JOM SILKKITIE -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 270,17. Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -4,23 %

Transkriptio

1 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli heinäkuun lopussa 270,17 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -4,23 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +170,17 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +13,22 %. Heinäkuussa kotiutimme hieman voittoja hyvin nousseista filippiiniläisistä yhtiöistä: autoteknologiayhtiöstä IMI:stä ja turismiyhtiö GERI:stä. Kiinasta ostettiin salkkuun huokeahintainen autonosien tuottajayhtiö ja yksi maan johtavista jätteenpolttolaitosyhtiöistä (WTE = waste to energy). WTE-yhtiöiden kurssit ovat laahanneet muun markkinan perässä ja halventuneet huomattavasti, kun samaan aikaan sykliset/teknologiayhtiöt ovat kallistuneet. Kuitenkin WTE-yhtiöiden driverit ovat hyvällä mallilla ja pitkäaikaisia kasvunäkymiä nostaa keskusjohdon positiivinen politiikka. Indonesian paino laski muutaman prosenttiyksikön. JOM SILKKITIE -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 270,17 Rahaston koko 51,62 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm ,9355 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -4,23 % Tuotto toiminnan alusta +170,17 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +13,22 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,70 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,08 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 93,5 % Volatiliteetti** 10,9 % Salkun kiertonopeus*** 173,1% Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Kiinteistöt & Rahoitus 13 % Globaalit johtajat 3 % Kuluttajat 46 % Infra 31 % Green & Clean 7 % Osakkeet maantieteellisen jakauman mukaan Pakistan 4 % Myanmar 2 % Vietnam 26 % Kiina 21 % Indonesia 24 % Malesia 3 % Filippiinit 20 % Nimi: JOM Silkkitie -sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: RAHASTON PERUSTIEDOT ISIN-koodi: FI Bloomberg-tikkeri: JOMSILK FH Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Aasian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,2 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 1 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) Toiminta alkanut: saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Silkkitie -sijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, eli rahaston olennaisen arvonlaskennan virheen raja on 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Silkkitie -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

2 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO RAHASTON KORRELAATIO VUODEN AJALTA ERÄIDEN OSAKEINDEKSIEN KANSSA (EUR) Jakarta Composite Index JCI Philippine composite Index PCOMP HK Kiinaindeksi HSCEI MSCI Asia ex-japan Topix, Japani MSCI World S&P 500 Bloomberg Europe 500 Index Indonesia Filippiinit Kiina Aasia Japani Maailma US Eurooppa 0,53 0,43 0,52 0,55 0,37 0,28 0,20 0,25 RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Koko vuosi MSCI AC Asia ex-japan (Total return, EUR) JOM Silkkitie ,74 +7,49 +1,52 +0,40 +7,07 +14, ,55-0,05 +9,66 +4,00-8,12 +0,74 +7,55 +2,46 +13,95 +2,45 +2,73 +6,39 +53, ,11-1,34 +2,81 +3,17-2,47-0,62 +7,75-10,15-14,07 +5,83-4,11 +4,73-17, ,75 +4,07 +2,35 +1,85-4,68-2,26 +2,58-5,49 +0,90 +4,59 +5,35 +2,51 +21, ,18 +6,82 +3,25-0,51 +10,17-11,08-1,57-6,91 +2,00 +3,54-1, , ,31 +7,46 +0,14 +2,94 +2,21-1,48 +7,98 +3,98-1,25-0,58-0,33-4,53 +19, ,02 +3,20 +5,89 +2,38 +3,81-8,69-3,22-16,41-2,44 +15,52-1,36-0,51 +0, ,61 +0,65 +5,97 +1,25 +1,71 +8,58 +7,75 +1,84-1,66 +0,30-3,26 +1,38 +14, % + 40 % + 40,60 % + 14,08 % + 20 % + 9,25 % + 0 % -20 % RAHASTON TUOTTOHISTORIA PUOLIVUOSITTAIN (%) - 6,80 % - 11,58 % + 14,13 % + 14,13 % + 10,48 % + 12,45 % + 7,80 % + 9,92 % + 6,16 % + 4,90 % + 3,90 % - 1,59 % - 10,52 % - 4,23 % ,55 +4,73 +1,51-0,13-0,67-0,93-4,23-0,49 saadatakaisinvähemmänkuinhänonsiihenalunperinsijoittanut. MSCIACAsiaex-JapanTotalReturn on (EUR) onhintaindeksi, jossaon huomioitu myös osingot. Lisätietoja JOM Silkkitie -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

