M-real Osavuosikatsaus 1Q 29
Merkittävintä ensimmäisellä vuosineljänneksellä Kysyntä odotuksia heikompi maailmantalouden laman takia Paperin ja kartongin hinnat vakaina tuotannonrajoitusten ansiosta mutta sellun hinta jatkoi laskua Kassavirta tyydyttävällä tasolla tappiollisesta tuloksesta huolimatta Merkittävät kiinteiden ja muuttuvien kustannusten säästöt sekä käyttöpääoman lasku omien ohjelmien ansiosta Kustannusinflaatio selkeästi alhaisemalla tasolla 31 miljoonan euron voitto omien 21 joukkovelkakirjalainojen takaisinostoista 2
Avainluvut- vuosineljännekset Liikevaihto 1 Liiketulos, ilman kertaluonteisia 25 Liiketulos 5 75 5 25 722 623-25 -5 4Q 28 1Q 29-51 -65-5 -1 4Q 28 1Q 29-118 -161 4Q 28 1Q 29 Sijoitetun pääoman tuotto * % 4Q 28 1Q 29-5 -13,4-1 -19,7-15 -2-75 -1 Tulos ennen veroja, ilman kertaluonteisia 25-25 -5-75 -1 4Q 28 1Q 29-62 -87-15 -2 Tulos ennen veroja 5 4Q 28 1Q 29-5 -115-197 -1-15 -2 3 *sekä jatkuvista että lopetetuista toiminnoista
Kassavirtakehitys hallinnassa tappiollisesta tuloksesta huolimatta* 1Q9 4Q8 Diff. 1Q8 Diff. 28 Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat, M -7-115 18 9-16 -97 (sisältää käyttöpääoman muutoksen) Investoinnit, M -16-39 23-21 5-128 Omaisuuden myynnit ja muut, M 2 342-34 57-55 483 Nettoinvestoinnit, M -14 33-317 36-5 355 Nettorahavirrat investointien jälkeen, M -21 188-29 45-66 258 Nettovelkaisuusaste kauden lopussa, % 11 9 11 1 1 9 Kovenanttinettovelkaisuusaste kauden lopussa, % 81 74 7 87-6 74 Omavaraisuusaste kauden lopussa, % 3,3 3,8 -,5 35-5 3,8 Kovenanttiomavaraisuusaste kauden lopussa, % 35 36-1 41-6 36 * Kassavirtaluvut sisältävät myös Lopetetut toiminnot 4
Kertaluonteiset erät 1Q 29 liiketuloksessa Metsä-Botnian Kaskisten sellutehtaan sulkemiseen liittyen -23 Halleinin paperitehtaan sulkemiseen liittyen -28 Myyntiverkoston tehostamiseen liittyen -2 YHTEENSÄ -53 5
Sellusyklin heikentyminen johtanut liiketoimintojen ja markkinasellun kannattavuuden selvään laskuun Kannattavuus heikentynyt alhaisempien käyntiasteiden, sellun hinnan laskun ja varastojen alaskirjausten takia Suurimmat haasteet pitkäkuitusellussa Sellun tarjonta laskee, erityisesti pitkäkuitusellun osalta, teollisuuden sulkiessa kapasiteettia ja rajoittamalla tuotantoa väliaikaisesti Alhaisemman sellun tarjonnan odotetaan yhdessä kysynnän elpymisen kanssa parantavan sellutuotannon kannattavuutta nopeasti sellusyklin käännyttyä Ensimmäiset merkit sellusyklin kääntymisestä näkyvillä pitkäkuitusellun hinta noussut Sellusyklit tyypillisesti hyvin rajuja- molempiin suuntiin 6
Merkittäviä pitkäkuitusellun kapasiteetin sulkemisia lyhyessä ajassa. Lisää sulkemisia odotettavissa Ever Green Pulp, Samoa, California, USA -2 NBSK Q4 28 UPM, Tervasaari, Suomi -22 NBSK Q4 28 Catalyst Paper, Elk Falls, BC, Kanada -2 NBSK Q4 28 International Paper, Bastrop LA, USA -45 SBSK Q4 28 Domtar, Dryden, ON, Kanada - 7 NBSK, BHK Q4 28 Stora Enso, Norrsundet, Ruotsi -3 NBSK Q4 28 YHTEENSÄ 4Q 28-1 67 tonnia Buchanan Forest, Terrace Bay, ON, Kanada - 125 NBHK Q1 29 Tembec, Marathon, ON, Kanada -2 NBSK Q1 29 Botnia, Kaskinen, Suomi - 44 BHK/BEK/NBSK Q1 29 YHTEENSÄ 1Q 29-765 tonnia YHTEENSÄ -2 435 tonnia 7
