Tietoa hyödykeoptioista

Transkriptio

1 Tietoa hyödykeoptioista Tämä esite sisältää tietoa Danske Bankin kautta tehtävistä hyödykeoptiosopimuksista. Hyödykkeet ovat jalostamattomia tuotteita tai puolijalosteita, joita tarvitaan lopputuotteiden valmistamiseen. Useimmat säännellyillä markkinoilla kaupankäynnin kohteena olevat hyödykesopimukset koskevat tulevia toimituksia. Eri säännellyillä markkinoilla käydään kauppaa hyvin monenlaisilla hyödykkeillä, mutta ne voidaan yleensä luokitella seuraavasti: maataloustuotteet metallit energiatuotteet. Danske Bankin kanssa kauppaa käydään hyödykepörsseissä, joihin pankki voi toimittaa toimeksiantonne. Kukin säännelty markkina määrittelee vakioidun sopimuksen koon, toteutuspäivän, hyödykkeen laadun ja toteutustavan. Danske Bankin kautta tehtyjen hyödykeoptiosopimusten toteutus johtaa kohteena olevan futuuriposition toimitukseen. Jos hyödykeoption toteuttamiseen liittyy kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin toimitus (ja futuurin toteuttamiseen liittyy kohdeetuutena olevan hyödykkeen toimitus päättymispäivänä), hyödykepositio tulee sulkea viimeistään kolme pankkipäivää ennen hyödykefutuurin päättymispäivää. Muussa tapauksessa Danske Bankilla on oikeus sulkea hyödykepositio puolestasi. Hyödykepositio suljetaan päättymispäivänä vastakkaisella transaktiolla vallitsevan markkinahinnan perusteella ja niin, että voimassaoloaika vastaa alkuperäisen futuurisopimuksen jäljellä olevaa voimassaoloaikaa. Kaikkien muiden ehtojen tulee olla identtiset alkuperäisten ehtojen kanssa. Mikä on hyödykeoptiosopimus? Hyödykeoptioilla käytävän kaupan myötä sinulle syntyy joko oikeus tai velvollisuus ostaa tai myydä kohde-etuutena oleva hyödyke ennalta sovitulla hinnalla ennalta sovittuna ajankohtana. Ennalta sovittua hintaa nimitetään myös toteutus- tai lunastushinnaksi. Hyödykeoption ostaja maksaa option myyjälle preemion. Optiolajit Kun ostat hyödykeoption, saat oikeuden, mutta et velvollisuutta ostaa (osto-optio) tai myydä (myyntioptio) kohde-etuutena oleva hyödykefutuuri toteutushintaan ennalta sovittuna päivänä. Kun myyt hyödykeoption, sinulla on velvollisuus ostaa (myyntioptio) tai myydä (osto-optio) kohde-etuutena oleva hyödykefutuuri toteutushintaan ennalta sovittuna päivänä, jos ostaja toteuttaa Option arvoa kuvaavat käsitteet Option arvo ilmaistaan yleensä käyttämällä jotakin seuraavista kolmesta käsitteestä: Out-of-money (OTM) -optio tarkoittaa ostooptiota, jonka toteutushinta on korkeampi kuin kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin senhetkinen markkinahinta tai myyntioptiota,

