Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Samankaltaiset tiedostot
Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. helmikuu 2017

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017

Markkinakatsaus Joulukuu 2017

Markkinakatsaus Kesäkuu 2017

Markkinakatsaus Helmikuu 2018

Markkinakatsaus Tammikuu 2018

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017

Markkinakatsaus. Toukokuu 2017

Markkinakatsaus Syyskuu 2017

Markkinakatsaus Marraskuu 2017

Markkinakatsaus Lokakuu 2017

Markkinakatsaus Elokuu 2017

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015

Suomen Pankkiiriliike. Yritysesittely

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2018

SIJOITUSEHDOTUS LUUMÄEN KUNTA. Ehdotuksen johdanto ja tausta-ajatuksia

Kaameat kasvuluvut, kovat korkoliikkeet. Suvi Kosonen 19/05/2014

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Osakemarkkinoiden näkymät ja suositukset

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti Vesa Ollikainen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Keskuspankkeja ja luottamusta. Pasi Sorjonen 1. joulukuuta 2014

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Lauri Uotila Sampo Pankki

Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun?

Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

MARKKINATILANNE ELÄKESIJOITTAJAN NÄKÖKULMASTA. Mikko Mursula, sijoitusjohtaja Insolvenssioikeudellinen Yhdistys ry,

Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan?

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Euro & talous 4/2011. Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Makrokatsaus. Heinäkuu 2018

Viikkokatsaus 41 / 2018

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Markkinat toipuivat, toipuuko talous?

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen

Globaalit näkymät vuonna 2008

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

Ruplan sielunelämästä Mikä ruplaa liikuttaa?

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät Johtava ekonomisti Penna Urrila

American style deflation, mitä se on?

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter

Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät

MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Markkinanäkymät AnttiKatajisto

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Maailmantalouden näkymät

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Talouden näkymät ja Suomen rahoitusmarkkinat

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Viikkokatsaus 36 / 2018

Talouden näkymät Syyskuu 2015

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto

ETELÄ-EUROOPPA STRUKTUURILAINA 2

Makrokatsaus. Tammikuu 2017

Transkriptio:

Markkinakatsaus Marraskuu 2015

Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli lokakuussa odotuksia parempi Euroalueella ostopäällikköindeksit kuvastavat talouden elpymistä Euroalueella hinnat pysyivät muuttumattomina lokakuussa (syyskuu -0,1 prosenttia) Yhdysvalloissa syntyi uusia työpaikkoja odotuksia enemmän lokakuussa => koron noston todennäköisyys kasvoi Kiinassa teollisuuden ostopäällikköindeksi indikoi heikkoa kehitystä, mutta elvyttävän rahapolitiikan ennakoidaan parantavan näkymiä loppuvuonna 2

Talouskehitys BKT:n muutos % 10 11 12 13 14 15E 16E Suomi 3,4 2,7-0,8-1,2-0,1-0,3 0,5 USA 2,4 1,8 2,8 2,2 2,4 2,6 2,8 Euroalue 2,0 1,5-0,7-0,4 0,8 1,5 1,6 Saksa 4,0 3,4 0,9 0,2 1,6 1,5 1,6 Iso-Britannia 1,8 1,1 0,3 1,7 2,9 2,5 2,2 Japani 4,5-0,6 1,4 1,6-0,1 0,6 1,0 Kiina 10,4 9,3 7,7 7,7 7,4 6,8 6,3 Intia 10,1 6,3 4,7 6,9 7,3 7,3 7,5 Brasilia 7,5 2,7 1,0 2,7 0,1-3,0-1,0 Venäjä 4,3 4,3 3,4 1,3 0,6-3,8 0,6 Maailma 5,1 3,9 3,2 3,4 3,4 3,1 3,6 Lähde: IMF (10/2015). Suomen ennusteet Nordea (9/2015). 3

USA:n teollisuuden ja palvelusektorin suhdanneodotukset Teollisuuden osalta merkkejä epävarmuuden kasvusta, palvelusektori vahvassa nousussa. Lähde: Bloomberg. 4

