Suomen TeolliSuuSSijoiTuS oy:n vuosikertomus 2010

Transkriptio

1 Sijoitamme kasvuun Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21

2 sivu 2 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Sisällysluettelo 3 Toimitusjohtajan katsaus 4 Avainluvut 6 Kehitys pääomasijoitustoimialalla 12 Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta Rahastosijoitukset 16 Suorat sijoitukset 23 Start Fund I Ky 24 Hallituksen toimintakertomus 27 Tilinpäätös 49 Hallinto Kannustamme yrityksiä kasvuun Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Nulla faucibus pulvinar orci, at lobortis augue vehicula a. Suspendisse magna ipsum, mollis ut rutrum id, dignissim id justo. Curabitur posuere malesuada malesuada. Yhtiö Aliquam lyhyesti eu tincidunt risus. Suspendisse malesuada dignissim nibh aliquam consequat. Nulla facilisi. Ut a justo nisl, quis congue omistuksesta. eros. Nunc scelerisque, Vuonna 1995 perustettu Teollisuussijoitus toimii quam ut ultrices euismod, neque felis commodo urna, työ ja elinkeinoministeriön hallinnonalalla. Teollisuussijoituskonserniin nunc. kuuluvat Maecenas emoyhtiö ja sen pellen kokonaan eu malesuada turpis eros vel omistamat tytäryhtiöt: pääomasijoitusrahasto Start Fund tesque condimentum tincidunt. Quisque eget luctus I Ky, sen hallinnointiyhtiö Start Fund Management Oy urna. Praesent eu dui eu massa sekä Kasvurahastojen placerat Rahasto pulvinar. Ky:n vastuunalaisena Donec eu mauris at lorem tincidunt yhtiömiehenä toimiva mollis. Tesi Fund Fusce Management rhoncus Oy. Teollisuussijoituksen sijoitukset ovat noin 685 porttitor velit, id feugiat metus sodales vel. miljoonaa euroa. Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Nulla faucibus pulvinar orci, at lobortis augue vehicula a. Suspendisse magna ipsum, mollis ut rutrum id, dignissim id justo. Curabitur posuere malesuada malesuada. Riikka Sulkamo Aliquam eu tincidunt risus. Suspendisse male Suomen Teollisuussijoitus Oy ja Perfecto Oy Wilma Hurskainen ja sijoituskohdeyritykset suada dignissim nibh aliquam consequat. Nulla facilisi. Ut a justo nisl, quis congue eros. Suomen Teollisuussijoitus Oy on valtion pääomasijoitusyhtiö, joka edistää pääomasijoitustoiminnan keinoin suomalaista yritystoimintaa, työllisyyttä ja talouden kasvua. Teollisuussijoitus sijoittaa pääomasijoitusrahastoihin ja suoraan kasvuyrityksiin. Pääomasijoituksia tarvitaan kohdeyritysten kasvun rahoitukseen, kansainvälistymiseen, yrityksistä versoviin uusiin liiketoimintahankkeisiin, merkittäviin teollisiin investointeihin sekä toimiala ja yritysjärjestelyihin. Kohteena ovat kaikki toimialat. Yhtiö sijoittaa yhdessä yksityisten sijoittajien kanssa, enintään puolella sijoitettavasta pääomasta ja Toimitus: Ulkoasu: Valokuvat: Paino: Lönnberg Painot Oy 211 Paperi: Gallerie Art Matt 3/15 g/m 2

3 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 3 Toimitusjohtajan katsaus Pääomasijoitusmarkkinoilla tapahtui vuoden 21 aikana toipumista finanssikriisiä seuranneesta taantumasta. Sijoitustoiminnan aktivoitumiseen vaikuttivat yritysten parantuneet liiketoimintanäkymät ja pankkien vähitellen palautuva riskinottohalukkuus. Varhaisen vaiheen kasvuyhtiöihin kohdistuvan venture capital sijoittamisen vaikeudet oli nähtävissä koko Euroopan markkinoilla. Toimialan perusongelma on venture capital rahastojen odotettua heikommat tuotot, minkä seurauksena monet instituutiosijoittajat ovat vetäytyneet tästä sijoitusluokasta. Tilivuoden tulos oli edellisvuotta parempi ollen kuitenkin vielä tappiollinen. Yhtiön sijoituksista merkittävä osa on korkean riskin venture capital ja kasvusijoituksissa, joissa edelleen kirjattiin uusia arvonalentumisia vuonna 21. Ennustettua heikompaan tulokseen vaikutti myös irtautumisten vähäisyys. Rahastosijoituksissa vuonna 21 uusia rahastohankkeita oli markkinoilla vähän, kun toimialan yleinen pääomitustilanne on vahva. Erityisesti myöhemmän vaiheen rahastoissa oli edelleen runsaasti sijoituskapasiteettia. Haluamme tehostaa pääomasijoitusten hallinnointia ja lisätä riskirahoituksen tarjontaa kansainvälistyville yrityksille. Tilivuoden aikana yhtiö kasvatti sijoituksia ulkomaisiin rahastoihin. Kotimaassa toteutettiin joidenkin venture capital rahastojen hallinnoinnin merkittäviä uudelleenjärjestelyjä. Teollisuussijoitus teki kertomusvuonna aktiivisesti suoria sijoituksia. Vuoden alkupuolella kysyntä kohdistui erityisesti vakautussijoituksiin. Markkinoiden aktivoituessa loppuvuotta kohti painopiste oli kasvu ja yritysjärjestelysijoituksissa. Yhtiö toimi entistä vahvemmin uusien hankkeiden katalysoijana, kohteiden analysoijana ja muiden toimijoiden sitouttajana. Vuoden 211 aikana Teollisuussijoitus pyrkii lisäämään riskirahoituksen tarjontaa kansainvälistyville kasvuyrityksille. Markkinoilla on tilaa uusille venture capital ja kasvurahastoille. Tämä tuo markkinoille myös uusia hallinnointiresursseja, joilta edellytetään kykyä kehittää yrityksiä ja vankkaa osaamista toimiessaan taitavana ja aktiivisena omistajana. Kaivosteollisuus on alkaneella tilikaudella keskeinen suoran sijoitustoiminnan alue. Uskomme vahvaan hankevirtaan myös cleantech ja palvelutoimialoilla. Teollisuussijoituksen toiminta on yhä enemmän kansainvälistä. Rakennamme verkostoa ulkomaisten rahasto sijoitusten kautta ja löydämme entistä useammin ulkomaisia sijoittaja kumppaneita hankkeisiimme. Talouden kasvunäkymä luo odotuksia arvonnousuille sijoitussalkussa. Kun markkinat näyttävät aktivoituvan myös irtautumisten osalta uskon, että tilivuoden 211 tulos on voitollinen. Kiitän yhteistyökumppaneitamme ja yhtiön henkilöstöä laadukkaasta työstä. Juha Marjosola toimitusjohtajan katsaus

4 sivu 4 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Avainluvut Tilikauden aikana Emoyhtiön sijoitukset: Uusia sijoitussitoumuksia viiteen pääomasijoitusrahastoon yhteensä 52,5 milj. eurolla Maksettuja sijoituksia rahastoihin 62,8 milj. eurolla Maksettuja suoria sijoituksia 22 yritykseen yhteensä 51, milj. eurolla sisältäen 14 ensisijoitusta (yht. 47,9 milj. eur) ja 8 jatkosijoitusta (yht. 3,1 milj. eur) Yhtiö irtautui kuudesta kohdeyrityksestä kokonaan tai osittain Palautunut kassavirta sijoituksista 33,3 milj. euroa Lisäksi Start Fund I Ky rahasto Teki jatkosijoituksia 8 kasvuyritykseen yhteensä Irtautui 14 kohdeyrityksestä 1,7 milj. eurolla Vuoden 21 lopussa Konsernin sijoitukset ja sijoitussitoumukset yhteensä Emoyhtiön sijoitukset ja sijoitussitoumukset yhteensä 666,9 milj. euroa 685,1 milj. euroa Sijoituskohdeyrityksiä suoraan ja rahastojen kautta 446 Henkilöstöä 24 Konsernin tulos 6,2 milj. euroa Konsernin oma pääoma 522,6 milj. euroa Emoyhtiön tulos 3,6 milj. euroa Emoyhtiön oma pääoma 536,7 milj. euroa Valtion sijoitukset Teollisuussijoitukseen vuodesta 1995 yht. 42, milj. euroa Voimassa olevat sijoitukset ja sijoitussitoumukset Milj. euroa Avainluvut Kasvurahastojen Rahasto Ky Start Fund I Ky Tytäryhtiö Start Fund of Kera Oy Suorat sijoitukset Sitoumukset rahastoihin

5 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 5 Sijoitukset ja voimassa olevat sijoitussitoumukset 685,1 milj. euroa ,9 % 7,8 % 15,9 % 18, % 16,8 % 33,6 % Alkuvaiheen rahastot 115,2 milj. euroa Kasvurahastot 229,9 milj. euroa Yritysjärjestelyrahastot 123,6 milj. euroa Suorat sijoitukset 19,1 milj. euroa Start Fund I Ky 53,3 milj. euroa Kasvurahastojen Rahasto Ky 54 milj. euroa Emoyhtiön avainlukuja Sijoitukset toimialoittain ja kehitysvaiheittain Milj. euroa Energia ja ympäristö Kemikaalit ja materiaalit Kiinteistö Kuljetus Kulutuspalvelut Kulutustuotteet ja vähittäismyynti Life Sciences Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Maatalous Rahoituspalvelut Rakennusteollisuus Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Tietoliikennetekniikka Alkuvaihe* Kasvuvaihe Kypsempi vaihe * Sisältää siemen, käynnistys ja muun aikaisen kasvun vaiheen yhtiöt. Avainluvut

6 sivu 6 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Pääomasijoitusmarkkinat toipumassa Pääomasijoitusmarkkinat jatkoivat vuonna 21 asteittaista toipumistaan finanssikriisiä seuranneesta taantumasta. Yleistunnelma oli yhä varovaisen odottava. Kasvaneet huolet eurooppalaisten valtioi den velanhoitokyvyistä ja makrotalouden nousun kestävyydestä heijastuivat epävarmuutena myös pääomasijoitustoimialalle. Sijoitusaktiviteetti kohtuullinen ja irtautumismarkkinat avautuivat Suomen pääomasijoitusyhdistyksen FVCA:n alustavien tilastojen mukaan suomalaisten pääomasijoittajien kokonaissijoitusmäärä vuonna 21 kasvoi vain kaksi prosenttia edellisvuodesta. Luku oli tästä huolimatta kaikkien aikojen neljänneksi suurin (396 milj. euroa). Pitkällä aikavälillä pääomasijoitustoimialan koko ja merkitys on ollut jatkuvassa kasvussa. Finanssikriisi leikkasi kasvun, mutta ei vienyt meitä niin syvälle kuin monissa muissa maissa. Sijoitusvolyymimielessä vuotta 21 voisi luonnehtia jo lähes normaalivuodeksi, analyytikko Tomi Riihiranta Teollisuussijoituksesta kertoo. Sijoitustoiminnan aktivoitumista edesauttoivat kohdeyhtiöiden vakaantunut liiketoimintaympäristö, pankkien palautuva riskinottohalukkuus yrityskauppojen rahoitukseen sekä yritysten hintatason nousu myyjiäkin tyydyttävälle tasolle. Tilanteen normalisoitumisesta kertoi myös se, että ensisijoituksia tehtiin jälleen euromääräisesti enemmän kuin jatkosijoituksia. Myös tervehdyttämis ja jälkirahoitusta käytettiin selvästi vähemmän kuin vuonna 29. Suotuisampi toimintaympäristö kasvatti suomalaisten pääomasijoittajien hankintahintaisia irtautumisia 217 milj. euroon eli lähes 7 %:n kasvuun kahden edellisvuoden noin 13 milj. euron tasosta. Irtautumisten kasvu oli prosentuaalisesti suuri siksi, että edeltäneiden vuosien aikana irtautumiset olivat poikkeuksellisen matalalla tasolla. Yleisesti ottaen irtautumisten ja sijoitusten nousu ovat selviä indikaattoreita markkinoiden virkoamisesta, Riihiranta toteaa. jatkuu >>> Suomalaisten pääomasijoittajien varojen keruu, sijoitukset ja irtautumiset Kehitys pääomasijoitustoimialalla Lähde: FVCA (ennakkotiedot 21)

7 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 7 Yksi Teollisuussijoituksen kasvusijoituksesta on suomalainen, cleantechalalla toimiva Beneq Oy. Yritys kehittää ja markkinoi teollisia laitteita nanomittakaavan ohutkalvopinnoitteiden valmistukseen. Lue lisää sivulta 17. Mitä pääomasijoittaminen on? Pääomasijoittamisella tarkoitetaan pääomasijoitusrahastojen tai muiden sijoittajien tekemiä yleensä oman pääoman ehtoisia sijoituksia yrityksiin, joilla on hyvät kehittymismahdollisuudet tulevaisuudessa. Pääomasijoittajan tavoitteena on tuottaa yritykselle lisäarvoa aktiivisella omistajuudella sekä edistää sen arvonnousua sovitun suunnitelman ja aikajänteen puitteissa. Sijoittaja saa sijoittamilleen varoille tuoton, kohdeyritys taas rahoitusta sekä liiketoimintaosaamista. Pääomasijoittaminen käynnistyi Suomessa 198luvun loppupuolella, jolloin sijoituksia tehtiin noin 15 3 milj. euron arvosta vuodessa. Vuonna 21 vastaava luku oli jo lähes 4 milj. euroa. Pääomasijoittaminen on vakiinnuttanut asemansa yhtenä innovatiivisten kasvuyritysten rahoitusvaihtoehtona ja omistusmuotona. Kehitys pääomasijoitustoimialalla

