FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: USA:n tuloskauden seuranta: 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakkeet jatkoivat nousussa positiivisesti alkaneen tuloskauden vetämänä. Volatiliteetti historiallisen matalalla tasolla, VIX-indeksi alle 10:n viisi peräkkäistä päivää. USA:n asuntoluvat ja -aloitukset yllättivät eilen positiivisesti. Tänään EKP:n korkokokous. Draghin kommentit tarkassa syynissä euron voimakkaan vahvistumisen myötä. Suomiselta negatiivinen tulosvaroitus, kun Bethunen tehtaan ylösajo painaa kannattavuutta. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. USA:n tuloskauden seuranta: USA:n tuloskausi vaikuttaa jälleen vahvalta. 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit: 2Q17-tulokset: Alandsbanken, Atria, Caverion, Finnair, Fortum, Nordea, SRV, SSAB, SSH, Telia ja Wärtsilä. Klo Exel, klo Cargotec, klo Vaisala, klo Kemira. Perjantaina: Alma Media, Huhtamaki, Metso, Oriola, Rapala ja Tieto. HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % -1,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 631,5-0,5 Europe STOXX ,5 0,8 S&P ,8 0,5 Nasdaq Composite 6 385,0 0,6 Shanghai 3 240,7 0,3 Hang Seng ,2 0,4 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,331 0,000 EMU Euribor 12kk -0,151 0,000 USD Libor 3kk 1,307 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,152 0,03 EUR / GBP 0,885 0,04 EUR / JPY 129,12 0,15 EUR / SEK 9,56 0,01 EUR / RUB 67,99 0,10 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,54 0,001 USA 10v 2,26-0,005 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 52,5-0,6 itraxx CDS Crossover 234,7-2,7 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 444,8 0,0 Brent Crude Oil 49,7-0,1 Kulta 1 239,0-0,2

2 , 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla nousu jatkui ja USA:ssa kaikki pääindeksit nousivat uusiin ennätyksiin vahvasti alkaneen tuloskauden tukemana. Markkinoiden positiivisesta tunnelmasta kertoo myös ennätys matalalle laskenut riskien hinnoittelua mittaava VIX volatiliteetti-indeksi (USA, S&P 500). Indeksi on pysytellyt alle 10 tason ennätykselliset 5 peräkkäistä päivää. Hyödykkeissä öljyn vahvistuminen jatkui, kun USA:n öljyvarastot painuivat odotuksia voimakkaammin. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa, jota tuki Japanin keskuspankin elvytyksen jatkaminen sekä 2% inflaatiotavoitteen siirtyminen vuodelle 2019 (aiemmin 2018) eli elvytyksen odotetaan jatkuvan pidempään. Eilen julkaistut USA:n asuntomarkkinatilastot yllättivät positiivisesti. Kesäkuussa maan asuntolupien määrä nousi 1254 tuhanteen (odotus 1201 tuhatta) ja asuntoaloitusten määrä 1215 tuhanteen (odotus 1160 tuhatta). Tänään pidettävä EKP:n korkokokous on erityisen seurannan alla, vaikka odotuksissa ei ole uusia toimenpiteitä. Taustalla on euron voimakas vahvistuminen ja Draghin kommenteista haetaan merkkejä elvytyksen purkamisesta. Viime päivien uutisoinnin mukaan on kuitenkin hyvin mahdollista, että elvytyksen purkamiseen liittyvät kommentit jäävät vielä varovaisiksi, kun analyysi elvytyksen purkamisen vaikutuksista on ilmeisesti vielä kesken. Mahdolliset kommentit euron vahvistumisesta ovat myös tarkkailun alla. Makrodatan osalta tänään julkaistaan euroalueen kuluttajaluottamuksen ennakko, jonka odotetaan vahvistuneen edelleen hieman tasolle -1,2. USA:n ennakoivien indikaattoreiden odotetaan nousseen kesäkuussa 0,4% edellisestä kuusta. Yhtiöuutiset Suominen antoi aamulla negatiivisen tulosvaroituksen laskien arviotaan koko vuoden liikevoiton kehityksestä. Yhtiön vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan jäävän vuoden tasosta (25,6MEUR). Konsensusodotus :lle oli noin 27 MEUR eli ennusteissa on laskupainetta yli 10%. Taustalla on Bethunen tuotantolinjan odotettua hitaampi ylösajo, joka on painanut liikevaihtoa. Lisäksi myyntimix on heikompi, jota korjaa uuden linjan pääseminen täyteen vauhtiin. arvioi pysyy ennallaan (2017 parempi kuin ). Osakemarkkinoiden volatiliteetti (VIX S&P500) Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Caverion, Outokumpu, Tieto, Handelsbanken, NIKE, Coupa Software, Telenor, Air France- KLM, Lufthansa, Trend Micro, Sonoco Products, NCC, Veidekke, LM Ericsson, Carl Zeiss Medical, ASSA ABLOY, Alfa Laval, Getinge, Statoil, A.P. Moller Maersk. Laskut: Detection Technology, DNA, Elisa, Kone, Solteq, Vaisala, Schibsted, Spire Healthcare, Electrolux, Marine Harvest, DSV, Rockwool International. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3 , 3 USA:n tuloskauden seuranta USA:n tuloskausi vaikuttaa jälleen vahvalta FIM analyysi Olemme analysoineet USA:n (S&P 500) alkanutta tuloskautta. Analyysi sisältää 5/17 ja 6/17 päättyvät neljännesvuositulokset. Kun tuloskauteen lasketaan mukaan touko- ja kesäkuussa päättyvät osavuosikatsaukset saadaan USA:n tuloskauden suunta kohtalaisen hyvin selville jo tässä vaiheessa tuloskautta (kts. kuvaajat oikealla). Tuloskausi on ollut S&P 500 yhtiöillä tähän mennessä perinteiseen tapaan odotuksia vahvempi osakekohtaisten tulosten osalta ja myös liikevaihdon kasvu on jälleen yllättämässä positiivisesti. Osakekohtaiset tulokset ovat olleet hieman tyypillistä tulosyllätystä vahvemmat. Alustavan ennusteen mukaan odotamme nyt noin 5-7 % keskimääräistä markkina-arvolla painotettua EPS-yllätystä ja noin 1,0% 2,0% liikevaihtoyllätystä. Kokonaisuudessaan tuloskausi vaikuttaa alkaneen jälleen tavanomaista vahvemmin. Viimeisen kuukauden aikana 12 kuukauden EPS-ennuste on noussut tasaisen varmasti. Vuositasolla ennusteet ovat nousseet yli 10% viime vuoden tasosta. Osakemarkkinoiden arvostuksen nousu on ollut kuitenkin edelleen hieman ennusteiden nousua nopeampaa ja arvostustasot ovat nousseet edelleen aavistuksen suhteessa vuoden takaiseen tilanteeseen (kts. kuvaaja alla). Näkemys: Tuloskaudesta on tulossa USA:ssa jälleen tavanomaista parempi suhteessa ennusteisiin. Arvostustason nousu on jatkunut maltillisena, kun osakemarkkinoiden nousu on hieman ennusteiden nousua nopeampaa. S&P 500 -indeksin arvon ja tulosennusteiden muutos (12 kk) Kumulatiivinen EPS yllätys (5-6/17 päättyvä neljännes) Odotettu lopullinen toteuma Kumulatiivinen toteuma Kumulatiivinen lv. yllätys (5-6/17 päättyvä neljännes) Kumulatiivinen toteuma Odotettu lopullinen toteuma Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

