Rahastoraportti. Puolivuosikatsaus

Transkriptio

1 raportti Puolivuosikatsaus

2 Sisällysluettelo Toimitusjohtajan katsaus 3 Talous- ja markkinakatsaus 4 SEB Gyllenbergin esittely 6 Riskitason ja rahaston valinta 8 Näin luet rahastoraporttia 10 Osakerahastot 11 Suomi SEB Gyllenberg Finlandia 12 SEB Gyllenberg Small Firm 13 Eurooppa SEB Gyllenberg European Equity Value 14 SEB Gyllenberg European Index 15 Maailma SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager 16 Hinnasto 33 -osuuksien merkintä, lunastus ja vaihto 34 sekä seuranta jen yhteiset tiedot 36 Sanasto 37 Tietoa etämyynnistä 38 Merkintälomake Suomessa rekisteröidyt rahastot 39 Merkintälomake Säännöllinen rahastosäästäminen SEB Gyllenbergin rahastoihin 40 Merkintälomake Muihin maihin kuin Suomeen rekisteröidyt rahastot 41 Alueelliset ja maakohtaiset rahastot SEB Gyllenberg North America Index 17 Vipurahastot 18 SEB Gyllenberg Momentum 19 Yhdistelmärahastot 20 SEB Gyllenberg Optimum 21 SEB Gyllenberg European Optimum 22 Eettiset rahastot SEB Gyllenberg Forum 23 jen rahastot SEB Gyllenberg SEB Gyllenberg SEB Gyllenberg Korkorahastot 27 Obligaatio- ja yrityslainarahastot SEB Gyllenberg Euro Bond 28 SEB Gyllenberg High Yield 29 Lyhyen koron rahastot SEB Gyllenberg Money Manager 30 SEB Gyllenberg Money Manager Plus 31 2

3 Toimitusjohtajan katsaus Matti Byman Toimitusjohtaja SEB Gyllenberg yhtiö Oy Vuoden 2011 ensimmäinen puolisko sujui pääsääntöisesti rauhallisissa talous- ja markkinaolosuhteissa. Viime vuoden tapaan alkuvuonna painittiin valtioiden velkaongelmien parissa keskittyen lähinnä eteläisen Euroopan pieniin maihin samalla, kun myös inflaatio näytti kiihtymisen merkkejä energia-, raaka-aine- ja elintarvikehintojen vetämänä. Epävarmuuksista huolimatta positiivinen suhdannekuva ei ole ollut uhattuna, kun kehittyvien maiden talouksien kasvu jatkuu Kiinan vetämänä. Kesän kääntyessä loppua kohti tähän edellä kuvailtuun kokonaistilanteeseen on saatu kuitenkin karu muistutus siitä, että markkinoiden sietokyky valtioiden velkaantumiseen ei ole rajaton. Yhdysvaltain poliittisen päätöksenteon mutkistuminen velkakaton nostamisen suhteen, Yhdysvaltain historiallinen luottoluokituksen alentaminen sekä Espanjan ja Italian korkoerojen voimakas leveneminen Saksaan verrattuna ovat johtaneet suuriin kurssilaskuihin riskipitoisissa omaisuusluokissa ja luonnollisesti volatiliteetin lisääntymiseen. Kurssiliikkeiden vaihdellessa voimakkaasti tunnelmat ahneuden ja pelon välillä ovat muuttuneet äärilaidasta toiseen useaan otteeseen jopa saman päivän aikana. Vuoden 2011 loppua kohti olemme tilanteessa, jossa talouden toimintaympäristön arviointi on entistä enemmän sidoksissa poliittiseen päätöksentekoon. Ovatpa sitten kyseessä uudet tuki- ja takuupaketit, Euroopan keskuspankin toimintatavat tai euroalueen yhteiset velkakirjat, eurobondit, niin ratkaisumallien räätälöinti on alttiina tavalla tai toisella myös kansalliseen parlamentaariseen päätöksentekoon. Samaan aikaan, kun politiikan vaikuttajat kohtaavat paineita tukipakettien hyväksymisestä, niin asialistoilta löytyvät myös mittavat julkisen kulutuksen säästötoimenpiteet. Olosuhteissa, jossa poliittisen suosion ja yhtenäisyyden hakeminen on haasteellista, uhkana on, että päätöksenteon nopeus tai rationaalisuus ei aina ole optimaalisinta luokkaa. Loppuvuotta kohti saamme varmastikin tottua epävarmuuden jatkumiseen ja sijoitusmarkkinoiden voimakkaiden liikkeiden jatkumiseen. Epävarmuuden jatkumisesta huolimatta sijoittajan näkökulmasta on kuitenkin myös hyvä muistaa, että kansainvälinen talous kasvaa yhä ja kehittyvien markkinoiden vahvuudesta johtuen, on epätodennäköistä, että globaalia taantumaa olisi näköpiirissä. Historiallisesti tarkasteltuna voimakkaat epävarmuuden jaksot osoittautuvat usein myös mahdollisuuksiksi. Kuten niin monta kertaa aiemminkin, sijoittajan kannattaa nytkin sitoutua oman sijoitusstrategiansa noudattamiseen äärilaitoja välttäen. Eurooppalaisen talouden toimijan ja erityisesti euroalueen jäsenmaan näkövinkkelistä tilanne näyttää varsin huolestuttavalta. Vuoden 2010 ja alkuvuoden 2011 aikana euroalueen valtionlainaongelmien käsittely keskittyi Kreikan, Portugalin ja Irlannin tilanteen ratkaisemiseen, jossa kaavailtujen tukijärjestelyjen kustannukset näyttivät talouden kokonaiskuvaan suhteutettuna vielä kohtuullisilta. Espanjan ja Italian maariskien leveneminen laajentaa euroalueen valtioiden velkaproblematiikan kuitenkin aivan uudelle tasolle. Ns. PIIGS -maiden valtioiden rahoitustarve loppuvuoden sekä ensi vuoden aikana on varsin mittava puhumattakaan seuraavan kolmen vuoden periodista, jota on käsitelty edellisten pakettien yhteydessä. Parlamenttia, joka äänestäisi kokonaisuudessaan yli mrd euron kokoluokkaa olevat päätökset läpi, alkanee olla vaikeaa löytää. SEB Gyllenbergin rahastojen kokonaispääoma oli katsauskauden lopulla noin 3,9 miljardia euroa. Kiitän kaikkia uusia ja vanhoja osuudenomistajia saamastamme luottamuksesta. Matti Byman 3

