FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen nousussa makrodatan, vahvan tuloskauden ja hyödykkeiden nousun tukemana. Raaka-öljyn nousu jatkui eilen USA:n supistuneiden öljyvarastojen myötä. Perusmetalleista kupari nousi kahden vuoden huippuihin. Saksan talouden näkymiä mittaava IFO-indeksi nousi eilen mittaushistorian korkeimmalla tasolle. Myös USA:n kuluttajaluottamus vahvistui yllättäen selvästi. Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta ei odoteta merkittäviä uutisia. Ilmoitus taseen supistamisesta voisi yllättää markkinan. Osakefutuurit eilisellä tasolla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit: 2Q-tulokset: Cramo, Detection Technologies, Konecranes ja Stora Enso. Huomenna 27.7.: Amer Sports, Dovre, Kesko, Lemminkäinen, Nokia, Outotec, Valmet ja YIT. 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % -1,5 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 405,8-1,3 Europe STOXX ,8 0,4 S&P ,1 0,3 Nasdaq Composite 6 412,2 0,0 Shanghai 3 235,3-0,3 Hang Seng ,7 0,1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,153 0,000 USD Libor 3kk 1,314 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,163-0,11 EUR / GBP 0,894-0,06 EUR / JPY 130,17-0,11 EUR / SEK 9,56 0,03 EUR / RUB 69,67-0,13 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,55-0,012 USA 10v 2,32-0,014 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 52,2-0,5 itraxx CDS Crossover 236,0-2,5 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -2,0 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 440,7-0,1 Brent Crude Oil 50,6 0,8 Kulta 1 245,8-0,3

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen nousussa, kun markkina sai tukea useasta lähteestä. Tuloskausi jatkui vahvana etenkin Yhdysvalloissa. Eilinen makrodata Saksasta ja USA:sta ylitti odotukset selvästi ja lisäksi hyödykkeiden vahva nousu tuki raaka-ainevetoisia sektoreita. Poikkeuksen eiliseen positiiviseen kehitykseen teki Helsingin pörssi, joka laski vaisujen tulosraporttien myötä selvästi. Hyödykkeissä raakaöljyn nousu jatkui voimakkaana, kun USA:n selvästi supistuneet öljyvarastot tukivat markkinaa. Kuparin nousi kahden vuoden huippuihin, kun tuotanto on laahannut alkuvuodesta kysynnän perässä, jonka odotetaan jatkavan vahvistumistaan. Myös muut perusmetallit nousivat. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa hyödykkeiden perässä. Eilen julkaistu Saksan IFO-indeksi nousi vuodesta 1991 alkaneen mittaushistoriansa korkeimmalle tasolle 116,0 ylittäen selvästi odotuksen 114,9. Myös USA:n kuluttajaluottamus yllätti positiivisesti nousten jälleen erittäin vahvalle tasolle 121,1 (odotus 116,5). Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta ei odoteta merkittäviä avauksia. Yllätyksen mahdollisuus on FED:n taseen supistamiseen liittyvät toimet, joita odotetaan tällä hetkellä vasta syyskuun kokouksen yhteydessä. Tämä tukisi viime aikoina voimakkaasti heikentynyttä dollaria. Saksan IFO, DAX ja suomalaiset konepajat Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Nokia, Sanoma, UPM, Bemis, Akzo Nobel, Orpea, Caterpillar. Laskut: Etteplan, Under Armour, Saras, AK Steel, Norsk Hydro. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 2Q17-tuloskauden kalenteri 1/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Citycon Oyj ,8 53,3 53,0 40,2 0,04 331,9 346,7 199,0 209,9 151,0 157,5 0,18 0,18 0,13 Citycon toteuma: 84,8 44,4 52,7 28,7 0,03 Ohjeistus: "EPRA EPS 0,165-0,175. Muutokset Oper m ja EPRA Earnings m" Poikkeama odotuksista -2 % -17 % -1 % -29 % -29 % Johtopäätös: 2Q17 odotusten mukainen, mutta yhtiö nosti 2017 ohjeistuksensa alarajaa. FIM kommentti: ja EPRA odotuksiin. Yhtiö hieman nosti ohjeistuksensa alarajaa aiemmasta: "EPRA EPS 0,155-0,175. Operatiivisessa m ja muutos EPRA Earnings m", mikä nostaa 2017 EPS rangen odotusarvoa 0,165:sta 1,70:een eli 3%. Vuokrausaste 2Q17 96,3% vs. 4Q16 96,3%. Elisa Oyj Class A ,5 89,6 90,2 85,6 0, ,0 376,0 320,1 354,5 1,61 1,80 1,50 Elisa toteuma: 445,1 88,4 92,0 128,6 0,70 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen käyttökate parempi kuin vuonna (ennallaan)" Poikkeama odotuksista 3 % -1 % 2 % 50 % 63 % Johtopäätös: Hieman odotuettua paremmat luvut, Comptelista tuli 42m tai EPS 0,26 kertavoitto. FIM kommentti: ja vertailukelpoinen marginaalisesti yli odotusten. Vertailukelpoinen olisi ollut 87m vs. odotus 85.6m (raportoidussa :ssä Comptelin myyntivoittoa 42m). Vertailukelpoinen EPS 0,44m eli 0,26 tuli Comptelista. Liittymäkanta kasvoi, 2Q17 ARPU kasvoi 17,7 vs. 1Q:n 17,2 ja vaihtuvuus (churn) pieneni 18,2% 1Q:n 18,5%:sta. Solteq Oyj ,5 1,3 1,3 0,9 0,04 63,0 65,5 6,4 4,0 4,7 1,5 0,27 0,06 0,05 Solteq toteuma: 15,8 0,6 0,8 0,2 0,01 Ohjeistus: "Oikaistun liiketuloksen odotetaan kasvavan vuoden tasosta (MEUR 3,1)" Poikkeama odotuksista -4 % -48 % -34 % -77 % -73 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi 2Q17, ohjeistus ennallaan, yhtiön fokus strategiahankkeissa. FIM kommentti: ja Ebit jäivät 0,6m odotetusta. Yhtiö pitää oheistuksensa kasvasta oikaistusta :stä, vaikka hyvän 1Q:n jälkeen 2Q17 oli flät yoy. Yhtiö keskittyy strategian muutoksiin niin myynnein (Microsoft AX -liiketoiminta siirtyi ecraftille) kuin ostoin (Analyteq ja InPulse kauppa, joka toi lisää BI- ja analytiikkaosaamista erityisesti utilities-toimialalle). Verkkokauppa.com O ,1 1,9 1,6 1,8 0,04 371,5 429,2 12,8 16,3 12,5 15,9 0,22 0,29 0,17 Verkkokoauppa.com toteum 99,0 2,3 2,3 2,4 0,04 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto ylittää vuoden tason (ennallan)" Poikkeama odotuksista 6 % 27 % 51 % 31 % 14 % Johtopäätös: Odotuksia selvästi vahvempi liikevaihto ja -tulos. Yhtiö ottaa markkinaosuuksia. FIM kommentti: Vahva 2Q17, jota CEO selittää aggressiivisella hinnoittelulla sekä markkinnoinnilla. Markkinaosuus kasvoi melkein kaikissa