KUUKAUSIKOMMENTTI MAALISKUU 2013

Transkriptio

1 KUUKAUSIKOMMENTTI MAALISKUU 2013 Luottoluokittaja Fitch nosti Filippiinien velkapapereiden luottoluokituksen investment greidiin maaliskuun lopulla. Vaikka tämä oli ollut odotettavissa, on nosto historiallinen, koska investment greidiä ei yksikään luokittaja ole antanut Filippiineille ennen tätä. Syinä tähän nostoon olivat mm. pitkäaikainen vaihtotaseen ylijäämä (vuodesta 2000), erittäin hyvä taloudellinen tilanne, laaja-alaiset kasvudriverit, tervelaatuinen talouspolitiikka ja hyvät näkymät. Uskomme myös Moody s:in ja S&P:n nostavan luokituksen investment greidiin kuluvan vuoden aikana. Tämä tulee luonnollisesti laskemaan maan markkinan riskipreemiota. Silkkitie-salkussa Filippiinit tulevat olemaan jatkossakin yksi pääkohdealueistamme Kaakkois-Aasiassa, koska maan kasvutarina on vasta aluillaan. Nuoren ja etenkin nuoren koulutetun väestön ostovoima on yllättävän vahva. Alle 30- vuotiaiden osuus on 63 % väestöstä, kun maan kokonaispopulaatio on 105 milj. Nuori ja suhteellisen hyvin koulutettu väestö luo pohjan pitkäaikaiselle ja terveelle talouskasvulle: Nuoren hyvin koulutetun väestön kulutus (sininen) kasvaa selvästi nopeammin kuin muun väestön (ruskea). Kuvassa kumulatiivinen yksityisen kulutuksen taso ja kasvuennuste vuodesta 2011 alkaen. Lähes 2/3 Filippiinien väestöstä alle 30-vuotiaita, kuvassa alle 30-vuotiaiden osuus väestöstä maittain. Väestö on koulutettua verrattuna maailman keskiarvoon: yli 95% aikuisista on lukutaitoisia, ja yli 91 % on käynyt peruskoulun loppuun. (Kaikkien kuvien lähde GT Capital) Ennusteiden mukaan Filippiineillä nuoren koulutetun väestön osuus ns. harkinnanvaraisesta yksityisestä kulutuksesta (=ei-pakolliset kulutusmenot) on tulevaisuudessa yli puolet.

2 Valuuttareservejä maalla riittää. Filippiinit nettoluotottaja, ja äskettäin mm. lainasi IMF:lle +1mrd USD:ta. Ulkofilippiiniläisten rahalähetykset tukevat valuuttaa ja nostavat kulutusta. Filippiinien valuuttareservien koko (mrd. USD) Ulkofilippiiniläisten rahalähetykset ovat olleet kasvussa koko 2000-luvun, keskimäärin 13 % vuodessa. Kuvassa rahalähetysten kokonaismäärä, joka on jo yli 20 mrd. USD tasolla vuosittain (2 viimeisintä palkkia 9kk ajalta) IT-palvelualan kasvu jatkuu vahvana. Mm. call-center -busineksessa Filippiinit on globaali nro 1. ja ohittanut jo Intian. Kehityksen suunta on nyt parempikatteisiin high-valueadded -toimintoihin. IT-palvelualan kokonaistulo maalle oli lähes 14 mrd USD viime vuonna, ja sektori työllistää jo yli filippiiniläistä. Kuvassa sektorin kokonaismyynti ja -ennuste (mrd USD, palkit, asteikko vasemmalla) sekä työllisyysvaikutus (ruskea käyrä, oikealla, 000 ihmistä) Filippiineillä kotitalouksien kulutusaste on lähemmäs 70 %, mikä on samalla tasolla kuin USAssa ja enemmän kuin Euroopassa (n. 57%), koko Itä- ja Kaakkois-Aasiassa (n.57%) tai OECD-maissa (n. 62 %) keskimäärin.. Lähde GT Capital ja Maailmanpankki

3 Monilla aloilla rakenteellinen kasvu vasta aluillaan. Henkivakuutusbusiness lähdössä kasvuun. Indonesiassa kiinteistömarkkina ja kiinteistömarkkinaan liittyvät yhtiöt ovat vetäneet viime aikoina erittäin hyvin. Tämä johtuu siitä, että tarjonta tulee vastaamaan kysyntään vasta aikaisintaan vuoden 2015 paikkeilla. Alla olevasta kuvasta selviää, että Jakartaan muuttaa päivittäin yli 2000 henkeä, eli kasvu on suurinta maailmassa. (Kuvat: CLSA) Henkivakuutusten vakuutusmaksutulon kasvuennuste Kaakkois-Aasiassa verrattuna USAhan ja Kanadaan Eli kulutus vetää Filippiineillä kokonaisuudessaan hyvin: mm. autojen myynti mukavassa kasvussa: Kasvuvauhti eri kaupungeissa, uusia asukkaita /pv Filippiinien automarkkinan keskimääräinen vuosikasvu on ollut yli 10 % vuosina Kuvassa automyynnin vuosittainen kasvu prosenteissa (asteikko oikealla), ja koko myynnin taso (vasemmalla, 000 autoa). Jakartassa asunnot ovat vielä toistaiseksi suhteellisen edullisesti hinnoiteltuja verrattuna muihin Aasian kasvukeskuksiin. Kuvassa maittain eriteltynä keskiluokkaisten asuinalueiden asuntojen myyntihinta / keskimääräinen vuositulo ko. väestöryhmässä.