USA:n kuluttajien luottamus Kuluttajien luottamus laski hieman lokakuussa, mutta trendi on ollut vahvistuva. Lähde: Bloomberg. 5

Saksan talouden suhdanneodotukset Suhdanneodotukset olivat lokakuussa odotuksia paremmat. Lähde Bloomberg. 6

Euroalueen teollisuuden ja palvelusektorin suhdanneodotukset Molemmat indeksit kuvastavat talouden elpymistä. Lähde: Bloomberg. 7

Kiinan teollisuuden ja palvelusektorin suhdanneodotukset Teollisuuden osalta indeksi edelleen alle 50 pisteen tason, kasvunäkymissä epävarmuutta. Palvelusektorin osalta näkymät ovat hyvät. Lähde: Bloomberg. 8

Osakemarkkinat Tilanne markkinoilla rauhoittunut alkusyksyn korjausliikkeen jälkeen EKP indikoi lisäelvytystä, mikä tukee markkinoita euroalueella Suomessa kolmannen kvartaalin tuloksissa suuria yhtiökohtaisia eroja suhteessa odotuksiin, mutta keskimäärin ollaan tuloskertymässä viime vuoden tasolla FED:n koronnosto-odotukset todennäköisesti jo osakkeiden hinnoissa, emme odota nostolla olevan suurta vaikutusta kursseihin Painopiste edelleen euroalueen osakkeissa, osakkeet suhteessa tasesubstanssiin kohtuullisella tasolla verrattuna USA:n osakemarkkinoihin 9

Helsingin pörssi 7000 6000 OMX Helsinki Cap 200 pv liukuva keskiarvo 5000 4000 3000 2000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 OMX Helsinki Cap-indeksin kehitys per 6.11.2015. Lähde: Bloomberg. 10

Saksan pörssi 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 DAX 200pv liukuva keskiarvo 2000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 DAX-indeksin kehitys per 6.11.2015. Lähde: Bloomberg. 11

USA:n pörssi 2200 2000 S&P500 200pv liukuva keskiarvo 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 S&P 500-indeksin kehitys per 6.11.2015. Lähde: Bloomberg. 12

Japanin pörssi 22000 20000 18000 Nikkei 225 200pv liukuva keskiarvo 16000 14000 12000 10000 8000 6000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Nikkei 225-indeksin kehitys per 9.11.2015. Lähde: Bloomberg. 13

Hong Kongin pörssi 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 Hang Seng China Enterprises 200pv liukuva keskiarvo 2000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Hang Seng China Enterprises-indeksin kehitys per 9.11.2015. Lähde: Bloomberg. 14

USA:n osakemarkkinoiden volatiliteetti VIX-indeksi 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 50 VIX-indeksi 40 30 20 10 0 Markkinatilanne on rauhoittunut selvästi. Lähde: Bloomberg 6.11.2015. 15

Helsingin pörssin arvostus 24 OMX Helsinki, ennusteisiin perustuva P/E-luku 22 20 P/E Keskiarvo 18 16 14 12 10 8 6 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 4,0 3,0 2,0 OMX Helsinki, Hinta / kirja-arvo Hinta / kirja-arvo Keskiarvo 1,0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Lähde: Bloomberg 6.11.2015. 16

Euroopan osakemarkkinoiden arvostus 18 16 14 12 10 8 STOXX 600, ennusteisiin perustuva P/E-luku P/E Keskiarvo 6 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 STOXX 600, Hinta / kirja-arvo 2,8 2,6 2,4 Hinta / kirja-arvo Keskiarvo 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Lähde: Bloomberg 6.11.2015. 17

USA:n osakemarkkinoiden arvostus 20 S&P500, ennusteisiin perustuva P/E-luku 18 16 14 12 10 P/E Keskiarvo 8 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 3,5 S&P500, Hinta / kirja-arvo 3,0 2,5 2,0 Hinta / kirja-arvo 1,5 Keskiarvo 1,0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Lähde: Bloomberg 6.11.2015. 18