Heikon sellusyklin vaikutus kannattavuuteen (1Q 9 vs. 1Q 8) Consumer Packaging - 1 Office Papers - 1 Other Papers - 3 Market Pulp and Energy - 22 YHTEENSÄ - 45 8
Alhaisista käyntiasteista huolimatta Consumer Packaging saavutti nollatuloksen ja vahvisti markkina-asemaansa Euroopassa Kannattavuus heikkeni kartonki- ja sellutehtaiden alhaisten käyntiasteiden sekä puu- ja selluvarastojen arvon laskun takia Kannattavuus parani kustannusäästötoimien ja vuonna 28 sovittujen hinnankorotusten ansiosta Euroopan päämarkkinoilla M-realin toimitusmäärät samalla tai paremmalla tasolla kuin viime vuonna M-real vahvisti markkinajohtajuuttaan päämarkkinoilla Toimitusmäärät Venäjälle, Itä-Eurooppaan ja valtamerien takaisille markkinoille laskivat selvästi Liikevaihto 4 3 2 266 226 1 1Q 28 1Q 29 Liiketulos, ilman kertaluonteisia 2 15 18 Käyntiasteet alkuvuonna heikot - Koko vuoden käyntiaste jää viime vuodesta Tuotantoa rajoitetaan hintatason puolustamiseksi 9 1 5-5 -1 1Q 28 1Q 29
Office Papers siirtänyt onnistuneesti New Thamesin kierrätyskuitupohjaisten laatujen tuotannon Alizayhin Kannattavuus heikkeni paperin hinnan lievän laskun, sellutehtaiden alhaisten käyntiasteiden sekä puu- ja selluvarastojen arvon laskun takia Kannattavuus parani kustannusäästötoimien ansiosta Päällystämättömän hienopaperin käyntiasteet melko normaalit Tuotantoa rajoitetaan tarvittaessa hintatason puolustamiseksi Tuotantokustannukset laskevat asteittain, erityisesti puukustannukset Heikompi Ruotsin kruunu parantaa Husumin tulosta, mutta heikompi Ison-Britannian punta heikentää Alizayn tulosta 3 2 1 1-1 -2-3 Liikevaihto 223 147 1Q 28 1Q 29 Liiketulos, ilman kertaluonteisia -2-17 1Q 28 1Q 29 1
Other Papersin kannattavuus paranee Halleinin ja Gohrsmühlen tehostustoimien seurauksena Halleinin ja Gohrsmühlen tehtaiden kannattavuus alkuvuonna odotuksia heikompi lähinnä heikon markkinatilanteen takia 3 2 Liikevaihto Halleinin paperitehdas suljetaan ja Gohrsmühlen päällystetyn standardihienopaperin tuotanto lopetetaan huhtikuun 29 lopussa Toimintojen tehostaminen ja tuotantoportfolion muutos käynnissä M-real Zandersissa 164 1 117 1Q 28 1Q 29 Liiketulos, ilman kertaluonteisia 5 Arvioitu vuositason tulosparannus noin 2 miljoonaa euroa, täysi vaikutus 21 alkaen Other Papers keskittyy tästä eteen päin erikoispaperiin -5-1 -15-3 -12 1Q 28 1Q 29 11
Sellusyklin odotetaan kääntyvän vuoden toisella puoliskolla parantaen Market Pulp and Energyn kannattavuutta Kannattavuus heikkeni alhaisemman sellun kysynnän ja hinnan sekä puu- ja selluvarastojen arvon laskun takia Kannattavuus paranee puukustannusten laskun ansiosta loppuvuoden aikana 2 15 1 5 Liikevaihto 162 134 Alhaisemman sellun tarjonnan odotetaan yhdessä kysynnän elpymisen kanssa parantavan sellutuotannon kannattavuutta nopeasti sellusyklin käännyttyä 1Q 28 1Q 29 Liiketulos, ilman kertaluonteisia 2 Ensimmäiset merkit sellusyklin kääntymisestä näkyvillä pitkäkuitusellun hinta noussut 1-1 1-12 -2 1Q 28 1Q 29 12
