TU Läsnäoloharjoitukset 3 VALUUTAT JA RAHATALOUS

Transkriptio

1 TU Läsnäoloharjoitukset 3 VALUUTAT JA RAHATALOUS 1

2 1. Erityisesti USA, mutta myös EU on vaatinut jo vuosia Kiinaa harjoittamaan joustavampaa valuuttakurssikurssipolitiikkaa. Etsi tietoa Kiinan valuuttapolitiikasta ja siis kurssikehityksestä sen jälkeen, kun se siirtyi pois kiinteästä US:n dollariin sidotusta järjestelmästä. Analysoi yuanin hypoteettista valuuttakurssikehitystä (kysyntä-tarjonta-analyysillä), jos yuanin annettaisiin kellua vapaasti. Piirrä analyysistäsi sopivat kaaviot. 2

3 3 Kiinteä valuuttakurssi v Finassikriisi alkaa

4 4 Finassikriisi alkaa

5 Vuosina Kiinassa kiinteät valuuttakurssit ü Renminbi (yuan) oli sidottu USA:n dollariin vaihtosuhteella 8.28 yuania/dollari. ü Heinäkuussa 2005 luovuttiin kiinteästä kurssista ja 2.1% revalvaation jälkeen siirryttiin valuuttakoriin sidottuun, kapeaan ja tarkasti valvottuun vaihteluväliin. Kun Yhdysvaltojen dollari heikentyminen jatkui ü Kannusti se Kiinan keskuspankkia sallimaan yuanin kurssin aikaisempaa voimakkaamman vahvistumisen suhteessa dollariin. Kaiken kaikkiaan yuan ehti jo vahvistunut n. 30% sitten v

6 Kiina devalvoi kolmannen kerran Taloussanomat Bloomberg Kiinan keskuspankki (PBOC) on devalvoinut valuuttansa juania kolmannen kerran tällä viikolla. Aiempien 1,6 prosentin ja 1,9 prosentin devalvaation lisäksi Kansanpankki hilasi juanin keskikurssia alaspäin tänään 1,1 prosenttia, eli dollarilla saa nyt keskikurssin mukaan 6,401 juania. Keskuspankki on ohjannut juanin arvoa päivittäin määrittämällään keskikurssilla, jonka molemmin puolin kurssi saa vaihdella kaksi prosenttia. Eilen keskikurssiksi asetettiin 6,3306 suhteessa dollariin. Pankki ilmoitti tiistaina, että jatkossa markkinoille annetaan enemmän painoarvoa juanin arvon määräytymisessä. Yksi määräytymisperuste on juanin päätöskurssi edellispäivän kaupankäynnissä.. 6

7 Lokakuussa 2015 Kiina ilmoittaa asettavansa vuoden 2020 tavoitteeksi valuuttansa vapaalle kellumiselle. Vaihtosuhde : 6,371 yuan/dollari 6,833 yuania/euro. 7

8 Euro vs. CNY Euro = 6.84 CNY 8

9 Kiinan talouskasvu: ulkomaankauppa ja ulkomaiset sijoitukset Kiinaan lisäävät yuanin kysyntää. Miten valuuttakurssi kehittyy? Jos kiinteä kurssi: /Yuan Dollari heikkenee yuan heikkenee S D Q 9

10 Jos olisi kelluvat valuuttakurssit yuan vahvistuisi ja siis heikentäisi mahdollisesti ulkomaan kauppaa, mutta toisaalta tuontitavarat olisivat edullisempia $/Yuan S Y Suuret ulkomaiset investoinnit ja ylijäämäinen vaihtotase kasvattavat yuanin kysyntää voimakkaasti. D Y Q Y 10

11 Miten joustavampaa valuuttakurssipolitiikka vaativat ajattelevat revalvoitumisen parantavan vaihtotaseongelmaa? Yuanin revalvoitumisen ajatellaan vähentävän kiinalaisten tuotteiden kysyntää ja vastaavasti lisäävän amerikkalaisten ja eurooppalaisten tuotteiden kysyntää ja näin tasapainottavan vaihtotaseita Ø Tosin kokemus esim. Japanin ja USA:n välisestä kaupasta kertoo, ettei vaihtokurssin suurikaan revalvoituminen välttämättä auta 11

12 Yuanin revalvoituminen on myös Kiinan etu? jatkoa Jos Kiina antaa valuuttansa vahvistua: ü pitkällä aikavälillä edistäisi maan kehitystä kohti tasapainoisempaa taloutta; yksityinen kulutus Kiinassa kasvaisi ostovoiman vahvistuessa. 12

13 2. EU:n velkakriisi on johtanut moniin ongelmiin Euroopassa. Pohdi mm. alla olevia kysymyksiä: a) Miksi ja millaisia muutoksia on tehty alkuperäiseen Maastrichtin vakaus- ja kasvusopimukseen sen voimassaoloaikana? 13

