Riskinkaihtajan vaihtoehdot Antti Parviainen Strukturoidut tuotteet / Markets Arvopaperin aamuseminaari 7.2.12
Kuka on riskinkaihtaja? Kumman otat? Varma 100 eur vai kruuna/klaava 250 eur? Kumman otat? Varma 100 eur vai kruuna/klaava 200 eur? Kumman otat? Varma 100 eur vai kruuna/klaava 150 eur? keskimäärin alle 10% ihmisistä sijoittaa pörssiosakkeisiin 2
Kuka on riskinkaihtaja? Kumman otat? Varma 100 eur vai kruuna/klaava 300 eur? Kumman otat? Varma 100,000,000 eur vai kruuna/klaava 300,000,000 eur? Kumman otat? Varma 100 eur tappio vai kruuna/klaava 300 eur tappio? Kumman otat? Varma 100,000,000 eur tappio vai kruuna/klaava 300,000,000 eur tappio? 3
Kehittyvä Aasia Osakeobligaatio
Kehittyvä Aasia Osakeobligaatio Nordea Pankki Suomi Oyj:n liikkeeseenlaskema n. 5 vuotinen joukkolaina Tuotto määräytyy S&P Emerging Asia 40 Indeksin kehityksen perusteella: Intia, Kiina, Filippiinit, Indonesia, Malesia ja Thaimaa Kaksi versiota: Perus ja Ekstra Tuottokerroin Perus: 70 % (myyntihinta noin 100 %) Tuottokerroin Ekstra: 145 % (myyntihinta noin 110 %) Merkintäaika 16.1. 2012 24.2.2012 Liikkeeseenlaskija maksaa eräpäivänä takaisin lainan nimellispääoman sekä mahdollisen indeksihyvityksen Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä sekä mahdollisen ylikurssin menettämisestä Ohjelmaesite löytyy osoitteesta www.nordea.fi/joukkolainat ja sen ja lopullisten ehtojen kopioita saa osoitteesta Nordea Pankki Suomi Oyj, Treasury ja Markets, Aleksis Kiven katu 9, Helsinki sekä merkintäpaikoista. Lainaehtojen ruotsinkielinen versio on sitova. Suomenkielinen teksti on pelkkä käännös ruotsinkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan ruotsinkielisiä lainaehtoja. 5
Kehittyvä Aasia maailman talouden keskiössä Mahtimaiksi nousevat Kiina ja Intia Kehitttyvän Aasian (Intia, Kiina ja Kaakkois-Aasia) osuus maailman ostovoimakorjatusta BKT:stä Voimakkaasti kasvavat Kaakkois- Aasian maat hyötyvät sijainnistaan Kiinan ja Intian läheisyydestä Aasia muodostamassa yhä yhtenäisempää talousaluetta Riippuvuus länsimaista vähenemässä Aasia matkalla maailman suurimmaksi talousalueeksi IMF:n ennusteen mukaan Aasian BKT nousee suuremmaksi kuin G7:n maiden yhteenlaskettu BKT Kasvun moottoreina vienti ja yhä vaurastuvan väestön luoma kotimainen kysyntä Lähde: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, Septembert 2011. Luvut vuoden 2009 jälkeen ovat ennusteita. 6
Kiina ja Intia Aasian voimakaksikko Kiina, maailman toiseksi suurin talous Tuotanto kasvanut 30 viime vuoden aikana keskimäärin lähes 10 % vuodessa Osuus maailman BKT:stä kasvanut voimakkaasti vuoden 1980 kahdesta prosentista: vuoteen 2016 Kiinan osuuden maailman BKT:stä ennustetaan nousevan jo 16 prosenttiin Vientivetoinen kasvu ollut pitkään ylijäämäistä Valuuttavaranto noussut 3 000 miljardiin USA:n dollariin, mikä lujittaa Kiinan asemaa taloudellisena ja poliittisena suurvaltana Intia, maailman suurin demokratia Ostovoimalla korjatun tuotannon perusteella maailman neljänneksi suurin talous Odotetaan nousevan Japanin ohi maailman kolmanneksi suurimmaksi vuoteen 2015 mennessä Intia on onnistunut houkuttelemaan mittavan määrän ulkomaisia suoria sijoituksia, ja vuonna 2010 se oli maailman toiseksi suosituin ulkomaisten suorien sijoitusten kohde Etuina ovat suuri määrä laadukasta, englantia puhuvaa ja koulutettua työvoimaa Talouden haittapuolina ovat muun muassa kehittymätön infrastruktuuri, inflaatio sekä korkea työttömyys 7
