Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Transkriptio

1 Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

2 Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden nousu?

3 Ostanko - vai myynkö? sijoitushorisontti ratkaisee 1 päivän ja 1 vuoden ajaksi ostettavaa markkina nyt päiväpelurin unelma -kurssiheiluntaa keskipitkän sijoittajan päänsärky -ei korjausliikkeitä tavoitteellisen säästäjän pitkä nousu loppumassa? pörssin alemyynnit jo takana? pitkä aikaväli = tarpeeksi kauan jotta voi osoittaa olleensa oikeassa (Jeremy Siegel)

4 Huippua edeltäneet korkea öljyn hinta = ei toteutunut kiihtyvä inflaatio = ei toteutunut öljyn hinta nyt $59 (WTI -laatu) USA = 2,1% /v Euroalue = 1,3% /v kohoava korkotaso = ei toteutunut USA 10v = 2,27% Saksa 10v = 0,61% Suomi 10v = 0,78%

5 Markkinoilla pelko ja ahneus Ovatko osakkeet jo kalliita? Pitäisikö vielä ostaa? Jos kurssit kääntyvät laskuun? -ahneus ja pelko vuorottelevat -osta epävarmoina aikoina

6 Nousu jatkuu -kauanko nousu > pitkä trendi nouseva keskipitkä trendi nouseva nousussa ajoittaisia laskuja USA:ssa kolmanneksi pisin nousuperiodi nousua 667p -> 2126p = 219% edellinen korjausliike noin 21,6% viimeisin noin 9,9% vaihtoehtoiset sijoituskohteet tuottavat heikosti

7 Nousu jatkuu -graafi S&P pitkä trendi nouseva MA 50vk (= liukuva keskiarvo) nouseva ajoittaisista laskuista huolimatta pitkä trendi nouseva oikeaa korjausliikettä ei ole ollut vuoden 2011 jälkeen

8 Ei koske Suomea -vai koskeeko kuitenkin? OMXH CAP ja S&P500 -indeksit 5 vuodelta pitkä trendi nouseva OMXHCap laskenut huipustaan noin 11,5% markkina Suomessa pudonnut voimakkaammin kuin USA:n SP : Cap -34,2% ja S&P500-21,6% : Cap +25,9% ja S&P ,5% huomaa samankaltaisuus S&P500 -indeksiin

9 Kasvua on yhä Alue Japani BKT tot BKT arvio 2015 BKT arvio ,0 % +0,8% +1,3% Euroalue +0,9% +1,3% +1,6% USA +2,4% +3,2% +2,9% Suomi -0,1 % 0,0 % +1,5% Globaali kasvu +3.3% +3,4% +3,7% Lähde: Nordea Talousnäkymät

10 BRIC -maat, omassa luokassaan Alue BKT tot BKT arvio 2015 BKT arvio 2016 Brazil 0,0 % -0,5 % +0,7% Russia +0,6% -3,9 % +0,2% India +5,3% +5,9% +6,3% China +7,4% +7,0% +6,8% (Suomi) -0,1 % 0,0 % +1,5% Lähde: Nordea Talousnäkymät

11 Mitä eteenpäin? globaalin kasvun odotetaan jatkuvan kohtalaisena, lievästi kohoavana Saksa euroalueen veturina -kasvu vaimenee bkt ,6%, ,7%, ,6% Globaali talous maltillinen vielä 2015 ja 2016 tulevat kasvuluvut pienempiä kuin menneinä vuosina (= New Normal ) Kiina ja Intia kehittyvien markkinoiden vetureina USA vetää kehittyneiden markkinoiden kasvua

12 Keskeisiä riskejä - 5 teemaa makroriskit Lähi-Itä ja Venäjä inflaatio vielä pitkään alhaalla? öljyn hinta, keskuspankkien setelirahoitus, korot USA kehittyneiden markkinoiden veturina Lähi-Idän ongelmat jatkuvat, Venäjän talouskasvun hidastuminen, sotilaallisten toimien riskit kohonneet inflaatio Kreikan ongelmat jatkuvat, öljyn hinta talouskasvu (+) globaali talouskasvu Kiinan hidastuminen? hyödykkeiden kysynnän lasku? dollarin vahvistuminen tukee euroalueen vientiä