8 sivu 8 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Uusia varoja kerättiin Suomessa 28 milj. eurolla, mikä on vähäinen määrä pääomasijoittajien 5,3 miljardin euron hallinnoitaviin varoihin nähden. Pääomasijoittajien edelleen runsaiden, arviolta noin 2 miljardin euron käyttämättömien varantojen eteenpäin sijoittaminen kohdeyhtiöihin on edellytys laajamittaisemman varain keruun käynnistymiselle. Lisäksi kaivataan uusien hallinnointiyhtiö sukupolvien esiinmarssia Suomen kypsyville ja uudelleen järjestyville markkinoille. Suomalaisten pääomasijoittajien toimialapainotukset tasaantuvat Suomalaiset pääomasijoitukset ovat euromääräisesti mitattuna keskittyneet aiemmin liiketoiminta ja teollisuustuotteet toimialaan, mutta vuonna 21 se piti johtoasemansa vain pienellä marginaalilla. Toimialojen osuudet pääomasijoituksista viime vuonna olivat: liiketoiminta ja teollisuustuotteet (16 %), kuljetus (15 %), Life Sciences (12 %) sekä liiketoiminta ja teollisuuspalvelut (12 %). Toimialapainotuksen tasaantuminen kertoo Suomen elinkeinoelämään kohdistuvasta rakennemuutoksesta. Suomen elinkeinoelämä on ollut insinöörivetoista, mikä on näkynyt yritystoiminnan ja pääomasijoitusten keskittymisenä teollisuuteen. Vuoden 21 aikana tilastojen valossa tapahtunut muutos oli mielenkiintoinen. Mikäli sama trendi jatkuu, se voi indikoida suurempaa kansantalouden muutosta. Pääomasijoittajat ovat usein reagoineet muutoksiin etupainotteisesti. Esimerkiksi terveydenhuollon nousutrendiin pääomasijoittajat lähtivät mukaan jo yli kymmenen vuotta sitten, Riihiranta sanoo. Havaintoja kansainvälisiltä markkinoilta Pohjoismaissa ja Euroopassa pääomasijoitusvolyymien suhteellinen kasvu oli jo selvästi voimakkaampaa kuin Suomessa vuonna 21*. Vastaavasti kuten Suomessa, Euroopassakin varainkeruu säilyi vaisuna, mutta irtautumisaktiviteetti osoitti pientä piristymistä. Eurooppalaisten pääomamarkkinoiden yleistason elpymisestä indikoi myös pörssilistautumisten eli IPO:jen (initial public offering) yli kolminkertaistuminen sekä kappalemääräisesti (381 kpl) että kerätyillä varoilla (26,3 miljardia euroa) mitattuna vuoden 29 tasosta.** Globaalilla tasolla instituutiosijoittajat aikovat edelleen lisätä pääomasijoitusten painoa salkussaan sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä joulukuussa 21 tehdyn tutkimuksen mukaan.*** Kansainväliset sijoittajat ovat tällä hetkellä eniten kiinnostuneita pienistä ja keskisuurista yritysjärjestelyrahastoista (small to midmarket buyout funds) sekä Kehitys pääomasijoitustoimialalla Suomen kypsyvillä ja uudelleen järjestyvillä pääomasijoitusmarkkinoilla on tilaa uusille venture capital toimijoille. Anne Riekki, Talousjohtaja, Teollisuussijoitus

9 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 9 kehittyvien markkinoiden rahastoista (Aasia, Kiina, Intia ja Brasilia). Trendillä on epäsuora vaikutus Suomeen, sillä Pohjoismaat nähdään erityisen houkuttelevana buyoutpuolella. Parin viime vuoden aikana on selvästi näkynyt kiinnostusta kasvukykyisiin pksektorin yrityksiin myös Suomessa. Esimerkiksi perheyhtiöiden sukupolvenvaihdostilanteissa pääomarahoitus mahdollistaisi kasvun ja uudet investoinnit sekä hajauttaisi perheyhtiön liiketoimintaan kohdistuvaa riskiä. Venture capital toimialalla merkittäviä haasteita sekä Euroopassa että Suomessa Varhaisen vaiheen kasvuyhtiöihin kohdistuvan eli venture capital sijoittamisen vaikea asema koko Euroopan markkinoilla kärjistyi entisestään taloustaantuman myötä. Toimialan perusongelma on ollut jo pitkään pääomasijoitusrahastojen keskimääräiset huonot tuotot, minkä seurauksena etenkin yksityinen raha on karsastanut uusien rahastositoumuksien tekemistä. Esimerkiksi kahdessa viimeaikaisessa tutkimuksessa eurooppalainen venture capital sijoittui viimeiselle sijalle kysyttäessä kansainvälisten instituutiosijoittajien eri pääomasijoitusluokkien kiinnostuksen kohteista.**** Huonojen tuottojen taustalla on monia syitä, osin rakenteellisia, osin kulttuurisia. Euroopan fragmentoituneilla jatkuu >>> Ilmiöitä, joiden kehitystä Tomi Riihiranta seuraa lähitulevaisuudessa: Mitkä ovat ne seuraavat suomalaiset kasvuyhtiöt, jotka pääomarahoituksen siivittämänä luovat todelliset läpimurrot kansainvälisille markkinoille? Kuinka merkittäväksi pääomasijoittajien rooli tulee kasvamaan eläkkeelle siirtyvien yrittäjien ja perheyritysten sukupolvenvaihdoksien toteuttamisessa? Nousisivatko pörssilistautumiset pitkästä aikaa Suomessakin tarpeeksi houkuttelevaksi irtautumisvaihtoehdoksi pääomasijoittajille? Esimerkiksi Tanskassa nähtiin muutamia onnistuneita pääomasijoittajien kohdeyhtiöitten listautumisia vuonna 21. Eurooppalaisen elinkeinoelämän rakennemuutos vaatii riskinottokykyä ja aktiivista omistajuutta Tomi Riihiranta, Analyytikko, Teollisuussijoitus Kehitys pääomasijoitustoimialalla

10 sivu 1 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 markkinoilla tuotteen tai palvelun mittava läpilyöminen on huomattavasti vaikeampaa kuin Yhdysvalloissa. Myös asenneilmasto yrittämistä ja kasvuyrittäjyyttä kohtaan voisi olla Suomessa suotuisampi, Riihiranta pohtii. Yksityisen riskirahan vähenevä tarjonta kasvuyhtiöiden innovaatioiden kaupallistamiseen ja sitä kautta uusien työpaikkojen luomiseen on huolestuttava ilmiö. Eurooppalaisen elinkeinoelämän rakennemuutos edellyttää useilla murrosvaiheessa olevilla toimialoilla taloudellista riskinottokykyä ja taitavaa, aktiivista omistajuutta. Käytännössä juuri niitä asioita, joita pääomasijoittajat voivat onnistuessaan tarjota yrittäjien ja yritysten tueksi. Euroopan pääomasijoitusyhdistys EVCA esitteli omia ehdotuksia tilanteen parantamiseksi poliittisille päättäjille suunnatussa maaliskuun 21 keskustelupaperissaan.***** EVCA:n yksi keskeisiä ehdotuksia on perustaa ammattimaisten sijoittajien hallinnoimia monivuotisia rahastoohjelmia, joihin sijoittaisivat sekä julkinen että yksityinen sektori. Keskitetysti hoidetut rahastojen rahastot kannustaisivat samalla esimerkiksi pienempiä instituutiosijoittajia kohdistamaan varoja tähän omaisuusluokkaan. Teollisuussijoituksen vuonna 28 yhdessä kahdeksan suomalaisen työeläkeyhtiön kanssa perustaman 135 milj. euron Kasvurahastojen Rahasto Ky:n toimintamallia voidaan pitää EVCA:n esittämän rakenteen suuntaisena. * Lähde: EVCA (ennakkotiedot 21) ja unquote Private Equity Barometer Q4 21 (ennakkotiedot) **Lähde: PwC IPO Watch Europe Survey Q4 21 ***Lähde: Preqin Investor Outlook: Private Equity (February 211) ****Lähde: Probitas Partners Private Equity Institutional Investor Trends Survey for 211 ja Coller Capital Global Private Equity Barometer Winter ***** Lähde: EVCA Venture Capital White Paper Closing gaps and moving up a gear: The next stage of venture capital s evolution in Europe Suomalaisten pääomasijoittajien tekemät sijoitukset (kohdeyhtiöiden kehitysvaiheen mukaan jaoteltuna) Milj. euroa Kehitys pääomasijoitustoimialalla Alkuvaihe (venture capital) Lähde: FVCA (ennakkotiedot 21)

11 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 11 Pääomasijoitusalan direktiivi (AIFMD) voimaan 211 Finanssikriisin seurauksena valtiot ovat tiukentamassa rahoitusalan sääntelyä. Pääomasijoitusalaa koskee EU:n AIFMdirektiivi (Directive on Alternative Investment Fund Managers), joka hyväksyttiin Euroopan Parlamentissa marraskuussa 21. Direktiivin odotetaan astuvan voimaan vuoden 211 toisella neljänneksellä ja se tulee lisäämään toimialan läpinäkyvyyttä sekä viranomaissääntelyä. Jatkossa pääomasijoittaminen tullee toimiluvanvaraiseksi ainakin suuremmille toimijoille, kun se tähän saakka on ollut itsesääntelyn varassa. Kokonaisuudessaan direktiivi tulee johtamaan kasvaviin kustannuksiin. Tarkat vaikutukset selvinnevät viimeistään vuonna 213, jolloin direktiivi on saatettava voimaan eri maiden kansalliseen lainsäädäntöön. Teollissuusijoitus on sijoittanut suomalaiseen korjausrakentamiseen 1 milj. euron sijoitussitoumuksellaan Interarahastoon, joka puolestaan on sijoittanut Consti Yhtiöihin. Lue lisää sivulta 14. Kehitys pääomasijoitustoimialalla

12 sivu 12 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta 21 Teollisuussijoitus edistää pääomasijoittamisen keinoin suomalaista yritys toimintaa, työllisyyttä ja talouden kasvua. Sijoittamalla sekä rahastojen kautta että suoraan yrityksiin edistetään uutta, kasvavaa ja kansainvälistyvää yritystoimintaa. Teollisuussijoitus sijoittaa aina yhdessä yksityisten sijoittajien kanssa, katalysoiden niin koti kuin ulkomaisten kanssasijoittajien kiinnostusta pääomasijoituksiin Suomessa. Sijoitus kohteet voivat olla kaikilta toimialoilta. Sijoitusten kokonaismäärä on noin 685 milj. euroa. Työ ja elinkeinoministeriö asettaa Teollisuussijoituksen sijoitustoiminnalle elinkeino ja omistajapoliittiset tavoitteet. Valtioomistajan linjaus ten mukaisesti Teollisuussijoitus on sekä riskin jakaja että sijoitusten käynnistäjä erilaisissa rahoitusjärjestelyissä. Tavoitteena on säilyttää ja vahvistaa kohdeyritysten ydintoimintaa Suomessa vahvistamalla niiden rahoitusta ja tuomalla niille jatkorahoitusresursseja. Samalla kohde yritykset saavat vakautta ja uskottavuutta. Sijoitustyössä pitää syntyä tulosta.15 vuoden mittaisen historiansa aikana Teollisuussijoituskonserni on kirjannut voittoa verojen jälkeen yhteensä 177 milj. euroa ja tappioita yhteensä 59 milj. euroa. Valtion 42 milj. euron sijoitukset Teollisuussijoitukseen ovat kasvaneet 523 milj. euron omaksi pääomaksi. Sijoitetun pääoman keskimääräinen tuotto valtiolle koko toimintaajalla on pysynyt asetetun tavoitteen yläpuolella ollen 4,6 %. Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta RUSNANOyhteistyö aloitettiin Toukokuussa 21 Teollisuussijoitus ja venäläinen Russian Corporation of Nanotechnologies (RUS NANO) allekirjoittivat sopimuksen suomalaisvenäläisestä nanoteknologiaalan sijoitusohjelmasta. Ohjelman tavoitteena on sijoittaa seuraavan kolmen vuoden kuluessa yhteensä 5 milj. euroa nanoteknologiaa soveltaviin, sekä Suomessa että Venäjällä toimiviin, nopeasti kasvaviin ja kansainvälistyviin yrityksiin. Suomalaisen ja venäläisen huippuosaamisen yhdistelmästä syntyy maailman mitassa poikkeuksellisen kilpailukykyistä teknologiaa, arvioi Teollisuussijoituksen toimitusjohtaja Juha Marjosola hankkeen käynnistymistä. Ohjelmassa sopimuskumppanit arvioivat sijoituskohteiksi sopivia yrityksiä yhdessä, niihin sijoitetaan yhdessä ja yhtäläisin ehdoin. Vuoden loppuun mennessä oli arvioitu neljä kohdetta. Toimintamallia valmisteltiin miltei vuoden ajan ja odotukset ovat korkealla. Yhteinen sijoitusohjelma vahvistaa resurssejamme ja kokemustamme innovatiivisten yritysten kehittämiseksi, kertoo RUSNANOn toimitusjohtaja Anatoli Tsubais. RUSNANO on Venäjän valtiollinen nanoteknologiaalan pääomasijoitusyhtiö, joka perustettiin vuonna 27 linjaamaan nanoteknologiasektorin toimintaa Venäjällä. RUSNANO sijoittaa nanoteknologiaalan hankkeisiin, joilla on merkittävät kaupalliset tai yhteiskunnalliset mahdollisuudet.

13 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 13 Teollisuussijoitus tasaa rahastomarkkinan syklejä Globaali taloustilanne, aiemmin kerätty sijoituskapasiteetti ja alan rakennemuutos leimasivat vuotta 21. Uusia rahastoja syntyi alalla vähän. Teollisuussijoitus antoi uusia sijoitussitoumuksia viiteen pääomasijoitusrahastoon yhteensä 52,5 milj. eurolla. Rahastosijoituksissa vuosi 21 oli edelleen tavanomaista hiljaisempi. Tähän oli kaksi keskeistä syytä. Vaikka osakemarkkinat olivat myötätuulessa viime vuonna, ei pääomasijoitusmarkkina toipunut globaalista finanssikriisistä samalla nopeudella. Toinen syy juontaa finanssikriisiä edeltäneeseen nopeaan pääomien kasvuun. Tilanteessa, jossa sijoituskapasiteettia on runsaasti olemassa, uusia rahastoja syntyy vain harvoin. Vuosi 21 oli jo edellistä pirteämpi, mutta toimialan yleinen pääomitustilanne on edelleen vahva. Erityisesti myöhemmän vaiheen rahastoissa oli edelleen runsaasti sijoituskapasiteettia, joka oli kerätty ennen vuotta 28 hyvän markkinatunnelman vielä vallitessa. Teollisuussijoituksen rahastosijoitusten keskeisenä tavoitteena on kehittää suomalaista pääomasijoitusmarkkinaa toimimalla pitkäjänteisenä rahastojen rahastona ja myötävaikuttamalla alan kansainvälistymiseen. Vuosi 21 osoitti, että osaamisen kartuttamisessa ja markkinan kasvattamisessa on Suomessa, kuten lähes kaikkialla Euroopassa, edelleen paljon tehtävää. Teknologiarahastoihin sijoittavien instituutiosijoittajien määrä on heikkojen tuottojen vuoksi harventunut. Tarkastelujakson aikana sijoituksia tehtiin melko vähän ja irtautumiset olivat harvassa. Vuosi 21 tarjoaakin hyvän esimerkin Teollisuussijoituksen erityisestä roolista syklien heilahtelujen tasaajana rahastosijoittamisessa. Teollisuussijoitus toi yhdessä institutionaalisten sijoittajien kanssa vakautta ja jatkuvuutta markkinatilanteeseen. Toimiminen rahastojen rahastona luotettavasti, ammattitaitoisesti ja vastuullisesti korostui. Samalla kuitenkin hyväksyttiin valtion omistamana toimijana kyky ottaa korkeampaa riskiä. Tilikauden aikana Teollisuussijoitus antoi uusia sijoitussitoumuksia viiteen pääomasijoitusrahastoon yhteensä 52,5 milj. eurolla. Vuoden päättyessä Teollisuussijoituksen 522,7 milj. euron suuruinen rahastosijoituskanta oli rahastoissa, joiden kokonaispääoma oli 7,4 miljardia euroa, ja joissa oli noin 35 kohdeyritystä. jatkuu >>> Pääomasijoitusrahastojen tavoitteena on rakentaa kansantaloudelle tärkeitä kasvuyrityksiä. Jouni Hakala, Johtaja, Rahastosijoitukset, Teollisuussijoitus Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta Rahastosijoitukset