4 Vaikka asuntolainojen määrä on tuplaantunut Indonesiassa vuodesta 2008, ei kokonaistilanne ole hälyttävä, sillä asuntolainat/bkt -suhde on edelleen alle 3 % Indonesiassa. Vastaava luku Thaimaassa tai Malesiassa n. 10 kertaa suurempi. 50% 40% 30% 30,0 % 39,0 % 43,0 % 20% 10% 2,1 % 2,6 % 0% Filippiinit Indonesia Malesia Singapore Thaimaa Asuntolainakanta / BKT vuonna 2011 muutamissa Aasian maissa. Lähde Danareksa Asuntolainakanta oli Indonesian keskuspankin mukaan vuonna biljoonaa IDR, eli 22 mrd. USD Asuntolainamarginaalit ja korot yleisesti ovat olleet laskussa viime vuodet Indonesiassa, mikä on edesauttanut asuntomarkkinan kasvua. Näin ollen kannattaa pitää silmällä etenkin inflaatiokehitystä, johon tullaan luultavasti ottamaan etunojaisempi linja, kun uusi keskuspankin johtaja, Agus Marto, aloittaa hommat toukokuussa. Yleisesti ottaen Indonesian keskuspankki on lähivuodet toiminut suhteellisen mallikkaasti inflaation suhteen, vaikka jotkut markkinakommentaattorit ovat toivoneet hieman kireämpää linjaa korkojen suhteen. Pankin nykyinen linja onkin jo hieman kireämpi, ja tavoitteena on saavuttaa stabiili ja kestävä talouskasvu, kun vielä 2011 pankin päätavoite keskittyi pelkästään kasvun puoleen. Asuntolainakannan osuus Indonesian BKTsta on nelinkertaistunut kymmenen viime vuoden aikana, mutta 2.7% osuus on edelleen hyvin alhainen. Indonesian keskim. asuntolainakorko (t. sininen) ja keskuspankin ohjauskorko (v. sininen).

5 JOM SILKKITIE -ERIKOISSIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -erikoissijoitusrahaston arvo oli maaliskuun lopussa 205,36 eli kuukauden aikana rahaston arvo nousi +3,25 %. 12 kuukauden tuotto oli maaliskuun lopussa +22,76 % ja kuuden kuukauden tuotto +32,26 %. Rahaston aloituksesta on tuottoa kertynyt +105,36 %, eli vuositasolla tuotto on ollut + 21,73 %. Kuukauden aikana Kiinan paino väheni salkussa, kun kotiutimme voittoja ja myimme kokonaan pois salkusta sähköpyörien akkuvalmistajan Tianneng Powerin. Vastaavasti Filippiinien, Malesian ja Vietnamin painoja nostettiin hieman. Osakkeet maantieteellisen jakauman mukaan Indonesia 29 % Filippiinit 24 % Malesia 6 % Kuukausikommentti maaliskuu 2013 JOM SILKKITIE -ESR, RAHASTON ARVO ( ) 205,36 Rahaston koko 33,91 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm ,1090 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana +3,25 % Tuotto toiminnan alusta +105,36 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +21,73 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,28 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,12 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,03 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 96,3 % Volatiliteetti** 14,2 % Salkun kiertonopeus*** 220,0 % Kiina 35 % Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Kiinteistöt & Rahoitus 21 % Globaalit johtajat 11 % Vietnam 6 % Infra 23 % Green & Clean 2 % Kuluttajat 43 % Nimi: JOM Silkkitie - erikoissijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: Toiminta alkanut: RAHASTON PERUSTIEDOT ISIN-koodi: FI Bloomberg-tikkeri: JOMSILK FH Kohderyhmä: Vaativat RAHASTON sijoittajat, PERUSTIEDOT jotka ymmärtävät Aasian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,2 % p.a. Merkintäpalkkio: 1,5 % - 0 %* Lunastuspalkkio: 1 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) Morningstar-luokitus: Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi sijoituksensa lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. * Tilikauden aikana alkaen, % rahaston keskim. nettovaroista. ** Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Silkkitie -erikoissijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, eli rahaston olennaisen arvonlaskennan virheen raja on 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Silkkitie -erikoissijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavilla JOM Rahastoyhtiöstä tai osoitteesta

6 JOM SILKKITIE -ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Kuukausikommentti maaliskuu 2013 JOM SILKKITIE -ESR, RAHASTON ARVO ( ) 205,36 Rahaston koko 33,91 milj. EUR Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana +3,25 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +21,73 % Volatiliteetti 14,2 % RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI RAHASTON KORRELAATIO VUODEN AJALTA ERÄIDEN OSAKEINDEKSIEN KANSSA (EUR) Jakarta Composite Index JCI Philippine composite Index PCOMP HK Kiinaindeksi HSCEI MSCI Asia ex-japan Topix, Japani MSCI World S&P 500 Bloomberg Europe 500 Index MSCI AC Asia ex-japan (EUR) JOM Silkkitie Indonesia Filippiinit Kiina Aasia Japani Maailma US Eurooppa 0,51 0,33 0,46 0,45 0,17 0,24 0,18 0,18 RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) + 60 % + 40 % RAHASTON TUOTTOHISTORIA PUOLIVUOSITTAIN (%) + 40,60 % Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Koko vuosi ,74 +7,49 +1,52 +0,40 +7,07 +14, % + 14,08 % + 9,25 % + 9,92 % + 10,48 % + 17,10 % ,55-0,05 +9,66 +4,00-8,12 +0,74 +7,55 +2,46 +13,95 +2,45 +2,73 +6,39 +53, % ,11-1,34 +2,81 +3,17-2,47-0,62 +7,75-10,15-14,07 +5,83-4,11 +4,73-17, ,75 +4,07 +2,35 +1,85-4,68-2,26 +2,58-5,49 +0,90 +4,59 +5,35 +2,51 +21, ,18 +6,82 +3,25 +17,10-20 % 2H/2009 (5kk) -6,80 % -11,58 % 1H/2010 2H/2010 1H/2011 2H/2011 1H/2012 2H/2012 1H/2013 (3kk) Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi sijoituksensa lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. MSCI AC Asia ex-japan (EUR) on hintaindeksi, joka ei huomioi osinkoja. Lisätietoja JOM Komodo -erikoissijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavilla JOM Rahastoyhtiöstä tai osoitteesta

7 JOM Komodo -rahastolla on nyt 10,5 kk historiaa takanaan sijoitustoiminnan alettua Rahaston arvo nousi +13,43 % maaliskuussa, ja arvo oli 135,38 kuun lopussa. Kuuden kuukauden tuotto oli 46,40 % ja rahaston tuotto toiminnan alusta alkaen oli siis +35,38 % maaliskuun lopussa. Vuoden ensimmäinen kvartaali oli Komodolle erittäin hyvä, nousua kertyi +41,52 %. Maaliskuussa parhaimpia nousijoita olivat kulutukseen liittyvät yhtiöt, mutta yleisesti ottaen loppukuusta nousua siivittivät vuoden 2012 tulosjulkistukset sektorista riippumatta. Huhtikuun lopulla nähdään, miten vuosi lähtenyt käyntiin, kun ensimmäisen kvartaalin tulokset tulevat ulos. Näkisimme, että analyytikot joutuvat myös tarkistamaan yhtiöiden ennusteita jonkin verran ylöspäin lähikuukausina JOM KOMODO -ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Kiinteistöt & Rahoitus 39 % RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI JAKARTA COMPOSITE Index JOM Komodo Osakkeet sektorijakauman mukaan Teollisuus 23 % Kuluttajat, ei-sykl. 24 % Kuluttajat, sykl. 14 % MV Indonesia SmallCap TR Index Kuukausikommentti maaliskuu 2013 JOM KOMODO - ESR, RAHASTON ARVO ( ) 135,38 Rahaston koko Rahasto-osuuksien lkm 4,38 milj. EUR ,6782 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana +13,43 % Tuotto toiminnan alusta +35,38 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,35 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,67 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,14 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 97,4 % Volatiliteetti** - Salkun kiertonopeus*** - RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Koko vuosi ,29 +0,42 +3,62-8,02 +3,01 +0,71 +7,63-4,57-4, ,05 +17,64 +13,43 +41,52 Nimi: JOM Komodo - erikoissijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu: RAHASTON PERUSTIEDOT Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Indonesian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,5 % p.a. Merkintäpalkkio: 1,5 % - 0 %* Lunastuspalkkio: 2 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea, ja sijoittaja voi sijoituksensa lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. MSCI AC Asia ex-japan (EUR) on hintaindeksi, joka ei huomioi osinkoja. * Tilikauden aikana alkaen, % rahaston keskim. nettovaroista. ** Lasketaan päivätuottojen perusteella kun rahastolla on 12 kk:n toimintahistoria. JOM Komodo - erikoissijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, eli rahaston olennaisen arvonlaskennan virheen raja on 0,5%.*** Lasketaan kun rahastolla on 12 kk:n toimintahistoria. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Komodo -erikoissijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavilla JOM Rahastoyhtiöstä tai osoitteesta