CapMan laajentaa toimintaansa Venäjälle ja ostaa pääomasijoitusyhtiö Norumin Heikki Westerlund, toimitusjohtaja, CapMan Oyj Hans Christian Dall Nygård, toimitusjohtaja, Norum Petri Saavalainen, senior partner, CapMan Russia -tiimin vetäjä
Sisältö Kauppa CapMan Russia Venäjän markkinatilanne 2
Miksi olemme täällä? CapMan Oyj on ostanut pääomasijoitusyhtiö Norumin. Myyjinä ovat yrityksen johto, DnB NOR ja Sitra. Tärkeä strateginen askel CapManille. Kauppa on osa CapManin strategiaa hyödyntää kasvun mahdollisuuksia vaihtoehtoisessa sijoitusluokassa ja laajentua maantieteellisesti. Kaupan seurauksena CapMan perustaa CapMan Russia -sijoitusalueen. Norumista muodostetaan CapMan Russia -tiimi. Norum Russia III -rahasto siirtyy CapManin hallinnoitavaksi. Norum on yksi johtavista tiimeistä Venäjän kasvilla pääomasijoitusmarkkinoilla. 3
CapManin toiminnan laajentuminen 2008 Laajentuminen Venäjälle 2005 Liiketoiminnan laajentaminen kiinteistösijoittamiseen 2001 2004 Toimistot Norjassa, Ruotsissa ja Tanskassa Russia 2001 Pörssilistautuminen Real Estate Russia 1994 MBO Mezzanine Life Science Technology Buyout CapMan perustettiin vuonna 1989, buyout-talona. Toiminnan laajentaminen mezzanine- ja teknologiasijoituksiin vuonna 2005. Pohjoismainen kasvustrategia 2001 2004. Sijoitusfokuksen laajentaminen life science - sijoituksiin 2002. Kasvun mahdollisuuksien hyödyntäminen vaihtoehtoisessa sijoitusluokassa ja maantieteellinen laajentuminen vuodesta 2005 4
CapMan tänään Vaihtoehtoisiin sijoituksiin erikoistunut hallinnointiyhtiö Hallinnoi institutionaalisilta sijoittajilta kerättyjä varoja pääomasijoitus- ja kiinteistöpääoma rahastoissaan. Aktiivinen uusien tuotteiden kehittäjä. Viisi sijoitusaluetta, joilla kullakin erikoistuneet rahastot ja tiimit. Toimistot Helsingissä, Tukholmassa, Kööpenhaminassa, Oslossa ja Moskovassa. Pohjoismaisen vaihtoehtoisen sijoitusluokan pioneeri Perustettu 1989. Listattu Helsingin Pörssissä vuodesta 2001 lähtien. Hallinnoitavat pääomat yhteensä 3,1 mrd. euroa Osakkuusyhtiö Access Capital Partnersin hallinnoimat pääomat ja mandaatit noin 2,5 mrd. euroa*. * CapMan omistaa 35 prosenttia osakkuusyhtiö Access Capital Partnersista. 5
Norum-yrityskaupan myötä CapManilla viisi sijoitusaluetta Pohjoismaissa ja Venäjällä CapMan Buyout 26 sijoitusammattilaista CapMan Private Equity 1,5 mrd. CapMan Technology 11 sijoitusammattilaista CapMan Life Science 4 sijoitusammattilaista CapMan Russia 9 sijoitusammattilaista CapMan Real Estate, 1,6 mrd. 39 sijoitus- ja kiinteistökonsultoinnin ammattilaista Teollisuus, kauppa ja palvelut Pohjoismaissa Oman pääoman ehtoinen sijoitus 10 60 milj. euroa per yritys Oman pääoman ehtoisen (equity) rahoituksen rinnalla välirahoitusta (mezzanine) Kasvuvaiheessa olevat sekä myöhäisen kasvuvaiheen teknologiayritykset Pohjoismaissa Oman pääoman ehtoinen sijoitus 3 15 milj. euroa per yritys Lääketieteen teknologiaan ja terveydenhuollon palveluihin erikoistuneet yritykset Pohjoismaissa Oman pääoman ehtoinen sijoitus 2 