14 sivu 14 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Case: Consti Korjausrakentamisen merkittävimmäksi toimijaksi yritysostoin Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta Rahastosijoitukset Teollissuusijoitus on sijoittanut suomalaiseen korjausrakentamiseen 1 milj. euron sijoitussitoumuksellaan Interarahastoon, joka puolestaan on sijoittanut Consti Yhtiöihin. Tämä on hyvä esimerkki toimintamallista, jolla voidaan rakentaa kansantaloudelle tärkeitä kasvuyrityksiä. Constiin sijoittanut Interarahasto on rahoittanut yritysostoja, joiden seurauksena yrityksen koko on tuntuvasti kasvanut, toteaa Teollisuussijoituksen johtaja Jouni Hakala. Consti Yhtiöt ovat kasvaneet viime vuosina erittäin nopeasti yritysostojen kautta. Yksistään vuonna 21 tapahtui viisi yritysostoa. Tällainen kasvu ei olisi ollut mahdollista ilman pääomasijoittajien panosta. Tavoitteemme on tehdä Constista merkittävin korjausrakentaja ja nostaa liikevaihtomme 2 milj. euron tasolle. Ykkösasia on kuitenkin toimiva kokonaiskonsepti ja tuottavan liiketoiminnan turvaaminen, Consti Yhtiöiden toimitusjohtaja Antti Korkeela sanoo. Kuluvan vuoden aikana yhtiöissä keskitytään yhteisen yrityskulttuurin luomiseen ja joukkuepelaamisen hiomiseen. Tavoitteena on muodostaa 12 yrityskulttuurista yksi yhteinen toimintatapa. Samassa yhteydessä yksittäiset yritykset tullaan yhdistämään kolmeksi yksiköksi: julkisivut, talotekniikka ja korjausrakentaminen. Yhteisten järjestelmien ja prosessien luominen on osa yhdistymistyötä. Erityisen tärkeää on reaaliaikainen näkymä kasvuyhtiön talouteen. Jo nyt talouden seurantamittarit ovat aivan eri tasolla kuin aiemmin, mikä osaltaan johtuu rahastosijoituskuviosta. Meidän täytyy pystyä kertomaan sijoittajille missä mennään. Itseni yllätti se, miten paljon ja tarkkaa tietoa sijoittajat haluavat. Myös aikasykli on lyhyempi; yrittäjänä riitti tilinpäätöstasoinen aineisto joka 3 kuukausi, mutta sijoittajille kerromme talousluvuista kuukausitasolla. Tämä lisää ennustettavuutta ja toiminnan läpinäkyvyyttä. Kasvu vaatii luottamusta. Hyvät vakituiset kumppanuus ja asiakassuhteet ovat keskeinen osa menestystä tällä alalla. Talouden taantumassa luottamus punnittiin, ja nyt lähtökohdat kuluvalle vuodelle ovat ihan toisenlaiset kuin vuosi takaperin. Tilauskirja ja tarjouskanta ovat selvästi odotusarvoa paremmat. Korjausrakentaminen edelleen kasvussa Korjausrakentamisen markkinoiden odotetaan yhä kasvavan Suomessa. Kasvuodotukset perustuvat sekä rakennuskannan ikääntymiseen että uudistuviin rakennusten ympäristöja energiatehokkuusvaatimuksiin. Ala selvisi talouden taantumasta muuta rakennusalaa vähäisemmin vaurioin, mikä johtui osin korjaushankkeiden usein kiireellisestä luonteesta ja osin julkisen vallan tukitoimista. Liike ja toimitilapuolella rakennemuutos työllistää. Syrjäseuduilla yritykset siirtyvät kasvukeskuksiin ja jättävät jälkeensä tyhjiä toimitiloja, kasvukeskuksissa hakeudutaan moderneihin business park tiloihin. Tyhjilleen tai vähäiselle käyttöasteelle jääneen rakennuksen käyttötarkoitusta on usein muutettava. Esimerkiksi Espoon Tiistilässä muutettiin äskettäin vanha toimistotalo vanhusten palvelutaloksi. Vastaavia hankkeita on käynnissä kaikkialla Suomessa, Korkeela kertoo. Asuntopuolella korjausrakentamisen kysyntää kasvattavat suomalaisen asuntokannan ikä. Jatkossa olemassa olevan rakennuskannan energiatehokkuuden parantaminen tulee nousemaan tapetille, kunhan asiaa koskeva lainsäädäntö valmistuu. Yhtenä kasvun osatekijänä on asukkaiden kohonnut vaatimustaso. Asuntoosakeyhtiöissä korjauksia hidastavat osakkaiden keskinäiset erimielisyydet. Kiistat korjaustarpeista, kustannuksista ja aikatauluista voivat viivyttää hankkeita jopa vuosilla, mikä nostaa kustannuksia. Tällaisessa tilanteessa ei ole aina helppoa toimia hyvässä yhteishengessä. Meidän tavoitteemme on tehdä niin hyvää työtä kuin mahdollista ja tuottaa arvonnousua sekä käyttäjille että omistajille. Yhteisten järjestelmien ja prosessien luominen on osa yhdistymistyötä. Erityisen tärkeää on reaaliaikainen näkymä kasvuyhtiön talouteen. Antti Korkeela, toimitusjohtaja, Consti Yhtiöt

15 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 15 Vuonna 21 Teollisuussijoitus antoi sijoitussitoumukset seuraaviin rahastoihin: Conor Technology Fund II Suomalainen pääomasijoittaja Conor Venture Partners kokosi uuden aikaisen vaiheen teknologiayrityksiin keskittyneen pääomasijoitusrahaston. Conor Technology Fund II rahastoon ovat sijoittaneet mm. Euroopan investointirahasto ja Kasvurahastojen Rahasto Ky. Vuoden vaihteessa Conor Technology Fund II rahaston koko on 49,5 milj. euroa. Uusi rahasto sijoittaa aikaisen vaiheen teknologiayrityksiin Pohjoismaissa ja Baltiassa. Teollisuussijoituksen sijoitussitoumus rahastoon on 1 milj. euroa. Northzone VI Teollisuussijoitus teki 7,5 milj. euron sijoitussitoumuksen pohjoismaiseen varhaisen vaiheen teknologiasijoituksiin keskittyvään Northzone Venturesin uuteen rahastoon. Nopeasti kasvaviin ja kansainvälistyviin teknologiayrityksiin sijoittava Northzone VI rahasto keräsi pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä institutionaalisilta sijoittajilta 123,5 milj. euroa vuoden vaihteeseen mennessä. Perinteisten IT ja internetalojen sijoitusten lisäksi Northzone on hankkinut kokemusta innovatiivisissa puhtaan teknologian ja energiaalan yrityksissä. Northzone on perustettu vuonna 1996 ja on tähän päivään mennessä kerännyt kuuteen rahastoonsa yhteensä 445 milj. euroa. Se on sijoittanut yli 7 yritykseen. Northzone on johtava tai merkittävä sijoittaja monessa kasvuyrityksessä, joita ovat esimerkiksi Spotify, EPiServer, Nimsoft, Tobii, Napatech ja Innotech Solar. Tähän mennessä Northzone on sijoittanut kahteen suomalaiseen teknologiayritykseen, jotka ovat Imbera Electronics Oy ja Supponor Oy. Kasvurahastojen Rahasto vakiinnutti asemaansa CapMan Mezzanine V Fund CapMan Mezzanine V Fund rahoittaa välirahoitusinstrumenteilla pohjoismaisia keskisuuria yrityksiä eri toimialoilla. Uusi mezzaninerahasto jatkaa CapManin aiempien välirahoitusrahastojen tavoin CapManin tukemien sijoituskohteiden rahoittamista. Teollisuussijoituksen sitoumus oli suuruudeltaan 15 milj. euroa ja rahaston koko oli ensisulkemisessa 6 milj. euroa. Polaris PE III Polaris PE III keskittyy pohjoismaisiin keskisuuriin yhtiöihin palvelu ja teollisilla toimialoilla. Polaris tähtää näiden yritysten koon kasvattamiseen ja erityisesti niiden operatiivisen toiminnan kehittämiseen. Teollisuussijoituksen sitoumus oli suuruudeltaan 75 milj. DKK (n. 1,1 milj. euroa) ja rahaston koko oli n. 2,7 miljardia DKK (n. 36,8 milj. euroa) vuoden 21 lopussa. Litorina IV Litorina IV on ruotsalainen keskisuuriin eri toimialoilla oleviin yhtiöihin sijoittava rahasto, jota hallinnoi Litorina Capital Advisors AB. Kohdeyhtiöiden arvo sijoitushetkellä on noin 2 75 milj. euroa. Litorina pyrkii aktiivisella yhteistyöllä kohdeyhtiöiden kanssa saamaan aikaan yhtiöille kannattavaa kasvua. Teollisuussijoituksen sijoitus rahastoon oli 92,5 milj. SEK (n. 9,9 milj. euroa) ja rahaston koko vuoden 21 lopussa oli 2,5 miljardia SEK (n. 281,6 milj. euroa). Vuoden 28 lopulla Teollisuussijoituksen ja työeläkeyhtiöiden yhdessä perustama Kasvurahastojen Rahasto Ky vakiinnutti tarkastelujaksolla asemaansa yhtenä tärkeimmistä suomalaisista rahastojen rahoittajista. Rahaston 135 milj. euron pääomasta työeläkeyhteisöjen sitoumukset ovat yhteensä 6 prosenttia ja Teollisuussijoituksen 4 prosenttia. Rahasto sijoittaa lupaaviin listaamattomiin kasvuyrityksiin sijoittaviin pääomasijoitusrahastoihin. Tavoitteena on sijoittaa vuosittain kahdesta neljään rahastoon riippuen markkinatilanteesta. Vuonna 21 Kasvurahastojen Rahasto Ky lisäsi sijoituksiaan 1 milj. eurolla, ja sen sijoitussitoumukset olivat vuoden lopussa yhteensä 45 milj. euroa. Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta Rahastosijoitukset

16 sivu 16 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Teollisuussijoituksen suorat sijoitukset Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta suorat sijoitukset Vuoden 21 alkupuolella suorien sijoitusten kysyntä kohdistui erityisesti vakautussijoituksiin. Sijoitusmarkkinoiden normalisoituessa loppu vuotta kohti Teollisuussijoitus teki enemmän kasvu ja yritys järjestelysijoituksia, joita tarvittiin muun muassa kansainvälistymisen rahoittamiseen. Teollisuussijoitus toimi kertomusvuonna aktiivisesti ja teki suoria sijoituksia lähes 51 milj. eurolla. Näistä ensisijoituksia oli noin 48 milj.euroa ja jatkosijoituksia hieman yli 3 milj. euroa. Finanssikriisi hellitti hieman ja sitä seurannut taantuma taittui. Investointihyödykkeiden kysyntä kääntyi kasvuuralle, minkä myötä useat kohdeyritykset kaipasivat sijoituksia toimintansa rahoittamiseen. Pääomia kohdennettiin laajentumiseen kansainvälisillä markkinoilla, tuotantolaitosinvestointeihin, yritysjärjestelyihin sekä taloustilanteen vakauttamiseen. Irtautumisia yrityksistä oli paljon, mutta niiden euromääräiset koot olivat pieniä. Teollisuussijoituksen rooli vahvistui tarkastelujakson kuluessa. Teollisuussijoitus on suunnitellusti toiminut aiem paa vahvemmin hankkeiden katalysoijana, kohteiden analysoijana ja muiden toimijoiden sitouttajana yhdessä omistajien kanssa. Pelinrakentajan ja syndikoivan sijoittajan rooli on ollut tärkeä valinta ja erityisesti taloussyklin tässä vaiheessa valinta on ollut oikea. Kanssasijoittajiksi onnistuttiin löytämään entistä enemmän kansainvälisiä sijoittajia. Tämä on yksi Teollisuus sijoituksen toiminnan tärkeä tehtävä: koota Suomeen ulkomaista riskipääomaa ja auttaa suomalaisten yritysten kansainvälistymisessä. Hyvänä esimerkkinä tästä oli Enterprise Finland Venture Forum tapahtuma, jossa koottiin yhteen Suomen lupaavimmat kasvuvaiheen teknologiayritykset sekä suomalaiset ja kansainväliset pääomasijoittajat. Tiivistä yhteistyötä sijoituskohteiden kanssa tehtiin koko vuoden ajan, ja kohdeyhtiöiden hallinnointia tehostettiin lisäämällä hallitusvastuita. jatkuu >>> Suomen innovaatiojärjestelmä tuottaa runsaasti kasvuyritysaihioita. Pääomasijoittajan tehtävänä on tunnistaa niistä lupaavimmat ja rahoittaa niiden kasvua ja kansainvälistymistä. Henri Grundstén, johtaja, kasvusijoitukset, Teollisuussijoitus

