FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 4Q16-tuloskausi jatkuu seuraavasti:

Transkriptio

1 , 1 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen loivassa nousussa ilman merkittävää uutisvirtaa. Öljyn laskussa USA:n öljyvarastojen paisuessa voimakkaasti. Saksan ja Ranskan välinen korkoero jatkaa kasvamistaan ennakoiden merkittävää epävarmuutta Ranskan presidentin vaaleista. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. 4Q16-tuloskausi jatkuu seuraavasti: Aamun 4Q16 tulokset: Cargotec, Fiskars, HKScan, Kemira, Konecranes, Orion, Pöyry, Sampo ja Tokmanni. Myöhemmin klo Orion & Valmet, klo Tulikivi ja klo Vaisala. Huomenna mm.: Amer Sports, Citycon, Lemminkäinen, Marimekko, PKC ja Tikkurila. 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5 984,9 0,2 Europe STOXX ,7 0,3 S&P ,1 0,0 Nasdaq Composite 5 674,2 0,2 Shanghai 3 167,0 0,4 Hang Seng ,9 0,7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 EMU Euribor 12kk -0,101 0,000 USD Libor 3kk 1,038 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,067-0,16 EUR / GBP 0,853-0,14 EUR / JPY 119,79-0,22 EUR / SEK 9,47-0,07 EUR / RUB 63,48-0,09 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,35-0,001 USA 10v 2,39 0,000 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 75,3 1,3 itraxx CDS Crossover 301,6 4,5 itraxx CDS Sovereign 20,5 0,0 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) -0,8 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 432,7 0,0 Brent Crude Oil 54,8-0,4 Kulta 1 231,8-0,2

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen loivassa nousussa uutisvirran jatkuessa erittäin kevyenä. Raaka-öljyn painui eilen, kun USA:n öljyntuottajien tilastot osoittivat raaka-öljyvarastojen paisuneen erittäin voimakkaasti. Taustalla on ilmeisesti maan liuskeöljytuotannon kasvu öljyn hinnan nousun myötä. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Saksan ja Ranskan välisten valtionlainojen korkoero jatkoi eilen kasvuaan. Korkoero on kasvanut viime päivien aikana voimakkaasti ja on nyt korkeimmillaan sitten eurokriisin rauhoittumisen vuonna Taustalla on Ranskan lähestyvät presidentin vaalit, joiden gallup-tilastoihin markkinat vaikuttavat suhtautuvan selvästi aiempaa suuremmalla varauksella. Nykyisellä ennusteella EU- ja euroeroa tavoitteleva Marie Le Pen ei tulisi voittamaan vaaleja. Valtionlainojen (10v.) korkoero, Ranska - Saksa Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Kotipizza, Neste, Nokia, Nordea, Telenor, Air France-KLM, Lufthansa, Komatsu, StoreBrand, ThyssenKrupp, Statoil. Laskut: Atria, Fortum, ArcelorMittal, Atlas Copco, SCA, Hexagon, Norwegian Air Shuttle. Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)

3 , 3 4Q16-tuloskauden kalenteri 1/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Kone Oyj Class B ,3 392, ,57 1, ,97 1,99 Kone Toteuma: ,2 392,2 389,3 0,58 1,55 Ohjeistus: " kasvaa % ja EBIT m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 0 % 1 % 0 % 1 % 3 % 3 % Johtopäätös: 4Q16 odotettu, ohjeistus tyypillisen varovainen, mutta saadut tilaukset pettymys. FIM kommentti: 4Q16 osui hyvin odotuksiin, mutta 2017 ohjeistus on varovainen. Konsensus ennusteet ovat Koneen ohjeistuksen rangen yläreunassa, mikä toisaalta on Koneelle tyypillistä alkuvuoden varovaisuutta. Selvä pettymys oli kuitenkin saadut tilaukset 1839m vs. markkinoiden odotus ~ 1900m. Saadut tilaukset ja varovainen ohjeistus yhdessä ehkä pieni pettymys. Nordea Bank AB shs ,19 0, ,86 0,85 Nordea Toteuma: ,27 0,65 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista 4 % 19 % 40 % 0 % Johtopäätös: Vahvat tuotot palkkiotuotojen vetämänä ja odotettua parempi tulos. FIM kommentti: Nordean kokonaistuotot ilman kertaeriä kasvoivat Q4:lla 5,0% YoY ylittäen ennusteen. Luottatappiot laskivat. Tulos ennen veroja sisältää kertaluonteisen pos. erän MEUR 108, josta puhdistettunakin tulos selvästi odotuksia vahvempi. EPS:ä pönkitti lisäksi matalat verot. Osinkoa nostettu odotetusti tasolle 0,65 euroa/osake. Ahlstrom Oyj ,2 15,0 15,8 11,7 0,19 0, ,8 83,3 65,3 71,9 0,79 0,91 Ahlstrom Toteuma: 266,1 8,0 14,4 4,8 0,00 0,49 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta Munksjö-yhdistymisestä johtuen" Poikkeama odotuksista 2 % -47 % -9 % -59 % -100 % 0 % Johtopäätös: Julkaisemme Ahlstromista erillisen yhtiöanalyysin myöhemmin. FIM kommentti: Elisa Oyj Class A ,6 82,5 83,1 76,2 0,39 1, ,3 372,8 322,0 348,0 1,64 1,78 Elisa Toteuma: 434,0 75,8 85,0 74,1 0,37 1,50 Ohjeistus: "L-vaihto ja vert. kelpoinen käyttökate samalla tasolla tai hieman parempi" Poikkeama odotuksista 2 % -8 % 2 % -3 % -5 % 1 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi liiketulos ja odotettu osinko ja ohjeistus. FIM kommentti: Elisalta hieman odotettua paremmalla liikevaihdolla odotuksia vahvemåpi operatiivinen tulos. Vertailukelpoinen liikevoitto oli MEUR 85, jossa hyvää aksvua edellisvuodesta (MEUR 77). Kuluttaja-asiakkaiden liikevaihto ja k-kate kasvoivat 7% ja Yritys-asiakkaiden vastaavasti 8% ja 7%. Telia Company AB ,9 412,2 816,4 0,08 0, ,07 0,31 Telia Toteuma: ,9 395,4 811,7 0,18 0,21 Ohjeistus: "Käyttökate jatkuvista toimista ilman kertaeriä paik. Valuutoissa v tasolla" Poikkeama odotuksista 3 % 1 % -4 % -1 % 132 % 1 % Johtopäätös: Melko odotetut numerot, vaikka oper. liiketulos hieman vaisu. Osinko odotettu. FIM kommentti: Telian liikevaihto odotuksia vahvempi, mutta operatiivinen liikevoitto hieman alle odotuksen. Käyttökate oli SEK 6,38 mrd, jossa laskua edellisvuoteen 2,7%. Taulukon luvut laskettu EUR/SEK -kurssilla 9,45. Wartsila Oyj Abp ,1 231,0 218,0 0,86 1, ,0 599,5 478,0 573,0 1,73 2,17 Wartsila Toteuma: ,0 253,0 226,0 0,87 1,30 Ohjeistus: "Kysyntä vankka Services ja Energy Solutions, vaimea Marine Solutions" Poikkeama odotuksista 2 % 0 % 10 % 4 % 1 % 4 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi 4Q onnistuneiden toimitusten ja projektijakauman vuoksi. FIM kommentti: Odotuksia paremmat luvut Wärtsilältä, joka alensi koko vuoden tavoitteita lokakuussa. Myös 4Q:n tilauskertymä oli hieman odotuksia parempi, vaikka laski 6% YoY. Yhtiön ei enää anna numeerista ohjeistusta. Liiketoimintaymräristö pysyy pitkälti muuttumattomana vuonna Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

