14 1 000 000 96,28 962 792,34 1,97 Head TM 10,000 01.08.2012 1 000 000 93,81 938 106,02 1,92 BPCE Groupe 9,250 22.04.2049/15 1 000 000 93,37 933 651,60 1,91 Thomas Cook 6,750 22.06.2015 1 000 000 92,44 924 388,97 1,89 CIRSA 8,750 15.05.2018/14 1 000 000 92,31 923 141,98 1,88 Groupama SA 6,298 22.10.2017/49 1 400 000 64,19 898 711,02 1,83 Abengoa 8,500 31.03.2016 1 000 000 84,12 841 187,00 1,72 Merrill Lynch FTD 9,450 20.06.2013 740 000 102,23 756 462,67 1,54 Yioula Glassworks SA 9,000 01.12.2015 1 000 000 55,81 558 111,81 1,14 SEB 9,250 29.10.2049/13 500 000 107,00 534 991,96 1,09 Componenta pääomalaina 2009 10,100 28.09.2014 520 000 100,00 520 000,00 1,06 Vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjat 6 610 182,61 13,50 Corral Petroleum Var 15.04.2010 2 022 884 91,11 1 843 031,41 3,76 SEB Var 21.12.2049 1 500 000 94,43 1 416 510,70 2,89 Aviva Var 28.11.2014/49 1 500 000 72,81 1 092 205,17 2,23 Edcon Prop Ltd FRN 15.06.2014 1 500 000 71,57 1 073 535,00 2,19 Capital Issuing Var 31.07.2049/14 1 000 000 74,61 746 045,99 1,52 Sampo Var 13.10.2049/14 700 000 62,69 438 854,34 0,90 Korkorahastot 1 301 484,14 2,66 SISF Global High Yield EUR Hedged A Acc 49 467,2800 26,31 1 301 484,14 2,66 Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä 45 355 756,23 92,61 Johdannaissopimukset Optio-oikeudet 546 878,44 1,12 Elcoteq optio-oikeus 2010 04.11.2012 518 860 kpl 546 878,44 1,12 Korkojohdannaiset -12 800,00-0,03 EURO BOBL Future Sep10* 08.09.2010-40 kpl -6 000,00-0,01 EURO BUND Future Sep10* 08.09.2010-40 kpl -6 800,00-0,01 *suojaamistarkoituksessa tehty Kassa ja muut varat, netto 3 087 034,00 6,30 Rahaston arvo 48 976 868,67 100,00 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 19

Ålandsbanken Euro High Yield Rahaston muut tiedot 30.06.2010 30.06.2009 30.06.2008 Rahaston arvo, EUR 48 976 868,67 14 897 139,23 9 871 734,82 Kasvuosuuden arvo (B), EUR 28,64 21,00 21,65 Tuotto-osuuden arvo (A), EUR 22,94 19,15 20,80 Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl 1 698 132,2165 459 348,6923 454 429,8127 Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl 14 779,7691 1 147,8420 1 647,8420 Osuudenomistajien lukumäärä, kpl 911 252 237 Rahaston kaupankäyntikulut 0,00 0,00 0,00 Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot 0,00 0,00 0,00 Hallinnointipalkkio, EUR 217 898,77 52 430,55 47 896,20 Säilytyspalkkio, EUR 4 446,92 1 070,00 977,38 20 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Defensive Varovainen varainhoitorahasto Vuoden ensimmäinen puolikas oli voimakasliikkeinen maailmanlaajuisesti osakemarkkinoilla. Maaliskuun alulle saakka osakemarkkinoiden kehitys oli noususuuntaista ja tämä voimistui maalis-huhtikuun aikana. Toukokuussa osakemarkkinat laskivat voimakkaasti sijoittajien huolestuessa euro-alueen taloudellisesta tilanteesta sekä maailman talouskasvun kestävyydestä, mikäli Kiinan talouskasvu hidastuisi. Viranomaisten sopima tukipaketti euro-maille ei onnistunut parantamaan kesäkuun lopulle jatkunutta pessimististä tunnelmaa, positiivisista makrotaloudellisista sekä yrityskohtaisista uutisista huolimatta. Rahastolla oli edelleen huomattava ylipaino osakesijoituksissa vuoden ensimmäisten