4 Talous- ja markkinakatsaus 4 Antti Katajisto Sijoitusjohtaja SEB Gyllenberg Asset Management Oy Alkaneeseen vuoteen lähdettiin varsin valoisissa talouskasvuodotuksissa, globaalisti kasvun odotettiin olevan selvästi trendikasvua vahvempaa 4,4 prosentin tasoa. Kasvun veturin kehittyvien markkinoiden kasvuksi ennakoitiin 6,5 prosenttia ja Yhdysvaltojen (3,0 %), Euroalueen kasvuodotukset olivat sen sijaan trendikasvua matalammat (1,8 %) jo tässä vaiheessa. Kun raaka-aineiden ja elintarvikkeiden vetämä inflaatio nousi talven aikana haasteeksi kehittyvillä markkinoilla, niin myös odotukset kiristyvästä rahapolitiikasta lisääntyivät. Todellinen suhdannekuvan uhka koettiin maaliskuun alussa Japanissa tapahtuneen luonnonkatastrofin kautta. Tsunamin seurauksena Japanin talouskasvun uskottiin painuvan pakkaselle ja maan ollessa merkittävä autoteollisuuden ja elektroniikan toimittaja, niin heijastusvaikutusten kautta uhka talouteen näkyi myös Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Lopulta kuitenkin pelkojen voitiin todeta olleen ylimitoitettuja ja katastrofin johdosta globaalia kasvuennustetta laskettiin (IMF) prosentin kymmenyksen verran. Toukokuussa Kreikan, Portugalin ja Irlannin (PIG) valtionlainojen riskilisät lähtivät voimakkaaseen nousuun, kun selvisi että Kreikka tarvitsee lisärahoitusta eikä markkinaehtoinen rahoitus tullut enää kysymykseen. PIG -ongelman kriisiytyminen ja spekulaatiot ongelman laajenemisesta Italiaan ja Espanjaan alkoivat tulehduttaa koko velkamarkkinaa ja sitä kautta myös suhdannekuva voitiin kyseenalaistaa. Samaan aikaan Yhdysvalloissa valtion velkakatto täyttyi, mikä tarkoitti, ettei hallituksella ollut enää edustajainhuoneen ja kongressin valtuutusta jatkaa velkaantumista. Yhdysvaltojen velkaongelma omalta osaltaan lisäsi huolia suhdannekuvan suhteen. Suhdannekuvan laimentumisen myötä myös raaka-aineiden ja elintarvikkeiden hinnat kääntyivät laskuun ja sitä kautta inflaatiopaineet ovat alkaneet helpottaa. Raaka-aineiden ja elintarvikkeiden hinnat ovat jatkaneet laskuaan kesäkuukausina ja siksi myös odotukset rahapolitiikan kiristämisestä ovat vaiheittain haihtuneet. Näin ollen keskuspankkien, erityisesti EKP:n, mahdollisuudet tukea keveällä rahapolitiikalla taloutta ovat lisääntyneet. Heinäkuussa mm. IMF tarkisti huhtikuussa julkistamiaan talouskasvuodotuksia siten, että globaalia kasvuennustetta nostettiin 4,4 prosenttiin, samoin kehittyvien markkinoiden kasvuodotusta korotettiin 6,6 prosenttiin ja Euroalueen vastaava 2,0 prosenttiin. Tämä huolimatta siitä, että IMF laski Yhdysvaltojen kasvuodotusta 0,4 prosenttiyksikköä 2,5 prosenttiin. Talousennusteet vuosille E 2012E Suomi* 1,2 % 8,2 % 3,1 % 2,9 % 2,4 % Euroalue 0,5 % 4,1 % 1,2 % 1,7 % 1,7 % Iso-Britannia 0,1 % 4,9 % 1,4 % 1,8 % 2,2 % Yhdysvallat 0,0 % 2,6 % 2,9 % 2,9 % 3,3 % Japani 1,2 % 5,2 % 3,9 % 0,3 % 2,7 % Kiina 9,6 % 9,1 % 10,3 % 9,6 % 9,5 % Maailma** 3,0 % 0,6 % 4,6 % 4,3 % 4,5 % Lähde: Consensus Economics*, Bloomberg, IMF** Vuoden ensimmäisellä puoliskolla euroalueen valtionlainoissa on nähty rajuja liikkeitä. Ensimmäisen neljänneksellä pitkien korkojen nousu jatkui pitkälti hyvien talousodotusten vetämänä, mutta nousu taittui äkisti huhtikuussa, kun alettiin huolestua uudelleen Kreikan, Portugalin ja Irlannin suhteen. Turvasatama- ostojen painamana Saksan 10 v korko painui huhti-kesäkuussa 3,5 prosentista kolmeen prosenttiin ja samaan aikaan PIG -maiden riskilisät levenivät jyrkästi, Kreikan 10 v lainan korko nousi vastaavassa ajassa 12,5 prosentista aina 17 prosenttiin. Kesäkuun lopussa epävarmuudet tarttuivat Italiaan, joka tähän saakka oli Espanjan kera ollut parempaa kastia ongelmamaiden joukossa. PIIGSongelman paisuminen painoi Saksan korkoa yhä alemmas. PIIGS-maiden korkoerot Saksaa vastaan Kreikka 10 v Italia 10 v Espanja 10 v Portugali 10 v Irlanti 10 v /08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 Lähde: Bloomberg Yrityslainamarkkinoilla tammikuussa alkanut riskilisien kaventuminen jatkui toukokuun loppupuolelle saakka, jolloin alettiin puhua Kreikan, Portugalin ja Irlannin lisärahoitushaasteista kun samaan aikaan Yhdysvalloissakin painittiin velkaongelmien kanssa. Vaikka riskilisien leveneminen alkoi samoihin aikoihin sekä investement grade että high yield -lainoissa, niin levenemistä voidaan näissä luokissa perustella hieman eri tavoin. Pankkisektorin ollessa merkittävä euroalueen velkaisimpien maiden rahoittajana, niin riskilisien jyrkkä leventyminen on ollut ymmärrettävää. High yield -lainojen riskilisät ovat niin ikään leventyneet, mutta leveneminen on ollut selvästi maltillisempaa kuin investment grade -luokassa. Tätä voitaneen selittää sillä, ettei rahoitussektorilla ole läheskään niin suurta painoa ja toisaalta sillä, että globaali suhdannekuva ei kuitenkaan ole taittunut eikä siksi ole syytä tehdä merkittäviä muutoksia maksuhäiriöennusteisiin. IG- ja HY-lainojen korkoerot Euro Investment Grade (LHS) Euro High Yield (RHS) /07 01/08 01/09 01/10 01/11 Lähde: Merrill Lynch Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainoissa tuottokehitys oli vahvaa vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Suhdannekuvan säilyessä suotuisana kehittyvien talouksien voidaan odottaa olevan jatkossakin ylijäämäisiä, talouden rakenteiden vahvistuvan ja näin myös luottoluokitusten nousevan. Kehittyvien maiden suhteellinen vahvuus Yhdysvaltoihin nähden antaa odottaa myös valuuttojen vahvistumista suhteessa dollariin, mikä antaa omaisuusluokkaan

5 lisätuottopotentiaalia. Huomionarvoista on myös se, että euroalueen velkakriisi ei juurikaan ole heijastunut tähän omaisuusluokkaan vaan tuottokehitys on vahvemmin riippuvainen globaalista suhdannekuvasta joka laimentumisesta huolimatta on suotuisa. Osakemarkkinoilla alkanut vuosi on ollut hyvin levotonta aikaa markkinoiden vuoroin keskittyessä suotuisaan suhdannekuvaan, vuoroin velkaongelmista tai inflaatiosta kumpuaviin epävarmuuksiin. Näin jälkikäteen voidaan myös todeta talousennusteiden olleen lievästi optimistisia, taustalla nähty erittäin vahva elvytysvetoinen kasvu vuoden 2010 aikana. Yritysrintamalla tuloskausi vielä huhtikuussa meni varsin mallikkaasti sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa, mutta kesäkuussa päättyneen toisen neljänneksen tulokset olivat Euroopassa ja erityisesti Suomessa odotuksia heikompia. Toukokuussa PIIGS -kriisistä ja Yhdysvaltojen velkakriisistä alkanut osakemarkkinoiden lasku perustui pitkälti markkinoiden huoliin suhdannekuvan kääntymisestä, mikäli velkamarkkinaongelmia ei saataisi ratkaistua. Laskua vauhditti omalta osaltaan alakanttiin mennyt tuloskausi, Yhdysvaltoja lukuun ottamatta. Yhtiökommenteista ei kuitenkaan ole luettavissa suhdanteen käännettä kuten ei myöskään talousennusteista ja samaan aikaan osakemarkkinoiden hinnoittelu esimerkiksi taseperusteisesti on halpaa tai neutraalia. Kun euroalueen velkakriisiin saadaan uskottava kokonaisvaltainen ratkaisu, niin markkina voi jälleen alkaa fokusoimaan suotuisaan suhdannekuvaan ja tässä ympäristössä osakemarkkinoilla voidaan nähdä varsin mukavia nousuja. Osakekurssit, % HEXPY MSCI Europe TR MSCI North AM TR MSCI Emerg TR MSCI Japan TR 70 12/10 01/11 02/11 03/11 04/11 05/11 06/11 07/11 Lähde: Bloomberg