4 , 4 4Q16-tuloskauden kalenteri 2/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS DNA Plc ,0 22,8 22,8 19,8 0,16 0,55 855,3 868,4 103,3 116,6 91,0 108,2 0,55 0,66 DNA Toteuma: 222,5 14,5 20,8 12,2 0,07 0,55 Ohjeistus: " samalla tasolla ja vert. kelpoinen liiketulos kasvaa jonkin verran" Poikkeama odotuksista 0 % -36 % -9 % -38 % -56 % 0 % Johtopäätös: Kannattavuus jäi odotuksista ja tulosohjeistus vaikuttaa hieman varovaiselta FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla operatiivinen liikevoitto-% oli 9,2%, kun konsensusennuste oli 10,3%. Yritysliiketoiminnan tulos heikkeni edellisvuodesta. Listautumiskuluista puhdis Q4 l-tulos parani 7,6% YoY. Yhtiö odottaa vert.kelpoisen liiketuloksen paranevan "jonkin verran", kun konsensusennuste odotti n. 14% tulosparannusta. Suominen Yhtymae O ,2 5,5 5,5 4,5 0,06 0, ,5 30,6 24,5 26,6 0,32 0,34 Suominen Toteuma: 100,4 3,5 3,5 1,6 0,03 0,11 Ohjeistus: " kasvaa ja vert.kelp.ebit paranee edellyttäen että Bethune starttaa" Poikkeama odotuksista -2 % -36 % -36 % -64 % -47 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos, mutta ohjeistus on konsensuksen mukainen. FIM kommentti: ja EBIT jäivät odotuksista. Kilpailutilanne on kiristynyt uuden kapasiteetin tullessa markkinoille vaikuttaen volyymeihin ja hintoihin. Suomisen oma Bethunen tehdas on nyt valmis ja starttaaminen vaikuttaa 2017 tulokseen. Mikäli Bethunen ylösajossa olisi ongelmia, olisi ohjeistus paranevast liikevaihdosta ja -tuloksesta vaarassa. UPM-Kymmene Oyj ,0 270,0 265,7 0,41 0, ,59 1,56 UPM Toteuma: ,0 243,0 231,0 0,35 0,95 Ohjeistus: "Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 0 % -17 % -10 % -13 % -15 % 6 % Johtopäätös: Heikko tulos, mutta osinko positiivinen yllätys. Ohjeistus epämääräinen. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla, odotuksia heikompi EBIT. Oikaistussa EBITissä 283m oli ~ 40m kertaluontoisia arvonkorotukia, jotka poislukien allaoleva EBIT olikin heikko. Ohjeistus on hieman epämääräinen ja varovainen, mutta linjassa ennusteen kanssa. Osinko positiivinen yllätys ja gearing painunut 14% vahvan kassavirran myötä. Basware Oyj ,0-0,2-0,2-1,7-0,06 0,00 149,0 158,7-8,9-3,3-15,0-6,0-0,87-0,21 Basware Toteuma: 40,2-4,0 1,0-2,9-0,22 0,00 Ohjeistus: "Cloud-liiketoiminnan kasvu 20% ja oikaistu EBITDA nollatasolla v. 2017" Poikkeama odotuksista 1 % % 593 % -77 % -267 % n.m. Johtopäätös: Numerot melko linjassa huomioiden iso kertaerä FIM kommentti: odotetulla tasolla, kun orgaaninen kasvu -3,0% ilman valuuttakurssivaikutusta. Cloud- tuottojen kasvu oli 4Q:lla 25,2% ja osuus koko l-vaihdosta 47%. Raportoitu l-tulos (MEUR -4,0). Sisältää MEUR 5 henkilöstövähennyksiin liittyviä kuluja. Oikaistu EBITDA koko vuodelle oli MEUR 2,06 ja tälle vuodelle tavoite MEUR 0. Tase paisunut voimakkaasti. Lassila & Tikanoja O ,0 11,9 11,7 11,6 0,24 0,90 662,1 678,2 52,0 55,5 51,0 54,2 1,15 1,12 L&T Toteuma: 168,3 10,5 10,5 10,6 0,22 0,92 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja liikevoiton arvioidaan olevan samalla tasolla kuin vuonna 2016" Poikkeama odotuksista 0 % -12 % -10 % -9 % -8 % 2 % Johtopäätös: Ympäristöpalveluiden tulos painoi kannattavuutta, osinko pieni pos. yllätys FIM kommentti: Hieman odotuksia vaisumpi tulos, kun suurimman toimialan Ympäristöpalveluiden tulos laski selvästi edellisvuodesta kierrätysvolyymit ja hinnat matalalla. Tilanteeseen ei odoteta parannusta lähiaikoina. Kolmen muun toimialan tulokset paranivat selvästi. Gearing painunut tasolle 17,3%, mikä osaltaan mahdollistaa korkean osingon (payout ratio 81%) CapMan Oyj Class B ,1 1,6 1,6 1,0 0,00 0,08 29,8 33,6 11,5 21,0 8,3 18,5 0,07 0,09 CapMan Toteuma: 4,6 8,7 8,7 8,0 0,08 0,09 Ohjeistus: "Ei numeerista ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -35 % 442 % 442 % 702 % 2350 % 16 % Johtopäätös: Isot käyvän arvon muutokset positiivisen yllätyksen taustalla FIM kommentti: Yhtiön tulokseen vaikutti merkittävästi käypien arvojen muutokset sekä liikevaihtoon kiinteistöpuolen tuottojen takaisinperintään liittyvä kirjaus. Osinko odotuksia parempi. Ohjeistusta ei annettu numeerisesti, koska Norvestia kaupan myötä käyvän arvonmuutokset kasvavat. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

