Fortum Oyj Vuosi 2010 2.2. 2011
Päätapahtumia vuonna 2010 Päivitetty strategia, joka perustuu Fortumin ydinosaamiselle Tulos säilyi vakaana Kysyntä kasvoi sekä Pohjoismaissa että Venäjällä Venäjän sähkömarkkinoiden kehitys jatkui Tukkumarkkinat vapautettu Hinnoitteluperiaatteet vanhalle ja uudelle kapasiteetille päätetty Fortumin investointiohjelmaa Venäjällä aikaistettu Hiilidioksidipäästöjen viiden vuoden keskiarvo oli tavoitetasoa parempi, 69 g/kwh EU:n alueella 86 % Fortumin tuotannosta on hiilidioksiditonta. 2
Maailmanlaajuiset megatrendit vaikuttavat Fortumin strategiaan Päivitetty strategia tukee kestävän liiketoiminnan kehitystä Sähkön ja lämmön kysyntä ja tarjonta Markkinoiden vapautuminen ja yhdentyminen Vastaus ilmastonmuutokseen Energiajärjestelmän rakenne Liiketoimintamallit ja kilpailu Strategia Hyödynnämme pohjoismaista ydinliiketoimintaamme Luomme vakaata tuloskasvua Venäjällä Rakennamme perustan tulevaisuuden kasvulle Vahva osaaminen hiilidioksidipäästöttömässä ydinvoima- ja vesivoimatuotannossa, energiatehokkaassa sähkön ja lämmön yhteistuotannossa ja toimimisessa kilpailluilla energiamarkkinoilla. 3
Liiketoimintaympäristö parantunut Sähkönkulutus kasvoi Pohjoismaissa ja Venäjällä vuonna 2010. Teollisuustuotanto Fortumin tärkeimmillä markkina-alueilla on kasvanut selvästi, ja Venäjän talouden elpyminen on jatkunut vakaana. Pohjoismainen sähkönkulutus kasvoi 5 % vuoden 2010 aikana Sähkönkulutus Pohjoismaissa oli 396 TWh vuonna 2010; ennen taantumaa vuonna 2008 kulutus oli 397 TWh Lämpötilakorjattu sähkönkulutus Pohjoismaissa oli edelleen noin 4 % (~ 16 TWh) pienempi kuin vuonna 2008 Vesivarastot historiallisen alhaisella tasolla Pohjoismaissa sähkön spot-hinnat nousivat viime vuodesta, futuurien hinnat olivat vakaammat Sähkönkulutus Venäjällä kasvoi noin 4 % vuonna 2010 Sähkön spot-hinta Venäjällä nousi 32 % viime vuodesta 4
Tulos säilyi vakaana Vertailukelpoinen liikevoitto 1 833 (1 888) miljoonaa euroa Power-divisioonassa pienempi vesivoimatuotanto Parannusta Russia, Distribution ja Heat -liiketoiminnoissa Osakekohtainen tulos 1,46 (1,48) euroa IAS 39 laskennallinen vaikutus -0,18 euroa. Liiketoiminnan kassavirta EUR 1 437 (2 264) miljoonaa euroa Ero johtuu Ruotsin kruunun vahvistumisesta (tase-erien suojaaminen) Ehdotettu osinko 1,00 euroa per osake 5
Vertailukelpoinen tulos lähes viime vuoden tasolla Vertailukelpoinen liikevoitto, miljoonaa euroa 1888-156 44 45-11 28-5 1833 2009 Power Heat Distribution Electricity Generation Sales Russia Muut 2010 6
Vesivarastot Pohjoismaissa historiallisen alhaalla 120 varastojen energiasisältö (TWh) 100 80 60 40 20 0 2003 2008 2009 2010 2011 referenssitaso Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: Nord Pool Spot 7
