Portfolio 360. Sijoittaminen on yksinkertaista- mutta ei aina helppoa. Thomas Lindholm Advisory& Solutions. Lassi Järvinen Asset Sales

Samankaltaiset tiedostot
HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH , KH (esitys muutoksin)

Aamuseminaari

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2012

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Kvalt liite 2 Kv Sijoitustoiminnan perusteet SUOMUSSALMEN KUNTA

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2013

Kannuksen kaupunki SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET

TALOUDEN- JA OMAISUUDENHOITOPOLITIIKKA 2010 SIJOITUSPOLITIIKKA

LUUMÄEN KUNTA SIJOITUSSTRATEGIA

Allokaatiomuutos Alexandria

Tuottoa ja hajautusta vaihtoehtoisilla rahastosijoituksilla. Sijoitusristeily Miia Hukari

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Kanssasijoittamisella erinomaista tuottoa

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa

Allokaatiomuutos Alexandria

Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

TEOSTO-RAHASTON SIJOITUSPOLITIIKKA

Sijoituspolitiikka. Lahden Seudun Ekonomit ry Hyväksytty vaalikokouksessa

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

KOTKAN KAUPUNGIN SIJOITUSSUUNNITELMA

Espoon kaupunki Pöytäkirja 115. Kaupunginhallitus Sivu 1 / 1

ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT

Allokaatiomuutos Alexandria

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

Liite yv 20/1/2015. Seinäjoen koulutuskuntayhtymän ja kuntayhtymäkonsernin. Varallisuuden hoito ja sijoitustoimintaa koskevat periaatteet

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto

UB KORKOSALKKU. Aktiivinen korkorahasto. Mitä joukkovelkakirjalainat ovat? UB Korkosalkku -rahaston sijoituspolitiikka

Elina Pankkiiriliike Oy. Varainhoito - hajautettu sijoittaminen Rahastot - Elina Varovainen - Elina Omaisuuslajit

ASIAKKAAN SIJOITUSKOKEMUS JA VAROJEN ALKUPERÄ YRITYKSET JA MUUT YHTEISÖT

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

INSTITUUTIO RAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus

PIENSIJOITTAJAN JATKOKURSSI HENRI HUOVINEN

Allokaatiomuutos Alexandria

Varallisuudenhoidon trendejä 2012 Arvopaperin Rahapäivä 2011

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti Vesa Ollikainen

Allokaatiomuutos Alexandria

Sijoitussuunnitelma Suunnitelmallisuus on pitkällä aikavälillä kaiken a ja o.

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS

INSTITUUTIO RAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus

Allokaatiomuutos Alexandria

Kaupunginvaltuuston päätös KH/2005/132/0001 SIJOITUSTOIMINNAN PERUSTEET

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Joukkolainat sijoituskohteena. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

PROFIILI KASVU Salkkukatsaus

UB SMART ERIKOISSIJOITUSRAHASTO

Allokaatiomuutos Alexandria

PROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

ALLOKAATIO KASVU MAAILMA Salkkukatsaus

ALLOKAATIO TASAPAINO MAAILMA Salkkukatsaus

PROFIILI TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

ALLOKAATIO TASAPAINO Salkkukatsaus

ALLOKAATIO MALTTI Salkkukatsaus

Iisalmen kaupungin sijoittamisen puitteet ja sijoitussuunnitelma vuosille

ALLOKAATIO MALTTI Salkkukatsaus

Laadukas omaisuudenhoito

Talousosasto on mennessä pyytänyt tarjouksen euron kuntatodistusohjelmasta seuraavilta rahalaitoksilta:

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN

Iisalmen kaupunki Hallintopalvelukeskus. Kaupunginvaltuusto hyväksynyt (tarpeettomaksi jääneet kohdat suluissa)

TILINPÄÄTÖS Yhteinen kirkkovaltuusto

RAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus

Valtion Eläkerahasto sijoittajana

SIJOITUSTOIMINNAN PERIAATTEET Savon koulutuskuntayhtymä

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

Eläkelaitoksen vakavaraisuusrajan laskeminen ja sijoitusten hajauttaminen

Veritas Eläkevakuutuksen tuloskatsaus 1 9/2009

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

ASKOLAN KUNTA SIJOITUSPOLITIIKAN OHJE

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa Aamuseminaarin!

Sijoitussuunnitelma Suunnitelmallisuus on pitkällä aikavälillä kaiken a ja o.