kuukausien aikana. Osakeylipainoa laskettiin toukokuussa voimakkaan huhtikuisen kehityksen jälkeen ja sijoittajien huolien kasvaessa eteläeurooppalaisten valtioiden velkataakasta. Osakepuolella rahastolla on ollut ylipaino Pohjoismaissa ja kehittyvillä markkinoilla. Sijoitukset USA:ssa ovat olleet alipainossa vertailuindeksiin nähden, kun näemme parempia tuottomahdollisuuksia muilla markkina-alueilla. Rahasto on sijoittanut suuriin, kansainvälisiin yhtiöihin esim. Autoliviin, BHP Billitoniin sekä UPM-Kymmeneeseen. Sijoitukset kehittyville markkinoille sekä Yhdysvaltoihin on tehty rahastojen kautta. Korkopuolella suuri osa rahaston sijoituksista on ollut high yield-rahastoissa sekä yrityslainarahastoissa. High Yield-sijoitusten paino puolitettiin toukokuussa samaan aikaan osakeylipainon laskemisen kanssa. Rahaston tuotto oli suotuisa vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Suurin syy tähän oli ylipaino osakkeissa sekä osakesijoituksissa etusyklisten toimialojen kuten teollisuuden, perusteollisuuden sekä syklisten kulutustuotteiden painotus. Lisäksi Eurooppa-sijoitusten alipainolla on ollut positiivinen vaikutus rahaston tuottoon, sijoittajien myydessä eteläeurooppalaisia sekä euro-liitännäisiä sijoituksia. Odotukset vuoden 2010 loppupuoliskolle ovat maailmanlaajuisesti katsottuna positiiviset ja arviomme edellytysten olevan kohdallaan noususuhdanteen jatkumiselle. Euron devalvoituminen, alhainen korkotaso sekä jo toteutetut säästötoimenpiteet tukevat yrityksiä. Salkunhoitaja: Anna-Stina Wiklund Tiedot rahastosta 30.06.2010 Yleiset tiedot Rahastotyyppi Varovainen varainhoitorahasto Vertailuindeksi 13,5 MSCI Europe Total Return 16,5 MSCI World ex. Europe Total Return 60 JP Morgan EMU Bond 3 5 YRS 10 Euribor 3M Aloituspäivä 01.12.2005 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,30 /vuosi Merkintäpalkkio 1,00, min. 1 EUR Lunastuspalkkio 1,00, min. 1 EUR Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB 660100-1000587 Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI0008809918 (B) / FI0008809900 (A) OMX-koodit ALBMM30B (B) / ALBMM30A (A) Bloomberg-koodit ALMM30B FH (B) / ALMM30A FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä www.rahastoraportti.fi Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 6,05 5,14 Sharpen mittari 2,15 1,87 Tracking error 4,79 Kiertonopeus 180,30 Synteettinen TER 1,69 Duraatio, korkorahastot 0,84 vuotta B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 100,00 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 0,00 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 21

Ålandsbanken Defensive 5 suurinta sijoitusta Invesco Euro Corporate Bond A Acc 13,42 ING (L) Liquid EUR 12,66 SISF Euro Corporate Bond A Acc 12,20 Robeco US Premium Equities D USD 6,51 Aberdeen Global Emerging Markets Equity A2 4,85 Viiden suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 49,64. Sijoitusten jakauma Joukkovelkakirjat ja korkorahastot 51,75 Osakkeet ja osakerahastot 37,00 Käteisvarat ja muut 11,25 B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk -0,45-1,07 0,62 12 kk 13,69 10,34 3,36 3 vuotta, p.a. 0,69 1,97-1,29 Aloituspäivästä 10,85 10,20 0,65 *Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, 12 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 Rahasto 1,00 4,21 0,19-9,01 11,67 3,45 Indeksi 0,24 3,07 1,49-5,73 11,45 2,60 Erotus 0,76 1,14-1,30-3,28 0,22 0,86 15 10 5 0-5 -10 Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto -15 12 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 22 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Defensive Sijoitukset 30.06.2010 Arvopaperit Määrä Kurssi Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Sijoitusrahasto-osuudet 1 404 968,09 62,76 Korkorahastot 955 952,97 42,70 Invesco Euro Corporate Bond A Acc 23 803,0100 12,62 300 508,24 13,42 ING (L) Liquid EUR 242,3800 1 168,86 283 308,29 12,66 SISF Euro Corporate Bond A Acc 17 529,0400 15,58 273 102,44 12,20 Franklin High Yield (Euro) Fund A Acc 8 399,8300 11,79 99 034,00 4,42 Osakerahastot 449 015,12 20,06 Robeco US Premium Equities D USD 1 774,5155 100,82 145 796,31 6,51 Aberdeen Global Emerging Markets Equity A2 2 621,8050 50,78 108 495,85 4,85 Carlson Fund Scandinavia 45 076,2180 2,21 99 776,21 4,46 Templeton Asian Growth Fund A Acc USD 2 244,1650 27,75 50 750,21 2,27 Templeton Frontier Markets Fund A Acc 3 649,6350 14,86 44 196,54 1,97 Korkosijoitukset 202 436,04 9,04 Joukkovelkakirjat 202 436,04 9,04 DNB Nor Bank 7,068 19.11.2049/12 100 000 101,60 101 599,56 4,54 Stora Enso 5,125 23.06.2014 100 000 100,84 100 836,48 4,50 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Osakkeet 379 289,69 16,94 Autoliv 1 600 378,90 63 641,23 2,84 Industria Diseño Textil 1 200 47,09 56 502,00 2,52 Hennes & Mauritz B 2 200 215,60 49 792,67 2,22 Uponor 4 200 11,65 48 930,00 2,19 BHP Billiton 2 200 17,55 47 218,79 2,11 UPM-Kymmene 4 100 10,92 44 772,00 2,00 Nokia 3 600 6,71 24 156,00 1,08 Sampo A 1 300 17,37 22 581,00 1,01 Fortum 1 200 18,08 21 696,00 0,97 Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä 1 986 693,82 88,75 Kassa ja muut varat, netto 251 829,36 11,25 Rahaston arvo 2 238 523,18 100,00 Rahaston muut tiedot 30.06.2010 30.06.2009 30.06.2008 Rahaston arvo, EUR 2 238 523,18 2 118 093,59 2 507 022,64 Kasvuosuuden arvo (B), EUR 22,71 19,5 19,85 Tuotto-osuuden arvo (A), EUR 19,28 17,21 18,27 Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl 100 903,1328 108 607,2157 126 300,7488 Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl - - - Osuudenomistajien lukumäärä, kpl 360 348 339 Rahaston kaupankäyntikulut 0,03 0,01 0,00 Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot 71,76 14,37 100,00 Hallinnointipalkkio, EUR 15 169,46 13 678,94 19 368,66 Säilytyspalkkio, EUR 236,92 213,76 302,75 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 23

Ålandsbanken Balanced Salkunhoitaja: Anna-Stina Wiklund Tasapainoinen varainhoitorahasto Vuoden ensimmäinen puolikas oli voimakasliikkeinen maailmanlaajuisesti osakemarkkinoilla. Maaliskuun alulle saakka osakemarkkinoiden kehitys oli noususuuntaista ja tämä voimistui maalis-huhtikuun aikana. Toukokuussa osakemarkkinat laskivat voimakkaasti sijoittajien huolestuessa euro-alueen taloudellisesta tilanteesta sekä maailman talouskasvun kestävyydestä, mikäli Kiinan talouskasvu hidastuisi. Viranomaisten sopima tukipaketti euromaille ei