5 , 5 4Q16-tuloskauden kalenteri 3/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Fortum Oyj ,0 244,5 252,0 0,22 0, ,62 0,72 Fortum Toteuma: ,0 188,0 184,0 0,16 1,10 Ohjeistus: " % suojattu an 30e/MWh ja % 26e/MWh" Poikkeama odotuksista 6 % -19 % -23 % -27 % -27 % 57 % Johtopäätös: Kova tulospettymys. Iso osinko voi tukea osaketta. FIM kommentti: Odotuksia paremalla liikevaihdolla iso tulospettymys. Taustalla hintojen lasku sekä merkittävästi vähäisempi vestivoimatuotanto etenkin Ruotsissa. Yhtiö jakaa selvästi odotuksia suuremman osingon. Toisaalta kertoo myös järkevien investointikohteiden vähyydestä. Venäjällä positiivista kehitystä. Kesko Oyj Class B ,4 69,4-4,5 0,54 2, ,4 344,4 186,0 332,0 1,25 2,47 Kesko Toteuma: ,3 63,3-43,5-0,40 2,00 Ohjeistus: " sekä vert.kelp. EBIT ylittävät vuoden 2016 tasot" Poikkeama odotuksista 1 % -158 % -9 % -867 % -174 % 0 % Johtopäätös: Vert.kelp. kannattavuus jäi odotetusta. Isot kertaerät Venäjältä ja SL:stä. FIM kommentti: odotettu, mutta kannattavuus jäi odotetusta. Ohjeistus on jo konsensuksessa. Divisioonissa 4Q16:n EBIT laski n. 5% ( -2.5m) päivittäistavarakaupassa kun taas Rakentamisen EBIT nousi 6.9m (sis. Onninen) ja Autokauppa nousi 7.5m. Isot kertakulut ( m) tulivat Venäjän päivittästavarasta irtaanumisesta ( 69.2m) sekä Suomen Lähikaupasta. Metsa Board Corpor ,5 34,0 34,0 27,0 0,06 0, ,0 213,7 100,1 195,0 0,25 0,44 Metsä Board Toteuma: 421,8 38,5 32,8 28,6 0,07 0,19 Ohjeistus: "1Q17 vert.kelp.ebit paranee 4Q16:n tasosta" Poikkeama odotuksista -2 % 13 % -4 % 6 % 14 % 6 % Johtopäätös: Odotusten mukainen 4Q16 ja näkymät. Husum käynnistyy parantaen tulosta. FIM kommentti: ja vertailukelpoinen EBIT lähes ylsivät odotuksiin. Ohjeistus povaa 1Q17:n vert.kelp.ebitin paranevaan 4Q16:n tasosta, mutta konsensus on jo ennakoinut Husumin tehtaan käynnistämisen vaikutuksen EBIT:iin (odotus 51.9). 4Q16 tulos ja näkymät ovat melko neutraalit vs. markkinoiden odotukset. Husumin ylösajo parantanee tulosta pitkin vuotta. Nokia Oyj ,5 772,4 680,0 0,07 0, ,21 0,17 Nokia Toteuma: 6 641,0 317,0 940,0 257,0 0,11 0,17 Ohjeistus: "Verkko lv. Laskee muutamalla %:lla. EBIT-% 8-10%" Poikkeama odotuksista -2 % -59 % 22 % -62 % 57 % 0 % Johtopäätös: Erittäin vahva operatiivinen kannattavuus verkoissa FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla (ei-ifrs 6715MEUR) erittäin vahva EBIT verkkoliiketoiminnasta. Taustalla erinomainen toiminnallinen suoriskyky ja kulukontrolli. Technologies myös odotuksia vahvempi. Pantettikiista Applen kanssa jatkuu. Ohjeistus ennallaan ja vastaa konsensusta. Nokian Renkaat Oyj ,1 104,8 110,9 102,7 0,63 1, ,8 337,5 294,3 331,8 1,81 2,03 Nokian Renkaat Toteuma: 460,7 108,5 108,5 106,3 0,67 1,53 Ohjeistus: " ja liiketulos kasvavat vähintään 5% vuoteen 2016 verrattuna" Poikkeama odotuksista 6 % 4 % -2 % 4 % 7 % -1 % Johtopäätös: Hyvä loppuvuosi ja ohjeistus vastaa markkinoiden konsensusennusteita FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla melko odotetut tulosnumerot. Liikevoittoon sisältyy MEUR 7,3 (Q4/15: 11,3) luottotappioitya ja -varauksia. Myynti kasvoi kaikilla päämarkkinoilla. H-autorenkaiden l-vaihto kasvoi 13,6% YoY ja liiketulos 17,6%. Raaka-ainehinnat nousevat n % vuonna 2017 ja johtaa hinnankorotuksiin. Ohjeistus vastaa odotuksia Outokumpu Oyj ,0 35,0 17,0 0,04 0, ,1 405,0-43,0 311,6-0,08 0,58 Outokumpu Toteuma: 1 506,0 69,0 38,0 43,0 0,46 0,10 Ohjeistus: "Q1 oikaistu EBITDA yli 250MEUR" Poikkeama odotuksista 4 % 97 % 9 % 153 % 1214 % n.m. Johtopäätös: Hyvä tulos, erittäin vahva kassavirta ja ohjeistus. Osinkoa jaetaan jälleen! FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla odotuksia parempi oikaistu EBIT. Kassavirta erittäin vahva ja vuoden 2017 nettovelka tavoite laskettu 1,1 mrd. tasolle. Tärkeintä raportissa kuitenkin erittäin vahva Q1 ohjeistus yli 250MEUR oikaistu EBITDA. Tasutalla Europen kasvu ja Americasin merkittävä kasvu sekä kustannussäästöt ja Ferrokromin hinnan nousu. Osinkoa jaetaan! Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6 , 6 4Q16-tuloskauden kalenteri 4/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS SRV Yhtiot Oyj ,8 23,9 25,0 24,6 0,27 0,10 872,1 915,2 36,4 48,0 22,9 35,4 0,23 0,46 SRV Toteuma: 328,7 16,2 16,2 19,4 0,26 0,10 Ohjeistus: " ja EBIT kasvavat verrattuna vuoteen 2016 ( 884m ja 27.7m)" Poikkeama odotuksista 8 % -32 % -35 % -21 % -5 % 0 % Johtopäätös: Hyvästä liikevaihdosta huolimatta tulos oli odotuksia heikompi. FIM kommentti: Hyvästä liikevaihdosta huolimatta tulos ei yltänyt odotuksiin. Ohjeistus performanssin parantumisesta tänä vuonna on jo hyvin hinnoiteltu konsensukseen. SRV toteaa pääsevänsä strategian mukaiseen kannattavuustasoon vasta strategiakauden loppupuolella Merkittävä osa 2017:n liikevoitosta tehdään 2H17:n puolella. Tilauskanta korkea m. Suomen Hoivatilat O ,07 7,5 12,5 18,9 32,6 17,9 30,6 0,75 1,18 Hoivatilat Toteuma: 4,0 10,5 1,6 10,1 0,39 0,10 Ohjeistus: "2017 lv. vähintään 12MEUR. Kiint. arvo MEUR. Oper. tulos väh. 4,5MEUR. " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Melko odotettua vahvaa kasvua FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita ja raportoi H2 luvut. Kasvu jatkunut vahvana ja operatiivinen kannattavuus pysynyt vakaana. Ohjeistus odotetun kaltainen. Osinko positiivinen yllätys. Yhtiö odotetusti H1:llä pyrkimässä päälistalle ja kerää samalla pääomaa kasvuun. Tieto Oyj ,0 50,0 50,0 45,8 0,52 1, ,6 1,46 1,47 Tieto Toteuma: 403,6 45,1 49,5 44,3 0,46 1,37 Ohjeistus: "Oikaistu liikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 152,2)" Poikkeama odotuksista -2 % -10 % -1 % -3 % -11 % 1 % Johtopäätös: Tulos hieman odotuksista, mutta tilauskanta ja ohjeistus positiivista FIM kommentti: 4Q:n luvut hieman alle odotuksen, mutta erot pieniä. Tilauskanta kuitenkin vahva (book-to-bill 1,5) ja osinkoesitys hieman odotuksia parempi. Kannattavuuus laski Q4:lla edellisvuoteen ((oikaistiu EBIT-% 12,3% vs. 13,0). Kasvu kuitenkin kiihtyi hieman. Tulosohjeistus linjassa ennusteiden kanssa. Detection Technolog ,0 3,5 3,5 3,3 0,14 0,31 72,0 75,2 13,1 12,0 12,0 11,4 0,72 0,66 DeeTee Toteuma: 23,5 5,2 5,2 5,5 0,31 0,25 Ohjeistus: "Alkuvuoden 2017 kasvu jatkuu maltillisesti, koko vuonna kasvu rauhoittuu" Poikkeama odotuksista 18 % 52 % 51 % 66 % 130 % -19 % Johtopäätös: Jälleen erittäin vahva kasvu ja tulos. Ohjeistuksessa rauhoitteleva sävy FIM kommentti: Jälleen selvästi odotuksia vahvempi liikevaihto ja tulos. Molemmat yksikön kasvoivat voimakkaasti edellisvuodesta (SBU 47% ja MBU 69% YoY). Koko vuoden l-vaihdon kasvu oli 77%. Yhtiö oli erityisen tyytyväinen lääketiet. yksikön (MBU) kovaan kasvuun Q4:lla. Yhtiö pyrkii jälleen rauhoittamaan kasvuodotuksia v mm. kilp. kiristymisen seurauksena. Digia Oyj ,5 2,0 2,0 1,8 0,07 0,09 87,7 95,6 6,0 7,8 5,8 7,5 0,22 0,27 Digia Toteuma: 23,7 1,6 1,6 1,5 0,05 0,08 Ohjeistus: "Liikevaihdon ennakoidaan kiihtyvän (,2005: 6,8%), l-voitto suurin piirtein sama" Poikkeama odotuksista -7 % -20 % -21 % -19 % -29 % -6 % Johtopäätös: Vaisut Q4-numerot ja EBIT-ohjeistus kuluvalle vuodelle FIM kommentti: Hieman vaisulla liikevaihdolla, odotuksia heikompi tulos. Q4:lla kasvu hidastui 2,2%:iin ja EBIT-marginaali oli 6,6% (Q4/2015: 8,8%). Yhtiön mukaan Q4:n kasvua hidastivat tietyt haasteelliset toimitusprojektit. Tulosta painoi lisäksi rekrytointi- ja myyntipanostukset. Yhtiö odottaa markkinoiden kehittyvän myönteisesti vuoteen 2016 verrattuna. eq Oyj ,2 5,0 5,0 5,0 0,11 0,50 36,2 40,3 16,8 19,8 16,8 19,8 0,36 0,42 eq Toteuma: 9,2 4,2 4,2 4,2 0,09 0,50 Ohjeistus: "Varainhoito-segmentin nettoliikevaihto ja liikevoitto kasvaa v. 2017" Poikkeama odotuksista -9 % -17 % -17 % -17 % -18 % 0 % Johtopäätös: Volatiilin CF-toiminnan tuotot laskivat Q4, muutoin hyvä tulos FIM kommentti: eq:n tuotot ja sen myötä liiketulos jäi ennusteesta volatiilin Corporate Finance -liiketoiminnan tuottojen laskun takia Q4:lla. Suurimman yksikön Varainhoidon tuottojen kasvu kiihtyi Q4:lla (+26% YoY) ja liiketulos parani 41% YoY. Yhtiö näkee Varainhoitoliiketoiminnan lähtökohdat vuodelle 2017 erinomaisina. Muille yksiköille ei anneta tulosohjausta. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