6 SEB Gyllenberg omaisuudenhoitoa jo vuotta Pitkä historia Laaja palveluvalikoima Omaisuudenhoitoon erikoistunut SEB Gyllenberg on perustettu vuon na SEB Gyllenberg on Suomen vanhin ja johtava omaisuuden hoitoon erikoistunut yritys, jonka pitkät perinteet luovat vankan perustan kansainväliseen ja ensiluokkaiseen omaisuuden hoitoon sekä henkilökohtaiseen palveluun. Tarjoamme kattavat ja kansainväliset omaisuudenhoitopalvelut instituutioille ja yksityishenkilöille. SEB Gyllenberg yhtiö Oy, joka on Suomen neljänneksi suurin rahastoyhtiö, vastaa SEB Gyllenbergin rahastojen toiminnasta, kun taas SEB Gyllenberg Asset Management Oy vastaa sijoituskonsultoinnista, räätälöidystä omaisuudenhoidosta ja edustaa SEB:n rahastoja Suomessa. Omaisuudenhoitoa tukee Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori, joka tarjoaa avistaehtoisia tilejä, määräaikaistalletuksia ja arvopaperisäilytystä. SEB Gyllenbergin omaisuudenhoidon laaja palveluvalikoima kattaa neljä eri palvelukokonaisuutta: sijoitusrahastot, räätälöidyn omaisuudenhoidon, sijoituskonsultoinnin ja säilytyspalvelut. Palvelumuodosta riippumatta on asiakkaalla käytössään SEB Gyllenbergin omaisuudenhoidon koko osaaminen ja resurssit. Sijoittajan on helppo löytää jokaiseen tilanteeseen sopiva sijoitusvaihtoehto SEB Gyllenbergin kattavasta rahastovalikoimasta. SEB Gyllenberg yhtiö Oy hallinnoi 20 Suomeen rekisteröityä rahastoa, ja näiden lisäksi tarjolla on lähes 30 omistajamme SEB:n rahastoa. Näiden rahastojen lisäksi asiakkaillamme on mahdollisuus merkitä kansainvälisiä SEB Gyllenberg External -rahastoja. SEB Gyllenbergin rahasto perheeseen kuuluu globaaleja rahastoja, toimialarahastoja, eettisiä rahastoja, alueellisesti sijoittavia rahastoja, pieniin ja keski suuriin yrityksiin sijoittavia rahastoja jne. SEB Kansainvälinen toiminta SEB Gyllenbergin on vuodesta 1997 omistanut Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) (SEB), jonka perinteet ulottuvat aina vuoteen SEB Gyllenberg Asset Management Oy on toiminnallisesti osa SEB:n omaisuudenhoito-organisaatioita, SEB Wealth Managementia, jossa työskentelee yli 150 salkunhoitajaa ja analyytikkoa. SEB on pohjoismaiden johtava finanssikonserni sekä yritys- että yksityissektorilla. Omaisuudenhoito on SEB:n keskeinen liike-toiminta-alue. SEB-ryhmällä on toimintaa 21 maassa ja SEB:n varainhoito-organisaatioissa on varallisuutta hoidossa yli miljardin euron arvosta. Suuren instituutioasiakasmäärän lisäksi pankilla on paljon yksityisasiakkaita, yhteensä asiakkaita on n. 5 miljoonaa. SEB Gyllenbergin, SEB:n ja yhteistyökumppaniemme tuotteet tarjoavat kattavan valikoiman sijoitusinstrumentteja kaikille markkina-alueille ja sijoitustyyliluokille. Tällä hetkellä salkuissamme on lähes 30 eri omaisuudenhoitoyhtiön tuotteita. tarjontaamme täydennämme johtavien kansainvälisten varainhoitoyhtiöiden rahastoilla. Tällä hetkellä valikoimassamme on mm. seuraavien varainhoitajien tuotteita: ABS, AllianceBernstein, Barings, BlackRock, East Capital, Fidelity, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Muzinich & Co., Pictet, Schroders ja BlueBay. SEB on haluttu kumppani kansainvälisille omaisuudenhoitajille Pohjoismaissa. Tämän ansiosta myös SEB Gyllenbergin asiakkailla on pääsy korkealaatuiseen tuotevalikoimaan. yhtiön omistajapolitiikka SEB Gyllenberg yhtiö Oy:n ensisijainen ja tärkein velvollisuus on hoitaa hallinnoimiensa sijoitusrahastojen varoja ja sijoituksia ainoastaan rahasto-osuudenomistajien etujen mukaisesti. yhtiön tavoite on saada tuottoa osuuden omistajien varoille. Näiden velvollisuuksien ja tavoitteiden tueksi on laadittu omistajapolitiikkaa koskevat ohjeet, jotka yhtiön hallitus on vahvistanut. Menestyksellinen sijoitustoiminta edellyttää, että markkinoilla toimii hyvin johdettuja yrityksiä, joiden arvopapereihin sijoitusrahastojen varoja voidaan sijoittaa. Omistajavaltaa käyttämällä on yhtiöllä mahdollisuus osaltaan vaikuttaa tämän suuntaiseen kehitykseen. yhtiön Omistajaohjausta koskevat periaatteet (Corporate Governance) ovat saatavissa SEB Gyllenberg yhtiö Oy:stä sekä SEB Gyllenbergin Internet-sivuilta osoitteesta 6

7 Asiakaspalvelumme auttaa Asiakaspalvelumme vastaa mielellään sijoituksiin liittyviin kysymyksiinne ja auttaa sopivan rahaston valinnassa sekä merkintöihin liittyvissä kysymyksissä. SEB Gyllenbergin sijoitus asiantuntijat tavoitatte joko numerosta (09) tai ilmaisesta palvelunumerosta Voitte myös jättää yhteydenottopyynnön kotisivullamme Asiakas palvelumme palvelee arkisin Tietoja tuotteista ja palveluista Julkaisussa mainittuja tuotteita ja palveluja tarjoavat SEB Gyllenberg -ryhmään ja SEB-konserniin kuuluvat SEB Gyllenberg Asset Management Oy ja SEB Gyllenberg yhtiö Oy sekä muut SEB-konserniin kuuluvat yhtiöt. Lisäksi SEB Gyllenberg ja SEB markkinoivat ulkopuolisten palveluntarjoajien tuotteita, kuten sijoitusrahastoja, ja näissä tapauksissa SEB Gyllenberg ja SEB eivät vastaa tarjotusta tuotteesta. Julkaisun maininnat eivät ole yksilöllisiä sijoitusneuvoja eikä pelkästään niiden perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. Tuotekohtaiset tiedot (tuotteen kuvaus ja pääominaisuudet, veloitettavat palkkiot ja kulut, verotus ym.) ja rahastojen yksinkertaistetut rahastoesitteet ovat saatavilla SEB Gyllenbergiltä. Sijoituspäätöksiä ei pidä tehdä tuotekohtaisiin tietoihin tutustumatta. Tarjottaville tuotteille ja palveluille on tyypillistä, että niihin liittyy riski sijoitetun pääoman menettämisestä osittain tai kokonaan. Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttorin talletustilit kuuluvat talletussuojan piiriin ja ovat suojattuja.000 euroon asti. Historiallinen tuotto ei koskaan ole tae tulevasta tuotosta. Tuotteiden ja palvelujen verokohtelu voi muuttua ja verokohtelussa saattaa olla asiakaskohtaisia eroja. SEB Gyllenbergin sijoitusrahastojen asiakasvarojen jakautuminen ,9 % Yritykset 34,4 % Säätiöt, rahastot, kunnat ja seurakunnat 23,1 % Yksityishenkilöt 26,2 % 15,5 % 34,4 % Eläkeyhteisöt 15,5 % 26,2 % Muut 0,9 % 23,1 % SEB Gyllenberg yhtiö Oy:n hallitus Eeva Grannenfelt, arvopaperijohtaja, Keskinäinen Vakuutusyhtiö Eläke-Fennia (osuudenomistajien valitsema); Kristian Gerkman, sijoitusjohtaja, Svenska litteratursällskapet i Finland r.f. (osuudenomistajien valitsema); Ralf Sunell, asiamies, Suomen kulttuurirahasto; Esko Keskinen, hallintojohtaja, Teknologiateollisuus ry; Petteri Karttunen, toimitusjohtaja, SEB Gyllenberg Asset Management Oy; Martti Saikku, johtaja, SEB Gyllenberg Asset Management Oy. 7