7 milj. euroa per yritys Teollisuus- ja palveluyritykset Venäjällä Oman pääoman ehtoinen sijoitus 5 15 milj. euroa per yritys Kiinteistöt ja kiinteistökehityskohteet Suomessa ja Ruotsissa Sijoitus tyypillisesti 5 50 milj. euroa per kiinteistö Viimeisimmät rahastot: CapMan Buyout VIII 440 milj. euroa (2005) CapMan Technology 2007 142 milj. euroa (2007) CapMan Life Science IV 54 milj. euroa (2005) CapMan Russia Fund 88 milj. euroa (2008)* CapMan Hotels RE 835 milj. euroa (2008)* * Rahaston varainhankinta jatkuu. 6
Miksi CapMan laajentaa toimintaansa Venäjälle? Houkutteleva markkina, jolla merkittävää kasvupotentiaalia Vakiintuneen länsimaisen toimijan vetämille Venäjä-rahastoille on kysyntää. Hallinnointiyhtiö- ja arvonluontiosaamisen laajentaminen uudelle markkina-alueelle CapManin vaihtoehtoisen sijoitusluokan kasvustrategian mukainen. CapManilla on aiempaa kokemusta Venäjältä Alliance ScanEast Fundin hallinnoinnin kautta Norum on erinomainen ostokohde CapManille Vakiintunut tiimi, jolla on CapMania täydentävää kokemusta. Yhteensopiva kulttuuri CapManin kanssa länsimaalais-venäläisen tiimin kautta. Yhteinen näkemys kuinka kehittää toimintaa edelleen. 7
Norum kaupan rakenne ja hinta Ensimmäinen vaihe toukokuussa 2008: CapMan Oyj ostaa 51 % pääomasijoitusyhtiö Norumista sekä advisory-yhtiö Norum Private Equity Advisors Limitedin koko osakekannan. Kauppahinta on noin 3,4 milj. euroa Perustuu tuleviin hallinnointipalkkioihin ja mahdolliseen voitonjako-osuustuloon, jota tullaan saamaan CapMan Russia -rahastosta Määräytyy CapMan Russia -rahaston lopullisen koon mukaan. Kauppahinnan maksaminen Noin miljoona euroa käteisellä Noin 2,4 milj. euroa rahoitetaan suunnatulla osakeannilla myyjille (982 539 B-osaketta, osakekohtainen hinta 2,43 euroa) Mahdollinen lisähinta osakkeista maksetaan CapMan Oyj:n B-osakkeina ja käteisellä Kolmivaiheinen lock up -periodi suunnatussa annissa annetuille osakkeille Toinen vaihe CapManilla on oikeus ostaa jäljelle jääneet 49 % Norumin osakkeista CapMan Russia Fundin sijoitusvaiheen päätyttyä, viimeistään heinäkuussa 2012. Myyjillä on oikeus myydä loput osakkeet CapManille milloin tahansa. Osakekohtainen kauppahinta tulee kuitenkin olemaan sama, kuin varainhankinnan mukaan tarkentuva alkuperäinen kauppahinta. 8
Vaikutus CapMan Oyj:n lukuihin Hallinnoitavat pääomat CapMan Oyj:n hallinnoimat pääomat kasvavat 88 milj. eurolla noin 3,1 miljardiin euroon. Hallinnointipalkkiot ja kulut Hallinnointipalkkiot kattavat tiimin operatiiviset kulut. Ei vaikutusta CapMan Oyj:n lyhyellä aikavälillä tulokseen. Voitonjako-osuustuotot Mahdollinen voitonjako-osuus määräytyy rahaston lopullisen koon mukaan, ja se tullaan julkistamaan rahaston lopullisen koon yhteydessä. Ei lyhyen aikavälin vaikutusta. CapManin oma rahastosijoitus CapManin oma sijoitus CapMan Russia -rahastoon on 13,5 milj. euroa. Konsolidointi konsernin lukuihin Ostetut kohteet konsolidoidaan tytäryhtiöinä CapMan-konsernin lukuihin kaupan toteuduttua, arviolta 1.7.2008. Pitkän aikavälin vaikutukset Kauppaan liittyy pitkän aikavälin tuottopotentiaalia hallinnointipalkkioiden ja mahdollisten voitonjako-osuustuottojen muodossa sekä nykyisten että mahdollisten uusien liiketoimintojen osalta. 9