2 jonka toteutushinta on alhaisempi kuin markkinahinta. At-the-money (ATM) -optio on osto-optio tai myyntioptio, jonka toteutushinta on yhtä suuri kuin kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin senhetkinen markkinahinta. In-the-money (ITM) -optio tarkoittaa ostooptiota, jonka toteutushinta on alhaisempi kuin kohde-etuuden senhetkinen markkinahinta tai myyntioptiota, jonka toteutushinta on korkeampi kuin kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin senhetkinen markkinahinta. ITM -optiot toteutetaan yleensä niiden voimassaolon päättyessä, kun taas ATM- ja OTM - optioita ei toteuteta. Option arvon muutokset johtuvat kohdeetuutena olevan hyödykefutuurin hinnanvaihteluista. Option herkkyys, eli hinnanvaihtelu, riippuu option toteutushinnan ja kohde-etuutena olevan hyödykkeen markkinahinnan erosta. Oletetaan, että omistat osto-option, jonka toteutushinta on 1. Jos kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin markkinahinta on alle 1, optio on OTM -optio (katso alla oleva kuva). Kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin hinnan nousulla 1:stä 2:een ei juuri olisi vaikutusta option arvoon, koska olisi yhä melko epätodennäköistä, että hinta nousisi yli toteutushinnan (1). Option delta kuvaa option kohde-etuuden arvon muutoksen vaikutusta option arvoon. 1,,8,6,4 Delta,2 Kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin hinnan Nyky-, nousu 19:stä 2:aan aiheuttaisi vastaavan nousun option arvossa, koska optio tulee. Hinnanvaihtelu ja osto-optio OTM- optio 1 ATM -optio ITM -optio 1 Hyödykeoptioiden käyttäminen Tavaranvalmistajat ja kuluttajat voivat käyttää hyödykeoptioita hyödykkeen hintariskiltä suojautumiseen. 2 Hyödykeoptioita voidaan käyttää sijoitusinstrumenttina myös silloin, kun hintojen odotetaan muuttuvan ja muutoksista halutaan hyötyä. Voimassaoloaika Hyödykeoptioiden voimassaoloaika vaihtelee yhdestä päivästä useisiin vuosiin riippuen kohde-etuutena oleviin futuurisopimuksiin sovellettavista ehdoista. Sopimukset toteutetaan yleensä tiettynä päivänä kuukaudesta. Hinnoittelu Option hintaan vaikuttavat seuraavat tekijät: Option toteutushinnan ja kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin markkinahinnan erotus. Mitä alempi toteutushinta on suhteessa kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin markkinahintaan, sen suurempi osto-option arvo on. Toisaalta taas mitä korkeampi toteutushinta on suhteessa kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin markkinahintaan, sen suurempi myyntioption arvo on.

3 Volatiliteetti Volatiliteetti tarkoittaa kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin odotettavissa olevaa hinnan heilahtelua. Korkea volatiliteetti näkyy korkeana preemiona, koska suuret hintaheilahtelut merkitsevät suurempaa todennäköisyyttä sille, että optio tulee olemaan ITM - optio. Erääntymisaika Mitä pidempi voimassaoloaika on, sitä suuremmalla todennäköisyydellä optio tulee olemaan plusoptio. Rahamarkkinakorko Osto-option ostamista voidaan pitää vaihtoehtona kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin ostamiselle, ja ylimääräinen raha voidaan sijoittaa rahamarkkinoille. Tämä on otettu huomioon osto-option hinnassa siten, että se nostaa option hintaa. Myyntioptioiden hintaa korkea korkotaso puolestaan laskee. Hyödykeoptioiden käyttäminen Tässä kappaleessa esitellään esimerkkejä tuottoprofiileista, joista ilmenee, onko transaktio kannattava. Hyödykeoption ostaminen (osto-optio) Osto-option ostajalla on oikeus, mutta ei velvollisuutta, ostaa kohde-etuutena oleva hyödykefutuuri sovitulla hinnalla. Jos hyödykefutuurin markkinahinta on päättymispäivänä korkeampi kuin toteutushinta, option toteuttaminen tuottaa voittoa. Jos markkinahinta on päättymispäivänä alempi kuin toteutushinta, ostaja ei toteuta optiota, koska on kannattavampaa ostaa kohdeetuutena oleva hyödykefutuuri markkinoilta profiili, ostettu osto-optio Hyödykeoption ostaminen (myynti-optio) Myyntioption ostaja saa oikeuden, mutta ei velvollisuutta, myydä kohde-etuutena oleva hyödykefutuuri ennalta sovitulla hinnalla. Jos hyödykefutuurin markkinahinta on päättymispäivänä alhaisempi kuin toteutushinta, option toteuttaminen tuottaa voittoa. Jos markkinahinta on päättymispäivänä korkeampi kuin toteutushinta, ostaja ei toteuta optiota, koska on kannattavampaa myydä kohdeetuutena oleva hyödykefutuuri markkinoilla profiili, ostettu myyntioptio Hyödykeoption myyminen (osto-optio) Osto-option myyjällä on velvollisuus myydä kohde-etuutena oleva hyödykefutuuri sovitulla hinnalla, jos markkinahinta on päättymispäivä-