8 Riskitason ja rahaston valinta SEB Gyllenbergin rahastoperheestä löytyy useita sijoitusvaihtoehtoja. Eri rahastojen välillä voi olla suuria eroja, sekä odotettu tuotto että riskit rahastojen välillä vaihtelevat. Tutustumalla rahastojen sääntöihin sekä keskustelemalla rahastoyhtiön edustajien kanssa saatte paremmin oikean kuvan eri rahastojen toimintatavoista. Kun valitsee itselleen sopivaa rahastoa, tulee vastata ainakin seuraaviin kysymyksiin: Mitä tavoittelen sijoituksillani? Kuinka pitkäksi aikaa olen valmis sijoittamaan? Millainen on riskinsietokykyni? Sijoitusaika Tavoitteet antavat suuntaa myös sijoitusajan pituudelle. Oman sijoitusajan määrittely vaikuttaakin ehkä eniten rahaston valintaan. Perussääntö on, että pitkän sijoitushorisontin omaavan sijoittajan tulisi sijoittaa ainakin osa varoistaan osakerahastoihin, koska pitkällä aikavälillä osakkeet ovat historiassa tuottaneet parhaiten. Lyhytaikaisissa sijoituksissa paras vaihtoehto on matalariskiset korko rahastot. Jos sijoitusaika ei ole tarkkaan tiedossa kannattaa harkita obligaatio- tai yhdistelmärahastoja. Näiden kysymysten vastaukset ratkaisevat sen mikä rahasto sopii juuri teille. Tavoite Ennen sijoitusrahaston valintaa on hyvä selvittää mitä varten sijoittaa. Omat tavoitteet, taloudellinen tilanne, ikä, perhesuhteet jne. vaikuttavat olennaisesti sopivien sijoituskohteiden valintaan. Lähtökohtana kannattaa muistaa, että tuotto ja riski kulkevat aina käsi kädessä. Yleissääntö on, että korkorahasto on matalariskisempi kuin osakerahasto, mutta vastaavasti korkorahaston tuotto on myös alhaisempi. Mitä suurempaa tuottoa tavoitellaan, sitä suurempi riski on luonnollisesti kannettava. Pidemmällä aikavälillä on todennäköistä, että korkeamman arvonheilunnan sijoitusmuoto tuottaa paremman keskimääräisen tuoton. Suomeen rekisteröidyt rahastot Korkorahastot SEB Gyllenberg Money Manager SEB Gyllenberg Money Manager Plus SEB Gyllenberg Euro Bond SEB Gyllenberg High Yield Yhdistelmärahastot SEB Gyllenberg 20 SEB Gyllenberg 50 SEB Gyllenberg 80 SEB Gyllenberg Optimum SEB Gyllenberg European Optimum SEB Gyllenberg Forum Suositeltava sijoitusaika 1 kk tai enemmän 3 kk tai enemmän 2 vuotta tai enemmän 3 vuotta tai enemmän 2 vuotta tai enemmän 3 4 vuotta tai enemmän 4 vuotta tai enemmän 3 4 vuotta tai enemmän 3 4 vuotta tai enemmän 2 3 vuotta tai enemmän Odotettu tuotto SEB Gyllenberg Forum SEB Gyllenberg 20 SEB Gyllenberg European Bond SEB Gyllenberg Money Manager Plus SEB Gyllenberg Money Manager Tuotto- ja riskiodotukset SEB Gyllenberg European Equity Value SEB Gyllenberg European Index SEB Gyllenberg North America Index SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager SEB Gyllenberg 80 SEB Gyllenberg European Optimum SEB Gyllenberg Optimum SEB Gyllenberg 50 SEB Gyllenberg High Yield SEB Gyllenberg Momentum SEB Gyllenberg Small Firm SEB Gyllenberg Finlandia Odotettu riski-% Osakerahastot SEB Gyllenberg Finlandia 5 vuotta tai enemmän SEB Gyllenberg Small Firm 5 vuotta tai enemmän SEB Gyllenberg European Equity Value 5 vuotta tai enemmän SEB Gyllenberg European Index 5 vuotta tai enemmän SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager 5 vuotta tai enemmän SEB Gyllenberg North America Index 5 vuotta tai enemmän SEB Gyllenberg Momentum 5 vuotta tai enemmän Riskinsietokyky Riski tarkoittaa sijoituksen arvonheilahtelua. Osake- ja korkomarkkinoiden vaihteluiden vuoksi voi olla, ettei sijoitukselle kerry tuottoa ja osan pääomastakin voi menettää. Korkorahastojen arvon heilahtelut ovat yleensä pienempiä kuin osakerahastojen, mutta matalammalla riskillä tavoitellaan myös matalampaa tuottoa. Yhdistelmärahaston pitkän aikavälin tuotto-odotus on jonkin verran alempi kuin puhtaalla osakerahastolla, mutta vastaavasti riskitaso on alhaisempi kuin perinteisissä osake rahastoissa. Alhaisempi riskitaso näkyy käytännössä rahaston vakaampana tuottokehityksenä. Vuosittain suuretkin arvonheilahtelut hyväksyvälle sijoittajalle sopivat osakerahastot, joiden tuotot ja riskit perustuvat osakekurssien kehitykseen sillä markkina-alueella mihin ne sijoittavat. Eri omaisuusluokkien välisen hajautuksen ohella tehokas tapa sijoittajalle vähentää sijoituksen liittyvää riskiä on esimerkiksi hajauttaa osa varoistaan ulkomaille. Kansainväliset sijoitukset pienentävät sijoituksen ns. Suomi-riskiä. Kansainväliset sijoitukset eivät välttämättä tuota aina paremmin kuin kotimaiset, mutta niiden avulla voi tehokkaasti tasapainottaa tuottokehitystä. 8

9 Riskien hallinta Säännöllisesti säästämällä ajoitusriski pienenee Keskeinen periaate sijoitusrahaston sijoittamisessa on sijoitustoiminnasta aiheutuvien riskien hajauttaminen. Laissa säädetään siksi sijoitusrahastoille tarkat säännöt, kuinka varat tulee hajauttaa eri sijoituskohteisiin ja kuinka paljon yksittäisiin sijoituskohteisiin saa sijoittaa. jen riskeistä voi tarkemmin lukea rahastojen yksinkertaistetuista rahastoesitteistä. Korkea ja matala riski jen riskitasoa voi mitata eri tavoin. n sijoituskohde on tärkeä, kuten myös pääasiallinen markkina, osuuden arvon vaihtelu sekä vertailuindeksin seuraaminen. Yleisesti voi sanoa, että mitä suurempi osuus osakkeita rahastossa on, sitä korkeampi on riski ja päinvastoin. SEB Gyllenbergin laajassa rahasto valikoimassa on kaikkea korkeariskisen osakerahaston ja matala riskisen korkorahaston väliltä. säästämisen avainsana on pitkäjänteisyys. Säännöllinen kuukausisäästäminen on helppoa, varat karttuvat kuin huomaamatta. Säännöllinen kuukausisäästäminen auttaa myös tehokkaasti tasamaan kurssivaihteluja. Riski tehdä sijoitus väärään aikaan vähenee, kun sijoituksia tehdään jatkuvasti. Kun kurssit laskevat, säästäjä saa samalla summalla enemmän rahastoosuuksia. Kurssien jälleen noustessa nousee kaikkien rahasto-osuuksien arvo. Näin rahasto-osuuksien keskimääräinen hankintahinta muodostuu kohtuulliseksi, eikä sijoittajan tarvitse miettiä oikeaa sijoitusajankohtaa. n riskiä mitataan standardipoikkeamalla Standardipoikkeama mittaa rahaston kurssiarvon vaihtelevuutta. Matalariskisen rahaston standardipoikkeama on pieni ja päinvastoin. Mahdollisuus saavuttaa rahaston odotettua tuottoa vastaava kehitys on todennäköisempää niillä rahastoilla joiden standardipoikkeama on pieni. Vastaavasti rahastoilla, joilla standardipoikkeama on suuri, tuottojen vaihtelu on suurempaa. Sijoitusrahaston tuotto-odotus kuitenkin saavutetaan sitä todennäköisemmin mitä pidempi on sijoitusaika. Aktiivinen riski rahaston kehitys verrattuna indeksiinsä Euroa Pankkitili n aktiivisuutta poiketa vertailuindeksistä mitataan Tracking Error -riskiluvun avulla. Toisin sanoen Tracking Error -riskiluku kuvaa sitä kuinka paljon rahastolla on taipumus poiketa vertailuindeksistään. n pieni Tracking Error -luku tarkoittaa yleensä sitä, että rahaston koostumus noudattaa pitkälti vertailuindeksin koostumusta ja näin ollen rahaston odotettu tuotto on myös lähellä vertailuindeksin tuottoa. Mitä suurempi Tracking Error -luku rahastolla on, sitä suurempaa ylituottoa suhteessa vertailuindeksiin tavoitellaan. On kuitenkin muistettava kolikon kääntöpuoli; suuremmalla Tracking Error -luvulla voidaan päätyä myös merkittävästi vertailuindeksiä heikompaan tuottoon Sijoituspolitiikka Kun tavoite, sijoitusaika ja riskitaso ovat selvillä, kannattaa tutkia sijoitusrahastojen sijoituspolitiikkaa. On olemassa yhtä monta sijoituspolitiikkamääritelmää kuin on rahastojakin. Myös rahaston tuottotavoitteisiin, sijoituskohteisiin, sijoitusalueeseen, eettisiin tavoitteisiin jne. kannattaa tutustua. Edellä mainittuihin asioihin voitte tutustua tämän esitteen avulla sekä rahastojen omien sääntöjen ja yksinkertaistettujen rahastoesitteiden kautta Odotettu tuotto JOS SÄÄSTÄTTE EUROA KUUKAUDESSA 15 VUODEN AJAN rahastoon, jonka keskimääräinen vuosituotto on 8 %, sijoituksenne arvo on 15 vuoden kuluttua euroa. pankkitilille, jonka keskimääräinen vuosikorko on 2 %, sijoituksenne arvo on 15 vuoden kuluttua euroa. Vuotta Tämä esimerkki on laskennallinen, eikä se takaa tulevaa tuottoa. Markkinatilanteesta riippuen rahastojen arvo voi nousta tai laskea. 9

