Valon pilkahduksia. Pasi Sorjonen Markets

Transkriptio

1 Valon pilkahduksia Pasi Sorjonen Markets

2 MAAILMA: Kasvu viime vuotta hitaampaa mutta ei paljon BRIC-MAAT: Talousaktiviteetin moottori USA: Kasvu vahvistaa itseään kevät keikkuen tulee EUROALUE: Takaisin kuolleista pulssi hädin tuskin tuntuu POHJOISMAAT: Toipuvat muun maailman mukana RISKIT: Niitä edelleen riittää 2

3 Talouden notkahdus jäämässä loivaksi ja lyhytaikaiseksi Yhdysvallat ja Suomi: Kasvuarvioita korotettu vuodelle 2012 Euroalue palaa vaisuun kasvuun vuonna

4 Maailmantalouden nousu hidastuu vain vähän Maailmankauppa kasvaa finanssikriisin kaltaista sukellusta ei odoteta Aasia ja kehittyvät taloudet ovat maailmantalouden moottori 4

5 Kiina ja Venäjä ovat vahvassa nousussa Kasvutavoitteet ovat vain lattia tai alaraja toteutuvalle kasvulle Työllisyys, palkkojen nousu ja kallis öljy vauhdittavat Venäjän taloutta % v/v Palkat (reaaliset) Työllisyys, edistetty 3kk, oik. % v/v Lähde: Nordea Markets ja Reuters Ecowin

6 Taantumapelot ovat väistyneet Yhdysvalloissa Yksityisen kulutuksen odotetaan vaimenevan alkuvuonna 2012 Investoinnit nousussa työmarkkinoiden suunta on kääntynyt 6

7 Euroalue ja Ruotsi taantumassa Indeksi, 2007=100 BKT, kausipuhdistettu Ruotsi Yhdysvallat Euroalue Saksa

8 Kyllä vain euroalue on ainakin lyhyessä taantumassa BKT supistuu kireä finanssipolitiikka ottaa kasvusta prosenttiyksikön Vienti lisääntyy, mutta investoinnit, työllisyys ja kulutus pysyvät heikkoina 8

9 Rahapolitiikka jatkuu kevyenä EKP:n 3 vuoden rahoitusoperaatiot onnistuivat hienosti Markkinakorot pysyvät erittäin matalina - reaalikorko on jo negatiivinen Euron arvioidaan heikkenevän selvästi dollariin nähden 9

10 SUOMI Talous kasvaa tahmeasti Suomi välttää silti taantuman, Ruotsi ei Vienti alkaa elpyä vuoden 2012 jälkipuoliskolla Työllisyys heikkenee yksityisen kulutuksen vauhdittajat ovat vähissä Kuluttajahintojen nousu ei hidastu oleellisesti Julkinen talous pääsee tasapainoon jo vuonna

11 Suomi välttää taantuman Ruotsi ei Ruotsin talous supistuu Vienti on supistunut jyrkästi Investoinnit vähenevät, työllisyys heikentyy Kotitaloudet säästävät liian vähän kulutus voi kohota vain maltillisesti Keskuspankki jatkaa koron laskuja Kruunu heikkenee hieman Uutta nousukäännettä odotetaan vuoden jälkipuoliskolle Suomen talouskasvu on vaisua Kasvuarvioita on nostettu: 0.5% ja 2.0% vuosina 2012 ja 2013 Ennuste olettaa kokonaistuotannon supistuvan II neljänneksellä 11

12 Q1 Vienti saattaa vauhdittaa taloutta tilapäisesti Tavaravienti tipahti jyrkästi Q4:llä ja painui selvästi ennusteuran alapuolelle Tämä pudotus johtui vain lokakuusta vienti palaa luultavasti trendille jo Q1:llä 12

13 mutta viennin näkymät ovat silti edelleen vaisut Mrd. EUR Raaka-aineet ja tuotantotarvikkeet Suomen tavaraviennin arvo, 12 kk liuk. ka. Muut kulutustavarat Kestokulutustavarat Investointitavarat Energiatuotteet 7 Mrd. EUR Source: Nordea Markets and Reuters Ecowin Tärkeimmät vientituotteet ovat raakaaineita, tuotantotarvikkeita ja investointitavaroita Keskeiset vientimarkkinat ovat Euroopassa siellä kasvu on heikkoa Tärkeimmät kauppakumppanit ovat Euroopan eliittiä Teollisuuden uudet tilaukset eivät ole laskeneet lisää Viennin väheneminen saattaa olla pian jo ohi Kauppatase pysyy alijäämäisenä 13

14 Yksityisen kulutuksen kasvu hidastuu selvästi Yksityisen kulutuksen arvioidaan kohoavan vain vähän vuonna 2012 Kulutusta tukevia asioita on nyt vähemmän Työllisyys heikkenee työttömyysasteen arvioidaan kohoavan 8 prosenttiin Inflaatio ei hidastu oleellisesti Säästäminen väheni jo viime vuonna tilaa uudelle vähenemiselle on vähemmän Ansiotaso ja eläkkeet nousevat 14

15 Investointien nousu taittuu Talorakentamisen aloitukset viittaavat siihen, että rakentamisen määrä säilyy ainakin kesän yli Kone-ja laiteinvestoinnit kääntyvät vähäksi aikaa laskuun, ja seuraavat näin teollisuuden käyntiasteiden notkahdusta 15

16 Julkinen talous yltää tasapainoon Julkinen talous tasapainoon jo vuonna 2013 valtio pysyy alijäämäisenä Valtiontalouden alijäämä lisää julkisen talouden velan 50 prosenttiin BKT:sta 16

17 Keskeiset riskit Kasvua vahvasti tukeva rahapolitiikka ja kallis öljy lisäävät Inflaatiopaineita Kohonnut öljyn hinta jarruttaa talouskasvua USD EUR USA: Finanssipolitiikan takalukko voisi pahimmillaan jarruttaa talouskasvua merkittävästi Öljyn hinta, USD Euroalue: Velkakriisi ei ole ohi pitkään aikaan Öljyn hinta, euroa Poliittiset riskit

18 MAAILMA: Nyt hidastuvaa odota parempaa vuonna 2013 BRIC-MAAT: Taloudellisen aktiviteetin moottori USA: Itseään vahvistava elpyminen on jo käynnissä EUROALUE: Vaatimaton nousu 2013 on kaukana potentiaalista POHJOISMAAT: Hyvät asetelmat uuteen nousuun SUOMI: Heikko vaihe on luultavasti vielä edessä 18

19 Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Marketstoimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus-tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito-tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Kiitos! Pasi Sorjonen Ekonomisti Taloudellinen tutkimus pasi.sorjonen@nordea.com Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. 19