Yhteenveto lähiajan markkinanäkymistä Kysynnän ja toimitusmäärien odotetaan jäävän viime vuoden vastaavaa aikaa alhaisemmiksi Tuotantoa rajoitetaan hintatason puolustamiseksi Sellusyklin kääntyminen parempaan myöhemmin tänä vuonna vaikuttaa tällä hetkellä mahdolliselta Kustannukset laskevat viime vuoteen verrattuna 13
Toimet nettovelan alentamiseksi jatkuvat Huolimatta heikentyneestä kannattavuudesta nettovelka laski alkuvuonna käyttöpääoman laskun ja bondien takaisinostojen ansiosta 4 35 3693 Nettovelka, 3482 319 319 Sappilta saadun 22 miljoonan euron korollisen velkakirjan myyntiä harkitaan tarvittaessa osana likviditeetin hallintaa 3 25 2 2183 225 243 1867 M-realilla on arvokkaita omaisuuseriä Omaisuusmyynnit mahdollisia taseen ja maksuvalmiuden vahvistamiseksi tarvittaessa 15 1 5 1254 1243 Paperiliiketoimintojen strateginen tarkastelu jatkuu 2 21 22 23 24 25 26 27 28 1Q 29 14 14
Kun yleistalous kääntyy parempaan mahdollisuudet M-realin kannattavuuden nopeaan toipumiseen uskotaan olevan hyvät Kannattava ja kasvava kartonkiliiketoiminta Selvästi tappiolliset päällystettyä paperia tekevät yksiköt ei enää yhtiössä Sellutuotannon kannattavuus paremmalla tasolla Virtaviivaiset toiminnot menestyksekkäiden sisäisten saneerausohjelmien seurauksena Ei merkittäviä investointitarpeita Kassavirta tällä hetkellä pääprioriteetti maksuvalmiuden turvaamiseksi 15
16 Liitteet
Avainluvut- vastaava aika viime vuonna Liikevaihto 1 75 5 859 25 623 5 Liiketulos, ilman kertaluonteisia 25 14 1Q 28 1Q 29-25 -65-5 5-5 -1 Liiketulos 37 1Q 28 1Q 29-118 1Q 28 1Q 29 Sijoitetun pääoman tuotto * 1 % 5 5,7 1Q 28 1Q 29-5 -13,4-75 -25-5 Tulos ennen veroja, ilman kertaluonteisia 25-21 1Q 28 1Q 29-62 -15 5-5 Tulos ennen veroja 2 1Q 28 1Q 29-115 -1-75 -1-15 -1-15 17 *sekä jatkuvista että lopetetuista toiminnoista
Laajat sisäiset tulosparannustoimet ja alenevat kustannukset tuovat helpotusta tilanteeseen Tulosvaikutus vs. 28, milj. euroa Kumulatiivinen Tavoite yhteensä 29 21 211 1 Tulosparannusohjelma 29 8 2 6 8 2 Tulosparannusohjelma 28 7 4 6 7 3 Kustannussäästöohjelma 27 1 1 1 1 Yhteensä 16 7 13 16 Arvioitu kustannusmuutos 29-2 Tulosvaikutus kustannusmuutoksen jälkeen 9 18
Taivekartongin markkinahinta Euroopassa 2 1Q 29 EUR / tn Kolmen kuukauden liukuva keskiarvo 12 1 8 6 4 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 Lähde: M-real 19
Paperin ja sellun markkinahinta Euroopassa 1998 1Q 29 EUR / tn, 11 1 9 8 7 6 5 EUR/USD 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,9 4 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29,8 Päällystetty aikakauslehtipaperi (6g) Havusellu (NBSK) Päällystämätön hienopaperi (B-copy, 8g) Päällystetty hienopaperi (1g) EUR/USD Lähde: Foex, Reuters 2