Korkomarkkinat EKP indikoinut lisäelvytyksestä ja mahdollisesta ohjauskoron laskusta => euro säilyy heikkona suhteessa dollariin Vahvat työllisyysluvut nostavat todennäköisyyttä sille, että FED korottaa ohjauskorkoaan joulukuussa => dollari säilyy vahvana USA:ssa pitkät korot hienoisessa nousussa High yield lainojen riskilisät ovat olleet laskussa, koska sijoittajien riskinottohalukkuus on lisääntynyt Sijoituslainojen avulla mahdollista saada edelleen kohtuullisen hyvää korkotuottoa suhteessa riskiin (hajautettu luottoriski) 19

Viiden vuoden valtionlainojen tuottoja 25 20 15 10 Espanja Italia Portugali Irlanti Saksa Suomi USA 5 0-5 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Lähde: Bloomberg 9.11.2015. 20

Euroopan yrityslainat 1200 1000 itraxx Main 5Y itraxx Crossover 5Y 800 600 400 200 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 itraxx Main 5 Y (investment grade lainat, 5 v.), itraxx Crossover 5 Y (high yield lainat, 5 v.). Korkoero korkopisteinä (100 pistettä= 1 %-yks. ) suhteessa riskittömään korkoon. Lähde: Bloomberg 9.11.2015. 21

Yhteystiedot Suomen Pankkiiriliike Oy Aleksanterinkatu 15 B 00100 Helsinki www.suomenpankkiiriliike.fi puh. 09 2510 250 fax 09 2510 2511 Y-tunnus 1076418-6 kotipaikka Helsinki 22

Vastuunrajoitus Tässä esityksessä mainitut tiedot on tarkoitettu ainoastaan vastaanottajan omaan käyttöön. Sitä ei saa kopioida, siteerata eikä antaa eteenpäin ilman Suomen Pankkiiriliike Oy:n lupaa. Esityksessä mahdollisesti esitetyt ennusteet ja arviot perustuvat tämänhetkiseen näkemykseemme ja niitä voidaan muuttaa ilman eri ilmoitusta. Suomen Pankkiiriliike Oy on sijoitustuotteiden markkinoija ja välittäjä, jonka vastuu sijoitustuotteiden osalta rajoittuu siihen, että asiakkaalle tarjotaan mahdollisuus saada käyttöönsä liikkeeseenlaskijaa koskeva liikkeeseenlaskuun liittyvä julkistettu informaatio. Sijoitustuotteiden merkintä toimitetaan suoraan liikkeeseenlaskijalle / tarjouksen tekijälle. Esityksessä annettuja tietoja ei tule pitää sijoittajakohtaisena yksilöllisenä neuvona tai yksittäistä sijoitustuotetta koskevana yksilöllisenä suosituksena, ellei kirjallisesti toisin nimenomaisesti Suomen Pankkiiriliike Oy:n puolesta niin todeta, eivätkä ne liity kenenkään yksittäisen asiakkaan tai vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen taikka erityistarpeisiin. Mikäli asiakas ei ymmärrä annettuja tietoja tai sijoitustuotteen oikeudellista luonnetta, tulee asiakkaan tämä ilmaista selvästi. Suomen Pankkiiriliike Oy tarjoaa sijoitustuotteisiin liittyviä sijoitusneuvontapalveluita. Suomen Pankkiiriliike Oy vastuu sijoitusneuvontapalveluiden osalta rajoittuu siihen, että Suomen Pankkiiriliike Oy toimeksiannossa täyttää lainsäädännössä sille asetetut selonotto- ja tiedoksiantovelvollisuudet sekä muut velvoitteensa palvelun tarjoajana. Asiakas tekee aina itsenäisesti sijoituspäätöksensä, eikä Suomen Pankkiiriliike Oy vastaa sijoituksesta aiheutuvista veroseuraamuksista tai tappioista. Suomen Pankkiiriliike Oy vastaa vain sellaisesta vahingosta, joka voidaan osoittaa johtuneen toimeksiannon huolimattomasta taikka asiantuntemattomasta hoitamisesta. Suomen Pankkiiriliike Oy ei anna sijoitustuotteiden vero- tai oikeudellista neuvontaa. 23