4 , 4 2Q17-tuloskauden kalenteri 1/7 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS b ,8 53,3 53,0 40,2 0,04 331,9 346,7 199,0 209,9 151,0 157,5 0,18 0,18 0,13 Citycon toteuma: 84,8 44,4 52,7 28,7 0,03 Ohjeistus: "EPRA EPS 0,165-0,175. Muutokset Oper m ja EPRA Earnings m" Poikkeama odotuksista -2 % -17 % -1 % -29 % -29 % Johtopäätös: 2Q17 odotusten mukainen, mutta yhtiö nosti 2017 ohjeistuksensa alarajaa. FIM kommentti: ja EPRA odotuksiin. Yhtiö hieman nosti ohjeistuksensa alarajaa aiemmasta: "EPRA EPS 0,155-0,175. Operatiivisessa m ja muutos EPRA Earnings m", mikä nostaa 2017 EPS rangen odotusarvoa 0,165:sta 1,70:een eli 3%. Vuokrausaste 2Q17 96,3% vs. 4Q16 96,3%. Elisa Oyj Class A ,5 89,6 90,2 85,6 0, ,0 376,0 320,1 354,5 1,61 1,80 1,50 Elisa toteuma: 445,1 88,4 92,0 128,6 0,70 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen käyttökate parempi kuin vuonna (ennallaan)" Poikkeama odotuksista 3 % -1 % 2 % 50 % 63 % Johtopäätös: Hieman odotuettua paremmat luvut, Comptelista tuli 42m tai EPS 0,26 kertavoitto. FIM kommentti: ja vertailukelpoinen marginaalisesti yli odotusten. Vertailukelpoinen PTP olisi ollut 87m vs. odotus 85.6m (raportoidussa PTP:ssä Comptelin myyntivoittoa 42m). Vertailukelpoinen EPS 0,44m eli 0,26 tuli Comptelista. Liittymäkanta kasvoi, 2Q17 ARPU kasvoi 17,7 vs. 1Q:n 17,2 ja vaihtuvuus (churn) pieneni 18,2% 1Q:n 18,5%:sta. Solteq Oyj ,5 1,3 1,3 0,9 0,04 63,0 65,5 6,4 4,0 4,7 1,5 0,27 0,06 0,05 Solteq toteuma: 15,8 0,6 0,8 0,2 0,01 Ohjeistus: "Oikaistun liiketuloksen odotetaan kasvavan vuoden tasosta (MEUR 3,1)" Poikkeama odotuksista -4 % -48 % -34 % -77 % -73 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi 2Q17, ohjeistus ennallaan, yhtiön fokus strategiahankkeissa. FIM kommentti: ja Ebit jäivät 0,6m odotetusta. Yhtiö pitää oheistuksensa kasvasta oikaistusta :stä, vaikka hyvän 1Q:n jälkeen 2Q17 oli flät yoy. Yhtiö keskittyy strategian muutoksiin niin myynnein (Microsoft AX -liiketoiminta siirtyi ecraftille) kuin ostoin (Analyteq ja InPulse kauppa, joka toi lisää BI- ja analytiikkaosaamista erityisesti utilities-toimialalle). Verkkokauppa.com O ,1 1,9 1,6 1,8 0,04 371,5 429,2 12,8 16,3 12,5 15,9 0,22 0,29 0,17 Verkkokoauppa.com toteum 99,0 2,3 2,3 2,4 0,04 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto ylittää vuoden tason (ennallan)" Poikkeama odotuksista 6 % 27 % 51 % 31 % 14 % Johtopäätös: Odotuksia selvästi vahvempi liikevaihto ja -tulos. Yhtiö ottaa markkinaosuuksia. FIM kommentti: Vahva 2Q17, jota CEO selittää aggressiivisella hinnoittelulla sekä markkinnoinnilla. Markkinaosuus kasvoi melkein kaikissa tuotealueissa. Kuluttajaelektroniikassa kilpailutilanne edelleen kireä, mikä heikensi myyntikatetta. Yhtiö hakee kasvua lisäämällä logistiikka tilojen lisäksi myyntipinta-alaa Helsingissä ja Turussa (uusia myymälöitä ei avata 2017). DNA Plc ,3 27,3 27,6 25,4 0,15 858,9 878,6 102,0 116,0 81,9 108,0 0,50 0,65 0,55 DNA toteuma: 219,3 30,5 30,5 28,1 0,17 Ohjeistus: "L-vaihto samalla tasolla ja vertailukelpoinen liikevoitto hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 1 % 12 % 11 % 11 % 13 % Johtopäätös: Vahva tulos FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvä positiivinen yllätys. DA 67,6 MEUR myös odotuksia (64,3 MEUR) selvästi vahvempi. Etenkin vaisun Q1:n jälkeen positiivinen yllätys tärkeä tuoreelle listayhtiölle. Ohjeistus ennallaan. Basware Oyj ,4-3,8-3,6-4,5-0,23 148,6 153,6-10,2-10,0-16,3-14,0-1,00-0,83 0,00 Basware toteuma: 37,3-2,8-2,1-3,6-0,19 Ohjeistus: "Cloud-liikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu DA nollatasolla 2017" Poikkeama odotuksista -3 % 26 % 39 % 20 % 17 % Johtopäätös: Liikevaihdon lasku negatiivista, Cloud-liikevaihdon kasvu hidastui ollen nyt 19% FIM kommentti: Baswaren liikevaihto laski 4,3% YoY jääden odotuksista. Cloud-liikevaihdon kasvu oli Q2:lla 18,8% (Q1: 28,8%) ja sen osuus koko liikevaihdosta oli 52,5%. Oikaistu liiketappio oli hieman ennusteita pienempi. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

