Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Joulukuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Seuraa pitkän aikavälin suuntauksia Maailmantalouden pitkän aikavälin suuntaukset säilyvät siitä huolimatta, että ajat muuttuvat huonoiksi tilapäisesti. Pelastuspaketit tuovat tullessaan mahdollisuuksia monille ODINin salkkuyhtiöille. Maailman pörsseissä nähtiin suuria vaihteluita marraskuussa. Syynä olivat reaalitalouden kehittymisestä kertovat uutiset. Kuukauden osalta voidaan todeta, että Yhdysvalloissa S&P 500 -indeksi laski 7,2 prosenttia, Eurooppa putosi 4,7 prosenttia MSCI Europe -indeksillä mitattuna ja Pohjoismaat puolestaan laskivat 5,4 prosenttia MSCI Nordic Countries -indeksillä mitattuna. Oslon pörssissä rahastoindeksi päätyi 9,5 prosentin laskuun (kaikki indeksit paikallisessa valuutassa mitattuina). Taantuma vai lama? Pörssien rauhattomuuden lisääntyminen reaalitalouden heiketessä on saanut monet puhumaan lamasta, jollainen nähtiin 1930-luvulla. ODIN ei usko pitkäaikaiseen talouden taantumaan. Vuonna 1929 pankit jätettiin selviytymään oman onnensa nojaan. Järjestelmään ei pumpattu rahaa, ja kuluttajahinnat laskivat 25 prosenttia. Kriisi laukesi vasta, kun presidentti Roosevelt luopui kultakannasta ja lisäsi rahan määrää tosin vasta kolme vuotta kriisin alkamisen jälkeen. 1930-luvulta saadut opetukset ovat saaneet viranomaiset reagoimaan paljon nopeammin tällä kerralla. Keskuspankit ja viranomaiset kaikkialla maailmassa ovat ryhtyneet kuluneiden kuukausien aikana mittaviin toimenpiteisiin pankkijärjestelmän pelastamiseksi ja talouden tukemiseksi. Tähän saakka käyttöön otettujen pankkien tukipakettien arvo on kokonaista 2 800 miljardia dollaria. Lisäksi rahan määrää on lisätty voimakkaasti deflaation torjumiseksi. Taloutta vauhditetaan keventämällä finanssipolitiikkaa. Nykyään julkinen sektori nielee 20 prosenttia Yhdysvaltojen bruttokansantuotteesta, mutta 1930-luvulla tuo luku oli vain kolme prosenttia. Ehdotetut pelastuspaketit kasvattavat julkisia menoja edelleen, joten talouden merkittävän hyytymisen vaara vähenee. Ekspansiivinen rahapolitiikka laskee korkotasoa kaikkialla maailmassa. Se saa yhdessä ekspansiivisen finanssipolitiikan kanssa aikaan uuden talouskasvun. Ei kuitenkaan tiedetä varmuudella, milloin toimenpiteet alkavat vaikuttaa reaalitalouteen ja kuinka nopeasti rahoitusjärjestelmä palaa normaaliksi. Houkutteleva markkinahinnoittelu Vuosi 2008 jää historiaan yhtenä kaikkien aikojen huonoimmista pörssivuosista. Tätä kirjoitettaessa yhdysvaltalainen Standard & Poor 500

Tuotto vuoden 2008 alusta: ODIN Norden: -51,0 % ODIN Finland: -49,6 % ODIN Norge: -55,8 % ODIN Sverige: -46,4 % ODIN Europa: -54,1 % ODIN Europa SMB: -52,7 % -osakeindeksi on laskenut 43 prosenttia yhden vuoden kuluessa. Tämän indeksin historia alkaa vuodesta 1825, ja se on laskenut vain kerran aikaisemmin yli 40 prosenttia vuodessa. Näin tapahtui vuonna 1931. Myydäänkö osakkeita nyt alennuksella? P/E-tunnusluvut (hinta/tuotto) vuosilta 2008 ja 2009 puhuvat tämän puolesta. Luvut viivan alla aiheuttavat epävarmuutta. Analyytikkojen arvioilla on taipumus tulla jälkijunassa, jos meneillään on nousu tai lasku. Uskomme, että tulosennusteet laskevat edelleen hieman. Tilanteen hahmottamiseksi kauaskantoisesti voidaan tehdä historialliseen tuottoon perustuvia arvioita. Arvostettu taloustieteen professori Robert Shiller on laskenut markkinahinnoittelua kolmen vuoden keskimääräisen tuoton perusteella (inflaatiokorjattuna). Kun tuottoa tarkastellaan pitkällä aikavälillä, arvioihin ja suhdannejakson päättyessä korkeaan tuottoon liittyvä epävarmuus poistuu. Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla hinnat ovat noin 13-kertaiset verrattuna 10 vuoden tuottoihin. Vuodesta 1880 alkaen tämä luku on keskimäärin ylittänyt 16. Vain neljän ajanjakson aikana hinnat ovat olleet alemmat: maailmansotien, 1930-luvun ja 1970-luvun öljykriisin aikana sekä nyt. Vuoden 1929 romahdusta seuraava ajanjakso muistuttaa nykytilannetta eniten. Emme usko, että 1930-luvun lama toistuu. Uskomme, että laskukausi jää merkittävästi nousukautta lyhyemmäksi. Huonoa kehitystä tänä vuonna Sekä ODIN Global että ODIN Global SMB ovat kehittyneet vertailuindeksejään huonommin. Emme ole tyytyväisiä tähän tilanteeseen. Yksi syy on, että näissä salkuissa on ollut runsaasti suhdannevaihteluista riippuvaisten yri- Indeksoitu NAV 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1888 1903 Schiller-indeksi (S&P 500) 1918 1933 1948 1963 Schiller-indeksi pohjautuu vuonna 1880 perustettuun XS&P 500 -indeksiin. Siinä näkyvät 10 vuoden keskimääräiset tuotot (inflaatiokorjattuina). Historiallisesti katsottuna markkinahinta on ollut 16,4, mutta se on nyt 13,4. 1978 1993 2008 tysten osakkeita. Investointien supistuminen on vaikuttanut voimakkaasti näihin yrityksiin. Nämä yritykset ovat myös kehittyneet huonommin kuin odotimme. Olemme vuoden mittaan myyneet esimerkiksi auto- ja rakennusteollisuusyritysten osakkeita sekä hankkineet tilalle esimerkiksi houkuttelevasti hinnoiteltuja rautatie- ja infrastruktuuriyritysten osakkeita.... mutta vakaita salkkuyrityksiä Uskomme vahvasti, että nykyiset salkkuyritykset kehittyvät suotuisasti ajan mittaan. Niillä on vankka jalansija houkuttelevilla toimialoilla, vahva tase ja suuret käteisvirrat. Monet niistä ovat täysin velattomia. Vankan markkina-aseman ja vahvan taseen omaavat laadukkaat yritykset ottavat usein markkinaosuuksia huonoina aikoina niiltä yrityksiltä, joiden asiat eivät ole yhtä hyvässä kunnossa. Uskomme, että näin käy tälläkin kerralla myös monille yrityksille, joihin ODINin globaalit osakerahastot ovat sijoittaneet. Seuraa pitkän aikavälin suuntauksia Yritysten todelliset arvot muuttuvat paljon osakekursseja hitaammin. Maailmantalouden pitkän aikavälin suuntaukset pysyvät ennallaan muutamasta huonosta vuodesta huolimatta. ODIN Global ja ODIN Global SMB seuraavat infrastruktuurin ja rautateiden trendejä. 1) Infrastruktuuri: Infrastruktuuriinvestoinnit kuljetuksiin, energiaan, veteen ja tietoliikenteeseen ratkaisevat talouden vakaan kasvun. Erilaisten rahoituspakettien valossa tämä ala on nyt ajankohtaisempi kuin koskaan ennen. Historia osoittaa, että huonoina aikoina on sijoitettu runsaasti juuri infrastruktuurin rakentamiseen. Tästä on hyötyä julkiselle sektorille kahdella tavalla. Ensiksi näin luodaan työpaikkoja. Toiseksi palveluita saa nyt halvemmalla kuin korkeasuhdanteessa. Uskomme, että finanssikriisiä seuraa lisää elvytyspaketteja juuri infrastruktuurin kehittämiseksi. Kiina ilmoitti marraskuussa suuresta 590 miljardin elvytyspaketista rautateiden ja maaseudun infrastruktuurin kehittämiseksi. Myös Yhdysvalloissa panostetaan infrastruktuuriin. Barack Obama ilmoitti äskettäin pitävänsä infrastruktuuriin panostamista hyödyllisenä sekä vanhentuneen infrastruktuurin