Kaakkois-Aasia raaka-aineita ja tuotantoa Kiinan ja Intian voimakas kasvu heijastunut myös Kaakkois-Aasian (Filippiinit, Indonesia, Intia, Malesia ja Thaimaa) Maantieteellinen sijainti Kiinan ja Intian valtavien, kasvavien markkinoiden lähellä luo mahdollisuuksia alueen vientivetoisille talouksille Maiden vahvuus on edullinen työvoima Alueella paljon alhaisen kustannustason teollisuutta, kuten elektroniikka- ja sähköteollisuutta sekä tekstiiliteollisuutta. Lisäksi Indonesia ja Malesia tuottavat öljyä, maakaasua ja palmuöljyä Thaimaa puolestaan on maailman suurin raakakumin viejä. IMF ennustaa vuosien 2012 ja 2016 välille noin 5 %:n vuotuista kasvua 8
Kohde-etuus: S&P Emerging Asia 40 (EUR) Index 40 Intian, Kiinan ja Kaakkois-Aasian (Filippiinit, Indonesia, Malesia ja Thaimaa) Johtavaa yritystä - 20 yritystä Kiinasta ja Intiasta, yhteenlaskettu paino indeksissä korkeintaan 50 % - 20 yritystä Kaakkois-Aasian maista Indeksin maapainot Yhden yrityksen paino voi olla korkeintaan 10 %. Indeksin suurimmat toimialat ovat - Pankki ja rahoitus 36,5 % - Energia 16,8 % - Telekommunikaatio 13,7 %. 9 9
Kohde-etuuden kehitys Kehittyvän Aasian (S&P Emerging Asia 40 EUR Index) ja maailman osakemarkkinoiden (MSCI World Index) kehitykset 31.3.2006 4.1.2012 10 Kuvaajan aikasarja alkaa samasta päivästä, kun S&P Emerging Asia 40 Indeksin saatavilla oleva aikasarja. Lähtötasot on indeksoitu sataan prosenttiin. Indeksin kehitystä laskettaessa ei ole huomioitu mahdollista ylikurssia, lainaehtojen mukaista loppuarvon keskiarvotusta eikä tuottokertoimia. Lainaehtojen mukaiset tuotot voi poiketa merkittävästi indeksien kehityksistä. Esitetyt tiedot koskevat aiempaa tuoton- tai arvonkehitystä, joiden perusteella ei voi muodostaa luotettavia oletuksia tulevasta tuoton- tai arvonkehityksestä. 10
Osakeobligaatio Suomi 2012
Osakeobligaatio Suomi 2012 Nordea Pankki Suomi Oyj:n liikkeeseenlaskema noin 3 vuotinen joukkolaina Tuotto määräytyy Osakekorin kehityksen perusteella Kymmenen Nordean suosittelemaa suomalaista yhtiötä Osakekorin neljän parhaiten menestyneen yrityksen osakkeen arvonmuutokset korvataan 20 %:lla riippumatta siitä, miten nämä osakkeet kehittyvät laina-aikana. Kaksi versiota: Perus ja Ekstra Tuottokerroin Perus: 70 % (myyntihinta noin 100 %) Tuottokerroin Ekstra: 260 % (myyntihinta noin 110 %) Merkintäaika 6.2. 16.3.2012 Liikkeeseenlaskija maksaa eräpäivänä takaisin lainan nimellispääoman sekä mahdollisen indeksihyvityksen. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä Ohjelmaesite löytyy osoitteesta www.nordea.fi/joukkolainat ja sen ja lopullisten ehtojen kopioita saa osoitteesta Nordea Pankki Suomi Oyj, Treasury ja Markets, Aleksis Kiven katu 9, Helsinki sekä merkintäpaikoista. Lainaehtojen ruotsinkielinen versio on sitova. Suomenkielinen teksti on pelkkä käännös ruotsinkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan ruotsinkielisiä lainaehtoja. 12