onnistunut parantamaan kesäkuun lopulle jatkunutta pessimististä tunnelmaa, positiivisista makrotaloudellisista sekä yrityskohtaisista uutisista huolimatta. Rahastolla oli edelleen huomattava ylipaino osakesijoituksissa vuoden ensimmäisten kuukausien aikana. Osakeylipainoa laskettiin toukokuussa voimakkaan huhtikuisen kehityksen jälkeen ja sijoittajien huolien kasvaessa eteläeurooppalaisten valtioiden velkataakasta. Osakepuolella rahastolla on ollut ylipaino Pohjoismaissa ja kehittyvillä markkinoilla. Sijoitukset USA:ssa ovat olleet alipainossa vertailuindeksiin nähden, kun näemme parempia tuottomahdollisuuksia muilla markkina-alueilla. Rahasto on sijoittanut suuriin, kansainvälisiin yhtiöihin esim. Autoliviin, BHP Billitoniin sekä UPM-Kymmeneeseen. Sijoitukset kehittyville markkinoille sekä Yhdysvaltoihin on tehty rahastojen kautta. Korkopuolella suuri osa rahaston sijoituksista on ollut high yield-rahastoissa sekä yrityslainarahastoissa. High Yieldsijoitusten paino puolitettiin toukokuussa samaan aikaan osakeylipainon laskemisen kanssa. Rahaston tuotto oli suotuisa vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Suurin syy tähän oli ylipaino osakkeissa sekä osakesijoituksissa etusyklisten toimialojen kuten teollisuuden, perusteollisuuden sekä syklisten kulutustuotteiden painotus. Lisäksi Eurooppa-sijoitusten alipainolla on ollut positiivinen vaikutus rahaston tuottoon, sijoittajien myydessä eteläeurooppalaisia sekä euro-liitännäisiä sijoituksia. Odotukset vuoden 2010 loppupuoliskolle ovat maailmanlaajuisesti katsottuna positiiviset ja arviomme edellytysten olevan kohdallaan noususuhdanteen jatkumiselle. Euron devalvoituminen, alhainen korkotaso sekä jo toteutetut säästötoimenpiteet tukevat yrityksiä. Tiedot rahastosta 30.06.2010 Yleiset tiedot Rahastotyyppi Tasapainoinen varainhoitorahasto Vertailuindeksi 22,5 MSCI Europe Total Return 27,5 MSCI World ex. Europe Total Return 40 JP Morgan EMU Bond 3 5 YRS 10 Euribor 3M Aloituspäivä 01.12.2005 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,50 /vuosi Merkintäpalkkio 1,00, min. 1 EUR Lunastuspalkkio 1,00, min. 1 EUR Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB 660100-1015486 Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI0008809934 (B) / FI0008809926 (A) OMX-koodit ALBMM50B (B) / ALBMM50A (A) Bloomberg-koodit ALMM50B FH (B) / ALMM50A FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä www.rahastoraportti.fi Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 9,23 7,94 Sharpen mittari 2,18 1,76 Tracking error 6,46 Kiertonopeus 201,22 Synteettinen TER 1,91 Duraatio, korkorahastot 1,21 vuotta B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 99,15 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 0,85 24 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Balanced 5 suurinta sijoitusta Invesco Euro Corporate Bond A Acc 8,57 Aberdeen Global Emerging Markets Equity A2 8,26 SISF Euro Corporate Bond A Acc 7,32 Robeco US Premium Equities D USD 7,14 Autoliv 5,70 Viiden suurimman sijoituksen osuus koko rahastosta on 36,99. Sijoitusten jakauma Osakkeet ja osakerahastot 59,98 Joukkovelkakirjat ja korkorahastot 29,95 Käteisvarat ja muut 10,07 B-osuuden