Sisältö Kauppa CapMan Russia Venäjän markkina 10
Norum johtavia pääomasijoittajia Venäjällä Yksi kokeneimmista länsimaalaistyyppisistä pääomasijoittajista Venäjällä. Perustettu 1995. Euroopan jälleenrakennus- ja kehityspankilla, Sitralla ja DnB NOR:lla keskeinen rooli Norumin perustamisessa. Pitkään yhdessä toiminut tiimi ja vakiintunut markkina-asema Päätoimisto Moskovassa ja vahvat verkostot Venäjän maakunnissa Vakaa ja kansainvälinen yhdeksän sijoitusammattilaisen tiimi Toimiva sijoitusstrategia Sijoitusfokus: kuluttajatuotteet ja -palvelut, teollisuus, telekommunikaatio, kuljetus- ja liikenne, rahoituspalvelut sekä media Pitkä track record Vuodesta 1995 Norum on hallinnoinut kahta pääomasijoitusrahastoa ja sijoittanut 24 venäläiseen yhtiöön ja irtautunut 18 yhtiöstä hyvin tuotoin. Norumin läpinäkyvä toimintatapa ja aktiivinen ote sijoituskohteiden kehittämisessä sopivat CapManin strategiaan ja yrityskulttuuriin. 11
Hyvät verkostot Venäjän maakunnissa Entinen/nykyinen CapMan Russian toimipaikka Entiset/nykyiset CapMan Russian kohdeyritykset Murmansk Medvezhegorsk Petrozavodsk Severodvinsk St.Petersburg Velikie Luki Novgorod Arkhangelsk Kaliningrad Tver Moscow Vologda Kaluga Nizhnij Novgorod Ekaterinburg Omsk Novosibirsk 12
Norumista tulee CapMan Russia Norum Russia III -rahasto CapMan Russia -rahasto 13
CapMan Russia -rahasto CapMan Russia -rahasto korvaa heinäkuussa 2007 perustetun Norum Russia III -rahaston. Koko 88 milj. euroa mukaan lukien CapManin sijoitus 13,5 milj. euroa. Tavoitekoko 150 milj. euroa Sijoitusfokus Pienet ja keskisuuret yritykset Venäjällä Merkittävä vähemmistöosuus tai määräysvalta Yrityksen arvo tyypillisesti 5 50 milj. euroa Yrityksen liikevaihto on tyypillisesti 5 100 milj. euroa Oman pääoman ehtoinen sijoitus 5 15 milj. euroa per yritys Rahaston omistus sijoitusvaiheessa yleensä vähintään 25 % Valikoidut alat: kuluttajatuotteet ja -palvelut, kevyt teollisuus, telekommunikaatio, kuljetus- ja liikenne, rahoituspalvelut sekä media Merkittävää kasvupotentiaalia, sitoutunut johto ja sitoutuminen hyvään hallinnointitavan ja avoimuuden kehittämiseen 14
CapMan Russia -sijoitustiimi Senior partnerit ja partnerit Hans Christian Dall Nygård CapMan Russia -sijoitustoiminnan vetäjä, partneri MBA, KTM, CEFA norjalainen, 12 vuotta Venäjällä Norumin palveluksessa v. 1996 Alberto Morandi partneri KTM italialainen, 19 vuotta Venäjällä Norumin palveluksessa v. 1999 Petri Saavalainen CapMan Russia -tiimin vetäjä, senior partner, DI, suomalainen CapManin palveluksessa v. 1995 Muut sijoitusammattilaiset Alexander Kaleniouk sijoitusjohtaja MBA, FM venäläinen Norumin palveluksessa v. 2007 Alexander Nikitin sijoitusjohtaja DI, KTM venäläinen Norumin palveluksessa v. 2007 Lilia Tioutrina sijoituspäällikkö DI, KTM venäläinen