17 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 17 Case: Beneq Alusta saakka suureksi Lupaavankin yrityksen tai idean voi olla vaikea saada ulkopuolista rahoitusta, jos tulevat voitot ja palkinnot eivät ole vielä välittömästi nähtävissä. Silloin tarvitaan rahoittajia, jotka uskaltavat laittaa rahansa likoon pidemmän aikavälin tuottojen toivossa. Hyvä esimerkki tällaisesta Teollisuussijoituksen kasvusijoituksesta on suomalainen, cleantechalalla toimiva Beneq Oy. Yritys kehittää ja markkinoi teollisia laitteita nanomittakaavan ohutkalvopinnoitteiden valmistukseen. Tuotteita hyödynnetään esimerkiksi aurinkokennojen valmistuksessa, tasolasin pinnoituksissa sekä taipuisassa elektroniikassa, esimerkiksi OLEDvalaisimissa. Beneq on nanoteknologiaalan edelläkävijöitä koko Euroopassa. Kohta aurinkoa ei subventiota Ohutkalvoteknologialla uskotaan olevan huimia kehitysmahdollisuuksia esimerkiksi uusiutuvan aurinkoenergian hyödyntämisessä. Tähän saakka käytetyissä piipohjaisissa aurinkokennoissa on jouduttu kerrostamaan 3 4 mikrometriä puolijohteita päällekkäin. Ohutkalvojen myötä aurinkokennojen aktiivinen kerros voi olla vain muutaman mikrometrin paksuinen ja ohutkalvokennojen alustana voi käyttää taipuisaa muovia. Ohutkalvo avaa aivan uusia mahdollisuuksia aurinkoenergian hyödyntämiseen. Aivan viime aikoihin saakka aurinkoenergian laajamittainen hyödyntäminen on kasvanut Euroopan vetämänä ja pitkälti valtioiden subventoimana. Nyt kasvun painopiste on siirtynyt Kiinaan, missä aurinkoenergian markkina on kasvamassa moninkertaiseksi. Yksin Kiinassa aurinkoenergian markkina kasvaa 3 prosenttia vuosittain. Tekniset ratkaisut ovat kehittyneet ja niin sanottu grid parity lähestyy: aurinkoenergialla voidaan pian tuottaa sähköä kilpailukykyisesti myös ilman subventioita. Koska Beneqillä on vahvaa osaamista sekä ohutlevy että perinteiseen piikennoteknologiaan, uskomme että ratkaisuillemme on avautumassa satojen miljoonien eurojen liiketoimintamahdollisuudet, Beneqin toimitusjohtaja Sampo Ahonen kertoo. Pääomasijoitukset kasvun lihaksina Vuonna 21 Teollisuussijoitus, tanskalainen Via Venture Partners ja yksityiset sijoittajat tekivät yhteensä 9 milj. euron pääomasijoituksen Beneqiin. Via Venture Partners on tanskalainen pääomasijoitusrahasto, joka sijoittaa pohjoismaalaisiin kasvuvaiheessa oleviin teknologiayhtiöihin. Pääomasijoittajien tuleminen mukaan on ollut luonnollinen osa yrityksemme jokaisessa kehitysvaiheessa. Vuonna 21 tehty kolmas sijoituskierroksemme tähtää voimakkaaseen, kansainvälisen asiakasrajapinnan vahvistamiseen, edelleen jatkuvaan tekniseen tutkimusja kehitystyöhön sekä IRPsalkkumme vahvistamiseen. Ahosen mukaan pääomasijoitukset ovat mahdollistaneet nopean etenemisen suunnittelulla kasvupolulla. Nyt yritys on siirtymässä pilotointivaiheesta teolliseen tuotantoon. Olemme alusta saakka halunneet kasvaa suureksi ja pääomasijoitusten myötä meidän ei ole tarvinnut roikkua yhdessä asiakkaassa tai pikkuhankkeissa. Tutkimus ja kehitystyö on alusta saakka voinut olla rohkeaa ja etupainotteista. Viimeisin sijoitus on meille osoitus siitä, että muutkin uskovat kasvuumme, Ahonen kertoo. Sijoittaja odottaa kelpo tuottoa Pääomasijoittajan tavoitteena on luonnollisesti saada sijoittamilleen varoille kunnon tuotto. Beneqin tapauksessa odotukset ovat korkealla. Yhtiön osaaminen sekä teknologiassa että laitteissa tuo merkittävää lisäarvoa aurinkoenergian tuotantoon ja moniin muihin erittäin nopeasti kasvaviin sovellusalueisiin. Me odotamme Beneqiltä erittäin vahvaa vientivetoista kasvua myös jatkossa, Teollisuussijoituksen sijoituspäällikkö Juha Lehtola sanoo. Pelkän rahamassin lisäksi pääomasijoittaja tuo sijoituskohteeseensa myös liiketoimintaosaamista ja kontakteja. Teollisuussijoituksen Juha Lehtola toimii Beneqin hallituksessa tarkkailijana. Beneq on saanut sijoittajiltaan tukea hallitustyöskentelyyn, sekä sparrausta ja näkemystä nopeasti kasvavan yrityksen ohjaamiseen, toimitusjohtaja Ahonen summaa. Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta suorat sijoitukset

18 sivu 18 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Sijoituksia kasvuun ja yritysjärjestelyihin Teollisuussijoitus tekee suoria sijoituksia yritykseen voimakkaassa kasvuvaiheessa tai yritysjärjestelyjen yhteydessä, jolloin sijoitukset ovat suurempia. Kasvusijoituksia toteutettiin kertomusvuonna yhteensä 1,4 milj. eurolla. Näistä neljä oli ensisijoituksia, joiden yhteisarvo oli 8,3 milj. euroa. Jatkosijoituksina salkussa jo oleviin neljään kasvuyritykseen ohjattiin reilu 2 milj. euroa. Leijonanosa kasvusijoituksista tehtiin uusimpaan teknologiakehitykseen. Lähes 4 milj. euron sijoitus nano teknologiayhtiö Beneqiin (lue lisää sivulta 17) ja 3,3 milj. euron sijoitus European Batteriesiin suuntautuvat aloille, joilta koko maailma odottaa kasvua. Nanoteknologian sovellukset löytävät jatkuvasti uusia käyttökohteita, ja akkujärjestelmien tarve kasvaa tulevaisuudessa vääjäämättä, kun esimerkiksi sähköautojen ja monien muiden puhtaan teknologian sovellusten käyttö yleistyy. Kolmas merkittävä ensisijoitus tehtiin raideliikenteen matkustajainformaatio ja turvallisuusjärjestelmiä kehittävään Mitron Groupiin, jonka tuotteet parantavat joukkoliikenteen palvelutasoa. Yritysjärjestelyissä viime vuosi oli merkittävien sijoitusten vuosi. Yritysjärjestelysijoituksia tehtiin yhteensä 24,1 milj. eurolla. Näistä 1 oli ensisijoituksia ja neljä jatkosijoituksia. Esimerkiksi Valmet Automotiveen sijoitettiin 1 milj. euroa (lue lisää sivulta 2), Glastoniin 6,3 milj. ja Pekkaniskaan 6 milj. euroa. Toimialoista korostui erityisesti kaivostoiminta, johon tehtiin neljä sijoitusta. Myös cleantech, logistiikka ja ICTaloille tehtiin useita suuria sijoituksia. Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta suorat sijoitukset Käänne sijoitustoiminnan kasvuun ja kansainvälistymiseen tapahtui vuonna 21 ja jatkuu yhä voimakkaana Kimmo Viertola, johtaja, yritysjärjestelyt, Teollisuussijoitus

19 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 19 Case: Endomines Tavoitteena 1 kiloa kultaa vuodessa Mineraalialan globaali murros on Suomelle mahdollisuus. Suomen kallioperässä on lukuisten metallien ja mineraalien merkittäviä varantoja sekä kansainvälisesti korkealuokkaista osaamista ja laitevalmistusta. Syksyllä 21 julkaistussa Suomen mineraalistrategiassa hahmotetaankin tulevaisuudenkuvaa, jossa Suomesta voisi tulla mineraalien kestävän hyödyntämisen edelläkävijä ja mineraaleista puolestaan yksi kansantalouden tukipilareista. Käytännössä olisi mahdollista, että vuonna 22 Suomessa louhittaisiin jopa 7 milj. tonnia metallimineraaleja (vastaava luku vuonna 2 oli 4 milj. tonnia). Myös sijoittajat ovat huomanneet alan kasvumahdollisuudet. Teollisuussijoitus sijoitti Kalvinit Oy:öön, josta myöhemmin tuli Endominesin tytäryhtiö, ensimmäisen kerran jo vuonna 23. Endomines on Tukholman First North Premier listalla listattu kaivosyhtiö, jonka suomalaisilla tytäryhtiöillä on nyt kultakaivos PohjoisKarjalassa sekä ilmeniittiesiintymä Kälviällä. Olemme olleet tässä yhtiössä mukana useilla rahoituskierroksilla, ja kaikkiaan olemme sijoittaneet 3,6 milj. euroa. Koska tässä hankkeessa lähdettiin kehittämään Outokummun aiempaa hanketta, tiesimme, että on hyvät mahdollisuudet saada kaivos nopeasti käyntiin, kertoo Kimmo Viertola Teollisuussijoituksesta. Helmikuussa 211 pitkä projekti saavutti yhden pääetapeistaan, kun kullan tuotanto päästiin aloittamaan Ilomatsissa. Jos yhtiön tavoite tuottaa 1 kiloa kultaa vuodessa toteutuu, on Endominesilla odotettavissa erinomainen kassavirta. Teollisuussijoitukselle Endominesista näyttää olevan tulossa erittäin hyvätuottoinen sijoitus. Koska yhtiö saatiin listattua vuonna 27, on rahoituskierrosten järjestäminen ollut sen jälkeen sujuvaa. Haluamme vielä olla mukana seuraamassa, että kullan tuotanto lähtee kunnolla käyntiin. Projektissa olemme reilusti yli puolivälin, ja hyvää vauhtia menossa kohti maalia, Viertola sanoo. Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta suorat sijoitukset

20 sivu 2 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Case: Valmet Automotive Vauhtia autoteollisuuden kansainvälistymistarinaan Suomalaisesta autoteollisuudesta kuului hyviä uutisia vuonna 21. Valmet Automotive pääsi otsikoihin maailmalla ostettuaan Karmannin avoautojen kattoliiketoiminnan Euroopassa. Kansainvälistyminen ja yritysosto olivat mahdollisia uusien sijoitusten myötä. Marraskuussa 21 Teollisuussijoitus ja Pontos sijoittivat yhteensä 2 milj.euroa suomalaisen Valmet Automotiven liiketoimintaan. Teollisuussijoitus päätti lähteä mukaan Valmet Automotiven rahoittajaksi, sillä yritys oli siirtymässä kansainvälisille markkinoille ja tekemässä merkittävää yritysostoa Saksasta. Yritysosto tarkoitti tuote ja palveluvalikoiman merkittävän laajenemisen lisäksi sitä, että Valmet Automotive kasvattaisi merkittävästi liikevaihtoaan. Valmet Automotiven pääomistaja Metso haki kumppaneita yrityksen kansainvälistymisen ja kasvun rahoitukseen. Teollisuussijoitus ja Pontos löysivät Metson kanssa yhteisen sävelen siitä, miten Valmet Automotiven kansainvälistymistarinaa voidaan viedä eteenpäin, kertoo Heikki Vesterinen Teollisuussijoituksesta. Teollisuussijoitusta houkutteli Valmet Automotivessa myös yrityksen erityisosaaminen sekä uusien haasteiden tarjoaminen Uudenkaupungin erikoisosaajille. Valmet Automotivella on Suomessa ainutlaatuista osaamista ja yli 4 vuoden kokemus autojen kokoonpanoon ja valmistukseen liittyen. Se on myös merkittävä osaamiskeskus ja työllistäjä erityisesti Uudessakaupungissa, Vesterinen jatkaa. Valmet Automotiven tavoitteena on jatkaa kansainvälistymistä, ja yhtiö onkin jo perustanut suunnitteluyksikön Yhdysvaltoihin. Jo useat sähkö ja hybiridiautojen valmistajat ovat ryhtyneet yhteistyöhön Valmet Automotiven kanssa. Laajentumismahdollisuuksia myös Euroopassa ja Aasiassa tarkkaillaan. Suuren pääomasijoittajan tuomat hyödyt sijoituskohteelle eivät tyypillisesti rajoitu vain taloudellisiin hyötyihin, vaan myös pääomasijoittajan tietotaito ja kontaktit ovat erittäin arvokasta informaatiopääomaa. Näin asia on koettu myös Valmet Automotivessa. Teollisuussijoituksen kaltaisen vakaan omistajan mukaantulo vahvistaa yritystä ja luo uskottavuutta Valmet Automotiveen kansainvälisten asiakkaiden piirissä. Keskustelut Teollisuussijoituksen edustajien kanssa tuovat tuoretta näkemystä liiketoimintaamme ja sen kehittämiseen, kertoo Valmet Automotiven toimitusjohtaja Ilpo Korhonen. Toivomme tulevaisuudessa Teollisuussijoituksen osallistuvan aktiivisesti hallitustyön kautta liiketoimintamme kehittämiseen muun muassa sparraajan roolissa ja auttamassa tärkeiden ovien avaamisessa, Korhonen täydentää. Toivomme Teollisuussijoituksen osallistuvan aktiivisesti hallitustyön kautta liiketoimintamme kehittämiseen muun muassa sparraajan roolissa ja auttamassa tärkeiden ovien avaamisessa. Ilpo Korhonen, toimitusjohtaja, Valmet Automotive

21 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 21 Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta suorat sijoitukset

22 sivu 22 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Teollisuussijoituksen suorat sijoitukset vuonna 21 Yhtiö 3 Step IT Group Oy Beneq Oy Conformiq, Inc. Conor SPV I Ky (Imbera Electronics Inc.) EMC Talotekniikka Oy Endomines AB Eniram Oy European Batteries Oy Glaston Oyj Abp Incap Oyj Lacell Oy Mitron Group Oy Nexstim Ltd. Nordic Mining ASA Nordic Tank Oy Northland Resources S.A. Pekkaniska Oy Pesmel Group Oy Silecs Oy Sotkamo Silver AB Valmet Automotive Oy Toimiala Rahoituspalvelut Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Rakennusteollisuus Kaivosteollisuus Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Energia ja ympäristö Kulutustuotteet ja vähittäismyynti Life Sciences Kaivosteollisuus Kaivosteollisuus Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Kaivosteollisuus Sijoitus 4,3 milj. euroa 4, milj. euroa,8 milj. euroa,1 milj. euroa 1,1 milj. euroa,3 milj. euroa,2 milj. euroa 3,3 milj. euroa 6,3 milj. euroa 1,4 milj. euroa,4 milj. euroa 1, milj. euroa,2 milj. euroa,7 milj. euroa 1,5 milj. euroa 7,5 milj. euroa 6, milj. euroa,2 milj. euroa 1, milj. euroa,7 milj. euroa 1, milj. euroa Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta suorat sijoitukset Vakautuksen rahoitusohjelma jatkui tiiviinä Teollisuussijoitus on varannut valtioneuvoston linjauksen mukaisesti 1 milj. euroa vakautuksen rahoitusohjelmaan. Ohjelman tavoitteena on turvata elinkelpoisten, mutta yleisen suhdannetilanteen vuoksi tilapäisiin vaikeuksiin joutuneiden yritysten toiminta, edistää välttämättömiä kotimaisia toimiala ja rakennejärjestelyjä sekä säilyttää työpaikkoja Suomessa. Sijoituskohteiksi valitaan yhtiöitä, jotka tähtäävät kasvuun, eivät ole velkasaneerauksessa tai konkurssissa ja jotka ovat valmiita strategiansa terävöittämiseen. Kohdeyhtiöt voivat toimia eri toimialoilla ja liikevaihtoa niillä pitää olla vähintään 1 milj. euroa. Kriteereitä vakautussijoituksille: liiketoiminta on ollut aiemmin kannattavaa ja kannattavan liiketoiminnan edellytykset ovat yhä olemassa yksityinen sijoittaja ja/tai rahoittaja rahoittaa vähintään puolet tarvittavasta rahoituksesta sijoitukset tehdään joko oman pääoman ehtoisina tai lainarahoituksena sijoitus käytetään vakautukseen, investointeihin tai yrityksen käyttöpääomaan Pääoma pyritään sijoittamaan vuosina Vuonna 21 vakautussijoitusten määrä pysyi vuoden 29 tasolla, eli oli noin 16,5 milj. euroa. Vakautussijoitukset kohdistuivat viime vuonna palvelu ja teollisuustoimialoille.