13 Riskejä ilmassa -USA asuntokauppa työllisyys kuluttajien luottamus vähittäiskauppa öljyn hinta

14 Asuntomarkkinat USA, uusien asuntojen myynti uusien asuntojen myynti kasvussa lähti nousuun jo 2011 myynti tasaista myynti kääntyi uudelleen nousuun

15 Työllisyysluvut USA:n työllisyyttä kuvaavat graafit työttömyys virallisesti 5,5%, epävirallinen noin 23% vajaasti työllistynyt ei lisää kulutustaan uudet työpaikat : +213k (terve taso +200k) viikoittaiset työttömyyshakemukset 300k, trendi laskeva mutta kääntynyt nousuun taantumariski jos yli 400k tavallisesti nämä vielä heikkenevät pörssin käännyttyä (laskusta nousuun)

16 Kuluttajien luottamus kuluttajien luottamus ja sentimentti kuluttajien luottamus (sin): nousu tasoittumassa juuri tasolla kuluttajien sentimentti (pun): nouseva 2004 tasolla

17 Teollisuuden käyttöaste teollisuuden käyttöaste nousutrendillä käyttöaste noussut 74% -> 80% teollisuustuotanto noussut , 2015 kääntynyt lievään laskuun

18 ISM -teollisuus ja palvelut ISM -ostopäälliköiden indeksi teollisuus (vas) laskeva palvelut (oik) lievästi nouseva kumpikin kuvaa talouskasvua jos >50

19 Vähittäiskauppa kuluttajien kulutuskyky USAn taloudesta n 70% yksityisen kulutuksen varassa ylin graafi: kotitalouksien tulojen kasvu, nousussa alin graafi: yksityisen kulutuksen kasvu, alkuvuosi 2015 heikkoa kulutuksen kasvu vuoden 2003 tasolla

20 Autojen myynti kuluttajien kulutuskyky USAn taloudesta n 70% yksityisen kulutuksen varassa autojen myynti, milj kpl/vuosi, trendi taittumassa tulkitsee myös yksityisen kulutuksen hidastumista autojen myynti noin vuoden tasolla onko vuoden 2015 lasku tilapäistä (vai kuten 2006->)?

21 Öljyn hinta Öljyn hinta noussut pohjilta raakaöljyn (WTI -laatu) hinta laskun jälkeen nousutrendissä (nyt $59) heijastaako toipuvaa talouskasvua, kiihtyvää inflaatiota, poliittista tilannetta? noussut pohjalta ($43) 37% (vrt S&P500 +4,2%) alhainen öljyn hinta tukee USA:n yksityistä kulutusta öljyfutuurit ennakoivat tasoa $56,4 kohoava öljyn hinta, milloin alkaa vaikuttaa kulutusta jarruttavasti?

22 Volatiliteetti -riskejä vai ei? VIX -indeksi kuvaa markkinoiden volatiliteettia hermostuneisuuden mittari myös kontraindikaattorina kun on liian tyyntä -> VIX alhaalla riskejä ei silloin hinnoitella juuri lainkaan nyt VIX on rakentanut pohjaa 12,00-12,50p tasolle, nousussa

23 Sentimentti -sijoittajien mielialat Ylinnä S&P 500 -indeksi bulls =optimistit nousuodotuksia bears = pessimistit laskuodotuksia alin bull - bear = sijoittajien odotukset markkinoiden suunnasta pohjasta ylös mutta odotukset tasoittuneet

24 Sentimentti -sijoittajien mielialat Fear & Greed -indeksi Fear =pessimistit, markkinoiden pelkoa Greed = optimistit markkinoiden ahneutta lukema 50 = "neutraali" = ahneus ja pelko tasapainossa kohoavia pohjia eli graafissa nousuodotuksia osakemarkkinoilla odotettavissa nousua

25 Sentimentti -Bull vai Bear? vihreällä pohjalla Bullish, punaisella Bearish indikaattoreilla eri painokertoimet oikealla indikaattorien painotettu keskiarvo(harmaa) ja MA200pv (pun)

26 Tekninen kuva nyt - SP500 vk

27 Tekninen kuva nyt - SP500 pv

28 Lopuksi - varoituksen sana! Pörssivihjeet on ainoa markkinoilla oleva hyödyke jossa tarjonta aina ylittää kysynnän -tuntematon