5 , 5 2Q17-tuloskauden kalenteri 2/7 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS HKScan Oyj Class A ,0 1,0 1,0-1,3-0, ,0 11,0 4,0 1,0-0,10 0,00 0,16 HKScan toteuma: 459,6-10,5-1,2-12,6-0,22 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen jää alle :n MEUR 13.2 tason" Poikkeama odotuksista -2 % % -220 % -908 % % Johtopäätös: Heikko 2017 (syy Ruotsi ja Suomi), mistä yhtiö jo tulosvaroitti FIM kommentti: HKScan tulosvaroitti alentaen ohjeistustaan aiemmasta "Yhtiö pyrkii v pääsemään v. vert.kelpoiseen liikevoittoon (MEUR 13,2)". Syy tulosvaroitukseen ja heikkoon Q2-tulokseen oli Ruotsin ja Suomen heikko myynti ja kannattavuus, lisäksi Rauman uusi siipikarjatuotantolaitoksen käynnistäminen toi MEUR 1 lisäkulut. Kone Oyj Class B ,5 333,5 347,0 0, ,99 1,92 1,55 Kone toteuma: ,4 326,4 337,1 0,50 Ohjeistus: " kasvaa % ja m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 0 % -3 % -2 % -3 % -4 % Johtopäätös: 2Q17 oli hieman pehmeä ja 2017:n ohjeistusta laskettiin (harvinaista Koneelle). FIM kommentti: 2Q17 oli hieman pehmeä ja ohjeistusta laskettiin aiemmasta: " kasvaa % ja m, olettaen nykyvaluuttakurssit" eli odotusarvo laski 5m (-0,4%), mikä sinänsä on vähän, mutta ohjeistuksen lasku on Koneelle harvinaista. Konsensus povaa laskua vs., mutta on selvästi odotusarvon 1240m yläpuolella. Orion Oyj Class B ,6 84,0 86,0 83,0 0, ,7 306,0 310,9 301,5 1,77 1,70 1,55 Orion toteuma: 272,4 71,8 71,8 70,7 0,40 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin ja ilman myyntivoittoja > 280m" Poikkeama odotuksista -2 % -15 % -17 % -15 % -16 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti (geneerinen kilpailu lisääntyy). FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti. Yhtiö pitää ohjeistuksensa > 280m :istä ennallaan. Vanhojen parkinsonlääkkeiden patetit ovat erääntyneet ja geneerinen kilpailu on laajentunut lähes kaikille markkinoille. Orionin muiden tuotteiden myynnin ennakoidaan korvaavan parkinson lääkkeiden myynnin laskun myös Alandsbanken Abp C Alandsbanken toteuma: 30,5 5,0 0,25 Ohjeistus: "Näkymät 2017:lle on esitetty vuosikertomuksessa" Poikkeama odotuksista n.a. n.m. n.m. n.a. n.a. Johtopäätös: Odotetun kaltainen tulos: tappiovarausten kutistuminen kompensoi kulujen nousun. FIM kommentti: Odotuksia ei ole, mutta Total income oli 0,4m eli 1.3% 2Q16:ta korkeampi. Myös Net operating profit oli 0,4m yoy parempi (8.7% yoy). Nettotuloksen kasvu johtui tappiovarausten kutistumisesta 2Q16:n 1,7m:stä 2Q17:n 0.5m:ään, mikä kompensoi kulujen nousun 23,8m:stä 25.1m:ään. Atria Oyj Class A ,0 7,5 7,5 6,1 0, ,8 38,0 26,0 32,8 0,65 0,86 0,46 Atria toteuma: 368,4 10,0 10,0 8,3 0,23 Ohjeistus: "2017 l-vaihto kasvaa, l-voiton ennustetaan olevan parempi kuin (MEUR 31,8)" Poikkeama odotuksista 5 % 33 % 33 % 36 % 44 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia vahvempi tulos pos. yllätys erityisesti heikon HKScanin jälkeen FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla odotettua parempi tulos. kasvoi kaikilla liiketoiminta-alueilla. Edellisvuoteen verrattuna tulos Suomessa parani selvästi (MEUR 3 => 7,7). Tulosparannuksen taustalla mm. lihamarkkinan tervehtyminen ja tuottavuuden parantuminen. Sianlihan kysyntä Kiinassa hyvää ja aiemmin arvioitu myyntimäärä tultaneen ylittämään. Cargotec Oyj Class B ,3 70,5 70,5 63,5 0, ,0 271,0 169,2 245,1 1,95 2,84 0,95 Cargotec toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6 , 6 2Q17-tuloskauden kalenteri 3/7 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Caverion Oyj ,7 7,6 7,6 4,5 0, ,9 41,0-43,5 31,0-0,25 0,17 0,00 Caverion toteuma: 565,1-20,5-13,5-22,5-0,13 Ohjeistus: "2017 liikevaihto tasolla. DA yli kaksinkertaistuu (: 15,6MEUR)" Poikkeama odotuksista -8 % -370 % -278 % -600 % -317 % Johtopäätös: Jälleen heikko vuosineljännes, vaativa ohjeitus ennallaan. FIM kommentti: Vaisulla liikevaihdolla jälleen erittäin heikko tulos. Käyttökate ilman uudelleenjärjestelykuluja oli Q2:lla tappiolla MEUR -6,0. Kannattavuutta painoi kustannusylitykset ja alaskirjaukset. H1/2017 käyttökate-ilman-uudelleenjärjestelykuluja on MEUR 0,8 ja yhtiö pitää edelleen kiinni kovasta tavoitteesta kasinkertaistaa se edellisvuoden MEUR 15,6:stä. Exel Composites Oyj ,3 2,1 2,1 1,9 0,11 73,1 83,8 1,6 5,9 0,7 5,5 0,02 0,31 0,10 Exel toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Finnair Oyj ,0 18,5 18,5 47,0 0, ,7 123,0 105,8 117,5 0,57 0,72 0,10 Finnair toteuma: 633,4 89,1 37,5 83,4 0,50 Ohjeistus: "Kapasiteetti ja liikevaihto kasvaa 8-10%. x2 (=55MEUR eli noin 110MEUR)" Poikkeama odotuksista 5 % 382 % 103 % 77 % 400 % Johtopäätös: Vahva tulos ja melko odotettu ohjeistus FIM kommentti: Odotuksia selvästi vahvampi liikevaihto sekä vertailukelpoinen. Ennusteet eivät täysin ajantasalla vahvojen liikkenneraporttien myötä jo hinnoiteltu. Yhtiön ohjeisus suunnilleen :n tuplaantumisesta vastaa melko hyvin konsensusta (kerta-eriä?). ohjeistusta hieman nostettu vastaamaan kapasiteettia. Raportoidussa tuloksessa leasing järje Fortum Oyj ,0 132,0 133,5 127,0 0, ,56 0,79 1,10 Fortum toteuma: 937,0 66,0 109,0 49,0-0,08 Ohjeistus: " % suojattu an 30 /MWh ja % 28 /MWh" Poikkeama odotuksista 6 % -50 % -18 % -61 % -167 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos 2Q17:n vesivoimasta johtuen, ohjeistusta hieman nostettu. FIM kommentti: Odotettua heikompi tulos, jota selitetään alhaisella vesivoimatuotannolla. Ohjeistusta hieman nostettu aiemmasta " % suojattu an 29 /MWh ja % 27 /MWh". Investointistrategiaa toteutettiin 2Q:lla Hafslundilla sekä aurinkovoimaloilla Intiaan ja tuulivoimaloilla Pohjoismaihin ja Venäjälle, ydinvoimapalveluita Saksaan. Kemira Oyj ,0 43,0 44,0 36,8 0, ,0 171,3 128,0 145,0 0,60 0,71 0,53 Kemira toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista Johtopäätös: FIM kommentti: Nordea Bank AB shs , ,93 0,85 0,65 Nordea toteuma: ,0 0,18 Ohjeistus: "ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -2 % -6 % -12 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos hieman vaisujen tuottojen ja koh. IT-kulujen takia FIM kommentti: Nordean tulos jäi alle odotusten, kun tuotot laskivat euroissa QoQ (-2%), mutta kulut nousivat 4%. Korkokate ja palkkiotuotot laskivat molemmat 2% Q1:seen verrattuna. Kulujen kasvu tuli IT- ja konsultointikulujen noususta. Nordea tekee päätöksen pääkonttorin sijainnista syyskuussa. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