tuotealueissa. Kuluttajaelektroniikassa kilpailutilanne edelleen kireä, mikä heikensi myyntikatetta. Yhtiö hakee kasvua lisäämällä logistiikka tilojen lisäksi myyntipinta-alaa Helsingissä ja Turussa (uusia myymälöitä ei avata 2017). DNA Plc ,3 27,3 27,6 25,4 0,15 858,9 878,6 102,0 116,0 81,9 108,0 0,50 0,65 0,55 DNA toteuma: 219,3 30,5 30,5 28,1 0,17 Ohjeistus: "L-vaihto samalla tasolla ja vertailukelpoinen liikevoitto hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 1 % 12 % 11 % 11 % 13 % Johtopäätös: Vahva tulos FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvä positiivinen yllätys. DA 67,6 MEUR myös odotuksia (64,3 MEUR) selvästi vahvempi. Etenkin vaisun Q1:n jälkeen positiivinen yllätys tärkeä tuoreelle listayhtiölle. Ohjeistus ennallaan. Basware Oyj ,4-3,8-3,6-4,5-0,23 148,6 153,6-10,2-10,0-16,3-14,0-1,00-0,83 0,00 Basware toteuma: 37,3-2,8-2,1-3,6-0,19 Ohjeistus: "Cloud-liikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu DA nollatasolla 2017" Poikkeama odotuksista -3 % 26 % 39 % 20 % 17 % Johtopäätös: Liikevaihdon lasku negatiivista, Cloud-liikevaihdon kasvu hidastui ollen nyt 19% FIM kommentti: Baswaren liikevaihto laski 4,3% YoY jääden odotuksista. Cloud-liikevaihdon kasvu oli Q2:lla 18,8% (Q1: 28,8%) ja sen osuus koko liikevaihdosta oli 52,5%. Oikaistu liiketappio oli hieman ennusteita pienempi. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

4 , 4 2Q17-tuloskauden kalenteri 2/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS HKScan Oyj Class A ,0 1,0 1,0-1,3-0, ,0 11,0 4,0 1,0-0,10 0,00 0,16 HKScan toteuma: 459,6-10,5-1,2-12,6-0,22 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen jää alle :n MEUR 13.2 tason" Poikkeama odotuksista -2 % % -220 % -908 % % Johtopäätös: Heikko 2017 (syy Ruotsi ja Suomi), mistä yhtiö jo tulosvaroitti FIM kommentti: HKScan tulosvaroitti alentaen ohjeistustaan aiemmasta "Yhtiö pyrkii v pääsemään v. vert.kelpoiseen liikevoittoon (MEUR 13,2)". Syy tulosvaroitukseen ja heikkoon Q2-tulokseen oli Ruotsin ja Suomen heikko myynti ja kannattavuus, lisäksi Rauman uusi siipikarjatuotantolaitoksen käynnistäminen toi MEUR 1 lisäkulut. Kone Oyj Class B ,5 333,5 347,0 0, ,99 1,92 1,55 Kone toteuma: ,4 326,4 337,1 0,50 Ohjeistus: " kasvaa % ja m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 0 % -3 % -2 % -3 % -4 % Johtopäätös: 2Q17 oli hieman pehmeä ja 2017:n ohjeistusta laskettiin (harvinaista Koneelle). FIM kommentti: 2Q17 oli hieman pehmeä ja ohjeistusta laskettiin aiemmasta: " kasvaa % ja m, olettaen nykyvaluuttakurssit" eli odotusarvo laski 5m (-0,4%), mikä sinänsä on vähän, mutta ohjeistuksen lasku on Koneelle harvinaista. Konsensus povaa laskua vs., mutta on selvästi odotusarvon 1240m yläpuolella. Orion Oyj Class B ,6 84,0 86,0 83,0 0, ,7 306,0 310,9 301,5 1,77 1,70 1,55 Orion toteuma: 272,4 71,8 71,8 70,7 0,40 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin ja ilman myyntivoittoja > 280m" Poikkeama odotuksista -2 % -15 % -17 % -15 % -16 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti (geneerinen kilpailu lisääntyy). FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti. Yhtiö pitää ohjeistuksensa > 280m :istä ennallaan. Vanhojen parkinsonlääkkeiden patetit ovat erääntyneet ja geneerinen kilpailu on laajentunut lähes kaikille markkinoille. Orionin muiden tuotteiden myynnin ennakoidaan korvaavan parkinson lääkkeiden myynnin laskun myös Alandsbanken Abp C Alandsbanken toteuma: 30,5 5,0 0,25 Ohjeistus: "Näkymät 2017:lle on esitetty vuosikertomuksessa" Poikkeama odotuksista n.a. n.m. n.m. n.a. n.a. Johtopäätös: Odotetun kaltainen tulos: tappiovarausten kutistuminen kompensoi kulujen nousun. FIM kommentti: Odotuksia ei ole, mutta Total income oli 0,4m eli 1.3% 2Q16:ta korkeampi. Myös Net operating profit oli 0,4m yoy parempi (8.7% yoy). Nettotuloksen kasvu johtui tappiovarausten kutistumisesta 2Q16:n 1,7m:stä 2Q17:n 0.5m:ään, mikä kompensoi kulujen nousun 23,8m:stä 25.1m:ään. Atria Oyj Class A ,0 7,5 7,5 6,1 0, ,8 38,0 26,0 32,8 0,65 0,86 0,46 Atria toteuma: 368,4 10,0 10,0 8,3 0,23 Ohjeistus: "2017 l-vaihto kasvaa, l-voiton ennustetaan olevan parempi kuin (MEUR 31,8)" Poikkeama odotuksista 5 % 33 % 33 % 36 % 44 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia vahvempi tulos pos. yllätys erityisesti heikon HKScanin jälkeen FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla odotettua parempi tulos. kasvoi kaikilla liiketoiminta-alueilla. Edellisvuoteen verrattuna tulos Suomessa parani selvästi (MEUR 3 => 7,7). Tulosparannuksen taustalla mm. lihamarkkinan tervehtyminen ja tuottavuuden parantuminen. Sianlihan kysyntä Kiinassa hyvää ja aiemmin arvioitu myyntimäärä tultaneen ylittämään. Cargotec Oyj Class B ,3 70,5 70,5 63,5 0, ,0 271,0 169,2 245,1 1,95 2,84 0,95 Cargotec toteuma: 845,0 60,4 72,1 51,4 0,58 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v. (MEUR250)" Poikkeama odotuksista -4 % -14 % 2 % -19 % -22 % Johtopäätös: Odotusten mukaisesta oikaistusta-:istä huolimatta saadut tilaukset oli pettymys. FIM kommentti: Heikko liikevaihto, mutta oikaistu- kuitenkin odotuksissa. Saadut tilaukset 800m oli pettymys, sillä odotus oli n. flät taso 825m:ssä vs. -3% yoy toteutuma. Tarkemmin katsoen: huoltoliiketoiminnan kääntyminen 2Q17:lla -2% yoy laskuun ja erityisesti 2Q17:lla saadut huoltotilaukset olivat vain 208m eli -12% vs. 1Q17:n -6% yoy ovat selkeitä pettymyksiä. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