uudistamiseksi että uusien työpaikkojen luomiseksi. Infrastruktuurin kehittämiseen suunnattavat elvytyspaketit voivat saada aikaan kasvua lyhyellä aikavälillä. Miljardin dollarin investoiminen infrastruktuuriin työllistää arviolta 36 000 ihmistä. Uskomme, että infrastruktuuriprojekteja käynnistetään jatkuvasti pitkällä aikavälillä, sillä investoinnit ovat jääneet jälkeen kuluneiden viiden vuoden aikana ja väestön määrä lisääntyy. Irlantilaisen CRH:n, yhdysvaltalaisen Harscon ja italialaisen Astaldin kaltaiset salkkuyritykset hyötyvät tästä. 2) Rautatiet: Kuljetusalalla keskitytään yhä enemmän ympäristönäkökulmiin. Ihmisten ja rahdin kuljettaminen rautateitse on kustannustehokkaampaa ja säästää huomattavasti enemmän polttoainetta kuin muut kuljetustavat. Urbanisoituminen ruuhkauttaa teitä ja laittaa liikkeelle suuret investoinnit rautateihin. Esimerkiksi Kiinassa rautatieverkostoa on kasvatettu 66 000 kilometristä 92 000 kilometriin kuluneiden kolmen vuoden aikana, ja sitä laajennetaan edelleen. Euroopassa näemme, että vanhaa rautatiekalustoa uudistetaan. Monet rautatie- ja transitokuljetusalan alihankkijat ovat yltäneet viime aikoina hyviin tuloksiin ja korjanneet tulosennusteitaan ylöspäin. Olemme syksyn mittaan sijoittaneet eri puolilla maailmaa toimiviin tämän alan yrityksiin, kuten saksalaiseen Vosslohiin (rautatiekiskojen kiinnityslaitteita, vaihteita ja dieselvetureita), italialaiseen Ansaldoon (merkinantolaitteita) ja kanadalaiseen Bombardieriin (suurnopeusjunia). Vegard Søraunet Salkunhoitaja ODIN Global ja ODIN Global SMB Global-tiimi: Jarl Ulvin toimii ODIN Global- ja ODIN Global SMB -rahastojen vastaavana salkunhoitajana. Globaltiimiin kuuluu hänen lisäkseen salkunhoitajina toimivat Oddbjørn Dybvad ja Vegard Søraunet sekä analyytikko Mi Kim. ODIN sai vastuulleen Franklin Templetonin global-rahastojen hoitamisen 12.6.2007. Alennusmyynti globaaleissa rahastoissa Pörssikurssien voimakas aleneminen jättää jälkeensä useita yrityksiä, jotka täyttävät yrityksen arvoon perustuvalle sijoittamiselle asettamamme ehdot. Näiden laadukkaiden yritysten osakkeita myydään paljon niiden todellista arvoa edullisemmin. Kaikkien osakerahastojemme hinnat alittavat niiden todelliset arvot huomattavasti. ODIN Global ja ODIN Global SMB on hinnoiteltu niiden kirjanpitoarvoa edullisemmiksi (P/B). Yhdysvaltojen talous ohjaa maailmataloutta jatkossakin voimakkaasti. Yhdysvallat vajosi lamaan ensimmäisenä. Mahdollisesti se myös nousee lamasta ensimmäisenä. 