Likviditeetti 16 Likvidit varat Sitovat pitkäaikaiset luottosopimukset 14 12 1 8 6 4 2 I/8 II/8 III/8 IV/8 I/9 21
Tasetunnusluvut Omavaraisuusaste Nettovelkaisuusaste % 4 35 35, 36,5 32,5 3,8 3,3 12 1 % 1 1 114 9 11 3 25 8 2 6 15 4 1 5 2 I II III IV I I II III IV I 28 29 22
Korolliset nettovelat 2 1892 1888 1865 18 16 14 12 1 8 6 4 2 1254 1243 I II III IV I 28 29 23
Liikevaihto liiketoiminnoittain, vertailu edelliseen neljännekseen 3 25 2 248 226 15 1 174 147 147 117 15 134 5 Consumer Packaging Office Papers Other Papers Market Pulp and Energy 4Q 28 1Q 29 24
Liiketulos liiketoiminnoittain*, vertailu edelliseen neljännekseen -1-2 -5-9 -8-1 -12-12 -14-15 -17-2 Consumer Packaging Office Papers Other Papers Market Pulp and Energy 4Q 28 1Q 29 * excl. non-recurring items 25
Liikevaihto liiketoiminnoittain 3 266 2 226 223 1 147 164 117 162 134 Consumer Packaging Office Papers Other Papers Market Pulp and Energy 1Q 28 1Q 29 26
Liiketulos liiketoiminnoittain* 2 15 18 1 5 1-5 -1-2 -3-1 -12-12 -15-2 -17 Consumer Packaging Office Papers Other Papers Market Pulp and Energy 1Q 28 1Q 29 * excl. non-recurring items 27
Consumer Packaging Liikevaihto neljänneksittäin Liiketulos neljänneksittäin* 3 25 2 266 274 274 248 226 4 3 2 18 17 15 1 3 1 5 I II III IV I 28-1 -2 29 I II III IV I -1-9 * Ilman kertaluonteisia eriä 28
Office Papers Liikevaihto neljänneksittäin 25 223 24 23 2 174 Liiketulos neljänneksittäin* 1 5 15 147 1-5 -1-2 -7-6 5-15 -14 I II III IV I 28-2 29-17 I II III IV I * Ilman kertaluonteisia eriä 29
Other Papers Liikevaihto neljänneksittäin 18 16 164 158 153 147 14 12 1 117 Liiketulos neljänneksittäin* 1 5 8 6-5 -3-1 -3 4-1 -8 2 I II III IV I -15 I II III IV I -12 28 29 * Ilman kertaluonteisia eriä 3
Market Pulp and Energy Liikevaihto neljänneksittäin Liiketulos neljänneksittäin* 2 18 16 14 162 16 172 15 134 2 15 1 1 12 12 12 1 8 5 6-5 -2 4 2 I II III IV I 28-1 -15 29-12 I II III IV I * Ilman kertaluonteisia eriä 31
Liikevaihto neljänneksittäin 9 8 7 859 829 826 6 722 623 5 I II III IV I 28 29 32
Liiketulos neljänneksittäin* 6 4 2-2 -4 14 3 I II -1 III IV -51 I -65-6 -8 28 29 *ilman kertaluonteisia eriä 33
Tulos ennen veroja neljänneksittäin* 4 2-2 -4-6 -21-36 -34-87 -62-8 -1 I II III IV I 28 29 *jatkuvista toiminnoista ilman kertaluonteisia eriä 34
ROCE % neljänneksittäin* 1 % 8 6 4 2-2 -4 2,9 I -,2 II 1, III IV I -6,2-7, -6-8 28 29 *ilman kertaluonteisia eriä 35
M-realin osakkeenomistajat 31.3.29 Ulkomainen omistus 16 % Muut yritykset 4 % Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 3 % Rahoitus-ja vakuutuslaitokset 6 % Julkisyhteisöt 9 % Kotitaloudet 23 % Metsäliitto 39 % 36
M-real äänimäärän jakautuminen 31.3.29 Ulkomainen omistus Muut yritykset 5 % 2 % Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 4 % Rahoitus-ja vakuutuslaitokset 2 % Julkisyhteisöt 14 % Kotitaloudet 12 % Metsäliitto 61 % 37