7 , 7 2Q17-tuloskauden kalenteri 4/7 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS SRV Yhtiot Oyj ,9 8,9 9,1 3,9 0,08 884,1 996,2 27,7 42,6 16,4 33,3 0,15 0,40 0,10 SRV toteuma: 284,8-9,3 2,8-15,3-0,26 Ohjeistus: "L-vaihto kasvaa, l-voitto laskee, mutta operatiivinen l-voitto paranee vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 16 % -205 % -69 % -493 % -445 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus ja ruplan heikentyminen johti liiketulosohjeistuksen laskuun FIM kommentti: kasvoi 40% YoY ja ylitti selvästi odotukset. Kannattavuus sen sijaan petti ja raportoitua liikevoittoa painoi ruplan heikentyminen. Yhtiö siirtyi uuteen ohjeistuskäytäntöön ja odottaa oper. Liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (MEUR 26,3), mutta liiketuloksen heikentyvän (MEUR 27,7), SSH Communication ,1 SSH toteuma: 3,7-0,7-0,7-0,9-0,03 Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Ei ennusteita, liiketappio supistunut selvästi säästöohjelman ansiosta FIM kommentti: Yhtiönliikevaihto laski edellisvuodesta 21%, jolloin vertailuluvussa oli suuria lisenssikauppoja. Q1:stä liikevaihto kasvoi 21%. Yhtiö ennakoi, että suuria kertakauppoja jatkossakin vähemmän ja liikevaihtokertymä näin tasaisempaa. Liiketappio pieneni selvästi säästöohjelman seurauksena. Kassa vahvistui kesäkuun osakeannin myötä. SSAB AB Class B ,0 120,9 93,0 0, ,2 331,8 34,3 244,7 0,11 0,20 0,00 SSAB toteuma: ,1 125,1 91,9 0,09 Ohjeistus: "Q3 toimitukset hieman alle Q2. Hinnat vakaat." Poikkeama odotuksista 0 % 11 % 4 % -1 % 38 % Johtopäätös: SSAB yllätti jälleen positiivisesti vaikka odottamaton seisokki painoi FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia vahvempi. Segementeistä Europe jälleen erittäin vahva. Special Steels-segmenttiä painoi 2-viikon suunnittelematon seisokki (tuotanto -20%) YoY. Ohjeistus ruotsalaiseen tapaan melko epämäärinen, mutta sesonkivaihtelu huomioiden odotus melko vakaasta markkinasta. Gearing enää 30%! Telia Company AB ,6 405,2 271,0 0, ,09 0,38 0,21 Telia toteuma: ,5 384,4 141,1 0,03 Ohjeistus: "DA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. tasolla" Poikkeama odotuksista 0 % -35 % -5 % -48 % -57 % Johtopäätös: Vahvojen operaattori tulosten jälkeen lievä pettymys. FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia heikompi sekä myös DA. Taustalla Ruotsin markkinan heikko kannattavuus. Yhtiö aloittanut toimet kustannusten karsimiseksi. Ohjeistus edelleen pitää, joskin riskit koholla. Vaisala Oyj Class A ,1 4,9 4,9 5,2 0,22 319,1 331,5 22,3 38,8 22,1 39,4 1,05 1,72 1,00 Vaisala toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Wartsila Oyj Abp ,0 126,0 109,0 0, ,0 612,6 485,0 576,9 1,78 2,17 1,30 Wärtsilä toteuma: ,0 126,0 103,0 0,38 Ohjeistus: "2017 kehitys kokonaisuudessaan suhteellisen muuttumaton v. verrattuna" Poikkeama odotuksista 7 % -8 % 0 % -6 % -23 % Johtopäätös: Hyvä liikevaihto ja tilauskertymä, Marine Solutionsin näkymää nostettu FIM kommentti: Odotuksia vahvemmalla liikevaihdolla odotettu operatiivinen liiketulos. Liikevaihdon kasvun (+8%) lisäksi myös saadut tilaukset kasvoivat hyvin (+14%). Tilauskertymä kasvoi kaikissa segmenteissä. Voimantuotannon kysyntä hyvällä tasolla ja Marine Solutions markkina haastava, mutta näkymää nostettu (nyt: vankka, aiemmin: haastava) Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

8 , 8 2Q17-tuloskauden kalenteri 5/7 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Alma Media Oyj ,6 12,0 12,0 11,9 0,10 353,2 361,4 30,9 46,5 25,3 45,6 0,20 0,38 0,16 Huhtamaki Oyj ,1 79,7 79,7 74,5 0, ,9 286,0 239,0 265,0 1,81 1,99 0,73 Metso Oyj ,0 80,3 67,9 0, ,7 312,5 188,0 265,0 0,87 1,23 1,05 Oriola Corp Class B ,0 14,2 14,2 13,2 0, ,0 59,2 54,1 53,0 0,24 0,23 0,14 Rapala VMC Oyj ,5 14,0 14,0 11,3 0,18 260,6 265,0 7,2 17,3 2,2 13,0-0,08 0,19 0,10 Tieto Oyj , ,0 1,45 1,39 1,37 Ahlstrom-Munksjo O ,1 47,8 48,8 39,7 0, ,5 162,7 59,3 132,0 0,85 0,91 0,45 Outokumpu Oyj ,3 163,0 158,7 0, ,0 602,0-13,0 507,5 0,34 0,98 0,10 Sanoma Oyj , ,0 0,68-1,29 0,20 UPM-Kymmene Oyj ,0 284,0 282,0 0, , , , ,7 1,65 1,77 0,95 Uponor Oyj Class A ,0 33,0 30,9 0, ,7 109,0 60,6 99,8 0,58 0,84 0,46 Cramo Oyj ,7 28,0 28,0 24,8 0,43 712,3 745,0 98,7 124,3 86,9 112,3 1,53 1,97 0,75 Detection Technolog ,0 3,0 3,3 3,0 0,19 75,5 83,0 14,8 14,1 14,3 13,5 0,84 0,70 0,25 Konecranes Oyj ,1 40,0 40,5 20,9 0, ,0 180,0 62,1 304,8 0,64 3,29 1,05 Stora Enso Oyj Class ,5 227,0 182,5 0, ,59 0,76 0,37 Amer Sports Oyj Cla ,5-13,0-13,0-27,3-0, ,0 211,0 173,0 184,6 1,08 1,15 0,62 Comptel Oyj ,0 107,7 11,0 13,7 11,7 13,1 0,11 0,09 0,04 Dovre Group Plc Kesko Oyj Class B ,1 91,1 88,0 0, ,9 317,0 145,0 316,4 0,99 2,29 2,00 Lemminkainen Corp ,5 22,4 22,4 19,7 0, ,5 54,5 49,2 42,0 1,39 1,24 0,66 Nokia Oyj ,4 0, ,13-0,04 0,17 Outotec Oyj ,5 8,1 8,1 5,2 0, ,6 47,1-78,0 37,0-0,38 0,14 0,00 Valmet Corp ,0 57,0 56,0 54,8 0, ,0 208,0 136,0 197,8 0,55 0,91 0,42 YIT Oyj ,1 25,1 17,4 0, ,0 105,6 13,9 79,9 0,06 0,51 0,22 Uutechnic Group Oy ,8 0,5 0,5 0,5 0,01 36,4 38,7 0,4 1,6 0,2 1,4 0,01 0,02 0,00 Fiskars Oyj Abp ,7 21,7 21,7 25,9 0, , ,4 88,3 106,5 93,1 191,9 0,78 1,77 1,06 Innofactor Plc ,7 1,0 0,9 0,5 0,02 59,6 70,0 3,0 4,0 2,0 3,0 0,04 0,08 0,00 Raute Oyj Class A ,0 2,3 2,3 2,2 0,40 113,1 140,1 8,6 10,9 8,2 10,9 1,65 1,94 1,00 Lassila & Tikanoja O ,7 12,5 12,5 12,3 0,26 661,8 671,0 51,0 49,6 50,1 48,0 1,13 0,98 0,92 Ramirent Oyj ,9 19,6 20,0 16,3 0,12 665,2 708,0 59,1 82,3 28,1 68,4 0,20 0,49 0,40 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