1930-luvun lama kesti kokonaista 43 kuukautta. Emme usko, että se toistuu. Lama on kestänyt Yhdysvalloissa keskimäärin 8 16 kuukautta sotien jälkeen. National Bureau of Economic Researchin mukaan lama on kestänyt Yhdysvalloissa nyt 12 kuukautta. Kannattaa muistaa, että pörssit yleensä reagoivat reaalitalouteen. Ehkä pörsseissä nähdään kaikkien aikojen joulualennusmyynnit... Tuotto vuoden 2008 alusta: ODIN Global: -48,3 % ODIN Global SMB: -52,0 % ODIN Maritim: -62,2 % ODIN Offshore: -57,3 % ODIN Kiinteistö: -44,8 % Rahasto Indeksi Lähde: ODIN Forvaltning ja OBI ODINin salkunhoitotiimi Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils Petter Hollekim Lars Mohagen Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet

Tuottokatsaus per 30.11.2008 Aloituspäivä Vuoden alusta 12 kk 3 vuotta 5 vuotta 10 vuotta Perustamisesta OSAKERAHASTO ODIN Norden 01.06.1990 VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland 27.12.1990 OMX Helsinki CAP GI -51,0 % -51,1 % -13,6 % 6,4 % 8,0 % 12,5 % -49,2 % -50,4 % -10,4 % 3,1 % 5,1 % 7,5 % -49,6 % -51,6 % -10,1 % 3,7 % 9,6 % 20,4 % -45,0 % -46,7 % -6,6 % 4,4 % 4,5 % 9,2 % ODIN Norge 26.06.1992 Oslo Børs Fondsindex (OSEFX) ODIN Sverige 31.10.1994 OMXSB Cap GI ODIN Europa 1) 15.11.1999 MSCI Europe net Index ODIN Europa SMB 2) 15.11.1999 MSCI Europe net Small Cap Index ODIN Global 3) 15.11.1999 MSCI World Net Index ODIN Global SMB 4) 15.11.1999 MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim 31.10.1994 MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore 18.08.2000 Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index* ODIN Kiinteistõ 24.08.2000 Carnegie Sweden Real Estate Index* -55,8 % -53,0 % -14,0 % 9,3 % 10,8 % 16,3 % -63,4 % -62,6 % -17,0 % 2,4 % 4,0 % 7,9 % -46,4 % -48,2 % -11,6 % 1,5 % 11,9 % 14,9 % -45,6 % -47,6 % -10,6 % 1,8 % 2,6 % 8,5 % -54,1 % -54,8 % -16,7 % -2,3 % -6,7 % -41,1 % -42,1 % -9,4 % 0,9 % -3,1 % -52,7 % -54,6 % -14,1 % 2,4 % -1,8 % -49,7 % -51,2 % -14,2 % 0,3 % 1,2 % -48,3 % -48,8 % -18,0 % -6,1 % -5,5 % -33,8 % -34,3 % -10,7 % -1,1 % -4,8 % -52,0 % -53,0 % -20,2 % -7,5 % -3,9 % -36,6 % -37,7 % -14,5 % -1,7 % 0,9 % -62,2 % -62,8 % -11,4 % 13,4 % 22,3 % 13,4 % -45,0 % -51,7 % -11,5 % 2,3 % 4,2 % 1,1 % -57,3 % -54,5 % -9,0 % 19,1 % 3,5 % -48,0 % -43,9 % -10,5 % 9,0 % -3,6 % -44,8 % -45,8 % -10,4 % 5,6 % 10,3 % -47,2 % -49,7 % -17,0 % -0,7 % 3,7 % 1) ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 2) ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 3) ODIN Global oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 4) ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. *) Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osingot KORKORAHASTO Aloituspäivä Viime kuukausi Tuotto (p.a.) Modifioitu duraatio Perustamisesta (kum.) ODIN MoneyMarket EUR 11.02.2008-0,5% 3,8 0,3 2,0% EUR003M Index 0,6% - - 4,4% ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Esitetyt tiedot koskevat ODINin näkemystä Hugin & Munin kuukausikatsauksen kirjoittamisajankohtana. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä Hugin & Munin kuukausikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien merkinnästä, hallinnoinnista ja lunastuksesta perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Näin sijoitamme ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODINin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä seuraavan sivun tuottotaulukossa.