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Sijoitustyöryhmä Kaupunginhallitus Kaupunginvaltuusto PL 10, IISALMI Puh. (017)

AVAINTIETOESITE. Tavoitteet ja sijoituspolitiikka. Riski- ja tuottoprofiili

VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT

RAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus

Osavuosikatsaus

Allokaatiomuutos Alexandria

Markkina- ja vastapuoliriski

Allokaatiomuutos Alexandria

RAHASTO TASAPAINOINEN ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus

RAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus

PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI HENRI HUOVINEN

RAHASTO KASVU Salkkukatsaus

OP-Focus touko-kesäkuun tähtirahasto

RAHASTO TASAPAINOINEN Salkkukatsaus

RAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus

Sijoitustodistuksen nykyinen markkinahinta: euroa. Jos viitekorko laskee 0,5 %-yksikköä, uusi markkinahinta: euroa

Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1 / 2016

Hajauttamisen perusteet

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

Sijoitusstrategia 2017

Hukkuvatko eläkevarat, jos merenpinta nousee?

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22 A, Helsinki

Transkriptio:

Portfolio 360 Sijoittaminen on yksinkertaista- mutta ei aina helppoa Thomas Lindholm Advisory& Solutions Lassi Järvinen Asset Sales

Tehtävä Esimerkkitapaus Portfolio 360 -palvelu Liitteet

Tehtävä Yrityksellänne on kassareserviä noin 13 miljoonaa euroa 6 miljoonaa on varattava käteispuskuriksi juokseviin kuluihin Yhtiöllä on velkaa, mutta sitä ei haluta nykyisessä korkoympäristössä ennenaikaisesti lyhentää Osingonmaksua ei haluta lisätä Mahdollinen suurempi investointi 3-5 vuoden päästä. Tämä voidaan rahoittaa osin tai kokonaan lainalla markkinatilanteesta riippuen Keskustelkaa pareittain 10 min miten yrityksenne sijoittaisi kassareserviään inflaatioriskin torjumiseksi Mahdolliset sijoitusinstrumentit Sijoitushorisontti Millä tavalla järjestäisitte käytännön sijoittamisen (vastuut, seuranta, raportointi ym)? Muita huomioon otettavia asioita? 3

Tehtävä Esimerkkitapaus Portfolio 360 -palvelu Liitteet

Sijoituspolitiikka: mitä, miten ja mihin + raportointi 5

Yhteenveto Esimerkkiyhtiö Oy:n salkkuehdotuksista Nordean ehdotus sisältää kaksi vaihtoehtoista sijoitussalkkua lopulliseen valintaan vaikuttaa Esimerkkiyhtiö Oy:n tuotto- ja riskitavoite Salkku 1: tehokkain mahdollinen salkku 1,5 %* vuotuisella tuottoodotuksella sijoituspolitiikan reunaehdot huomioiden Salkku 2: tehokkain mahdollinen salkku 2,5 %* vuotuisella tuottoodotuksella sijoituspolitiikan reunaehdot huomioiden Pidemmissä korkosijoituksissa on budjetoinnin helpottamiseksi ja kulutehokkuuden lisäämiseksi käytetty pääasiassa suoria joukkolainasijoituksia Kokonaisehdotuksessa on huomioitu myös Esimerkkiyhtiö Oy:n maksukyvyn ylläpito jakamalla varat eri sijoitushorisontteihin Varakassajako Suositus ( ) Sijoitushorisontti Likvidit kassavarat 6 M 0-1v 1. varakassa 1-3 M 1-2v 2. varakassa 4-6 M 2v -> * Likvidejä kassavaroja ei ole huomioitu tuottolaskelmissa.

Varojen jako varakassoihin pyrkii turvamaan maksukyvyn eri markkinatilanteissa Salkku 1 Määrä Paino Likvidit kassavarat Käteinen 6000 000 46 % 1. varakassa Nordea Corporate Bond -rahasto(korkosuojattu) 3000 000 23 % 2. varakassa Joukkovelkakirjat (yrityslainat) 4 000 000 31 % Yhteensä 13000 000 100 % Salkku 2 Määrä Paino Likvidit kassavarat Käteinen 6000 000 46 % 1. varakassa Nordea Corporate Bond -rahasto(korkosuojattu) 1000 000 8 % 2. varakassa Joukkovelkakirjat (yrityslainat) 6 000 000 46 % Yhteensä 13000 000 100 % Jako käteiseen, 1. varakassaan ja 2. varakassaan Käteispuskurin suuruus 6M Salkku 1.:ssä suurempi osa (3Me) sijoitetaan ensisijaiseen varakassaan Salkku 2.:ssa suurempi osuus on sijoitetaan pidempiin joukkolainoihin Varakassamalli mahdollistaa sijoitusten tarkoituksenmukaisen realisointijärjestyksen maksukyvyn turvaamiseksi eri markkinatilanteissa