arvon kehitys, * Rahasto Indeksi Erotus 1 kk -0,56-1,46 0,90 12 kk 20,79 14,67 6,12 3 vuotta, p.a. -1,37-1,12-0,24 Aloituspäivästä 6,90 2,84 4,06 *Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. B-osuuden arvon kehitys, 12 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 Rahasto 1,15 5,78-1,26-17,18 15,31 5,95 Indeksi 0,41 4,52 0,17-15,15 15,72 3,02 Erotus 0,74 1,26-1,43-2,03-0,40 2,93 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20 12 2005 2006 2007 2008 2009 01-06 2010 Rahasto, vuotuinen tuotto Indeksi, vuotuinen tuotto Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 25

Ålandsbanken Balanced Sijoitukset 30.06.2010 Arvopaperit Osuuksien lukumäärä Kurssi Markkina-arvo, EUR rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään kauppaa muulla markkinapaikalla Sijoitusrahasto-osuudet 1 134 674,86 47,12 Osakerahastot 615 890,19 25,58 Aberdeen Global Emerging Markets Equity A2 4 807,2440 50,78 198 933,95 8,26 Robeco US Premium Equities D USD 2 092,3286 100,82 171 908,21 7,14 Carlson Fund Scandinavia 45 189,3684 2,21 100 026,67 4,15 Templeton Frontier Markets Fund A Acc 6 089,3100 14,86 73 740,65 3,06 Templeton Asian Growth Fund A Acc 3 152,0200 27,75 71 280,71 2,96 Korkorahastot 518 784,67 21,54 Invesco Euro Corporate Bond A Acc 16 342,2500 12,62 206 317,64 8,57 SISF Euro Corporate Bond A Acc 11 319,4200 15,58 176 356,56 7,32 Franklin High Yield (Euro) A Acc 6 887,4700 11,79 81 203,27 3,37 ING (L) Liquid EUR 46,9750 1 168,86 54 907,20 2,28 Korkosijoitukset 202 436,04 8,41 Joukkovelkakirjat 202 436,04 8,41 DNB Nor Bank 7,068 19.11.2049/12 100 000 101,60 101 599,56 4,22 Stora Enso 5,125 23.06.2014 100 000 100,84 100 836,48 4,19 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Osakkeet 828 494,55 34,41 Autoliv 3 450 378,90 137 226,40 5,70 Hennes & Mauritz B 4 600 215,60 104 111,95 4,32 Industria Diseño Textil 2 200 47,09 103 587,00 4,30 BHP Billiton 4 600 17,55 98 730,20 4,10 Uponor 5 800 11,65 67 570,00 2,81 UPM-Kymmene 5 900 10,92 64 428,00 2,68 Nokia 8 000 6,71 53 680,00 2,23 Tikkurila 2 700 15,40 41 580,00 1,73 Kemira 4 600 8,82 40 572,00 1,68 Sampo A 2 300 17,37 39 951,00 1,66 Fortum 2 200 18,08 39 776,00 1,65 Kesko B 1 400 26,63 37 282,00 1,55 Arvopaperit ja velkasitoumukset yhteensä 2 165 605,45 89,93 Kassa ja muut varat, netto 242 366,11 10,07 Rahaston arvo 2 407 971,56 100,00 Rahaston muut tiedot 30.06.2010 30.06.2009 30.06.2008 Rahaston arvo, EUR 2 407 971,56 2 133 606,86 2 100 241,29 Kasvuosuuden arvo (B), EUR 21,38 17,7 19,30 Tuotto-osuuden arvo (A), EUR 17,38 15,09 17,36 Kasvuosuuksien lukumäärä (B), kpl 111 592,6330 119 541,1055 107 732,4792 Tuotto-osuuksien lukumäärä (A), kpl 1 182,1737 1 182,1737 999,2520 Osuudenomistajien lukumäärä, kpl 489 466 435 Rahaston kaupankäyntikulut 0,05 0,03 0,00 Rahastoyhtiön lähipiiriin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot 75,04 15,31 100,00 Hallinnointipalkkio, EUR 19 261,76 16 143,14 16 485,43 Säilytyspalkkio, EUR 260,34 218,18 222,71 26 Ålandsbanken Rahastoyhtiö Oy