Pidä itsesi ajan tasalla Tarvitsetko markkinapäivityksen vai haluatko tietää enemmän ODINin asiakkailleen tarjoamista palveluista? Mikäli tarvitset ODINin viimeisimmän näkemyksen markkinakehityksestä, haluat päivitettyä lisätietoa rahastoistamme, kaipaat kaupankäyntiin liittyviä lomakkeita tai haluat ilmoittautua lähelläsi järjestettävään asiakastilaisuuteen, tarjoaa nettisivustomme tähän parhaat mahdollisuudet. Alla on lyhyesti esitelty www.odin.fi sivustoilta löytyvää tietoa. Artikkelit ja netti-tv Etusivulta löydät artikkeleita ja tietoa ajankohtaisista markkinatapahtumista ja kirjoituksia, joissa keskitytään tiettyyn teemaan, kuten esimerkiksi rahastokehitykseen tai säästämiseen. Netti-tv:n kautta voit kuulla enemmän salkunhoitajiemme strategiasta, rahastojen sijoituskohteista ja ajankohtaisista tapahtumista. Netti-tv tuotetaan norjaksi Hugin & Munin kuukausikatsauksemme pohjalta 11 kertaa vuodessa sekä suurempien asiakastilaisuuksien yhteydessä. Viimeisin englanninkielinen taltiointi on marraskuussa Finlandia-talossa järjestetystä asiakastilaisuudestamme. Vanhemmat artikkelit ja Netti-tv taltioinnit löytyvät sivustojen Uutisarkistosta. Päivitettyä rahastotietoa Rahastojen kehitystä voi etusivun lisäksi seurata kuukausittain päivitettäviltä tietosivuilta, joilta löytyy suurimpien omistusten, toimialojen ja maantieteellisen jakauman lisäksi tietoa historiallisesta kehityksestä. Rahastoesitteet, säännöt ja kaikki kaupankäyntiin ja säästämiseen liittyvät lomakkeet ovat käytettävissä Tietoa rahastoista ja Osta, vaihda, myy osioiden alta. Etusivun kautta pääset asiakkaana Konto webb -palveluun, jossa voit seurata sijoitustesi kehitystä. Palvelun kautta voit myös tehdä rahastonvaihtoon liittyviä toimeksiantoja. Mikäli sinulla ei vielä ole palvelua käytössäsi voit tilata käyttäjätunnuksen ja salasanan asiakaspalvelustamme puh. 010 5501 412. Hugin & Munin -markkinakatsaus Raportit osion alta löytyy salkunhoitajien vuorotellen kirjoittamat Hugin & Munin markkinakatsaukset. Myös osavuosikatsaukset ja vuosikertomukset on arkistoitu sinne. Osavuosikatsauksissa ja vuosikertomuksissa ovat muun muassa rahastojen omistukset kokonaisuudessaan listattuina. Kaikki asiakirjat ovat pdf muotoisia. Voit halutessasi tilata markkinakatsauksen sähköpostiisi etusivulta. Tervetuloa siis ODINin kotisivuille. Toivomme, että koet sivuston käyttäjäystävälliseksi. Teemme jatkuvasti työtä toimivuuden ja ulkonäön parantamiseksi. Kuulemme mielellämme mielipiteesi siitä, miten voisimme tehdä sivustoistamme vieläkin paremmat.