Kaksi suositusta 1,5 % ja 2,5 % tuottotavoitteella Salkku 1 Salkku 2 Markkina-arvo, M 7,0 7,0 Odotettu tuotto p.a., % 1,5 2,5 Riski (volatiliteetti),% 1,4 2,2 Tappion todennäköisyys, % 14,5 12,7 VaR, %(1 vuosi, 95 %) 2,4 3,6 Keskimaturiteetti 2,1 4,1 Duraatio 1,4 2,3 Salkkujen stressitestit * Tuottotavoitteisiin päästään seuraavilla korkoinstrumenteilla Salkku 1: CorporateBond I-korkosuojattu rahasto 43 % / joukkovelkakirjasalkku 57 % odotettu tuotto 1,5 % p.a. Salkku 2: CorporateBond I-korkosuojattu rahasto 14 % / joukkovelkakirjasalkku 86 % odotettu tuotto 2,5 % p.a. Matalariskinen korkoallokaatio on toteutettu kustannustehokkailla suorilla joukkolainoilla ja korkoriskiltä suojatuilla korkotodistuksilla Salkku 1 Salkku 2 5.0 % 5.0 % Salkun arvonmuutos, % -5.0 % -1 0.5 % -10.4 % -1.2 % Arvonmuutos, -5.0 % -1 0.6 % -5.2 % 0.1 % Syyskuun 11 2001 Rahoituskriisi 2007-2009 Kreikan kriisi 2010 Japanin maanjäristys 2011-15.0 % -15.0 % * Salkkujen stressitestit kuvaavat salkkujen laskennallisia arvonmuutoksia riskimallien mukaan mikäli 2000 -luvun aikana markkinoita voimakkaasti ravisuttanut kriisi toistuisi. 8 8

Salkku 1 instrumentit Instrumentti Paino Markkina-arvo ( ) Odotettu * tuotto Duraatio Maturiteetti Luottoluokitus Ensisijainen varakassa Nordea Corporate Bond (korkosuojattu) 42,9 % 3000000 0,8 % 0,8 - > BBB Toissijainen varakassa Korkotodistus Kesko 7/2019 5,0 % 350000 0,4 % 0,3 4,2 Ei luokiteltu Korkotodistus Sanoma 4/2020 5,0 % 350000 1,9 % 0,3 5,0 Ei luokiteltu Korkotodistus Stockmann 4/2020 5,0 % 350000 2,3 % 0,3 5,0 Ei luokiteltu Korkotodistus Tesco 4/2020 5,0 % 350000 0,8 % 0,3 5,0 BBB AP Moller Maersk A/S 4% 20250404 3,0 % 210000 2,8 % 8,3 10,0 BBB Finnair Perpetual 8,875% 5,0 % 350000 4,3 % 1,0 1,6 B Itella Oyj 4.625% 20171208 3,1 % 220000 1,2 % 2,5 2,6 Ei luokiteltu Neste Oil Oyj 6% 20160914 5,0 % 350000 0,6 % 1,3 1,4 Ei luokiteltu Outokumpu Oyj 6.625% 20190930 5,0 % 350000 3,3 % 2,1 1,9 Ei luokiteltu Ramirent Oyj 4.375% 20190321 3,0 % 210000 2,2 % 3,6 3,9 Ei luokiteltu St1 Nordic Oy 4.125% 20190604 5,0 % 350000 3,5 % 3,7 4,1 Ei luokiteltu Suominen Yhtyma Oyj 4.375% 20190923 3,0 % 210000 3,3 % 4,0 4,4 Ei luokiteltu Svenska Handelsbanken Ab 4.194% 20991231 5,0 % 350000 0,6 % 0,7 0,7 BBB Yhteensä 100 % 7000000 1,5 % 1,4 2,1 * Odotetun tuoton laskennassa on huomioitu kulut. 9 9