7 , 7 4Q16-tuloskauden kalenteri 5/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Martela Oyj Class A ,8 0,9 0,9 0,8 0,14 0,35 131,6 125,5 5,5 5,8 4,4 5,6 0,77 1,04 Martela Toteuma: 34,3 2,1 2,2 2,0 0,18 0,37 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja IFRS-liiketuloksen ennakoidaan olevan samalla tasolla" Poikkeama odotuksista -7 % 147 % 158 % 147 % 29 % 6 % Johtopäätös: Hyvä kannattavuus Q4:lla, tulosohjeistus hieman ennusteita korkeampi. FIM kommentti: Ennustetta heikommalla liikevaihdolla kuitenkin hyvä liiketulos, mikä parani hieman edellisvuodesta kulujen ja tappiollisten yksiköiden karsinnan myötä. EPS:ä painoi korkeat verot. Kustannussäästöjä vielä v. 2017, mutta samanaiakaisesti lisätään panostuksia uusiin toimintoihin. Yhtiöllä on nettokassaa ja osinko nousee selvästi (0,25=>0,37 euroa/osake) Metso Oyj ,5 78,9 77,6 67,7 0,32 1, ,0 302,0 231,4 271,2 0,97 1,21 Metso Toteuma: 676,0 44,0 59,6 36,0 0,17 1,05 Ohjeistus: "2017 yleinen liiketoimintaympäristö hieman parempi vuoteen 2016 verrattuna" Poikkeama odotuksista -4 % -44 % -23 % -47 % -47 % 0 % Johtopäätös: Heikko tulos ja vaisuhko ohjeistus FIM kommentti: jäi odotuksista ja EBIT samalla selvä pettymys. Uudet tilaukset melko lailla linjassa odotusten kanssa ja book-to-bill 1. Ohjeistus heikkoon Q4:n nähden vaisun oloinen, vaikka onkin melko epämääräinen Sponda Oyj ,1 43,1 43,4 30,3 0,09 0,19 259,5 269,1 171,0 176,0 121,9 127,0 0,34 0,35 Sponda Toteuma: 65,7 73,9 40,1 60,8 0,17 0,20 Ohjeistus: "2017 nettotuotot MEUR; EPRA earnings MEUR" Poikkeama odotuksista -1 % 71 % -8 % 100 % 96 % 5 % Johtopäätös: Hieman vaisu kannattavuus, osinko positiivinen yllätys FIM kommentti: odotettu, mutta ilman käyvän arvon muutoksia EBIT jäi vaisuksi. Ohjeistus vaikuttaa hieman varovaiselta. Osinkoa jaetaan hieman odotuksia enemmän (yhtiö jakaa 3 kertaa vuodessa). Stora Enso Oyj Class ,0 213,0 240,0 0,17 0, ,73 0,81 StoraEnso Toteuma: ,0 191,0 110,0 0,12 0,37 Ohjeistus: "1Q17 liikevaihto ja operatinen EBIT ovat samalla tasolla luin 4Q16" Poikkeama odotuksista 1 % -32 % -10 % -54 % -29 % 6 % Johtopäätös: 4Q16 jäi odotuksista ja varsinkin 1Q17:n ohjeistus on pettymys. FIM kommentti: ok, mutta operatiivinen EBIT jäi 10% odotuksista. Varsinkin 1Q17:n ohjeistus flätistä operatiivisesta EBITistä ( 191m) on pettymys vs. konsensus odotus 251m. Heikkoa 4Q16-1Q17 operatiivista EBITiä selittävät Beihain toimintojen ylösajo (1Q17 efekti 34m) ja Enocel voimalan käyttöhäiriö (1Q17 10m) eli ilman näitäkin operatiivinen EBIT pettymys. Technopolis Oyj ,0 21,6 23,0 15,8 0,09 0,12 171,5 183,6 89,4 95,6 65,4 71,9 0,37 0,36 Technopolis Toteuma: 44,8 20,8 21,3 14,7 0,08 0,12 Ohjeistus: "2017 liikevaihto ja käyttökate nousevat vuodesta 2016" Poikkeama odotuksista 2 % -3 % -7 % -7 % -12 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia vaisumpi EBIT, ohjeistus linjassa FIM kommentti: Pienellä liikevaihtoyllätyksellä odotuksia heikompi EBIT. Osinko odotettu ja ohjeistus linjassa konsensus ennusteen kanssa. Palveluiden osuus 13% ja osuuden odotetaan kasvavan vuonna Pääomarakenteen odotetaan vahvistuvan lähikuukausina velkojen takaisinmaksun ja ostojen sekä divestointien myötä. YIT Oyj ,0 27,0 27,0 21,2 0,14 0, ,5 112,3 13,3 80,0 0,05 0,50 YIT Toteuma: 525,0 25,3 28,7 21,8 0,12 0,22 Ohjeistus: "POC-luvut: liikevaihto kasvaa 0%-10% ja oikaistu-ebit 90m- 105m" Poikkeama odotuksista 6 % -6 % 6 % 3 % -11 % -4 % Johtopäätös: Suurin piirtein odotettu 4Q16, mutta 2017:n ohjeistus on pettymys. Gearing 112%. FIM kommentti: Projekteja tuloutettiin hyvin 4Q16:lle ja siten liikevaihto ylitti odotukset. POC-EBIT yllätys vastasi liikevaihtoyllätystä eli POC-EBIT% oli täsmälleen odotettu 5.5%. Ohjeistus POC-EBIT 90m- 105m on alle nykyisen konsensuksen 112m eli 4Q16 tulos oli suurin piirtein odotetun kaltainen, mutta 2017:n ohjeistus on pettymys (4Q16:n tuloutukset poissa 2017:sta?) Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8 , 8 4Q16-tuloskauden kalenteri 6/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Caverion Oyj ,4-16,1-16,0-29,0-0,10 0, ,0 67,0-42,6 63,4-0,26 0,39 Caverion Toteuma: 606,0-29,2-17,5-30,2-0,17 0,00 Ohjeistus: "2017 liikevaihto 2016 tasolla. EBITDA yli kaksinkertaistuu (2016: 15,6MEUR)" Poikkeama odotuksista 0 % -82 % -9 % -4 % -77 % -100 % Johtopäätös: Melko odotettu tulos, ohjeistus erittäin vaisu FIM kommentti: Tulosvaroituksen jälkeen silti hieman odotuksia vaisumpi oikaistu EBIT. Ohjeistus erittäin varovainen (EBITDA yli 30MEUR), kun konsensus odotti lähes 100MEUR EBITDA:a. Heikkoa näkymää korostaa osingon pudottaminen nollaan. Gearing noussut 78,7% (vs 11,7% Q4/15) ja nettovelat 145,5MEUR. Cramo Oyj ,0 30,9 30,0 27,1 0,51 0,75 718,0 746,0 105,1 118,0 93,9 105,9 1,67 1,87 Cramo Toteuma: 192,9 23,9 31,4 20,4 0,34 0,75 Ohjeistus: Cramo ei anna ohjeistusta, mutta kysynnän nähdään "pysyvän hyvällä tasolla" Poikkeama odotuksista -3 % -23 % 5 % -25 % -33 % 0 % Johtopäätös: Vaisulla liikevaihdolla kuitenkin odotuksia parempi kannattavuus. FIM kommentti: Hieman vaisu liikevaihto, mutta EBIT-ilman-kertaeriä ylitti odotukset 5% ja lisäksi EBITDA oli vastaavasti parempi kuin konsensus. Cramo ei anna ohjeistusta 2017:lle, mutta bruttoinvestoinnit olivat 47.8m eli 17.5% > kuin 4Q15 (positiivinen indikaatio kysynnästä). Yhtiö kommentoi kysynnän säilyvän hyvällä tasolla 2017 niin kone kuin siirtotilojen osalta. Neste Corporation ,5 261,5 231,5 0,79 1, ,9 866,0 934,2 810,2 3,23 2,58 Neste Toteuma: 3 421,0 302,0 262,0 297,0 1,02 1,30 Ohjeistus: "Öljytuotteiden ja uusiutuvien viitemarginaalit suunnilleen 2016 tasolla" Poikkeama odotuksista 15 % 13 % 0 % 28 % 29 % 8 % Johtopäätös: Odotettu tulos. Neste vaikuttaa neuvottelevan USA:n uuden hallinnon kanssa FIM kommentti: Odotuksia suuremmalla liikevaihdolla odotettu vertailukelpoinen EBIT. Öljytuotteissa EBIT 98MEUR, kun käyttöaste jäi seisokkien takia 78%. Uusiutuvat vahva EBIT 146MEUR. Osinko positiivinen yllätys. Uusituvien investointia harkitaan Yhdysvaltoihin ja Singaporeen eli Neste yrittää neuvotella Trumpin hallinnon kanssa investonnista ja tukien jatkumisesta. Sanoma Oyj ,4 1,3 1,3-8,1-0,04 0, ,5 0,82 0,65 Sanoma Toteuma: 398,1-23,2 1,4-38,4-0,20 0,20 Ohjeistus: "Rakennemuutoksilla oikaistu liikevaihto vakaa, oper. liikevoittomarginaali n.10%" Poikkeama odotuksista -1 % % 12 % -374 % -471 % 0 % Johtopäätös: Odotetut numerot ja osinko, ohjeistus ennusteiden mukainen FIM kommentti: Sanoman liikevaihto, operatiivinen liiketulos ja osinko odotusten mukainen. Oper. tuloksen parantuminen edellisvuodesta syntyi Hiollannissa ja Belgiassa (Media BeNe). Rahavirta Q4:lla erittäin vahva (MEUR 106). Päivitetyn politiikan mukaan osinkona jaetaan 40-60% liiketoim. rahavirrasta. Tasetta vahvistetaan edelleen (tavoite: nettovelka/oik. EBITDA<2,5). Cargotec Oyj Class B ,0 66,1 66,1 59,0 0,72 0, ,5 258,2 212,5 233,1 2,25 2,69 Cargotec Toteuma: 933,0 21,3 61,0 14,2 0,20 0,95 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v (MEUR250)" Poikkeama odotuksista 2 % -68 % -8 % -76 % -72 % -3 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus Q4:lla, saadut tilaukset ja ohjeistus ok FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla heikko kannattavuus. Oper. liiketulos parani 17% YoY, mutta jäi 8% ennusteesta kun MacGregorin heikko tuloskehitys jatkui. Kuten liikevaihto myös saadut tilaukset Cargotecilla kuitenkin hyvällä edellisvuoden tasolla (Kalmar +11%, Hiab +13% Mac Gregor -44%). Vahva rahavirta Q4:lla ja gearing painunut tasolle 36% (Q4/15: 46%). Fiskars Oyj Abp ,2 24,0 24,0 21,0 0,19 0, ,0 95,0 85,0 84,0 0,46 0,75 Fiskars Toteuma: 334,1 24,1 33,0 55,6 0,51 1,06 Ohjeistus: "2017 liikevaihto (2016: 1180MEUR) ja EBITA (107MEUR) kasvaa" Poikkeama odotuksista 1 % 0 % 38 % 165 % 168 % 47 % Johtopäätös Hyvä tulos ja ohjeistus FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla hyvä oikaistu EBIT. Ohjeistus vahva hyvän Q4 huomioiden. Osinkoa jaetaan kahdessa erässä (0,71euroa keväällä). Pitkän aikavälin kasvu yli 5% ja EBITA-% yli 10%. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