4 nä korkeampi kuin toteutushinta, ja ostaja toteuttaa Jos markkinahinta on päättymispäivänä alempi kuin toteutushinta, optiota ei toteuteta, koska on kannattavampaa ostaa kohde-etuutena oleva hyödykefutuuri markkinoilta profiili, myyty osto-optio Jos markkinahinta on päättymispäivänä korkeampi kuin toteutushinta, optiota ei toteuteta, koska on kannattavampaa myydä kohdeetuutena oleva hyödykefutuuri markkinoilla profiili, myyty myyntioptio Riskit On hyvä tiedostaa, että tällaisiin kauppoihin liittyy merkittävä riski. epäedullinen suhteessa kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin markkinahintaan option päättymispäivänä. Molemmissa tapauksissa tappio voi olla myyjän saamaa preemiota suurempi. Pahimmassa tapauksessa osto-option myyjälle voi aiheutua rajoittamaton tappio. Myyntioption myyjälle aiheutuva tappio on pahimmassa tapauksessa toteutushinnan ja preemion erotuksen ja nollan välillä. Option markkina-arvoon vaikuttavat option voimassaolon aikana kohde-etuutena olevan hyödykefutuurin markkinahinta, sen odotettavissa oleva hintaheilahtelu ja rahamarkkinakorko. Vaikutukset riippuvat optiolajista. Hyödykeoption myyminen (myyntioptio) Myyntioption myyjällä on velvollisuus ostaa kohde-etuutena oleva hyödykefutuuri sovitulla hinnalla, jos markkinahinta on päättymispäivänä alempi kuin toteutushinta, ja ostaja toteuttaa Sijoituspäätöksiä ei tule tehdä ainoastaan tämän asiakirjan perusteella. Se on tarkoitettu vain täydentämään tietoja, jotka sinun tulisi hankkia ennen sijoituksen tekemistä. Hyödykeoptioiden myyminen Hyödykefutuuria koskevan option myyntiin liittyy riski siitä, että option toteutushinta on Jos option toteuttamista aikaistetaan, myyjälle voi aikaistettuna toteutuspäivänä aiheutua tappio, joka on yhtä suuri kuin negatiivisen markkina-arvon itseisarvo. Hyödykeoptioiden ostaminen Kun ostat hyödykeoptioita, riski rajoittuu maksetun preemion määrään.

5 Vakuudet Sinulta saatetaan edellyttää vakuuksia, kun teet kauppaa Danske Bankin kanssa. Poikkeukselliset markkinatilanteet Poikkeuksellisen markkinatilanteen vallitessa voi olla vaikeaa tai mahdotonta sulkea positiota. Esimerkiksi silloin, kun hinnat heilahtelevat nopeaan tahtiin, ne voivat nousta tai laskea siinä määrin, ettemme pysty vahvistamaan hintaa, tai pörssi saattaa keskeyttää tai rajoittaa kaupankäyntiä sopimuksilla. Verot Hyödykeoptioiden voittojen ja tappioiden verotus riippuu siitä, käytkö kauppaa yksityishenkilönä vai yrityksen edustajana. Aiheen monimutkaisuudesta johtuen suosittelemme, että konsultoit kirjanpitäjää tai muuta asiantuntijaa selvittääksesi tällaisesta kaupankäynnistä sinulle koituvat verotukselliset ja kirjanpidolliset seuraamukset.