5 , 5 2Q17-tuloskauden kalenteri 3/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Caverion Oyj ,7 7,6 7,6 4,5 0, ,9 41,0-43,5 31,0-0,25 0,17 0,00 Caverion toteuma: 565,1-20,5-13,5-22,5-0,13 Ohjeistus: "2017 liikevaihto tasolla. DA yli kaksinkertaistuu (: 15,6MEUR)" Poikkeama odotuksista -8 % -370 % -278 % -600 % -317 % Johtopäätös: Jälleen heikko vuosineljännes, vaativa ohjeitus ennallaan. FIM kommentti: Vaisulla liikevaihdolla jälleen erittäin heikko tulos. Käyttökate ilman uudelleenjärjestelykuluja oli Q2:lla tappiolla MEUR -6,0. Kannattavuutta painoi kustannusylitykset ja alaskirjaukset. H1/2017 käyttökate-ilman-uudelleenjärjestelykuluja on MEUR 0,8 ja yhtiö pitää edelleen kiinni kovasta tavoitteesta kasinkertaistaa se edellisvuoden MEUR 15,6:stä. Exel Composites Oyj ,3 2,1 2,1 1,9 0,11 73,1 83,8 1,6 5,9 0,7 5,5 0,02 0,31 0,10 Exel toteuma: 23,2 1,5 1,7 1,4 0,09 Ohjeistus: " nykyrakenteella kasvaa ja oikaistu liikevoitto nousee vuodesta " Poikkeama odotuksista 4 % -29 % -18 % -25 % -18 % Johtopäätös: Hyvästä kasvusta huolimatta kannattavuus hieman alle odotuksen. FIM kommentti: Hyvästä liikevaihdosta huolimatta kannattavuus oli hiekko ja tulos jäi odotuksista. Saadut tilaukset 23.3m on 15.5% kasvua yoy, tilauskanta 19.4m on 23% yoy, jotka ova linjassa yhtiön 2Q17 kasvun 17.4% kanssa. Yhtiö toistaa ohjeistuksensa kasvavasta oikaistusta :istä: oik. oli 2.6m, 1H17 toteutunut oik. 3.4m vs konsensus 5.9m Finnair Oyj ,0 18,5 18,5 47,0 0, ,7 123,0 105,8 117,5 0,57 0,72 0,10 Finnair toteuma: 633,4 89,1 37,5 83,4 0,50 Ohjeistus: "Kapasiteetti ja liikevaihto kasvaa 8-10%. x2 (=55MEUR eli noin 110MEUR)" Poikkeama odotuksista 5 % 382 % 103 % 77 % 400 % Johtopäätös: Vahva tulos ja melko odotettu ohjeistus FIM kommentti: Odotuksia selvästi vahvampi liikevaihto sekä vertailukelpoinen. Ennusteet eivät täysin ajantasalla vahvojen liikkenneraporttien myötä jo hinnoiteltu. Yhtiön ohjeisus suunnilleen :n tuplaantumisesta vastaa melko hyvin konsensusta (kerta-eriä?). ohjeistusta hieman nostettu vastaamaan kapasiteettia. Raportoidussa tuloksessa leasing järje Fortum Oyj ,0 132,0 133,5 127,0 0, ,56 0,79 1,10 Fortum toteuma: 937,0 66,0 109,0 49,0-0,08 Ohjeistus: " % suojattu an 30 /MWh ja % 28 /MWh" Poikkeama odotuksista 6 % -50 % -18 % -61 % -167 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos 2Q17:n vesivoimasta johtuen, ohjeistusta hieman nostettu. FIM kommentti: Odotettua heikompi tulos, jota selitetään alhaisella vesivoimatuotannolla. Ohjeistusta hieman nostettu aiemmasta " % suojattu an 29 /MWh ja % 27 /MWh". Investointistrategiaa toteutettiin 2Q:lla Hafslundilla sekä aurinkovoimaloilla Intiaan ja tuulivoimaloilla Pohjoismaihin ja Venäjälle, ydinvoimapalveluita Saksaan. Kemira Oyj ,0 43,0 44,0 36,8 0, ,0 171,3 128,0 145,0 0,60 0,71 0,53 Kemira toteuma: 617,2 33,5 43,6 25,9 0,12 Ohjeistus: "2017 operatiivinen käyttökate paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 302,5)" Poikkeama odotuksista 1 % -22 % -1 % -30 % -33 % Johtopäätös: Odotusten mukainen tulos ja ohjeistus 2017:lle pidettiin ennallaan. FIM kommentti: ja oikaistu- odotuksiin ja ohjeistus pidettiin ennallaan. Operatiivinen käyttökate 77.1m laski 2% yoy muuttuvien kulujen nousun myötä. Orgaaninen 4% kas oli hyvä saavutus, mutta korkeammat muuttuvat kustannukset laski operatiivista kannattavuutta (2Q17 DA% 12.5% vs. 1Q %). Yhtiö etsii 15-20m (run-rate) säästöt 2017 kuluessa Nordea Bank AB shs , ,93 0,85 0,65 Nordea toteuma: ,18 Ohjeistus: "ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -2 % -6 % -12 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos hieman vaisujen tuottojen ja koh. IT-kulujen takia FIM kommentti: Nordean tulos jäi alle odotusten, kun tuotot laskivat euroissa QoQ (-2%), mutta kulut nousivat 4%. Korkokate ja palkkiotuotot laskivat molemmat 2% Q1:seen verrattuna. Kulujen kasvu tuli IT- ja konsultointikulujen noususta. Nordea tekee päätöksen pääkonttorin sijainnista syyskuussa. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6 , 6 2Q17-tuloskauden kalenteri 4/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS SRV Yhtiot Oyj ,9 8,9 9,1 3,9 0,08 884,1 996,2 27,7 42,6 16,4 33,3 0,15 0,40 0,10 SRV toteuma: 284,8-9,3 2,8-15,3-0,26 Ohjeistus: "L-vaihto kasvaa, l-voitto laskee, mutta operatiivinen l-voitto paranee vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 16 % -205 % -69 % -493 % -445 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus ja ruplan heikentyminen johti liiketulosohjeistuksen laskuun FIM kommentti: kasvoi 40% YoY ja ylitti selvästi odotukset. Kannattavuus sen sijaan petti ja raportoitua liikevoittoa painoi ruplan heikentyminen. Yhtiö siirtyi uuteen ohjeistuskäytäntöön ja odottaa oper. Liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (MEUR 26,3), mutta liiketuloksen heikentyvän (MEUR 27,7), SSH Communication ,1 SSH toteuma: 3,7-0,7-0,7-0,9-0,03 Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Ei ennusteita, liiketappio supistunut selvästi säästöohjelman ansiosta FIM kommentti: Yhtiönliikevaihto laski edellisvuodesta 21%, jolloin vertailuluvussa oli suuria lisenssikauppoja. Q1:stä liikevaihto kasvoi 21%. Yhtiö ennakoi, että suuria kertakauppoja jatkossakin vähemmän ja liikevaihtokertymä näin tasaisempaa. Liiketappio pieneni selvästi säästöohjelman seurauksena. Kassa vahvistui kesäkuun osakeannin myötä. SSAB AB Class B ,0 120,9 93,0 0, ,2 331,8 34,3 244,7 0,11 0,20 0,00 SSAB toteuma: ,1 125,1 91,9 0,09 Ohjeistus: "Q3 toimitukset hieman alle Q2. Hinnat vakaat." Poikkeama odotuksista 0 % 11 % 4 % -1 % 38 % Johtopäätös: SSAB yllätti jälleen positiivisesti vaikka odottamaton seisokki painoi FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia vahvempi. Segementeistä Europe jälleen erittäin vahva. Special Steels-segmenttiä painoi 2-viikon suunnittelematon seisokki (tuotanto -20%) YoY. Ohjeistus ruotsalaiseen tapaan melko epämäärinen, mutta sesonkivaihtelu huomioiden odotus melko vakaasta markkinasta. Gearing enää 30%! Telia Company AB ,6 405,2 271,0 0, ,09 0,38 0,21 Telia toteuma: ,5 384,4 141,1 0,03 Ohjeistus: "DA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. tasolla" Poikkeama odotuksista 0 % -35 % -5 % -48 % -57 % Johtopäätös: Vahvojen operaattori tulosten jälkeen lievä pettymys. FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia heikompi sekä myös DA. Taustalla Ruotsin markkinan heikko kannattavuus. Yhtiö aloittanut toimet kustannusten karsimiseksi. Ohjeistus edelleen pitää, joskin riskit koholla. Vaisala Oyj Class A ,1 4,9 4,9 5,2 0,22 319,1 331,5 22,3 38,8 22,1 39,4 1,05 1,72 1,00 Vaisala toteuma: 74,8 5,1 5,1 4,2 0,18 Ohjeistus: "2017 liikevaihto 310m-340m ja 32m-42m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -4 % 4 % 4 % -20 % -19 % Johtopäätös: Suurin piirtein odotusten mukainen tulos ja ohjeistus pidettiin ennallaan. FIM kommentti: Pehmeästä liikevaihdosta huolimatta tulos marginaalisesti yli odotuksen. Yhtiö pitää oheistuksensa ennallaan. Saadut tilaukset 81.3m on 6% kasvu yoy ja tilauskanta 13 on kasvua 8% yoy, mitkä ovat kovemmat kuin konsensuksen odottama 3.9% kasvu. Toisaalta yhtiön liikevaihto 1H17 on flät yoy, joten hyvä tilauskanta johtanee ohjeistuksen mukaisiin lukuih Wartsila Oyj Abp ,0 126,0 109,0 0, ,0 612,6 485,0 576,9 1,78 2,17 1,30 Wärtsilä toteuma: ,0 126,0 103,0 0,38 Ohjeistus: "2017 kehitys kokonaisuudessaan suhteellisen muuttumaton v. verrattuna" Poikkeama odotuksista 7 % -8 % 0 % -6 % -23 % Johtopäätös: Hyvä liikevaihto ja tilauskertymä, Marine Solutionsin näkymää nostettu FIM kommentti: Odotuksia vahvemmalla liikevaihdolla odotettu operatiivinen liiketulos. Liikevaihdon kasvun (+8%) lisäksi myös saadut tilaukset kasvoivat hyvin (+14%). Tilauskertymä kasvoi kaikissa segmenteissä. Voimantuotannon kysyntä hyvällä tasolla ja Marine Solutions markkina haastava, mutta näkymää nostettu (nyt: vankka, aiemmin: haastava) Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

7 , 7 2Q17-tuloskauden kalenteri 5/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Alma Media Oyj ,6 12,0 12,0 11,9 0,10 353,2 361,4 30,9 46,5 25,3 45,6 0,20 0,38 0,16 Alma Media toteuma: 93,7 15,0 13,2 14,9 0,13 Ohjeistus: " tasolla (=353,2MEUR). Oikaistu kasvaa selvästi (>35,2MEUR)" Poikkeama odotuksista -1 % 25 % 10 % 25 % 30 % Johtopäätös: Aiempi posari ei näkynyt vielä konsensuksessa FIM kommentti: odotuksiin ja yllätti positiivisesti, kun etenkin Alma Markets -skaalautuu erittäin vahvasti. Yhtiö nosti kuitenkin jo aiemmin ohjeistusta ja konsensusennuste ei täysin reagoinut ilmoitukseen, joten tulos lopulta melko odotettu. Huhtamaki Oyj ,1 79,7 79,7 74,5 0, ,9 286,0 239,0 265,0 1,81 1,99 0,73 Huhtamaki toteuma: 771,9 75,6 75,6 69,7 0,52 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän vakaina, investoinnit v. tasolla" Poikkeama odotuksista -2 % -5 % -5 % -6 % -5 % Johtopäätös: Hieman pehmeät luvut, jota selittää Intian veromuutoksen tilapäinen vaikutus FIM kommentti: Raportoitu l-vaihdon kasvu 4% (vertailukelpoinen 1%) jäi hieman ennusteesta samoin kannattavuus (% 9,8% vs. ennuste 10,1%). Liiketulos heikkeni North America ja Flexible Packaging -segmenteissä (Intian veromuutos heikensi kysyntää tilapäisesti). Pohj. Amerikassa kasvua rajoitti kapasiteetti, jossa tehdashanke etenee suunnitellusti. Metso Oyj ,0 80,3 67,9 0, ,7 312,5 188,0 265,0 0,87 1,23 1,05 Metso toteuma: 675,0 59,8 66,0 53,0 0,24 Ohjeistus: "Liiketoimintaympäristö paranee v. verrattuna " Poikkeama odotuksista -5 % -25 % -18 % -22 % -29 % Johtopäätös: Heikot Q2-numerot, mutta näkymiä kaivoslaitteiden osalta nostettu FIM kommentti: Heikolla liikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi tulos. Oikaistu A oli MEUR 70 ja laski edellisvuoden MEUR 77. Yhtiön mukaan markkina-aktiviteetti pysyi yleisesti hy ja kaivoslaitteiden kysynnän arvioidaan paranevan tyydyttävälle tasolle (aik. heikko). Saadut tilauukset -2% YoY, mutta ilman vertailukauden suurta tilausta +12%. Oriola Corp Class B ,0 14,2 14,2 13,2 0, ,0 59,2 54,1 53,0 0,24 0,23 0,14 Oriola toteuma: 387,5 12,7 13,0 10,9 0,05 Ohjeistus: "Vert.kelpoisin valuutoin oikaistu laskee v. tasosta (MEUR 59,3)" Poikkeama odotuksista -7 % -10 % -8 % -17 % -17 % Johtopäätös: Heikko tuloskehitys tiedossa edellisviikon tulosvaroituksen takia FIM kommentti: Oriola laski koko vuoden tulosohjeitustaan edellisviikolla, joten odotettua heikompi tuloskehitys tiedossa. Syynä jo aikaisemmin mainittu IT-järjestelmän käyttöönoton viivästymisen tuomat lisäkustannukset Suomessa ja annosjakelun aloituskustannukset Ruotsissa. Rapala VMC Oyj ,5 14,0 14,0 11,3 0,18 260,6 265,0 7,2 17,3 2,2 13,0-0,08 0,19 0,10 Rapala toteuma: 140,9 11,0 11,4 9,2 0,15 Ohjeistus: "2017 liikevaihto flät, 2017 selvästi < taso ja 2H17 kannattavuus < 2H16" Poikkeama odotuksista -2 % -21 % -19 % -19 % -16 % Johtopäätös: Heikko tulos ja ohjeistus ennakoi heikkouden jatkuvan. Konsensusta leikataan. FIM kommentti: ja -voitto jäivät odotetusta. Ohjeista laskettiin aiemmasta: "2017 liikevaihto ylittää tason, vertailukelpoinen jää alle vuoden tason". Syyt heikkoon kehitykseen ovat myynnin lasku päämarkkinoilla sekä kiristynyt kilpailu. vertailukelpoinen oli 18,8m ja 1H eli 2H ja nyt 2H17 jää 2H16:sta Tieto Oyj ,0 37,0 36,7 28,0 0, ,0 1,45 1,39 1,37 Tieto toteuma: 385,5 32,0 35,6 27,6 0,28 Ohjeistus: "2017 oikaistu liikevoitto paranee edellisvuodesta (MEUR 152,2)" Poikkeama odotuksista -1 % -14 % -3 % -1 % -22 % Johtopäätös: Hieman ennusteita heikommat luvut vahvan Q1:n jälkeen FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu hidastui (Q2/17: 1%, Q1/17: 7%) ja oik. liiketulosmarg. hieman alle ennusteen (Q2/17 toteutunut 9,2% vs. ennuste 9,4% vs. Q2/16: 9,4%). Valuuttakurssit ja lyhyempi neljännes heikensi hieman kasvua ja kannattavuutta. Uusien tilausten määrä kuitenkin korkea ja uusia asiakkuuksia voitettu mm.ruotsissa. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8 , 8 2Q17-tuloskauden kalenteri 6/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ahlstrom-Munksjo O ,1 47,8 48,8 39,7 0, ,5 162,7 59,3 132,0 0,85 0,91 0,45 Ahlstrom-Munksjö toteuma: 576,9 43,3 53,7 34,2 0,28 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen DA > :n pro forma 268.7m" Poikkeama odotuksista -2 % -9 % 10 % -14 % -7 % Johtopäätös: 2Q17 liikevaihto ja DA odotuksiin. 2017:n ohjeistus toistettiin. FIM kommentti: & 77.4m DA suurin piirtein odotuksissa ja yhtiö toistaa annetun ohjeistuksensa. Liiketoiminnan rahavirta 41,2m vs. 2Q m. Gearing 41.3% ja omavaraisuusaste 42%. kasvoi 2.8% yoy ja ilman valuuttojen vaikutusta 1.8% yoy. Konsensus DA m vs. 1H17:n 156,8m vs. 2H m vs. 1H m. Outokumpu Oyj ,3 163,0 158,7 0, ,0 602,0-13,0 507,5 0,34 0,98 0,10 Outokumpu toteuma: ,0 145,0 127,0 0,25 Ohjeistus: "3Q17 oikaistu DA jää merkittävästi alle 2Q17:n tason 199m" Poikkeama odotuksista -6 % -16 % -11 % -20 % -14 % Johtopäätös: 2Q17 oli jo negaroitu, nyt ohjeistettu 3Q17 on heikompi kuin konsensus odotti. FIM kommentti: Outokumpu negaroi kertoen 2Q17:n DA:n olevan 200m vs. markkinoiden odotus 243m (joka oli ohjeistettu olemaan jonkin verran 1Q17:n 294m:tä heikompi). Nyt 3Q17:n ohjeistus on 3Q17 DA jää merkittävästi alle 2Q17:n tason 199m, joka on pettymys vs. 3Q17:n konsensus 160m. Syy heikkouteen on ferrokromin ja uunivaurio. Sanoma Oyj , ,0 0,68-1,29 0,20 Sanoma toteuma: ,6 81,7 74,0 0,31 Ohjeistus: "Rakennemuutoksilla oik. liikevaihto vakaa, operatiivinen % yli 10%" Poikkeama odotuksista -2 % -11 % -6 % -5 % -14 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikompi tulos vahvan Q1:n jälkeen. Ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Konsernirakenteen muutokislla oik. liikevaihto laski 2% YoY jääden ennusteesta. Myös oper. liiketulos laski hieman edellisvuodesta jääden myös ennusteesta, jota SBS kauppa voi hieman sotkea. Suomen mainosmarkkinalla paineita, Learningin tulosta laski kehittämiskustannukset. Näkymät ennallaan. UPM-Kymmene Oyj ,0 284,0 282,0 0, , , , ,7 1,65 1,77 0,95 UPM toteuma: ,0 270,0 258,0 0,38 Ohjeistus: "Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla vuonna 2017; 3Q17:lla vähemmän seisokkeja Poikkeama odotuksista -1 % -7 % -5 % -9 % -10 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos, jota tuki tavanomaista suurempi metsävarojen kasvu FIM kommentti: Hieman odotuksia heikommalla liikevaihdolla odotuksia heikompi operatiivinen. Lisäksi operatiivista :iä noin 15 MEUR tavallista suuremmat metsävarojen käyvän arvon muutokset eli heikentää tuloksen laatua. Seisokit painoivat (-45MEUR vs. Q1/17 ja -20MEUR vs- Q2/16), joita Q3:lla selvästi vähemmän. Oli kuitenkin varoitettu etukäteen ,0 33,0 30,9 0, ,7 109,0 60,6 99,8 0,58 0,84 0,46 Uponor toteuma: ,9 23,8 21,1 0,18 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista -1 % -31 % -28 % -32 % -32 % Johtopäätös: Heikko tulos osin tuotanto-ongelmista johtuen. Ennusteissa selvää painetta alaspäin. FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikompi tulos, kun segmenteistä Pohjois-Amerikan ja Infran liiketulokset laskivat selvästi edellisvuodesta. Molemmissa segmenteissä nähtiin tuotanto-ongelmia. Euroopassa nähdään kysynnän kasvua. Uponor pitää ohjeistuksen ennallaan, vaikka H!/2017 vert.kelpoinen on lähes MEUR 7 jäljessä edellisvuodesta. Cramo Oyj ,7 28,0 28,0 24,8 0,43 712,3 745,0 98,7 124,3 86,9 112,3 1,53 1,97 0,75 Cramo toteuma: 178,0 26,9 26,9 23,8 0,42 Ohjeistus: Cramo ei anna ohjeistusta, mutta kysynnän nähdään "pysyvän hyvällä tasolla" Poikkeama odotuksista -3 % -4 % -4 % -4 % -2 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vaisumpi tulos, pääsiäisen ajoittuminen? FIM kommentti: ja samalla jäi hieman odotuksista ja taustalla mm. pääsiäisen ajoittuminen. Kone- ja laitevuokrauksen kannattavuus kehitys vahvaa. Siirtokelopiset tilat paransivat suhteessa Q1:n, mutta edelleen tehostamistoimia jatketaan. Ohjeistuksesta ei juuri lisäarvoa, mutta ennallaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

9 , 9 2Q17-tuloskauden kalenteri 7/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Detection Technolog ,0 3,0 3,3 3,0 0,19 75,5 83,0 14,8 14,1 14,3 13,5 0,84 0,70 0,25 DeeTee toteuma: 20,4 4,1 4,1 4,2 0,25 Ohjeistus: "Maailmanlaajuinen kysyntä säilyy nykytasolla, Kiinan turvamark. kasvu hidastunut" Poikkeama odotuksista 7 % 38 % 25 % 41 % 32 % Johtopäätös: Jälleen hyvä kasvu ja erinomainen kannattavuus FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu oli 17% YoY ja kannattavuus oli selvästi odotuksia parempi. % oli 2Q:lla 20,3% (Q1: 19,6%) eli parantui alkuvuoden kovasta tasosta, vaikka T&K kulut kasvoivat (Q2: 9,1% liikevaihdosta, Q1: 8,1%). Myynnin jakauma tasaoittuii edelleen kun MBU (lääketeollisuus) kasvoi 194% ja SBU (turvallisuus) laski 13%. Konecranes Oyj ,1 40,0 40,5 20,9 0, ,0 180,0 62,1 304,8 0,64 3,29 1,05 Konecranes toteuma: 797,2 30,2 41,4 14,0 0,17 Ohjeistus: "Vert.kelpoinen l-vaihto 2017 lähellä tai alle (MEUR 3278) ja oik. A " Poikkeama odotuksista 0 % -25 % 2 % -33 % -36 % Johtopäätös: Ei yllätyksiä, kun pääluvut ja uusi ohjeistus annettu etukäteen FIM kommentti: Konecranes oli julkaissut tärkeimmät Q2-numerot ja päivittänut ohjeistuksen annetussa tiedotteessa. Markkinanäkymissä talousindikaattoreiden vahvistuminen näyttää lisäävän asiakkaiden halukkuutta edetä investointisuunnitelmissaan. Stora Enso Oyj Class ,5 227,0 182,5 0, ,59 0,76 0,37 Stora Enso toteuma: ,0 219,0 145,0 0,19 Ohjeistus: "Q3 liikevaihto Q2 tasolla. Operatiivinen jonkin verran tai jopa selvästi parempi" Poikkeama odotuksista 1 % -9 % -4 % -21 % 0 % Johtopäätös: Hieman odotusta heikompaa tulosta kompensoi ohjeistus ja Beihain kehitys FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla hieman odotuksia heikompi. Ohjeistus Q3:lle kuitenkin melko hyvin linjassa estimaattien kanssa (odotus Q3 260MEUR) eli ennuste luultavasti pitää (ylosajon vaikutus Q3:lla -17MEUR sis. Ohjeistukseen).. Lisäksi Beihain koneen break-even jo Q4/17 (aiemmin 1Q/18), mikä positiivista kuluvan vuoden ennusteelle. Amer Sports Oyj Cla ,5-13,0-13,0-27,3-0, ,0 211,0 173,0 184,6 1,08 1,15 0,62 Dovre Group Plc Kesko Oyj Class B ,1 91,1 88,0 0, ,9 317,0 145,0 316,4 0,99 2,29 2,00 Lemminkainen Corp ,5 22,4 22,4 19,7 0, ,5 54,5 49,2 42,0 1,39 1,24 0,66 Nokia Oyj ,4 0, ,13-0,04 0,17 Outotec Oyj ,5 8,1 8,1 5,2 0, ,6 47,1-78,0 37,0-0,38 0,14 0,00 Valmet Corp ,0 57,0 56,0 54,8 0, ,0 208,0 136,0 197,8 0,55 0,91 0,42 YIT Oyj ,1 25,1 17,4 0, ,0 105,6 13,9 79,9 0,06 0,51 0,22 Uutechnic Group Oy ,3-0,2-0,2-0,3 0,00 36,4 34,5 0,4 0,6 0,2 0,4 0,01 0,01 0,00 Fiskars Oyj Abp ,7 21,7 21,7 25,9 0, , ,4 88,3 106,5 93,1 191,9 0,78 1,77 1,06 Innofactor Plc ,7 1,0 0,9 0,5 0,02 59,6 70,0 3,0 4,0 2,0 3,0 0,04 0,08 0,00 Raute Oyj Class A ,0 2,3 2,3 2,2 0,40 113,1 140,1 8,6 10,9 8,2 10,9 1,65 1,94 1,00 Lassila & Tikanoja O ,7 12,5 12,5 12,3 0,26 661,8 671,0 51,0 49,6 50,1 48,0 1,13 0,98 0,92 Ramirent Oyj ,9 19,6 20,0 16,3 0,12 665,2 708,0 59,1 82,5 28,1 68,4 0,20 0,49 0,40 Asiakastieto Group ,0 5,1 5,3 5,0 0,26 49,1 54,0 19,0 21,2 18,5 20,0 0,99 1,05 0,90 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

10 , 10 2Q17-tuloskauden kalenteri 8/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Metsa Board Corpor ,0 48,0 47,1 41,2 0, ,5 196,2 101,8 174,8 0,25 0,41 0,19 Neste Corporation ,0 245,0 226,8 0, ,0 938,9 905,0 858,0 3,66 2,84 1,30 QPR Software Oyj ,6 Wulff Group Plc 3.8. Poyry Oyj ,6 531,5 6,0 15,0 3,0 10,5-0,02 0,12 0,00 Sponda Oyj ,3 44,0 42,8 30,1 0,09 259,0 265,0 168,0 171,0 136,2 121,0 0,41 0,33 0,20 Tikkurila Oyj ,3 26,0 25,6 26,0 0,45 572,0 607,5 54,0 53,0 57,4 51,7 1,01 0,92 0,80 Ilkka-Yhtymae Oyj ,7 Revenio Group Oyj ,9 2,3 2,3 2,3 0,24 23,4 27,8 7,1 9,6 7,1 9,6 0,70 0,98 0,74 Nokian Renkaat Oyj ,1 85,2 85,0 82,6 0, ,5 354,1 298,8 342,2 1,87 2,04 1,53 Ponsse Oyj ,4 15,1 15,1 14,5 0,39 517,4 525,0 55,2 58,0 58,3 57,0 1,63 1,54 0,60 Restamax Oyj ,5 1,5 1,2 0, ,0 11,1 8,0 10,1 0,35 0,47 0,30 Scanfil Oyj , ,3 0,00 0,36 0,09 Bittium Corporation ,8-1,8-1,8-1,6-0,05 64,2 62,0 2,5-0,9 2,8-0,1 0,10 0,00 0,30 eq Oyj ,7 5,2 5,2 5,2 0,11 35,4 41,7 16,2 20,6 16,2 20,6 0,35 0,44 0,50 Martela Oyj Class A ,5 0,8 0,8 0,7 0,13 129,1 122,4 6,9 5,7 5,6 5,5 0,81 1,00 0,55 Raisio Oyj Class V ,0 13,5 12,2 13,0 0,06 436,3 389,0 51,0 46,6 29,0 46,1 0,12 0,22 0,17 Sampo Oyj Class A ,0 332,8 440,0 0, ,95 2,79 2,30 Suominen Yhtymae O ,4 7,4 7,1 0, ,6 25,2 22,2 22,1 0,18 0,28 0,11 Tokmanni Group Oy ,7 10,1 11,2 8,6 0,12 775,8 803,5 48,0 46,0 34,0 37,7 0,46 0,53 0,51 CapMan Oyj Class B ,3 5,7 5,5 5,0 0,03 28,6 32,5 15,0 27,2 11,8 24,7 0,13 0,15 0,08 Consti Yhtiot Oyj ,0 3,0 3,1 3,0 0,30 261,6 289,0 11,0 13,0 10,0 12,0 1,05 1,27 0,54 Etteplan Oyj ,3 4,0 3,6 4,0 0,11 183,9 211,8 11,9 15,3 10,2 14,0 0,34 0,44 0,16 F-Secure Oyj ,4 2,1 2,1 2,2 0,01 158,3 170,5 19,2 12,0 20,9 12,7 0,10 0,06 0,09 Glaston Oyj ,1 2,4 2,4 2,2 0,01 107,1 107,3 2,8 4,7 1,5 4,0 0,01 0,01 0,00 Honkarakenne Oyj C ,1-0,30 Lehto Group PLC ,4 13,0 13,5 13,0 0,17 361,8 522,7 40,4 57,8 40,2 57,7 0,55 0,78 0,22 Marimekko Oyj ,2 1,2 1,2 1,1 0,11 99,6 101,9 6,6 6,1 0,50 0,60 Neo Industrial Oyj C ,9 3,2 3,2 2,7 0,37 101, ,9 8,1 4,0 6,3 0,55 0,89 0,04 Nurminen Logistics Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

11 , 11 2Q17-tuloskauden kalenteri 9/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Qt Group Plc ,3-1,6-1,6-1,7-0,07 32,4 38,1-1,7-5,7-2,3-6,3-0,08-0,25 0,00 Teleste Oyj ,4 1,3 1,3-3,4 0,06 259,5 253,8 15,6 10,7 14,8 10,7 0,65 0,39 0,25 Aspocomp Group Oy ,9 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,5 0,7 1,3 0,6 1,2 0,16 0,19 0,00 Aktia Bank plc Class ,7 18,2 18,2 17,8 0,21 211,3 210,6 61,7 57,1 0,74 0,69 0,60 Apetit Oyj ,8 0,1 0,2-0,3 0,03 386,5 362,7 1,5 4,5 0,7 2,8 0,19 0,35 0,70 Digia Oyj ,2 1,4 1,4 1,4 0,06 86,5 94,7 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,14 0,08 PKC Group Oyj ,7 970,6 21,8 31,4 15,2 27,0 0,28 0,61 0,70 Tulikivi Oyj Class A Talenom Oyj ,7 1,6 1,7 1,5 0,17 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 5,0 0,10 0,60 0,20 Aspo Plc ,7 5,9 6,0 5,0 0,15 457,4 507,0 20,4 25,0 17,4 23,5 0,48 0,64 0,42 Elecster Oyj Class A Siili Solutions Oy ,0 4,1 5,7 4,0 5,5 0,48 0,65 0,30 Stockmann Oyj Abp ,0 18,0 13,0 0, ,0 43,0-5,3 22,1-0,34 0,14 0,00 Nixu OY ,04 0,19 0,00 Orava Residential R ,3 1,0 1,0 0,2 0,02 13,9 15,2 4,6 5,4 1,6 2,3 0,17 0,22 0,12 Pihlajalinna Plc ,9 6,0 5,4 5,0 0,17 399,1 438,2 15,9 22,2 13,7 21,0 0,39 0,67 0,15 Robit PLC ,26 0,35 0,10 Viking Line Abp Componenta Oyj ,1-1,64 Efore Oyj Class A ,4-4,8-10,4-0,22 0,00 Olvi Oyj Class A ,0 18,5 17,8 18,0 0,70 321,5 344,0 40,4 44,5 40,0 43,8 1,57 1,74 0,75 Affecto Oyj ,6 2,4 2,4 1,8 0,08 112,5 118,0 6,3 6,9 6,1 6,5 0,22 0,23 0,16 Suomen Hoivatilat O , ,73 0,88 0,10 Taaleri Plc ,6 66,5 16,3 23,5 16,3 23,8 0,91 0,67 0,22 Keskisuomalainen O Technopolis Oyj ,6 23,0 24,0 17,5 0,09 172,1 178,2 89,0 95,0 64,3 78,0 0,36 0,36 0,12 Vincit Group Plc ,1 37,0 5,0 5,7 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 United Bankers Oyj 25 4,9 3,9 1,38 Kotipizza Group Oyj ,1 1,8 1,9 1,6 0,21 68,7 80,2 5,5 6,6 4,5 5,9 0,54 0,74 0,50 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

12 , 12 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 USA / New home sales 0,8 2, :00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1, :00 STMicroelectronics NV 0,20 0, :30 Daimler 2,38 2, :35 Peugeot :00 Puma (Amer Sports) 3,56 1, :00 Cramo 0,71 0, :00 Konecranes 0, :30 Stora Enso 0,19 0, :00 GlaxoSmithKline 0,26 0, :00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23, :30 USA / Durable goods orders 3,5-0, :30 USA / Initial jobless claims :00 Anheuser-Busch (Olvi) 0,99 0, :00 BASF (Neste Oil, Kemira, Tikkurila) 1,72 1, :00 Cap Gemini (Tieto) 2, :00 Clariant (Kemira, Tikkurila) 0, :00 ArcelorMittal (Outokumpu, Rautaruukki) 1, :00 Statoil (Neste Oil) 0,36 0, :00 Lemminkainen 0,64-1, :00 Nokia 0, :00 YIT 0,11 0, :15 Nestle (Huhtamaki) :30 Danone 1, :00 Anglo American (Talvivaara) 1, :00 AstraZeneca (Orion) 0,80 0, :00 Total (Neste Oil) 0,80 1, :00 Kesko 0, :00 Outotec 0,02-0, :00 Vale 0,57 1, :00 Bemis (Huhtamaki) 0,56 0, :00 Amer Sports -0,13 0, :00 Procter & Gamble (Huhtamaki) 0,78 0, :30 Verizon 0,96 0, :45 United Parcel Service 1,47 1,32