9 , 9 2Q17-tuloskauden kalenteri 6/7 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Asiakastieto Group ,0 5,1 5,3 5,0 0,26 49,1 54,0 19,0 21,2 18,5 20,0 0,99 1,05 0,90 Metsa Board Corpor ,0 48,0 47,4 41,1 0, ,5 198,0 101,8 174,8 0,25 0,41 0,19 Neste Corporation ,0 248,0 230,0 0, ,0 918,0 905,0 856,0 3,66 2,84 1,30 QPR Software Oyj ,6 Wulff Group Plc 3.8. Poyry Oyj ,6 531,5 6,0 15,0 3,0 10,5-0,02 0,12 0,00 Sponda Oyj ,4 43,3 42,8 30,9 0,09 259,0 264,3 168,0 170,0 136,2 121,0 0,41 0,33 0,20 Tikkurila Oyj ,3 26,0 25,6 26,0 0,45 572,0 607,5 54,0 53,0 57,4 51,7 1,01 0,92 0,80 Ilkka-Yhtymae Oyj ,7 Revenio Group Oyj ,9 2,3 2,3 2,3 0,24 23,4 27,8 7,1 9,6 7,1 9,6 0,70 0,98 0,74 Nokian Renkaat Oyj ,5 86,3 85,2 84,3 0, ,5 354,6 298,8 342,2 1,87 2,04 1,53 Ponsse Oyj ,4 15,1 15,1 14,5 0,39 517,4 525,0 55,2 58,0 58,3 57,0 1,63 1,54 0,60 Restamax Oyj ,5 1,5 1,2 0, ,0 11,1 8,0 10,1 0,35 0,47 0,30 Scanfil Oyj , ,3 0,00 0,36 0,09 Bittium Corporation ,8-1,8-1,8-1,6-0,05 64,2 62,0 2,5-0,9 2,8-0,1 0,10 0,00 0,30 eq Oyj ,7 5,2 5,2 5,2 0,11 35,4 41,7 16,2 20,6 16,2 20,6 0,35 0,44 0,50 Martela Oyj Class A ,5 0,8 0,8 0,7 0,13 129,1 122,4 6,9 5,7 5,6 5,5 0,81 1,00 0,55 Raisio Oyj Class V ,0 13,5 13,4 13,0 0,07 436,3 399,2 51,0 48,5 29,0 47,9 0,12 0,23 0,17 Sampo Oyj Class A ,0 332,8 441,6 0, ,95 2,79 2,30 Suominen Yhtymae O ,3 8,3 8,0 0, ,6 26,8 22,2 24,2 0,18 0,31 0,11 Tokmanni Group Oy ,7 10,1 11,2 8,6 0,12 775,8 803,5 48,0 46,0 34,0 37,7 0,46 0,53 0,51 CapMan Oyj Class B ,3 5,7 5,5 5,0 0,03 28,6 32,5 15,0 27,2 11,8 24,7 0,13 0,15 0,08 Consti Yhtiot Oyj ,0 3,0 3,1 3,0 0,30 261,6 289,0 11,0 13,0 10,0 12,0 1,05 1,28 0,54 Etteplan Oyj ,3 4,0 3,6 4,0 0,11 183,9 211,8 11,9 15,3 10,2 14,0 0,34 0,44 0,16 F-Secure Oyj ,4 2,1 2,1 2,2 0,01 158,3 170,5 19,2 12,0 20,9 12,7 0,10 0,06 0,09 Glaston Oyj ,1 2,4 2,4 2,2 0,01 107,1 107,3 2,8 4,7 1,5 4,0 0,01 0,01 0,00 Honkarakenne Oyj C ,1-0,30 Lehto Group PLC ,4 13,0 13,5 13,0 0,17 361,8 522,7 40,4 57,8 40,2 57,7 0,55 0,78 0,22 Marimekko Oyj ,2 1,2 1,2 1,1 0,11 99,6 101,9 6,6 6,1 0,50 0,60 Neo Industrial Oyj C ,9 3,2 3,2 2,7 0,37 101, ,9 8,1 4,0 6,3 0,55 0,89 0,04 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

10 , 10 2Q17-tuloskauden kalenteri 7/7 2Q17 pvm Nurminen Logistics ilm.k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Qt Group Plc ,3-1,6-1,6-1,7-0,07 32,4 38,1-1,7-5,7-2,3-6,3-0,08-0,25 0,00 Teleste Oyj ,4 1,3 1,3-3,4 0,06 259,5 253,8 15,6 10,7 14,8 10,7 0,65 0,39 0,25 Aspocomp Group Oy ,9 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,5 0,7 1,3 0,6 1,2 0,16 0,19 0,00 Aktia Bank plc Class ,7 18,2 18,2 17,8 0,21 211,3 210,6 61,7 57,1 0,74 0,69 0,60 Apetit Oyj ,8 0,1 0,2-0,3 0,03 386,5 362,7 1,5 4,5 0,7 2,8 0,19 0,35 0,70 Digia Oyj ,2 1,4 1,4 1,4 0,06 86,5 94,7 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,14 0,08 PKC Group Oyj ,7 970,6 21,8 31,4 15,2 27,0 0,28 0,61 0,70 Tulikivi Oyj Class A Talenom Oyj ,7 1,6 1,7 1,5 0,17 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 5,0 0,10 0,60 0,20 Aspo Plc ,7 5,9 6,0 5,0 0,15 457,4 507,0 20,4 25,0 17,4 23,5 0,48 0,64 0,42 Elecster Oyj Class A Siili Solutions Oy ,0 4,1 5,7 4,0 5,5 0,48 0,65 0,30 Stockmann Oyj Abp ,0 18,0 13,0 0, ,0 43,0-5,3 22,1-0,34 0,14 0,00 Nixu OY ,04 0,19 0,00 Orava Residential R ,3 1,0 1,0 0,2 0,02 13,9 15,2 4,6 5,4 1,6 2,3 0,17 0,22 0,12 Pihlajalinna Plc ,9 6,0 5,4 5,0 0,17 399,1 438,2 15,9 22,2 13,7 21,0 0,39 0,67 0,15 Robit PLC ,26 0,35 0,10 Viking Line Abp Componenta Oyj ,1-1,64 Efore Oyj Class A ,4-4,8-10,4-0,22 0,00 Olvi Oyj Class A ,0 18,5 17,8 18,0 0,70 321,5 344,0 40,4 44,5 40,0 43,8 1,57 1,74 0,75 Affecto Oyj ,6 2,4 2,4 1,8 0,08 112,5 118,0 6,3 6,9 6,1 6,5 0,22 0,23 0,16 Suomen Hoivatilat O , ,73 0,88 0,10 Taaleri Plc ,6 66,5 16,3 23,5 16,3 23,8 0,91 0,67 0,22 Keskisuomalainen O Technopolis Oyj ,6 23,0 24,0 17,5 0,09 172,1 178,2 89,0 95,0 64,3 78,0 0,36 0,36 0,12 Vincit Group Plc ,1 37,0 5,0 5,7 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 United Bankers Oyj 25 4,9 3,9 1,38 Kotipizza Group Oyj ,1 1,8 1,9 1,6 0,21 68,7 80,2 5,5 6,6 4,5 5,9 0,54 0,74 0,50 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

11 , 11 ALMA-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 90,5 94,6 83,0 95,6 12,6 12,0 10,8 12,8 Tulos-ennen-veroja 11,2 11,9 10,3 12,7 Nettotulos 7,7 8,5 6,8 9,0 EPS 0,11 0,10 0,08 0,11 EPS ilman kertaeriä 0,11 0,10 0,08 0,11 Alma Media 2Q17 perjantaina klo 9.00 Webcast klo Alma Media - Tekninen kuva ja ennusteet ALMA-FI E EV / 2,0 1,6 1,5 1,5 EV / DA 17,2 12,1 8,8 8,1 EV / 29,4 18,7 12,0 10,7 P / S 1,8 1,5 1,4 1,4 P / E 34,2 21,5 16,6 15,5 PEG 1,7 0,4 0,6 2,2 P / BV 4,5 4,4 3,7 3,4 P / kiinteän omais. BV #N/A #N/A 30,1 15,1 ROE 13,1 20,6 22,5 21,7 ROA 3,2 5,1 9,4 9,6 Omavaraisuusaste% 39,2 36,4 40,9 44,4 Nettovelat / DA 2,2 1,2 0,6 0,2 EPS 0,19 0,30 0,38 0,41 EPS ilman kertaeriä 0,19 0,30 0,38 0,41 Osinko per osake 0,12 0,16 0,19 0,22 Osinkotuotto% 1,9 2,5 3,0 3,5 Payout% 64,9 54,2 49,9 53,9 BV per osake 1,42 1,44 1,69 1,88 Kiinteän BV per osake -0,09 #N/A 0,21 0,42 291,8 353,2 361,4 365,3 Myyntikate 222,0 #N/A 359,0 364,0 DA 34,8 47,9 63,9 65,8 20,4 30,9 46,5 49,7 Tulos-ennen-veroja 17,0 25,3 45,6 48,7 Nettotulos 10,4 16,7 31,6 33,6 Nettotulos ilman k.eriä 11,4 18,2 30,6 32,6

