Aamukatsaus

Transkriptio

1 Indeksit & korot New Yorkin päätöskurssit, euroa Muutos-% Päätös Muutos-% Helsinki New York (NY/Hel) Dow Jones 8312,7-0,80 Nokia 14,43 14,45 0,16 S&P ,8 0,33 Sonera 4,38 4,32-1,29 Nasdaq 1291,4 0,92 UPM-Kymmene 31,04 30,78-0,84 USA:n 10-vuotinen korko 3,90 % Stora Enso 11,15 11,17 0,17 S&P -paperi 118,8-1,54 Metso 11,19 11,32 1,19 HEX 5631,8-0,35 HEX Portfolio 2482,7-0,57 /: 0, Jan02 Feb02 Mar02 Apr02 May02 Jun02 Jul 02 Aug02 Sep02 Kuva: Öljyn hinnan kehitys vuoden alusta Bbl Vähittäismyyntiluvut yllätys positiivinen USA:n indeksit sulkivat perjantaina epäyhtenäisesti. Saatu talousdata oli ristiriitaista. Kuluttajien luottamus heikkeni, mutta vähittäismyynti oli odotettua vahvempaa. Lucentilta ja Honeywelliltä saatiin huonoja uutisia. Elokuun vähittäismyyntiluvut odotettua paremmat Kuluttajien luottamus painui Elektrobit Tänään: Comptel kertoo lisätietoja loppuvuoden kehityksestä Viikkokalenteri: Ti: Ke: USA: elokuun teollisuustuotanto ja kapasiteetin käyttöaste, Oraclen tulostiedote Osavuosikatsaus: Rapala VMC USA: kuluttajahintaindeksi elokuulta, kauppatase heinäkuulta To: Ei merkittäviä tapahtumia Pe: Ei merkittäviä tapahtumia Ma: Ei merkittäviä tapahtumia 1

2 Elokuun vähittäismyyntiluvut odotettua paremmat Autokauppa jatkui vahvana Elokuun vähittäismyynti kasvoi 0,8 prosenttia heinäkuusta. Markkinoilla oli odotettu 0,5 prosentin kasvua. Tärkeämpi autokaupasta puhdistettu luku kasvoi 0,4 prosenttia odotuksen ollessa 0,2 prosenttia. Heinäkuussa autokaupasta puhdistettu luku kasvoi 0,2 prosenttia. Moottoriajoneuvojen ja osien myynti kasvoi lähes 2 prosenttia. Myös huonekalujen ja kodinsisustustarvikkeiden myynti kasvoi lähes 2 prosenttia. Autokauppaa on pitänyt edelleen vahvana kauppiaiden aggressiiviset myynninedistämiskampanjat, kuten nollakorkoiset lainat. Hyvänä pysynyt asuntomarkkinoiden tila on puolestaan tukenut kodintarvikkeiden ostoa. Tavaratalojen myynti laski 0,1 prosenttia. Erityisesti vaatekauppa on käynyt heikosti. Kauppiaiden mukaan koulujen alkamiseen liittyvä sesonki on ollut odotettua heikompi. Käytettävissä olevien tulojen kasvu on auttanut vähittäiskauppaa Vähittäiskauppaa on tukenut kuluttajien kasvaneet käytettävissä olevat tulot. Korkojen painuminen on pienentänyt asuntolainaan liittyviä maksuja ja monet kuluttajat ovat vaihtaneet vanhoja lainojaan halvempiin. (Marjo Hätälä) Kuluttajien luottamus painui Luottamus- ja kulutusluvut ristiriidassa Elektrobit ei yllä tavoitteisiinsa Michiganin yliopiston keräämä kuluttajien luottamusindeksi painui 86,2 pisteeseen edelliskuun 87,6 pisteestä. Markkinoilla oli odotettu luottamusindeksin nousevan 88 pisteeseeen. Sekä nykytilaa että tulevaisuutta kuvaavat indeksin komponentit laskivat. Kuluttajien luottamusta ovat heikentäneet yritysten jatkuvat irtisanomiset, osakemarkkinoiden alamäki sekä USA:n ja Irakin kiristynyt tilanne. Mielenkiintoista tilanteessa on, että vaikka kuluttajien luottamus on jatkuvasti heikentynyt yksityinen kulutus on pysynyt vahvalla tasolla. Viime aikoina kuluttajien luottamus onkin ennakoinut heikosti tulevaa yksityistä kulutusta. (Marjo Hätälä) Elektrobit kertoi kolmannen kvartaalin liikevaihdon jäävän alle toisen kvartaalin liikevaihdon. Liikevoitto jää niin ikään alle edellisen kvartaalin tason. Syynä kolmannen kvartaalin odotettua heikompaan menestykseen on sekä vanhan Elektrobitin että JOTin liiketoimintojen odotettua heikompi menestys. Olimme odottaneet kolmannelta kvartaalilta 35,0 miljoonan euron liikevaihtoa (Q3: 35,2 milj. euroa). Yhtiö odottaa aiemman ohjauksen mukaisesti toisen vuosipuoliskon liikevaihdon ja voiton ylittävän ensimmäisen vuosipuoliskon tason pro forma luvuilla tarkasteltuna. Toiselta vuosipuoliskolta olimme odottaneet 72,5 miljoonan euron 2