23 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 23 Start Fund on kypsässä vaiheessa Teollisuussijoitus perusti Start Fund I Ky rahaston vuosina toteutettua Siemenrahoitus ohjelmaansa varten. Pääomaltaan 6 milj. euron rahastosta on tehty sijoituksia noin 1 alkuvaiheen yritykseen. Start Fund I Ky:n sijoitusperiodi päättyi vuoden 27 lopussa. Rahasto on vuoden 21 loppuun mennessä irtaantunut 47 sijoituskohteesta. Salkussa jäljellä olevia kohdeyrityksiä hallinnoidaan aktiivisesti ja niistä lupaavimpiin edelleen sijoitetaan. Vuoden 21 aikana jatko sijoituksia tehtiin 8 kohdeyritykseen lähes 1,7 milj. eurolla. Irtaantumisia vuoden aikana toteutui 14 kappaletta. Teollisuussijoituksen sijoitussitoumuksista Start Fund muodostaa noin 7,8 %. Case: Vaadin Kansainvälistä liiketoimintaa tuotteella, joka ei maksa mitään Vaadin Oy on yritys, joka tarjoaa tuotteensa ilmaiseksi kenen tahansa käyttöön. Tuote on Vaadin framework ohjelmistokehitystyöväline ja yrityksen liikevaihto koostuu sen oheen tarjottavista lisäkomponenteista ja palveluista. Vaadin Oy:ssä työskentelee tällä hetkellä yli 4 ammattilaista ja sen liikevaihto oli 2,5 milj. euron luokkaa vuonna 21. Teollisuussijoitus on ollut Start Fundin kautta yksi Vaadin Oy:n omistajista vuodesta 26 ja osallistuu yhtiön hallitustyöskentelyyn. Olemme iloisia, että saimme hallitukseemme Teollisuussijoituksen Henri Grundsténin, jolla on laaja kansainvälinen kokemus. Hän on työskennellyt muun muassa Piilaaksossa ja pystyy sparraamaan meitä ja suhteuttamaan ajatuksiamme lukuisiin vastaavien yritysten toimiin, Vaadin Oy:n toimitusjohtaja Joonas Lehtinen kertoo. Vaadin Frameworkin avulla ohjelmoija tai ohjelmistotalo voi kehittää selaimella käytettäviä yrityssovelluksia erilaisiin tarpeisiin lähtien logistiikasta ohjausjärjestelmiin. Liiketoiminta perustuu niin sanottuun open source eli avoin lähdekoodi malliin, jonka mukaisesti tuotteen käyttäjät voivat osallistua sen kehittämiseen ja eteenpäin viemiseen. Alusta alkaen oli selvää, että ainoa tapa saada tällainen tuote globaaliin levitykseen, on rakentaa se open source pohjaisesti. Haastavampaa on ollut kehittää ilmaistuotteen pohjalle kannattavaa liiketoimintaa. Tyypillisesti tuotteellamme rakennetaan käyttöliittymiä, joten me myymme esimerkiksi käyttöliittymiin lisäkomponentteja. Lisäksi tarjoamme käytön tukea ja asiantuntijapalveluita. Kaikki käyttäjät eivät ole Vaadin Oy:n asiakkaita, mutta heillä on tärkeä rooli tuotteen kehittämisessä ja eteenpäin viemisessä. Siksi Vaadin on luonut käyttäjä yhteisön ja viestii sen kanssa aktiivisesti. Kielenä on englanti, sillä 95 % käyttäjäkunnasta on ulkomailla. Tällä hetkellä käyttäjäyhteisöön kuuluu 2 henkilöä ja se kasvaa jatkuvasti noin 9 % kuukausivauhtia. Yhteisön jäsenet osallistuvat tuotteen kehittämiseen esimerkiksi lähettämällä koodia, antamalla palautetta ja ilmoittamalla virheistä. Arvokkainta on se, että käyttäjät kertovat meistä omille verkostoilleen. Tätä uskottavampaa markkinointia emme voisi ostaa rahalla, Lehtinen sanoo. Vaadin Oy:n kasvu on ollut nopeaa ja etenkin kansainvälistyminen on tapahtunut ripeästi. Aloitteleville kasvuyrittäjille Lehtinen antaa yhden neuvon: Jos haluaa vauhdittaa kasvua, olisi hyvä ottaa riskirahoitus mukaan alusta alkaen. Etenkin teknologisella alalla, jossa kehitys on nopeaa, on tärkeä edetä ripeästi. Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta Start Fund I Ky

24 sivu 24 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Hallituksen toimintakertomus Kuvassa vasemmalta: Heikki Vesa, Raili Mäkitalo, Tuomo Rönkkö, Johanna Ikäheimo, Taisto Turunen, Matti Luukkonen ja Kaija Pöysti.

25 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 25 Hallituksen toimintakertomus Toimintaympäristö Pääomasijoitusmarkkinat jatkoivat vuonna 21 asteittaista toipumistaan finanssikriisiä seuranneesta taantumasta. Yleistunnelma oli kuitenkin yhä varovaisen odottava. Varainkeruu uusiin pääomasijoitusrahastoihin oli hiljaista. Ensisijoituksia tehtiin euromääräisesti enemmän kuin jatko sijoituksia, ja tervehdyttämis ja jälkirahoitusta käytettiin vähemmän kuin vuonna 29. Suotuisampi toiminta ympäristö katalysoi samalla suomalaisten pääomasijoittajien irtautumiset selkeään kasvuun kahteen edellisvuoteen verrattuna. Sijoitustoiminta Emoyhtiö teki uusia sijoitussitoumuksia viiteen pääoma sijoitusrahastoon yhteensä 52,5 milj. eurolla (39,9 milj. eurol la). Kotimaisten rahastoyhtiöiden varainkeruu oli maltillista, ja uusista rahastositoumuksista valtaosa kohdistuikin pohjoismaisiin rahastoihin. Kansainvälisillä rahastosijoituksilla edistetään kansainvälisen pääoman ja manageriosaamisen verkottumista Suomeen. Teollisuussijoitus irtautui neljästä sijoituskohteena olleesta pääomasijoitusrahastosta, joiden toimikausi päättyi tilikauden aikana ja myi yhtiömiesosuutensa yhdestä pääomasijoitusrahastosta. Teollisuussijoitus maksoi pääomakutsuja rahastoille yhteensä 62,8 milj. euroa (48 milj. euroa). Pääomasijoitusrahastot palauttivat yhtiölle varoja yhteensä 28,4 milj. euroa (8,6 milj. euroa). Suoria pääomasijoituksia emoyhtiö maksoi 51 milj. eurolla (21,4 milj. eurolla). Sijoituksista ensisijoituksia (14 yhtiöön) oli 47,9 milj. euroa ja jatkosijoituksia (8 salkku yhtiöön) 3,1 milj. euroa. Emoyhtiö irtautui tilikaudella kolmesta kohdeyhtiöstä kokonaan (Okmetic Oyj, Lumene Oy ja Farmos Holding Oy) ja kolmesta osittain. Irtautumisista syntyi yhteensä 3,7 milj. euron kassavirta ja,8 milj. euron tulosvaikutus. Tytäryhtiö Start Fund I Ky sijoitti kertomusvuoden aikana kahdeksaan kohdeyhtiöön yhteensä 1,7 milj. euroa (14 yhtiöön yhteensä 2,5 milj. euroa) sekä irtautui 14 kohdeyhtiöstä. Irtautumisista syntyi yhteensä,2 milj. euron kassavirta ja,1 milj. euron tulosvaikutus. Tilikauden 21 päättyessä Start Fund rahastossa oli 51 kohdeyhtiötä ja rahaston 6 milj. euron kokonaispääomasta oli kutsuttu 56,5 milj. euroa. Toiminnan kehittäminen Teollisuussijoituksella on käynnissä vuonna 29 alkanut kolmivuotinen 1 milj. euron vakautuksen rahoitusohjelma, jossa yhtiö sijoittaa yleisen suhdannetilanteen vuoksi tilapäisiin vaikeuksiin joutuneisiin yrityksiin. Vuonna 21 vakautusohjelmasta tehtiin sijoituksia 16,5 milj. eurolla. Toimintaympäristön paraneminen on heijastunut siihen, että vuoteen 29 verrattuna tilikauden suorien sijoitusten painopiste on siirtynyt vakautushankkeista kasvu ja yritysjärjestelysijoituksiin. Toukokuussa 21 Teollisuussijoitus ja Russian Corporation of Nanotechnologies yhtiö allekirjoittivat yhteissijoitusohjelmaa koskevan sopimuksen. Yhteistyön tavoitteena on sijoittaa 5 milj. euroa nanoteknologiaa soveltaviin, sekä Suomessa että Venäjällä toimiviin, nopeasti kasvaviin ja kansainvälistyviin yrityksiin. Yhteissijoitusohjelman puitteissa ei tilikauden 21 aikana ole vielä tehty sijoituksia. Tuloslaskelma ja varallisuusasema Konsernin tilikauden tulos oli 6,2 milj. euroa tappiollinen (11,6 milj. euroa). Tulokseen heijastui yhtiön sijoitusten painotus riskipitoisiin venture capital ja kasvusijoituksiin, joista syntyi edelleen uusia arvonalentumisia vuonna 21. Pääomasijoitusten arvonalennusten vaikutus konsernin tulok seen oli 22,2 milj. euroa (27,2 milj. euroa vuonna 29). Kannattavuuteen vaikutti myös irtautumisten vähäisyys. Konsernin liiketoiminnan muihin tuottoihin kirjatut myynti voitot suorista kohdeyrityssijoituksista olivat,8 milj. euroa (1,1 milj. euroa). Konsernin rahoitustuottoihin sisältyi pääomasijoitusrahastojen voitonjakoa 5,7 milj. euroa (1,7 milj. euroa) ja suorien sijoitusten korkotuottoja 2,9 milj. euroa (1,1 milj. euroa). Konsernin rahoitusarvopapereiden tulosvaikutus oli myönteinen 12,2 milj. euroa (16,5 milj. euroa). Sijoitustoiminnan kassavirta oli 8 milj. euroa negatiivinen, sillä sijoitusvolyymi pysyi suunnitelman mukaisella tasolla, mutta pääomasijoituksista palautuva kassavirta jäi vähäiseksi. Tilikauden päättyessä vaihtuvien vastaavien rahoitusarvopapereiden sekä rahojen ja pankkisaamisten tasearvo oli yhteensä 23,8 milj. euroa (34,9 milj. euroa). Vastaava markkinaarvo oli vuoden lopussa 25,6 milj. euroa (318,5 milj. euroa). Rahoitusarvopapereilla turvataan yhtiön maksuvalmius sijoitussitoumuksiin. Emoyhtiön maksamattomat sijoitussitoumukset olivat vuoden 21 päättyessä 283,6 milj. euroa (294,9 milj. euroa). Maksamattomat sijoitussitoumukset ovat lähes kokonaan pääoma sijoitusrahastoille annettuja sitoumuksia, joiden keskimääräinen maksuaika on yli neljä vuotta. Emoyhtiön taseen loppusumma oli tilikauden päättyessä 538,4 milj. euroa (541,4 milj. euroa). Konsernin taseen loppusumma oli 524,3 milj. euroa (529,9 milj. euroa). Yhtiön oma pääoma oli vuoden lopussa 536,7 milj. euroa (54,3 milj. euroa) ja konsernin oma pääoma 522,6 milj. euroa (528,8 milj. euroa). Emoyhtiön omavaraisuusaste oli 99,7 % Hallituksen toimintakertomus