12 , 12 HUH1V-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 739,4 787,1 759,5 766,4 62,8 79,7 74,0 69,9 Tulos-ennen-veroja 57,8 73,0 67,1 63,5 Nettotulos 44,4 59,6 52,3 50,0 EPS 0,43 0,55 0,51 0,49 EPS ilman kertaeriä 0,43 0,55 0,51 0,49 Huhtamaki 2Q17 perjantaina klo 8.30 Webcast klo Huhtamaki - Tekninen kuva ja ennusteet HUH1V-FI E EV / 1,6 1,5 1,4 1,3 EV / DA 13,3 11,5 10,6 9,4 EV / 17,9 16,4 15,2 13,4 P / S 1,4 1,3 1,2 1,1 P / E 20,9 18,8 17,4 15,7 PEG 2,3 1,7 2,2 1,4 P / BV 3,6 3,1 2,8 2,5 P / kiinteän omais. BV 8,3 7,7 5,9 4,7 ROE 17,1 16,7 16,2 16,1 ROA 5,9 6,7 6,8 7,3 Omavaraisuusaste% 39,8 39,5 42,1 45,5 Nettovelat / DA 1,7 1,8 1,5 1,2 EPS 1,65 1,83 1,97 2,19 EPS ilman kertaeriä 1,65 1,83 1,97 2,19 Osinko per osake 0,66 0,73 0,82 0,92 Osinkotuotto% 1,9 2,1 2,4 2,7 Payout% 40,1 39,9 41,6 42,0 BV per osake 9,67 10,95 12,20 13,60 Kiinteän BV per osake 4,14 4,49 5,80 7, Myyntikate 471 #N/A #N/A #N/A DA 319,4 380,1 411,0 451,0 237,5 267,9 286,0 318,0 Tulos-ennen-veroja 180,7 239,0 262,0 289,2 Nettotulos 148,1 192,0 205,0 227,3 Nettotulos ilman k.eriä 160,0 190,0 203,0 226,6

13 , 13 METSO-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 648,0 710,0 685,2 739,7 62,1 80,0 83,4 90,5 Tulos-ennen-veroja 49,0 67,9 73,2 80,0 Nettotulos 34,0 47,0 49,0 56,0 EPS 0,23 0,34 0,34 0,39 EPS ilman kertaeriä 0,24 0,33 0,34 0,39 Metso 2Q17 perjantaina klo 9.00 Webcast klo Metso - Tekninen kuva ja ennusteet METSO-FI E EV / 1,6 1,8 1,7 1,5 EV / DA 11,9 15,7 12,5 11,0 EV / 14,3 18,1 14,8 12,6 P / S 1,6 1,8 1,7 1,6 P / E 21,2 29,0 23,4 19,6 PEG 1,1-1,1 1,0 1,0 P / BV 3,2 3,2 3,2 3,0 P / kiinteän omais. BV 4,7 4,7 4,5 4,4 ROE 15,1 11,1 13,5 15,4 ROA 13,8 4,0 5,6 6,8 Omavaraisuusaste% 44,8 44,2 44,9 45,6 Nettovelat / DA 0,5 0,1 0,0-0,1 EPS 1,45 1,06 1,31 1,57 EPS ilman kertaeriä 1,45 1,06 1,31 1,57 Osinko per osake 1,05 1,05 1,05 1,10 Osinkotuotto% 3,4 3,4 3,4 3,6 Payout% 72,4 99,1 80,1 70,1 BV per osake 9,59 9,54 9,70 10,20 Kiinteän BV per osake 6,60 6,50 6,80 6, Myyntikate DA 405,4 295,8 368,5 418,0 336,0 256,7 312,5 362,8 Tulos-ennen-veroja 516,0 188,0 265,0 333,2 Nettotulos 442,0 130,0 182,2 226,8 Nettotulos ilman k.eriä 232,6 160,0 198,0 235,0

14 , 14 TIE1V-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 393,2 391,0 353,0 416,0 35,0 37,0 40,0 53,5 Tulos-ennen-veroja 21,0 28,0 36,1 51,5 Nettotulos 15,7 21,5 28,3 39,3 EPS 0,35 0,37 0,42 0,54 EPS ilman kertaeriä 0,36 0,37 0,42 0,55 Tieto 2Q17 perjantaina klo 8.00 Webcast klo Tieto - Tekninen kuva ja ennusteet TIE1V-FI E EV / 1,5 1,5 1,4 1,4 EV / DA 11,7 11,4 10,3 9,9 EV / 14,1 14,6 13,5 12,8 P / S 1,4 1,4 1,4 1,3 P / E 18,8 18,0 17,0 16,1 PEG 6,3 3,8 2,2 4,1 P / BV 4,3 4,3 4,3 4,2 P / kiinteän omais. BV 21,1 26,5 63,0 41,7 ROE 23,0 23,8 25,2 25,9 ROA 8,3 10,0 9,6 10,1 Omavaraisuusaste% 44,5 45,4 44,8 45,2 Nettovelat / DA 0,1 0,6 0,5 0,4 EPS 1,51 1,58 1,67 1,76 EPS ilman kertaeriä 1,51 1,58 1,70 1,77 Osinko per osake 1,35 1,37 1,39 1,42 Osinkotuotto% 4,8 4,8 4,9 5,0 Payout% 89,4 86,8 83,2 80,7 BV per osake 6,56 6,62 6,63 6,81 Kiinteän BV per osake 1,34 1,07 0,45 0, Myyntikate DA 181,8 195,0 216,0 223,0 150,8 152,1 164,3 172,0 Tulos-ennen-veroja 119,0 137,0 136,0 148,1 Nettotulos 90,5 107,0 105,1 113,0 Nettotulos ilman k.eriä 111,0 119,0 124,4 131,2

15 , 15 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00 0, :30 USA / Initial jobless claims :30 USA / Philadelphia FED 23,0 27, :00 Euroalue / Consumer confidence -1,2-1, :00 USA / Leading indicators 0,4 0, :45 ABB (Vacon) 0,34 0, :00 Nordea 0, :00 TeliaSonera 0, :30 Danske Bank 4,90 5, :30 Skanska (YIT) 3,13 3, :30 SSAB (Rautaruukki) 0,51 0, :30 SRV 0,10-0, :30 Wärtsilä 0,59 0, :00 Unilever (Huhtamaki) 0, :00 Finnair 0,44 0, :00 Fortum 0, :00 Tectia :00 Exel Composites 0,11 0, :00 Cargotec 0,75 0, :00 Vaisala 0,22 0, :30 Kemira 0, :09 Microsoft 0,70 0, Aft-mkt Visa 0,81 0, Bef-mkt SAP AG (Tieto) 1,04 0, Alandsbanken 0, Atria 0,39 0, :00 Tieto 0,38 0, :30 Huhtamaki 0,55 0, :30 Oriola 0,06 0, :00 SCA 0,62 3, :00 SKF 3,16 3, :00 Alma Media 0, :00 Metso 0, :00 Rapala 0, Bef-mkt General Electric 0,25 0,21