14 Vakaus- ja kasvusopimuksen kritiikki alkaa: Euro Stability Pact is stupid, says Prodi By David Haworth in Brussels and George Trefgarne (Filed: 18/10/2002) $ The European Union's Stability and Growth Pact, designed to support the euro, suffered another blow yesterday when Romano Prodi, president of the European Commission, described it as stupid".$ 14

15 Mistä kiista syntynyt? Suhdannepolitiikan harjoittamisen mahdollisuudet EMU:ssa??? Itsenäisestä rahapolitiikasta luovuttu Kansallinen itsenäinen finanssipolitiikka saa korostetun merkityksen, mutta SGP rajoittaa budjettialijäämän käyttöä esimerkiksi matalasuhdanteessa, jos ylijäämää ei ole saatu kerättyä riittävästi noususuhdanteen aikana 15

16 Entä, jos sopimusta rikotaan? Mahdollisuus määrätä sanktioita jäsenvaltiolle, joka ei poista alijäämää E maksettava EU:lle koroton talletus, joka voidaan muuttaa sakoksi, jos liiallista alijäämää ei korjata seuraavan kahden vuoden aikana. Mutta tätä mahdollisuutta ei käytetty kun olisi pitänyt 16

17 Muutoksia alkuperäiseen sopimukseen v Jos maan BKT kääntyy laskuun (ennen piti olla vähintään -2% BKT:n muutos) sallitaan suurempi budjetti vaje Nyt otetaan huomioon alijäämämaan julkisen velan suuruus eli vähän velkaantuneet maat voisivat ylittää 3% budjettialijäämän rajan Golden Rule, investointeja infrastruktuuriin ei lasketa 3% budjettivajevaatimuksen Budjetin vuotuisesta tasausvaatimuksesta luovuttu ja tasausvaatimus koskee suhdannesyklin pituutta 17

18 v jälleen muutosten aikaa Merkel: EU luomassa tiiviimmän talousliiton FABRIZIO BENSCH / Reuters Angela Merkel Berliini. Saksan liittokansleri Angela Merkel katsoo, että EU on luomassa tiukan yhteisen budjettivallan ja talousliiton. Merkel sanoi Saksan liittopäivillä, että syntymässä on tiiviimpi talousunioni, jossa ainakin euromaille on tiukat säännöt. "Me emme vain puhu finanssipoliittisesta liitosta, me alamme luoda sellaista", Merkel sanoi. Merkelin mukaan velkakriisi on pakottanut EU-maat etenemään asiassa ja tunnustamaan tosiasiat. 18

19 Euroopan parlamentti on hyväksynyt 6-packinan tunnetun Euroopan talouspolitiikkaa yhtenäistävän ja EU:n komission ohjausvaltaa kasvattavan lakipaketin kokonaisuudessaan, kesäkuu packin tärkein kohta on puoliautomaattinen rangaistusmenettely EU-maille, jotka eivät noudata yhteisesti sovittua kasvu- ja vakaussopimusta. Ensimmäistä kertaa unionin historiassa EU kieltää sakon uhalla myös kansantalouden tilastotietojen tarkoituksellisen väärentämisen!! Jatkossa EU-maat joutuvat selittämään julkisen talouden talousarvionsa komissiolle jo ennen niiden hyväksymistä maan parlamentissa. EU:n toive on, että tämä hyväksyttämisprosessi pakottaa EU-maat harkitsemaan tarkasti budjettipäätöksiään. Paketti antaa komissiolle vallan puuttua jäsenmaan alijäämäiseen budjettiin neuvomalla, ja tarvittaessa sakolla. 19

20 b) Budjettikurin pitäminen monissa EU:n maissa on osoittautunut kovin hankalaksi. Tarkastele EUmaiden budjettialijäämiä ja velkaantumista. Voidaanko sanoa, että Euro-kriisin siemenet oli jo kylvetty EMU:n perustamisvaiheessa? 20

21 Julkinen velka v EMU:uun liittyneissä maissa: Maa Italia Belgia Kreikka* Alankomaat Espanja Itävalta Saksa Ranska Portugali Suomi IrlanD %/BKT Liittymisen ehdon piti olla max 60%/BKT. Toisaalta joidenkin nyt ongelmissa olevien maiden alijäämät olivat varsin kohtuulliset *Kreikka liittyy v

22 Ennen finanssikriisiä alijäämien ja velan kehitys monissa maissa varsin suotuisaa: Budjettialijäämä Julkinen velka!! 22

23 23

24 Julkisen sektorin tasapaino ja julkinen velka v

25 Suomen julkisyhteisöjen alijäämä 3,3 prosenttia ja velka 59,3 prosenttia suhteessa BKT:hen v

26 Niin kuin EU ylipäätään myös EMU ja yhteisvaluutan euron käyttöönotto olivat vahvasti poliittisia päätöksiä ja siksi useat hankalat eroavaisuudet maiden välillä lakaistiin maton alle. 26