JOM Rahastoyhtiö Oy JOM Silkkitie erikoissijoitusrahasto Yhtiön taustatiedot ja katsaus sijoitusfilosofiaamme
JOM Rahastoyhtiö ja JOM Silkkitie -erikoissijoitusrahasto: Taustaa ja tuottohistoria Rahastoyhtiö hallinnoi Suomeen rekisteröityä JOM Silkkitie -erikoissijoitusrahastoa, jonka toiminta alkoi 31.7.2009. Kohdemarkkina: Aasia ilman Japania Valvova viranomainen: Finanssivalvonta Säilytysyhteisö: SEB (Helsingin sivukonttori) Tilintarkastajat: KHT Johan Weckman, KHT Tuomas Honkamäki, PricewaterhouseCoopers. Likviditeetti: 2 kertaa kuukaudessa Salkunhoitaja: Juuso Mykkänen / JOM Rahastoyhtiö Oy (sivulla 3 lisää salkunhoitajan tuottohistoriasta). Palkkiot: Hallinnointi 1,2 % pa, tuottosidonnainen palkkio 10 % siitä tuotosta, joka ylittää 5 % viitetuoton vuositasolla (high water mark), merkintäpalkkio 0-1,5 %, lunastuspalkkio 1 % alle vuoden sijoituksista. Minimisijoitus: 5000 EUR NAV 15.11.2011: 144,48 Varat: 15,6 meur Tuotto vuonna 2010: +53,60 % Tuotto vuonna 2011: - 17,55 % Tuotto aloituksesta (31.7.2009): 190 170 150 130 110 90 70 +44,48 % JOM SILKKITIE MSCI AC Asia ex-japan (EUR) HANG SENG CHINA ENT INDX (EUR) 16.11.2011 JOM Fund Management Ltd, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, FINLAND, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 2
Salkunhoitaja Juuso Mykkänen JOM Silkkitie erikoissijoitusrahaston salkunhoitaja, yhtiön toimitusjohtaja ja partneri Erinomainen tuottohistoria kansainvälisillä osakemarkkinoilla 10 vuoden kokemus suorista sijoituksista aasialaisiin osakkeisiin Sifter Global Fund, 19.6.2003 31.7.2008 Senior portfolio manager Alpha + 34 % vs MSCI World (eur) index 5 Morningstar-tähteä Allianz Asset Management GmBh (München) 11/2000-11/2001 Junior portfolio manager 16.11.2011 JOM Fund Management Ltd, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, FINLAND, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 3
JOM Rahastoyhtiö - henkilöstö Henkilöstö Juuso Mykkänen Toimitusjohtaja, salkunhoitaja Emilia Etelä-aho Hallintojohtaja, toimitusjohtajan sijainen Junior portfolio manager Sifter Fund Global - rahastossa 2006-2008 Jyri Koskivaara Risk management & compliance Markkinointi & CRM Hallitus Jyri Koskivaara (puheenjohtaja) Tommi Mäkelä (osuudenomistajien valitsema, Apteekkien Eläkekassa) Kari Katajamäki Yhtiö on täysin työntekijöidensä omistama ja riippumaton pankeista ja varainhoitajista. Yhtiö keskittyy yksinomaan Aasian markkinoihin ja hallinnoi JOM Silkkitie erikoissijoitusrahastoa. Kuvassa vasemmalta Jyri Koskivaara, Emilia Etelä-aho, Juuso Mykkänen 16.11.2011 JOM Fund Management Ltd, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, FINLAND, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 4
Aasia palaamassa maailman suurimmaksi talousalueeksi nopeammin kuin kukaan on odottanut! Lähde: OECD, Maailmanpankki 16.11.2011 JOM Rahastoyhtiö, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 5
Rahaston strategia keskittyy kotimarkkinavetoisiin maihin ja teemoihin. 100 % 80 % 60 % 40 % Aasian maiden viennin osuus BKTsta vuonna 2008 Kiina Intia Indonesia Filippiinit Etelä-Korea BKT:n kasvu 2009 4.6 0.9 0.1 7.1 8.7 20 % Malesia -1.7 0 % Taiwan -2.0 Thaimaa -2.2 (%) -4.0-2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 Vuoden 2009 BKT:n kasvu vastaavasti negatiivista länsimaissa: Lähde: CLSA (2010) Euro-alue USA Saksa Iso-Britannia Japani -4.1 % -2.4% -4.9 % -4.9 % -5.2 % Lähde: Kansainvälinen valuuttarahasto (2010) 16.11.2011 JOM Rahastoyhtiö, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 6
Tavoitteet ja sijoitusfilosofia Tavoite: Päästä markkinoita suurempaan tuottoon laadukkailla osakevalinnoilla ja aktiivisella salkunhoidolla MSCI Asia ex-japan (EUR) indeksiä suuremmat tuotot nousumarkkinoilla Rahaston arvon suojelu pidempiaikaisilla laskumarkkinoilla Miten? Valitsemalla osakkeita, joilla on erinomainen tuottopotentiaali, jotka tulevat hyötymään Itä- ja Kaakkois-Aasian kotimaisista kasvutekijöistä, tai ovat kasvamassa globaaleiksi johtajiksi omilla aloillaan Keskittyminen 20 40 osakkeeseen JOM Silkkitie sijoittaa mielummin pienempään määrään erinomaisia, mutta vähemmän tunnettuja osakkeita, kuin suureen määrään yleisesti seurattuja indeksiosakkeita Korkealaatuinen yritysanalyysi, perustana yritysvierailut (3-4 kertaa vuodessa) erinomainen paikallisten markkinoiden tuntemus laajat paikalliset kontaktiverkostot Sijoittamisen perusperiaatteet (katso myös sivu 9): 1. Vakaus, kannattavuus, (tuleva) markkinajohtajuus, vähävelkaisuus 2. Alhainen hinta ja/tai unohdettu tai väärinymmärretty markkina 16.11.2011 JOM Fund Management Ltd, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, FINLAND, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 7