3 JOM KOMODO -SIJOITUSRAHASTO JOM Komodo -sijoitusrahaston arvo oli heinäkuun lopussa 160,27 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -4,74 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +60,27 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +9,47 %. Kuun aikana kasvatimme hieman kiinteistösektorin painoa. Tiettyjen kiinteistöyhtiöiden valuaatio on alalla parhaillaan hyvin alhainen, joten nousuvaraa on paljolti, jos ja kun kysyntä alkaa kiihtyä. Toisaalta erittäin halpa valuaatio suojaa kursseja, jos tilanne huononee. Myös business-park -yhtiöiden painoja nostettiin hieman, kun tunnelin päässä alkaa kajastaa valoa. Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Kuluttajat, sykl. 24 % Kuluttajat, ei-sykl. 12 % Raaka-aineet 7 % Teollisuus 19 % Kiinteistöt & Rahoitus 38 % JOM KOMODO -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 160,27 Rahaston koko 15,68 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm ,6889 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana -4,74 % Tuotto toiminnan alusta +60,27 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +9,47 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,87 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,12 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 91,9 % Volatiliteetti** 14,5 % Salkun kiertonopeus*** 114,0 % Rahaston korrelaatio JCI-indeksiin (12kk) 0, RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI RAHASTON PERUSTIEDOT JAKARTA COMPOSITE Index (EUR) S&P Indonesia SmallCap Price (EUR) JOM Komodo Nimi: JOM Komodo -sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Indonesian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,5 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 2 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Komodo -sijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, eli rahaston olennaisen arvonlaskennan virheen raja on 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Komodo -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

4 RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Vuosi ,29 +0,42 +3,62-8,02 +3,01 +0,71 +7,63-4,57-4, ,05 +17,64 +13,43 +1,54 +11,52-11,79-8,95-20,95-0,95 +7,28-13,95-3,40-10, ,68 +15,86 +10,77-1,42 +3,20-6,05 +10,24 +8,15-2,09 +2,30 +5,50 +2,61 +73, ,45 +0,04 +2,24-8,35 +1,42-6,30 +0,26-16,99-8,01 +21,09-1,75-0,47-17, ,69 +3,01 +5,87 +0,63-0,86 +8,49 +9,63 +4,12-3,45 +7,33-6,93 +2,44 +30, ,30 +5,05-0,38 +1,37 +0,73-2,46-4,74-1, JOM KOMODO -SIJOITUSRAHASTO JOM KOMODO -RAHASTON ARVON KEHITYS VS. MAAN OSAKEINDEKSIT JAKARTA COMPOSITE Index (EUR) MSCI Indonesia Small Cap Price (EUR) JOM Komodo Indonesia TPS Food -case Heinäkuun loppupuolella molemmissa rahastoissa oleva TPS Food -yhtiön riisinmyyjä-tytäryhtiötä, nimeltään PT Indo Beras Unggul, syytettiin subventoidun riisin myymisestä premiumriisin hinnalla. TPS Food on maan suurin riisin myyjä, ja yhtiön strategiana on ostaa viljelijöiltä riisiä markkinahintaan, jalostaa tuote parempilaatuiseksi ja myydä sitä brändättynä riisinä preemiolla. Tämä riisigate sai paljon tuulta alleen erinäisissä medioissa, koska riisi on indonesialaisten tärkein energian lähde ja ala on hyvin tarkoin säännelty. Tällä hetkellä ei ole täyttä varmuutta onko riisigatessa kysymys brändätyn riisin tuoteselosteen virheellisessa tulkinnassa, yksittäisen ihmisen/tuotantolaitoksen petoksesta, väärinkäsityksestä vai jostain muusta. Tytäryhtiön johtaja on asetettu syytteeseen asian johdosta. Emoyhtiö TPS Food kiistää tehneensä mitään lainvastaista. Yhtiöllä on tarkoitus listata riisiosionsa erilliseksi vuoden lopussa, mitä sijoittajat ovat jo pitkään toivoneet. Yhtiö on myös johtava toimija Indonesiassa pikaja kuivanuudeleissa, kuin myös vermisellissä ja snäck-tuotteissa Taro-brändin osalta. TPS Food on ollut molempien yhtiöiden salkuissa vuoden 2013 loppupuolelta lähtien. Yhtiön osakekurssi on liikkunut kesän aikana IDR:n välillä. Parhaillaan yhtiön valuaatio on hyvin huokeahintainen verrattuna muihin vastaaviin yhtiöihin. Indonesian PK-yrityskentällä toimiminen on ollut kuluvana vuonna haastavaa, kun esimerkiksi MSCI Indonesia small cap indeksi laskenut euroissa lähes 19 %. JOM Komodo -rahaston arvo taas pysynyt lähes samoissa lukemissa maan pääindeksin JCI:n kanssa, vaikka keskitymme enimmäkseen PK-yhtiöihin. saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. Lisätietoja JOM Komodo -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekärahastonsäännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä taiosoitteestawww.jom.fi.

