Päästöoikeuksien huutokauppa

Transkriptio

1 Päästöoikeuksien huutokauppa Energiamarkkinaviraston koulutustilaisuus päästöoikeuksien huutokaupasta Suvi Viljaranta

2 NÄKÖKULMIA HUUTOKAUPPOIHIN OSALLISTUMISESSA

3 Yritysten toimintaympäristö ja riskit Vaikutukset: kaupan piiriin kuuluville päästöille on syntynyt markkinahinta Tuotantopäätökset, polttoaineiden hankinta, investoinnit olemassa oleviin ja uusiin laitoksiin Päästöjen tarkkailu- ja monitorointi (taajuus & tarkkuus) Velvoitteen hallinta - päästöyksiköiden hankinta ja riskienhallinta Taseen säätö (position sulkeminen) säännöllisesti Energiayhtiöt myyvät 80 % sähköstä ennen toimitusvuoden alkua, polttoaine- ja päästöoikeusposition sulkeminen samalla tyypillistä (Eurelectric, 2009) Päästöihin liittyvät strategiset ja operatiiviset riskit ovat merkittäviä Huomioitava yrityksen strategiassa ja riskienhallinnassa Päästökaupan erityispiirteenä on korkea poliittinen riski 3

4 Joitakin päästökaupan riskejä Riski Markkinariski Vastapuoliriski Poliittinen riski Likviditeettiriski Esimerkkejä EU:n päästökaupassa EUA:n hintavolatiliteetti on korkea. Hinta on vaihdellut 0,10-32,90 euron välillä, pelkästään : 5,99-18,98 /t (EUA Dec-12). Konkurssit ja huijaukset 2008 finanssikriisin jälkeen suurin osa kaupasta on siirtynyt pörsseihin. Merkittävä osa OTC-kaupoista selvitetään. Karusellihuijauksessa suurimmat tappiot tulivat valtioille. Uusi päästökaupparekisteri, tarkoituksena parantaa turvallisuutta. Päästökaupan merkittävä erityispiirre - Poliittinen riski realisoitunut useita kertoja - Olemassa olevat tunnetut riskit, kuten mahdollisen kansainvälisen ilmastosopimukset vaikutus päästötavoitteisiin. Likviditeetti ollut hyvä futuuri-kaupankäynnissä, mutta kaupankäynnin keskittyminen yhteen paikkaan ollut tietynlainen riski. Miten tilanne muuttuu jatkossa? 4

5 Kaupankäynnille tarvetta ylijäämästä huolimatta 35 Suomalaistoimijoiden tilanne, allokaatio päästöt Yritysten lukumäärä Tietojen lähde: Energiamarkkinaviraston julkaisemat päästötiedot 5

6 Kaupankäyntikanavat Volyymi (miljoonaa tonnia) 9000 Futuurit 8000 Optiot 7000 Spot Kaupankäynti % pörsseissä 39 % OTC-kauppana pääosin clearing pörssissä 12 % kahdenvälisenä kauppana ilman välittäjää Pörssien osuus kasvanut tasaisesti vuodesta 2005 Ennen vuoden 2011 puoliväliä markkinoilla selvästi myös EU:n ulkopuolisia toimijoita Tietojen lähde: World Bank, State and Trends of the Carbon Market

7 Lentoliikenteen kaupankäynti Mukana yli 4200 toiminnanharjoittajaa, yli 60 maasta EUAA-kauppaa voi käydä mm. EEX:ssä, BlueNextissä, ICE:ssä toistaiseksi kaupankäynti ollut hyvin hiljaista 0,60 EUA-EUAA hintaero (Dec-12) 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0, Taulukon lähde: Hinnat: ICE Futures Europe 7

8 Kaupankäynnin volyymi Miiljoonaa päästöoikeutta Päiväkeskiarvo Pörssit 16,7 milj. OTC 7,7 milj. Yhteensä 24,4 milj. OTC Pörssit Tietojen lähde: BlueNext, NASDAQ OMX, GreenX, EEX, Point Carbon 8

9 2. kauden huutokaupat ja markkinat Huutokaupoilla ollut maltillinen vaikutus markkinaan Hinta /päästöoikeus 8,40 8,30 8,20 8,10 8,00 7,90 Esimerkki: EUA Dec-12 hintakehitys torstaina Iso-Britannia myi 4 milj. EUA:ta, kiinnostus huutokauppaa kohtaan historiallisen heikko, selvityshinta 8.11 EKP julkisti kriisimaiden velkakirjojen osto-ohjelman 9

10 3. kauden allokaatio ja huutokaupat Kioton yksiköt 1500 Huutokaupat 1000 Ilmaisallokaatio * Mukana ei ole NERhuutokauppoja Lähde: Euroopan komissio, Commission Staff Working Document 10

