Rahoitusmarkkinoiden vakauttaminen Lauri Holappa Ratkaisuja maailmantalouden kriisiin 10.9. 8.10.2012 Helsingin suomenkielinen työväenopisto 1
Luennon sisältö 1. Spekulaatio ja epävakaisuus rahoitusmarkkinoilla 2. Spekulaation torjuminen 3. Vakaampaan talousjärjestelmään 4. Yhteenveto 2
Spekulaatio ja epävakaisuus rahoitusmarkkinoilla (1) Spekulaatiolla viitataan toimintaan, jossa pyritään yleensä nopeisiin voittoihin ennustamalla muiden sijoittajien toimintaa ja odotuksia Spekulaatio on syynä sille, miksi hinnanmuodostus rahoitusmarkkinoilla häiriintyy toistuvasti Rahoitusjärjestelmän epävakaisuus ei kuitenkaan liity ainoastaan spekulaatioon 12.10.2012 3
Spekulaatio ja epävakaisuus rahoitusmarkkinoilla (2) Erilaiset shokit, luottamuspulat ja taantumat ovat välttämättä kapitalismiin kuuluvia ilmiöitä Mikäli talousjärjestelmä on vakaa, eivät rahoitusmarkkinoiden luottamuspulat kärjisty kriiseiksi Mikäli talousjärjestelmä on epävakaa, pienikin pudotus varallisuusarvoissa voi syöstä koko talouden lamaan Tarvitaan sekä spekulaation torjumista, että talouden rakenteiden vakauttamista 12.10.2012 4
Spekulaation torjuminen Rahoitusmarkkinoiden liiallista likvidisyyttä on pyrittävä rajoittamaan, jotta hinnanmuodostus vastaisi enemmän yleisön reaalitaloudellisia odotuksia Progressiivisella finanssitransaktioverolla voitaisiin estää nopea spekulatiivinen kaupankäynti 12.10.2012 5
(1) 1. Rahastosijoittamisen rajoittaminen 2. Maksujärjestelmän vakauttaminen 3. Tulonjaon tasaaminen ja työtakuujärjestelmä 4. Asuntopolitiikka 5. Finanssipolitiikka vakauttajana 6. Keskuspankkitoiminnan ja muun valvonnan uudistaminen 12.10.2012 6
(2) 12.10.2012 7
(3) Rahoitusmarkkinoiden laajentuminen on suurelta osin seurausta rahastosijoittamisen kasvusta Rahastosijoittamisella on useita haitallisia seurauksia Tekee ihmisten eläkkeistä, sosiaaliturvasta ja muista säästöistä epävarmempia Lisää rahoitusmarkkinoiden likviditeettiä ja paisuttaa varallisuuskuplia Kaikkien sosiaaliturvan muotojen (ml. eläkkeet) rahastoiminen tulisi lopettaa Sosiaaliturva budjettirahoituksen piiriin Valtion kulutus voidaan kattaa keskuspankkiluotoilla Nyt rahastointi supistaa efektiivistä kysyntää jos kysynnän supistaminen on tarpeellista, voidaan rahastomaksuja vastaava summa tuloja poistaa taloudesta verotuksen avulla 12.10.2012 8
(4) Maksujärjestelmän vakaus pystytään takaamaan 100 prosentin talletussuojalla sekä keskuspankin toimilla viime käden lainaajana Talletussuoja olisi poistettava varjopankeilta ja tästä olisi tiedotettava laajasti Talletussuojasta ja keskuspankkiluototuksesta voivat nauttia vain pankkitoimiluvan saaneet liikepankit Pankkitoimiluvan saaneilta pankeilta kiellettävä arvopaperistaminen ja arvopapereiden siirtäminen erillisyhtiöihin pankkitoimiluvan saaneiden pankkien oltava vastuussa myöntämistään lainoista Pankkitoimiluvan saaneilta pankeilta kiellettävä sijoituspalveluiden myyminen asiakkailleen pankkien on saatava tulonsa myöntämiensä lainojen koroista, ei muista rahoituspalveluista 12.10.2012 9
(5) 12.10.2012 10
(6) Viime vuosikymmeninä monia länsimaita yhdistänyt piirre on ollut alimpien tulodesiilien jääminen jälkeen muun yhteiskunnan tulokehityksestä Tuloerojen kasvamisen myötä etenkin Yhdysvalloissa monet kotitaloudet kokevat, että kotitalouden tulot eivät mahdollista osallistumista muun yhteiskunnan elämänmuotoon kotitaloudet kompensoivat vähäisiä tulojaan ottamalla lainaa Tuloerojen tasaaminen vähentäisi tarvetta yksityiseen velkaantumiseen Tarjoamalla kaikille työttömille vakituisen työpaikan valtio voi turvata kaikille kansalaisille kohtuullisen tulotason sekä mahdollisuuden edetä työmarkkinoilla 12.10.2012 11
(7) Pienituloisimpien kotitalouksien lainanotosta huomattava osa on asuntolainaa Asuntojen hintojen laskeminen (tai ainakin kasvuvauhdin hillitseminen) vähentäisi maksukyvyttömimpien velallisten maksutaakkaa Lisäämällä voimakkaasti julkista asuntotuotantoa asuntojen hintoja saadaan laskettua 12.10.2012 12
(8) Finanssipolitiikan ainoa tehtävä ei ole riittävän efektiivisen kysynnän takaaminen Finanssipolitiikalla voidaan vaikuttaa myös yksityisen sektorin varallisuusasemaan Julkisen sektorin rahoitustase + yksityisen sektorin rahoitustase + ulkomaansektorin rahoitustase = 0 Sektoritaseet Suomessa 1975 2010 12.10.2012 13
(9) Liikepankkien valvontaa on tehostettava ja uudet rahoitustuotteet on hyväksytettävä viranomaisilla Keskuspankkien on otettava ensisijaiseksi tehtäväkseen rahoitusmarkkinoiden vakauden turvaamisen Kokonaistuotannon sääntely kuuluu valtion ja finanssipolitiikan vastuulle 12.10.2012 14
Yhteenveto Rahoitusmarkkinoiden vakauttaminen edellyttää monenlaisia toimia Hinnanmuodostusta ja rahoitusmarkkinoiden likviditeettiä on säädeltävä Maksujärjestelmä on erotettava spekulatiivisesta sijoitustoiminnasta Yksityisen sektorin kriisikestävyyttä on parannettava Kokonaisuudessaan rahoitusmarkkinoiden kokoa ja roolia taloudessa on pienennettävä Valtiotieteellinen tiedekunta / Henkilön nimi / Esityksen nimi 12.10.2012 15