10 Näin luet rahastoraporttia n salkkujakauma, avainluvut ja muu informaatio raportin alkusivuilta löydät toimitusjohtajan katsauksen tarkastelujaksolta sekä laajemman markkinakatsauksen eri mark kinoiden kehityksestä ja tulevaisuuden näkymistä. kohtaisissa katsauksissa esitetään kehitys ja muutokset kaa vioin ja taulukoin, joista muutama esimerkki alla. Katsauksissa esite tään mm. rahaston salkkujakauma, tuottokehitys, kymmenen suu rinta sijoitusta sekä avainluvut. raportin lopusta löytyy tietoa merkintätavasta, palkkioista, verotuksesta, rapor toinnista sekä sanasto. Esimerkit kaavioista ja taulukoista Tuotto % Varojen jakautuminen % Indeksi 6 kk 4,86 % 2,25 % 12 kk 35,65 % 36,13 % 3 v. (p.a.) 8,68 % 14,22 % 5 v. (p.a.) 5,91 % 0,97 % perustamisesta (p.a.) 10,79 % 8,17 % Rahoitus Kestokulutushyödykkeet Teollisuus Alkutuotanto Päivittäistavarat 9,5 % 8,9 % 7,9 % 11,7 % 13,3 % Taulukosta käy ilmi rahaston kokonaistuotto eri ajanjaksoilta. Kaikki tuotot ovat euromääräisiä. Terveydenhuolto IT-yritykset Energia 7,3 % 6,2 % 6,1 % Telekommunikaatio 4,5 % 0% 5% 10% 15% 20% -osuuden tuottokehitys % n maturiteettijakauma SEB Gyllenberg Finlandia Vertailuindeksi Alle 1 v. 5,2 % v. 24,1 % v. 23,9 % v. 22,1 % v. 8,1 % 0 09/93 09/95 09/97 09/99 09/01 09/03 09/05 09/07 12/10 Yli 10 v. 10,4 % Kuvasta käy ilmi rahaston tuottokehitys verrattuna rahaston vertailuindeksiin. 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Kaavioista käy ilmi osakerahastojen osalta prosentuaalinen maa-/toimiala jakauma ja korkorahastojen osalta maturiteetti-/luottoluokitusjakauma. Tämä esite on osa SEB Gyllenberg yhtiö Oy:n hallinnoimien sijoitusrahastojen puolivuotiskatsauksia. Puolivuotiskatsaus koostuu kahdesta osasta: rahastokohtaisista sivuista ja liitteistä, jotka eivät sisälly tähän esitteeseen. Liitteistä selviävät muun muassa kunkin rahaston kaikki sijoitukset per jen täydelliset säännöt, yksinkertaistetut rahastoesitteet, virallinen rahastoesite ja vuosikertomukset ovat saatavilla veloituksetta rahastoyhtiöstä sekä Internet-sivuillamme. Erikoissijoitusrahastoista julkaistaan myös neljännesvuosikatsaus, jonka saa veloituksetta rahastoyhtiöstä. yhtiö ylläpitää mahdollisista rahastojen arvonlaskennan virheistä luetteloa, joka on osuuden omistajien nähtävissä rahastoyhtiössä. SEB Gyllenbergin sijoitusrahastojen hallinnoinnista vastaa SEB Gyllenberg yhtiö Oy, joka perustettiin Yhtiön kotipaikka on Helsinki ja yhtiön täysin maksettu osakepääoma on 1,89 miljoonaa euroa. jen säilytysyhteisö on Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori. SEB Gyllenbergin emoyhtiö on SEB. SEB Gyllenberg Asset Management Oy markkinoi SEB:n rahastoja Suomessa. jen tunnuslukujen laskentaperusteet, historiatiedot ja mahdolliset kaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. 10

11 Osakerahastot 11 11

12 Sijoitusrahasto SEB Gyllenberg Finlandia Kotimainen osakerahasto sopii korkeaa tuottoa hakeville sijoittajille, jotka ovat kiinnostuneita pitkäjänteisestä sijoittamisesta Suomen osakemarkkinoille. n sijoituspolitiikka SEB Gyllenberg Finlandia on osakerahasto, joka sijoittaa varansa pääosin suoma laisiin julkisesti noteerattujen yhtiöiden osakkeisiin. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä yltää OMX Helsinki CAP tuottoindeksiä korkeampaan tuottotasoon. Tavoite voidaan saavuttaa aktiivisella ja kattavaan analyysitoimintaan perustuvalla varainhallinnalla. Tuotto % Indeksi 6 kk -7,25 % -6,09 % 12 kk 14,08 % 16,07 % 3 v. (p.a.) 4,36 % 3,08 % 5 v. (p.a.) 4,94 % 3,40 % perustamisesta (p.a.) 11,64 % 8,46 % -osuuden tuottokehitys % SEB Gyllenberg Finlandia Vertailuindeksi Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Sampo A 9,2 Metso 8,0 Stora Enso R 7,5 Nokian Renkaat 6,8 Nokia 6,3 Konecranes 4,6 UPM 4,6 Kone B 4,5 Fortum 4,1 Outokumpu A 3,6 0 09/93 09/95 09/97 09/99 09/01 09/03 09/05 09/07 09/09 06/11 Varojen jakautuminen % Teolliset tuotteet ja palvelut Perusteollisuus Rahoitus Kulutushyödykkeet ja palvelut Informaatioteknologia Sähkö, kaasu ja vesi Tietoliikennepalvelut Päivittäiskulutus Terveydenhuolto Energia 6,3 % 4,1 % 4,0 % 2,9 % 0,7 % 0,2 % 9,6 % n sijoitukset on hajautettu kattavasti eri toimialoille kulloinkin vallitsevan markkinatilanteen edellyttämällä tavalla. Aktiivisella sijoituspolitiikalla parannetaan pitkän aikavälin tuottokehitystä ja kavennetaan osakemarkkinoille tyypillisten heilahteluiden vaikutusta varallisuuden tuottoon. 13,2 % 22,9 % 35,1 % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% n perustiedot Tyyppi: Kotimainen osakerahasto Perustettu: Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Jukka Lindén Vertailuindeksi: OMX Helsinki CAP tuottoindeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, TER: 1,3 % p.a., sisältää säilytyksen. Lisää palkkioista sivulla 33. Avainluvut n koko: 259,6 M Osuudenomistajia: 1467 kpl -osuuden arvo A: 308,47 -osuuden arvo B: 593,98 Osuuksia liikkeellä: ,4778 kpl n kokonaisosakeriski: 99,19 % Standardipoikkeama: 17,68 % Tracking Error (12 kk): 6,89 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,35 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 21,0 % Sharpe (12 kk): 0,74 Kaupankäyntikulut: 0,30 % n salkku n kokonaisarvosta 0,56 % ylittävät omistukset Osakesijoitukset 99,20 % 99,53 % Teolliset tuotteet ja palvelut 35,06 % 29,89 % Metso 7,98 % 6,65 % Konecranes 4,63 % 3,64 % Kone B 4,48 % 4,48 % YIT-Yhtymä 3,48 % 2,67 % Outotec 3,39 % 3,18 % Wärtsilä 3,27 % 3,63 % Cargotec B 2,84 % 2,68 % Pöyry 1,70 % 0,91 % Uponor 1,19 % 0,50 % Cramo Oyj 0,88 % 0,12 % Ramirent 0,56 % 0,45 % Perusteollisuus 22,9 % 19,95 % Stora Enso R 7,54 % 5,99 % UPM 4,60 % 4,85 % Outokumpu A 3,64 % 2,04 % Kemira 3,13 % 1,96 % M-real B 1,53 % 0,83 % Rautaruukki K 0,88 % 1,41 % Talvivaaran kaivososakeyhtiö Oyj 0,78 % 0,86 % Rahoitus 13,23 % 12,33 % Sampo A 9,16 % 7,89 % Nordea 2,45 % 2,18 % Pohjola Pankki Oyj 0,87 % 1,34 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 9,62 % 8,38 % Nokian Renkaat 6,79 % 3,24 % Amer Sports 1,09 % 1,50 % Sanoma 0,63 % 1,69 % Informaatioteknologia 6,34 % 9,41 % Nokia 6,34 % 8,56 % Sähkö, kaasu ja vesi 4,07 % 7,78 % Fortum 4,07 % 7,78 % Tietoliikennepalvelut 4,01 % 4,81 % TeliaSonera 3,16 % 2,81 % Elisa 0,85 % 2,00 % Päivittäiskulutus 2,91 % 3,97 % Kesko B 2,22 % 3,29 % Kesko A 0,60 % 0,57 % Terveydenhuolto 0,73 % 1,18 % Oriola-KD B 0,65 % 1,12 % Energia 0,21 % 1,72 % Rakennusteollisuus 0,12 % 0,11 % Muut varat ja velat netto 0,80 % 0,47 % 12