3 liikevaihtoa liikevaihtoa (H1: 66,0 milj. euroa). Näyttää kuitenkin siltä, että Q3 on niin paljon odottamaamme heikompi, että yhtiö jää alle sen mitä olimme odottaneet toiselta vuosipuoliskolta. Koko vuoden tulos tulee jäämään tappiolliseksi. Suositus/tavoitehinta ennallaan Päivitetyt ennusteet Elektrobitin osakekurssi laski perjantaina 0,31 euroon. Pidämme 0,30 euron tavoitehintamme ennallaan, mikä vastaa kassavirtaja EVA-mallien indikoimaa arvoa. Kurssin laskettua perjantaina lähelle tavoitehintaamme pidämme pidä suosituksemme ennallaan. pro Liikevaihto Liiketulos Liiketulos Tulos ennen EPS ROE P/E P/BV forma (Meur) (Meur) -% veroja (Meur) (eur) -% ,8-0,4-0,3 % -0,3-0,01 Na. Neg. 3, ,0-0,2-0,1 % -0,8-0,00-3 % Neg. 2, ,4 12,5 8,0 % 12,2 0,01 11 % 22,4 2, ,6 25,9 14,0 % 25,8 0,03 21 % 10,6 2,1 (Timo Heinonen) 3

4 MARKKINA KUVINA S&P 500:n tekninen kuva Mom Q.GSPC, Close(Last Trade), EMA 13/09/ Q.GSPC, Close(Last Trade), Line 13/09/ Q.GSPC, Close(Last Trade), RSI 13/09/ Q.GSPC, Close(Last Trade), MOM Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep 02 S&P 500 on teknisesti neutraalissa tilassa RSI 40 Hex Portfolioindeksin tekninen kuva Q.HPI, Close(Last Trade), Line 13/09/02 2, Q.HPI, Close(Last Trade), EMA 13/09/02 2, RSI 40 Q.HPI, Close(Last Trade), MOM 13/09/ Q.HPI, Close(Last Trade), RSI Jan Feb Mar Apr May Jun Jul A ug Sep Myös Hex Portfolioindeksi on teknisesti neutraalissa tilassa Mom -300 S&P 500 vs. HEXP (pun.) Reb Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep 02 S&P 500 ja Hex Portfolioindeksi ovat kääntyneet pieneen laskuun. 4

5 Aamukatsausta tekevät: Pääanalyytikko Timo Heinonen Analyytikko Jouni Nissinen Ekonomisti/pankkianalyytikko Sami Tuominen Analyytikko Marjo Hätälä Toimitusjohtaja Timo Hukka Sähköposti: [email protected] OsakeTieto on osa Talentum-konsernia. Tässä raportissa esitetyt asiat ja informaatio perustuvat luotettavina pitämiimme lähteisiin ja OsakeTiedon omiin arvioihin. Tämä ei kuitenkaan sulje pois virhemahdollisuuksia ja tietojen epätäydellisyyttä. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin ja OsakeTieto voi muuttaa mielipidettään ilman eri ilmoitusta. OsakeTieto (Talentum-konserni tai sen yhteistyökumppanit) tai kukaan sen työntekijöistä ei yksityishenkilönä vastaa raportin käytöstä aiheutuvista mahdollisista vahingoista. Mitään raportin kautta saatavaa informaatiota ei pidä käsittää arvopaperin osto- tai myyntitarjouksena taikka muuna kehoituksena sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tai toimenpiteitä tulee lukijan perustaa ne omaan tutkimukseensa ja arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä. Materiaalin kaikkinainen kopiointi ja levittäminen on ilman kirjallista lupaa kielletty sekä Suomessa että Suomen ulkopuolelle. 5