Salkku 2 instrumentit Instrumentti Paino Markkina-arvo ( ) Odotettu * tuotto Duraatio Maturiteetti Luottoluokitus Ensisijainen varakassa Nordea Corporate Bond (korkosuojattu) 14,3 % 1000000 0,8 % 0,8 1,0 > BBB Toissijainen varakassa Korkotodistus Eurooppa High Yield 1/2020 20,0 % 1400000 3,1 % 0,3 4,8 < BBB Korkotodistus Sanoma 4/2020 5,0 % 350000 1,9 % 0,2 5,0 Ei luokiteltu Korkotodistus Stockmann 4/2020 5,0 % 350000 2,3 % 0,1 5,0 Ei luokiteltu Ap Moller Maersk A/S 4% 20250404 5,0 % 350000 2,8 % 8,3 10,0 BBB Finnair Perpetual 8,875% 5,0 % 350000 4,3 % 1,0 1,6 B Itella Oyj 4.625% 20171208 5,0 % 350000 1,2 % 2,5 2,6 Ei luokiteltu Metsaliitto Osuuskunta 5.125% 20171129 5,0 % 350000 1,2 % 2,4 2,6 Ei luokiteltu Outokumpu Oyj 6.625% 20190930 5,0 % 350000 3,3 % 2,1 1,9 Ei luokiteltu Outotec Oyj 3.75% 20200916 5,0 % 350000 2,9 % 4,8 5,4 Ei luokiteltu Ramirent Oyj 4.375% 20190321 5,0 % 350000 2,2 % 3,6 3,9 Ei luokiteltu St1 Nordic Oy 4.125% 20190604 5,0 % 350000 3,5 % 3,7 4,1 Ei luokiteltu Storebrand Livsforsikring A/S 6.875% 20430404 5,0 % 350000 3,9 % 5,7 8,0 BBB Suominen Yhtyma Oyj 4.375% 20190923 5,0 % 350000 3,3 % 4,0 4,4 Ei luokiteltu Svenska Handelsbanken Ab 4.194% 20991231 1,7 % 120000 0,6 % 0,7 0,7 BBB Vestas Wind Systems A/S 2.75% 20220311 4,0 % 280000 2,5 % 6,2 6,9 Ei luokiteltu Yhteensä 100 % 7000000 2,5 % 2,3 4,1 * Odotetun tuoton laskennassa on huomioitu kulut. 10 10

Liite: Salkkujen riskikontribuutiot Salkkujen riskin muodostumista tarkastellaan VaR (Value-at-Risk) lukujen avulla. VaR-luku on arvio salkun maksimitappiosta 95 %:n todennäköisyydellä vuoden aikana VaR, % 6.0 % 4.0 % 2.0 % -2.0 % -4.0 % -6.0 % Salkku 1 2.3 % 1.3 % 0.3 % VaR, Salkku 2 6.0 % 4.0 % 3.6 % 2.0 % 2.0 % 0.6 % -1.6-2.0 % % -2.6 % -4.0 % -6.0 % Korkoriski Luottoriski Osakeriski Valuuttariski Selittämätön riski Hajautus Omaisuuslajikohtaiset VaR luvut ilmaisevat salkun omaisuuslajikohtaiset maksimitappiot Hajautus ilmaisee, kuinka paljon salkun omaisuuslajien välinen hajautus vähentää yksittäisiä riskielementtejä suhteessa salkun kokonaisriskiin Lukujen summa on salkun kokonais-var Luvut osoittavat, että molempien salkkujen omaisuuslajihajautus on hyvä Salkkujen merkittävin ero tulee joukkovelkakirjoista: salkku 2:n 1 %-yksikön lisätuotto saadaan nostamalla painoa 57%:sta 86 %:iin. 11 11

Liite: Herkkyydet korot ja osakkeet Salkkujen herkkyyttä korkojen ja osakkeiden hintojen muutokselle arvioidaan stressitestien avulla Salkun arvonmuutos, % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % Korkojen arvonmuutoksen vaikutus Salkku 1 Salkku 2 0 20 40 60 80 100 Koron muutos (bps) Salkun arvonmuutos, 2,0 % 1,0 % 0,0 % -1,0 % -2,0 % Osakkeiden arvonmuutoksen vaikutus Salkku 1 Salkku 2-50 %-40 %-30 %-20 %-10 % 0 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % MSCI World -osakeindeksin arvonmuutos Herkkyysanalyysi huomioi niin suorat (korko-ja osakeriski) kuin välilliset (luottoriski) vaikutukset Luvut osoittavat, että salkku 2 reagoi hieman herkemmin muutoksiin korkojen ja osakkeiden hinnoissa Korkoherkkyydet osoittavat, että salkun korkoriski on hallinnassa vaihtuvakorkoisten korkotodistusten ansiosta 12 12

Tehtävä Esimerkkitapaus Portfolio 360 -palvelu Liitteet

Ongelma 14

Mitä tehdä? 40% 60% 30 % 25 % 45 % Osakkeet Korot Vaihtoehtoiset