Hintojen kehitys Pohjoismaissa ja Venäjällä euroa/mwh 72 60 48 36,6 36 NordPoolin tukkuhinta +69% 59,5 45,0 46,0 62,0 ruplaa/mwh 1 200 1 000 800 693 600 Markkinahinta, (Ural) Sähkön tukkumarkkinahinta (Uralin alue) 817 +18% 770 936 817 24 400 12 200 0 Q4/2009 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 0 Q4/2009 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 Power divisioonan pohjoismaisen sähköntuotannon euroa/mwh tukkumyyntihinta 60 54,5 51,5-0% 51,4 47,2 50 44,8 40 30 20 10 ruplaa/mwh 750 625 536 500 375 250 125 OAO Reguloitu Fortumin hinta säännelty (OAO Fortum) sähkönhinta +14% 620 610 607 613 0 Q4/2009 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 0 Q4/2009 Q1/2010 Q2/2010 Q3/2010 Q4/2010 8
Tulokset
Vertailukelpoinen ja raportoitu liikevoitto Milj. euroa Vertailukelpoinen liikevoitto Raportoitu liikevoitto Vertailukelpoinen liikevoitto Raportoitu liikevoitto IV/2010 IV/2009 IV/2010 IV/2009 2010 2009 2010 2009 Power 336 391 129 327 1 298 1 454 1 132 1 363 Heat 122 104 124 109 275 231 303 252 Distribution 91 80 93 81 307 262 321 263 Electricity Sales 3 11 40 37 11 22 46 29 Russia 17 8 16 8 8-20 53-20 Other -28-24 -81-40 -66-61 -147-105 Yhteensä 541 570 321 522 1 833 1 888 1 708 1 782 Sähköjohdannaisten kirjanpitokäytäntö (IAS 39) pienensi raportoitua liikevoittoa 10
Johdannaisten hintakehitys pohjoismaisessa sähköpörssissä hinnat alas ~27 euroa/mwh vuoden 2010 lopusta 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Muutos +63% ajanjaksolla 30.9.- 30.12.2010 30.12.2011 Vuoden korkein 85,1 euroa/mwh 27.1.2011 Viimeisin hinta 58,1euroa/ MWh Muutos -32% ajanjaksolla 30.12.2010-27.1.2011 2.8.2010 16.8.2010 30.8.2010 13.9.2010 27.9.2010 11.10.2010 25.10.2010 8.11.2010 22.11.2010 6.12.2010 20.12.2010 3.1.2011 17.1.2011 11
Power Vertailukelpoinen liikevoitto pieneni Korkeammat kustannukset ydinvoimaosakkuusyhtiöissä Ruotsissa Tuotantomuotojen erilainen jakautuminen; korkeampi lauhdetuotanto hintapiikkien aikana Pohjoismainen saavutettu sähkön hinta vuoden 2009 tasolla Alemmat suojaushinnat Korkeampi hinta lauhteesta hintapiikkien aikana Miljoonaa euroa 2010 2009 Liikevaihto 2 702 2 531 Vertailukelpoinen liikevoitto 1 298 1 454 Sidottu pääoma 5 806 5 494 Vertailukelpoinen RONA, % 22,3 26,4 Bruttoinvestoinnit 122 153 12
Heat Vertailukelpoinen liikevoitto kasvoi korkeampien volyymien ja sähkön hintojen ansiosta CHP *) -laitokset Częstochowassa Puolassa ja Pärnussa Virossa vihitty käyttöön; kaupallinen käyttö alkoi Q4/2010 Miljoonaa euroa 2010 2009 Liikevaihto 1 770 1 399 Vertailukelpoinen liikevoitto 275 231 Sidottu pääoma 4 182 3 787 Vertailukelpoinen RONA, % 7,7 7,3 Bruttoinvestoinnit 305 359 *) Sähkön ja lämmön yhteistuotanto 13
Distribution Vertailukelpoinen liikevoitto nousi myynnin kasvun ja vahvan Ruotsin kruunun ansiosta Automaattisten mittareiden asentaminen Suomessa alkoi lokakuun alussa 2010 Miljoonaa euroa 2010 2009 Liikevaihto 963 800 Vertailukelpoinen liikevoitto 307 262 Sidottu pääoma 3 683 3 299 Vertailukelpoinen RONA, % 9,3 8,6 Bruttoinvestoinnit 213 193 14
Electricity Sales Vertailukelpoinen liikevoitto pieneni Hintapiikkejä ensimmäisellä ja viimeisellä neljänneksellä Yritysasiakassegmentin uudelleenjärjestelyt jatkuivat Miljoonaa euroa 2010 2009 Liikevaihto 1 798 1 449 Vertailukelpoinen liikevoitto 11 22 Sidottu pääoma 210 125 Vertailukelpoinen RONA, % 9,3 18,6 Bruttoinvestoinnit 0 1 15