13 Sijoitusrahasto SEB Gyllenberg Small Firm Kotimaisiin pieniin ja keskisuuriin yrityksiin sijoittava rahasto sopii hyvin sijoittajille, jotka haluavat hajauttaa osan pitkäaikaisista sijoituksistaan korkean tuottopotentiaalin tarjoaviin pienten ja keskisuurten yhtiöiden osakkeisiin. n sijoituspolitiikka Sijoitusrahasto SEB Gyllenberg Small Firm on osakerahasto, joka sijoittaa varansa pääosin suomalaisiin pörssinoteerattuihin pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä ylittää Small Cap -indeksin tuottotaso. Tavoite saavutetaan kattavaan analyysitoimintaan perustuvalla varainhallinnalla. SEB Gyllenberg Small Firm -rahaston tuotto-odotus on pitkällä aikajänteellä Tuotto % Indeksi 6 kk -5,88 % -8,21 % 12 kk 13,76 % 15,59 % 3 v. (p.a.) 8,75 % 4,63 % 5 v. (p.a.) 5,88 % 0,14 % perustamisesta (p.a.) 10,96 % 8,59 % -osuuden tuottokehitys % SEB Gyllenberg Small Firm B Vertailuindeksi Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Konecranes 8,9 Cargotec B 8,4 Kemira 7,0 Outotec 7,0 YIT-Yhtymä 5,6 Pöyry 4,6 M-real B 4,2 Outokumpu A 4,0 Talvivaaran kaivososakeyhtiö Oyj 3,6 Ramirent 3,0 0 04/94 04/96 04/98 04/00 04/02 04/04 04/06 04/08 04/10 06/11 Varojen jakautuminen % Teolliset tuotteet ja palvelut Perusteollisuus Kulutushyödykkeet ja palvelut Informaatioteknologia Päivittäiskulutus Rahoitus Terveydenhuolto Rakennusteollisuus 1,3 % 0,9 % 3,3 % 5,0 % 6,8 % 11,3 % korkeampi kuin tavanomaisilla osakerahastoilla, ja rahaston riskitaso on vastaavasti korkeampi kuin osakerahastoissa keskimäärin. n sijoitukset on hyvin hajautettu eri toimialoille, mutta yksittäisillä yhtiövalinnoilla on suurempi vaikutus rahaston tuottokehitykseen kuin perinteisissä osakerahastoissa. 24,7 % 45,9 % 0% 10% 20% 30% 40% 50% n perustiedot Tyyppi: Kotimainen osakerahasto Perustettu: Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Jukka Lindén Vertailuindeksi: Carnegie Small Cap Finland -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, TER: 2,5 % p.a., sisältää säilytyksen. Lisää palkkioista sivulla 33. Avainluvut n koko: 67,2 M Osuudenomistajia: 528 kpl -osuuden arvo A: 268,46 -osuuden arvo B: 518,35 Osuuksia liikkeellä: ,3500 kpl n kokonaisosakeriski: 99,26 % Standardipoikkeama: 18,18 % Tracking Error (12 kk): 5,21 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,02 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 13,0 % Sharpe (12 kk): 0,71 Kaupankäyntikulut: 0,21 % n salkku n kokonaisarvosta 0,69 % ylittävät omistukset Osakesijoitukset 99,26 % 99,14 % Teolliset tuotteet ja palvelut 45,94 % 44,11 % Konecranes 8,87 % 6,88 % Cargotec B 8,36 % 6,98 % Outotec 6,98 % 7,19 % YIT-Yhtymä 5,62 % 6,51 % Pöyry 4,62 % 3,55 % Ramirent 3,01 % 2,30 % Cramo Oyj 2,63 % 0,59 % Uponor 2,37 % 1,35 % Vacon 1,32 % 1,25 % Lassila & Tikanoja 0,81 % 1,03 % Finnair 0,75 % 1,89 % Perusteollisuus 24,65 % 19,1 % Kemira 7,00 % 5,82 % M-real B 4,23 % 2,77 % Outokumpu A 3,95 % 0,00 % Talvivaaran kaivososakeyhtiö Oyj 3,55 % 2,86 % Rautaruukki K 2,28 % 3,54 % Huhtamäki 1,75 % 3,05 % Ahlstrom Oyj 0,95 % 0,00 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 11,26 % 13,46 % Exel Composites Oyj 2,84 % 2,59 % Amer Sports 2,02 % 4,49 % Rapala VMC 1,86 % 1,76 % Stockmann B 1,46 % 2,95 % Talentum 1,36 % 0,77 % Marimekko 0,94 % 0,00 % Informaatioteknologia 6,82 % 9,68 % Basware 2,53 % 2,39 % Affecto 2,02 % 0,63 % F-Secure 1,20 % 1,03 % Päivittäiskulutus 5,01 % 4,55 % Raisio V 2,46 % 2,08 % Olvi A 1,78 % 1,53 % Lännen Tehtaat 0,77 % 0,94 % Rahoitus 3,33 % 2,89 % Sponda 1,73 % 1,75 % Technopolis 0,91 % 0,43 % Citycon 0,69 % 0,71 % Terveydenhuolto 1,34 % 2,73 % Oral Hammaslääkärit Oyj 1,14 % 0,54 % Rakennusteollisuus 0,91 % 1,03 % SRV Yhtiöt Oyj 0,91 % 1,03 % Muut varat ja velat netto 0,74 % 0,86 % 13