13 , 13 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 460,8-1,2-3,7-2,9-0,3 12,5 Automobiles & Parts 539,2 0,0-3,7-1,5-6,8 12,9 iboxx Europe 223,9-0,2 0,1 0,2 0,7 0,4 OMX Helsinki Portfolio 6 405,8-1,3-3,9-2,8-0,4 13,6 Banks 188,8 1,6 1,5 4,5 1,9 42,4 iboxx Europe HY 189,9 0,0 0,3 0,2 1,6 6,5 OMX Stockholm ,9 0,1-2,4-3,7-3,2 13,5 Basic Resources 415,4 2,6 0,5 8,3 0,2 31,7 Financials, Senior 223,4-0,2 0,1 0,2 0,6 0,5 OBX 653,3 0,2 0,2 5,2 4,4 17,7 Chemicals 895,1 0,0-0,9-4,1-3,1 15,3 Financials, Subordinated 262,4 0,0 0,5 0,4 2,3 6,9 Construction & Materials 451,9 0,3-1,6-2,7-4,7 16,9 Non-Financials 231,7-0,3 0,0 0,1 0,4-0,8 Euro STOXX ,5 0,6-0,1-1,8-2,9 16,6 Financial Services 473,7 0,1-0,7-0,3-0,8 21,8 Autos 205,6-0,2-0,3-0,3 0,1-0,4 Europe STOXX ,8 0,4-0,5-1,3-2,0 11,6 Food & Beverage 644,6 0,0-1,3-3,7-0,5-1,2 Industrials 232,5-0,3 0,1 0,0 0,2-0,8 DAX ,3 0,5-1,3-3,2-1,7 19,7 Health Care 749,1 0,1-0,8-5,3-2,1-3,0 Consumer 222,2-0,2 0,1 0,2 0,6-0,2 FTSE ,8 0,8 0,6 0,0 2,0 10,6 Household Goods 862,5-0,6-0,4-2,4-2,9 11,6 Energy 221,3-0,2 0,1 0,1 0,5-0,6 Industrial Goods & Serv. 505,2 0,3-1,8-2,6-3,4 17,9 Telecom Services 250,9-0,3 0,0 0,4 0,7-0,9 S&P ,1 0,3 0,7 2,4 3,8 14,2 Insurance 283,8 1,2 0,7 2,7 0,8 27,8 Nasdaq Composite 6 412,2 0,0 1,1 4,3 6,4 25,5 Media 273,6-0,2 0,5-4,1-6,3-1,2 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 288,3 1,0 0,1-1,4-7,8 1,6 itraxx CDS Europe (IG) 52,2-0,5-1,0-2,4-15,0-16,3 Shanghai 3 235,3-0,3 0,1 2,0 2,6 8,1 Real Estate 170,3 0,0-0,9-2,3-3,4-4,6 itraxx CDS Crossover (HY) 236,0-2,5-1,4-1,2-32,8-84,1 Hang Seng ,7 0,1 0,8 4,7 8,8 21,0 Retail 301,4-0,3-1,5-1,7-5,6 0,4 Financials, Senior 50,4-0,3-0,5-2,2-23,8-45,2 Nikkei ,7 0,4 0,1-0,4 4,1 20,3 Technology 418,6 0,1 0,7-1,8 0,0 17,0 Financials, Subordinated 119,0-1,6-8,7-8,8-47,7-94,1 RTSI($) 1 010,1 0,0-3,2 0,7-8,8 9,6 Telecom 294,7-0,2 0,0 0,0-1,8-2,5 Travel & Leisure 249,9 0,4-1,8-4,0-2,9 10,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 290,3-0,2-1,2-3,0 0,9-4,0 CDX USA, IG 56,2 0,0-1,1-4,7-7,1-18,2 S&P ,3 0,0 0,1 1,4 3,8 CDX USA, HY 319,8-0,8-3,0-21,9-8,5-81,6 Nasdaq ,8-0,1 0,2 2,9 5,9 S&P 500 Euro STOXX ,0-0,2-0,6-1,8-0,7 Energy 484,1 1,3 1,1 2,4-3,9-4,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0-0,1-1,5-3,1-1,7 Materials 349,8 1,2 1,3 3,8 4,0 14,0 CDX Asia, IG 84,2-0,1-1,2-1,2-8,9-35,9 Industrials 584,8-0,1-1,1 1,2 2,3 15,3 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 727,6 0,7 0,7 2,5 1,6 12,3 VIX (S&P 500) 9,4 0,0-0,5-1,6-1,4-3,6 Consumer Staples 569,5 0,7 0,9-0,1 0,4 1,1 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,1 Health Care 928,8-0,7 0,6 0,8 7,0 7,5 VSTOXX (STOXX 50) 13,6-1,4 0,0-1,1-1,9-6,5 Financials 418,2 1,3 1,7 4,3 5,5 31,1 Info tech 992,7-0,2 0,6 4,9 7,9 30,8 Telecom Services 149,6 0,3 1,1-3,2-8,9-17,0 Lähde: Bloomberg Utilities 266,5-0,5 0,5-0,9 1,5 0,5

14 , 14 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,361 0,000 0,001 0,001 0,002-0,027 Suomi 5v -0,11 0,032 0,01 0,04 0,04 0,30 CRB Commodity 440,7-0,1-0,9-0,1 4,4 7,7 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,002 0,002 0,000-0,031 Saksa 2v -0,66-0,006-0,02-0,08 0,08-0,04 CRB Food 362,0-1,2-2,2-0,7 10,6 4,7 EMU Euribor 12kk -0,153 0,000-0,002 0,008-0,032-0,105 Saksa 5v -0,16-0,013-0,02 0,13 0,24 0,36 CRB Metals 858,1 1,0 1,0 2,8 3,8 22,3 Saksa 10v 0,55-0,012 0,01 0,19 0,26 0,63 Baltic Dry Index 980 0,3 5,2 8,5-14,6 40,8 USA 2v 1,39-0,003 0,03 0,03 0,13 0,67 Energia (USD) USA 5v 1,88-0,008 0,06 0,06 0,06 0,80 Brent Crude Oil 50,6 0,8 1,8 6,4-3,4 4,3 USD Libor 3kk 1,314 0,000 0,007 0,019 0,142 0,571 USA 10v 2,32-0,014 0,05 0,09 0,03 0,82 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 2,96 0,5-3,5-4,3-11,7-3,0 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 83,6 0,1 0,2 5,6 10,9 46,3 EUR / USD 1,163-0,11 1,03 2,25 7,00 5,21 Saksa 2v (Schatz) 112,0 0,01 0,0 0,1-0,3 0,0 Sähkö, 2st Y Fut. 22,5 0,3-1,3-1,1 5,6-14,3 EUR / GBP 0,894-0,1 1,1 1,5 6,1 6,9 Saksa 5v (Bobl) 131,9 0,05 0,1-0,3 0,0-1,7 CO ECX (EUR) 5,5 0,0 8,3 8,3 7,0 21,5 EUR / CHF 1,109 0,0 0,8 1,6 2,6 1,7 Saksa 10v (Bund) 161,7 0,11-0,2-1,7-0,3-5,7 Metallit (USD) EUR / JPY 130,17-0,1 1,0 1,9 7,6 11,7 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,76 0,1 0,1-0,6-2,1 1,3 Korkoerot Alumiini ,9-0,1 2,1-2,2 21,0 USD / JPY 111,88 0,0-0,1-0,4 0,6 6,1 Saksa 10v-2v 1,21-0,01 0,03 0,26 0,18 0,67 Ferrokromi 1,97 0,0 0,0 0,8-9,2 4,2 GBP / USD 1,302-0,1 0,0 0,7 0,9-1,6 USA 10v-2v 0,93-0,01 0,02 0,06-0,10 0,16 Nikkeli ,3 2,3 8,1 8,5-3,4 EUR / SEK 9,56 0,0 0,0-1,6-0,4 0,2 Saksa-USA 10v -1,77 0,00-0,04 0,09 0,23-0,19 Kupari 288 1,4 6,6 8,3 11,7 31,9 EUR / NOK 9,30 0,1 0,3-3,0-0,2-1,5 Sinkki ,8 1,6 2,9 8,2 27,0 EUR / PLN 4,26-0,1 1,2 0,7 0,9-2,5 Inflaatio-odotukset Palladium 857 0,9-0,9-2,1 6,4 23,6 EUR / RUB 69,67-0,1 2,6 3,4 12,4-4,3 Ranska 10v 1,13-0,01-0,01 0,06-0,11 0,13 Platina 929 0,0 0,8 0,8-2,1-17,4 USA 10v 1,81 0,00 0,03 0,06-0,12 0,31 Hopea 16,4-0,6 0,9-2,0-5,0-17,9 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,3 0,4-0,3-1,5-7,0 EUR / USD 7,7 0,2 0,4 0,5-0,1-0,4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,9 0,1 0,1 0,1 0,0-2,1 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 369,0 0,1-3,5 3,4 1,9 9,9 EUR / CHF 4,8 0,1 0,1 0,6 0,3-0,9 Saksa 5v 13,6 0,4-1,2-1,5-3,5-3,2 Vehnä 475,8 0,4-5,4 4,0 15,1 14,7 EUR / JPY 9,5 0,0 0,2 0,8-0,1-3,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 981,5 0,0-1,8 7,4 3,8-2,9 USD / JPY 8,7 0,0 0,1 0,6-0,6-3,7 Espanja 5v 63,5-0,2-2,1-2,3-8,5-26,4 Sokeri 382,0 0,0-4,2-1,2-14,4-26,8 EUR / SEK 5,8 0,0 0,1 0,1-0,1-0,7 Italia 5v 134,1 0,4-6,2-12,7-38,2-1,7 Puuvilla 68,2-1,9-0,8-8,3-14,0-7,6 EUR / NOK 7,2 0,1 0,2 0,2 0,4-1,1 Belgia 5v 17,9 0,3-1,5-3,0-6,9-31,3 NBSK sellu 890,4 0,0 0,0 0,1 6,0 9,6 EUR / RUB 13,4 0,0-0,1-0,3 0,5-3,5 Ranska 5v 17,7-0,4-2,9-6,2-13,5-14,5 Sanomalehtipaperi (EUR) 427,3-0,2-0,2-0,2-0,8-0,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-6,8 Luonnon kumi (YEN) 206,6 0,0 5,9 3,7-20,5 14,0