Norumin palveluksessa v. 1998 Kåre Wessel sijoitusjohtaja KHT-tilintarkastaja norjalainen, 15 vuotta Venäjällä Norumin palveluksessa v. 1997 Alexander Vlasov sijoitusjohtaja DI, KTM, CFA venäläinen Norumin palveluksessa v. 2000 Knut J. Borch senior advisor KTM norjalainen Norumin palveluksessa v. 1995 Suurin osa tiimistä on työskennellyt yhdessä vuodesta 1999 Lisäksi tiimiin kuuluu neljä ammattilaista, joiden vastuulla on analyysit, due diligence -tarkastukset, portfolion seuranta ja lakiasiat. 15
Sisältö Kauppa CapMan Russia Venäjän markkina 16
Mielenkiintoinen markkinamahdollisuus Yksi nopeimmin markkinoista Väkiluku noin 141 miljoonaa Kasvava kulutusmarkkina, jolla on vahvaa ja kasvavaa kysyntää tuotteille ja palveluille Kasvava määrä houkuttelevia sijoituskohteita Kasvava määrä osaavia yksityisyrittäjiä ja johtajia, jotka ovat sitoutuneita länsimaiseen liiketoimintaetiikkaan Yhä enemmän kiinnostavia sijoituskohteita Moskovan ulkopuolelta Rajallinen kilpailu keskisuurista sijoituskohteista Lähde: Eurostat, CIA World Factbook 17
Venäjän kasvava pääomasijoitusmarkkina Kasvavaa kiinnostusta pääomasijoitustoimintaan Pankkien rahoitusrakenteet kehittymättömiä ja lainauskapasiteetti on rajallinen. Julkiset markkinat ovat pienet ja suurten öljy-yhtiöiden dominoivat, minkä seurauksena pääomien saatavuus on rajoitettua. Vuonna 2006 pääomasijoitusyhtiöiden hallinnoimat pääomat yhteensä 4,2 miljardia euroa (kasvua 26 % vuodesta 2005). Vuoden 2006 aikana kerättiin noin miljardi euroa seitsemään uuteen rahastoon. Venäjällä toimii 69 rekisteröitynyttä rahastojen hallinnointiyhtiötä 10 suurimman hallinnointiyhtiön osuus on noin 56 % markkinan hallinnoimista pääomista Vuoden 2006 aikana tehtiin 65 uutta sijoitusta, joihin sijoitettiin yhteensä noin 440 milj. euroa (kasvua 164 % vuodesta 2005). 18 Lähde: RVCA
Venäjän pääomasijoitusmarkkina Länsimaistyyppinen pääomasijoittaminen $6,3 miljardia vuonna 2006 Venäläinen pääomasijoitusmarkkina arviolta noin $40 miljardia Ammattimaiset pääomarahastojen hallinnoijat Sijoitusten koko* Suuret > 15 milj. Keskisuuret 5-15 milj. Delta Capital Partners Mint Capital Baring Vostok CapMan Russia Russia Partners Quadriga Capital Renaissance Alfa Capital Troika Capital Partners Partners AIG Renova UFG Private Equity Volga River New Russia Growth Gazprom Bank Alfa Group Millhouse Capital Useita muita sijoittajia MDM Bank Moskvy Useita semi-oligarkeja Interros Pienet < 5 milj. Eagle Ventures Marshall Capital Eurooppa ja Usa Eurooppa, Usa ja Venäjä Venäjä Pääoman lähde * Oman pääoman ehtoisten sijoitusten mukaan Lähde: CapManin analyysi, RVCA 19
Yhteystiedot Heikki Westerlund toimitusjohtaja, senior partner, CapMan Oyj puh. 050 559 6580 heikki.westerlund@capman.com Hans Christian Dall Nygård toimitusjohtaja, Norum, CapMan Russia -sijoitustoiminnan vetäjä, partner puh. +7 812 913 7834 hans.christian.dall.nygard@capman.com Petri Saavalainen CapMan Russia -tiimin vetäjä, senior partner puh. 0500 415 911 petri.saavalainen@capman.com 20