TEKNINEN ANALYYSI. Eurostoxx 50, DAX ja S&P Mahdollinen käännekohta lähestyy

Transkriptio

1 TEKNINEN ANALYYSI Eurostoxx 50, DAX ja S&P FIMin teknisen analyysin raportit perustuvat, mm. kaupankäyntitietojen analysointiin ja tarkoituksena on kuvata lyhyen aikavälin (1-5 päivän) kurssikehitystä. Teknisen analyysin raportit voivat olla ristiriidassa muihin FIMin sijoitustutkimusraportteihin nähden. Mahdollinen käännekohta lähestyy MARKET ANALYST CAPITAL MARKETS SAMI LISTOLA puh (09) Pohjoisesplanadi 33 A Helsinki, Finland Tel Dealing Osakeindeksit pysyivät viime viikon pienessä vaihteluvälissä, ottaen huomioon tätä edeltävän voimakkaan nousun. Yhtenä viime viikolla liikkeitä rajoittavana tekijänä lienee ollut iso johdannaisten erääntyminen, joka piti indeksit lähellä suurimpia avoimia vastuita. Mielenkiintoiseksi nykytilanteen tekee se, että markkinatilanne osittain muistuttaa viime maaliskuuta, jolloin esim. Eurostoxx ja DAX indeksi t tekivät kevään korkeimmat noteerauksensa juuri erääntymispäivänä ja kääntyivät tätä seuraavalla viikolla laskuun. S&P 500 puolestaan pysytteli volatiilissa kaupankäynnissä vielä ylhäällä kolme viikkoa ennen käännettä laskuun, mutta nousun momentum käytännössä loppui erääntymiseen. Kesäkuussa puolestaan suuret indeksit olivat tehneet pohjansa ennen kesäkuun isoa johdannaisten erääntymistä, mutta nousumomentum kasvoi vasta erääntymisen jälkeen. Tällä hetkellä näyttääkin jälleen mielenkiintoiselta kuinka markkinat reagoivat Euroopassa nyt erääntymisen jälkeen ja lähiviikkoina yleisesti. Voimakas nousu saattaisi keskeiset indeksit jälleen teknisesti yliostetuiksi. Eurooppalaiset indeksit jo huipulla tai ainakin lähellä? Eurostoxx 50 indeksin Bollingerin nauhat ovat erkaantuneet selvästi toisistaan, leventyneet Bollingerin nauhat indikoivat usein trendin päättymistä. Mikäli Eurostoxx ja samoin myös DAX nousevat vielä edellisten huippujensa yläpuolelle, niin seuraamme tarkasti RSI:tä ja potentiaalista RSI divergenssiä, mikä voisi varoittaa kurssikäänteestä.

2 Stoxx Banks tuli jo yhtä yliostetuksi kuin alkuvuonna Eurostoxxia on tukenut erityisesti pankkien voimakas nousu. Stoxx Banks (SX7P) indeksi tuli kuitenkin jo yhtä yliostetuksi (9pv. RSI yli 80) kuin alkuvuonna, mikä tällöin rajoitti nousua. Markkinoilla on paljon puhetta ja odotuksia Espanjan virallisesta apupyynnöstä ja mikäli apupyyntö esitetään, esim. tällä viikolla, niin tämä voisi nostaa kurssit vielä uuteen huippuun, mutta tämä voisi samalla muodostaa RSI divergenssiä, jos RSI jäisi edellisen huipun alapuolelle ja kyseenalaistaa kurssinousun kestävyyden. S&P 500 on ollut erittäin pienessä rangessa nousu lähelle 1500 pistettä mahdollista S&P on pysytellyt hyvin pienessä kaupankäyntivälissä viimeisen viikon ajan. Bloombergin tietojen mukaan S&P on pysynyt edelliset viisi päivää 0,3 % vaihteluvälissä, joka on pienin vaihteluväli sitten 2010 loppuvuoden. Samalla kuitenkin S&P on pysynyt yliostettuna, kun 9- päivän RSI on edelleen yli 70 pistettä. Yliostetussa tilassa on mahdollista kokea edelleen voimakkaitakin nousuja ja kurssikehitys pysyä vahvana. Tätä taustaa vasten ei ole poissuljettua ettei S&P voisi nousta vielä vaikka psykologisesti tärkeälle 1500 pisteen tasolla lähiaikoina. Voimakas nousu tälle tasolle kuitenkin todennäköisesti viestisi lyhyen aikavälin kurssihuippua

3 . VIX on potentiaalisella käännetasolla Vastaavasti VIX-volatiliteetti on laskenut alle 14 pisteen, joka on jo erittäin alhainen taso. Täten volatiliteetin nousua voi pitää todennäköisempänä kuin selvää laskua ja tasaisen kurssinousun jatkumista. VIXin liikkeiden tulisi lisäksi vahvistaa osakemarkkinoiden, ts. S&P:n liikkeet, ja jos S&P nousee vielä uuteen huippuun, mutta VIX pysyisi 13,61 (19.9.) pohjan yläpuolella, niin tämä toimisi yhtenä varoitusmerkkinä.