16 , 16 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 786,9-0,4-0,9-1,2 6,2 17,7 Automobiles & Parts 562,7 0,5 0,0 1,6 1,3 20,7 iboxx Europe 223,9 0,1 0,3-0,2 0,5 0,5 OMX Helsinki Portfolio 6 631,5-0,5-0,8-1,0 6,2 19,1 Banks 187,0 0,6-0,7 4,1 7,3 39,9 iboxx Europe HY 189,5 0,1 0,3 0,1 1,7 6,6 OMX Stockholm ,0 0,2-2,5-1,9 2,6 16,1 Basic Resources 417,7 1,0 2,0 10,8 2,0 36,6 Financials, Senior 223,3 0,1 0,3-0,1 0,4 0,6 OBX 655,0 0,4 1,9 4,4 7,0 17,0 Chemicals 909,0 0,6 0,1-4,0 1,3 18,0 Financials, Subordinated 261,3 0,1 0,6 0,0 2,6 7,0 Construction & Materials 460,7 0,3-0,5-2,8 0,7 20,2 Non-Financials 231,8 0,1 0,4-0,2 0,3-0,6 Euro STOXX ,3 0,6-0,4-1,5 1,8 18,0 Financial Services 481,0 0,9 0,7 0,2 4,1 23,3 Autos 206,3 0,1 0,3-0,2 0,4 0,0 Europe STOXX ,5 0,8 0,2-0,8 2,0 13,1 Food & Beverage 658,4 0,8 0,5-2,4 2,8 1,4 Industrials 232,5 0,1 0,4-0,5 0,0-0,7 DAX ,1 0,2-1,4-2,5 3,5 22,8 Health Care 759,4 0,5-0,7-3,8 1,2-1,4 Consumer 222,2 0,1 0,3-0,1 0,3-0,1 FTSE ,9 0,6 0,2-0,2 4,4 10,4 Household Goods 877,5 1,3 1,4-1,7 0,8 13,6 Energy 221,3 0,1 0,4-0,4 0,3-0,5 Industrial Goods & Serv. 516,6 0,4-0,8-1,5 2,7 21,0 Telecom Services 251,1 0,1 0,4 0,1 0,5-0,6 S&P ,8 0,5 1,3 1,6 5,0 13,8 Insurance 283,9 0,8 0,0 1,4 4,0 26,8 Nasdaq Composite 6 385,0 0,6 2,0 2,4 7,9 25,4 Media 275,6 1,2 0,5-4,6-4,6-0,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 289,9 0,6 0,4-1,0-6,3-0,4 itraxx CDS Europe (IG) 52,5-0,6-2,9-2,9-22,3-17,2 Shanghai 3 240,7 0,3 0,7 3,0 2,1 6,6 Real Estate 172,5 0,3 1,2-2,0-1,0-2,0 itraxx CDS Crossover (HY) 234,7-2,7-12,9 2,1-57,1-87,5 Hang Seng ,2 0,4 1,7 4,3 11,4 21,7 Retail 307,5 0,5 1,6 0,2-1,2 1,4 Financials, Senior 50,5-0,4-2,2-9,7-40,6-44,3 Nikkei ,6 0,6 0,2 0,2 8,2 19,8 Technology 424,4 2,1 0,2-1,6 3,7 20,1 Financials, Subordinated 125,1-2,6-4,9-26,5-75,0-93,2 RTSI($) 1 043,1 0,0 1,3 6,6-3,8 10,1 Telecom 297,9 1,1 2,3-0,5 1,2-0,8 Travel & Leisure 256,3 0,8 0,8-3,0 1,2 13,3 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 296,8 1,0 1,1-3,6 3,8-1,2 CDX USA, IG 57,0-0,3-3,5-5,4-11,1-12,9 S&P ,8 0,0 1,0 1,6 5,4 CDX USA, HY 320,5-2,3-11,8-26,0-24,8-66,9 Nasdaq ,0 0,0 2,1 2,3 8,7 S&P 500 Euro STOXX ,0 0,4-0,5-1,4 4,0 Energy 485,5 1,4 1,8 2,9-3,0-5,9 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX ,0 0,5-1,1-2,4 3,4 Materials 349,1 1,1 1,2 3,8 6,6 14,0 CDX Asia, IG 85,1-0,3-2,1-0,5-15,2-34,6 Industrials 592,4 0,2 0,2 1,8 5,5 15,9 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 726,0 0,5 1,5 1,5 3,2 12,3 VIX (S&P 500) 9,8-0,1-0,5-1,0-4,4-2,0 Consumer Staples 566,4 0,3 1,2-1,7 0,1-0,2 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,9 Health Care 930,9 0,8 1,3 0,9 8,8 8,0 VSTOXX (STOXX 50) 13,3-0,4-0,5-0,9-11,6-7,1 Financials 412,1 0,2-0,1 2,7 6,1 29,2 Info tech 992,3 0,6 2,4 3,2 9,7 31,1 Telecom Services 148,5 0,4-0,7-4,9-10,2-18,5 Lähde: Bloomberg Utilities 266,5 0,5 1,3-2,1 2,1 1,3

17 , 17 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,362 0,000-0,003 0,000-0,004-0,029 Suomi 5v -0,10 0,015-0,01 0,14 0,10 0,33 CRB Commodity 444,8 0,0 0,1 0,5 5,7 8,1 EMU Euribor 3kk -0,331 0,000 0,000-0,002 0,001-0,034 Saksa 2v -0,64-0,001-0,03-0,01 0,15-0,02 CRB Food 370,5 0,1 0,0 0,2 13,6 5,7 EMU Euribor 12kk -0,151 0,000 0,003 0,010-0,027-0,095 Saksa 5v -0,14 0,001-0,03 0,25 0,31 0,36 CRB Metals 847,2-0,3 0,4 2,7 3,0 20,5 Saksa 10v 0,54 0,001-0,06 0,29 0,29 0,56 Baltic Dry Index 948 1,7 10,4 12,3-23,7 28,8 USA 2v 1,35-0,004-0,01 0,01 0,17 0,67 Energia (USD) USA 5v 1,82-0,007-0,07 0,06 0,05 0,72 Brent Crude Oil 49,7-0,1 2,5 9,3-6,4-2,6 USD Libor 3kk 1,307 0,000 0,003 0,018 0,154 0,605 USA 10v 2,26-0,005-0,08 0,12 0,02 0,71 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,07 0,3 3,8 5,5-6,8 1,5 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 83,0-0,5-1,5 5,0 9,9 45,7 EUR / USD 1,152 0,03 1,05 3,28 7,36 4,46 Saksa 2v (Schatz) 112,0-0,01 0,0 0,0-0,4 0,0 Sähkö, 2st Y Fut. 22,8-0,4 0,4 2,3 9,7-6,6 EUR / GBP 0,885 0,0 0,4 0,6 5,6 6,1 Saksa 5v (Bobl) 131,7-0,05 0,2-1,0-0,5-1,7 CO ECX (EUR) 5,5 8,3 8,3 8,3 7,0 21,5 EUR / CHF 1,100 0,0-0,2 1,5 2,9 1,2 Saksa 10v (Bund) 161,8-0,11 0,7-3,3-0,9-4,4 Metallit (USD) EUR / JPY 129,12 0,1 0,0 4,0 10,4 10,7 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,76 0,2-0,3-1,0-1,8 1,3 Korkoerot Alumiini ,6 1,6 2,5-1,6 18,0 USD / JPY 112,10 0,1-1,0 0,7 2,8 5,9 Saksa 10v-2v 1,18 0,00-0,03 0,30 0,14 0,58 Ferrokromi 1,97 0,0 0,8 0,8-9,2 4,2 GBP / USD 1,302 0,0 0,6 2,7 1,6-1,6 USA 10v-2v 0,91 0,00-0,07 0,10-0,16 0,03 Nikkeli ,4 5,0 7,2 1,9-8,9 EUR / SEK 9,56 0,0 0,4-2,0-1,0 0,9 Saksa-USA 10v -1,72 0,01 0,02 0,17 0,27-0,15 Kupari 270 0,0 1,8 4,0 6,5 19,8 EUR / NOK 9,30 0,3-1,2-1,7 0,0-0,7 Sinkki ,7-3,3 3,9 4,4 22,1 EUR / PLN 4,21 0,1-0,3-0,5-1,2-3,4 Inflaatio-odotukset Palladium 855-1,1-0,8-4,5 6,4 26,4 EUR / RUB 67,99 0,1-0,2 1,7 12,1-4,1 Ranska 10v 1,08-0,05-0,08 0,08-0,16 0,13 Platina 922 0,0 1,9-0,4-5,4-16,6 USA 10v 1,78 0,00 0,00 0,07-0,08 0,31 Hopea 16,2-0,4 3,4-2,0-9,4-18,2 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta ,2 1,8-0,9-3,5-6,9 EUR / USD 7,3 0,0 0,5 0,8-2,7-1,5 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8,0 0,1 0,4 0,1-2,1-3,3 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 381,3-0,3 5,6 5,1 6,8 14,1 EUR / CHF 4,8 0,0 0,1 0,7-1,9-1,0 Saksa 5v 14,3-0,5-0,9-1,2-3,4-2,8 Vehnä 497,8-1,0 0,5 7,9 22,9 19,2 EUR / JPY 9,4 0,0 0,3 1,2-3,6-5,2 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 995,0-0,5 2,3 10,1 4,6-3,6 USD / JPY 8,5-0,1 0,2 0,1-1,3-5,1 Espanja 5v 65,1-0,5-2,9-0,6-15,7-30,2 Sokeri 398,6 0,0-4,7 1,6-15,4-26,1 EUR / SEK 5,6 0,0 0,1 0,5-0,8-0,6 Italia 5v 140,3 0,0-8,0-6,2-47,4 6,4 Puuvilla 68,8 0,0 3,3-3,3-13,0-5,4 EUR / NOK 7,1 0,1 0,3 0,6 0,0-1,1 Belgia 5v 18,8-0,6-0,1-1,9-8,9-30,4 NBSK sellu 890,3 0,0 0,0 0,2 6,0 9,6 EUR / RUB 13,4 0,0-0,6-0,4 0,2-3,2 Ranska 5v 19,4-1,2-2,1-4,8-37,1-17,0 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,1 0,0 0,1 0,0-0,4-0,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0-0,1-7,3 Luonnon kumi (YEN) 203,2 4,2 8,0 3,5-20,3 9,7

