Miten tehdä päästöoikeuskauppa? - prosessit ja vaatimukset Dr. Jussi Nykänen Partner and Executive Vice President, Intermediary GreenStream Network Oy tel. +358 20 743 7801 GSM +358 40 840 8001 mail jussi.nykanen@greenstream.net
Esityksen sisältö GreenStream Network lyhyesti Toimijoiden toimenpiteet Valmistautuminen päästökauppaan Kaupankäyntistrategian valmistelu Markkina-analyysit Kaupankäynnin yksityskohdat Kokemuksia tehdyistä kaupoista Yhteenveto 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 2
GreenStream Network lyhyesti 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 3
GSN:n välityspalvelut Päästöoikeuksien ja vihreiden sertifikaattien välittäminen Vastapuolen löytäminen Kaupan varmistaminen Avustaminen sopimusneuvoteluissa Avustaminen oikeuksien toimittamisessa Sähköinen kaupankäynti Pariisissa toimivan Powernext Carbon -pörssi Päästökauppaan liittyvät oheispalvelut Help-desk -palvelu Markkina-analyysit ja asiantuntjapalvelut kaikilla päästökauppaan liittyvillä sektoreilla Laskutuspalvelut tarvittaessa Raportointipalvelut tarvittaessa 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 4
GreenStream Network Ltd. markkina-asema asema Ympäristömarkkinoiden edelläkävijä Johtava toimija EU:n vihreän sähkön markkinoilla; volyymi yli 20 TWh! Pohjoismaiden ensimmäiset salkunhallintasopimukset ympäristömarkkinoilla Johdon konsultointia yli 70 yritykselle Yli 100 asiakasta ympäri Eurooppaa Sydkraft Ab and Kraft och Kultur Ab Executed the first-ever forward trade with Elcerts February 2003 Joensuun Energia Oy part of of E.ON Group and Energi E2 Executed the first Nordic forward trade with EUA s September 2003 Sampo Bank Plc and Dresdner Kleinworth Wasserstein Executed the first-ever cash settled forward trade with EUA s December 2004 The World Bank as a trustee for Community Development Carbon Fund (CDCF) CDCF First Tranche was closed on 18 January 2005 with total contributions of of US$ 128,600,000 The transaction was brokered by GreenStream Network Ltd. The transaction was brokered by GreenStream Network Ltd. The transaction was brokered by GreenStream Network Ltd. GreenStream Network Ltd. arranged a total subscription of of US$ 5,000,000 from Nordic companies 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 5
7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 6
7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 7
Toimijoiden toimenpiteet 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 8
Valmistautuminen päästökauppaan Kaupankäyntistrategia Strategian tulisi vastata mm. kysymyksiin Pitäisikö strategian olla aktiivinen vai passiivinen? Onko tavoitteena vain täyttää vaatimukset vai onko tulon suuruudella väliä? Mikä osuus yrityksen päästöistä on ennustettavissa? Myös mitääntekemättömyys on tietynlainen strategia! Markkina-analyysit Avainkysymys on kauppojen oikeassa ajoittamisessa Markkina-analyysissa on seurattava useita tekijöitä: Osallistujien toimenpiteet, oikeuksien ja muide hyödykkeiden markkinat, sää, politiikka Yritysten tarpeet vaihtelevat 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 9
Markkinoilla olevat tuotteet Most Suurin osa kaupoiste tehdään Spot tuotteella (toimitus heti) Forward -tuotteella (toimitus tyypillisesti joulukuussa 2005/06/07) Muutamia swap kauppoja on tehty Vuosien 2005, -06 ja -07 välillä Pästöoikeuksien ja JI/CDM-kredittien välillä Futuureita käytetään hintariskin hallintaan Optiorakenteet ovat tulossa Preemion määrittäminen voi olla vaikeata 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 10