4 Teknisen analyysin indikaattoreista: Relative Strength Index, RSI on oskillaattori, joka mittaa arvopaperin hinnan kehityksen "voimakkuutta" ja se voi antaa vihjeen trendin muutoksesta. RSI muodostetaan tietyn periodin keskimääräisistä absoluuttisista kurssimuutoksista. Arvot, jotka ovat >70 merkitsevät "yliostotilanteita", eli kurssilaskun todennäköisyys kasvaa. Arvot, jotka ovat <30 merkitsevät "ylimyytyä" osaketta, jolloin kurssinousun todennäköisyys kasvaa. Bollinger Bands (Tuki- ja vastustasot) ovat osakkeen hinnasta lasketun liukuvan keskiarvohinnan ylä- ja alapuolelle määritellyt hintatasot. Bollingerin tuki- ja vastustasojen välimatka keskiarvosta vastaa osakkeen sen hetkistä volatiliteettia. Osakkeen hinta antaa myyntisignaalin, kun se "koskettaa" resistanssitasoa (=vastustaso) keskiarvohinnan yläpuolella ja ostosignaalin, kun se "koskettaa" alapuolella olevaa tukitasoa.

5 YHTEYSTIEDOT Equities Pekka Ollikainen Head of Sales Richard Johansson Bernhard Keil Jussi Matinlompolo Thomas Pirker Jorma Torniainen Derivatives Antti Pajukka Market Research Sami Listola FIM Direct, Order Routing Teemu Riihijärvi Head of Direct Teemu Hirvinen Anna Pulkkinen Otto Pöyry Janne Virtanen Clearing, Settlement and Custody Services Heli Sirkiä Head of Operations Research Sanna Kaje Head of Research Mona Grannenfelt Small Cap Markus Liimatainen Engineering Michael Schröder IT, Technology, Telecom Martin Sundman Retail, Consumer Goods, Metals etunimi.sukunimi@fim.com Pohjoisesplanadi 33 A Helsinki Osakevälitys (09)

6 VASTUUVAPAUSLAUSEKE Tämä on FIM Pankki Oy:n laatima raportti. Raportin tiedot perustuvat julkisiin lähteisiin ja informaatioon, jota FIM pitää luotettavana; FIM Pankki Oy ja/tai sen osakkuusyhtiöt (tästedes "FIM") eivät kuitenkaan ole erikseen tarkastaneet tietojen todenperäisyyttä ja eivät siten takaa, että tiedot olisivat kaikilta osin täydellisiä ja virheettömiä. Kaikki tässä julkaisussa esitetyt näkemykset ovat kirjoittajan/kirjoittajien senhetkisiä näkemyksiä ja ne voivat muuttua ilmanrillistä ilmoitusta. FIMillä ei ole mitään velvollisuutta päivittää, muuttaa tai korjata tätä julkaisua tai muutoin ilmoittaa tämän julkaisun lukijalle tai vastaanottajalle mahdollisia muutoksista julkaisussa esitettävissä asioissa, mielipiteissä, oletuksissa tai ennusteissa. FIMin tuottamat sijoitustutkimustuotteet ovat luonteeltaan informatiivisia eikä niitä tule pitää kehotuksena yksittäisen sijoitustapahtuman toteuttamiseen. Tämä analyysi ei ole tarjous tai kehotus ostaa, myydä tai merkitä analyysin kohteena olevan yrityksen osakkeita. FIMin teknisen analyysin raportit perustuvat, mm. kaupankäyntitietojen analysointiin. Teknisen analyysin raportit voivat olla ristiriidassa muihin FIMin sijoitustutkimusraportteihin nähden. Raportin laadinnassa ei ole otettu huomioon yksittäisen vastaanottajan yksilöllisiä sijoitustavoitteita, taloudellista asemaa tai sijoituskokemusta ja tietämystä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä vastaanottajan on syytä hankkia asiantuntija-apua ja tutustua huolella sijoitusmarkkinoihin sekä eri sijoitusvaihtoehtoihin. Vastuun tässä raportissa esitettyjen tietojen tai mielipiteiden perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan sijoittaja itse. FIM ei kanna mitään vastuuta tässä raportissa esitettyjen tietojen tai mielipiteiden tai FIMin nettisivuilla annetun informaation perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista tai muista seuraamuksista. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan FIMin tarkastelemista sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Analyysi on voitu näyttää kohteena olevan osakkeen/osakkeiden liikkeeseenlaskijalle/liikkeeseenlaskijoille. Liikkeeseenlaskijalla on kuitenkin mahdollisuus vain vahvistaa tietojen todenperäisyys eikä raportissa annettavaa suositusta tai tavoitehintaa ole ilmoitettu liikkeeseenlaskijalle ennen raportin julkaisua. Liikkeeseenlaskijan mahdolliset kommentit eivät ole vaikuttaneet annettavaan suositukseen. FIMissä käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiiritiedon turvalliseen käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja FIMin tai asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain- ja säännöstenmukainen käsittely. FIMin tuottamat tutkimusraportit ja muu FIMistä saatu informaatio on tarkoitettu vain yksityiseen käyttöön. Analyysien ja raporttien kopioiminen, lainaaminen tai levittäminen osittain tai kokonaisuudessaan ilman FIMin kirjallista lupaa on kielletty. Tämän analyysin kirjoittaja saatetaan palkita henkilökohtaiseen suoritukseen tai FIMin taloudelliseen tulokseen perustuvalla bonuksella. Tämä julkaisu edustaa lyhyttä yhteenvetoa eikä sitä ole tarkoitettu kattavaksi esitykseksi siinä käsiteltävistä asioista. Valvoja: Finanssivalvonta ( YHDYSVALLAT Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Raportin levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan. KANADA Tässä julkaisussa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa ja siten niitä voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä. MUUT MAAT Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä julkaisun levittämistä. Lisätietoja suosituksista ja eturistiriitojen estämisestä on saatavilla verkkosivuiltamme osoitteesta