26 sivu 26 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Hallituksen toimintakertomus (99,8 %). Konsernilla ei ollut tilikauden päättyessä korollista vierasta pääomaa. Valtion sijoitukset Teollisuussijoituksen omaan pääomaan olivat kertomusvuoden päättyessä 42 milj. euroa. Emoyhtiön sijoitusten kirjanpitoarvon ja sijoitussitoumusten yhteismäärän suhde omaan pääomaan oli vuoden lopussa 18,9 % (98 %). Konsernin sijoitusten kirjanpitoarvo oli 286,6 milj. euroa ja käypä arvo 321,4 milj. euroa. Hallinto ja henkilöstö Suomen Teollisuussijoitus Oy:n varsinainen yhtiökokous pidettiin Hallituksen puheenjohtajaksi valittiin teollisuusneuvos Heikki Vesa työ ja elinkeinoministeriöstä ja hallituksen varsinaisiksi jäseniksi Lappset Group Oy:n hallituksen puheenjohtaja Johanna Ikäheimo, toimitusjohtaja Matti Luukkonen ISCapital Oy:stä, neuvotteleva virkamies Raili Mäkitalo valtiovarainministeriöstä, toimitusjohtaja Kaija Pöysti Aldanella Oy:stä, konsernijohtaja Tuomo Rönkkö Maintpartner Oy:stä ja osastopäällikkö Taisto Turunen työ ja elinkeinoministeriöstä. Hallituksen kokoonpano ei muuttunut edellisestä kaudesta. Hallitus kokoontui vuoden 21 aikana 14 kertaa. Kokouksiin osallistuminen oli keskimäärin 92prosenttista (91prosenttista). Yrityksen johtoon kuuluvilla ei ole liikesuhteita Teollisuussijoitukseen. Tilintarkastajaksi em. yhtiökokouksessa valittiin KHTyhteisö Ernst & Young Oy, päävastuullisena tilintarkastajana Ulla Nykky, KHT. Hallitus valitsee sijoitusneuvoston jäsenet. Vuoden 21 lopussa sijoitusneuvoston puheenjohtajana toimi tekniikan tohtori Martti Mäenpää Teknologiateollisuudesta, ja sijoitusneuvoston muina jäseninä toimivat kansanedustaja Janina Andersson (Vihreä eduskunta ryhmä), toimitusjohtaja Matti Bergendahl (Mehiläinen Oy), kansanedustaja Reijo Laitinen (Sosialidemokraattinen eduskuntaryhmä), kansanedustaja Jouko Laxell (Kokoomuksen eduskuntaryhmä), toimitusjohtaja Sari Lounasmeri (Pörssisäätiö), elinkeinoasioiden päällikkö Janne Metsämäki (Suomen Ammattiliittojen Keskusjärjestö SAK ry), innovaatiojohtaja Hannele Pohjola (Elinkeinoelämän keskusliitto), pääjohtaja VeliPekka Saarnivaara (Teknologian ja innovaatioiden kehittämiskeskus Tekes), kansanedustaja Mauri Salo (Keskustan eduskuntaryhmä) sekä yrittäjä Ville Vesterinen (ArcticStartup). Teollisuussijoituksen toimitusjohtajana toimii TTM Juha Marjosola. Yhtiön palveluksessa työskenteli tilikauden aikana keskimäärin 25 toimihenkilöä. Tilikaudella yhtiöön palkattiin kolme uutta toimihenkilöä ja yhtiöstä lähti yksi henkilö. Vuoden lopussa yhtiön palveluksessa oli 12 naista ja 12 miestä. Henkilöstöstä 67 prosentilla on ylempi korkeakoulututkinto. Konsernirakenteessa ei tapahtunut muutoksia tilikauden aikana. Riskienhallinta Suomen Teollisuussijoitus Oy toimii työ ja elinkeinoministeriön hallinnonalalla ja raportoi toiminnastaan ministeriölle. Yhtiön toimintaa säätelevät muun lainsäädännön lisäksi erityislaki ja valtioneuvoston päätös, joissa määritellään yhtiön sijoituspolitiikan ja riskinoton perusteet. Teollisuussijoituksen hallituksen vahvistama riskienhallinta politiikka määrittää riskienhallinnan periaatteet ja edistää riskien tunnistamista, arviointia ja hallintaa. Riskienhallinnan tarkoituksena on tukea yhtiön strategian toteutumista ja tavoitteiden saavuttamista sekä varmistaa liiketoiminnan jatkuvuus vähentämällä haavoittuvuutta ja suojaamalla keskeiset toiminnot. Yhtiöllä on hallituksen asettamat tarkastus ja palkitsemisvaliokunnat. Hallitus tekee yhtiön sijoituspäätökset ja valvoo sijoitustoiminnan toteutusta. Yhtiön hallitus arvioi ja päivittää yhtiön strategiaa vähintään kerran vuodessa. Strategisia riskejä hallitaan arvioimalla säännöllisesti yhtiön toimintaa ja toimintaympäristöä. Toiminnallisia riskejä hallitaan toimimalla hyvän hallintotavan mukaisesti. Toimintatavat sekä toimenkuviin liittyvät vastuut ja oikeudet on määritelty. Operatiivinen riskienhallinta on nivottu osaksi liiketoimintaa. Muilta kuin sijoitustoimintaan liittyviltä riskeiltä pyritään suojautumaan tai ne pyritään minimoimaan. Teollisuussijoituksen merkittävimmät riskit liittyvät pääomasijoituksiin. Sijoitukset hajautetaan laajasti eri toimialoille sekä eri sijoitusvälineisiin. Sijoituskohtaisia riskejä hallitaan seuraamalla sijoituskohteita säännöllisesti ja osallistumalla niiden liiketoiminnan kehittämiseen. Sijoitusten määrää suhteessa käytettävissä olevaan pääomaan seurataan jatkuvasti. Yhtiön sijoitusten ja sijoitussitoumusten yhteismäärän suhde omaan pääomaan oli tilikauden 21 päättyessä 18,9 %, kun TEM:n ohjeistuksen mukainen enimmäismäärä on 15 %. Rahastosijoitusten ja suorien sijoitusten suhdetta seurataan säännöllisesti. Teollisuussijoitus voi yhtiötä säätelevän lain mukaan ottaa yksittäisissä sijoituspäätöksissä tavanomaista suurempaa riskiä. Suoria sijoituksia voi ohjeistuksen mukaisesti olla sitoumuksista ja sijoituksista enintään 3 %. Tilikauden 21 lopussa suorien sijoitusten osuus oli 24 %, Start Fund I Ky mukaan lukien. Sijoitukset rahoitusarvopapereihin tehdään valitulla riskitasolla yhtiön hallituksen vahvistaman sijoitussuunnitelman mukaisesti. Rahoitusarvopaperisijoituksilla turvataan yhtiön varojen riittävyys pääomasijoitustoimintaan ja muuhun maksu liikenteeseen. Rahoitusarvopaperisijoitukset hajautetaan suoriin korkosijoituksiin sekä korko ja osakerahastosijoituksiin painottaen hyvän luottokelpoisuustason korkosijoituksia. Rahoitusarvopapereiden herkkyyttä markkinamuutoksille seurataan säännöllisesti. Rahoitusarvo paperisijoituksiin liittyvää vastapuoliriskiä

27 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 27 pyritään hallitsemaan harkitulla yhteistyökumppanien valintamenettelyllä. Likviditeettiriskiä hallitaan suunnittelemalla ja seuraamalla kassavirtoja säännöllisesti. Yhtiön kassavirroista ja sijoituksista pääosa on euromääräistä, ja valuuttariskille altistuminen on melko vähäistä. Voitonjakoehdotus Emoyhtiön jakokelpoiset voittovarat olivat tilikauden euron tappion jälkeen euroa. Yhtiön taloudellisessa asemassa ei tilikauden päättymisen jälkeen ole tapahtunut olennaisia muutoksia. Ottaen huomioon yhtiön maksuvalmius, maksamattomat sijoitussitoumukset sekä vuodelle 211 vahvistettu sijoitussuunnitelma, hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, ettei osinkoa jaeta tilikaudelta 21. Yhtiöllä on osaketta ja osakepääoma on euroa. Tilikauden päättymisen jälkeiset tapahtumat Teollisuussijoituksen tytäryhtiö Start Fund I allekirjoitti maaliskuussa 211 sopimuksen, jolla se myy omistuksensa The Switch Engineering Oy:stä. Teollisuussijoitus omistaa yhtiötä myös välillisesti pääomasijoitusrahastojen kautta. Kaupan toteutuessa sillä on merkittävä myönteinen vaikutus Teollisuussijoituskonsernin tilikauden 211 tulokseen. Tulevaisuuden näkymät Teollisuussijoitus sijoittaa markkinaehtoisesti yhdessä yksityisten sijoittajien kanssa. Rahastosijoituksissa katalysoidaan erityisesti venture capital ja kasvurahoitukseen uusia pääomasijoitusrahastoja. Suorassa sijoitustoiminnassa painotetaan vuonna 211 cleantech, kaivos ja palvelutoimialoja sekä vakautushankkeiden rahoitusta. Kaikessa sijoitustoiminnassa korostuu edelleen kasvun ja kansainvälistymisen edistäminen. Yhtiön tavoitteena on tehdä uusia sijoituksia noin 9 milj. eurolla vuonna 211. Maailmantaloudessa on edelleen epävarmuustekijöitä. Ennustetun talouskasvun jatkumisen arvioidaan kuitenkin heijastuvan myönteisesti Teollisuussijoituksen sijoituskohteiden liiketoiminnan kasvuun ja rahoituskierrosten toteutumiseen vuoden 211 aikana. Irtautumismarkkinan odotetaan jatkavan elpymistään. Yhtiön tavoitteena on tehdä positiivinen tulos tilikaudelta 211. Konsernin avainluvut Tilikauden tulos, milj. Oma pääoma, milj. Taseen loppusumma, milj. Maksamattomat sitoumukset, milj. Sijoitukset hankintahintaan, milj. Sijoitukset hankintahintaan ja sitoumukset, milj. Sijoituksiin kohdistuvat arvonalennukset, milj. Sijoitukset kirjanpitoarvoin, milj. Sijoitusten ja sij.sitoumusten suhde omaan pääomaan Tilikauden aikana tehdyt uudet sijoitussitoumukset, milj. Oman pääoman tuotto Omavaraisuusaste Kulut per taseen loppusumma Henkilöstö keskimäärin Tilikauden palkat ja palkkiot, milj. Rahastosijoituksia, kpl Rahastojen kohdeyhtiöiden lkm Emoyhtiön suorien kohdeyhtiöiden lkm Start Fund I Ky:n kohdeyhtiöiden lkm Kohdeyhtiöitä yht. 21 6,2 522,6 524,3 28,3 386,7 666,9 1, 286,6 1,1 15,8 1,2 % 99,7 % 1, % 25 2, ,6 528,8 529,9 289,1 314,3 63,3 93,2 221,1 1, 64,6 2,5 % 99,8 %,9 % 24 2, ,8 39,5 391,5 3,2 259,2 559,4 69,7 189,4 1,3 152,1 5,9 % 99,7 % 1,1 % 21 1, ,1 414,3 418,1 229, 23,3 459,3 38,3 192, 1, 18,9 12,3 % 99,1 % 1, % 18 1, ,5 366,2 371,3 129,6 24,4 334, 27,2 177,5,8 74,7 15,1 % 98,6 % 1, % 17 1, Hallituksen toimintakertomus

28 sivu 28 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Tilinpäätös Konsernin tuloslaskelma Liiketoiminnan muut tuotot , ,85 Henkilöstökulut Poistot Liiketoiminnan muut kulut , , , , , ,42 Liiketappio , ,64 Rahoitustuotot ja kulut Rahoitustuotot Rahoituskulut Arvonalentumiset pysyvien ja vaihtuvien vastaavien sijoituksista Rahoitustuotot ja kulut yhteensä , , , , , , , ,29 Tappio ennen satunnaisia eriä , ,93 Tappio ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja , ,93 Tilikauden tappio , ,93 Tilinpäätös

29 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 29 Konsernin tase VASTAAVAA Pysyvät vastaavat Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet 684, , , ,21 Sijoitukset Muut osakkeet ja osuudet Muut saamiset Sijoitukset yhteensä , , , , , ,7 Pysyvät vastaavat yhteensä , ,5 Vaihtuvat vastaavat Pitkäaikaiset saamiset Laskennalliset verosaamiset Pitkäaikaiset saamiset yhteensä , , , ,31 Lyhytaikaiset saamiset Muut saamiset Siirtosaamiset Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 13 98, , , , , ,65 Rahoitusarvopaperit , ,94 Rahat ja pankkisaamiset , ,76 Vaihtuvat vastaavat yhteensä , ,66 Vastaavaa yhteensä , ,16 Vastattavaa Oma pääoma Osakepääoma Ylikurssirahasto Edellisten tilikausien voitto Tilikauden voitto Oma pääoma yhteensä , , , , , , , , , ,52 Vieras pääoma Lyhytaikainen Saadut ennakot Ostovelat Muut velat Siirtovelat Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä Vastattavaa yhteensä , , , , , , , , , , ,16 Tilinpäätös

30 sivu 3 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Emoyhtiön tuloslaskelma Liiketoiminnan muut tuotot , ,5 Henkilöstökulut Poistot Liiketoiminnan muut kulut , , , , , ,11 Liiketappio , ,68 Rahoitustuotot ja kulut Rahoitustuotot Rahoituskulut Arvonalentumiset pysyvien ja vaihtuvien vastaavien sijoituksista Rahoitustuotot ja kulut yhteensä , , , , , , , ,61 Tappio ennen satunnaisia eriä , ,29 Satunnaiset erät , ,7 Tappio ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja , ,22 Tilikauden tappio , ,22 Tilinpäätös

31 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 31 Emoyhtiön tase Vastaavaa Pysyvät vastaavat Aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet 684, , , ,21 Sijoitukset Osuudet saman konsernin yrityksissä Muut osakkeet ja osuudet Muut saamiset Sijoitukset yhteensä , , , , , , , ,32 Pysyvät vastaavat yhteensä , ,12 Vaihtuvat vastaavat Pitkäaikaiset saamiset Laskennalliset verosaamiset Pitkäaikaiset saamiset yhteensä , , , ,31 Lyhytaikaiset saamiset Muut saamiset Siirtosaamiset Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 31 46, , , , , ,13 Rahoitusarvopaperit , ,94 Rahat ja pankkisaamiset , ,48 Vaihtuvat vastaavat yhteensä , ,86 Vastaavaa yhteensä , ,98 VASTATTAVAA Oma pääoma Osakepääoma Ylikurssirahasto Edellisten tilikausien voitto Tilikauden voitto Oma pääoma yhteensä , , , , , , , , , ,64 Vieras pääoma Lyhytaikainen Saadut ennakot Ostovelat Muut velat Siirtovelat Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä , , , , , , , , ,34 Tilinpäätös Vastattavaa yhteensä , ,98

32 sivu 32 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Konsernin rahoituslaskelma Liiketoiminnan rahavirta: Liiketoiminnan muista tuotoista saadut maksut Maksut liiketoiminnan kuluista Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja Maksetut välittömät verot Liiketoiminnan rahavirta (A) Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta: Maksetut suorat sijoitukset Suorien sijoitusten takaisinmaksut ja luovutustulot Maksetut pääomakutsut rahastoihin Rahastojen pääomanpalautukset ja voitonjako Saadut korot sijoituksista Saadut osingot sijoituksista Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta (B) Rahoituksen rahavirta: Maksullinen osakeanti Maksut ja luovutustulot rahoitusarvopapereista Rahoituksen rahavirta (C) Rahavarojen muutos (A+B+C) lisäys (+) / vähennys () Rahavarat tilikauden alussa Rahavarat tilikauden lopussa Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta sisältää pääomasijoitusrahastojen sekä suorien sijoitusten rahavirrat. Rahoitusarvopapereiden rahavirrat on esitetty rahoituksen rahavirrassa. Tilinpäätös

33 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 33 Emoyhtiön rahoituslaskelma Liiketoiminnan rahavirta: Liiketoiminnan muista tuotoista saadut maksut Maksut liiketoiminnan kuluista Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja Maksetut välittömät verot Liiketoiminnan rahavirta (A) Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta: Maksetut suorat sijoitukset Suorien sijoitusten takaisinmaksut ja luovutustulot Maksetut pääomakutsut rahastoihin Rahastojen pääomanpalautukset ja voitonjako Saadut korot sijoituksista Saadut osingot sijoituksista Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta (B) Rahoituksen rahavirta: Maksullinen osakeanti Maksettu konserniavustus Maksut ja luovutustulot rahoitusarvopapereista Rahoituksen rahavirta (C) Rahavarojen muutos (A+B+C) lisäys (+) / vähennys () Rahavarat tilikauden alussa Rahavarat tilikauden lopussa Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta sisältää pääomasijoitusrahastojen sekä suorien sijoitusten rahavirrat. Rahoitusarvopapereiden rahavirrat on esitetty rahoituksen rahavirrassa. Tilinpäätös