9 , 9 4Q16-tuloskauden kalenteri 7/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS HKScan Oyj Class A ,0 6,0 6,0 5,2 0,08 0, ,0 18,0 7,0 12,0-0,02 0,15 HKScan Toteuma: 485,2 4,2 6,0 2,2 0,02 0,16 Ohjeistus: "Tavoitteena on päästä v vertailukelpoiseen liikevoittoon" Poikkeama odotuksista 1 % -30 % 0 % -58 % -75 % 60 % Johtopäätös: Heikko Q4 jo aikaisemmin tiedossa, ohjeistus varovainen FIM kommentti: HKScan oli tulosvaroittanut jo aikaisemmin, joten heikot Q4 numerot pääosin tiedossa. Q4 vert.kelpoinen EBIT MEUR 6,0 lähes puolittui YoY (MEUR 11,3), kun Ruotsin tulos romahti. Myös Tanskan tulos oli heikko. Suomessa tulostrendi kääntyi paremmaksi H2:lla. Yhtiö tavoittelee v vert. kelpoisen l-tuloksen (MEUR 13,2) pääsyä, mikä on alle ennusteen. Kemira Oyj ,0 32,1 33,6 25,3 0,13 0, ,0 183,4 143,0 160,0 0,63 0,77 Kemira Toteuma: 596,5 29,2 36,1 23,3 0,11 0,53 Ohjeistus: "Operatiivinen käyttökate kasvaa edellisvuodesta (MEUR 302,5) " Poikkeama odotuksista 2 % -9 % 7 % -8 % -15 % 0 % Johtopäätös: Oper. kannattavuus odotuksia parempi, ohjeistus linjassa ennusteisiin FIM kommentti: Hieman odotuksia paremmalla l-vaihdolla odotuskia vahvempi operatiivinen tulos ja kannattavuus. Tulosparannus edellisvuodesta oli voimakkainta Municipal&Industrial segmentissä. Oil&Mining teki vielä liiketappiota, vaikka l-vaihto kääntyi jo kasvuun (YoY). Oper. käyttökatteen odotetaan paranevan v tasosta (MEUR 302,5, ennuste 2017: MEUR 323) Konecranes Oyj ,0 48,5 48,5 35,8 0,55 1, ,9 191,8 76,9 131,5 0,93 1,54 Konecranes Toteuma: 613,3 31,0 52,1 25,4 0,18 1,05 Ohjeistus: "Terex MHPS oston vuoksi 2017:n ohjeistus annetaan 1Q17:n yhteydessä" Poikkeama odotuksista 1 % -36 % 7 % -29 % -67 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia parempi tulos, mutta saadut tilaukset selvästi heikot (pettymys). FIM kommentti: Odotettua parempi tulos. Ohjeistusta ei anneta ymmärrettävistä syistä. Saadut tilaukset 595m vs. konsensus 668m eli heikko. Yhtiö kommentoi markkinanäkymiä varovaisiksi, sillä teollisuuden ja kontinkäsittelyn volyymikasvu on vaatimatonta. Yhtiö onnistui viimevuoden 30m kulusäästökuurissaan (kannattavuus parani volyymeista huolimatta). Orion Oyj Class B ,0 57,1 55,0 56,1 0,31 1, ,1 285,1 308,4 282,5 1,75 1,61 Orion Toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Poyry Oyj ,0 3,4 3,4 2,0 0,00 0,00 541,8 552,4 4,6 12,5 0,0 9,3-0,09 0,09 Pöyry Toteuma: 130,5-2,9 4,3-4,0-0,09 0,00 Ohjeistus: "2017 oikaistu EBIT paranee vuodesta 2016" Poikkeama odotuksista -6 % -185 % 26 % -300 % n.m. n.m. Johtopäätös: Oikaistu EBIT yllätti, mutta sisältää hieman kyseenalaisia "kerta-eriä" FIM kommentti: jäi odotuksista. "Oikaistu" EBIT odotuksia parempi, mutta oikaistu sisältävät mm. yli 2 vuotta päättyineiden projektien / entisen Kaupunki -liiketoiminnan tappiot eli pitkältä samoja asioita, jotka painaneet tulosta jo aiemmin. Tilauskanta laski -4,9 YoY. Ohjeistus linjassa odotuksiin. Gearing ok 27,0%. Sampo Oyj Class A ,0 413,0 423,0 0,69 2, ,79 2,72 Sampo Toteuma: 528,0 0,84 2,30 Ohjeistus: "Hyvä toiminnallinen tulos, yhdistetty kulusuhde kirkkaasti alle 85%" Poikkeama odotuksista 25 % 22 % 2 % Johtopäätös: 4Q16 näyttää hyvältä "kertaerien" ansiosta, oli ehkä kuitenkin odotetun kaltainen. FIM kommentti: Selvästi odotuksia parempi tulos. Yhdistetty kulusuhde hyvä 85,6%, mutta tämä sisälsi -3,8% varausten purkuja, mutta toisaalta suurvahinkojen osalta suuremman toteuman. Yhdistetty kulusuhde ilman "kertaeriä" suurin piirtein viimevuoden tasolla. Osinko hyvä. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