Russia Vertailukelpoinen liikevoitto positiiviseksi Sähkön tukkumarkkinat vapautettu tammikuusta 2011 Hinnoittelun periaatteista päätetty vanhalle ja uudelle kapasiteetille Aikaistettu investointiohjelma Miljoonaa euroa 2010 2009 Liikevaihto 804 632 Vertailukelpoinen liikevoitto 8-20 Sidottu pääoma 2 817 2 260 Vertailukelpoinen RONA, % 0,7 0,0 Bruttoinvestoinnit 599 218 16
Tuloslaskelma Miljoonaa euroa IV/2010 IV/2009 2010 2009 Liikevaihto 1 902 1 563 6 296 5 435 Kulut -1 361-993 -4 463-3 547 Vertailukelpoinen liikevoitto 541 570 1 833 1 888 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät -220-48 -125-106 Liikevoitto 321 522 1 708 1 782 Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta 21 22 62 21 Nettorahoituskulut -57-39 -155-167 Voitto ennen veroja 285 505 1 615 1 636 Välittömät verot -25-74 -261-285 Kauden voitto 260 431 1 354 1 351 Määräysvallattomat omistajat 29 25 54 39 Tulos/osake (euroa) 0.26 0.46 1.46 1.48 Tulos/osake, laimennettu (euroa) 0.26 0.46 1.46 1.48 17
Rahavirtalaskelma Miljoonaa euroa IV/2010 IV/2009 2010 2009 Liikevoitto ennen poistoja 468 658 2 271 2 292 Muut tuotot ja kulut, joihin ei liity maksuja 222-4 124 46 Rahoituserät ja toteutuneet kurssierot -192-102 -641 146 Maksetut välittömät verot -107-34 -355-239 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 391 518 1 399 2 245 Käyttöpääoman muutos -170-122 38 19 Liiketoiminnan rahavirta yhteensä 221 396 1 437 2 264 Maksetut käyttöomaisuusinvestoinnit -432-266 -1 134-845 Investoinnit osakkeisiin -20-28 -28-87 Käyttöom. myynnit, os. myynnit ja sij. muutos -23-27 60-42 Rahavirta ennen rahoitusta -254 75 335 1 290 18
Tunnuslukuja Miljoonaa euroa 2010 2009 Käyttökate (EBITDA) 2 271 2 292 Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) 2 396 2 398 Korollinen nettovelka 6 826 5 969 Nettovelka/käyttökate 3,0 2,6 Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate 2,8 2,5 Sijoitetun pääoman tuotto (%) 11,6 12,1 Oman pääoman tuotto (%) 15,7 16,0 19
Lainojen vuosittainen erääntyminen 1500 1250 1000 750 500 250 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021+ Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Muut pitkäaikaiset velat Yritystodistukset MEUR 2011 862 2012 624 2013 636 2014 1 191 2015 1 042 2016 870 2017 243 2018 93 2019 819 2020 43 2021+ 959 per 31.12.2010 per 31.12.2009 Duraatio (vuosissa) 2,1 1,8 Keskikorko (sis. korko- ja valuuttajohdannaiset) 3,5 % 3,4 % Vaihtuva- / kiinteäkorkoinen lainaosuus 49 / 51 % 62 / 38 % 20
Yhteenveto vuodesta 2010 Strategia päivitetty Kestävät ratkaisut strategian ytimessä Vakaa tulostaso jatkui Venäjä Sähköreformi eteni, sähkön tukkumarkkinat täysin vapaat tammikuusta 2011 lähtien Kysyntä lisääntyi Fortumin investointiohjelmaa aikaistettiin Pohjoismaat Kysyntä elpyi Vesivarastot historiallisen alhaalla Vahva taloudellinen asema ja likviditeetti 22