ODINin osakerahastot ODIN hallinnoi yhtätoista osakerahastoa. Valikoimamme sisältää niin yksittäisiin maihin ja yksittäisille toimialoille sijoittavia vaihtoehtoja kuin myös laajasti Pohjoismaihin, Eurooppaan tai maailmanlaajuisesti sijoittavia osakerahastoja. Maailmanlaajuiset rahastot ODIN Global ODIN Global SMB Rahastot voivat vapaasti sijoittaa kaikkialle maailmaan. Rahastojen riskiprofiili on matala tai keskitasoa verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Maakohtaiset rahastot ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige Rahastot voivat vapaasti sijoittaa yrityksiin jotka ovat pörssinoteerattuja tai joiden kotipaikka tai alkuperä on kyseisissä maissa. Alueelliset rahastot ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Norden Rahastot voivat vapaasti sijoittaa yrityksiin, jotka ovat pörssinoteerattuja tai joiden kotipaikka tai alkuperä on Euroopassa tai Pohjoismaissa. Rahastojen riskiprofiili on keskitasoa verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Toimialarahastot ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö Rahastot sijoittavat ainoastaan yhdelle toimialalle ja ovat näin ollen riippuvaisia kyseisen toimialan kehityksestä. Rahaston valinta Tuotto on useimmille tärkein syy kohdistaa säästöjä osakerahastoihin. Yleisesti ottaen sijoitukset osakerahastoihin mahdollistavat korkeamman tuottoodotuksen kuin esimerkiksi pankkitalletukset, mutta tällöin on myös hyväksyttävä sijoituksen arvon vaihtelu, joka on sidoksissa rahastojen sijoituskohteina olevien arvopaperien markkina-arvojen muutoksiin. Historiallisesti osakemarkkinoilta saavutettu sijoitusten pitkän aikavälin vuotuinen tuotto on ollut noin 3-6 prosenttiyksikköä korkeampi suhteessa pankkitalletuksiin. Suosittelemme osakerahastosijoituksia vähintään viiden vuoden aikajänteelle. Jos harkitset säästösopimusta tai sijoitusta ainoastaan yhteen rahastoon, suosittelemme ensisijaisesti laajan sijoitusmandaatin omaavia rahastojamme: Rahastojen riskiprofiili on korkea verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. Rahastojen riskiprofiili on korkea verrattuna muihin ODINin osakerahastoihin. ODIN Global ODIN Europa ODIN Norden Sijoituksen ajoitukseen liittyen, noudatamme ODINilla yksinkertaista peukalosääntöä: Sijoita rahastoihin silloin kun sinulla on siihen varaa. Tämä saattaa kuulostaa yksinkertaiselta, mutta jos yrität osua tilapäisiin notkahduksiin tai huippuihin, todennäköisyys epäonnistumiselle on suuri. Suosituksemme on tästä syystä varallisuuden kartuttaminen säästösopimuksen ja säännöllisen sijoittamisen kautta. Saavutettu tuotto on sidoksissa säästöaikaan ja rahaston kehitykseen. Säästösopimus, jonka myötä ostat rahasto-osuuksia kuukausittain, tuo pääsääntöisesti mukanaan hyvän osuuksien keskikurssin. Toisin sanoen et kohdista koko sijoitustasi huipulle tai pohjaan - ja ostat enemmän osuuksia silloin kun markkinat laskevat. Suosituksemme perustana on, että kyseiset rahastot voivat sijoittaa laajasti eri markkinoille yrityskoosta tai toimialasta riippumatta. Löytyy kuitenkin monia perusteita sijoittaa useampaan rahastoomme. Lisätietoja muista osakerahastoistamme löytyy kotisivuiltamme www.odin.fi ODIN rahastoja voit merkitä joko kertaluontoisesti tai säännöllisesti säästäen. Kertasijoituksen minimisumma on 500 euroa ja säästösopimuksen vähimmäiserä on 50 euroa. Rahastomerkintä Ennen ensimmäistä merkintää pyydämme teitä täyttämään ja palauttamaan ODIN merkintälomakkeen tai ODIN säästösopimuksen asiakaspalveluumme. Perustuen rahastoyhtiöitä koskevaan asiakkaiden tunnistamisesta annettuun lainsäädäntöön, uusien asiakkaiden on toimitettava kopio henkilöllisyystodistuksesta asiakaspalveluumme Lomakkeet ovat tulostettavissa kotisivuiltamme www.odin.fi tai tilattavissa asiakaspalvelustamme puh. 010 5501 412. www.odin.fi Rahastotori Oy Eteläinen Hesperiankatu 10, 00100 Helsinki Puh: 010 5501 412, Faksi: 010 5501 416 Y-tunnus: 1546367-3 Internet: www.odin.fi, Sähköposti: odin@rahastotori.fi