10 , 10 4Q16-tuloskauden kalenteri 8/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Tokmanni Group Oy ,5 23,7 23,7 21,4 0,30 0,40 774,0 818,0 48,0 53,8 32,7 48,3 0,45 0,65 Tokmanni Toteuma: 238,1 24,6 23,6 23,2 0,32 0,51 Ohjeistus: "2017 hyvä lv. kasvu (avatut myymälät ja vrt. kelp. lievä kasvu). EBITDA-% paranee" Poikkeama odotuksista 0 % 4 % 0 % 9 % 8 % 28 % Johtopäätös: Odotettu tulos. Positiivisen oloiset näkymät (ohjeistus ja osinko). FIM kommentti: Täysin odotettu tulos sekä liikevaihdon että EBIT:n osalta. Q3:lla vaikuttanut Anttilan konkurssimyynti siis ohitettu. Ohjeistus liikevaihdon osalta optimistisesti muotoiltu, mutta kokonaisuudessaa linajssa ennusteeseen. Tarkoitus avata 9 myymälää 2017 (nyt 162). Osinko positiivinen yllätys (0,1EUR lisäosinko), kun kassavirta vahva. Tulikivi Oyj Class A 8.2. Tulikivi Toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Vaisala Oyj Class A ,8 17,0 17,0 18,2 0,81 1,00 323,3 338,6 37,1 46,2 24,7 47,8 1,04 1,92 Vaisala Toteuma: Ohjeistus: "" Poikkeama odotuksista Johtopäätös: FIM kommentti: Valmet Corp ,5 60,0 60,0 56,8 0,28 0, ,5 199,5 155,5 189,6 0,72 0,88 Valmet Toteuma: Ohjeistus: "" Poikkeama odotuksista Johtopäätös: FIM kommentti: Amer Sports Oyj Cla ,0 87,8 89,4 79,0 0,48 0, ,0 261,6 187,2 233,6 1,12 1,41 Citycon Oyj ,0 47,2 47,4 36,0 0,04 0,15 329,1 343,9 197,0 205,1 147,9 158,6 0,17 0,17 Etteplan Oyj ,2 3,4 3,8 3,3 0,12 0,15 182,0 202,0 11,4 13,9 9,2 13,0 0,30 0,41 Lemminkainen Corp ,5 35,1 24,0 33,1 0,68 0, ,0 57,1 49,8 45,5 1,53 1,42 Marimekko Oyj ,1 2,0 1,9 2,0 0,17 0,35 98,0 101,0 5,2 6,4 5,2 6,2 0,48 0,57 PKC Group Oyj ,6 9,4 11,8 7,0 0,27 0,70 846,5 919,0 28,5 39,7 20,5 36,5 0,38 1,03 SSH Communication 9.2. Teleste Oyj ,5 3,2 3,2 3,0 0,13 0,25 259,6 275,4 14,6 17,7 13,5 17,4 0,58 0,73 Tikkurila Oyj ,6-10,0-10,0-11,0-0,20 0,80 573,8 599,0 55,0 63,1 55,2 60,5 1,00 1,06 Alma Media Oyj ,3 10,7 10,7 10,2 0,10 0,16 356,0 360,0 30,8 42,6 28,6 41,6 0,22 0,35 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

11 , 11 4Q16-tuloskauden kalenteri 9/9 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Glaston Oyj ,1 2,0 2,0 1,9 0,01 0,01 106,1 113,9 2,0 6,4 1,6 5,6 0,00 0,03 Verkkokauppa.com O ,0 5,8 5,4 5,8 0,10 0,18 377,2 421,7 12,8 16,6 12,8 16,6 0,22 0,30 Oriola-KD Corporati ,0 15,3 15,7 14,0 0,06 0, ,5 66,3 56,0 61,0 0,24 0,27 Outotec Oyj ,0-21,2-25,0-49,4-0,09 0, ,8 50,0-40,7 40,0-0,31 0,15 Raisio Oyj Class V ,5 11,1 11,1 11,0 0,06 0,17 434,0 411,0 49,7 51,0 42,4 49,0 0,13 0,24 Talenom Oyj ,10 37,2 41,8 3,3 4,3 1,1 2,0 0,11 0,24 Uponor Oyj Class A ,8 19,6 20,5 11,0 0,19 0, ,8 114,9 71,9 105,0 0,59 0,86 Aktia Bank plc Class ,61 207,9 214,4 62,3 68,6 0,74 0,82 Atria Oyj Class A ,5 16,0 16,0 14,1 0,40 0, ,1 42,0 30,0 35,0 0,82 0,91 Exel Composites Oyj ,0 1,0 1,0 0,04 0,22 72,5 74,4 2,9 4,4 2,9 4,2 0,17 0,26 Ponsse Oyj ,0 22,8 21,4 21,8 0,61 0,65 500,5 521,5 57,9 60,9 58,7 58,7 1,63 1,61 Aspo Plc ,2 7,0 7,0 5,5 0,16 0,41 448,0 480,0 21,0 26,0 18,0 23,1 0,48 0,62 Efore Oyj Class A ,00 78,5 75,0-4,2 0,0-8,3-3,8-0,14-0,06 Finnair Oyj ,0 7,6 4,1 5,6 0,03 0, ,4 105,6 91,0 117,1 0,52 0,69 Huhtamaki Oyj ,2 65,6 65,6 58,1 0,45 0, ,4 293,2 240,6 265,7 1,85 2,05 Raute Oyj Class A ,0 3,8 3,8 3,8 0,67 0,90 117,1 133,5 8,1 9,9 7,7 9,7 1,41 1,74 SSAB AB Class B ,1 31,3 19,2 0,01 0, ,5 272,4 62,0 216,7 0,10 0,16 Stockmann Oyj Abp ,0 29,4 29,7 24,0 0,27 0, ,2 44,6-5,5 21,7-0,29 0,15 Asiakastieto Group ,1 5,3 5,3 5,2 0,27 0,88 49,8 54,2 20,1 22,3 19,5 21,1 1,04 1,13 Consti Yhtiot Oyj ,0 5,0 5,1 5,0 0,50 0,70 263,7 280,4 11,5 13,4 11,0 12,5 1,10 1,32 F-Secure Oyj ,0 5,8 5,8 5,3 0,03 0,07 157,0 167,6 17,5 24,7 18,3 25,0 0,09 0,12 Honkarakenne Oyj C ,2 0,3 0,3 0,2 0,00 0,00 36,0 39,3-0,6 0,5-1,4 0,3-0,28 0,05 Munksjo Oyj ,1 24,0 24,3 22,9 0,33 0, ,0 91,0 63,0 81,0 0,91 1,20 Nixu OY , ,03 0,09 QPR Software Oyj Qt Group Plc ,3-0,4-0,4-0,6-0,02 0,00 31,9 36,2-1,8 0,0-2,5-0,7-0,10-0,03 Rapala VMC Oyj ,4 3,5 3,5-8,5 0,05 0,15 260,0 271,3 18,2 21,1 3,6 17,4 0,02 0,26 Revenio Group Oyj ,8 2,2 2,3 2,2 0,22 0,74 23,5 28,7 7,1 10,0 7,2 10,0 0,72 0,98 Viking Line Abp Affecto Oyj ,9 2,2 2,2 2,1 0,08 0,16 113,1 116,6 6,3 8,2 5,7 7,8 0,19 0,28 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

12 , 12 Amer Sports 4Q16 torstaina 9.2. klo Webcast klo Amer Sports - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta muutos edelliseen 0.18 tai 0.73% Max: Min: Periodin muutos: 0.65% Amer Sports Oyj Class A - Hinta Amer Sports Oyj Class A - MA-50D Amer Sports Oyj Class A - MA-200D AMEAS-FI EV / EV / EBITDA EV / EBIT P / S P / E PEG P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / EBITDA FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 89,950 Avg: 296, Volyymi, M kpl RSI 0 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake ,229 2,534 2,661 2,878 Myyntikate 979 1,146 1,223 1,316 EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä AMEAS-FI 1Q16 2Q16 3Q EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä

13 , 13 Lemminkäinen 4Q16 torstaina 9.2. klo 8.00 Lemminkäinen - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta muutos edelliseen 0.10 tai 0.55% Max: Min: Periodin muutos: 38.11% Lemminkainen Oyj - Hinta Liukuva k.a. 50pv Liukuva k.a. 200pv FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 658 Avg: 9, Volyymi, M kpl RSI 20 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan LEM1S-FI EV / EV / EBITDA EV / EBIT P / S P / E #N/A PEG #N/A P / BV P / kiinteän omais. BV 1.2 #N/A ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / EBITDA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% #N/A BV per osake Kiinteän BV per osake #N/A ,045 1,879 1,703 1,756 Myyntikate #N/A #N/A 1,708 1,744 EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä LEM1S-FI 1Q16 2Q16 3Q EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä

14 , 14 Tikkurila 4Q16 torstaina 9.2. klo 9.00 Webcast klo Tikkurila - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta muutos edelliseen 0.17 tai 0.92% Max: Min: Periodin muutos: 20.90% 21 Tikkurila Oyj - Hinta Tikkurila Oyj - MA-50D Tikkurila Oyj - MA-200D FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 80,229 Avg: 46,330 Volyymi, M kpl RSI 0 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan TIK1V-FI EV / EV / EBITDA EV / EBIT P / S P / E PEG P / BV P / kiinteän omais. BV ROE ROA Omavaraisuusaste% Nettovelat / EBITDA EPS EPS ilman kertaeriä Osinko per osake Osinkotuotto% Payout% BV per osake Kiinteän BV per osake Myyntikate EBITDA EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos Nettotulos ilman k.eriä TIK1V-FI 1Q16 2Q16 3Q EBIT Tulos-ennen-veroja Nettotulos EPS EPS ilman kertaeriä

15 , 15 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 ABB (Vacon) 0,31 0, :00 Carlsberg (Olvi) :00 Svenska Handelsbanken 1,91 1, :30 Cargotec 0,60 0, :30 Fiskars 0, :30 Kemira 0, :30 Pöyry 0, :00 A P Moller - Maersk 23,24-129, :00 Konecranes 0, :30 Sampo 0, :00 Orion 0,32 0, :00 GlaxoSmithKline 0,25 0, :00 Vaisala 0,81 0, :05 Neomarkka Holmen (UPM, StoraEnso) 4,66 4, Rio Tinto (Rio Tinto) 1, Vestas Wind Systems 1,61 1, Norske Skog (UPM, StoraEnso) 0, HKScan 0, Tulikivi 0, :30 USA / Initial jobless claims :00 Aker Solutions 0,16 0, :00 Norsk Hydro (Fortum) 0,55 0, :00 Thyssenkrupp (Outokumpu, Rautaruukki) 0,27 0, :00 Lemminkainen 0,28 1, :15 PKC Group 0,19 0, :30 Marimekko 0,17 0, :30 Teleste 0,13 0, :00 Total (Neste Oil) 0,87 0, :00 Yara International 1,47 3, :00 Citycon 0,04 0, :00 Tectia :00 Flsmidth 3,91 3, :00 Amer Sports 0,47 0, :00 Etteplan 0,12 0, Aft-mkt L'Oreal 2, Societe Generale 0,46 1,57 Lähde: Bloomberg

16 , 16 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8 816,8 0,3 0,7-1,0 5,0 18,3 Automobiles & Parts 541,3-0,5-1,0-3,6 11,7 26,2 iboxx Europe 220,7 0,0 0,4 0,1-0,5 4,3 OMX Helsinki Portfolio 5 984,9 0,2 0,5-1,0 5,0 22,0 Banks 173,2-0,8 0,0-0,2 12,4 30,5 iboxx Europe HY 185,0 0,0 0,2 0,4 2,1 11,4 OMX Stockholm ,9 0,1 0,9 2,7 6,5 22,0 Basic Resources 428,9 1,3-0,3 4,2 13,2 100,2 Financials, Senior 220,9 0,0 0,4 0,1-0,3 2,8 OBX 630,8-0,1 1,2 1,2 10,7 32,2 Chemicals 866,8 1,0 0,2 0,9 7,8 23,5 Financials, Subordinated 249,2-0,1 0,0 0,2 0,5 8,5 Construction & Materials 428,8-0,4 0,5 0,7 3,1 28,6 Non-Financials 229,4 0,0 0,5 0,0-0,8 4,4 Euro STOXX ,7-0,1 0,2-2,1 5,9 18,2 Financial Services 429,6 0,7 0,6 2,8 9,0 22,2 Autos 204,8 0,0 0,5 0,4 0,1 4,6 Europe STOXX ,7 0,3 0,7-0,4 6,7 17,2 Food & Beverage 611,2 0,7 1,6-0,3 2,5 1,9 Industrials 231,2 0,0 0,5 0,1-0,7 3,2 DAX ,4 0,3 0,1-0,3 8,5 30,1 Health Care 718,4 1,0 1,9-1,1 3,0 8,6 Consumer 220,4 0,0 0,4 0,3-0,6 3,8 FTSE ,2 0,2 1,2-1,2 4,0 27,6 Household Goods 787,8 0,6 1,0 2,7 7,0 13,3 Energy 218,6 0,0 0,4 0,0-0,7 7,2 Industrial Goods & Serv. 474,6 0,8 1,3 0,9 9,1 28,0 Telecom Services 247,3 0,0 0,4-0,3-1,2 3,5 S&P ,1 0,0 0,6 1,1 6,0 23,8 Insurance 267,4 0,1 0,9-0,5 8,7 19,1 Nasdaq Composite 5 674,2 0,2 1,1 2,2 8,1 32,9 Media 275,8 0,9 0,8-2,0 7,4 4,2 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 306,3-1,5-0,5-4,6 7,6 30,3 itraxx CDS Europe (IG) 75,3 1,3 2,1 6,0 2,0-45,2 Shanghai 3 167,0 0,4 0,2 1,0-0,1 14,6 Real Estate 165,5 1,7 2,3-0,8 3,0 4,3 itraxx CDS Crossover (HY) 301,6 4,5 1,3 11,2-26,6-159,2 Hang Seng ,9 0,7 0,8 2,4 2,9 21,8 Retail 306,6 0,5-0,1-1,1 1,0 2,3 Financials, Senior 93,4 3,1 3,4 5,2-3,5-40,7 Nikkei ,6 0,5-0,7-1,8 9,6 21,0 Technology 381,5 0,8 2,6 2,8 12,6 24,9 Financials, Subordinated 210,0 0,9-2,3 3,4-11,0-96,4 RTSI($) 1 170,7-0,7 0,3 1,3 17,8 68,1 Telecom 279,7-0,2-0,9-6,1-1,5-8,0 Travel & Leisure 234,5 0,5 1,4-1,1 6,5 4,4 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 267,0 1,0 0,7-0,7-0,9-3,2 CDX USA, IG 65,8 0,4-0,3 0,0-8,8-54,0 S&P ,8 0,1 0,7 0,9 6,0 CDX USA, HY 328,9 3,2-20,9-22,1-74,5-242,0 Nasdaq ,0 0,2 0,7 2,8 9,4 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,4-0,2-1,7 7,0 Energy 526,0-1,4-1,6-3,3 1,5 28,3 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,5 0,2-0,7-0,6 8,9 Materials 323,8-0,8-0,8 1,8 7,0 28,4 CDX Asia, IG 108,0-1,5-7,8-7,7-10,1-54,5 Industrials 548,6 0,2 0,6 1,0 6,6 26,3 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 669,5-0,1-0,8 0,7 6,8 23,0 VIX (S&P 500) 11,3-0,1-0,7-0,2-3,1-15,3 Consumer Staples 545,7 0,8 1,1 3,3 2,3 6,8 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-13,0 Health Care 826,1 0,1 1,5-0,1 1,2 11,8 VSTOXX (STOXX 50) 16,9 0,5-0,5 1,6-4,2-17,1 Financials 390,8-0,2 1,0 0,3 13,2 42,5 Info tech 860,1 0,4 2,0 3,8 7,8 35,2 Telecom Services 166,5 0,0-2,3-3,6 5,4 4,7 Lähde: Bloomberg Utilities 248,3 0,2-0,6 1,7 3,4 5,0