Kaupankäyntitoimenpiteet: kahdenvälinen kauppa 1. Sopimus välittäjän kanssa (optio). 2. Vastapuolen etsiminen (välittäjä). 3. Luottokelpoisuuden tarkastaminen. 4. Hinnasta ja määrästä sopiminen (tallentavat puhelimet). 5. Varmennusten tekeminen. 6. Kahdenkeskinen sopimus vastapuolen kanssa. 7. Oikeuksien toimittaminen (heti tai 1.12.2005/2006/2007). 8. Maksun suorittaminen. 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 11
Nature Kahdenkeskisten markkinoiden mallisopimukset Confirmation OTC Physically Settled EUEA Transaction Annex to ISDA IETA Emissions Trading Master Agreement Independent EFET Allowance Appendix Annex to EFET Commodity EUA & others EUA & others EUA Netting All EUA EUA or electricity Underdelivery replacement cost Excess Emissions Penalty Change in rules Liability Replacement cost Can be included Settlement Disruption Event Consequential or indirect loss Contract price + price difference + additional costs Can be included Negotiations Like ISDA except for death or injury due to negligence or fraud Market price + additional costs Included Negotiations, financial treshold Like ISDA except gross negligence, fraud or intentional default 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 12
Kaupankäyntitoimenpiteet: pörssit (esimerkki Powernext Carbon) 1. Sopimus välittäjän kanssa (optio). 2. Oikeuksien siirtäminen Ranskaan. 3. Hinnan ja määrän sopiminen välittäjän kanssa. 4. Kaupan vahvistaminen PWX:ssä. 5. Selvityspankki CDC siirtää oikeudet myyjän tililtä. 6. CDC siirtää rahat ostajan tililtä myyjän (välittäjän) Ranskassa olevalle tilille. 7. CDC siirtää kauppasumman ranskalaiselta tililtä myyjän tilille. 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 13
Kokemuksia kaupoista 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 14
Kokemuksia Vastapuolen valinta on tehtävä huolella. Kaupan vahvistaminen on tehtävä oikein. Hinta voi muuttua nopeasti; älä sido itseäsi tiettyyn hintaan. Pienet märät on kerättävä yhteen tai myytävä pörssissä. Varaa riittävästi aikaa kaupantekoon. Lue sopimus huolella. Käytä tarvittaessa ulkopuolisia asiantuntijoita; oman osaamisen rakentamiseen kaikilla osa-alueilla menee aikaa. Pienetkin kaupat tuovat paljon tietoa; on parempi toimia nyt kuin myöhemmin! 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 15
Ulkoistaminen Ulkoistaminen vapauttaa resurssit perusliiketoimintaan. Ulkoistaminen pienentää kustannuksia. Jotkin toiminnot vaativat erityisosaamista; ulkoistaminen tuo käyttöön suuremmat resurssit. Ulkopuolisten asiantuntijoiden yhdistäminen omiin toimiin tuo usein parhaimman lopputuloksen. Ulkopuolisten palveluntarjoajien kustannusten ja palveluiden vertailu voi olla vaikeata 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 16
Yhteenveto Valmistautuminen päästökauppaan vaatii useita toimenpiteitä. Kaupankäyntistrategia on räätälöity käsikirja kaupankäyntiä ja riskienhallintaa varten. Markkina-analyysien on oltava riittävän hyviä yrityksen tarpeisiin nähden. Kaupankäynnin toimenpiteet on valmisteltava etukäteen. Kaupankäynnissä on oltava huolellinen; kysymyksessä ovat suuret rahamäärät. Usein helpoimman kanavan tarjoavat pörssit. Toimenpiteiden ulkoistaminen on mahdollista. 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 17
GreenStream Network Ympäristömarkkinoiden osaaja GreenStream Network Oy www.greenstream.net info@greenstream.net etunimi.sukunimi@greenstream.net Hamburg Helsinki Karlstad Oslo Paris Stockholm Vilnius 7.12.2005 Copyright GreenStream Network Ltd. 18