34 sivu 34 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Liitetiedot Yhtiön toimiala ja sen vaikutus tilinpäätöksen laadintaperiaatteisiin Yhtiön toimialana on pääomasijoitustoiminta ja siihen liittyvä muu sijoitustoiminta. Yhtiön tarkoituksena on edistää erityisesti suomalaista yritystoimintaa tekemällä sijoituksia pääomasijoitusrahastoihin ja suoraan yrityksiin. Pääomasijoitusrahastojen toimikausi on yleensä 1 vuotta, jona aikana rahastot kutsuvat sijoittajien antamat sijoitussitoumukset rahastoon. Yhtiön maksamattomat sijoitussitoumukset on esitetty vastuissa. Maksamattomia sijoitussitoumuksia varten olevat likvidit varat sisältyvät taseen rahoitusarvopapereihin. Pääomasijoitusrahastojen voitonjako sekä rahoitusarvopapereiden myyntivoitot ja tappiot esitetään tuloslaskelman rahoitustuotoissa ja kuluissa. Yhtiön toiminnan luonteesta johtuen yhtiöllä ei ole liikevaihtoa. Suorien sijoitusten irtautumisista syntyneet myyntivoitot esitetään tuloslaskelman liiketoiminnan muissa tuotoissa ja myyntitappiot liiketoiminnan muissa kuluissa. Pääomalainojen korot tuloutetaan maksuperusteisesti. Muiden lainojen korot tuloutetaan siltä osin kuin niiden toteutumista voidaan pitää todennäköisenä. Konsernitilinpäätöksen laajuus ja laadintaperiaatteet Suomen Teollisuussijoitus Oy:n kokonaan omistamat tytäryhtiöt Start Fund Management Oy ja Tesi Fund Management Oy on yhdistelty konsernitilinpäätökseen hankintamenomenetelmällä. Suomen Teollisuussijoitus Oy:n kokonaan Start Fund Management Oy:n kautta omistama tytäryhtiö Start Fund I Ky on yhdistelty konsernitilinpäätökseen hankintamenomenetelmällä. Start Fund Management Oy:n ja Start Fund I Ky:n osalta ei ole laadittu erillistä alakonsernitilinpäätöstä. Suoria sijoituksia ja rahastoosuuksia ei ole näiden luonteesta johtuen käsitelty osakkuusyhtiönä konsernitilinpäätöksessä, vaikka omistus osin ylittääkin 2 %. Tilinpäätös LIITETIEDOT

35 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 35 Tilinpäätöksen arvostusperiaatteet Pysyvät vastaavat Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet on merkitty taseeseen hankintamenoon vähennettynä suunnitelman mukaisilla poistoilla. Poistoajat ovat: Aineettomat hyödykkeet tasapoisto 5 v Koneet ja kalusto menojäännöspoisto 25 % Sijoitukset Osakkeet ja osuudet sekä muut pitkäaikaiset sijoitukset on arvostettu taseessa hankintahintaan tai sitä alhaisempaan käypään arvoon. Käyvän arvon määrittelyssä on noudatettu IPEV:n (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) suositusta. Rahastosijoituksista on tehty arvonalennus, mikäli arvonalennus on ollut olennainen (vähintään 2 %) ja pysyvä. Pysyvyys on arvioitu tarkastelemalla rahaston elinikää (vähintään 48 kk) ja sijoitusmäärää (rahastoon kutsuttu vähintään 4 % sijoitussitoumuksista). Rahoitusarvopaperit Rahoitusarvopaperit on arvostettu hankintamenoon tai sitä alhaisempaan markkinahintaan. Laskennalliset verot Laskennallinen verosaaminen on laskettu väliaikaisista eroista omaisuuserien verotusarvojen ja kirjanpitoarvojen välillä sekä vahvistetuista tappioista. Laskettu verosaaminen on arvostettu taseessa ja kirjattu tuloslaskelman veroihin siihen määrään asti, joka vastaa kullakin tilikaudella tuloslaskelmaan kirjattuja tuloveroja. Kirjaamaton laskennallinen verosaaminen oli konsernissa 18,5 milj. euroa ja emoyhtiössä 12,1 milj. euroa Tilinpäätös LIITETIEDOT

36 sivu 36 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Tuloslaskelman liitetiedot Liiketoiminnan muut tuotot Myyntivoitot suorista sijoituksista Muut tuotot Yhteensä Konserni Emoyhtiö Yhtiön palveluksessa oli toimihenkilöitä tilikauden aikana keskimäärin Henkilöstökulut Palkat ja palkkiot Eläkekulut Muut henkilösivukulut Yhteensä Maksetut johdon palkat ja palkkiot Hallitus Toimitusjohtaja Johtoryhmä Johtoryhmän palkat ja palkkiot sisältävät toimitusjohtajan ja hänen varamiehensä palkat ja palkkiot Yhtiön hallituksen jäsenten palkkiot päättää yhtiökokous. Yhtiön pidetty varsinainen yhtiökokous päätti palkkioiksi seuraavat: hallituksen puheenjohtajalle 1 5 euroa kuukaudessa, hallituksen varapuheenjohtajalle 85 euroa kuukaudessa ja muille jäsenille 7 euroa kuukaudessa, sekä kuukausipalkkion lisäksi kaikille hallituksen jäsenille 5 euron kokouspalkkio. Toimitusjohtajan ja muiden yhtiön johtoryhmän jäsenten palkkausperusteista, kokonaispalkasta sekä palkkiojärjestelmästä päättää yhtiön hallitus. Yhtiön johtoryhmään kuului toimitusjohtajan lisäksi keskimäärin viisi henkilöä tilikauden aikana. Koko yhtiön henkilöstö kuului palkkiojärjestelmän piiriin tilikauden 21 aikana. Poistot pysyvistä vastaavista Poistot aineettomista oikeuksista Poistot koneista ja kalustosta Yhteensä Liiketoiminnan muut kulut Konsernin liiketoiminnan muut kulut sisältävät suorien sijoitusten myyntitappioita euroa ( euroa vuonna 29). Emoyhtiön liiketoiminnan muut kulut sisältävät suorien sijoitusten myyntitappioita euroa ( euroa vuonna 29). Tilinpäätös LIITETIEDOT Tilintarkastajan palkkiot Tilintarkastuspalkkiot Veroneuvonta Muut palkkiot Yhteensä Tilintarkastajan palkkiot vuodelta 29 sisältävät yhtiön nykyisen tilintarkastajan sekä edellisen tilintarkastajan veloittamat palkkiot

37 Tilintarkastajan palkkiot Tilintarkastuspalkkiot Veroneuvonta Muut palkkiot Yhteensä Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu Tilintarkastajan palkkiot vuodelta 29 sisältävät yhtiön nykyisen tilintarkastajan sekä edellisen tilintarkastajan veloittamat palkkiot. 29 Konserni Emoyhtiö Rahoitustuotot ja kulut Tuotot pysyvien vastaavien sijoituksista Muut korko ja rahoitustuotot Arvonalentumiset pysyvien vastaavien sijoituksista Arvonalentumiset vaihtuvien vastaavien sijoituksista Muut korko ja rahoituskulut Yhteensä Satunnaiset erät Satunnaiset tuotot / konserniavustus Satunnaiset kulut / konserniavustus Tuloverot Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero Edellisten tilikausien verot Laskennallisen verosaamisen muutos Yhteensä Tilinpäätös LIITETIEDOT

38 sivu 38 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet Aineettomat hyödykkeet Hankintameno 1.1. Lisäykset Vähennykset Kertyneet poistot Tilikauden poistot Kirjanpitoarvo Konserni Emoyhtiö Koneet ja kalusto Hankintameno 1.1. Lisäykset Vähennykset Kertyneet poistot Tilikauden poistot Kirjanpitoarvo Tilinpäätös LIITETIEDOT

39 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 39 Sijoitukset Osakkeiden, osuuksien ja muiden sijoitusten arvojen muutokset Konserni Hankintameno Lisäykset Vähennykset Siirrot erien välillä Hankintameno Osakkeet Osuudet rahastoissa Saamiset Yhteensä Kertyneet arvonalennukset Lisäykset Vähennykset Siirrot erien välillä Kertyneet arvonalennukset Kirjanpitoarvo Konsernin sijoitusten käypä arvo oli 321,4 milj. euroa (229,5 milj. euroa ). Emoyhtiö Hankintameno Lisäykset Vähennykset Siirrot erien välillä Hankintameno Osakkeet Osuudet rahastoissa Saamiset Yhteensä Kertyneet arvonalennukset Lisäykset Vähennykset Siirrot erien välillä Kertyneet arvonalennukset Kirjanpitoarvo Emoyhtiön osuudet rahastoissa sisältää emoyhtiön sijoitukset Start Fund I Ky:öön. Emoyhtiön sijoitusten käypä arvo oli 321,4 milj. euroa (229,5 milj. euroa ). Tilinpäätös LIITETIEDOT

40 sivu 4 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Sijoitukset Osuudet saman konsernin yrityksissä Yhtiö Start Fund I Ky Start Fund Management Oy Tesi Fund Management Oy Yhteensä Kotipaikka Toimiala Sijoitustoiminta Sijoitustoiminta Sijoitustoiminta Emoyhtiö omistusosuus % 1 % 1 % 1 % Emoyhtiö kirjanpitoarvo Emoyhtiö sijoitussitoumus Sijoitussitoumus sisältää Suomen Teollisuussijoitus Oy:n sijoitukset Start Fund I Ky:öön hankintahintaan euroa sekä jäljellä olevan sijoitussitoumuksen euroa. Muut sijoitukset Osuudet kommandiittiyhtiöissä Yhtiön viimeksi vahvistetun Tilinpäätös LIITETIEDOT Emoyhtiö Yhtiö omistusosuus % Aboa Venture II Ky 14, % Aboa Venture III Ky 3,8 % Armada Mezzanine Fund II Ky 11,5 % Armada Mezzanine Fund III Ky 11,4 % Aura Capital Rahasto V Ky 13,3 % CapMan Buyout IX Fund A L.P. 3,4 % CapMan Buyout VIII Fund A L.P. 2,8 % CapMan Equity VII A L.P. 6,4 % CapMan Life Science IV Fund L.P. 18,5 % CapMan Mezzanine V Fund FCPSIR 25, % CapMan Public Market Fund FCPSIF 7,2 % CapMan Technology Fund 27 L.P. 1,3 % Conor Technology Fund II Ky 2,2 % Conor Technology Fund I Ky 4, % Creandum II LP 1,4 % DFJ Esprit Capital III LP 12,5 % EQT V (No. 1) Limited Partnership,2 % Eqvitec Technology Fund III K/S 7,1 % Eqvitec Technology Mezzanine Fund I A Ky 42,3 % Eqvitec Teknologiarahasto I Ky 18,3 % Fenno Rahasto Ky 7,9 % Finnmezzanine Rahasto III A Ky 9,9 % Finnventure Rahasto IV Ky 5,7 % Finnventure Rahasto V ET Ky 49,5 % GrowHow Rahasto I Ky 21,4 % Helmet SME Ventures II Ky 33,1 % Holtron Capital Fund II Ky 29,5 % Industri Kapital 2 Limited Partnership VII 5,7 % Intera Fund I Ky 8, % Inveni Life Sciences Fund I Ky 33,7 % Inveni Secondaries Fund II Follow On Ky 1,2 % Inveni Secondaries Fund II Ky 5, % Inveni Secondaries Fund III Ky 12,1 % Inventure Fund Ky 23,9 % Jokilaaksojen Rahasto I Ky 34,2 % K III Denmark K/S 22,7 % Emoyhtiö kirjanpitoarvo Emoyhtiö sijoitussitoumus* tilinpäätöksen mukainen tulos oma pääoma pvm ** ** **

41 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 41 Muut sijoitukset Osuudet kommandiittiyhtiöissä Yhtiön viimeksi vahvistetun Emoyhtiö Yhtiö omistusosuus % Kasvurahastojen Rahasto Ky 4, % Lapin Rahasto I Ky 36,4 % Life Sciences Partners III B.V. 13,8 % Life Sciences Partners IV B.V. 21,8 % Litorina IV L.P. 3,7 % MB Equity Fund II Ky 1, % MB Equity Fund III Ky 8,6 % MB Equity Fund IV Ky 3,9 % MB Equity Fund Ky 17,4 % MB Mezzanine Fund II Ky 5, % Merlin Biosciences Fund III L.P. 8,6 % Metal Fund Ky 33,3 % Midinvest Fund I Ky 31,4 % Midinvest Fund II Ky 25,6 % Midinvest Fund PH I Ky 25, % Midinvest Fund YPY I Ky 33,3 % NEXIT Infocom 2 Fund LP 6,1 % Nexit Infocom II L.P. 17,6 % Nordic Venture Partners II K/S 8,6 % Northzone VI L.P. 8, % PMI Venture Fund L.P. 22,6 % Polaris PE III K/S 2,8 % Power Fund I Ky 29,6 % Power Fund II Ky 23,9 % Procuritas Capital Investors III B L.P. 6,7 % Profita Fund I Ky 18,1 % Profita Fund III Ky 27,7 % Promotion Equity I (A) Ky 23,5 % Savon Kasvurahasto I Ky 21,5 % Seedcap II Ky 24,8 % Seedcap Ky 37,4 % Sentica Buyout III Ky 13, % Sentica Kasvurahasto II Ky 23,7 % Sentica Terveysteknologia I Ky 33,3 % Slottsbacken Fund II Ky 18,2 % Sponsor Fund II Ky 9,3 % Sponsor Fund III Ky 5,7 % Sunstone Technology Ventures II K/S 7,5 % Suomi Välirahoitusrahasto I Ky 44,2 % Tampereen Seudun Kasvurahasto Tasku Ky 35,5 % Tamseed Ky 23,3 % Teknoventure Rahasto II Ky 36,5 % Teknoventure Rahasto III Ky 46,8 % Vaaka Partners Buyout I Ky 19,7 % Wedeco Fund III Ky KB 35,1 % Wedeco Fund IV Ky 45,3 % Wedeco Seed Fund Ky Kb 25,3 % Verdane Capital VII K/S 7,2 % Yhteensä Emoyhtiö kirjanpitoarvo Emoyhtiö sijoitussitoumus* tilinpäätöksen mukainen tulos oma pääoma , , , , , , , , 4 87, , , , , , , ,63 52, , , , 7 933, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,92 pvm ** ** ** Tilinpäätös LIITETIEDOT * Sijoitussitoumus sisältää Suomen Teollisuussijoitus Oy:n sijoitukset hankintahintaan ja jäljellä olevat sijoitussitoumukset. ** Uusi pääomasijoitusrahasto / vahvistetut tilinpäätöstiedot eivät saatavilla tilinpäätöksen laadintahetkellä. Sijoitukset Start Fund I Ky:öön on esitetty osuuksissa saman konsernin yrityksissä.