17 , 17 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,351 0,000-0,006 0,000 0,005-0,114 Suomi 5v -0,37 0,010-0,08 0,00-0,01-0,20 CRB Commodity 432,7 0,0 0,1 0,2 5,5 12,5 EMU Euribor 3kk -0,328 0,000-0,001-0,004-0,016-0,157 Saksa 2v -0,78-0,005-0,07-0,07-0,16-0,27 CRB Food 345,5 0,1 0,5-0,1 7,4 2,8 EMU Euribor 12kk -0,101 0,000 0,000-0,011-0,031-0,097 Saksa 5v -0,41 0,001-0,12 0,07-0,05-0,12 CRB Metals 834,7-0,6-1,2 0,3 9,7 44,5 Saksa 10v 0,35-0,001-0,12 0,02 0,08 0,11 Baltic Dry Index 714-2,9-10,8-22,9-25,2 145,4 USA 2v 1,17 0,000-0,05-0,02 0,25 0,48 Energia (USD) USA 5v 1,85 0,000-0,08-0,04 0,29 0,73 Brent Crude Oil 54,8-0,4-3,5-1,4 13,0 42,0 USD Libor 3kk 1,038 0,000 0,004 0,021 0,152 0,418 USA 10v 2,39 0,000-0,08 0,02 0,24 0,73 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-111,9 Natural Gas USA 3,13-0,1-1,3-2,8 9,3 14,4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 84,1-0,2-1,4-2,7-6,1 92,4 EUR / USD 1,067-0,16-0,96 0,79-2,08-5,54 Saksa 2v (Schatz) 112,4 0,00 0,1 0,1 0,4 0,5 Sähkö, 2st Y Fut. 21,1-0,7-1,4 0,0 0,2 0,0 EUR / GBP 0,853-0,1 0,2-1,6-1,7 9,7 Saksa 5v (Bobl) 133,6 0,03 0,7 0,2 2,8 0,9 CO ECX (EUR) 4,9 0,0 0,0 2,1-19,5-12,9 EUR / CHF 1,065-0,1-0,4-0,7-0,9-3,1 Saksa 10v (Bund) 163,5 0,16 1,9 0,1 2,9-0,9 Metallit (USD) EUR / JPY 119,79-0,2-1,8-1,9 2,9-6,4 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,89 0,0 0,0-0,8 1,2 4,7 Korkoerot Alumiini ,3 0,4 3,5 3,5 22,7 USD / JPY 112,32-0,1-0,8-2,7 5,1-0,9 Saksa 10v-2v 1,13 0,00-0,05 0,09 0,24 0,38 Ferrokromi 2,19 0,0 0,0 0,7 14,1 12,3 GBP / USD 1,251 0,0-1,2 2,4-0,4-13,9 USA 10v-2v 1,23 0,00-0,03 0,04-0,01 0,25 Nikkeli ,9 4,0-2,4-10,6 27,9 EUR / SEK 9,47-0,1 0,5-0,9-3,8 0,1 Saksa-USA 10v -2,04 0,00-0,04 0,00-0,17-0,62 Kupari 267 1,6-1,4 2,4 4,8 31,9 EUR / NOK 8,89-0,1 0,2-1,8-2,5-7,6 Sinkki ,1-2,0 3,4 12,9 65,9 EUR / PLN 4,30-0,1-0,1-1,6-1,6-2,5 Inflaatio-odotukset Palladium 762-1,6 1,0-0,5 11,8 47,4 EUR / RUB 63,48-0,1-2,0 0,3-11,2-28,5 Ranska 10v 1,68 0,00 0,01 0,14 0,36 0,74 Platina ,3 1,0 3,8 2,8 8,0 USA 10v 2,00 0,00-0,06 0,00 0,09 0,80 Hopea 17,7-0,5 1,3 5,0-5,7 15,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,2 1,8 3,4-2,2 2,9 EUR / USD 10,2 1,0 1,2 0,3 1,6-1,0 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10,8 0,7 1,1 0,2 0,6 0,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 368,8 0,1 0,1 3,2 7,4 2,4 EUR / CHF 7,7 1,4 2,1 2,1 1,5 0,0 Saksa 5v 22,2 0,2 3,3 0,3 1,7 4,6 Vehnä 430,0-0,2-0,9 2,7 6,2-6,8 EUR / JPY 13,7 2,1 2,1 2,4 2,6 1,6 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,5 Soija 1 050,8 0,8 1,4 4,8 6,2 21,9 USD / JPY 12,3 0,4 0,1-0,8 0,2-0,5 Espanja 5v 83,4 8,9 11,2 5,9 9,7-27,2 Sokeri 542,0 0,0-0,8 0,5-5,7 35,3 EUR / SEK 6,4 0,2 0,4-0,3-1,0-1,4 Italia 5v 185,3 8,6 16,9 29,9 37,2 37,7 Puuvilla 75,4 0,4-1,4 3,1 8,9 28,0 EUR / NOK 7,0 0,3 0,4-0,3-1,1-4,3 Belgia 5v 32,2 0,2 1,1-0,8 4,7-9,6 NBSK sellu 814,5 0,7 0,7 0,7 0,6 2,8 EUR / RUB 13,3 0,0-0,6-3,1-2,3-15,7 Ranska 5v 51,3 5,3 11,6 11,6 21,3 12,4 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,5-0,1-0,1 0,2 0,7-1,4 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 20,5 0,0 0,8 0,9 0,8-14,3 Luonnon kumi (YEN) 329,9 2,2-1,2 14,3 73,3 132,0

18 , 18 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,9 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 56,0 54,5 53,5 52,0 52,3 48,6 USA 1,6 1,6 1,6 1,5 1,9 2,4 Euroalue 1,8 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,2 54,9 53,7 53,5 52,0 52,3 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6 Japani 0,9 0,9 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 52,7 52,4 51,3 51,4 49,3 52,3 Japani 1,0 0,9 0,6 0,6 0,5 1,0 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,3 51,4 51,7 51,2 49,9 49,4 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,7 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,5 98,2 93,8 87,2 90,0 92,0 BKT ennuste 2017 USA 2,1 2,1 1,7 1,6 0,8 1,4 Euroalue -4,9-5,1-6,2-8,0-7,9-6,3 USA 2,3 2,2 2,2 2,1 2,2 2,3 Euroalue 1,8 1,1 0,6 0,5 0,2 0,3 Japani 43,2 43,1 40,9 42,3 41,3 42,3 Euroalue 1,5 1,4 1,3 1,3 1,2 1,7 Japani 0,3 0,3 0,5 0,1-0,4-0,1 Kiina 108,6 108,6 108,6 107,2 106,8 104,0 Japani 1,0 1,0 0,8 0,8 0,8 0,6 Kiina 2,1 2,1 2,3 2,1 1,8 1,8 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,4 6,4 6,4 6,3 6,3 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,2 0,7 Työttömyysaste Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,1 0,9 1,3 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,8 4,7 4,6 4,8 4,9 4,9 Japani 0,6 0,6 0,6 0,6 0,3 0,7 USA 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3 1,5 Euroalue 9,6 9,6 9,7 9,7 10,0 10,4 Kiina 7,8 7,8 7,8 7,3 6,2 5,8 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,8 Japani 3,1 3,1 3,1 3,0 3,0 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,1-0,2-0,2-0,2 0,0 0,6 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 7,1 7,1 7,3 7,6 7,0 6,2 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,7 Euroalue 4,8 4,8 4,9 4,7 5,1 5,5 Ohjauskorot Japani 4,0 4,0 3,9 3,7 3,4 3,2 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,3 11,3 11,4 11,6 10,2 14,0 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,4 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,1 4,1 3,9 4,2 2,4 2,8 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,1 1,1 2,5 3,3 1,9 2,2 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 4,1 Japani 0,6 0,6 1,7-0,2-0,2-0,2 Kiina 10,9 10,9 10,8 10,0 10,2 11,1 Teollisuustuotanto USA 0,5 0,5-0,7-0,7-0,9-1,4 Euroalue 3,2 3,2 3,2 0,8-0,3 3,5 Japani 3,0 3,0 4,6-1,4-4,2-4,2 Kiina 6,0 6,0 6,2 6,1 6,0 5,9 Lähde: Bloomberg