Ålandsbanken Europe Active Eurooppalainen varainhoitorahasto Vuoden alussa rahaston osakepaino oli 90 prosenttia verrattuna 70 prosentin neutraalipainoon. Maaliskuussa osakepainoa korotettiin korkeimmillaan 100 prosenttiin. Tätä laskettiin asteittain kohti 90 prosenttia huhtikuussa, ennätysvahvan ensimmäisen vuosineljänneksen tuloskauden jälkeen. Seuraava suuri allokaatiomuutos tehtiin toukokuun alussa. Arvioimme Etelä-Euroopan velkaongelmiin liittyvien huolien lyhyellä aikavälillä vaikuttavan osakemarkkinoihin negatiivisesti ja laskimme osakepainoa 80 prosenttiin, ylläpitäen kuitenkin edelleen ylipainon osakkeissa. Eurooppalaisten osakemarkkinoiden kehitys vuoden ensimmäisen puoliskon aikana oli voimakkaasti vaihtelevaa ja puolivuodenvaihteessa markkinat olivat keskimäärin hieman alemmalla tasolla vuoden alkuun verrattuna. Tuottoerot yksittäisten alueiden välillä olivat suuret. Alppien pohjoispuoleiset markkinat olivat suhteellisesti katsottuna vahvoilla, eteläeurooppalaisten markkinoiden laskiessa voimakkaasti. Pohjoiseurooppalaiset sijoitukset muodostavat valtaosan rahaston sijoituksista. Markkinoiden vahvojen liikkeiden aikana rahasto hyödynsi onnistuneesti kassapositiota sekä toimialarotaatiota. Vuoden alussa suosimme etusyklisiä toimialoja kuten kestokulutushyödykkeitä sekä raaka-aineita. Rahasto panosti myös osinko-osakkeisiin ja näkemyksemme osinkojen positiivisesta kehityksestä osuikin oikeaan. Osinkokauden jälkeen rakensimme salkun hyötymään voimakkaasta tuloksenkasvusta noususuhdanteen alkupuolella. Tämä toteutettiin suurilla painoilla niin teollisuus-, perusteollisuus-, energia- että syklisillä kulutustoimialoilla. Vuoden ensimmäisen puoliskon parhaiten tuottaneet yhtiöt olivat SAP, Akzo Nobel, Amec sekä UPM-Kymmene. Kehnointa tuotto oli BP:ssä, jota painosti Meksikonlahden öljyonnettomuus sekä Nokia, joka kärsii hintasodasta ja uusien kilpailukykyisten puhelinmallien myöhästymisestä. Arviomme positiivisen vireen palaavan osakemarkkinoille tuloskauden alkaessa. Julkaistavat osavuositulokset sekä makrotaloudellinen uutisvirta tulee osoittamaan markkinoiden suunnan lähitulevaisuudessa. Euron devalvoituminen on todellinen piristysruiske eurooppalaisille vientiyhtiöille. Valuutan vaikutus, kuin myös sijoitukset uusiin palveluihin ja kapasiteettiin näkyvät talousluvuissa viiveellä ja näin ollen odotamme toisen vuosipuoliskon uutisoinnista positiivista. Salkunhoitaja: Marcus Lundqvist Tiedot rahastosta 30.06.2010 Yleiset tiedot Rahastotyyppi Eurooppalainen varainhoito rahasto Vertailuindeksi 70 MSCI Europe Total Return 30 JP Morgan EMU Bond Indeksi Aloituspäivä 23.10.1998 Hallinnointi- ja säilytyspalkkio 1,92 /vuosi Merkintäpalkkio 1,00, min. 1 EUR Lunastuspalkkio 1,00, min. 1 EUR Minimisijoitus 50 EUR Pankkiyhteys ÅAB 660100-1000512 Salkunhoitaja Ålandsbanken Asset Management Ab ISIN-koodit FI0008805015 (B) / FI0008805023 (A) OMX-koodit ALBEUACTPB (B) / ALBEUACTPA (A) Bloomberg-koodit ALAEAPB FH (B) / ALAEAPA FH (A) Rahasto-osuuden arvon julkaisu Sanoma- ja talouslehdet sekä www.rahastoraportti.fi Tunnusluvut Rahasto Indeksi Volatiliteetti 20,07 15,14 Sharpen mittari 1,21 1,06 Tracking error 9,12 Kiertonopeus 182,40 Total Expense Ratio (TER) 1,92 B-kasvuosuudet, rahaston arvosta 98,52 A-tuotto-osuudet, rahaston arvosta 1,48 Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaus 1.1. 30.6.2010 27