Öljymarkkinoiden näkymät. Lauri Kärnä, Senior Advisor, Neste Oil

Transkriptio

1 Öljymarkkinoiden näkymät Lauri Kärnä, Senior Advisor, Neste Oil

2 Öljyn hinta näytti olevan asettumassa usd/bbl:iin Vuosikymmenen alku oli varsin tasainen, kunnes 2014 alkoi tapahtua 2

3 Vaikkakin kysyntä on kasvamassa. Maailmantalouden kasvu, väkiluvun kasvu ja kaupungistuminen kasvattavat autojen määrää ja lisäävät kysyntää global demand (Mbpd) 3

4 ja kausivaihtelusta huolimatta kasvua on luvassa myös vuodelle 2015 Kasvu näyttää nyt olevan noin 0,9 Mbpd vuodelle 2015 ( vai onko kasvu 1,3 Mbpd, vai peräti 1,5 Mbpd?) global q-o-q demand (Mbpd) 4

5 kysyntäennusteita laskettiin koko vuoden 2014 jälkipuolisko Ja samaan aikaan OPEC:n ulkopuolinen tuotanto jatkoi kasvuaan Öljyn kysyntäennusteen kehitys IEA:n arvioimana, kysynnän kasvu vuodelle 2014 ennusteen antokuukauden funktiona 5

6 Eikä OPEC leikannut tuotantoaan OPEC:n tuotanto itse asiassa kasvoi, kun Libya sai markkinoille enemmän öljyä Öljyn kysyntäennusteen kehitys IEA:n arvioimana 6

7 Niinpä öljyn hinta lähti laskuun, kun ylitarjonta kävi ilmeiseksi 7

8 On ilmeistä, että Saudi-Arabia totesi tuotannonleikkauksen mahdottomaksi Perinteisesti muut OPEC-maat ovat olleet haluttomia leikkaamaan tuotantoaan Tuotannon kasvuennuste 2017 vs. 2014, Mbpd (LHS) Kumulatiivinen vastaava Saudi-Arabian tuotannon vähennystarve, Mbpd (RHS) 8

9 Lähikuukaudet näyttävät jatkavan ylitarjontaa OPEC on ilmoittanut pitävänsä tuotantokiintiön entisellään, ainakin kesäkuun kokoukseensa asti call for OPEC crude (Mbpd) OPEC production target 9

10 Vaikka matalat hinnat ovat laskeneet porausaktiviteettia USA:ssa, ei merkittävää tuotannon laskua ole näköpiirissä 10

11 Lyhyellä tähtäimellä liuskeöljy ja öljyhiekka näyttävät pärjäävän nykyisellä usd/bbl WTI:n hinnalla Projektit kauempana tuottoisimmilta alueilta ja vaativat jo sitten korkeampia hintoja 11

12 Koko maailman öljyntuotannosta noin puolet nousee maan pinnalle alle 10 usd/bbl:lla 12

13 Raakaöljyn hinta näyttää jo käyneen pohjalukemissaan Brentin hinta vuoden 2015 alusta, usd/bbl 13

14 hinnat ovat nousseet hieman, mutta ylitarjonta jatkuu Saudi-Arabia hinnoittelee aggressiivisesti eikä ainakaan ole ensimmäinen alentamaan tuotantoaan 14

15 Öljyn kysynnän kasvu ja tuotannon kasvun hidastuminen korjannevat hintoja ylöspäin vuoden jälkipuoliskolla 15

16 Epävarmuus hintakehityksestä on kuitenkin voimakas Saako Saudi-Arabia muut OPEC-maat yhteiseen rintamaan matalien hintojen pakottamana? 16

17 Viiden vuoden tähtäimellä hintojen odotetaan kohoavan Vaikka öljyn tarjonnan runsaus oli näkyvissä jo vuosi sitten, tuotannon kasvun määrä yllätti kaikki 17

18 Kohoavia hintoja tukee liuskeöljyn tuotantokustannusten nousu Yli 60 usd/bbl vaativa osuus tuotantomääristä kiipeää hiljalleen 18

19 samoin lähivuosina syntyvä tarve saada OPEC:n öljyä markkinoille nykyistä kiintiötä enemmän Call on OPEC, Mbpd current OPEC quota source: IEA Medium-Term Oil Market Report 2015, Neste Oil analysis 19

20 Tässä tilanteessa, hintojen mahdollisesti noustessa takaisin 70 usd/bbl:iin, USA:n öljyntuotanto jatkaa kasvuaan USA:n vuositason öljyntuotanto (ml. NGL), Mbpd source:pira 20

21 kun taas Venäjälle matalat hinnat ja Euroopan/USA:n talouspakotteet ovat myrkkyä Venäjän öljyntuotanto, arviot kesäkuu (+200 kbpd 2014/2019) ja helmikuu 2015 (-560 kbpd 2014/2019) source:pira 21

22 Hinnan lasku on parantanut öljyn kilpailukykyä maakaasuun verrattuna Vientiterminaalien rakentamisinto USA:ssa saattaa hiipua 22

23 Biodieselin ja kasviöljyjen hinnat eivät ole seuranneet raakaöljyn halpenemista biovelvoitteiden merkitys korostuu Kasviöljyjen ja raaka-öljyn hintakehitys Kommentit Biodieseleiden hinnat ovat seuranneet viimeaikoina lähinnä niiden valmistukseen käytettävien raaka-aineiden hintoja. Biodieseleiden ja fossiilisen dieselin hintaero on kasvanut viime aikoina voimakkaasti johtuen raakaöljyn halpenemisesta. Biodieselin kysyntää on osaltaan lisännyt viime vuosina fossiilisen dieselin ajoittainen korvaaminen biodieselillä silloin kun biodiesel on ollut fossiilista dieseliä halvempaa. Biovelvoitteiden merkitys korostuu tämänhetkisen kaltaisessa markkinatilanteessa, kun kasviöljyjen ja raakaöljyn hintaero levenee. 23

24 Onko poliittisella rintamalla tapahtumassa jotain merkittävää? Saudi-Arabia on saanut uuden kuninkaan: Salman bin Abdulaziz Al Saud ja kruununprinssin ja varakruununprinssin ja puolustusministerin 24

25 Saudi-Arabian öljypolitiikka ei muuttune mitenkään radikaalisti Maltillisia ja vakaita hintoja on ajanut ja ajanee vastakin pitemmän tähtäimen intressit Saudi-Arabian öljyministeri kommentit Al-Naimin pysyminen öljyministerinä kuningas Salmanin hallinnossa taannee maltillisen ja pitkäjänteisen öljypolitiikan jatkumisen Saudi-Arabian intressissä on tasapainottaa öljyn hinta sellaiselle tasolle, jossa kysynnän kasvu ja tarjonta kohtaavat niin, että kaksi ehtoa täyttyy: Saudi-Arabian valtion budjettitarpeet täyttyvät hinnat ovat riittävän alhaalla, jotta non-opec tuotanto ei kasva liian nopeasti ja toisaalta innovaatio korvaaviin energiamuotoihin ei ole liian nopeaa 25