11 3. kauden huutokaupat Esimerkki aikaisten huutokauppojen mahdollisesta volyymista 2012** **Saksan EUA opt-outhuutokaupat huomioitu Esimerkki 2013 huutokauppojen mahdollisesta volyymista* * opt-outhuutokauppoja ei eritelty omille päiville kuvassa, todellisuudessa näin on EUA huutokauppa OTC Pörssit 0 ma ti ke to pe ma ti ke to pe 0 ma ti ke to pe ma ti ke to pe EUAA huutokauppa OTC EUA huutokauppa Pörssit Jos huutokauppa kerran viikossa Jos huutokauppa kahdesti viikossa HUOM! Esitetyt esimerkit ovat vain karkeita havainnollistuksia siitä, miten mahdollinen kerralla huutokaupattava volyymi voisi suhteutua vuoden 2012 keskimääräiseen kaupankäynnin päivävolyymiin. Todelliset huutokauppamäärät ja -aikataulut ilmoitetaan myöhemmin. 11

12 Huutokauppojen vaikutus markkinaan Tähän mennessä huutokaupat vain hyvin pieni osa kaupankäyntiä Määrät verrattain pieniä Osallistuminen ollut hankalampaa ja kustannukset suurempia Vain muutamia osallistujia per huutokauppa Huutokaupoilla arvioitu olleen maltillinen vaikutus markkinahintaan Jatkossa huutokaupattavat määrät huomattavasti suurempia ja todennäköisesti enemmän osallistujia Huutokauppoihin osallistumista helpotettu Vaikutus markkinaan ja hintaan voi olla huomattavasti suurempi, mutta vaikutusten arviointi nykyisten kokemusten perusteella vaikeaa Kiinnostus huutokauppaa kohtaan todennäköisesti merkittävä markkinasignaali 12

13 2. kauden alkupuolella teetetyn kyselyn tuloksia Kuinka todennäköistä on että: Yrityksenne osallistuu huutokauppaan yksittäisenä toimijana Yrityksenne osallistuu huutokauppaan ostopoolin jäsenenä Yrityksenne osallistuu huutokauppaan ulkopuolisen ostajan kautta Yrityksenne ei osallistu huutokauppaan ja hankkii tarvittavat päästöoikeudet jälkimarkkinoilta: Ei lainkaan Vähän Jonkin verran Hyvin Erittäin 13.0 % 22 % 22 % 17 % 26 % 15 % 21% 28 % 32 % 4 % 15 % 28 % 35 % 15 % 7 % 24 % 38 % 31 % 2 % 4 % S.V. (c) GreenStream Network Plc 13

14 Valmiudet osallistua huutokauppaan: Valmiudet heikot välttävät keskinkertaiset hyvät erinomaiset Kokemusta vastaavista 30 % 20 % 20 % 22 % 9 % muiden hyödykkeiden huutokaupoista Tietämys päästöoikeuksien 20 % 33 % 24 % 20 % 4 % huutokauppaan liittyvistä säännöistä ja toimintapuitteista Tieto yrityksen omista 0 % 2 % 13 % 61 % 24 % päästöjen vähentämiskustannuksista Riittävä 11 % 15 % 28 % 30 % 15 % päästökauppamarkkinaanalyysin taso Kaupankäynti- 0 % 16 % 13 % 47 % 24 % /osallistumiskanava päästökauppamarkkinoihin välittäjän, pankin tai muun toimijan kautta Spot-huutokauppaan 9 % 15 % 30 % 37 % 9 % Forward-huutokauppaan 11 % 16 % 25 % 36 % 11 % S.V. (c) GreenStream Network Plc 14

15 Kuka huutokauppoihin tulee osallistumaan? Yritysten riskienhallinta ratkaisee niiden käyttämät kauppakanavat Huutokaupat kauppapaikka muiden joukossa Odotamme Huutokauppoihin osallistuvat suoraan ainakin suuret toimijat vastapuoliriskien hallinta Treiderit arbitraasimahdollisuudet? Pienemmät toimijat käyttävät mahdollisesti enemmän välikäsiä, transaktiokustannukset olennaisessa osassa Ajoitus & helppous! 15

16 Pohdinnan paikka? Oman kaupankäyntitarpeen tarkastelu Hankintastrategian arviointi Käytettävät hankintakanavat Olemassa olevat kanavat Huutokauppoihin osallistuminen Suora osallistuminen, huutokauppapooli, välittäjän käyttäminen Kioton yksiköiden käyttökiintiön hyödyntäminen ja strategia Huutokauppojen tulokset mielenkiintoista seurattavaa! 16

17 Kiitos! Yhteystiedot: Suvi Viljaranta ( ) GreenStream Network 17

18 GreenStream Network is a forerunner in the carbon and renewable energy markets. GreenStream currently manages several investment vehicles in the renewable energy and carbon field. Greenstream is also your partner when it comes to trading carbon credits or renewable energy certificates or when you need the advice of our carbon and renewable energy experts. Thank you for your trust voted 8th time in a row The best Broker for Renewable Energy Certificates Europe (excl. UK) GreenStream Network info@greenstream.net 18