Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012

Transkriptio

1 Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Petri Pöllänen salkunhoitaja Sijoitus Invest

2 UB konserni Perustettu vuonna 1986 Kotimainen, pankkiryhmistä riippumaton avainhenkilöiden omistama sijoituspalvelutalo Yrityksen palveluksessa 57 sijoitusalan ammattilaista (11/2011) Vakavarainen ja kannattava Liiketoiminta-alueet: Omaisuudenhoito Välitystoiminta Rahastojen hallinnointi Investointipankkitoiminta 2

3 Venäjän kansantalouden kehitys % % % % Vähittäiskauppa kasvaa vakaasti Reaalipalkat ja ostovoima kasvussa Pankkien antolainaus kasvaa Investoinnit kasvussa Lähiajan makroekonomiset näkymät positiiviset 3

4 Valtiontalous Budjetti rakentuu öljyn 115 $ barrelihinnan varaan 10 $:n muutos hinnassa heijastuu 1 1,5 %:n muutoksena BKT:een Alhainen valtionvelka Valuuttavarannot Elvytysvara 4

5 Yksityistämisohjelma Valtio myy kokonaan tai osittain omistamiaan yrityksiä Tavoitteena saada $ miljardia seuraavan viiden vuoden aikana Tavoite haastava Micex -indeksin markkina-arvo tällä hetkellä noin 650 miljardia $ Edellyttää kysyntää yksityistettävien yritysten osakkeille Yksityistettävät yritykset Aeroflot ALROSA Federal Grid Company InterRAO UES MRSK Holding Rosagroleasing Rosneft Rosspirtprom Rostelecom RusHydro Russian Agricultural Bank Sberbank Sheremetyevo Airport Sovcomflot State Transport Leasing Company Svyazinvest Transneft United Aircraft Corporation United Grain Company United Shipbuilding Corporation Uralvagonzavod VTB Zarubezhneft Valtion intressi saada mahdollisimman hyvä hinta myymistään yrityksistä 5

6 Positiivinen tuloskehitys, taseet vahvistuneet Arvostukset maltillisia, venäläiset osakkeet edullisia kehittyvien markkinoiden vertailussa Kannattavuuskehitys positiivinen, taseet paremmassa kunnossa kuin ennen 2008 kriisiä 2009 investointeja ja osingonjakoa jarruteltiin, vapaat kassavirrat velkojen maksuun Investoinnit jälleen kasvussa Lainasalkut säädetty, maturiteetit keskimääräistä pidempiä Öljy-yhtiöiden verotus ohjaa toimialaa investointeihin Venäjän osakemarkkinoiden suurimpana riskinä globaalit epävarmuustekijät ja erityisesti euroalueen velkaongelmat 6

7 Riskeistä Venäjän osakemarkkinoilla Korkeahko markkinariski Herkkyys ja nopea reagointi +- uutisiin, liikkeet tyypillisesti dramaattisempia kuin globaaleilla osakemarkkinoilla Rajallinen likviditeetti Hyvän hallintotavan puute, suunta parempaan Poliittiset riskit vähentyneet parlamenttivaalit 2011 presidentinvaalit

8 Yhteenveto Öljyvetoinen kansantalous Valtiolla ei velkaongelmaa Valtion tavoitteita Rakenteelliset muutokset, talouden monipuolistaminen Inflaation hallinta Ruplan vakaus Yritysten taseet vahvistuneet Globaali energia- ja raaka-ainemarkkina puskurina WTO-jäsenyys Yksityistämiset Pitkäjänteiselle sijoittajalle mahdollisuus hyötyä Venäjän kotimarkkinoiden positiivisesta kehityksestä 8

9 Kiitos mielenkiinnostanne! Tämä raportti on tarkoitettu ainoastaan vastaanottajan omaan käyttöön. Sitä ei saa kopioida, siteerata eikä antaa eteenpäin ilman UB Omaisuudenhoito Oy:n lupaa. Tässä raportissa esitetyt asiat ja informaatio perustuvat UB Omaisuudenhoito Oy:n luotettavina pitämiin lähteisiin ja UB Omaisuudenhoito Oy:n omiin arvioihin. Tämä ei kuitenkaan sulje pois virhemahdollisuuksia ja tietojen epätäydellisyyttä. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti ja UB Omaisuudenhoito Oy voi muuttaa mielipidettään tai markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. UB Omaisuudenhoito Oy tai sen yhteistyökumppanit tai kukaan sen työntekijöistä ei vastaa raportin käytöstä aiheutuvista mahdollisista vahingoista. Mitään raportin kautta saatavaa informaatiota ei pidä käsittää arvopaperin osto- tai myyntitarjouksena taikka muuna kehotuksena sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tai toimenpiteitä tulee lukijan perustaa ne omaan tutkimukseensa ja arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä. Materiaalin kaikkinainen kopiointi ja levittäminen on ilman kirjallista lupaa kielletty sekä Suomessa että Suomen ulkopuolella. 9