Strategian toteuttaminen jatkuu Fokus suorituksessa Organisaation tehokkuus Ydinvoiman käytettävyys Arvonluonti Venäjän investoinneista Kasvuun valmistautuminen Etusijalla arvoa kasvattavat yritysostot - vahva tase säilyttäen Kasvavien Aasian markkinoiden tutkiminen Strategisten kumppanuuksien solmiminen innovatiivisia ratkaisuja, uusia markkinoita ja T&K:ta varten Yhteistyötä ydinvoimassa ja bioenergiassa Sähkön myynti ja jakelu: palvelut, ratkaisut ja yhteistyö/kumppanuudet Osaamisen jatkuva kehittäminen Valmius muutokseen Johtamis- ja organisaatiokulttuurin kehittäminen muutosvalmiuden parantamiseksi 23
Näkymät Avaintekijät ja riskit Sähkön tukkuhinta Polttoaine, CO 2 päästöhinta ja vesivarastot Pohjoismaiset markkinat Markkinat jatkavat elpymistä sähkönkulutus vuoden 2008 tasolla 2012-2014 mennessä Sähkön suhteellinen osuus kokonaisenergiankulutuksesta kasvaa edelleen Venäjä Tukkumarkkinat kokonaan vapautettu Saavutetut tehokkuusparannukset vuonna 2011 noin 100 miljoonaa euroa ostohetkeen verrattuna Tuotot Venäjältä kasvavat uuden kapasiteetin käyttöönoton myötä HUOM: Polttoaineiden ja hiilidioksidipäästöjen hinnat sekä vesivarastot esitetään liitteessä 24
Näkymät Käyttöomaisuusinvestoinnit (pois lukien mahdolliset yrityskaupat) 2011-2012 noin 1,6-1,8 miljardia euroa (johtuen pääosin Venäjän investointiohjelmasta) 2013-2014 noin 1,1-1,4 miljardia euroa Alustavasti sovitut käyttöomaisuuden myynnit: yhteensä noin 0,5 miljardia euroa vuonna 2011 Suojaukset 2011 noin 70% suojattu hintaan 45 euroa/mwh 2012 noin 40% suojattu hintaan 44 euroa/mwh 25
27 Liitetiedot
Kasvanut sähkönkulutus 15 % 10 % Q1 2010 vs Q1 2009 Q2 2010 vs Q2 2009 Q3 2010 vs Q3 2009 Q4 2010 vs Q4 2009 15 % 11 % Q1 2010 vs Q1 2009 Q2 2010 vs Q2 2009 Q3 2010 vs Q3 2009 Q4 2010 vs Q4 2009 7 % 5 % 3 % 0 % Suomi Ruotsi Norja Tanska Pohjoismaat -1 % Tjumen Tšeljabinsk Venäjä Uralin alue Venäjä Fortum odottaa sähkönkysynnän palautuvan vuoden 2008 tasolle vuoteen 2012-2014 mennessä Pohjoismaissa Lämpötilakorjattu sähkönkulutus Pohjoismaissa vielä noin 4 % (16 TWh) pienempi kuin 2008. 28
Pohjoismaiset vuosijohdannaiset /MWh vuosi 08 vuosi 09 vuosi 10 vuosi 11 vuosi 12 vuosi 13 vuosi 14 vuosi 15 vuosi 16 31.1.2011 70 60 50 40 30 20 10 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2007 2008 2009 2010 2011 Lähde: NASDAQ OMX Commodities Europe 29
Polttoaineiden ja CO 2 -päästöoikeuksien hinnat USD / bbl 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Raakaöljyn hinta (ICE Brent) 2010 keskim.: 80 (63) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 EUR / tco2 35 30 25 20 15 10 5 0 CO 2 -hinta (NP EUA) 2010 keskim.: 14 (13) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 USD / t 240 200 160 120 80 40 Hiilen hinta (ICE Rotterdam) 2010 keskim.: 92 (70) GBp / therm 100 80 60 40 20 Kaasun hinta (ICE NBP) 2010 keskim.: 41 (32) 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 30 Lähde: ICE, NASDAQ OMX Commodities Europe Markkinahinnat, 27.1.2010; 2011-2012 futuurinoteeraukset