5 JOM Rahastot Heinäkuussa rahastojen arvoja painoi voimakkaasti nouseva euron arvo, lomakuukausien heikko likviditeettitilanne markkinoilla ja aikaisemmin mainittu TPS Food -case. Aasian suurempia markkinoita on vetänyt kuluvana vuonna teknologiasektori, suuryhtiöiden osakkeet ja globaalista kauppasyklistä hyötyvät yhtiöt. Lisäksi Intian markkina on noussut/kallistunut huimasti, kun pääministeri Modi-huuma on jatkunut. Rahastojemme pääkohdemarkkinat (Indonesia, Filippiinit, Vietnam, Kiina, Malesia), kotimarkkinavetoiset osakkeet ja etenkin PK-sektorin osakkeet ovat nousseet maltillisemmin ja samaan aikaan kallistunut euro on rokottanut tuottoja +12 % vuoden alusta. Euron arvo on siis noussut vuoden alusta lähtien +12 % taalaa vastaan. Vuoden alussa ottamamme valuuttasuojaus purettiin heinäkuussa n arvolla molempien rahastojen osalta. Suojaustaso oli terminoinnin aikana % salkkujen arvosta. Tuottoa terminoinnista saimme salkkuun Silkkitien osalta 1.371m euroa ja Komodon osalta 387t euroa. Euron vahvan nousun jälkeen katsomme tilannetta uudestaan loppukesän ja syksyn aikana. 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11 1,09 1,07 1,05 1,03 EUR-USD 2017 Tuloskausi Indonesialaisten yhtiöiden tuloskausi on suurimmalti osin ohi. Ramadan lomakauden siirtyminen kolmannelta kvartaalilta toiselle kvartaalille sekoitti kokonaiskuvaa eri yhtiöiden kesken. Viimeksi lomakausi siirtyi eri kvartaalille yhdeksän vuotta sitten ja sitä voi verrata esimerkiksi joulun siirtymiseen eri kvartaalille. Lisäksi ylimääräiset lomapäivät huhtikuun vaalien ja presidentti Jokowin asettaman Pancasila päivän osalta toivat ylimääräistä polemiikkia tuloksiin. Ylimääräisiä lomapäiviä oli toisen kvartaalin aikana noin 10 kappaletta. Infrastruktuuriyhtiöiden tulokset olivat nousussa yhtiöstä riippuen 25 %-150 % vuoden takaisesta, kun samaan aikaan tilauskirjat infrayhtiöillä ovat ennätystasoilla. Sektori on kuitenkin ollut sijoittajille vaikea, kun yhtiöiden valuaatiot ja kurssit ovat tippuneet % vuoden alusta lähtien. Tähän on arvioitu olevan erinäisiä syitä, mutta uskottavin syy taitaa olla se, että tietyillä infrayhtiöillä on enenevässä määrin ns. turnkey (avaimet käteen) projekteja, joista saadaan tuloja vasta, kun projektit ovat valmistuneet. Luonnollisesti tämä on sitouttanut yhtiöiden pääomaa ja heikentänyt niiden kassavirtoja, mutta se ei selitä koko alan laskua, koska kaikilla yhtiöillä ei ole mainittavempia kassavirtaongelmia. Indonesian infrasektorin valuaatiot (PE, P/BV) ovat huomattavasti alemmilla tasoilla verrattuna Malesian tai Thaimaan infrayhtiöihin, vaikka tulosten kasvu on lähes 1-2 kertaa nopeampaa. Ruoantuottajasektorin (FMCG) yhtiöiden kannattavuus pysyi hyvällä tasolla, mutta myynnin kasvu oli pehmeää läpi sektorin toisella kvartaalilla. Tähän pääsyyksi on arvioitu yllä mainittua lomakauden siirtymistä ja julkisen sektorin bonuksien maksamista vasta lomakauden jälkeen heinäkuussa. Komodon suurimman omistuksen, Ultrajaya Milk -yhtiön tulos nousi kuitenkin ensimmäisen vuosipuoliskon aikana 26 %. Edellä mainitun TPS Foodin tulos ei ole vielä ilmestynyt, koska heidän pitää tehdä välitilinpäätös ennen riisibusineksen mahdollista listautumista vuoden loppupuolella. Listautumisen pitäisi myös nostaa yhtiön arvostusta, koska tällöin ruokahyödykkeenä pidetty riisi ei sekoita muiden brändättyjen ruokatuoteosioiden valuaatiota.