15 , 15 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,1 2,1 2,0 1,7 1,3 USA (teollisuus) 57,8 54,9 54,8 57,2 54,5 52,8 USA 2,2 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 Euroalue 1,9 1,9 1,8 1,8 1,6 Euroalue (teollisuus) 56,8 57,0 56,7 56,7 54,9 52,0 Euroalue 2,0 1,8 1,7 1,6 1,5 1,2 Japani 0,5 0,5 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,2 53,1 52,7 52,7 52,4 49,3 Japani 1,3 1,3 1,2 1,2 1,1 0,8 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 51,2 51,8 51,4 50,0 Kiina 6,7 6,6 6,6 6,6 6,5 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 93,1 97,1 97,0 97,0 98,2 90,0 BKT ennuste 2018 USA 1,6 1,9 2,2 2,4 2,1 1,0 Euroalue -1,7-3,3-3,6-3,6-5,2-8,0 USA 2,3 2,3 2,3 2,4 2,3 2,1 Euroalue 1,3 1,4 1,9 1,5 1,1 0,1 Japani 43,3 43,6 43,2 43,9 43,0 41,7 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 Japani 0,4 0,4 0,4 0,2 0,3-0,4 Kiina 114,7 114,7 116,4 114,2 108,4 102,9 Japani 1,0 1,0 0,9 1,0 0,9 0,7 Kiina 1,5 1,5 1,2 0,9 2,1 1,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,3 6,3 6,4 6,3 USA 2,8 2,8 2,8 2,8 2,5 1,1 Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 1,3 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,3 4,4 4,5 4,7 4,9 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,2 0,3 USA 2,1 2,3 2,4 2,5 2,4 2,2 Euroalue 9,3 9,3 9,3 9,4 9,6 10,1 Kiina 7,1 7,1 7,0 6,8 6,7 6,3 Euroalue 1,5 1,6 1,6 1,6 1,4 1,3 Japani 3,1 3,1 2,8 2,8 3,1 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,6 0,6 0,7 0,6 0,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,5 5,9 6,0 6,4 7,1 7,0 Kiina 1,8 2,0 2,0 2,1 2,2 2,0 Euroalue 5,1 5,1 5,1 5,1 4,8 5,1 Ohjauskorot Japani 3,9 3,8 4,0 4,2 3,9 3,3 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,00 1,00 0,75 0,50 Kiina 9,4 9,6 10,5 10,6 11,3 11,8 USA 4,4 4,4 4,5 4,6 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,3 9,4 9,4 9,6 9,9 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 2,8 4,1 4,5 4,8 4,0 3,2 Japani 2,9 2,8 3,0 3,0 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,6 2,6 2,6 2,8 1,7 1,9 Kiina 4,0 4,0 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 2,1 2,1 3,2 2,1 0,7-1,3 Kiina 11,0 10,7 10,7 10,9 10,9 10,6 Teollisuustuotanto USA 2,0 2,0 1,8 1,3 0,8-0,8 Euroalue 4,0 4,0 1,2 2,2 2,7 0,8 Japani 6,5 6,5 5,7 3,5 3,1-1,6 Kiina 7,6 6,5 6,5 7,6 6,0 6,2 Lähde: Bloomberg

16 , 16 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,6x 21,6x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 7,8x 9,0x 1,2x 3,6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 414,9x 0,4 % Suomi HEX 25 17,5x 21,0x 2,2x 4,0 % Pankit STOXX ,2x 38,9x 0,9x 4,0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 41,8x 0,5 % Ruotsi OMX 30 16,5x 15,2x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX ,5x 20,5x 1,5x 3,5 % Pohjoismaat VINX 30 17,0x 19,1x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX ,9x 20,0x 2,4x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,5x 19,8x 1,7x 3,0 % Rakennus STOXX ,0x 21,8x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,8x 2,2 % Eurooppa STOXX ,9x 24,1x 1,8x 3,4 % Rahoitus STOXX ,9x 11,0x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 14,9x 19,3x 1,6x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,5x 27,9x 3,4x 2,8 % USA S&P ,0x 21,6x 3,2x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,4x 27,8x 3,8x 2,9 % Japani Nikkei 17,2x 19,1x 1,8x 1,9 % Kulutustavarat STOXX ,5x 22,3x 5,0x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,4x 27,4x 3,5x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,9x 13,6x 1,2x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,4x 16,1x 1,7x 2,5 % Media STOXX ,4x 41,7x 3,0x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,1x 16,1x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX ,2x 31,4x 1,1x 5,0 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 14,0x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX ,0x 9,6x 1,0x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,6x 19,4x 1,9x 2,8 % Vähittäismyynti STOXX ,6x 22,5x 2,4x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,4x 15,1x 1,8x 3,4 % Teknologia STOXX ,9x 42,2x 3,2x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,2x 21,1x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX ,0x 49,7x 1,7x 4,5 % Kiina Shanghai Comp. 14,2x 17,4x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,7x 20,2x 2,7x 2,6 % Venäjä RTSI $ 5,9x 7,0x 0,7x 5,6 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,3x 60,1x 1,6x 4,9 % Brasilia Bovespa 12,5x 17,7x 1,6x 3,3 % USA Intia Sensex 20,0x 23,9x 3,1x 1,4 % Rahoitus S&P ,0x 15,9x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P ,6x 21,3x 5,2x 1,4 % Päivittäistavarat S&P ,8x 22,2x 5,4x 2,8 % Energia S&P ,1x 54,9x 1,8x 3,0 % Terveydenhuolto S&P ,4x 21,2x 4,0x 1,7 % Teollisuus S&P ,9x 20,4x 4,7x 2,1 % Teknologia S&P ,4x 24,1x 5,3x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,9x 21,1x 3,9x 2,0 % Telekommunikaatio S&P ,4x 14,1x 2,5x 5,3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,4x 18,6x 2,0x 3,5 %

17 , 17 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.