18 , 18 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,1 2,1 2,0 1,7 1,3 USA (teollisuus) 57,8 54,9 54,8 57,2 54,5 52,8 USA 2,2 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 Euroalue 1,9 1,9 1,8 1,8 1,6 Euroalue (teollisuus) 57,4 57,0 56,7 56,2 54,9 52,8 Euroalue 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,2 Japani 0,5 0,5 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,4 53,1 52,7 52,4 52,4 48,1 Japani 1,3 1,3 1,2 1,2 1,0 0,8 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 51,2 51,8 51,4 50,0 Kiina 6,6 6,6 6,6 6,5 6,4 6,2 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 93,1 97,1 97,0 97,0 98,2 90,0 BKT ennuste 2018 USA 1,6 1,9 2,2 2,4 2,1 1,0 Euroalue -1,3-3,3-3,6-5,1-5,2-7,3 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1 Euroalue 1,3 1,4 1,9 1,5 1,1 0,1 Japani 43,3 43,6 43,2 43,9 43,0 41,7 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 Japani 0,4 0,4 0,4 0,2 0,3-0,4 Kiina 116,4 116,4 116,4 114,2 108,4 102,9 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 0,9 0,7 Kiina 1,5 1,5 1,2 0,9 2,1 1,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,3 6,2 6,1 6,3 USA 2,8 2,8 2,8 2,8 2,5 1,1 Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 1,3 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,3 4,4 4,5 4,7 4,9 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,2 0,3 USA 2,1 2,3 2,4 2,5 2,4 2,2 Euroalue 9,3 9,3 9,3 9,4 9,6 10,1 Kiina 7,1 7,1 7,0 6,8 6,7 6,3 Euroalue 1,5 1,6 1,6 1,6 1,4 1,3 Japani 3,1 3,1 2,8 2,8 3,1 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,6 0,6 0,7 0,6 0,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,5 5,9 6,0 6,3 7,1 7,0 Kiina 1,9 2,0 2,1 2,2 2,2 2,0 Euroalue 5,1 5,1 5,1 5,1 4,8 5,1 Ohjauskorot Japani 3,9 3,8 4,0 4,2 3,9 3,3 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,00 1,00 0,75 0,50 Kiina 9,4 9,6 10,5 10,6 11,3 11,8 USA 4,4 4,4 4,5 4,6 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,3 9,3 9,4 9,4 9,7 9,9 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 2,8 4,1 4,5 4,8 4,0 3,2 Japani 2,9 2,8 3,0 3,0 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,6 2,6 2,6 2,8 1,7 1,9 Kiina 4,0 4,0 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 2,1 2,1 3,2 2,1 0,7-1,3 Kiina 11,0 10,7 10,7 10,9 10,9 10,6 Teollisuustuotanto USA 2,0 2,0 1,8 1,3 0,8-0,8 Euroalue 4,0 4,0 1,2 2,2 2,7 0,8 Japani 6,5 6,5 5,7 3,5 3,1-1,6 Kiina 7,6 6,5 6,5 7,6 6,0 6,2 Lähde: Bloomberg

19 , 19 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,6x 21,8x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,1x 9,5x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 413,2x 0,4 % Suomi HEX 25 18,1x 22,0x 2,3x 3,8 % Pankit STOXX ,0x 38,4x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 42,7x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,0x 15,8x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX ,4x 20,9x 1,5x 3,6 % Pohjoismaat VINX 30 17,4x 19,4x 2,4x 3,6 % Kemikaalit STOXX ,1x 20,5x 2,5x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,7x 20,0x 1,7x 3,0 % Rakennus STOXX ,3x 21,9x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,7x 2,2 % Eurooppa STOXX ,0x 24,6x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX ,7x 11,4x 1,8x 3,1 % Euroalue STOXX 50 15,0x 19,5x 1,6x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX ,9x 28,5x 3,5x 2,7 % USA S&P ,0x 21,8x 3,2x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX ,5x 28,1x 3,8x 2,9 % Japani Nikkei 17,5x 19,2x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX ,9x 23,6x 4,8x 2,8 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX ,8x 28,3x 3,5x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX ,8x 13,6x 1,2x 4,7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,4x 16,1x 1,7x 2,5 % Media STOXX ,4x 42,0x 3,0x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,1x 16,0x 1,7x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX ,0x 31,4x 1,1x 5,0 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,1x 14,2x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX ,8x 10,1x 1,1x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,4x 19,4x 1,9x 2,9 % Vähittäismyynti STOXX ,9x 23,0x 2,5x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,1x 14,9x 1,7x 3,5 % Teknologia STOXX ,1x 42,6x 3,2x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,1x 21,1x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX ,1x 50,6x 1,7x 4,5 % Kiina Shanghai Comp. 14,3x 17,4x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX ,0x 20,9x 2,8x 2,6 % Venäjä RTSI $ 6,6x 7,3x 0,7x 5,5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX ,6x 61,4x 1,6x 5,0 % Brasilia Bovespa 12,2x 17,5x 1,6x 3,6 % USA Intia Sensex 19,7x 23,9x 3,1x 1,5 % Rahoitus S&P ,8x 15,8x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P ,6x 21,3x 5,2x 1,5 % Päivittäistavarat S&P ,7x 22,1x 5,4x 2,8 % Energia S&P ,5x 57,7x 1,8x 3,0 % Terveydenhuolto S&P ,4x 21,5x 4,0x 1,7 % Teollisuus S&P ,1x 20,9x 4,8x 2,1 % Teknologia S&P ,4x 24,7x 5,3x 1,3 % Perusteollisuus S&P ,8x 21,6x 4,0x 2,0 % Telekommunikaatio S&P ,4x 14,3x 2,5x 5,3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P ,4x 18,6x 2,0x 3,5 %

20 , 20 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.