Sijoitusstrategia Fundamentteihin perustuva makroanalyysi Arvostamme vakaata tai paranevaa poliittista tilannetta, tervettä julkista sektoria ja riittävästi säädeltyä rahoitusalaa tulevien ongelmien välttämiseksi Ei sijoituksia maihin, joissa poliittinen tilanne on epävakaa tai heikkenemässä Markkinadynamiikan analysointi Sijoitusteemojen aikainen tunnistaminen ja reagointi niiden muutoksiin Alueella toimivien sijoittajien riskinottohalukkuuden tarkkailu ja arviointi Dynaaminen sijoitusten allokointi merkitsee meille sijoittamista: Sektoreihin ja teemoihin, jotka ovat syntyvaiheessa, mutta omaavat suuren kasvupotentiaalin Ylenkatsottuihin yhtiöihin/teemoihin suosituilla markkinoilla Yhtiöihin, jotka tulevat ensimmäisenä markkinoille omalla alallaan Pieniin MSCI Asia (ex-japan) maihin, joissa rakenteelliset kasvutekijät mahdollistavat muita nopeamman kasvun Kalliiden ja hyvin suosittujen osakkeiden ryhmän ulkopuolelle 16.11.2011 JOM Fund Management Ltd, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, FINLAND, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 8
Ominaisuuksia, joista pidämme Alhainen korrelaatio länsimarkkinoiden kanssa: Myynti ja tulos (alue/maa -vetoiset teemat ja osakkeet) Matala tai olematon ulkomaalaisomistus ostohetkellä vähentää volatiliteettiä kriisiaikoina Vähäinen tai olematon analyytikkoseuranta Aliarvostetut osakkeet, joilla mahdollisuus nopeaan nousuun (trigger potential) Rakenteelliseen kasvuun liittyvät teemat, jotka eivät ole riippuvaisia (länsimaiden) taloussykleistä - Rakenteellisesta kasvusta voi maksaa preemiota vrt syklisiin ja ei-rakenteellisiin osakkeisiin. Painotamme yleensä alhaista valuaatiota, koska se tarjoaa suojaa kurssilaskua vastaan. Haemme myös yhtiöitä, joilla on mahdollisuus selvään tulosparannukseen alhaiselta lähtötasolta vrt. yhtiöt, jotka ovat jo hyvin kannattavia ja suuret tulosparannukset ovat vaikeampia saavuttaa. 16.11.2011 JOM Fund Management Ltd, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, FINLAND, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 9
Yhtiötason sijoituskriteereitä Kertoimet: PEx, P/BV, P/sales, ROE%, P/NAV-alennus kiinteistöyhtiöillä, gearing Pankeilla tärkeitä: NIM, vakavaraisuus, ROE%, lainakannan kasvu, PE, P/BV, asiakaskanta, NPL Osingot ovat plussaa, mutta painotamme enemmän tervettä kasvua Omistus: Painotamme yhtiöitä, joilla on ostohetkellämme vain pieni määrä ulkomaisia omistajia Tämä tuo suojaa kurssilaskua vastaan globaaleissa stressitilanteissa ja lisää nousupotentiaalia ulkomaisten sijoittajien tullessa mukaan Likviditeetti: + 60 % salkusta sijoitettuna hyvin likvideihin osakkeisiin, jotka voidaan myydä helposti markkinoita liikuttamatta Jos likviditeetti on alhainen, niin meidän tulee olla erityisen varmoja casesta ja arvostuksen tulee olla hyvin alhainen Ideaalitilanteessa ostamme osaketta alhaisen likviditeetin aikana, jolloin kiinnostus on vähäistä, ja myymme korkean likviditeetin aikana, jolloin osake on tullut liian kalliiksi 16.11.2011 JOM Fund Management Ltd, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, FINLAND, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 10
JOM Silkkitie : Tuottohistoria vrt indeksi Periodi JOM Silkkitie MSCI Asia ex-japan (EUR)- total return ERO % 08-09/2009 +4,54 % +2,46 % +2,08 % Q4/2009 +9,13 % +8,92 % +0,21 % Q1/2010 +13,49 % +7,06 % +6,43 % Q2/2010-3,74 % +5,11 % -8,85 % Q3/2010 +25,25 % +4,85 % +20,72 % Q4/2010 +11,97 % +8,76 % +3,21 % Q1/2011-6,79 % -4,86 % -1,93 % Q2/2011-0.01 % -2.12 % +2.11 % Q3/2011-16.8 % -14.48 % -2.32 % Rahaston alusta +21,85% 16.11.2011 JOM Rahastoyhtiö, Annankatu 16 B, 00120 Helsinki, Tel: +358 9 670 115, Fax: +358 9 670 117, www.jom.fi 11