Valonpilkahduksia Euroalueen kriisi ja pelot kansainvälisen talouden taantumasta ovat painaneet kursseja Suomessa Vientivetoiset suomalaiset osakemarkkinat reagoivat herkästi maailmantalouden käänteisiin Pitkällä tähtäimellä suuret vientiyrityksemme ovat pärjänneet hyvin kansainvälisessä vertailussa Suomessa valtiontalous ja pankit hyvässä kunnossa. Lisäksi yritykset tervehdyttäneet toimintojaan finanssikriisin jälkeen. Suomi on terveen talous- ja yrityspohjansa ansiosta hyvissä asemissa, kun maailman markkinoiden tilanne kääntyy parempaan suuntaan. Osakekorin, HEX indeksin sekä maailman osakemarkkinakehitys (MSCI World) 1/2006-1/2012 Lähde: Bloomberg. Lähtötasot on indeksoitu sataan prosenttiin. Esitetyt tiedot koskevat aiempaa tuoton- tai arvonkehitystä, joiden perusteella ei voi muodostaa luotettavia oletuksia tulevasta tuoton- tai arvonkehityksestä. 13
Suomen osakemarkkinat nousussa mukana Alkuvuonna Suomen osakemarkkinat pärjänneet muuta Eurooppaa paremmin toisaalta viime vuonna takkiin tuli huomattavasti muita länsimarkkinoita enemmän Suomen osakemarkkinoiden suhdanneherkkyys on korostunut viime vuosina, eritoten suurten eurooppalaisten vientimarkkinoiden vaikeudet heijastuneet vientiyrityksiemme osakekursseihin. Jatkossa vientimenestys on enenevissä määrin riippuvainen kehittyvistä markkinoista. Yritykset tällä hetkellä selvästi paremmassa kunnossa kuin ennen finanssikriisiä Lisäksi heikentyvä euro tukee vientiyrityksiämme jatkossa Suomen osakemarkkinoiden arvostus edelleen halpa, sekä suhteellisesti että absoluuttisesti Epävarmuutta kannattaa käyttää hyväksi pääomaturvatusti Tällä hetkellä maailmantalouden kehitys edelleen epävarmaa Jos velkakriisi kärjistyy jälleen, on edessä kurssilaskua myös Suomessa. Osakkeissa kuitenkin suuri epävarmuus jo hinnoiteltu 14
Osakekori Epävarmassa markkinatilanteessa osakevalinnan rooli korostuu. Osakekorissa 10 Nordean suosittelemaa osaketta (Kotimainen osakemallisalkku) Paino Yritys Toimiala 10 % Elisa Oyj Telekommunikaatio 10 % Fortum Oyj Energia 10 % Kone Oyj Konepaja 10 % Metso Oyj Konepaja 10 % Neste Oil Oyj Energia 10 % Nokia Oyj Telekommunikaatio 10 % Nokian Renkaat Oyj Kulutushyödykkeet 10 % Sampo Oyj Rahoitus 10 % TeliaSonera AB Telekommunikaatio 10 % UPM-Kymmene Oyj Metsäteollisuus 15 15
Osakeobligaatio Suomi 2012 simuloitu tuottohistoria Kuvaajassa on esitetty kolmen vuoden mittaisen sijoituksen historiallinen erääntymisarvo 6/2003 1/2012 (viikoittaiset havainnot), mikäli sijoitus olisi tehty lainaehtojen mukaisesti 6/2000 1/2009. Suoran sijoituksen tuotto on laskettu käyttämällä yhtä lähtö- ja loppuarvoa ilman loppuarvojen keskiarvotusta ja ilman neljän parhaan osaketuoton korvaamista 20 %:lla. Neste Oil Oyj:n tilalla on käytetty Fortum Oyj:n osakekurssikehitystä 6/2000 4/2005. Lähde: Bloomberg. Esitetyt tiedot koskevat aiempaa tuotto- tai arvonkehitystä, jonka perusteella ei voi muodostaa luotettavia oletuksia tulevasta tuotto- tai arvonkehityksestä. *10 %:in ylikurssi huomioitu tuotonlaskennassa. 16
Yhteenveto Suurin osa sijoittajista on riskinkaihtajia Monelle tämä tosin selviää vasta laskusuhdanteissa Riskitekijät tällä hetkellä poikkeuksellisen suuret Talous voi kääntyä kumpaan suuntaan tahansa Suomen talous on syklinen, mutta perustekijät ovat kunnossa Hyödynnä Nordean mallisalkku pääomaturvatusti Kehittyvät markkinat ovat kestosuosikki ja pitkällä aikavälillä voittaja Katse kannattaa suunnata myös Kiinan imusta hyötyviin ympäröiviin talouksiin 17
Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Markets-toimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Yhteydenotot: Nordea Markets/SIS 09 369 50870 Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa.