Kesäkuun aikana salkussa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia.

Transkriptio

1 JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahaston arvo oli kesäkuun lopussa 231,90 eli kuukauden aikana rahaston arvo nousi +2,10 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +131,9 % eli vuositasolla tuotto on ollut +8,85 %. Kesäkuussa keskuspankit ympäri maailmaa informoivat, että korkojen nostosykli on nyt lopuillaan ja seuraavaksi vuorossa on koronlaskut, vaikka esimerkiksi Euroopassa ei koroilla juurikaan ole laskuvaraa. Lisäksi kuukauden lopun G20-kokouksessa USA ja Kiina sopivat epävirallisesti, että lisätulleja ei laiteta voimaan. Maat antoivat myös ymmärtää, että keskusteluyhteys kauppasodan ratkaisemiseksi pidetään yllä. Kesäkuun aikana salkussa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia. JOM SILKKITIE AASIA -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 231,90 Rahaston koko 27,1 milj. EUR Rahasto-osuuksien lkm ,8277 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana +2,10 % Tuotto toiminnan alusta +131,90 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +8,56 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,59 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,00 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,08 % Alla: Silkkitien salkku on parhaillaan suhteellisen huokeahintainen verrattuna MSCI Aasia (ilman Japania) -indeksiin, vaikka salkun yhtiöille povataan yli kolme kertaa voimakkaampaa kasvua kuin indeksin yhtiöille vuodelle Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 94,7 % Volatiliteetti** 13,0 % Salkun kiertonopeus*** 276,6 % Kerroin PE19e PE20e P/BV DY% P/sales Profit growth 2019e ROE% Gearing% Silkkitie % MSCI Asia (ex-japan) Yhtiöitä: % Kohdeyhtiöiden mediaanimarkkina-arvo 635mEUR Nimi: JOM Silkkitie Aasia - sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: RAHASTON PERUSTIEDOT Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Bloomberg-tikkeri: JOMSILK FH Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Aasian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,2 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 1 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) lunastaessaan saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojenperusteella12 kk:najalta.jomsilkkitieaasia-sijoitusrahastoluokitellaanvolatiliteettinsapuolestafinanssivalvonnanmäärittämään sijoitusrahastoluokkaan I, eli rahaston olennaisen arvonlaskennan virheen raja on 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovatsaatavillarahastoyhtiöstä. LisätietojaJOM SilkkitieAasia -sijoitusrahastostalöytyyrahastonavaintietoesitteestä, rahastoesitteestäsekärahaston säännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä tai

2 Jakarta Composite Index JCI SILKKITIE-RAHASTON 1V KORRELAATIO ERÄIDEN OSAKEINDEKSIEN KANSSA (EUR) Philippine composite Index PCOMP HK Kiinaindeksi HSCEI MSCI Asia ex-japan Topix, Japani MSCI World S&P 500 Bloomberg Europe 500 Index Indonesia Filippiinit Kiina Aasia Japani Maailma US Eurooppa 0,51 0,36 0,66 0,70 0,41 0,35 0,25 0,39 Osakkeet sijoitusteemojen mukaan Teknologia 19 % Kuluttajat 32 % Rahoitus 4 % Green & Clean 3 % RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Koko vuosi ,74 +7,49 +1,52 +0,40 +7,07 +14, ,55-0,05 +9,66 +4,00-8,12 +0,74 +7,55 +2,46 +13,95 +2,45 +2,73 +6,39 +53,60 Rakentaminen & Kiinteistöt 18 % Infra 23 % ,11-1,34 +2,81 +3,17-2,47-0,62 +7,75-10,15-14,07 +5,83-4,11 +4,73-17, ,75 +4,07 +2,35 +1,85-4,68-2,26 +2,58-5,49 +0,90 +4,59 +5,35 +2,51 +21,44 Osakkeet maantieteellisen jakauman mukaan ,18 +6,82 +3,25-0,51 +10,17-11,08-1,57-6,91 +2,00 +3,54-1, , ,31 +7,46 +0,14 +2,94 +2,21-1,48 +7,98 +3,98-1,25-0,58-0,33-4,53 +19, ,02 +3,20 +5,89 +2,38 +3,81-8,69-3,22-16,41-2,44 +15,52-1,36-0,51 +0, ,61 +0,65 +5,97 +1,25 +1,71 +8,58 +7,75 +1,84-1,66 +0,30-3,26 +1,38 +14, ,55 +4,73 +1,51-0,13-0,67-0,93-4,23-0,73-0,40 +1,62-2,73 +0,30-2, ,54 +0,55-5,46 +2,03 +4,85-9,28-4,14 +0,32-5,39-7,39 +6,50-1,52-17, ,56 +3,58 +5,58-2,45-4,37 +2,10 +5,79 Pakistan Myanmar 3 % 4 % Vietnam 10 % Intia 16 % Filippiinit 8 % Kiina 26 % Indonesia 33 % lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. Lisätietoja JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahastosta

3 + 60 % + 40 % % % + 20 % % + 0 % -20 % RAHASTON TUOTTOHISTORIA PUOLIVUOSITTAIN (%) % % % % % % % % % % % % % % % % % MSCI ASIA EX. JAPAN P/BV 25 VUOTTA RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI MSCI AC Asia ex-japan (Total return, EUR) JOM Silkkitie MSCI Asia Ex. Japan P/BV 25 vuotta Average Yllä: MSCI Asia (ilman Japania) indeksi on P/BV mittarin mukaan selkeästi alle 25 vuoden valuaatiokeskiarvonsa. Lähde: Bloomberg lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. MSCI AC Asia ex-japan Total Return on (EUR) on hintaindeksi, jossa on huomioitu myös osingot. Lisätietoja JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestäsekärahastonsäännöistä,jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstätai

4 Small capit tuottavat aina paremmin pitkällä tähtäimellä? Monien eri tutkielmien mukaan PK-yritykset tuottavat sijoittajille aina paremmin kuin isommat yritykset keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Viime vuosina taas isommat yhtiöt ovat pärjänneet huomattavasti paremmin kuin PKyritykset. Näkisimme tähän isojen yhtiöiden voittokulkuun useampia eri syitä, joita olemme selvitelleet alla: ETF-trendi on yksi selkeistä syistä. Kun sijoitusvaroja virtaa indeksejä seuraaviin ETF:iin, suurin osa näistä varoista suuntautuu juuri isoihin yrityksiin, jotka ovat indekseissä suurilla painoilla. Indeksi-ETF raha on sokeaa, eikä se välitä valuaatioista, yhtiöiden fundamenteista tai muista yhtiöiden laadullisista ja numerollisista seikoista. Sijoittajasosialismia parhaimmillaan siis. Winner takes it all teema eli isojen teknologiayhtiöiden voittokulku viime vuosina on saanut kyseisten yhtiöiden voitot, valuaatiot ja markkinaosuudet paisumaan huomattavasti lähes koko maailmassa. USA:ssa näitä yhtiöitä ovat mm. Facebook, Google, Amazon ja Microsoft ja Aasiassa taas mm. AliBaba, Tencent, TSMC ja Samsung. Euroopasta näitä isoja teknologiayhtiöitä ei valitettavasti löydy. Anti-trust -regulaatio (+ muu kasvava regulaatio) on noussut uudestaan pinnalle ja tulee mitä luultavimmin laittamaan megayhtiöiden kasvutrendin jollain tasolla hidastumaan. Anti-trust -regulaatio on etenkin USA:ssa nyt pinnalla poliittisissa ympyröissä, mutta myös Euroopassa ollaan huolestuneita isojen teknologiayhtiöiden voimasta ja vaikutusvallasta. ETF:ien suurin buumikausi on tapahtunut viimeisen 10 vuoden aikana, jolloin esimerkiksi tietyt isot yhtiöt ovat lähes lukemattomissa ETF-tuotteissa mukana. Näin ollen on mielenkiintoista nähdä, miten nämä ETF tuotteet ja näissä sisällä olevat isot osakkeet käyttäytyvät, kun etenkin USA:n osakemarkkinoiden noususuhdanne kääntyy laskusuhdanteeksi ja osakkeiden ostajatahot ovat marginaalissa verrattuna osakkeiden myyntitahoihin. Bondi-ETF eli velkakirja ETF:ssa tilanne on jokseenkin kutkuttavampi, koska monilla yhtiöiden velkakirjoilla kauppaa käydään vain OTC-markkinalla, eikä bondi-etf:ien myyntiaallossa välttämättä löydy myynneille vastapuolta ellei hinnat tule reippaasti vastaan. Näin ollen siis ETF-sijoittamisen suuri testi on vielä edessä. Yllä: Mustalla Aasian pääindeksi MSCI Aasia (ilm. Japania) vrt vastaava Small Cap indeksi. Tuottoero yli 27 % kolmen vuoden aikana. Lähde: Bloomberg lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. Lisätietoja JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahastosta

5 Kotimaisella likviditeetillä on myös suuri merkitys: mitä kehittyneempi ja syvempi maan pääomamarkkina on, sitä paremmin small-cap -yhtiöt liikkuvat verrattuna maan pääindekseihin verrattuna. Tästä syystä mm. Indonesiassa small-cap yhtiöiden tuottoero pääindeksiin nähden on kasvanut hyvin suureksi (ks. alle). Lisääntyneellä finassiregulaatiolla on myöskin osuutensa. Esimerkiksi Eurooppalainen Mifid II regulaatiopaketti, aiheutti huomattavia lisäkuluja pankkiiriliikkeille, jonka seurauksena PK-yritysten markkinointia, seurantaa ja analysointia on vähennetty lähes ympäri maailman. Voisi sanoa, että Mifid II paketti oli lahja ETF-trendille. Toisaalta Aasiassa kotimainen likviditeetti sekä retail-, että instituutiopuolella ja pääomamarkkinoiden syvyys ovat kokoajan kasvussa, kun taloudet kehittyvät ja kasvavat. Kauppasota, Trumpin aikakausi ja syklin loppuvaihe vaikuttavat kaikki siten, että halutaan olla likvideimmissä ja suurimmissa instrumenteissa ja osakkeissa. Ja etenkin kotimaisissa yhtiöissä, mikä näkyy mm. siinä että USA:ssa sijoitetaan amerikanliput silmillä amerikkalaisiin yrityksiin. Näkisimme, että USA:n osakemarkkinan puhdin lopahtaminen olisi erittäin tärkeä seikka kehittyvän Aasian osakkeiden valuaatioille. Siis, jos USA osakkeiden kasvuvauhti hyytyy ja valuaatiot pysyvät korkeina, alkavat USA:n sijoittajat katsomaan myös rajojensa ulkopuolelle. Yllä: Vuosi 2017 oli selkeästi suurten yritysten vuosi, kun esimerkiksi Aasiassa (ilman Japania) vain 35 % indeksin yhtiöistä tuotti paremmin kuin indeksi, kun taas historiallisesti n. 50% yhtiöistä tuottaa indeksiä paremmin. Lähde: Jefferies Vasemmalla: Suurin tuottoero pääindeksillä ja small-cap indeksillä on Indonesiassa: JCI (musta) pääindeksin ja small-cap indeksin tuottoero kolmen vuoden aikana 54 %-yks, kun taas 10 vuoden aikana yli 250 % Lähde: Bloomberg lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. Lisätietoja JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahastosta

6 Alla: Myös Kiinassa indeksien tuottoero on kasvanut huomattavasti kolmen vuoden aikana. Pääindeksi MSCI China (mustalla) ero Small-Cap indeksiin n. 40 %-yks. kolmen vuoden aikana. Lähde: Bloomberg. Kun katsoo kauemmas taaksepäin, ei yllä mainittuja vastaavanlaisia tuottoeroajanjaksoja isompien ja pienempien osakkeiden välillä ole ollut viimeisen 20 vuoden aikana kyseisillä kehittyvillä markkinoilla. Myös kuluvan vuoden 2019 alusta isompien yhtiöiden tuottoero PK-yrityksiin nähden on jo yli 4 % isompien yhtiöiden eduksi. Mainitsemamme seikat selittävät osan tuottoeroista, mutta ei mielestämme läheskään kaikkea. Lisäksi, kun puhumme tuottoeroista, ovat valuaatioerot kasvaneet myöskin. Suuret yhtiöt ovat kalliita, kun taas pienemmät yhtiöt ovat hyvin huokeahintaisia hieman maasta riippuen. Toisaalta jokaisessa nousumarkkinassa on omat erityispiirteensä ja ajurinsa. Vuosina Aasian markkinoita nostattivat etenkin Kiinan ja Intian nousu, raaka-ainebuumi ja teknologiasektorilla loistivat aurinko- ja tuulivoimayhtiöt. USA:n markkinoita nostattivat puolestaan pankit, asuntomarkkina ja kasvaneet velkatasot. Mutta tällöin myös PK-sektorin yhtiöt olivat kovassa nosteessa lähes kaikkialla maailmassa. Nykyinen sykli tullaan varmasti muistamaan etenkin SOME-yhtiöistä, halvasta rahasta ja ETF-buumista joista kaikista tulee jollain tasolla laiskuus mieleen eli mennään sieltä missä aita on matalin. Seuraava noususykli tulee olemaan varmasti taas hyvin erilainen. lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. Lisätietoja JOM Silkkitie Aasia -sijoitusrahastosta

7 JOM KOMODO INDONESIA -SIJOITUSRAHASTO JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahaston arvo oli kesäkuun lopussa 178,88 eli kuukauden aikana rahaston arvo nousi +3,24 %. Rahaston aloituksesta tuottoa on kertynyt +78,88 %, eli vuositasolla tuotto on ollut +8,51 %. Kauppasodan positiiviset vaikutukset eivät enää ole ASEAN-maille pelkästään mahdollisuus vaan parhaillaan eri ASEAN-maissa tämä alkaa olla jo todellisuutta. Esimerkiksi Applen tuotteita on kesästä lähtien alettu valmistaa myös Indonesiassa, kun taiwanilainen sopimusvalmistaja Pegatron on siirtänyt tuotantoa vapaakauppa-alueelle Indonesian Batamiin. Indonesian FDI-virtojen parantumista enteilee myös business-park-operaattorien kommentit kasvavasta ulkomaalaisten tahojen kysynnästä eri puolella Jaavan saarta. Lisäksi vapaakauppa-alue Batamin lisäksi on suunnitteilla useampia vastaavia alueita. S&P Globalin toukokuun upgreidin lisäksi muut positiiviset uutiset Indonesiasta ovat jatkuneet. Esimerkiksi yhtiöveroastetta tullaan luultavasti leikkaamaan nykyisestä 25 % tasosta 20 % tasolle, joka edesauttaa investointisyklin elpymistä ja yhtiöiden tuloksia. Kiinteistömarkkinoille tehtiin jo kesäkuussa helpotuksia, kun ns. luxus-veron raja-arvoa nostettiin entisestä 10mrd IDRstä (620t euroa) 30mrd IDR tasolle, mikä edesauttaa kalliimpien asuntojen myyntiä. Toisaalta presidentti Jokowin uuden hallituksen talousohjelmaa sijoittajat joutuvat odottamaan vielä syksylle, jolloin valtasuhteet vaihtuvat virallisemmin. Uusi koronlaskusykli taas käynnistyy mitä luultavimmin loppukesästä näin maan keskuspankki on jo vihjaillut. Muutamat muut Aasian keskuspankit ovat jo leikanneet korkotasojaan, eikä USA:n Fed ole jatkamassa korkojen nostopolitiikkaansa. Kesäkuussa lisäsimme kiinteistökehitysyhtiöiden painoja, kun sektori näyttää saavan lisävauhtia yllä mainittujen seikkojen johdosta. Keskisuuret ja pienet property developerit ovat aikalailla huokeahintaisia ja valuaatiot monen vuoden pohjalukemissa. Kun esimerkiksi isoimmilla developereilla P/BV on 2x paikkeilla, pienillä ja keskisuurilla valuaatiot liikkuvat ainoastaan välillä. Kuun aikana möimme salkusta pois kokonaan BTPS pankin, jonka P/BV oli noussut 6x tasolle vastaavasti koko pankkisektorin P/BV on yli puolet halvempi. JOM KOMODO INDONESIA -SR, RAHASTO-OSUUDEN ARVO ( ) 178,88 Rahaston koko Rahasto-osuuksien lkm 18,31 milj. EUR ,3758 kpl Rahaston toiminta alkanut Tuotto viimeisimmän kuukauden aikana +3,24 % Tuotto toiminnan alusta +78,88 % Tuotto toiminnan alusta vuositasolla +8,51 % Kertynyt hallinnointipalkkio* 0,73 % Kertynyt tuottosidonnainen palkkio* 0,15 % Kertynyt säilytysyhteisöpalkkio* 0,14 % Nettosijoitusaste (ennen merkintöjä ) 97,0 % Volatiliteetti** 15,0 % Salkun kiertonopeus*** 166,9 % Rahaston korrelaatio JCI-indeksiin (12kk) 0,74 Nimi: JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahasto Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen Säilytysyhteisö: SEB, Helsingin sivukonttori Vertailuindeksi: Ei ole virallista indeksiä Tuotonjako: Rahastossa vain kasvuosuuksia Säännöt vahvistettu viimeksi: RAHASTON PERUSTIEDOT Toiminta alkanut: ISIN-koodi: FI Kohderyhmä: Vaativat sijoittajat, jotka ymmärtävät Indonesian osakemarkkinoiden potentiaalin keskipitkällä ja pitkällä tähtäimellä. Minimimerkintä: Merkintätili: IBAN: FI BIC: ESSEFIHXXXX Hallinnointipalkkio: 1,5 % p.a. Merkintäpalkkio: enintään 1,5 % Lunastuspalkkio: 2 % (väh. 20 ) Tuottosidonnainen palkkio: 10 % viitetuoton (5 %) ylittävästä tuotosta. (tarkemmat tiedot kuluista ks. Rahastoesite) lunastaessaan saadatakaisinvähemmän kuinhänonsiihenalunperinsijoittanut.*tilikaudenaikana alkaen,%rahastonkeskim. nettovaroista. ** Päivätuottojen perusteella 12 kk:n ajalta. JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahasto luokitellaan volatiliteettinsa puolesta Finanssivalvonnan määrittämään sijoitusrahastoluokkaan I, elirahaston olennaisen arvonlaskennanvirheenrajaon 0,5 %.*** Viimeiselle 12 kuukaudelle. Tarkemmat laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. Lisätietoja JOM Komodo Indonesia -sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekärahastonsäännöistä, jotkaovatsaatavillajomrahastoyhtiöstä tai

8 JOM KOMODO INDONESIA -SIJOITUSRAHASTO RAHASTON TUOTTOHISTORIA KUUKAUSITTAIN (%) Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Vuosi ,29 +0,42 +3,62-8,02 +3,01 +0,71 +7,63-4,57-4, ,05 +17,64 +13,43 +1,54 +11,52-11,79-8,95-20,95-0,95 +7,28-13,95-3,40-10, ,68 +15,86 +10,77-1,42 +3,20-6,05 +10,24 +8,15-2,09 +2,30 +5,50 +2,61 +73, ,45 +0,04 +2,24-8,35 +1,42-6,30 +0,26-16,99-8,01 +21,09-1,75-0,47-17, RAHASTON ARVON KEHITYS VS. ALUEEN OSAKEINDEKSI ,69 +3,01 +5,87 +0,63-0,86 +8,49 +9,63 +4,12-3,45 +7,33-6,93 +2,44 +30, ,30 +5,05-0,38 +1,37 +0,73-2,46-4,74-1,73 +1,37 +3,63-4,47-1,28-3, ,21 +0,16-1,45 +1,09 +3,50-6,29-1,32-4,18-3,48-4,27 +13,25 +0,13 +0, ,46 +3,56 +0,19 +1,49-1,80 +3,24 +13,65 Osakkeet sijoitusteemojen mukaan JAKARTA COMPOSITE Index (EUR) S&P Indonesia SmallCap Price (EUR) JOM Komodo Raakaaineet 9 % Teknologia 12 % Teollisuus 27 % Kuluttajat, sykl. 18 % Viestintä 9 % Kuluttajat, ei-sykl. 6 % Rahoitus 19 % lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän on siihen alun perin sijoittanut. Jakarta Composite Index (EUR) ja S&P Indonesia SmallCap Price (EUR) indeksit ovat hintaindeksejä, joissa ei ole huomioitu osinkoja. Lisätietoja JOM Komodo Indonesia - sijoitusrahastosta löytyy rahaston avaintietoesitteestä, rahastoesitteestä sekä rahaston säännöistä, jotka ovat saatavilla JOM Rahastoyhtiöstätai

9 06/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / /2018 JOM KOMODO INDONESIA -SIJOITUSRAHASTO Kerroin Komodo PE19 e PE20 e P/B V DY % P/sales Profit growth 2019e Yllä: Komodo rahaston salkun valuaatio on huomattavasti alhaisempi kuin JCIindeksin valuaatio, mutta myös Komodon salkun yhtiöiden kasvunäkymät ovat erittäin vahvoja verrattuna indeksiin. Alla: JCI-indeksin P/BV-valuaatiomittari huomattavasti alle 10-vuoden keskiarvon. Lähteet: Bloomberg, JOM ROE % Gearing % % JCI Index % Yhtiöitä: 32 Kohdeyhtiöiden mediaanimarkkina-arvo 210mEUR JCI-Index P/BV 10 vuotta Yllä: Indonesia ja muut ASEAN maat ovat jääneet Vietnamin vientisektorin kehityksestä selkeästi jälkeen viimeisen 10 vuoden aikana. Näin ollen uskomme, että Indonesia ja muut ASEAN maat tulevat edesauttamaan vientisektorinsa kehitystä huomattavasti seuraavina vuosina. Lähde: Jefferies JCI-Index P/BV 10 vuotta Average P/BV lunastaessaansaadatakaisinvähemmänkuinhän on siihenalunperinsijoittanut.lisätietojajomkomodoindonesia-sijoitusrahastosta