14 Sijoitusrahasto SEB Gyllenberg European Equity Value Eurooppalaisiin arvo-osakkeisiin sijoittava rahasto sopii sijoittajille, jotka haluavat pitkäaikaisissa sijoituksissaan hyötyä Euroopan sijoitusmarkkinoiden tarjoamista mahdollisuuksista maltillisella riskitasolla. n sijoituspolitiikka SEB Gyllenberg European Equity Value on osakerahasto, joka sijoittaa varansa EU-alueen, Norjan sekä Sveitsin osakemarkkinoille. n tavoitteena on ylittää pitkällä aikajänteellä MSCI Europe -indeksin tuottotaso. Tavoite voidaan saavuttaa hajauttamalla varat kattavasti Euroopan keskeisimmille osakemarkkinoille ja eri toimialoille kulloinkin vallitsevan markkina tilanteen edellyttämällä tavalla. Kattavalla hajauttamisella varmistetaan, että rahaston sijoitukset eivät ole liian riippuvaisia yhdestä maasta Tuotto % Indeksi 6 kk -1,70 % 0,45 % 12 kk 12,83 % 14,92 % 3 v. (p.a.) -3,68 % 0,75 % 5 v. (p.a.) -4,66 % -1,30 % perustamisesta (p.a.) 1,92 % 2,78 % -osuuden tuottokehitys % SEB Gyllenberg European Equity Value B Vertailuindeksi tai yksittäisistä toimi aloista. n sijoitukset painottuvat eurooppalaisiin arvo-osakkeisiin, jotka kehittyvät perinteisesti yleistä markkinakehitystä vakaammin ja joiden takana olevat yhtiöt ovat tyypillisesti oman alansa johtavia toimijoita. Euroopan laajuisesti sijoittavalla rahastolla on mahdollisuus hyötyä eri maiden ja toimialojen vaihtelevista tuotto-odotuksista. Rahas ton avulla saavutetaan alhaisempi riskitaso kuin kotimaan markkinoille tehtävissä sijoituksissa. Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Royal Dutch Shell B 4,6 Astrazeneca Ord 3,4 Vodafone Group 3,2 Novartis AG 3,1 BP Ord 2,9 Rio Tinto Ord 2,8 E. ON AG 2,6 Imperial Tobacco Group 2,5 Roche Holdings 2,4 Xstrata Plc 2,3 0 06/97 06/99 06/01 06/03 06/05 06/07 06/09 06/11 Varojen jakautuminen % Iso-Britannia Ranska Alankomaat Saksa Sveitsi Italia Belgia Ruotsi Norja Espanja 5,0 % 3,0 % 2,9 % 2,0 % 1,7 % 12,4 % 10,9 % 10,8 % 8,7 % 32,4 % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% n perustiedot Tyyppi: Eurooppalainen osakerahasto Perustettu: Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: AllianceBernstein Limited Vertailuindeksi: MSCI Europe -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, TER: 1,3 % p.a., sisältää säilytyksen. Lisää palkkioista sivulla 33. Avainluvut n koko: 98,6 M Osuudenomistajia: 582 kpl -osuuden arvo A: 57,31 -osuuden arvo B: 108,89 Osuuksia liikkeellä: ,0388 kpl n kokonaisosakeriski: 94,12 % Standardipoikkeama: 14,70 % Tracking Error (12 kk): 2,29 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,50 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 0,00 % Sharpe (12 kk): 0,81 Kaupankäyntikulut: 0,18 % n salkku n kokonaisarvosta 1,43 % ylittävät omistukset Pörssiosakkeet 94,12 % 97,11 % Iso-Britannia 32,44 % 36,64 % Astrazeneca Ord 3,39 % 3,50 % Vodafone Group 3,24 % 3,31 % BP Ord 2,90 % 3,19 % Rio Tinto Ord 2,82 % 2,46 % Imperial Tobacco Group 2,49 % 2,16 % Xstrata Plc 2,27 % 1,09 % Lloyds TBS Group Ord 1,74 % 1,66 % Barclays Ord 1,43 % 1,96 % Ranska 12,39 % 19,58 % BNP Paribas 2,00 % 1,95 % Soc Generale 1,83 % 1,45 % Sanofi-Aventis 1,66 % 2,20 % Bouygues 1,61 % 1,71 % Renault 1,61 % 1,68 % Alankomaat 10,88 % 6,12 % Royal Dutch Shell B 4,55 % 3,77 % ING Groep 2,09 % 0,00 % Aegon NV Com Stk 1,80 % 0,00 % Saksa 10,76 % 10,36 % E. ON AG 2,61 % 2,66 % Allianz Ag 2,18 % 2,43 % Münchener Rückversicherung 1,80 % 2,06 % Thyssenkrupp Ag 1,79 % 1,29 % Sveitsi 8,67 % 6,11 % Novartis AG 3,05 % 3,10 % Roche Holdings 2,41 % 0,00 % UBS AG 1,62 % 1,57 % Italia 5,00 % 5,81 % Eni Spa 1,87 % 1,86 % Belgia 2,98 % 3,27 % Ruotsi 2,88 % 0,00 % Saab Ab 1,64 % 0,00 % Norja 2,02 % 2,30 % Espanja 1,69 % 0,00 % Irlanti 1,67 % 2,14 % Portugali 1,00 % 0,61 % Itävalta 0,87 % 0,94 % Tanska 0,87 % 1,10 % Muut varat ja velat netto 5,88 % 2,89 % 14

15 Erikoissijoitusrahasto SEB Gyllenberg European Index Eurooppalainen indeksirahasto sopii sijoittajille, jotka hakevat pitkäaikaisten osakesijoitustensa välineeksi kustannustehokasta eurooppalaista toimintamallia. n sijoituspolitiikka Erikoissijoitusrahasto SEB Gyllenberg European Index on Länsi-Eurooppaan sijoittava osakepohjainen indeksirahasto. n tuotto-odotus on MSCI Europe -indeksin mukainen. on rakenteeltaan rahastojen rahasto, joka koostuu kahdesta alarahastosta: UK Index Sub Fund sekä Europe ex-uk Index Sub Fund, joita hallinnoi BlackRock. BLK:n rahastojen valvova viranomainen ja säily- Tuotto % Indeksi 6 kk 0,44 % 0,45 % 12 kk 14,80 % 14,92 % 3 v. (p.a.) 0,65 % 0,75 % 5 v. (p.a.) -0,72 % -1,30 % perustamisesta (p.a.) -0,08 % -1,44 % -osuuden tuottokehitys % tysyhteisö on Irlannin Keskuspankki. n sijoitukset pyritään tekemään siten, että sen rakenne vastaa mahdollisimman tarkasti vertailuindeksin koostumusta. n perustana on MSCI Europe -indeksin mukainen, noin 500 yhtiötä sisältävä osakesalkku. -osuuksia voidaan merkitä ja lunastaa kerran viikossa viikon 1. pankkipäivänä. n perustiedot Tyyppi: Indeksirahasto (osakerahasto) Perustettu: Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: BlackRock ja SEB Gyllenberg Vertailuindeksi: MSCI Europe -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 Hallinnointipalkkio: 0,4 % p.a., sisältää säilytyksen. TER 0,43 % p.a. Lisää palkkioista sivulla 33. Avainluvut n koko: 77,7 M Osuudenomistajia: 129 kpl -osuuden arvo A: 54,98 -osuuden arvo B: 99,08 Osuuksia liikkeellä: ,4038 kpl Standardipoikkeama: 13,51 % Tracking Error (12 kk): 1,80 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,04 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 0,00 % Sharpe (12 kk): 1,03 Kaupankäyntikulut: 0,00 % SEB Gyllenberg European Index B Vertailuindeksi n salkku n kokonaisarvosta 0,00 % ylittävät omistukset Sijoitusrahastot 99,97 % 99,99 % BLK Europe ex-uk Index Sub-Fund 67,42 % 66,39 % BLK UK Index Sub Fund 32,55 % 33,60 % Muut varat ja velat netto 0,03 % 0,01 % /99 12/00 12/01 12/02 12/03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 06/11 Varojen jakautuminen % Rahoitus 21,0 % Päivittäiskulutus 12,3 % Teolliset tuotteet ja palvelut Energia 11,4 % 10,8 % Perusteollisuus 10,7 % Terveydenhuolto 10,4 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 8,9 % Tietoliikennepalvelut 6,3 % Sähkö, kaasu ja vesi 5,2 % Informaatioteknologia 3,0 % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 15