6 JOM Rahastot Pankkien tulokset olivat hyviä, kun ongelmalainojen määrät olivat laskussa ja lainanantoluvut (etenkin asuntolainat) ovat olleet mukavassa nousussa. Myös asuntomarkkina on piristynyt hieman, kun useampien yhtiöiden tulokset ja myynti ovat nousseet % vuoden takaisesta. Monet kiinteistökehitysyhtiöt ovatkin kysynnästä riippuen tuomassa uusia projekteja ennakkomarkkinointiin loppuvuoden aikana. Teollisuuspuistoissa (business park) kysyntä nousi selkeästi toisen kvartaalin aikana, kun sekä ulkomaiset että kotimaiset suorat sijoittajat ovat kasvattamassa toimintojaan. FDIsijoitusten selkeä piristyminen toisen kvartaalin aikana (+15 % YoY) tukee tätä kuvaa. Kokonaisuudessaan JOM Komodo -rahaston osalta on saatu 2/3 tuloksista. Salkkupainotettuna tulokset nousivat hieman yli 60 % vuoden takaisesta, mutta kun ottaa laskuista pois Modernland yhtiön % nousseen tuloksen, on tuloskasvua salkkuyhtiölle vuoden ensimmäisen puoliskon aikana tullut +25,1 %. Vietnamilaisten yhtiöiden osalta tulokset on nyt myös pääosin julkistettu. Kokonaiskuvassa yhtiöiden myynti on kasvanut enemmän kuin nettotulokset, kun myynnin kasvuun on panostettu hyvän kysyntätilanteen ansiosta. Hyvänä esimerkkinä tästä on Vietnamin suurin omistuksemme autokauppayhtiömme Savico, jonka tulos nousi vain muutamia prosentteja vuosipuoliskon aikana, kun taas myynti nousi 11 %. Loppuvuoden aikana Savico realisoi kiinteistöportfoliostaan muutamia projekteja, joiden ansiosta vuoden nettotuloksen pitäisi kasvaa kuitenkin yli +10 % 2017 aikana. Yhtiön pääbusiness eli autokauppa tulee väliaikaisesti hidastumaan loppuvuonna, kun ASEANmaiden osalta tuontitullit tippuvat kokonaan pois vuodenvaihteessa nykyiseltä 30 % -tasolta. Toisaalta yhtiö on nostanut huoltoliiketoimintansa kapasiteettia, josta tulee iso osa sen tuloksesta. Lisäksi 2017 aikana yhtiö lisää dealershippien määrän 42 kappaleeseen vuoden alun 34:stä. Savicon markkinaosuus Vietnamin henkilöautomyynnistä on n. 12 %. Hyvästä kulutuskysynnästä kertoo myös korukauppias PNJ:n tulos, joka nousi 52 % vuodentakaisesta ja yhtiön myynti taas +39 %. Kiinteistö ja rakennusyhtiöiden (CII ja CTD) liikevaihdot ja tulokset ovat olleet myös mukavassa kasvussa katsauskauden aikana. Filippiiniäiset ja kiinalaiset yritykset raportoivat tuloksensa elokuun loppuun mennessä, mistä enemmän elokuun katsauksessa. Indonesian politiikka Indonesian politiikan osalta saatiin yllätysuutinen elokuun alussa, kun oppositiopuolue Perindon johtaja, mediamoguli Hary Tanoe ilmoitti puolueensa tukevan presidentti Jokowia 2019 presidentinvaaleissa. Tämä saattaa heikentää pääoppositiopuolue Gerindran Subianto Prabowon pyrkimyksiä. Aikaisemmin ilmassa oli spekulaatioita ja huhuja siitä, että Hary Tanoe olisi pyrkimässä itse opposition varapresidenttiehdokkaaksi. Hary Tanoe omistaa yhden maan suurimmista mediayhtiöistä, Media Nusantara Citran lukuisten muiden yritysten lisäksi. Hän lähti mukaan politiikkaan joitain vuosia sitten ja on sittemmin perustanut myös oman puolueensa Perindon.