42 sivu 42 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Muut sijoitukset Muut osakkeet ja saamiset Tilinpäätös LIITETIEDOT Yhtiö 3 Step IT Group Oy Altona Mining Limited Artul Holding Oy Beneq Oy Biotie Therapies Oyj Componenta Oyj Confidex Oy Conformiq Inc. Conor SPV I Ky (Imbera Electronics Inc.) EMC Talotekniikka Oy Endomines AB Eniram Oy European Batteries Oy Glaston Oyj Abp Halikko Group Oy HES Sairaankuljetus Group Oy Holiday Club Resorts Oy Incap Furniture Oy Incap Oyj Ipsat Therapies Oy Konepaja Ceiko Oy Lacell Oy Machinery Group Oy Maventa Oy Mitron Group Oy Ltd Nexstim Oy Nordic Mining ASA Nordic Tank Oy Northland Resources S.A. Pekkaniska Oy Pesmel Group Oy Polar Spring Oy Realia Holding Oy Rustholli Invest Oy Silecs Oy Skywalk Oy Sotkamo Silver Ab Stromsdal Oyj TopSport Oy Ursviken Group Oy Valmet Automotive Oy Yhteensä Kotipaikka West Perth, Australia Vantaa Turku Saratoga, USA Espoo Tukholma, Ruotsi Espoo Hämeenkyrö Oulu Oulu Turku Iitti Vantaa Forssa Oslo, Norja Oulu Luxemburg Vantaa Kauhajoki Asikkala Oulu Pirkkala Tukholma, Ruotsi Juankoski Uusikaupunki * Uusi yhtiö / vahvistetut tilinpäätöstiedot eivät saatavilla tilinpäätöksen laadintahetkellä. Toimiala Rahoituspalvelut Energia ja ympäristö Kiinteistö Life sciences Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Rakennusteollisuus Energia ja ympäristö Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Energia ja ympäristö Kuljetus Kulutuspalvelut Kulutustuotteet ja vähittäismyynti Life sciences Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Life sciences Energia ja ympäristö Energia ja ympäristö Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Kulutustuotteet ja vähittäismyynti Kulutuspalvelut Kulutuspalvelut Energia ja ympäristö Kulutustuotteet ja vähittäismyynti

43 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 43 Emoyhtiö omistusosuus % 5,8 % 3, % 12,1 % 12,3 % 1,8 % 3,8 % 9,6 % 21, % 52,1 % 5, % 8,2 % 8,7 % 9,8 % 15,1 % 2,8 % 11,4 % 17,2 % 11,7 % 14, % 35, % 12,5 % 6,9 % 4,4 % 21,1 % 2,6 % 1,2 % 12,8 % 8,7 % 13,1 % 17, % 1,4 % 8,3 % 16,6 % 17,9 % Emoyhtiö osakkeet kirjanpitoarvo Emoyhtiö pääomalainat ja muut lainat kirjanpitoarvo Emoyhtiö sijoitukset yhteensä kirjanpitoarvo Yhtiön viimeksi vahvistetun tilinpäätöksen mukainen tulos oma pääoma pvm * Tilinpäätös LIITETIEDOT

44 sivu 44 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Muut sijoitukset Muut osakkeet ja saamiset (Start Fund I Ky) Tilinpäätös LIITETIEDOT Yhtiö Aidon Oy ASAN Security Technologies Oy Aspida Oy Axel Technologies Oy Bearing Drive Oy Biocis Pharma Oy Bookit Oy Buildercom Oy Cavitar Oy Chat Republic Games Oy ChipMan Technologies Ltd Churnside IV B.V. Concilio Networks Oy Coöperatie Greenvironment U.A. Ecolane Finland Oy Ekahau, Inc Ellibs Oy EpiCrystals Oy European Batteries Oy Exiformat Oy Genestia Group Oy Kareline Oy Ltd Kenno Tech Oy Kitworks.fi Oy Ltd LiLLi Group Oy Magnasense Oy Mandrel Oy Market Media Oy Meshcom Technologies Oy Nidecon Technologies Oy nlight Photonics Corporation Nordic Koivu Oy Odoroff Oy Optomed Oy Plusdial Oy Puhdas Energia Oy Soneco Oy Sterico Oy Suomen Puheentunnistus Oy Suvisoft Oy Taipale Telematics Oy Targetor Oy The Switch Engineering Oy Ubipart Oy Vaadin Oy Viconsys Oy Winwind Oy Virtual Air Guitar Company Oy WOT Services Oy XCounter AB Zipic Oy Yhteensä Kotipaikka Jyväskylä Espoo Turku Vaasa Turku Espoo Jyväskylä Tampere Tampere Amsterdam, NL Espoo Amsterdam, NL Espoo California, USA Turku Tampere Espoo Turku Joensuu Espoo Vuokatti Jyväskylä Tampere Vantaa Washington, USA Tohmajärvi Piispanristi Oulu Tampere Oulu Lahti Tampere Tampere Kempele Vaasa Turku Jyväskylä Espoo Espoo Danderyd, Ruotsi Tampere Toimiala Energia ja ympäristö Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Tietoliikennetekniikka Life Sciences Tietoliikennetekniikka Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Tietoliikennetekniikka Rahoituspalvelut Tietoliikennetekniikka Rahoituspalvelut Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Energia ja ympäristö Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Kemikaalit ja materiaalit Kulutuspalvelut Life Sciences Tietoliikennetekniikka Tietoliikennetekniikka Energia ja ympäristö Kuluttajatuotteet ja vähittäismyynti Tietoliikennetekniikka Energia ja ympäristö Tietoliikennetekniikka Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Energia ja ympäristö Tietoliikennetekniikka Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Energia ja ympäristö Liiketoiminta ja teollisuuspalvelut Kulutuspalvelut Life Sciences Tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka Yhtiöiden toimialat on esitetty Euroopan pääomasijoitusyhdistyksen EVCA:n toimialaluokituksen mukaisesti. Kirjanpitoarvon kohdalle merkitty tarkoittaa, että sijoitus on arvostettu nollaksi.

45 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 45 Konserni omistusosuus % 11, % 27,4 % 21,9 % 1,4 % 12,3 % 3, % 4,1 % 12,5 % 25,1 % 11,4 % 4,6 % 7,9 % 8,7 % 2,7 % 6,5 % 19,6 % 1,6 % 7,8 % 5, % 12,1 % 5,1 % 19,3 % 33,3 % 1,5 % 19,2 % 1, % 15,9 % 2,4 % 1,4 % 15,8 % 12,2 % 18,8 % 4,1 % 17,8 % 25,8 % 19,4 % 1,2 % 1,9 % 9,9 % 1,3 % 14,3 % 15,3 % 11,2 % 7,6 % 4,8 % 14, %, % 1,2 % Konserni osakkeet kirjanpitoarvo Konserni pääomalainat ja muut lainat kirjanpitoarvo Konserni sijoitukset yhteensä kirjanpitoarvo Yhtiön viimeksi vahvistetun tilinpäätöksen mukainen tulos oma pääoma pvm Tilinpäätös LIITETIEDOT

46 sivu 46 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Saamiset ja velat saman konsernin yrityksiltä / yrityksille Lyhytaikaiset saamiset saman konsernin yrityksiltä Lyhytaikaiset velat saman konsernin yrityksille Emoyhtiö Siirtosaamisten ja siirtovelkojen olennaiset erät Konserni Emoyhtiö Siirtosaamisten olennaiset erät Korkosaamiset pääomasijoituksista Muut saamiset pääomasijoituksista Saamiset rahoitusarvopapereista Muut Yhteensä Siirtovelkojen olennaiset erät Henkilöstökuluihin liittyvät jaksotukset Yhteensä Rahoitusarvopaperit Emoyhtiö ja konserni Osakerahastoosuudet Korkorahastoosuudet Suorat korkosijoitukset Yhteensä 21 Kirjanpitoarvo Markkinaarvo Kirjanpitoarvo Markkinaarvo Rahoitusarvopaperit on arvostettu hankintamenoon tai sitä alhaisempaan markkinaarvoon. Tilinpäätös LIITETIEDOT

47 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 47 Oma pääoma Sidottu oma pääoma Osakepääoma 1.1. Osakepääoma Konserni Emoyhtiö Ylikurssirahasto 1.1. Ylikurssirahasto Sidottu oma pääoma yhteensä Vapaa oma pääoma Voitto edellisiltä tilikausilta 1.1. Voitto edellisiltä tilikausilta Tilikauden voitto / tappio Vapaa oma pääoma yhteensä Oma pääoma yhteensä Laskelma emoyhtiön jakokelpoisesta omasta pääomasta Voitto edellisiltä tilikausilta Tilikauden voitto Yhteensä Vastuut Konserni Emoyhtiö Leasingvastuut Seuraavalla tilikaudella maksettavat Myöhemmin maksettavat Yhteensä Vuokravastuut Seuraavalla tilikaudella maksettavat Myöhemmin maksettavat Yhteensä Jäljellä olevat sijoitussitoumukset Rahastot Kohdeyritykset Yhteensä Tilinpäätös LIITETIEDOT

48 sivu 48 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset Helsingissä 23. maaliskuuta 211 Heikki Vesa Hallituksen puheenjohtaja Johanna Ikäheimo Matti Luukkonen Raili Mäkitalo Kaija Pöysti Tuomo Rönkkö Taisto Turunen Juha Marjosola Toimitusjohtaja Tilinpäätös allekirjoitukset ja Tilintarkastuskertomus Tilintarkastuskertomus Suomen Teollisuussijoitus Oy:n yhtiökokoukselle Olemme tilintarkastaneet Suomen Teollisuussijoitus Oy:n kirjanpidon, tilinpäätöksen, toimintakertomuksen ja hallinnon tilikaudelta Tilinpäätös sisältää sekä konsernin että emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot. Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisesta ja siitä, että ne antavat oikeat ja riittävät tiedot Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Hallitus vastaa kirjanpidon ja varainhoidon valvonnan asianmukaisesta järjestämisestä ja toimitusjohtaja siitä, että kirjanpito on lainmukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. Tilintarkastajan velvollisuudet Velvollisuutenamme on antaa suorittamamme tilintarkastuksen perusteella lausunto tilinpäätöksestä, konsernitilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta. Tilintarkastuslaki edellyttää, että noudatamme ammattieettisiä periaatteita. Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvä tilintarkastustapa edellyttää, että suunnittelemme ja suoritamme tilintarkastuksen hankkiaksemme kohtuullisen varmuuden siitä, onko tilinpäätöksessä tai toimintakertomuksessa olennaista virheellisyyttä, ja siitä, ovatko emoyhtiön hallituksen jäsenet tai toimitusjohtaja syyllistyneet tekoon tai laiminlyöntiin, josta saattaa seurata vahingonkorvausvelvollisuus yhtiötä kohtaan, taikka rikkoneet osakeyhtiölakia tai yhtiöjärjestystä. Tilintarkastukseen kuuluu toimenpiteitä tilintarkastusevidenssin hankkimiseksi tilinpäätökseen ja toimintakertomukseen sisältyvistä luvuista ja niissä esitettävistä muista tiedoista. Toimenpiteiden valinta perustuu tilintarkastajan harkintaan, johon kuuluu väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riskien arvioiminen. Näitä riskejä arvioidessaan tilintarkastaja ottaa huomioon sisäisen valvonnan, joka on yhtiössä merkityksellistä oikeat ja riittävät tiedot antavan tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimisen kannalta. Tilintarkastaja arvioi sisäistä valvontaa pystyäkseen suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta ei siinä tarkoituksessa, että hän antaisi lausunnon yhtiön sisäisen valvonnan tehokkuudesta. Tilintarkastukseen kuuluu myös sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuuden, toimivan johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden kohtuullisuuden sekä tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen yleisen esittämistavan arvioiminen. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Lausunto tilinpäätöksestä ja toimintakertomuksesta Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös ja toimintakertomus antavat Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeat ja riittävät tiedot konsernin sekä emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat ristiriidattomia. Muut lausunnot Puollamme tilinpäätöksen vahvistamista. Hallituksen esitys taseen osoittaman tuloksen käyttämisestä on osakeyhtiölain mukainen. Puollamme vastuuvapauden myöntämistä emoyhtiön hallituksen jäsenille sekä toimitusjohtajalle tarkastamaltamme tilikaudelta. Helsingissä 23. maaliskuuta 211 Ernst & Young Oy KHTyhteisö Ulla Nykky KHT

49 Suomen Teollisuussijoitus Oy:n vuosikertomus 21 sivu 49 Hallitus Teollisuussijoituksen hallitus hyväksyy yhtiön sijoituspäätösesitykset ja valvoo yhtiön sijoitustoimintaa. Hallitus kokoontuu kuukausittain. Hallituksen jäseninä vuonna 21 toimivat: Hallituksen puheenjohtaja Heikki Vesa Teollisuusneuvos Työ ja elinkeinoministeriö Johanna Ikäheimo Hallituksen puheenjohtaja Lappset Group Oy Matti Luukkonen Toimitusjohtaja ISCapital Oy Raili Mäkitalo Neuvotteleva virkamies Valtiovarainministeriö Kaija Pöysti Toimitusjohtaja Aldanella Oy Tuomo Rönkkö Konsernijohtaja Maintpartner Oy Taisto Turunen Valtiotieteen kandidaatti Sijoitusneuvosto Teollisuussijoituksen hallituksen nimeämä sijoitusneuvosto toimii hallituksen neuvoaantavana elimenä pääomasijoitustoimintaan liittyvissä kysymyksissä ja edistää yhtiön yhteiskuntasuhteita. Keskeisiä sidosryhmiä edustava sijoitusneuvosto kokoontui vuonna 21 kolmesti. Sijoitusneuvoston jäseninä vuoden lopussa toimivat: Sijoitusneuvoston puheenjohtaja Martti Mäenpää Tekniikan tohtori Teknologiateollisuus Janina Andersson Kansanedustaja Vihreä eduskuntaryhmä Matti Bergendahl Toimitusjohtaja Mehiläinen Oy Johtoryhmä Reijo Laitinen Kansanedustaja Sosialidemokraattinen eduskuntaryhmä Jouko Laxell Kansanedustaja Kokoomuksen eduskuntaryhmä Sari Lounasmeri Toimitusjohtaja Pörssisäätiö Janne Metsämäki Elinkeinoasioiden päällikkö SAK Hannele Pohjola Innovaatiojohtaja Elinkeinoelämän keskusliitto EK VeliPekka Saarnivaara Pääjohtaja Tekes Mauri Salo Kansanedustaja Keskustan eduskuntaryhmä Ville Vesterinen Yrittäjä, ArcticStartup Yhtiön johtoryhmä toteuttaa strategiaa ja valmistelee sijoituspäätösesitykset yhtiön hallitukselle. Johtoryhmä kokoontuu viikoittain. Johtoryhmään kuuluvat toimitusjohtaja ja toimintojen vetäjät, ja sen jäseninä vuoden lopussa toimivat: Toimitusjohtaja Juha Marjosola, TTM Yhtiössä vuodesta 1995 Johtaja Jouni Hakala, VT Rahastosijoitukset, Kasvurahastojen Rahasto Ky Yhtiössä vuodesta 28 Johtaja Henri Grundstén, TkT Suorat kasvusijoitukset, Start Fund I Ky Yhtiössä vuodesta 24 Johtaja Kimmo Viertola, KTM Suorat sijoitukset, yritys ja omistusjärjestelyt, vakautusrahoitus Yhtiössä vuodesta 1998 Talousjohtaja Anne Riekki, OTK, KTM Talous, hallinto ja omaisuudenhoito Yhtiössä vuodesta 27

50 Suomen Teollisuussijoitus Oy Kalevankatu 9 A, PL 685, 11 HELSINKI Puhelin (9) , faksi (9) [email protected]