16 Sijoitusrahasto SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager Maailmanlaajuinen osakerahasto sopii erityisesti sijoittajille, jotka haluavat vähentää riippuvuuttaan yksittäisten osakemarkkinoiden heilahteluista tai pienentää yksittäisiin rahastosijoituksiin liittyviä riskejä ja hakea sijoitusvarallisuudelleen tuottopotentiaalia kansainvälisiltä markkinoilta pitkällä sijoitushorisontilla. Suositeltava sijoitusaika on viisi vuotta tai enemmän. n sijoituspolitiikka SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager -rahasto sijoittaa varansa maailmanlaajuisesti osakemarkkinoille. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä yltää vertailuindeksiään (MSCI World) korkeampaan tuottotasoon. sijoittaa varansa pääasiassa toisten kotimaisten ja ulkomaisten maailmanlaajuisesti osakkeisiin sijoittavien sijoitusrahastojen rahasto-osuuksiin ja yhteissijoitusyritysten osuuksiin. voi Tuotto % Indeksi 6 kk -5,56 % -3,00 % 12 kk 7,62 % 10,81 % 3 v. (p.a.) -0,03 % 3,42 % 5 v. (p.a.) -2,66 % -0,91 % perustamisesta (p.a.) 3,30 % 5,02 % -osuuden tuottokehitys % SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager B Varojen jakautuminen % Maailma tehdä myös suoria korko- ja osakesijoituksia sekä sijoittaa johdannaisiin. n sijoitusten jakauma voi poiketa vertailuindeksin maajakaumasta ja rahaston sijoituskohteena olevissa rahastoissa voi olla sijoituksia vertailuindeksin ulkopuolisille osakemarkkinoille. Sijoitustoiminnan tavoitteena on tuottaa lisäarvoa rahastovalinnalla sekä maantieteellisellä ja eri sijoitustyylien välisellä allokaatiolla. Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) CRM US Equity Opportunities 16,6 BGF European A2 10,7 T.Rowe Price US Large Cap Growth A Fund 10,2 William Blair US All Cap Growth Fund D 7,4 ishares MSCI Canada Index Fund 6,9 Pictet Funds US Equity Growth Selection P Cap 6,8 Fidelity Active Strategy(FAST)Europe A 5,7 Eaton Vance Emerald PPA EM Equity A2 usd 5,1 Alliance Bernstein Japan Strategic Value A 4,5 SEB Listed Private Equity Fund 4,2 Vertailuindeksi 0 04/95 04/97 04/99 04/01 04/03 04/05 04/07 04/09 06/11 69,2 % n perustiedot Tyyppi: Maailmanlaajuinen osakerahasto Perustettu: Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Tina Rönnholm Vertailuindeksi: MSCI World -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk. Instituutiosarjan minimisijoitus 000. Hallinnointipalkkio: 0,55 % p.a., sisältää säilytyksen.* 0,20 % p.a., sisältää säilytyksen (instituutiosarja).* Lisää palkkioista sivulla 33. TER: 2,22 % p.a. 1,87 % p.a. (instituutiosarja) * Lisäksi rahasto maksaa sen sisältämille rahastoille hallinnointipalkkiota. Avainluvut n koko: 16,3 M Osuudenomistajia: 548 kpl -osuuden arvo A (retail): 64,91 -osuuden arvo B (retail): 129,01 Osuuksia liikkeellä (retail): ,4006 kpl n kokonaisosakeriski: 98,87 % Standardipoikkeama: 14,66 % Tracking Error (12 kk): 4,29 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,85 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk):,00 % Sharpe (12 kk): 0,46 Kaupankäyntikulut: 0,01 % n salkku n kokonaisarvosta 1,6 % ylittävät omistukset Sijoitusrahastot 98,87 % 99,29 % Maailma 69,11 % 71,51 % CRM US Equity Opportunities 16,56 % 1,98 % T.Rowe Price US Large Cap Growth A Fund 10,17 % 16,87 % William Blair US All Cap Growth Fund D 7,37 % 2,00 % ishares MSCI Canada Index Fund 6,87 % 6,39 % Pictet Funds US Equity Growth Selection P Cap 6,77 % 9,13 % Eaton Vance Emerald PPA EM Equity A2 usd 5,07 % 4,48 % Alliance Bernstein Japan Strategic Value A 4,54 % 4,76 % SEB Listed Private Equity Fund 4,22 % 3,41 % Fidelity Active Strategy(FAST)Japan A acc 4,05 % 4,27 % SEB Choice North America Chance/Risk Fund 3,49 % 4,04 % Eurooppa 27,24 % 24,99 % BGF European A2 10,66 % 9,51 % Fidelity Active Strategy(FAST)Europe A 5,69 % 5,04 % TT International European Equity Fund D 2,87 % 2,88 % Montanaro European Smaller Comp. Acc EUR 2,49 % 0,00 % SEB Europe fund lux inc 2,29 % 4,75 % SEB Nordic Fund 1,64 % 2,81 % DB X-trackers DJ EURO STOXX Select Divid 1,60 % 0,00 % Suomi 2,52 % 2,79 % SEB Gyllenberg Finlandia B 2,52 % 2,79 % Muut varat ja velat netto 1,13 % 0,71 % Eurooppa 27,2 % Suomi 2,5 % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 16

17 Erikoissijoitusrahasto SEB Gyllenberg North America Index Pohjoisamerikkalainen indeksirahasto sopii sijoittajille, jotka haluavat hoitaa osan sijoitustensa kansainväli sestä hajautuksesta kustannustehokkaalla indeksirahastoratkaisulla. n sijoituspolitiikka Erikoissijoitusrahasto SEB Gyllenberg North America Index on Pohjois-Amerikkaan sijoittava osakepohjainen indeksirahasto. n tavoitteena on MSCI North America -indeksin mukainen tuottotaso. on rakenteeltaan rahastojen rahasto, joka koostuu BLK North Ame rica Index Fund -alarahastosta, jota hallinnoi BlackRock. Tuotto % Indeksi 6 kk -3,50 % -3,93 % 12 kk 9,99 % 8,81 % 3 v. (p.a.) 4,95 % 3,67 % 5 v. (p.a.) 0,06 % -1,09 % perustamisesta (p.a.) -2,15 % -3,02 % -osuuden tuottokehitys % SEB Gyllenberg North America Index B Vertailuindeksi Indeksirahaston ominaisuuksia ovat kustannustehokkuus, ja rahaston tuotto poikkeaa vain vähän vertailuindeksistään. n perustana on MSCI North America -indeksin mukainen noin 600 yhtiötä sisältävä osakesalkku. -osuuksia voidaan merkitä ja lunastaa kerran viikossa viikon 1. pankkipäivänä. n perustiedot Tyyppi: Indeksirahasto (osakerahasto) Perustettu: Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: BlackRock ja SEB Gyllenberg Vertailuindeksi: MSCI North America -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden Minimisijoitus: 500 Hallinnointipalkkio: 0,4 % p.a., sisältää säilytyksen. TER: 0,42 % p.a. Lisää palkkioista sivulla 33. Avainluvut n koko: 50,9 M Osuudenomistajia: 158 kpl -osuuden arvo A: 51,40 -osuuden arvo B: 81,73 Osuuksia liikkeellä: ,5807 kpl Standardipoikkeama: 16,56 % Tracking Error (12 kk): 0,59 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,02 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 0,00 % Sharpe (12 kk): 0,55 Kaupankäyntikulut: 0,00 % n salkku n kokonaisarvosta 0,0 % ylittävät omistukset Sijoitusrahastot 99,93 % 99,95 % BLK North America Index Fund 99,93 % 99,95 % Muut varat ja velat netto 0,07 % 0,05 % /02 03/03 03/04 03/05 03/06 03/07 03/08 03/09 03/10 06/11 Varojen jakautuminen % Informaatioteknologia Rahoitus Energia Terveydenhuolto Kulutushyödykkeet ja palvelut Teolliset tuotteet ja palvelut Päivittäiskulutus Perusteollisuus Tietoliikennepalvelut Sähkö, kaasu ja vesi 3,1 % 3,1 % 5,6 % 10,7 % 10,5 % 10,4 % 9,7 % 14,1 % 16,5 % 16,3 % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 17